今天，送给你几句投资真言

　　昨天收评《今天，是谁在迎着暴跌微笑？》，敬请关注张春林，收看。

　　今天，市场仍在震荡。盘面没有太多需要赘述，继续年底震荡，策略上仍是防御为主，减少进攻和盲动，当前行情下追涨操作，无异于自取其辱。

　　今天送给大家几句投资真言，供各位体悟：

　　一、从操作的角度看，破位减仓，止损清仓这两个炒股最重要的技术往往被忘记，大部分人都把99%的注意力放在买好股票，从来不考虑“善终”的问题，这是散户和很多散户化机构最重要的弱点，几乎90%的被套都是没有止损造成的，都是有机会逃离的。

　　二、最靠谱的投资逻辑是等待确定性，你却总认为和不确定性博弈显现投资水平。

　　什么是“确定性”？这是一个很有价值的问题。在市场极度悲观的时候，往往很多股票杀跌到高管增持点位以下，或者杀跌到增发价格以下，甚至接近公司的净资产和净现金储备，如果排除市场本身的系统性风险，如果一只股票在基本面没有恶化的前提下，仅仅因为股市预期跌破多个大资金增持位置的时候，从某种程度上说，这就是一种确定性表现方式。

　　三、股市里一败涂地的人往往因为有性格缺陷，你却总幸灾乐祸的觉得是他们蠢；

　　什么算人格缺陷呢？举一个例子，有一种人特别想证明自己，特别是在朋友面前希望表现出自己的能力和水平，在股市里，这种思维就是一种性格缺陷。再举一个例子，有些人喜欢频繁决策，或者有一些焦虑，股市表现就是天天买卖，这种人往往会错过很多机会。

　　最大的缺陷往往来自偏执和贪婪，偏执让很多人加杠杆赌自己的判断，贪婪就是不断拉高自己的预期，赚多少都不满足，最后全军覆没。做投资，如果不能很好的借鉴别人的失败，很有可能最终失败会落到你自己身上；

　　四、一个人一辈子抓住5次牛市就可以基本财务自由，你却希望自己在每一天都是赢家；

　　一辈子抓住5次股市绝望的机会，平均7年一次的话，35年就能收集5次，赶上这次的去杠杆让机会可能2年2次，如果5次都是翻倍的机会，10万的投资会获得320万的回报。

　　投资其实也没有那么难，不贪婪，把握机会，知进退，或许很多人都可以通过投资者项高智商的有意思的思维运动，让生活多一点调料。

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

今天，是谁在迎着暴跌乐观？

　　今天，如果有人说上证指数强势坚守3300点，估记会被人骂得狗血淋头。

　　今天上证指数分时图，象极了一把镰刀的锯齿，有人说是用来割韭菜的。

　　看上证50指数，今天放量收阳，涨幅2%。

　　再看创业板指数，今天放量新低，跌幅2.6%。

　　个股涨跌比方面，上海市场是189：1110，深圳市场是227：1668。

　　全天涨停14只，跌停26只，跌幅超过7%的个股数量为155只。

　　用一句话总结今天市况：漂亮50的狂欢，要命3000的杯具。

　　行情运行如此，网上很多人要寻安慰，想必今天股市段子手又开始出来抢头条。

　　在股市浸淫时间长了，对股市的短期涨跌就会看得云淡风轻，不会那么在意，因为我们坚信：每一轮的暴涨之后都是灾难，每一轮的暴跌结束都是机会。

　　股市的涨跌，其实象极了四季的轮回，有春天的蓬勃，有夏天的炙热，有秋天的萧条，有冬天的孤寂。

　　缺少其中任何一样，你都体会不到失而复得的喜悦，以及得而复失的忧郁。

　　经常说股市是道场，投资即修行。股市对人最大的考验就是暴涨和暴跌，暴涨考验我们的贪婪，暴跌考验我们的恐惧，唯有心静方能渡过秋冬，迎来春夏。

　　在投资实践之中，常有一个定律：股价在急速跳水时割下的肉，即使不是最低点，但很多时候是次低点。反之，在股价暴涨时跳上去抢着买到的货，往往都是高点或次高点。

　　原因就在于，股价跳水时恐慌情绪蔓延，慌不择路，发生踩踏，此时如果从众很容易成为牺牲品，其实站在一旁静观其变受伤反而最小。

　　暴涨时亦然。

　　因为人在情绪不稳定时，做出的交易决策，十有八九是错误。

　　在气定神闲时做出的决策，往往更符合未来趋势。

　　成功的投资七分靠心态，两分是技术，一分凭运气。

　　好运气可遇不可求，好技术后天即可为，好心态靠修行和感悟，修到了终身受益。

　　一只小壁虎被蛇咬住了尾巴，它拼命地挣扎，尾巴断了，小壁虎得以逃命。

　　一位农夫见了，对小壁虎说：“你这可怜的小东西，刚断了尾巴，是不是很痛啊!”

　　小壁虎含泪点了点头。

　　“来，我给你包扎上，这草药是止痛的。”农夫拿出一包草药说。

　　“不，我很感谢这疼痛，因为是痛让我知道自己还活着，而且，你包扎了我的伤口，它怎么能长出新的尾巴来呢?”说完，小壁虎带着钻心的疼痛爬走了。

　　痛苦带给人们的不一定是负面效应，有时痛苦也孕育着希望，能感觉到痛苦，就说明还有知觉，还有活下去的希望，这个时候，能够痛苦岂不是一件很令人开心的事情？

　　市场下跌，有人说我喂鸡汤。不管有没有用，但至少应该不会有毒。

　　前期提示过：上证指数短期一旦不能快速回收3370-3380点重要技术区域，则表现指数进入震荡期，此时唯一要做的就是控制好仓位结构，由攻转守，以静制动。

　　但投资有时知易行难，手上做的永远比口上说的难一万倍，如何做到知行合一，这又是一门大学问。具体怎么做呢？大家可以阅读一下周末的文章《其实，投资可以很容易》。

　　目前上证50指数护盘，料指数上不会有大的问题，但这并不意味着个股都安全，如今有不少的小票呈现技术破位格局，对这些只有背影却没有背景（基本面）的品种，原则上应该减持或卖出，收缩仓位。

　　对于具备成长潜力的股票，虽然被套但不必担心，稳坐钓鱼台，好股票怎么下去的，最终还得怎么上来，时间是优秀公司最好的朋友。

　　一个人能承受多大的诋毁，就能接受多大的赞美；

　　一个人能忍受多大的委屈，就能成就多大的事业；

　　扛住这些股票的强势震荡，最终都是修行道上的强者。

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

市场进入挖坑阶段

　　今天股指低开震荡，分时上整体围绕均线运行，格局上短线偏弱，但由于保险和银行股的护盘，指数亦难出现大幅度回落。

　　临近年底，资金面偏紧张，导致流动性受限，在这种情况下，投资者应降低盈利预期，减少操作频率，更多立足于中线和明年两会行情。

　　历年的情况也大致如此：年底行情挖抗，来年两会前后行情启动。

　　所以从这个意义上说：才有了冬播春收行情。

　　震荡是一块试金石，让好的股票水落石出，让差的股票彻底裸泳。

　　建议投资者重点关注成长科技类及被错杀的绩优中小盘股。

　　包括新能源汽车、人工智能、高铁、电子信息等板块，政策性板块如农业、节能环保等亦值得提前研究潜伏。

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江南嘉捷一字断魂刀 机会OR风险

　　一个华尔街的年轻的交易员急匆匆地跑来告诉一个年长的资深交易员，说几十码外的地板上有人掉了100美元(类似于一个套利机会)。而那位资深交易员满不在乎地说，别去想了，一定已经有人把钱捡走了。

　　所以凡事总有两面性，当市场处于一个比较低迷、恐慌或者亢奋时期，只要你比别人更聪明，更迅速就可以赚钱。而当市场处于一个稳健的时期，这时你需要做一个耐心的投资人。

　　大多数投资人都抵挡不住频繁换股、积极操作和短期致富的诱惑。这样也许有几次成功，但从长远来看，是得不偿失的，即所谓“欲速则不达，见小利则大事不成”。

　　中国人有勤奋的优良传统，有些投资人就不知不觉地把这些工作中的勤奋和努力带到投资活动中，其实是大错特错。

　　股市，从来不是勤劳致富的场所。在市场存在不确定性时，尽量地少犯错误，比追求小概率的正确，更有价值。

　　短期的A股指数，处于胶着震荡阶段，短线个股机会虽有，但概率显然较低，宜以静制动，在震荡中从容地选择冬播的优质品种，备战下阶段行情。

　　今天次新股受周末管理层关于高送转的表态影响，全线下挫。预计今年高送转股票的数量会大幅减少，炒作热情也会受到抑制。对于高送转题材股，投资者宜分散组合，并且严格地控制好仓位结构。

　　今天江南嘉捷一字板跌停，股价出现蹦极走势。上周四龙虎榜显示，占据江南嘉捷净卖出额首位的是一机构专用席位，卖出金额高达3.39亿元，前五营业部合计卖出5.7亿元，该机构席位抛售，疑似为泰康人寿清仓所持有的股份。周五天量震荡，涨停未封住，显示资金博弈加剧，今天缩量跌停，短线卖压沉重。

　　从巨人网络、光启技术与顺丰控股等近年借壳上市的案例来看，连续涨停开板后，通常会迎来数天甚至数周的调整，所以短期应耐心等待空头子弹再飞一会儿。根据春林涨战法分析，如果近期的下跌速度快角度陡峭，则后市大概率会走出经典的N字型结构，二浪急跌之后，会有三浪反勾行情，这将为激进型投资者提供机会。目前，需密切留意其二浪调整结束的信号。

　　近期乌镇正在召开互联网大会，科技股数量较多的创业板指数表现更胜一筹，尤其是其中集超跌、绩优、放量于一体的中小创品种，将为短期提供弹性空间，尤其是底部高频涨停和符合春林涨停战法双响炮特征的品种，更值得短线投资者密切跟踪留意。

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短期市场的最大亮点

早盘沪指小幅拉锯，在半年线附近纠结。创业板指数稍微偏强，超跌反弹的迹象比较明显。

　　受周末消息面影响，与高送转相关联的次新股，今天整体杀跌，部分高送转题材股跌停。与此同时，江南嘉捷地量跌停，显示部分题材股的风险释放压力。

　　早盘白酒、保险等白马股普遍企稳反弹，成为抑制指数继续下跌的主要动力，考虑到当前的市场环境，白马股主要是短线超跌，存在技术反弹要求，但再起一波创出新高，在短期内难度很大。

　　当前市场相对较好的短线机会，来自于技术超跌类品种，比如中小创当中近期部分品种，放量涨停，其基本面亦无大亮点，主要是因为技术面的严重超跌，稍有消息面刺激配合，股价即放量涨停，这是短线投机性资金关注的重点。

　　主题投资方面，昨日，以“发展数字经济 促进开放共享——携手共建网络空间命运共同体”为主题，第四届世界互联网大会在乌镇开幕。作为大会看点之一，在“互联网之光”博览会上，BAT等互联网巨头均以其最为“得意”的人工智能应用场景来夺得眼球。

　　预计以人工智能为代表的科技股板块，近期会借势而动，不妨在控制仓位的前提下，适当关注这些事件推动性题材股的机会。

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年底，防火防盗更要防18个跌停

　　一边是外资大喊抄底，一边是摩根大通减持中国平安1.4亿股高位套现115亿港币，另外还减持中国石油1亿股套现9亿港币。

　　世界上最长的路，原来真的是套路……

　　今天上证指数没涨没跌，创业板指数上涨接近2%，个股多数上涨，少数下跌，舒缓了一下周四的大兵压境的紧张氛围。

　　我们宁愿看到这种指数不涨但少数股跌的行情，也不要那种指数猛涨而多数股下跌的行情。未来市场结构或将发生变化，目前处于变化之初，值得投资者提前注意。

　　临近周末，今天就不展开讨论，直接亮明观点，供大家参考：

　　一、沪指目前到达半年线，此位附近上下两难，整体技术走势上偏弱，以弱震荡为主基调。

　　二、今天创业板指数上涨近2%，对市场人气激发较为明显，涨得好的股票多数为超跌小盘股。近期张家港行、大立科技等超跌股频频涨停，预示年底游资开始有所活跃，小盘超跌题材股构成短线最大的投机性机会，包括一些高弹性的次新股群体，都存在技术反弹的要求。

　　三、蓝筹白马经过连续调之后，部分龙头下调幅度接近20%，短线杀跌动力有所减弱，预计后市进入盘整阶段的可能性较大，时间将以月为单位统计。

　　四、小盘科技股开始慢慢活跃起来，今天芯片、半导体、LED、云计算、互联网、网络安全和人工智能表现活跃，而周期性板块当中的水泥、煤炭、钢铁等跌幅居前，周期股和科技股似乎开始形成跷跷板效应。相对而言，后市绩优科技股的机会更值得投资者关注。

　　五、预计12月份行情以震荡为主基调，这种趋势可能延续到春节前，传统意义上称之为冬播，明年两会前后，市场又将出现一波政策性催化行情。所以震荡时也是投资者精心挑选年货时机。

　　六、主要方向上由前期白马大金融大权重，转向低估超跌绩优中小市值的行情龙头标的。涵盖了节能环保、人工智能、云计算、芯片、半导体、高铁、新能源汽车产业链、互联网金融等诸多新兴行业。

　　七、最近芯片概念持续走强，在泛科技股当中表现最突出。从主力资金流向看，芯片概念股主力资金合计净流入8.18亿元，市场追捧效应开始显现。数据显示，近一个月来，31只芯片概念股获得券商机构买入型评级，其中4只个股获买入型评级5次以上，分别是四维图新、光迅科技、劲嘉股份、雅克科技。

　　八、最后也要提示各位，最近既有江南嘉捷18个涨停板，也有ST众和18个跌停板，前者借壳，后者由于退市压力。*ST中绒今年以来出现了22个跌停板，位居首位，*ST中安21个跌停板位居次席。ST板块今年的颓势已经毋庸赘言，距离它们保壳的时间，已经不多了。除了这类股票需要注意外，连续两年亏损的股票，或许也面临着较大的压力。泸天化、贝因美、宝色股份等数多只非ST股票继去年亏损后今年预告再度亏损。此外，一些去年亏损且今年三季报也亏损的股票也可能面临同样的压力。智慧农业、友好集团、新日恒力等20多只去年净利亏损的股票今年三季报亏损。

　　临近年底，防火防盗防偷防退市，祭旗名单未出，需要多多防备。

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这个板块表现最活跃

　　昨天收评《今年大白马  明年会是谁？》建议各位读者仔细阅读，尚未看的请关注“张春林”收看昨天的历史记录。

　　今天股指小幅缩量整理，沪指在半年线附近拉锯。由于周五，市场周末情绪升温，预计午后变化亦不会太大。

　　今天市场最大的亮点是创业板指数，上涨接近2%，显示短期超跌股表现机会更多。

　　白马股经过一段时间的调整之后，短线普遍到达技术支撑位，短期之内再大幅下跌的可能性不大，但要大幅反弹也很难，最大的可能性就是维持盘整状态，预计时间不会太短。

　　短期投资者可以将重点移至超跌品种，最近张家港行这种估值较高但超跌严重的小银行也出现连续涨停，类似的还有人人乐等。

　　同时，次新股板块近期超跌，短线存在技术性反弹要求。在当前市场成交缩量背景下，或成为短线资金关注的方向，投资者可以轻仓留意。

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今年是白马 明年会是谁？

　　大盘指数今天冲高震荡，沪指再次临近半年线3300点一线。技术上观察，一旦指数到达3300点附近，仍然存在技术性反弹的要求，但受量能和均线抑制，相对空间仍然有限。

　　上证指数反弹技术压力位仍然在3370-3380点区域。创业板指数反弹强压力位在1820点附近。

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　　近日招商证券又要召开策略报告会，魔咒之下，A股再次一语成谶，冲高回落。现在招商策略报告会更多是一种心理暗示，当一种偶然因素看上去成为必然之后，会更加强化这种预期，最终又强化了这种准确性，如此往复循环。不过年度策略论点仍然值得借鉴。

　　2018年展望：

　　一、A股2018年整体可能存在估值提升的空间，全部A股净利润增速2018年为16%，对应估值水平为13倍。

　　二、中小创机会相对主板更大，中小板和创业板PEG明显优于主板。

　　三、大部分行业PEG均小于1，存在估值提升的空间。

　　四、除金融地产，各行业2018年盈利增速均为20~30%。

　　整体来看，2018年A股市场资金面较为宽松，在我们的估算框架下，2018年全年预计增量资金达5000亿左右。

　　2018年增量资金展望

　　明年行业配置三大主线

　　创新引领：将十三五规划八大新兴领域作为主攻方向；

　　白马龙头：重视新兴产业各细分领域的龙头；

　　斑马股：重视基本面还不错，在市场知名度尚可，在所属行业或者竞争领域拥有一定地位，但是没有那么白，基本面或短期业绩存在一定的问题，或者估值相对较贵，导致机构存在配置上存在一定的争议，配置比例相对较低；一旦经营改善，股价上涨有望超预期。

　　技术进步—智联网—5G+物联网+人工智能

　　机器类通信、大规模通信、关键性任务的通信对网络的速率、稳定性、时延等提出更高要求，自动驾驶、AR、VR、触觉互联网等新应用对5G的需求十分迫切。未来5G将广泛应用于工业VR、AR、大视频、自动驾驶等领域。

　　2017以后新一轮底层技术的进步将带来新的生态模式，我们认为新一轮底层技术的进步将是5G、物联网、人工智能，未来新的故事和企业并购将在这些底层技术发展的基础之上展开。

　　技术进步—科技牛市未来的八大发展方向

　　从配置上来看，不仅是TMT、医药类一线蓝筹，科创类二线蓝筹、次龙头将获得更高份额的机构配置。

　　中小风格三座大山待消解，冰雪消融大约在夏季

　　当前创业板综合创业板指估值的差距从侧面说明基本面较差的创业板公司事实上比13、14年贵得多。从纵向比较来看，在世界主要股指估值比较中，当前创业板剔除温氏股份后为55倍，远高于纳斯达克指数的27倍。

　　本轮并购再融资的高峰从2014年开始，2016年创下了天量再融资，2017年和2018年将会面临天量的解禁。2018年，创业板解禁总规模合计7025亿，2018年在不考虑IPO和增发的前提下，整个创业板将会增加20%以上的股票总供给。

　　中小市值公司要迎来的出清，必须同时满足

　　1、本轮中小创底部将会出现在2018年三季度前后。

　　2、科创被重新提到重要地位，中小创将会走出低谷。

　　3、新的创业板龙头崛起，在各个新的方向成长为千亿市值的公司，带动中小扳指和创业板指持续稳健的上涨。随着估值提升，并购周期将会再期，又一轮轮回开始。

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一板块存在短线超跌反弹机会

　　昨天收评《大切换 强周期能否顶上》指出：周期股能掀起多大的浪花和持续性，尚值得观察，毕竟三大指数连涨两日之后，短线乖离率偏大，随时可能出现冲高回落震荡。

　　今天大盘小幅震荡拉锯，指数在半年线附近取得初步平衡，预计沪指将在3300-3380点区域，进行反复震荡整理。

　　昨天走强的强周期板块地产、钢铁和水泥，今天跌幅靠前，与昨天预期基本吻合，毕竟连涨两天之后需要休整，经过震荡之后能否梅开二度值得密切跟踪关注。

　　今天走强的是半导体、次新股、铁路基建和芯片概念，权重方面券商股活跃，早盘整体带动效应有限，需要时间平滑。

　　电器、酒和药等白马普遍震荡回落，但下跌空间有限，预计后市进入以时间换空间阶段，短期内有大的作为。

　　操作上中线可以留意中国高端装备制造行业，比如高铁、工业4.0等行业，短线注意超跌次新股反弹机会，自高点以来次新股指数下跌超过12%，短线酝酿着技术性反弹动力，适合激进型投资者逢低关注留意。

　　风险提示

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