一类股正在酝酿跨年度行情

　　早盘股指先抑后扬，各大指数先后翻红，但个股却是跌多涨少。主要还是上证50指数的贡献，其中保利地产上涨近5%，中信证券、浙商证券上涨在3%左右，南方航空及银行保险均出现回升，导致指数快速拉升。

　　整体来看，指数在3250点上方已经二次探底成功，短期内再往持续下跌难度很大，当前更多是一种牛皮格局，急拉会震荡，快跌会企稳。

　　当前策略是立足当前，布局年后，尤其是两会行情。

　　操作上稳健型投资者请重点关注二线白马，包括酒、药、奶、家电、航空、高铁及金融板块，其中航空、高铁和金融股普遍形态较好，部分品种涨幅还不大，适合稳健类关注。

　　激进型投资者重点跟踪一些成长型的人气板块，比如芯片、5G通讯、大数据以及节能环保等，这些板块当中年报业绩预期较好的品种，可能在酝酿着跨年度的机会，投资者不妨结合近期本人每天的语音提示的案例品种，进行跟踪研究。

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

拥抱核心资产 不负芳华

　　冯小刚的一部怀旧电影《芳华》，引起了朋友圈的刷屏，象我等文艺中年也颇为震动。一句话总结：我们在最好的年代蹉跎岁月，他们在最坏的年代洗尽铅华。

　　2017，即将划上句点，2018，正在缓缓而来。农历狗年的股市，到底是狗零鸡碎还是人模狗样抑或狗胆包天？我们只能骑驴看唱本走着瞧。

　　但无论如何演绎，我们都要在新时代，珍惜当下，不负芳华。

　　战略上不悲观。目前沪深300PE（TTM）为14.2倍，低于欧美日等成熟市场，也低于印度、墨西哥等新兴市场，估值优势明显。横向比较看，目前全部A股、非金融企业估值分别为20和31，大致在历史均值17、29的附近。

　　全球估值对比（TTMPE）

　　从大类资产角度看，A股也将吸引资金流入。从三季度起，虽然理财产品的收益率出现缓慢下降，但投资回报还是高于银行存款，投资者选择继续持有理财产品，不过其规模的增长开始放缓。而当前全部A股的预期回报率为5%，已具备一定的优势。

　　主要大类资产收益率比较

　　与海外市场相比，中国多数行业的龙头规模，小于国外同行。周期板块中，国内石化、钢铁龙头规模与海外龙头相近，但有色、化工、建筑龙头企业小于海外；消费板块中，国内白酒、家电龙头市值规模已经领先，但服装、医药龙头规模较小；科技板块中，国内科技龙头企业市值规模仍明显小于海外龙头；金融板块中，券商龙头规模也明显低于国际龙头。

　　从持续跟踪的QFII和陆港通北上资金来看，观察境外资金配置偏好多集中在蓝筹、白马股。此外，近年来A股的机构资金占比持续上升，2017年9月已接近16.5%，机构投资资金的壮大与市场风格向核心资产集中不无关系。

　　所以，2018，不负芳华，仍需要重点研究A股的核心资产。

　　短线来看，指数仍在3250点上方反复震荡整理蓄势，总体仍处于冬季的静默期，为明年两会行情蓄积能量。近期强势类品种数量相对较少，热点持续性亦不足，此时此刻，也是投资者精选来年良品的时机。

　　透过条件选股我发现，到今天股价创出阶段新高的品种，不足20只，牛股数量越来越少，熊股数量越来越多，这或许也是冬去春来的讯号之一。

　　创出阶段新高品种（案例参考非个股推荐，手机点击放大查看）

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

重点锁定行业“龙二”

　　上周五收评《2018：谁来接棒大盘白马股？》讲了一些重要的投资思路，没看的同学请关注“张春林”，查看昨天的历史记录。

　　昨天提示，上证指数周线五连阴之后，本周K线收阳概率较大。昨天十字星之后，今天沪指收小阳线，在日线图中，形成早晨之星K线组合。上证指数技术走势分析如图所示：

　　上证指数日线图

　　上证指数在250天均线上方，形成日线级别二次探底，表明上证指数3250点附近区域，已有多头严防死守，预计接下来一段时间，指数进入多空双方弱平衡状态，沪指波动区间预测为3250-3360点之间。

　　创业板指数亦出现初步止跌，后市大概率形成小箱体整理，在1750-1840点之间拉锯波动。

　　上证50指数经过前期调整之后，累计跌幅为7.34%，部分品种下跌接近20%，短线初步到位，预计将在60天均线附近企稳，虽然指数未必会出现持续性上涨，但基本止跌。

　　今天金融股发力，占据了沪指涨幅的半壁江山，市场似乎有回流金融股的迹象。其中银行股普遍属于上涨第一阳线，稳健型投资者仍然可以将其作为防御标的给予关注。

　　银行股今日全线翻红

　　近期市场有一个明显的特点：蓝筹行业的龙二崛起，有取代龙一的迹象。比如白酒板块中的五粮液强于龙一茅台，电器中的小天鹅强于美的和格力，医药股中复兴医药、华海药业强于恒瑞医药。

　　2018年A股受到流动性中性的影响，依然呈现结构性机会，核心交易来自利率高位震荡后温和下行，使得增长因子的贴现率有所下降，市值因子与增长因子兼备的中盘股将取得最显著超额收益，龙头盛宴延续，“以龙为首”扩散至更多细分行业的二线龙头。市场从“确定性/流动性溢价”向“增长溢价”切换。

　　目前市值700亿以上大盘股三季度累计净利润增长11.6%，PE估值12.7倍；而市值200-700亿中盘股净利润增长44.3%，PE估值26.5倍，两者形成强烈反差。

　　A股不同市值区间，盈利和估值的匹配程度

　　基金对中盘股的配置加仓幅度不大

　　中盘股的估值持续收缩后逐渐具吸引力

　　因此，后市投资者可以重点关注各行业中等市值的低PE品种，其中率先构筑底部，伴随明显放量，年报业绩预期稳定的品种，更容易脱颖而出，成为“龙一”的接班人。下面结合券商研究报告及技术特征，罗列部分案例，供各位参考交流探讨：具体个股品种请收听今天语音。

　　风险提示

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保险再发力 冬播正当时

　　上周五收评《2018：谁来接棒大盘白马股？》讲了一些重要的投资思路，没看的同学请关注“张春林”，查看昨天的历史记录。

　　早盘股指小幅反弹，保险指数上涨接近3%，平安、人寿、太保和新华四大保险，对上证指数贡献7点左右，再加上几大银行权重股，沪指涨幅一半以上由金融股贡献，导致市场赚钱效应并不是特别强劲。

　　整体来看，指数缩量之后，往下空间短期不大，往上同样如此，整体处于低调蓄势阶段，以为来年行情做蓄势和准备。

　　操作上目前还是精选个股，逢低冬播的季节，其中一些底部提前企稳并放量的品种，有可能成为明年行情的反弹急先锋。

　　板块方面，早盘保险、白酒、软件、医药等表现较强，有色金属、黑色金属、零售表现相对较弱，个股普遍性反弹，但主流热点尚不突出，超跌股还是具备更好的弹性。早盘跌停个股六只，基本都为控盘庄股和涨幅过大的品种，对此类品种，年底仍需要规避风险和压力。

　　风险提示

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2018：谁来接棒大盘白马股？

　　上周五收评《股票投资六要点，你能做到几点？》讲了一些重要的投资思路，没看的同学请关注“张春林”，查看昨天的历史记录。

　　今天沪深股指小幅整理，全天大部分时间内波澜不惊，上证指数收出十字星K线，上证50和沪深300指数小幅收阳。全天个股涨少跌多，但下跌个股数量较上周四五明显减少。

　　涨跌停方面，全天除新股外涨停16只，其中还有五只是次新股，还有三只是复牌股，正常涨停品种仅八只。全天跌停的除ST外个股共17只，一类是步森股份、天马股份、天际股份之类的强庄股，另一类是华大基因、士兰微、武汉凡谷之类的前期强势股。

　　整体来看，沪指周线五连阴之后，短线杀跌动力减弱，正常情况下本周内将产生周线技术性反弹，沪指短线压力在20天均线和120天均线交汇点3320点附近，强压力点在30天均线附近的区域。

　　今天白酒、煤炭、电器及保险等表现稍强，部分白马反弹，白酒里五粮液已创新高，电器股中创新高的是小天鹅A，医药股中近期创新高的是益丰药房和华海药业。白马继续分化，一些二线白马涨势比一线更强。

　　短线机会主要来自于一些弹性较好的中小盘品种，投资者可以结合上周超跌三大法则，精选合适的超跌品种，小仓位参考短线交易，如果自感把握不佳，亦可放弃短线，立足中线和明年两会行情，提前精选品种，逢低分批冬播布局。

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　　即将过去的2017年A股，是一个完全“看脸”的市场。股票上涨幅度与市值大小基本成正比，选股的技术含量其实很低。

　　17年A股涨幅与市值成显著正相关

　　展望2018年，市场会有哪些新变化？大盘蓝筹股还会一枝独秀强者恒强吗？小盘股还会一蹶不振逐步边缘化吗？今天研读了安信年度策略研究，其中部分内容供同学们参考。

　　全球产业趋势迈向“科技G2”（中国与美国），中国传统经济领域供给侧效果显著，而新兴科技领域将加速追赶美国，未来核心投资机会在于新兴成长产业，创业板指是核心抓手。

　　年度层面看，经济预期总体稳定，风险偏好从低位逐渐提升，但金融市场流动性总体偏紧，暂难支持大盘价值股走向泡沫化，而基本面角度中小盘成长股中孕育着更强的结构性行情。

　　年度节奏判断：

　　上半年先躁动后调整，下半年经济或超预期，流动性边际改善，股市机会好于上半年。

　　战略性看好指数：创业板指。

　　重点行业：电子、通信、传媒、环保、医药、军工、计算机等。

　　战略性看好投资主题：半导体。

　　重点主题：人工智能、5G、大数据、智能制造、国企改革等。

　　我们依稀可以看到中国将全面加速“补短板”，这将是中国新兴科技领域加速追赶美国的新时代。

　　小盘股业绩增速最高

　　小盘股指数表现最差

　　大市值公司估值国际化基本到位。驱动大市值公司上涨的重要逻辑是外资流入预期，这推动了其估值国际化。

　　谁来接棒大盘价值股？

　　相比于中证500等中盘股指数，创业板中新兴科技企业占比最高，同时更新精选市值最大100家，本质是一个优质中盘新兴成长股指数。在创业板指数的100家公司中，主要行业是计算机（22家，权重13.52%）、电子（14家，权重16.06%）、传媒（14家，权重16.06%）和医药生物（14家，权重12.02%）。

　　我们预计2017年全部A股净利润同比增速19.35%，2018年下滑至15.89%。

　　2018年主板净利润增速较2017年下滑，至15.15%，明年周期性下行。

　　2018年中小板净利润增速较2017小幅下滑，至22.34%,内生增速并未见底。

　　2018年创业板净利润增速较2017年由66..55%%显著上升至12..56%%，

　　创业板非金融剔除温氏股份、乐视网后，净利润增速从19..02%%上升至25..13%%。

　　创业板指数非金融剔除温氏股份、乐视网后，净利润增速上升至29..50%%。

　　中国科技从优秀走向卓越

　　新兴产业选择的三条思路

　　对于传统产业起到替代作用的：新能源车替代燃油车、5G替代4G、OLED替代LCD等

　　解决传统模式痛点：基因技术解决医学难题、区块链/量子通信解决信息安全、大数据/云计算解决算力不足。

　　改变人类生活和工作生产方式：AI代表了最高效的生产力、VR/AR丰富了人机交互模式、物联网使得人与物可以“交流”。

　　空间：科技公司同等peg，市值空间可观

　　安信证券2018年年行业配置（案例参考，手机点击放大查看）

　　风险提示

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低迷中精选跨年度精品

　　上周五收评《股票投资六要点，你能做到几点？》讲了一些重要的投资思路，没看的同学请关注张春林，查看昨天的历史记录。

　　周末消息面平静，今天股指冲高回落，分时沪指三次攻击五天均，均无功而返，显示上档短期仍面临压力。

　　不过，沪指周线上已出现五连阴组合，沪指一旦下破近期低点3254点，则短线再次超卖，随时迎来周线级别的反弹行情。

　　相比较而言，创业板指数表现更强一点，持续地量之后，也在酝酿着技术性反弹的机会。

　　总体而言，当前处于季节性低迷期，扛过现在，应当是春暖花开。

　　热点方面，白酒、保险、电器等白马表现稍强，无人零售、通讯、芯片等跌幅靠前，市场热点持续性都不强，不过一些底部放量且年报业绩预期较好的超跌股，近期持续表现，投资者不妨短线适当跟踪关注。从中线来看，现在是精选优质跨年度精品的好时节，投资者当下要做足功课，精挑细选。

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股票投资六要点，你能做到几点？

　　昨天收评《这些股票盘中竟然出现0成交！》讲了一个实用的小技巧，没看的同学请关注张春林，查看昨天的历史记录。

　　在自然界中存在生物链，在证券市场中，也存在着一种生物链。在这条生物链中，散户扮演着最下面的一环。针对这一现状，每一位散户投资者必须要清醒地认识自己所处的弱势环境，制定适合自己的投资方案，才能在弱势环境中生存。

　　正确的投资策略是因时、因地、因人而制定的。虽说投资策略没有定式，但也有以下这些根本共识：

　　一、顺势操作。

　　据数据统计，在中国证券市场中，多数情况下（今年例外）指数的下跌中有80％的股票是翻绿的，而在一个升势中则有80％的股票是上涨的。按照这一规律得出在一个下跌势中它的风险与盈利比率可以看成8比2；而在一个上涨行情中风险与盈利比率，那就是2比8。因此，投资者要想回避风险，首先要顺势。

　　二、波段操作。

　　股市的运动轨迹是以波动的形式进行。在波动中，盈利最大的不是长线投资者，也不是短线投资者，而是善于把握波段操作的投资者，既然是波段操作，投资者就不能天天买股票，天天卖股票，天天有股票。

　　三、平常之心。

　　在证券市场中，投资者在买入一只股票之前，其实已经定下是盈还是赔，但是还要等到现实到来。当现实到来时，不管是盈利还是亏损，都会引起投资者的情绪变化。当这种情绪变化不大时，投资者还能理性分析；当这种情绪变化过大时，投资者就会感情用事，就无法按照走势操作。散户最大的敌人，不是庄家也不是市场，而是自己。

　　四、善于总结。

　　古人说：“失败是成功之母”，但是很多散户在失败中失去理智，怨天尤人哀声叹气愁眉苦脸，而不能够冷静地总结失败的原因，以厉再战。

　　五、坚决止损：止损对散户而言，是一个很难的课题。一上涨期望值就提高，而下跌又有高位不卖低位更不舍得卖的心理，一旦被套更难割肉出逃，这也是散户失败的主要原因。因此，投资者在选择回避风险的投资策略时，就必须有遭遇风险的准备。

　　六、投资攻与守。

　　任何投资都有风险，厉害的投资人都具备一个核心能力，即控制风险驾驭风险的能力。股市投资无外乎进攻和防守，没有防守的进攻，就好比上高速没有刹车系统，在投资当中是致命软肋，前者纵使赌对99次，最后终有一次崩于无形。“进攻赢得观众，防守赢得总冠军”，这是体育届的一句名言，在NBA更是被奉为真理，股市投资很多时候亦如此。

　　所以，我的投资格言是：富贵稳中求，投资抓龙头。防守时敢做缩头乌龟，进攻时誓当冲锋勇士。

　　目前的A股行情，处于流动性匮乏的低迷之际，属于正常的季节性行情，很多人无心恋战或干脆视若无睹。其实，在一片白雪茫茫寂静之处，最容易发现富有生命力的种子。

　　卜算子·咏梅

　　毛泽东

　　风雨送春归，飞雪迎春到。

　　已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏。

　　俏也不争春，只把春来报。

　　待到山花烂漫时，她在丛中笑。

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当下应精选年度潜力股票池

　　昨天收评《这些股票盘中竟然出现0成交！》讲了一个实用的小技巧，没看的同学请关注张春林，查看昨天的历史记录。

　　今天周五，股指早盘继续震荡回落，成交萎缩，预计短期之内，维持在半年线附近弱势盘整，往下急跌酝酿反弹，而反弹受制于量能，空间有限。

　　所以当前操作策略是慢下来，欲速则不达，股市投资有时快就是慢，慢就是快，当快则如迅雷，当慢则如龟速。这就是投资的节奏把控。

　　不过，在市场震荡之际，仍是投资者精选过冬品种的良机。当前市场之中，一些提前完成二次甚至三次探底，不再创新低，同时底部量能放大，年报业绩预期较好的品种，可以考虑进入年度股票池，进行精心跟踪关注。

　　午后市场预计会有所企稳反弹，操作上早盘不宜再杀跌。仓位较轻的投资者，可以重点结合本周三晚上春林涨停战法板中板技巧，选择一些具备底部涨停基因的品种，轻仓位逢低关注。

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张春林：今天，这些股票盘中竟然出现0成交！

　　昨天收评《今天，分享一个板后板技巧（干货）》讲了一个实用的小技巧，没看的同学请关注张春林，查看昨天的历史记录。

　　昨天美联储加息了，尘埃落定，今天股指大部分的时间段里，维持偏弱震荡，午后“定点反弹”，重复了过去经常上演的传统保留节目。

　　美联储在声明中透露：明年继续玩，还要加息3次，2019年再加2次，2020年的目标是将基准利率加息到3.1%的高位，这种小步快跑的加息方式。

　　这对中国有什么影响呢？

　　加息提高美元的价值，利息多了，美元就会更加强劲，美元强了，大量资金就会回补美元，比如中美出现了基准利率差之后，很多闲置资金，存人民币就不划算了，所以都会选择换回美元，包括一些境内海外资本和经营性资本的流动，将对人民币形成一定压力。

　　一、近日清华大学金融与发展研究中心主任、中国人民银行研究局前首席经济学家马骏表示，面对外部压力，应该在保持稳健中性前提下开展略紧的货币政策操作，防止由于中美利差过度收窄而加剧人民币贬值压力和资本流动。利用美联储加息之机，允许公开市场操作利率适度上行，可向国际市场释放货币政策协调、稳定中美利差之意，特别是警告海外做空力量，央行随时有准备应对的措施。

　　二、高盛集团预计，明年，美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储都可能加息以控制通胀。花旗银行估计明年发达国家的平均利率会达到2008年以来的最高，上升0.4个百分点至1%。而摩根大通则预测平均利率会从今年底的0.68%升至1.2%，加息超过0.5个百分点。世界主要经济体将在2018年进入紧缩周期。

　　三、香港金管局上调基准利率25个基点至1.75%，此次为金管局年内第三次跟随美联储加息。美股道指收市再创新高，刺激港股ADR指数靠稳。

　　我国外汇储备（数据来源：东方财富）

　　总体上看，目前淡定地保持战略定力。正如人民日报刊文谈宏观调控：别一有风吹草动就急下猛药。

　　盘面当中亦如是。指数虽然震荡下行，但没有必要见风就是雨，自乱阵脚，目前市场就是震荡市，杜绝追涨杀跌，平静面对波动。

　　不过到达年底，市场面临一个现实问题，就是市场流动性。

　　比如昨天，宁波精达出现了令人诧异的情况，从分时图来看，9点50分到10点19分，股价走出水平一字，竟然横盘不动，没有成交！再看买卖的情况，委买的白线一直游走在非常低位的水平，今天这只股在13：17-13：29期间，和下午两点半前后，居然又出现了一段时间的零成交，在我活跃的大A股十分少见（特别提示：此类缺乏流动性的股票，勿碰）。

　　今天宁波精达分时图

　　实际上，像这种成交惨淡的个股在目前的A股市场还有很多，宁波精达是其中的典型代表，类似的情况还出现在沃华医药、万泽股份、西昌电力、汇源通信等个股身上。

　　近期A股很多小市值个股面临流动性压力。今天剔除新股和涨停品种之外，成交额低于500万的个股，数量达31只。即使是成交额最大的中国平安，今天成交48.22亿，也比近期峰值时日成交169亿元缩小了不少。

　　市场成交的萎缩，对于悲观者来说，认为是低迷的象征，对于乐观主义者而言，认为是地量之后酝酿地价。世间万物，其实都有两面性，取决于你用什么心态和态度面对。

　　比如一只股票下跌1%，有人认为再跌9%就跌停了。

　　也有人认为：再涨11%就涨停了。

　　无论如何，在市场低迷之际，多一点正能量和美好期待，一定比自怨自艾，怨天尤人，唉声叹气，更能让自己和周围的人更舒适。

　　风险提示

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