投资时机怎么把握？市场信息的传播有哪些渠道？

实战中的投资时机把握

市场信息传播

股价的上涨是从“利好”不容易说清楚→能够说清楚→人人都能够轻易说清楚;股价的F跌是从“利空"不容易说清楚→能够说清楚→人人都能够轻易说清楚。

1.投资时机成立的条件

当我们提到某种投资机会时,很难说清楚,但是当我们努力把投资机会简化到30个字左右,说出去很容易被人理解,而且越来越容易被人所接受。这意味着一个较好的投资时机。原因:只有简化归核的东西才能引致行动,不能简化的复杂东西,不仅不容易引致共鸣,而且不容易传播。归核之后,其他投资者也容易认同和接受,市场启动就不远了。

2.等到市场中所有的投资者都能用一句话清楚表达投资机会时,股价接近顶部

“利空”(或利好)用一两句话就非常有说服力了,而硬币的另一面“利好”(或“利空”)要详细解释才能说得清楚。这种情况反映了“利空”已经在市场上广为传播和接受,已经被行情走势所消化。而反面的“利好”需要详细解释才能说得清楚，既然能说清楚,说明其方向性是正确的,需要详细解释,说明其专业性较强,其支持方尚停留在先知先觉的投资者。由于尚不能清楚地简化归核或者尚没有被清楚地简化归核,所以尚不能广泛地被市场传播和接受,因此，反转的时机还没有到,但是股价接近顶部。

3.市场信息传播——卖出

当条件二的情况来到后,虽然股价已经接近顶部,但卖出时机的选择依然会有些赌博的昧道，因为市场很少有估值完全合理的时候,涨也往往涨到没人敢相信的程度,对极限位置的判断要靠经验和感觉,没有人能每次都找准极限位置。

在卖出时机的选择上,日本民间股神是川银藏的“饭吃八分饱”理论是最经典和务实的战法:是川银藏是日本股票大师,纵横股市60年,创造了无数的奇迹。仅靠投资股市,他在 1982年度日本个人所得排行榜中名列第一,1983年名列第二。他提出了著名的饭吃八分饱理论，简单说就是不追求卖到最高点,在自己预计高点的80%的价位全部卖出。

4.市场信息传播——投资机会上涨幅度的量化思考

股价上涨的过程就是看多的人群增加的过程,股价下跌的过程则反之。

看多人群与看空人群的相互转化,主要通过三种渠道:第一种是信息的进一步获取;第二种是对已有信息的深人理解;第三种是投资理念的转变。

例如:一只股票看多的人少,那么争取空间就大，股价涨幅或上涨周期就长;一只股票相关信息获取的难度越大,信息传播的速度越慢,它的股价上涨周期就越长;新信息对上市公司利润及利润成长性有正面或负面的影响,影响程度有多大?理解过程越是复杂,难度越大,对专业知识及投资经验的要求越高，专业人土意见分歧越大,那么股价、上涨或者下跌的周期就越长;投资理念通常在较长的时间内保持不变,如果一波行情起因于投资理念的变换,通常是一波持续时间较长的大周期行情;等等。

5.市场信息传播——实施沟通式调研

美国知名的私募人土克拉默曾创造了一个信息获取方式,用来做短线,效果非常好,那就是沟通式调研。对于所关注的股票,可以与公司董秘,证券部人员、证券公司调研人员,以及其他证券公司的一线经纪人，利用电话.网络等方式保持密切联系和沟通，争取成为信息交换的枢纽。

经典投资理论告诉我们，股价的长期走势取决于上市公司经营状况、国家通货膨胀状况、金融资产配置比例的长期变化趋势,大盘的短期走势取决于资金股票供求关系，个股的中短期走势取决于利多利空信息的传播趋势。

如果能通过一定的方式积极地、便利地与各方人士保持信息沟通,就使我们不仅仅能够获取上市公司的利多利空信息,而且能在一定程度上掌握到利多利空信息的击传播状况,这就会使我们对个股短期走劳把握的准确性大幅提高。

是否应该积极入市的号召力呢？群体的从众行为好吗？

不要高估产业资本积极入市的号召力

在现实投资中,很多人将产业资本对上市股份的回购和增持等入市行为作为股市见底的信号,其实,这是高估了产业资本对资本市场的判断力。

在经济体系中,企业家的定位天生就是一个预测家,企业家最重要的功能就是判断未来形势和未来市场,判断生产什么样的东西能够赚钱,判断产品生产出来以后能够卖多少钱,判断为此要付出多大的成本。如果预测未来的价格将大于成本,有利可赚就去做,无利可赚就不去做。在正常情况下,企业家的预测有对有错,如果预测正确了,就赚钱成功;否则,预测失误就完蛋了。在正常情况下大部分企业家的预测是对的,有一小部分企业家的预测是错的,当然,如果所有的企业家都赚钱了,这本身也不正常。

因此,企业家预测微观方面比较成功,任何理论家、经济学家都没有办法与企业家比。在正常情况下应该生产什么东西?市场心理是什么样的?需求变化的方向是什么?这些微观方面,企业家往往能够把握的比较准。但是,在和资本市场走势相关度最高的宏观方面,企业家往往是比较弱的,要预测宏观的东西,对他们来说是比较困难的。

导致大部分企业家宏观判断困难的原因,主要在于企业家没有条件也没有经验全面把握宏观经济整体形势,因而对金融政策的未来走向常常判断错误。

举个例子,从2000年之后国际上普遍实行了非常宽松的信贷政策,不断向经济中注人货币.利率非常低,2003~2004年之间,美联储的利率是1%,如果利率变低了,企业家面临着什么,原来他们判断不能卖出的房子，不应该建的房子,现在可以建了、可以卖了,宽松的货币政策导致了大量企业家判断失误。发展到一定程度以后，银行又停止信贷扩展,为什么?如果不停止的话，因货币扩张会带来严重的货币通胀,这样会引起货币流通体系的崩溃。美联储停止货币的扩展很快造成了问题,特别是长期的投资,它对利率是非常敏感的,原本在正常利率6%以上不能做的事,由于人为的4%低利率,企业家判断可以做并因此去做了,低利率欺骗了企业家,相当一部分企业家因此陷人困境,当他们发现错误出现的时候已经来不及了。

因此，以企业家为代表的产业资本面对宏观经济和金融形势,往往是比较弱势的，2003年底和2004年初的A股市场，大量产业资本感觉自己的股价过低而不断增持自家股票,但事实证明,上证综合指数从2004年初到2005年6月份又下跌了40%以上。

群体思雏和从众行为

一般来说,群体规模越大,持一致意见或采取一致行为的人越多,则个体受到的压力就越大,也就越容易从众。对于群体一般状况的偏离,会面临群体的强大压力甚至是严厉制裁。

研究证明,任何群体都有维持群体一致性的显著倾向和执行机制。

对于同群体保持一致的成员 ,群体的反应是喜欢、接受和优待。而对于偏离者，群体则倾向于厌恶、拒绝和制裁。因此,任何个体对于群体的偏离都要冒很大的风险。

从众行为的公开程度越高,人们做出的独立行为就越少,从众倾向就越大;而在匿名情境中,由于降低了群体压力,减弱了个体的被孤立感，因此从众行为呈减少的趋势。

智力高的人,思维敏捷(如专业投资者),对自己的判断比较自信,就不容易发生从众行为; 而智力低的个体(如散户投资者),往往自信心较低,容易产生从众行为。社会赞誉要求强烈的人,由于特别需要别人的良好评价,所以从众的可能性就比较大;性格儒弱、易受暗示的人也容易表现出从众倾向。

实业投资与时机问题有关吗？有哪些案例可以表明呢？

实业投资也有投资时机问题

为什么不是有前景的投资都值得我们看好,为什么上市公司的投资项目被证明时机正确之后才值得买人,投资时机在实业领域中也是生死攸关的大事。

案例1

电动汽车与山东黑豹

2010年的电动汽车是股市上的大热门,甚至沾上电动汽车边的股票都能一飞冲天。但历史证明,这样有前景的投资项目如果不顾时机而过早投入,也会被冻死在漫漫冬天里。

2001年2月29日,863计划电动汽车重大专项通过了科技部立项论证会,我国有史以来最大的汽车科技专项正式启动。国家为此总体投入资金24亿元人民币，三大汽车集团、112家科研单位参与了研发。首批74项课题于2002年1月开始攻关。

在外部一片大好形势的感染下,包括山东黑豹在内的不少上市公司投巨资参与电动汽车的研制。但是,虽然国家极力扶持，资金也仍在不断投入,但该项目的战略意义远大于商业意义,技术的不成熟使电动汽车项目的盈利前景越发渺茫,家底丰厚的上市公司如青岛澳柯玛、万向集团等只能在默默承受中等待，而像山东黑豹这祥主业衰退的上市公司则直接被拖累至退市的边缘。

电动汽车的案例告诉我们,前瞻性投资也能搞垮企业,不能仅看投资项目是否有前景,要考虑珞径和过程,在实业投资领域,投资太早太过超前也是很危险的,要做先锋但不要做先驱。而实业领域的投资时机不由政策说了算,不由跨国公司说了算,不由任何专家说了算，是由市场规律说了算的。

案例2

家电和PC的融合如今已经是大势所趋,但是虽然方向正确,过早投入也会带来巨大的损失

PC与家电融合是一种趋势。当初国内众多家电企业进军PC的方向没有错，只是时机尚未成熟。在1999年，互联网络高潮在全球兴起时,微软大力推出的“维纳斯计划”,其实质就是PC与家电融合。自此,海内外IT厂商更加看好这一趋势,纷纷踏上PC 与家电融合之旅，并做了多方面尝试。但据研究机构调查显示,自1996年涌入PC市场的家电企业,没有一家交出合格的答卷。在任何一类IT产品市场的前三甲，鲜见“家电系”身影。2001 年“家电系”在PC业务上没有一家盈利。进入2002年,几击乎每一家家电企 业均忙着收缩战线、减小市场费用、停止广告宣传。然而,当初介入PC市场时付出的巨大人力、财力，换来的却是一片狼藉。

原因分析:

1.当时受制于网络带宽、内容及相关应用产品滞后。

2.家电系企业技术储备不足,对发展迅猛的PC行业而言,没有及时的技术反应速度和消化能力是很难立足的。

3.家电系企业习惯于打价格战，缺乏开拓PC市场所需要的对宏观经济走势和行业周期的预见能力。

熊市战机心得有哪些点？市场涨幅最大的是哪几个行业？

熊市战机——2001~2005年4年熊市中的3个大级别反弹分析

熊市战机心得:

第一,熊市中的战机不容易把握,因为即使所投资的行业、个股表现强于大盘,但.绝对收益仍然可能为负。

第二,低迷行情中投资者谨慎度很高,需要寻找的是最确定的投资机会,如业绩方面极低的市盈率、成长方面收人和利润的暴增、直接强烈的利好政策。

2001年6月~2005年6月上证A股指数从2245. 43点下跌到998. 23点(跌幅53. 47% ,958个交易日,445阳+513阴)

下跌过程中的持续20个交易日以上并且涨幅在20%以上的反弹行情有3个:

2002年1月29日(1339.20).上涨到2002年6月25日(1748.89),涨幅25.53%,91个交易日(46阳+45阴)。

2002年1月29日开始的上涨行情是股市由牛转熊后第波像 样的反弹,46根阳线+45根阴线虽然阳线只比阴线多1根,但是91个交易日上证综合指数上涨了25. 53%。

从这波行情中涨幅最大的几个行业来看,酒店、橡胶、航运、汽车服务都是在2001年上半年股市下跌之前走势最活跃的行业板块,时隔半年左右的再次拉起可以视为被套资金的自救行情。

股市大跌之后的第一波反弹行情,往往是下跌前期资金介入明显、走势最为活跃的股票。

2003年1月6日(1311.68)上涨到2003年4月16日(1649.60)，涨幅21.70% ,66个交易日(36阳+30阴)。

2003年初始至4月中旬,沪深两市在金融汽车、钢铁.石化、电力五大板块的轮番推动之下，走出了“局部牛市”行情,2003年1月6日,按照申万二级行业分类的汽车整车、银行、钢铁、电力、石油化工五大行业的整体涨幅达到了49. 23%、47. 93%、32. 9%、24. 34%、23. 94%,当时(2003年1月6日)这五大行业的PE(TTM整体法)分别为35.39、28.26、16.46、23.35、20.27,当时全部A股的PE为46.94。

股市由牛转熊一年半后 ,市场熊市气氛弥漫,虽然身处弱市中,但是汽车、钢铁、湖石化等行业利润暴增,也还是带起了阶段性行情。

实践证明,在大盘调整阶段调动局部热点行情,恢复股市赚钱效应,从而造就真正的中级反弹行情,是一剂曲线救市良方。上市公司利消暴增,而且是多行业集群式利润暴增,板块效应显著,资金号召力强,这种确定性的投资机会无论是在多么悲观的市场气氛下都是最可靠的,也是在熊市气氛中最理想的投资标的。

熊市中段的反弹行情中涨幅最大的板块表现为提前抗跌或提前企稳上涨。行业股价走势图中可以看到，即便是在股指持续下跌的熊市当中，投资价值日益显现的行业和板块,其整体股价也表现出较强的抗跌性,并能够率先于大盘企稳回升,这类股票,不要过于苛求去追求最佳投资时机,因为最佳投资时机往往是可遇不可求的。

2003年11月13日(1307.40)上涨到2004年4月7日(1783.01)。涨幅34. 66%,96个交易日(54阳+42阴)。

当时(2003年11月13日)市场全部A股整体PE(TTM整体法)为34. 98倍。其间涨幅最大的申万二级行业为网络服务(涨幅79. 19%) 半导体(涨幅67. 42%)、显示器件(涨幅62.72%),三者当时的PE(TTM整体法)分别为51.55、55. 89、34. 03,而当时PE 最低的二级行业为钢铁(13.54)、石油化工(17.96)、金属制品(18.10)的区间涨幅分别为:27.84%(提前上涨了) ,35, 8%(提前上涨了)、51.87%。

SW元件I等子行业没有业绩支撑,为跟随半导体和显示器件的跟风炒作。

2003年底到2004年1季度的这波反弹行情的发动与2003年初的五朵金花局部行情的结束相差仅7个月，是2001~2005年熊市中最大规模的一次反弹行情,也可以理解成世界经济复苏后国际股市普涨行情在中国引发的一轮补涨行情。

反弹行情前期,半年前的五朵金花板块在经过几个月的盘整之后再次上涨,尤其是在上轮行情中涨幅较小的钢铁和石油化工行业强势启动。在中国GDP增速不断?击  攀升、世界经济复苏确定以及股市局部热点的带动下,市场气氛开始活跃,各专业机构纷纷发表报告,一致看好2004年的股市走势。

在专业机构的指引下,各路资金纷纷杀人,市场呈现出热点纷呈的局面,推动股指持续走高。

虽然在股市反弹阶段涨幅较大,但反弹中业绩增长持续性越差的行业在走势上越是明显表现为对前期超跌的反弹，而业绩增长持续性较好的行业更多地表现为抗跌,这显示出业绩增长对于板块股价走势的支撑更为持久和可靠。

系统的投资决策方法是什么？怎样计算公司的合理市盈率？

研究与风险控制

一、公司估值与投资机会综合对比

投资的宽度——系统的投资决策方法

为什么信息灵通人士的投资收益率做不过专业投资机构?为什么上市公司经营管理者甚至对本企业的股票投资都做不过专业投资者?

当然,原因很多,但非专业人士在投资决策过程中的视野宽度不够是最关键的因素之一。

对于业余投资者来说,可能有机会接触大量.上市公司相关信息,这些信息都很有价值,但这些信息具有很大的随机性,在你为发现一个挣钱机会而兴奋的时候,也许这个阶段市场上到处都是金山。

而我们的做法是:不定期地频繁地对分散存在的行业性的、主题性的个股类的投资机会进行系统的检视,通过历史资料回顾、整体梳理和对比思考,一方面可以主动地将近期所关注到的事、近期所接触到的相关因素的权重降低到应有的客观程度(回避掉“近期偏好”)，一方面通过不断对大量投资机会的对比分析,保持最优的投资效果。

通俗来讲,业余投资者是就一个点而看一个点,我们是放在系统中对比多个点，量化对比取优,这样 孰优教劣可以一目了然。

投资机会筛选的目的是筛选掉量级低和不确定性的,留下量级高和比较确定的。

计算公司的合理市盈率

投资机会中的公司股价上升潜力为公司股价由现价(现市盈率的).上涨到合理定价(合理市盈率)的上涨幅度。

公司的价值到底该怎么来计算?我们认为,巴菲特的自由现金流公式是最靠近真理的公司估值方法,该公式为:

公司价值=第1年自由现金流/(1+折现率)+第2年自由现金流/(1+折现率)2+第3年自由现金流/(1+折现率)3+第4年自由现金流/(1+折现率)4+第5年自由现金流/(1+折现率)5十第6年自由现金流/(1+折现率)6+......公司债务。

然而,对于大多数上市公司来说，这种方法需要预测的数据过多,几乎不可能做到,勉强去做的结果只能是在貌似科学的表象下得到一个离科学越来越远的结果,因此,自由现金流更适合作为我们思考公司价值的一种思维架构,在实际投资活动中，需要更加简便易行的计算方法。

在实际的投资活动中,我们所能够得到的比较多的预测资料是一家上市公司的GAGR(净利润复合增长率),如果将以此为基础计算出上市公司的合理市盈率,并结合宏观经济、行业和影响公司实际价值的各种因素进行综合调整得到的结果作为股票投资的参考标准,是一个实际有效的方法。

我们曾介绍过在投资者预期收益率一定的情况下,根据上市公司5年、10年的GAGR所计算出的上市公司的合理市盈率。利用这种方法计算合理市盈率需要 做好两种工作:-是估算出未来N年(5年、10年等)上市公司的净利润复合增长率;二是合理估计N年(5年.10年等)后该上市公司的预计市盈率。则上市公司目前的合理市盈率为:

合理PE=[(1+N年净利润复合增长率)n/(1+N年投资者期望收益率)N]XN

年后预计市盈率。表6-2和表6-3为以此公式计算出来的合理PE值。

以净利润年增长60% ,增长5年后PE稳定在25倍的案子为例，则目前股价的合理市盈率的计算方法为: [(1 + 60%)5/(1+ 15%)5]X25= 130。

以净利润年增长55%,增长10年后PE稳定在25倍的案子为例,则目前股价的合理市盈率的计算方法为:[(1 + 55%)"/(1 +8%)10]X 25 = 927。

投资周期内什么是稳定的？市场内部运作与外币环境有什么作用？

稳定与易变

(1)研究什么?在你预定的投资周期内,什么是稳定的?

无论是财务信息,还是产品、服务、技术、市场,抑或是管理、战略、假设、商业模式,似乎都不重要,离我们最近的是“周期”,我们需要研究清楚的是在我们对该公司的预定投资周期内相对稳定的因素,忽略多变的因素。

(2)什么是稳定的?什么是易变的?

那些产品周期长、尤其是很多年都靠稳定的几个产品而且一直活得很好的公司简单清楚,是投资的首选标的。

而那些靠不断推出新产品来实现盈利增长的公司，比如几天都能够推出一个新产品的公司。因为我们不知道新产品生命周期到底有多长,可能我们还没有把产品搞清楚,它已经更新换代了。对于这类公司,我们要将研究目标沿上面的公司驱动力结构图向左侧寻找研究目标。

总之,我们关注的研究标的的时效性一定要足够长,忽略时效性太短的因素。如果产品的生命周期很短的话，就需要分析有关能力。如果有关能力的生命周期很短的话,就需要研究产生能力的相关要素。

内部运作与外部环境

一定的外部宏观环境是任何组织生存的土壤,它既为组织的活动提供了条件,也必然对组织的活动起制约作用。以上市公司为例，上市公司经营活动所需要的各种资源需要从外部环境中获得,这些外部环境包括原料供应市场、能源市场、资金市场和劳动力市场等,离开这些相应的市场,上市公司经营就失去了基础和活动舞台。同样,上市公司获得并转换上述各种资源用以生产产品或提供服务也必然在一定的环境中进行,市场结构、政治法律、人文社会、技术进步等无一不对上市公司经营活动产生重要的影响。离开了这些因素的支持,上市公司的产品销售,消耗补偿都会产生问题,经营活动难以为继,更不用说更大规模的扩张了。

外部环境为上市公司生存提供了条件,也必然会限制上市公司的发展。上市公司只能根据外部能够提供的资源种类、数量和质量来决定生产经营活动的具体内容和方向。产品销售既然要通过市场才能实现,那么在生产之前和生产过程中就必须考虑到这些产品能否被市场所接收。因此,外部环境在对上市公司提供经营条件的同时,也制约着上市公司的经营活动。做好投资,对投资标的内部运作和外部经营环境的研究必须并重。

研究霄要时间的沉淀

投资是个非常严肃的事情,必须要以最严谨的态度去对待,对一家公司深人的了解是投资的前提,这不仅需要横向纵向广泛的信息获取，而且一定还需要一段时间去沉淀,没有一定时间的跟踪了解,往往会遗漏某些重大因素,因此,跟踪是必不可少的。

研究深度是相对的

信息占有是投资制胜的关键,作为专业投资者，至关重要的是:每个人都应该摸索和积累一套信息获取体系,能够以最低的成本、最高的效率将触角伸向社会生活、商业经济各个领域。以最快的速度、敏锐的眼光获取更为全面和有效的信息是我们的终极目标，而现实目标则是“我们跑不过老虎，但只要我们能跑过其他人”这句话可以用来作为对基本面研究怀疑者的回答。

研究与短线

基本面分析注重股市运行的经济、政治、国际环境等基础性因素,努力揭示这些因素对股市的综合作用及中长期趋势的影响,它同样能指导短线操作。因为,股价短期波动的导火线很可能就是基本面某个因素(消息)的突发作用。

信息获取方法要从哪些方面研究？过程中需要什么身份去搜集？

信息获取方法

1.素头研究

在互联网信息浩如烟海的今天,选择恰当的“关键词”能够起到惊人的信息获取效果,在“关键词”的研究和选取上无论下多大功夫都不为过。

(1)寻找历史轨迹(纵向)

英国首相丘吉尔曾说:“回顾得越远,可能前瞻得越远。”

GOOGLE的时空隧道、百度历史搜索、大中城市图书馆资料库中的阶段新闻等都是获取相关标的历史资料的信息来源。

(2)上市公司全面信息搜集(横向)

上市公司的各个子公司竞争对手、各种卖点和亮点全面搜集和整理分析。

例如,通过“上市公司名+核心竞争力、竞争对手”可以获取上市公司行业地位的基本信息。”通过上市公司各种各样重要关键词变换组合进行百度新闻、百度网页、百度文库、GOOGLE图文并茂、GOOGLE网页等信息搜索和筛选来获取资料,其价值也许远大于你耗费万元差旅费前往公司调研一番。

(3)趋势方面

搜索使用语:某某+越来越、一直、日益、逐渐、兴起、正在(成为)、持续变得(普遍)、出现、上升上涨(正在)增长、(正在)增加、已经开始、运动、现在成了、不断、已经表现出来、发生变化、改变着。

(4)信息获取技巧——反推

企业做到了什么一反推——要 做到这个需求什么——反推出——所以公司具备了什么。

2.人际沟通;

(1)转换身份

转换身份容易达到更好的调研效果,如果我们想了解一个行业,完全可以扮作大客户去和相关公司销售人员谈业务,也可以以投资者的身份去接触行业中的一些项目来获得深人的行业资料。

(2)直接询问上市公司业务部分和证券部门——更长时间的随意交流能够使有关人员放松警戒心理公司人员无意中提供的情报往往能带来意外的收获。

(3)与上市公司上游,下游、竞争对手等非上市公司人员(非上市公司情报易于获取）或上市公司跳槽员工沟通(离职员工对前公司的信息往往有倾诉欲,不太保守)。

3.观察生活

专业的观察家,就是以搜集情报为主要目的,什么有利于搜集情报就去做什么。可以去谈贸易不为了做成生意,只是为了获取市场供求信息;去做资金掮客不为了个人收人,只是为了判断资金形势;经常去消费场所不是为了享受,而是为了了解消费心理变化以及顾客价值取向的变化。

细心的日常生活观察的确能够有利于作出正确的投资判断,例如美国价值股挑选专家约翰.内夫曾经一直感觉麦当劳的股票有些贵,一直反对买人,但因为观察了麦当劳的停车场让他改变了主意,他这样解释:“我现在也去麦当劳,首先,是因为我孩子喜欢他们让我去。其次,我每次去,那里都是爆满,很难找到车位。第三,那是我见过的唯-能看到各种档次汽车的地方,从大众甲壳虫到最棒的奔驰,应有尽有。说明这家公司有广阔的客户市场,有巨大的吸引力。约翰●内夫通过细心的生活观察，从麦当劳停车场中各种各样的车看到麦当劳广阔的客户市场,并因此而获取了其后巨大的投资收益。

4.利用既成的资料

广泛利用国内、国外政府机构公布的数据以及民间权威调查公司的数据,例如:各类的民意测验、调查和政府统计等可以使我们的投资决策更具前瞻性。

(1)近年来,A股市场与美国股市的联动性日益增强,值得关注的美国主要经济数据。

全球PMI表示了哪些？中国自己的采购经理指数形成了什么？

全球可参考的PMI统计数据

发达国家PMI为50%通常被认为与GDP2.5%的增长速度相对应。

①全球PMI:

JP摩根和NTC研究所在代表了80%的世界制造业总产出的23个国家中,从7000个采购经理人那里收集数据并计算所得。首次发布于2003年10月,免费信息公布网址为www. ism. ws/ ISMReport/index, cfm.

②欧洲PMI: www. ntc-research. com或www. ntceconomics. com ( http://www. markiteconomics. com/),其实这些数据在公布后马上就被财经类门户网站或者WIND这样的信息提供商以中文形式转载,，上网搜索就能得到。

③芝加哥采购经理人指数: www. napm-chicago. org ( https://www. ism-chicago. org/),PMI报告在首页的最下面中间位置。在这个目录下有最新和历史报告:(https ://www. ism-chicago. org/ insidepages/ reportsonbusiness/)每个月最后一天公布较供应商管理协会制造业报告提前一天公布。

④供应商管理协会非制造业调查报告:该报告反映了占美国经济比重80%的非制造业的就业趋势、新增订货量及价格变化,在每月结束后的第3个工作日公布(比制造业指数晚两天公布)。服务业没有制造业的周期性,即使在经济困难时期,人们对医疗、运输和通信的需求都是始终存在的,这使ISM非制造业指数不足以成为识别经济转折点的理想预测工具。

⑤供应商管理协会制造业调查报告:1931年开始公布。每个月向大约400家代表20个不同工业部门的成员公司问卷调查。公布网站为www.ism.ws,发布新闻的;网址为www. ism. ws/ ISMReport/index. cfm。

中国自己的采购经理人指数

采购经理指数是通过对采购经理的月度调查统计汇总编制而成的经济监测指标体系,反映了经济的变化趋势,是经济监测的先行指标。中国采购经理指数是由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作完成,是快速及时反映市场动态的先行指标，它包括制造业和非制造业采购经理指数,与GDP一同构成我国宏观经济的指标体系。

中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics & Purchasing, 简称CFLP),是国务院政府机构改革过程中,经国务院批准设立,受国资委业务指导的中国唯一一家物流与采购行业综合性社团组织，总部设在北京。由全国性或省区市、副省级城市物流和生产资料流通专业社团,各种经济成分的生产资料流通企业、物流企业、批发市场以及相关的科研、教学单位自愿联合组成的全国性行业组织。

联合会的主要任务是推动中国物流业的发展,推动政府与企业采购事业的发展，推动生产资料流通领域的改革与发展,完成政府委托交办事项。政府授予联合会外崇事科技行业统计和标准制修订等各项职能。中国物流与采购联合会是全国现代物流工作部际联席会议成员单位,是亚太物流联盟和国际采购联盟的中国代表,并与许多国家的同行有着广泛的联系与合作。

中国物流与采购联合会作为亚太物流联盟主席、国际采购与物资管理联盟理事，击在中外物流界享有广 泛的声誉。中国物流与采购联合会目前代管26家全国性行业协会、7家事业单位;拥有700多个团体会员,其中既有海尔、宝钢、中远、中外运等国内大型企业,也有上海大众、住友.大田等中外合资或外商独资企业(中国公司);中国物流学会现有个人会员300多名,其中大多数为政府有关部门、大专院校.知名企业的专家和管理人员。

投资策略要考虑那两方面因素？这些因素有哪些跟踪研究？

正反两面研究

投资决策必须同时考虑利多利空两方面的因素

正反两面研究既适用于大盘也适用于个股。以个股为例,任何一只股票都有看空的理由,如果没有看空的理由,股价早涨上去了,股价就是多方和空方博弈的结果，无论作为多方买人股票还是作为空方卖空股票,只有知道了对方底细,才能做到心中有数,不会被短线的价格波动千扰。同时,也只有经过各种反对意见锤炼的投资逻辑才能经得住市场的考验。所以,找到反对意见并加以分析是买卖股票的必要条件。

正反两面研究的基本内容如下:

对个股:

支撑股价向上的因素(通过逻辑——具体到公司利润变化)

打击股价向下的因素(通过逻辑——具体到公司利润变化)

对大盘:

支撑股价向上的因素

打击股价向下的因素

(通过逻辑——具体到股市对货币、固定收益类资产、直接实业投资、房地产等其他大类资产相对竟争力的变化。)

正反两面研究——解决情绪问题 的利器(轻松解决“贪婪”“恐惧”)

投资大师不断地告诉大家,要做好股票调整心态是第一重要的,也就是说,首先要解决好“贪婪”和“恐惧"的情绪问题。但是知易行难,“贪婪”和“恐惧”不是简单调整一下心态就能解决的,很多投资老手修炼十几年也仍不能做到很好。

其实所谓“心态”问题的根源不在“心态”,而在于“知识不足”。想一想,为什么一只股票深跌后你会“恐惧”,其实很大程度上源自于你对该股后续利空和反面的利多的研究不够头脑被下跌的氛圈所左右,不能全面地看待问题。而为什么一只股票暴涨后你会“贪婪”,也是同样的道理。

对大盘的涨跌非常重视的同时缺乏大盘研究方法导致大盘判断能力不足,是很多基金经理业绩跑输大盘的重要原因。其实,社会财富总是要以一定方式存在,大盘不会无缘无故大涨,也不会无缘无故大跌。你只需要按照本书前文所述的方法认真研究股市对货币、固定收益类资产、直接实业投资,房地产等其他大类资产竞争力的强弱因素,对大盘涨跌的大趋势就可以做到心中有数。

利空利多因素、利空利多苗头的储备和跟踪研究

好记性不如烂笔头,对大盘和重点股票库里个股的利空利多因素做好记录和分类整理能够使我们对大盘和个股全面形势做到一目了然。而且,关键的是,股市涨跌起伏的拐点往往起源于利多利空因素的变化,这些变化很少来源于既成的利多利空因素,大多来自于新出现的重大利空和利多,在这些重大利空利多因素出现之前，很多都有明显的征兆和苗头,及早发掘和跟踪研究这些征兆和苗头是股市投资制胜的关键。

另外,当投资机会出现后,市场对投资机会也会以各种理由从各方面予以怀疑，而随后确定的因素越来越多、不确定因素越来越少的过程，就是股价上涨的过程。所以,抓住近期对大盘或个股涨跌影响最大的某些利多利空因素,对其发展进程进行跟踪研究,也将使我们的投资具备前瞻性优势。