靠谱的平台，傲娇的主播 ，点掌财经女主播刘思含专访

靠谱的平台，傲娇的主播

——点掌财经女主播刘思含专访

提到女主播，你想到的是谁？是央视每天正襟危坐一播几十年的女主播？还是如今各大直播平台上露点卖萌的女主播？

在80后的记忆中，最喜爱的女主播形象应该是十年前风靡国内的韩剧《爱上女主播》中的美女主播们，漂亮、专业、傲娇、知性等职业形象成为她们的标签，也成了不少女孩梦寐以求的理想职业。而如今在网络直播时代，女主播俨然沦为情色代名词，大尺度、裸露、求打赏等成为她们的赚钱套路。

当年轻人沉浸在网络女主播日以继夜的莺歌燕舞中时，同样身为女主播的刘思含，每天早晨8点已整理好妆容出现在点掌财经的演播室中，开启了一天的忙碌工作。

小时候的电视迷，长大后的女主播

三年前，直播平台刚兴起之时，刘思含加入了点掌财经。三年后的今天，当其他平台的女主播仍以脱衣裸露吸睛的时候，刘思含已经成为资深的财经女主播。

说起成长经历，刘思含说自己小时候是个电视迷。“我爸就说我：‘每天抱着电视机看看看，难道你还能把自己看到电视里去？’现在我可以骄傲地跟我爸说，我真的到电视里去了。”

表面光鲜亮丽的背后，隐藏的是心血与汗水。每天做完节目，刘思含都会不断重复看自己的节目，不论是在咖啡馆里对着电脑，还是在路上对着手机，节目不断在耳边重播，记下每次嘉宾的观点。每次节目前，她都要提早到演播室门口，和搭档的嘉宾探讨节目话题，记录到厚厚的笔记本里。

每天早晨8点半，用户朋友都能准时在点掌财经阿牛直播收看刘思含主持的《昨夜华尔街》节目，到了晚上8点半，刘思含又会在《主题投资》和大家见面，作为两档品牌节目，思含陪大家在《昨夜华尔街》看外盘市场、读经济数据，结合外盘市场看我国经济；和知名专家座客《主题投资》解读当天热门主题板块，挖掘投资机会。看似主旨鲜明的两档节目，为了出彩，刘思含不断积累，不断进步，让这两大品牌节目日益红火。

“虽然现在‘进了’电视里，但这不是结束，是个起点，是主播的工作完善我，我在努力做一个更好的主播。” 令人钦佩的是，进入点掌的三年来，刘思含从未请过一天假，她和一支30人的专业主播队伍，承担起了平台每天12小时的直播工作。

懂股票的理科生，尽显点掌“一姐”风范

阿牛直播350万注册用户粉丝、以及IPTV覆盖的千万家庭电视用户，刘思含成了点掌财经用户心中的一张名片。

每当直播节目中遇到不容易驾驭的大腕，刘思含总能力挽狂澜。被点掌誉为“埋没的金子”的嘉宾黄崧，与平台上很多主持人搭档过，效果总是平平，很多主持人在黄崧面前总处于被动，引起用户在平台上的不满。

“黄崧老师声音太大，但我们越听越懵。”

“黄崧越说越远了。”

“黄班长嗓门好大。”

……

面对这样“有料”的大腕，刘思含决定好好“挖一挖”。在黄崧和刘思含搭档的第一次节目中，就出现了很大的变化：双方话题衔接有序，场面热度把控到位。

“黄崧老师的话真是‘掷地有声’，句句实在！”

“刘思含不愧是点掌‘一姐’，每个问题都问到点上了。”

一档节目下来，黄崧老师的投诉率从20%变零，还收获了不少粉丝。

为何能把直播场面调节得如此到位？思含说，一个优秀的主持人要站在用户这边，知道用户想问什么，把问题抛给嘉宾，同时，还需要让每个嘉宾充分利用好问答时间，最后自己还能接住嘉宾抛过来的话。“也许是我的气场比较强大吧，比较hold住场面……”她逗趣地说道。

追问她主持的秘笈，刘思含说核心是对专业知识的储备。懂财经、懂技术、知道嘉宾的回答内容，这样才能在正确的时点上与嘉宾互动、接话、提问。“作为理科生，我和技术流派的专家们很有共同语言。我能在理解嘉宾技术的基础上，用通俗易懂的语言解释给观众。”

刘思含说，她之所以选了浙江传媒学院播音与主持专业，当上了一名主播，原因只有两个字：喜欢。

“我喜欢当女主播，喜欢到我从来不请假，喜欢到我天天都要上节目。为了我喜爱的主播事业，我的空余时间都花在了看书上，从最初我一点不了解财经，到今天被大家称作‘股市神女’，全仰仗看书，三年里我读了许多投资之类的畅销书和很多国外投资大师的译本，想当一名优秀女主播在专业性上应该不断进步。”

“咖啡姐”靠本事赢得免费咖啡

提起刘思含，最让人印象深刻的是她的咖啡。每一天早晨，她都手握一杯美式咖啡出现在演播室外，每一天，她的桌上都不缺咖啡。

好几次，刘思含灵光一现，用咖啡做赌注，和同事们打赌大盘涨跌，当然结局都是同事们请她喝咖啡。

刘思含不仅能猜对大盘涨跌，对个股也有自己的见解。热心的粉丝甚至将她看好的股列了股票池，称作“思含概念股”，也让她获得了“股市神女”的殊荣。

而问及为何那么“神”？刘思含充满自信地说：“赌一杯咖啡并不难！那么多年，每天两档节目做下来，听了那么多专家的核心技能分析，现在确实很有盘感。”身边的很多人会问，天天和专家在一起，得天独厚的炒股条件，自己炒不炒股呢？她坦言自己并不炒股，而只想做一个专业的财经节目主持人。

不知从何时开始，演播室的节目主持人人手一杯咖啡，浓厚的香气在整个演播大厅中飘散。

在如今霸屏的互联网视频风口之下，抛开直播平台里那些情色低俗的因素，也许很难找到一个靠谱的主播。很多网红的女主播是为了金钱利益而生，忽视了一个女主播真正追求的东西。是靠谱的平台成就一个靠谱的主播，还是一个靠谱的主播支撑了一个靠谱的平台？通过刘思含和点掌财经的故事，我们已然看到了一位傲娇女主播的活力人生。

关于“毛利哥禁言”事件：不是摒弃，只是负责！

27日一条公告消息在砖家团炸开了锅，毛利哥因在砖家团的不当言论，被阿牛网平台禁言三天。“禁言”公告一发布顿时成为焦点，在砖家团粉丝中掀起了阵阵热议，很多平台用户反映比较激烈。毕竟毛利哥拥有159万的活跃用户，考虑到这点，阿牛发布认为有必要梳理各方观点，给大家一个公允的阐述。

毛利哥被禁言三日

用户反映意见分歧

此禁言公告一发布，砖家团的用户留言激增，他们纷纷在公告下方留言表达观点，大家的意见比较分歧，大致分为支持阿牛网处罚和力挺毛利哥两派。

虽然毛利哥的犀利的风格吸引了一批粉丝的追随，但同时也有很多用户并不喜欢毛利哥在平台耍嘴炮，希望禁言事件能让毛利哥汲取教训，收收嘴。

挺毛方的很多用户愤愤不平，称禁言毛利哥的处罚太过严厉，希望只是警告下，认为禁言毛利哥实际上侵害了一些经常关注毛利哥的VIP用户的权益，还有的用户比较激动打电话过来询问情况。

禁言只为负责，平台坚决维护用户权益

对此，阿牛发布认为经常关注毛利哥的粉丝，并没有受到权益侵害，因为阿牛网旗下点掌财经、牛金大学、砖家团社区，任然活跃着很多其它嘉宾，为大家分享投资经验、提供操作建议。禁言毛利哥并不意在驱逐或否认毛利哥，禁言三天以示警告更多地表明了本平台对保护用户根本权益的决心和底线。所以，这里同样再次声明：阿牛网作为开放平台，欢迎并鼓励网友的不同声音，但泄露用户隐私、进行人身攻击为平台所不容，希望嘉宾和网友理性发言，互相尊重，共同努力营造一个理性健康的平台。

点掌财经网红毛利哥粉丝见面举办，股市Papi酱，终于见到了！

6月19日，点掌财经网红毛利哥在上海巴黎春天大酒店，举办了首场“砖家周周见”粉丝见面会，出席的毛利哥在200多名粉丝的欢呼中，正式宣布会议开幕，并与粉丝们进行了长达3个小时的互动。

“砖家周周见”是点掌财经为促进嘉宾和粉丝之间的互动而举办的周末沙龙，财经网红“股市Papi酱”毛利哥第一次参加，便吸引了数万粉丝响应。为了方便全国粉丝能同步看到本次活动的现场情况，见面会特别设置了全程直播，分别通过易直播、花椒、映客、一直播等视频直播平台同步播出，辐射全国。

“毛利要举办砖家周周见啦！”

上周消息一出，点掌财经客服的电话快被粉丝打爆，秒速报名超热情，毛粉儿们特别激动，大家在点掌传媒旗下平台阿牛网留言说道：

“能见到毛利哥非常激动，感谢阿牛给予这样的机会。”

“终于有机会见到毛利哥了，心里好激动。”

“毛利哥，你不出来小散失去了方向了。”

在端午节后的A股过山车行情中，毛利哥三天净赚20%的炒股业绩受到点掌用户的关注。根据阿牛网数据统计，毛利哥在平台引发50万粉丝的追随，其独创的择时、择股，情绪、趋势战法让现场粉丝连连称颂，会上爆出阵阵掌声。

从镇江赶来参加会议的王氏姐妹，是刚入市的新股民，在现场特别活跃。她们前一天晚上坐车来到上海并提前三个小时来到现场，表示一定要见到毛利哥，送给他“智慧人生，金融奇才”的锦旗。“大盘跌了这么多，跟着毛利哥，她的账户居然没亏钱。”说起炒股业绩，王氏姐妹乐得合不拢嘴。在会议现场，毛利哥一共收到了来自全国粉丝的十几幅锦旗。一位从深圳坐飞机赶来的60多岁股民表示，他进出创业板和黄金股，都是因为在阿牛网看到毛利哥的文章才做的决定，以20万的成本短短一个月盈利10万，“我很满意，这样的大盘行情还能挣钱，毛利哥的小壁虎组合很给力。”在现场的两个小时干货分享中，粉丝们认真的做着笔记，来自东北的李先生说：“珍惜现在的时间，点掌举办的这次线下粉丝见面会，对我们股民之间的互相联系以及与嘉宾的互动交流太重要了。”

经历几轮牛熊转换，深谙投资之道的毛利哥，为了回馈从各地赶来的粉丝，特别分享了投资经验和技术指标，期间毛利哥不仅解释了近期为何要投资黄金股避险，还免费分享了自己炒股的干货。在会议要结束的时候，粉丝们围着毛利哥一一合影，本来两个小时的见面会，延长到三个多小时，最后在大合影中结束了这次粉丝见面会，本次“砖家周周见”周末沙龙，也成为了点掌传媒系列活动中时长最长的一次。

点掌财经是由点掌传媒独立运营的在线财经视频，每天直播12小时的财经类实时话题内容， 2015年12月登陆国家级互联网电视新媒体平台—未来电视运营的“中国互联网电视”集成播控平台，未来电视OTT平台APK视频全支持，并与华数传媒全平台合作，是中国电信、中国移动视频的战略合作伙伴，IPTV全天24小时独立频道播出，电视媒体覆盖超7000万家庭，新媒体可到达8亿受众。

FOF基金胎动，基民再也不用担心被基金公司忽悠了

澎湃新闻

记者 吴月霞

所谓基金中基金是指以基金为主要投资标的的证券投资基金。基金中的基金（FOF）终于胎动。

6月17日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）公开征求意见。
所谓基金中基金是指以基金为主要投资标的的证券投资基金。简单来说，就是通过买一个基金，买到一揽子基金。
“在监管机构大力支持，政策面暖风频吹的背景下，社保等长期资金正跃跃欲试，机构时代即将来临，加上国内资本市场快速发展，居民财富配置需求不断增长，FOHF和MOM基金发展潜力巨大。” 提及目前私募FOF的发展现状，上海量化投资管理中心执行合伙人毛羽预计，未来20年，国内FOF和MOM基金管理规模将超过6万亿元。
FOF基金帮你优选基金，听起来很不错。不过业内质疑的是，FOF也是由人来管理，如何做到靠谱的业绩，战胜市场，同样面临问题。
中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰看来，老百姓通过FOF持有基金，一是排雷，二是避免被忽悠，三是组合一下。

不能买分级基金
《指引》规定，80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的基金份额的，为FOF。
《指引》要求，FOF持有单只基金的市值，不高于该FOF资产净值的20%，且不得持有其他FOF。完全按照有关指数的构成比例持有基金的，可以不受前述比例限制。”
《指引》要求，FOF不得持有具有复杂、衍生品性质的基金份额，证监会另行规定的除外。具有复杂、衍生品性质的基金份额是指分级基金以及中国证监会认定的其他基金份额。
FOF投资其他基金的，被投资基金的运作期限应当不少于1年、最近定期报告披露的规模应当高于1亿元。
双重收费怎么破
作为基金中的基金，FOF怎么收费也是一大关注焦点。
为了避免双重收费，《指引》规定：
一是FOF的管理人对FOF持有的自身管理的其他基金部分，在FOF层面不得收取管理费。
二是FOF的托管人
对FOF持有的自身托管的其他基金部分，不得收取托管费。
三是FOF的管理人运用FOF财产申购自身管理的其他基金，管理人不得收取申购费、赎回费、销售服务费等销售费用。

FOF的挑战

一、FOF基金PK股基
FOF基金真的能够大幅战胜市场吗？不尽然。
国内FOF市场尚处于初步阶段，当前国内市场上的FOF主要包括私募基金FOF以及券商集合理财FOF。
以券商系FOF为例，有数据统计，过去一年，30只券商FOF平均亏损达到25％，和偏股型基金相比，整体不存在超额收益，其中有两只FOF亏损超过40%。
毛羽告诉澎湃闻记者， 不同的基金风格多样，但并不是随便挑几个基金放在一起就叫FOF。有的基金与另外的基金配合起来会增加收益，同时也会增加上下波动性，这样的基金业绩像过山车一样，回撤会更大。

二、FOF投资中长期化
在机构人士看来，FOF绝非一个追求超高收益的投资组合，从机构剔除分级基金就能看出监管导向。
胡立峰认为， FOF更多的是一个简单、稳定、可靠的中长期配置工具，是对在销售机构长期持有基金的投资者服务的工具化，也是对企业年金、职业年金等养老金间接进入资本市场提供服务的工具化。
“FOF基金所做的并不仅是把资金投出去，还要对标的的主要收益、来源做好分析及排名，并对不同策略的风险点进行测算，以及择时调整资金配置。不同策略的配比需要更加适应市场的变化，尽最大可能避免发生系统性风险。”毛羽表示，这需要一套强大的后台技术，也是基于FOF组合的量化理论。
三、FOF的未来发展
提及未来的发展，毛羽认为空间巨大。因为它是通过一种投资管理的模式来链接更多投资管理的能力，研究的能力，风险控制的能力，交易的能力。同时，从市场方面讲，通过FOF也可以起到稳定市场的作用，帮助监管。并且，从资金来源方面看，最好是机构的钱，相对长期的钱，长期的钱比较稳定，有利于实现稳定理性投资、客观决策，避免短期思维、追涨杀跌，进而有助于平滑整个金融市场的波动。
银河证券基金研究中心认为，FOF虽然是以产品形态出现，但不仅仅是产品，而更多是基金销售、基金咨询与投顾（动嘴，即咨询服务）、基金账户管理（动手，即代客操作）的自然延伸与升级升华。基金销售、基金投顾、基金账户管理、FOF等共同组成一个完整的业态或者生态。对FOF，不仅视为是产品，而且视为基金销售、基金配置、基金咨询的替代升级行为。
“总之，FOF在中国还是一个新生事物，管理者，投资者及监管人都还有个摸索和适应的时期，但是，好与坏，两年之后，就会见到效果。市场各方都应该对这一新生事物有宽容的的态度，待之以平常心。”毛羽坦言。

原文链接：

http://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_1485382

MSCI“三拒”A股 专家：上周与本周市场早现端倪

中国经济周刊-经济网讯（记者 宋杰）

喧嚣了数月的A股申请纳入MSCI事件终于尘埃落定。6月15日凌晨5点，明晟公司宣布中国A股未获准纳入MSCI新兴市场指数。至此，A股已是三度梦碎于MSCI门前。对于这一重磅，今早市场跳空低开后迅速走高，似乎对这样的结论早有预期。其实，经济网记者从多位业内人士了解到到，A股被拒MSCI指数，早现端倪。经过周一、周二的利空提前消化，今天A股有望拨开云雾。

本轮延迟纳入，2017年再战

今早5点，明晟公司(MSCI)公布年度市场分类审议结果，将延迟把包括中国A股在内的诸多市场纳入新兴市场指数，但仍将中国A股继续保留在2017年评估系列之中。

MSCI的董事总经理和全球研究主管 Remy Briand 指出：“将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题已经取得了显著的进展。这些积极进展体现出中国当局努力提升A股市场准入标准至国际水平的坚定决心。我们期盼当局继续制度改革的政策动力，着手解决剩下的市场准入问题。”其所谓的进展包括：(1)有效解决实际权益拥有权问题;(2) 加强上市公司停复牌监管，以回应这个近来被投资者视为最关键的问题;(3)改革 QFII 制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项限制。

然而，MSCI表示，关键的障碍在于QFII额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及交易所停牌新规的执行效果仍需要一段时间去观察。而且，QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%的额度限制尚存。“假若上述状况在2017年6月之前取得显著进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。”

市场早有预期 盘面低开高走

尽管我国管理层在监管制度上不断改革、努力完善以求达到MSCI提出的各类入门要求，进而吸引更多外资流入A股市场，但梦想很美好，现实很残酷。

今早消息一出，市场资深人士刘彬在阿牛直播早盘分析中表示，其实A股未被纳入早见端倪。首先，前几日明晟公司公告在6月15日A股加入MSCI的关键日只设全球电话会议而非新闻发布会，这与去年6月未加入情况类似。其次，央行旗下《金融时报》上周发表评论称应以平常心对待A股会否加入MSCI，这一举动旨在给市场提前打好预防针。

点掌财经总经理顾远洋表示，随着闯关时间临近，各大媒体采访的业内对加入的概率从80%到20%一降再降，说明已有心理预期。再从大盘看，6月13日沪指大跌3.21%也反映出嗅觉灵敏的资金对这一结果的预示，提前释放利空以期当日不会造成过多恐慌。“6月14日金融板块维稳大盘，资金纷纷进入白酒、食品等避险板块，可见资金的选择相较于心理倾向总是更加理性的。”

同时，记者在采访多方市场人士时还被告知，万科在15日前夕宣布原本计划的18日复牌延迟至7月，或许是担忧复牌的剧烈震动对A股未加入MSCI的悲观情绪雪上加霜，这虽是猜测但也非空穴来风。

于是，在今天的早盘中，跳空低开后，瞬间反弹，至截稿时，指数一度翻红，震荡上行。

同时，回顾2014年和2015年A股未获准加入MSCI后的当日走势，或许我们也无需过度紧张。2014年6月11日，A股当日小幅低开后全天窄幅震荡，收盘微涨0.12%。2015年6月10日，A股当日大幅低开后全天企稳回升，收盘微跌0.15%。

证监会回应：任何没有中国A股的国际指数都是不完整的

今天，证监会新闻发言邓舸就MSCI明晟公司宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，回答了记者的提问。

邓舸表示：“从媒体上注意到了这个消息，也注意到MSCI明晟公司表示继续保留中国A股在纳入其新兴市场指数的审核名单上。MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。”

著名经济学家宋清辉认为，A股没有通过MSCI大考，再次被拒，说明中国资本市场化体制建设仍有进一步提高的空间。外国投资者要推出A股对冲产品，必须先获得中国沪深两大交易所的认可，或是被拒的主要原因之一。整体来看，MSCI此次的表态较此前有着很大的不同，未来A股纳入或只是时间问题。

2015年下半年至今，A股纳入MSCI指数的技术性制约和政策疑虑已基本消除，例如对QFII投资本金不再设置汇入期限要求，简化QFII申请及额度审批程序，根据投资基金规模确定QFII额度，放松QFII项目下的资本管制，QFII项目准入扩至16个城市等。不过，A股纳入MSCI至关重要的一步仍是取消ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的预审权，但至今却没有取消预审权的进一步动作，虽然监管机构大幅度改进了停牌机制。

从全球层面其他纳入国家的经验来看，纳入过程很长，一般会持续数年，初始纳入的比例也不会太高，加上中国资本市场投资仍受到严格的额度管控，即便纳入带来的增量资金也非常有限，但会给国际资金配置A股提供更多的渠道，A股纳入MSCI指数只是时间问题。正如中国证监会国际合作部主任祁斌6月12日在上海陆家嘴论坛上表示的那样，不管是否纳入MSCI，中国资本市场的改革都不会停止。

财经视频风口下，点掌财经一骑绝尘

财经视频风口下，点掌财经一骑绝尘

——市文广影视局领导调研速记

5月31日，上海市文广影视管理局产业处调研员汪飞亭、广播电视与网络视听处处长游海洋、普陀区文化局副局长马力等一行，来到点掌财经公司调研。点掌传媒总经理顾远洋汇报点掌财经内容、渠道建设及三年发展规划，区市两级文化部门负责人对公司未来的成长目标、如何突破阶段性瓶颈给予了深入指导。

汪飞亭、游海洋等领导表示，十分看好点掌财经的现在与未来。作为风口上的财经直播行业中的先行者，点掌财经已经探索出了全新的双轮驱动的运营模式，点燃了可持续发展与爆发式增长双重引擎，已然成为业内标杆。

上午9点，由点掌财经创始人毛羽主持的调研座谈会正式开始。毛羽表示，经过三年的创业，点掌财经目前创造了行业内的三个第一：内容上，每天12小时财经新媒体直播，时长全国第一；渠道上，IPTV数字电视、OTT渠道等覆盖第一；互动上，300多万注册用户，50万日活用户、230万次月度互动记录，让财经视频的社区活跃度达成行业第一。

“从最初的每天1个小时直播，到4小时、8个小时、再到现在12小时，一次次超出预期，今年我们争取做到16小时，要让全国的投资者随时想问，随时来问，覆盖渠道做到极致……“说起点掌财经的跨栏式发展，顾远洋信心满满：点掌财经的目标是，连接”能赚钱的人“和”想赚钱的人“，打造一个影响上亿受众、良性互动、充满信任的社交金融平台。

值得庆幸的是，与融资烧钱、再融资再烧钱的互联网创业企业、以及还未摸索出盈利模式的新媒体创业者相比，点掌财经找到了一条兼顾“用户增长”与“收入提升”的双轮驱动模式，且该盈利模式被证明可持续发展，可快速发展。2015年已经成功实现了自我“造血”，堪称行业标杆。

“去年以来，互联网视频成为风口，而财经视频又成为视频细分领域下的爆点。多家巨头布局该行业，点掌财经潜力无限，未来可期。”顾远洋表示，正如公司的口号“和靠谱的人一起聊股票”所说的那样，通过“靠谱”的专家，将投资者平均10%的盈利几率大幅提升，改变甚至颠覆现有投顾市场的模式，这是公司服务用户的目标，也是点掌传媒全体创业团队的追求。

汪飞亭在深度调研公司后表示，点掌财经作为新媒体领域的先行者，其探索精神和经营模式值得肯定。同时，他十分看好点掌财经的未来发展，鼓励公司继续创新发展，抓住风口机遇，快速成长为蓝海中的航空母舰。

股指期货市场再现乌龙指，哪家“熊孩子”提前发六一红包？

来源：上海观察

作者：陆绮雯

5月31日是A股5月的收官之战。横盘了15个交易日后A股终于按耐不住寂寞，早盘在金融股的带领下强势上扬，两市呈现久违的普涨格局，期指市场也同样发起攻势。然而就在一派扬眉吐气的欢快气氛中，期指市场突然急转直下……

上午10点42分11秒，期指IF市场突发暴跌，早盘大涨3.78%的主力合约IF1606被一笔近500手的抛单瞬间砸至跌停板，但又在10秒后迅速回升到暴跌前的位置。是光大乌龙指再现，还是另有隐情？

从合约价值来看，按照期指价位在3000点附近，1手合约价值约90万元，500手合约价值4.5亿元，这个误操作直接造成损失价值约5000万元。

对此，业内大部分想到了光大乌龙指事件。

无独有偶，早在2013年8月16日11点05分，上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点。11点44分上交所称系统运行正常。下午2点，光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。有媒体将此次事件称为“光大证券乌龙指事件”。

上午11点，江海证券首席分析师华乐在点掌财经直播节目中认为，这次“乌龙指”很可能是下错单，目前市场下单控制的很严，交易者应该知道市场很脆弱，所以这次乌龙指很可能是交易者多打了一个“0”造成的。“今日IF1606发生的砸盘行为，多数不会是投机盘造成的，而之所以出现急速暴跌，可能源于大单套保遇到期指市场的流动性缺失问题。”

他认为，如此大规模的交易按常理应是大单套保，因为自去年9月后投机盘便实行了限仓，但套保没有，期指流动性差，所以就导致了这次砸盘。

财经网红、点掌财经特邀嘉宾毛利哥分析称，也可能是杀期指多头，让期指多头强行平仓造成的。不管是来自哪方的观点均属于猜测，真相到底如何，还要静待收盘后中金所的官方披露才能知晓。

由于交易所限仓，期指整体成交额很小。周一成交量最大的三家机构分别是中信期货、海通期货以及国泰君安，成交量分别为1892手、1739手、1648手。 今日哪些机构席位成交量突然明显放大，那么基本可以锁定“乌龙指”机构所在席位。

当然期货市场始终是“零和游戏”的市场，有人亏损5000万，也有人赚得盆满钵满，对于在跌停捡到便宜货的投资者来说，今天的收益已经很可观了，经测算截至中午收盘，单日收益将达到400点，这意味着在跌停板位置做多一手期指IF1606合约将获利12万元。

截至收盘，中金所目前仍在调查中，晚些时候应该会对外公告调查结果。所以到底是哪家倒霉的机构下错单仍未可知。不过，收盘后投资者可以从交易龙虎榜推测出今天这个“倒霉机构”的席位是谁。

http://www.shobserver.com/news/detail?id=19158

5月 6月A股迎来解禁高峰期

来源：上海证券报  

记者：吴悦萌

导读：“解禁潮”再度来袭，5月、6月A股又将迎来解禁高峰期。本周A股将有46家公司共计解禁市值约571.68亿元，本周A股解禁的46家公司中，有10家公司是定向增发，解禁市值约226亿元，占到全周解禁市值的近四成。

“解禁潮”再度来袭，5月、6月A股又将迎来解禁高峰期。本周A股将有46家公司共计43.3亿股限售股解禁上市流通，解禁市值约571.68亿元。

数据显示，今年全年解禁市值将超2万亿元，其中定向增发约1.07万亿元。去年解禁市值高达2.73万亿元，而在2014年解禁市值仅为1.48万亿元。从5月、6月解禁市值的周统计数据来看，最高峰在上周解禁市值约879.51亿元，本周相对减少六成约571.68亿元，最低将在6月6日这周解禁市值约37.88亿元。但整体来看，6月解禁市值约2324亿元，环比5月增长12%。

针对限售解禁为何会密集出现的情况，记者采访光大证券策略团队，他们表示，因为去年5月至6月份牛市巅峰期也是基于一级和二级市场价差的套利高发期，上市公司在股价高时有动力去推一年期的定增项目，资金基于牛市价格预期的角度也乐于参与这些定增项目。现在限售解禁密集的出现主要就是去年同期的一年期定增项目。

光大策略团队进一步称，限售解禁对于市场来说会有影响，因为部分项目价格已经倒挂得很厉害，如果参与定增的钱是有资金成本而且资金成本较高的话，那么在市场景气度不够的现状下一旦限售期结束减持或完全出货，会是一部分定增参与者无奈的选择，对部分个股会形成抛压。另据光大策略团队统计，上述情况主要会出现在电子、医药、汽车行业。

中信建投证券首席分析师丁鲁明认为，重要股东减持情况既是原因又是结果。一方面，重要股东通常会选择相对高点卖出，导致估值见顶；另一方面，作为潜在的空方，重要股东抛售股票可能形成市场反弹的阻力，市场上行乏力。当前市场在盘整震荡时期，应重点关注短期伴随着大量重要股东减持的局部反弹高点和大幅下跌后的反弹窗口。短期来看，市场缺少增量资金入场，很可能继续维持存量博弈的震荡行情。

“解禁对市场会产生一定压力，单月解禁值达到2000亿元也算较高，5月、6月都已超过2000亿元关口。一般来讲，定增都是募集短期钱，一年期或三年期到时间一定会解禁，最终还是会抛向二级市场。所以说，今年全年市场压力还是很大。在解禁当中也要区别看待，如果是国企大股东解禁压力会相对小一些，但如果都是定增也会对市场产生一定压力。” 上海量化执行合伙人毛羽向记者直言。

通过上述的观点，可以看出所谓的“解禁潮”并不等于利空，还需重点关注解禁后市场情绪，个股估值和减持预期。

值得一提的是，本周A股解禁的46家公司中，有10家公司是定向增发，解禁市值约226亿元，占到全周解禁市值的近四成。

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http://news.cnstock.com/news/sns_zxk/201605/3797661.htm

你敢把钱交给机器人打理吗

文汇报

记者：唐玮婕

　　一场围棋界的“人机大战”把阿法狗(AlphaGo)捧成了“网红”，瞬时掀起的人工智能热浪让原本在国内尚显高冷的“智能投顾”宛如千树万树梨花开;一众互联网金融平台开始给自己贴上“金融技术”(Fintech)标签;推出各种机器人投资顾问产品。

　　把钱交给智能机器人打理并非天方夜谭，甚至很可能成为下一个市场蓝海。然而，这股“一窝蜂”的架势已经引起不少业内人士的忧虑：在没搞清楚概念之前，一拥而上很可能就把“智能投顾”给玩坏了，更要千万警惕那些披着智能外衣的庞氏骗局。

　　“智能投顾”胜在降低金融门槛

　　一家一站式大众(理财)资产配置平台，定期资产组合有1个月、3个月、6个月、1年四个期限，由P2P的小微信贷、消费信贷、货币基金等八种资产构成———实际是把17个平台的不同资产打包组合。

　　一家主打“智能算法定制组合”的互联网金融平台通过测试投资者的婚姻状况、社会角色、收入支出情况等，决定不同的资产的配置比例……

　　就在最近几个月，标榜自己是“智能投顾”的互联网金融公司扎堆出现。

　　在全球市场上;“智能投顾”其实早已风生水起。除了Wealthfront、Betterman两家主打机器人投顾的创业公司估值飙升至10亿美元;一大批老牌金融巨头也开始纷纷布局该领域。今年3月15日;高盛宣布收购线上退休账户理财平台HonestDollar；去年8月全球最大的资产管理公司贝莱德收购了机器人投顾初创公司FutureAdvisor；去年12月;德意志银行推出了机器人投顾AnlageFinder等。

　　“国外的这些‘智能投顾’模式，本质上都是根据现代投资组合理论，借助移动互联和量化投资的技术红利，组建交易所上市基金(ETF)的投资组合。为投资者提供多元化的投资管理服务。”积木盒子智能投顾项目负责人郑毓栋告诉记者，传统的投资顾问价格昂贵，好的私人银行家是需要用经验堆起来的，如果能采取智能机器人，把所有市场数据进行一个非常理性的判断，无疑可以大幅度降低门槛。

　　上海量化投资管理中心执行合伙人毛羽经历过A股市场的数轮牛熊转换，在他看来，借助智能机器人投资的最大优势在于可以帮助“战胜人性”。投资很多时候不是输给市场;而是输给了自己的贪婪和恐惧。如果是一个机器人帮着做资产配置，显然它会非常理性和冷静;能够根据最优比去分散资产，而不会在市场特别疯狂的时候冲进去;却在市场特别低迷时不敢入场。

　　要有算法支撑，而不是拍脑袋

　　郑毓栋告诉记者;真正的“智能投顾”特点是分散、个性化和长期;它可以帮助你把资产分散到不同篮子里，追求的是一种风险收益比。　

　　同时，它们并不是一个千人一面的产品，每个人得到的组合和后续的建议都不一样。最关键的是，“智能投顾”追求的是一种长期稳健的回报，而不是择时择股回报。

　　投资回报可以被分为无风险回报，加上β回报，加上α回报。简单来说，跟随大盘的就是β回报，比大盘跑得好的就是α回报，而巴菲特、索罗斯、王亚伟等大佬们孜孜不倦追求的就是α回报。那么，智能机器人能打败巴菲特吗？

　　毛羽的答案令人振奋。他表示，海外市场西蒙斯大奖章基金的收益率就远超巴菲特，但管理容量只有150亿美元，“单纯从收益率跑赢巴菲特并非难事，可要做到巴菲特那么大的管理容量就很困难了。”

　　“每一个策略有其市场容量。当这个市场越来越有效的时候，机构投资人参与得越来越多，α回报的空间一定会越来越少。”在毛羽看来，能做“智能投顾”的公司，必须要有一套与他人不同的数据底层积累和穿越长期牛熊的超级算法系统。正如阿法狗是19×19棋盘上的无数个算法，“智能投顾”系统就是要对A股2800多只股票多年的交易信息数据进行接近穷尽的分类算法运算，最终跑出适合投资者风险偏好风格的投资策略模型，“也就是要有一套体系进行自动选股选时的精算和风控，而不是像现在的投顾，靠人拍脑袋定策略。”

　　光玩“概念”，面临合规风险

　　事实上，人工智能是一门很大的学问，阿法狗背后的技术叫深度学习。“深度学习局部有效性的问题特别显著，也就是说它会陷入一个死胡同里面出不来。其实金融很多时候需要的并不是一个精确的答案，特别是在‘智能投顾’，我们只要方向性的判断。”郑毓栋说，“‘智能投顾’要做到‘全局解’，即使这个解是模糊的。因为，机器人只要告诉我们会涨就可以了，涨多少无所谓。”

　　从目前的情况来看，国内的“智能投顾”现在还处在概念阶段，更多是针对不同客户类型的资产配置。除此之外，合规性问题是摆在这些平台面前的挑战。由于缺乏监管，“智能投顾”平台面临的核心问题在于资金池问题、公众化风险问题以及风险溢出问题。

　　郑毓栋表示：“机器学习人工智能是一个很火的词儿，但是金融上如果用错了会造成很大的问题。对于很多自称用人工智能做‘智能投顾’的公司，至少要能说明用了什么算法，计算量是怎样的，由此可以做一个判断，他们是光借用一个概念，还是真的懂这方面的运用。”

原文链接：

http://www.whb.cn/zhuzhan/kandian/20160529/58491.html