大涨的股票该不该卖

股票涨多了，到底卖不卖？为什么有些就要卖，有些就不要卖？要不要卖，就要看公司是怎么涨上去的，一种就是短期的资金推动，一种就是长期的资金推动。短期的资金推动上去的，这里面大部分资金属于短线资金，是属于赚钱了就要落袋的，比如前段时间被吹上天的机器人概念，我国就业环境逐步恶化，所以服务类机器人受政策支持的长期逻辑不成立，只靠短期消息面刺激来的快去的也快，这部分资金不会从头吃到尾，而是只吃里面的一部分，资金互相博弈，股价波动目的就是洗走对方，诱骗对方拉升或接盘。这一种要及时走，果断走，也不要轻易抄底，来看下机器人概念这几天的走势：

机器人板块日线走势图

来源：点掌财经

机器人概念在市场一致看好中出现了连续破位下跌，笔者在上周五的节目中提示了大家热门赛道以及机器人概念的泡沫风险，但好多人仍想着强者恒强而忽视了泡沫，笔者认为，想在投资上取得成功，还是要找真正的长期逻辑，比如这几年的新能源，我国从制造业大国向制造业强国进阶是大趋势，尤其是在新能源领域，我们要打造中国标签，所以新能源这几年的上涨出现了持续性，来看下新能源的走势：

新能源板块日线走势图

来源：点掌财经

可以看出这波走势是长期资金推动上来的，里面大部分属于长线资金，大部分筹码是被锁定的，这部分资金不会太在意短期的涨跌，目标都是要看着公司翻倍，五倍，十倍，但过程是比较长的，有时候也比较难受，需要耐心，比如笔者四年前看好新能源，经历了近两年的横盘，随后大涨，但目前这个位置买入的性价比已经不高了，大家不要盲目追高。

最后总结一下，短线资金关注的更多的是买入之后能不能马上涨，对于其他的并不关心，要求的是买入必须马上涨，所以，短线资金的逻辑，只需要别人相信上涨时候的故事，并不需要这个逻辑真的带来业绩。长线资金更多的是关注，现在公司的逻辑，业务，未来会不会转换到业绩上，并不关注短期股价的涨跌。

保险板块机会来了？

保险板块今年以来表现的并不是很好，但在今天大跌中确是表现最好的板块，今天只有4个板块是红的，保险排名第一，相信很多被保险板块深套的朋友在今天看到了些希望，今天笔者来和大家聊一下保险板块的投资逻辑。

保险涨幅居前

来源：点掌财经

首先，从商业模式上看，可以将保险行业的商业模式拆分为：1、前端（保费收入或负债端）；2、后端（投资业务或资产端），从前端上看，投保业务具备明显的可选消费属性，可选消费属性的业务我们知道，受居民可支配收入变化影响较大，在居民可支配收入增速较高时，行业处于顺势，反之则处于逆势，现在由于国内外各种扰动的影响，消费升级的逻辑明显减弱了。再看后端，保险行业投资端基本类型：1.权益类投资，一般比重约为30%具体看公司情况不同，具备高弹性，在经济周期预期中的复苏和繁荣阶段，表现相对较好；2.固定收益类，一般比重超过70%，受中长期利率影响较大，由于保险行业持有债券更多的是为了获得票息收益，所以由于利率变动导致的债券价格波动并不是其收益或风险的主要来源。我们再来看下保险板块的估值情况：

保险板块估值空间图

来源：阿牛智投

从估值空间来看，保险板块还是相对低估的，市场对其未来过于悲观，笔者认为，我们当下处于一轮由于前期口罩事件导致的阶段性衰退后的复苏阶段，在假设未来不发生进一步疫情的基础上，下半年经济走向复苏的确定性较高，保险板块消费升级的逻辑有望逐步修复，从而带来保险板块迎来一波修复性反弹。

军工板块能追吗？

随着国际局势持续动荡，全球军备又一次进入不断加强“科技投入”的阶段，许多国家发布了未来中长期国防计划和科技趋势，这些计划在总体交付、未来作战系统和新兴技术方面得到了明显加强，这也为军工板块带来了一定投资机会，板块近期走势也很强，来看下军工板块的日线走势图：

军工板块日线走势图

来源：点掌财经

政策支持

可以看到军工板块仍然处于上升趋势中，并没有出现异常放量，走势很健康，同时，政策方面对军工也是大力支持，“武器装备跨越式发展”是“十四五”规划的重点投资方向，其中，航空设备相关轨道是非常有前途的方向，它具有明显的可持续增长和强业务连续性、强垄断和强壁垒的特点。

机构认可

军工是近三个月来被公募基金关注较多的板块。据券商数据测算，近三个月来，主动型基金对国防军工行业的配置比例连续提升，并且多家基金经理认为，从中报业绩看，国防军工企业整体业绩表现亮眼，市场预计接下来的三季度可能成为国防军工全年“大季”。

估值略高

下面我们来看下军工板块的估值情况：

军工板块估值空间图

来源：阿牛智投

从估值空间来看，军工板块是高估的，这主要与市场预期过高的炒作有关，所以笔者认为，在这个位置，持有军工板块的朋友可以继续持有，毕竟趋势还在，但还没有进入的朋友这个位置不建议追了，毕竟持有和买入是两个逻辑，军工走的这么好，持有一般情况是有一定利润垫的，可以等跌破上升趋势后再止盈。

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未来大方向的投资机会在哪？

大健康产业这两年因为集采的影响，一直表现的不是很好，但笔者认为，大健康产业仍然处于发展初时期，未来想象空间巨大，类似阿里，京东这样的巨头纷纷入局健康产业，更有大佬直言：“中国的下一个首富，一定是在大健康领域”。14多亿庞大的人群所蕴含的潜在消费力、购买力，中国将成为全球健康产业的最大市场。超3亿老年人越来越高的健康需求，中国面临未富先老的局 面,老人对健康需求的关注越来越高。5亿慢性疾病人群，数目呈现倍增趋势。慢性病（高血脂、高尿酸、高血压、高血糖等）占整个疾病死亡率的80%，未来如果不防不控，数量将呈倍增趋势，同时，2030健康中国战略明确指出：健康服务业总规模将达到16万亿。老龄化的趋势也是确定性的，来看下下面这张图：

老龄化趋势图

来源：国家统计局数据

可以看到，我国未来将以每年将增加1000万左右的老年人，老年人一般消费能力都比较强，对健康的消费需求非常高，所以未来从供需关系的角度看，健康医疗产业有很大的机会，在来看下医疗行业现在贵不贵：

医疗市净率图

来源：点掌财经

医疗行业相对来说还是一个偏重资产的行业，所以可以用市净率来进行估值，可以看到目前医疗的市盈率处于当前长期分位的4%，已经很低估了，所以笔者认为目前医疗板块无论是从增量还是估值来，已经符合长期布局的机会了

市场风格切换在即

最近这段时间指数打到了前期压力位后，一直弱势震荡，指数没怎么跌，但大家会发现如何你没有持有新兴赛道最近大多数时间都是亏钱，个股大部分时间都是涨多跌少，来看下今天的个股涨跌情况：

涨跌家数

来源：阿牛智投

今天又是3500家以上下跌，走的很弱。再来看下涨跌中值：

涨跌幅中值

来源：阿牛智投

全天基本都处于下跌趋势，中值跌幅远超指数跌幅，下午两点后更是加速跳水。对于市场接下来怎么走，笔者认为指数也到了要选择方向的时候了，目前新能源、光伏等新兴产业不断在高位徘徊并且有些个股不断新高，好多被其他板块套牢的朋友可能已经禁不住诱惑准备把仓位换到新兴赛道了，尤其是最近高温天气导致电力产业链也来点了一把火，但笔者劝大家还是谨慎些，毕竟现在位置都不低，笔者之前写过高科技行业的迭代风险，从长期投资的角度一定要谨慎，目前市场对于科技行业过于乐观，而对其他板块大多数都是悲观态度，前几年提的消费升级最近这两年因为国内外的扰动影响，逻辑也发生了改变，市场对消费这块过度悲观，但笔者认为这个位置的消费股可以关注一下了，毕竟马上就是中秋节和国庆节，然后还有双十一，加上下半年政策还有刺激消费的预期，上海也说了要发10亿消费券，所以还是要打个预期差，悲观预期下的情绪冰点有望迎来一波反弹。

券商的估值重塑

券商一直被认为是股市第一渣男板块，因为其股价表现出显著的周期性和脉冲性特征，多一日游、三日游行情，对市场情绪的敏感度很高，大涨与大跌常常相伴而生。因为在传统观念中，券商的支柱业务是经纪业务，券商的业绩与行情好坏挂钩，牛市交易量大，券商赚的佣金更多，反之，熊市券商业绩就会相对下滑。但实际上，笔者认为，随着券商佣金越来越低，周期属性越来越弱，当前券商板块业务结构已经发生很大变化，其估值逻辑需要从根本上重塑。首先来看下券商的走势：

证券板块走势图

来源：点掌财经

最近都是大阳线后连续几天十字星盘整后继续向上攀升，未来要向上突破还是要把量能放出来。对于估值，当前证券板块估值逻辑已发生根本变化，整个券商行业由靠佣金吃饭的周期行业转变为靠投行业务和财富管理业务实现增量的成长行业，这种变化在全牌照头部券商中体现得更为明显。首先，券商是一个具备牌照堡垒的行业，有投行、自营、资管等护城河业务保障温饱。同时，全面注册制和房住不炒的大趋势下，以投行和财富管理为主的头部券商估值会由周期股的估值向成长发展。来看下目前证券板块的估值情况：

证券板块市盈率图

来源:点掌财经

证券板块当前市盈率16.81, 长期市盈率中位数25.13, 长期市盈率当前分位20%，所以在本来就比较低估的情况下，再叠加未来在投行和财富管理业务的预期增量，头部券商有望走出Alpha行情。

白酒板块能否王者归来？

随着各种新兴产业的持续走强，曾经的王者白酒板块已经慢慢淡出人们的视野，主要和国内消费持续疲软有关，白酒板块到底还能不能重振雄风？今天笔者来和大家简单聊聊白酒板块的逻辑，首先来看下白酒板块的日线走势图：

白酒板块日线走势图

来源：点掌财经

可以看到白酒板块在经历了长期上涨之后在高位持续震荡，一直无法向上突破。

行业竞争格局

在对白酒的投资分析中，可以按照价位对不同的酒类进行划分，单价600元或以上的白酒我们可以称之为高端白酒；单价在300-600元这个区间的可以称为次高端白酒；单价在100-300元的划分为中档白酒；单价在100元以下的划分为低端白酒。高端白酒目前具备奢侈品和快消品的属性，普遍有较高的净资产收益率。所以在选择白酒企业投资的时候，优选竞争格局好的高端与次高端酒。

品牌力

品牌的形成需要很长的时间，而且形成了之后很难被颠覆和超越，一家白酒公司如果拥有了品牌力，就意味着拥有了一定的提价能力，所以，具备品牌力的白酒企业会更受投资者的青睐。

行业集中度

如果从行业集中度去分析，假设国人喝白酒的人均消费量不再增长，那么在低增长的前提下，高端和次高端白酒的集中度会进一步提升，因为喝酒喝少了，人们更会喝好酒。最后再来看下白酒板块的估值情况：

白酒板块估值空间图

来源：阿牛智投

可以看到白酒板块近5年来一直处于高估状态，这是因为市场预期业绩会持续增长所给的高估值高溢价，但目前白酒提价的逻辑已经变弱，加上民间经销商库存越来越多，未来业绩能否持续增长要打个问号，笔者认为大家还是要谨慎些。