明日，狭路相逢……

　　今天，市场迎来普涨。有段子手说：为了让陪考的家长安心 ，今天股票就不跌了，考完再说……

　　今天指数涨得不错，场面喜人，整个下午我都在翻股票看盘面，几乎把两市三千余只股票翻了一遍，翻完后的总体感觉是：

　　一、消费类股票仍然涨势良好，比如茅台、五粮液、泸州老窖都创出了历史性新高，电器双雄美的和格力也同样创出新高。说明目前的资金情绪还是偏保守偏防御，仍然在抱团取暖。

　　二、上证50板块当中，今天走势最强的是太保，收复了前期跳水阴线的全部失地，但是其它大金融股票，显然并没有如此强劲。上证50成份股分化十分明显，其板块效应将趋弱，所谓的“漂亮50”预计将整体性趋于平淡(当然，除非指数再告急，则他们可能又将作为救火队长，被派上用场。)

　　三、八类股今天集体反弹，但没有主心骨。今天市场超跌反弹的性质很明显。

　　四、与以往跷跷板式反弹不同的是，今天权重股和小盘股集体发力，共同维护了好的局面。交易量也有所放大，说明有增量资金进场。

　　五、超跌的中小创指数反弹给力，其中中小板指数涨幅超过2%。市场如果形成阶段底部上涨，则中小创指数有望力拔头筹，上证50指数则会阶段性歇菜。反之亦然。

　　如果是十分制，总体给今天市场评分是7分，余下的三分主要是消费类股票走势太强，说明市场心态还是谨慎，而且新兴板块当中，目前只是超跌，暂无主流。

　　目前的仓位建议仍然是五成，并不会因为今天指数拉出大阳线，就三观尽改。市场还是这个市场，情绪可以感性，但策略必须理性。

　　由于今天是典型的超跌性反弹，明天或者后天才是行情成色的试金石，也是验证A股是骡子还是马的最好时间。由于连续上涨之后，指数短期也将面临技术阻力，展开回压，偏弱的品种会顺势借坡下驴，偏强的品种则会顶住压力，成为市场新的龙头。

　　接下来市场演绎猜想是：短线市场将面临回踩压力，毕竟本轮领涨的深证指数已收四阳，且接近120天均线。回踩才是关键，上证指数若能在3100点上方形成企稳，创业板指数若守住20天均线，则表明市场阶段底部确立。此种情况下，市场风险偏好上升，利空上证50成份股，利空消费类大白马，比如白酒、电器等，利空强庄控盘股，利空高位强势股，利好高弹性的小盘股，比如次新股，中小创及主板的超跌小盘股。

　　反之，一旦短期试验结果显示：市场只是一只长得象马的骡子，冲高后再度回软，则说明市场还需要时间反复打磨，此种情况下，利好利空板块刚好倒过来，上证50成份股、消费类白马股、强庄控盘股仍是避风港，而高弹性的小盘股次新股，仍将面临压力。

　　股票投资向来是应对高于预测，每天预测市场高低点下一个涨停板，交给大神大仙们去做，我们普通人能做的，就是及时应对市场的变化，你有千变万化，我有一定之规，用好的策略来化解市场风险，捕捉市场机会。

　　总之，明天市场才会迎来真的考验，才是真正的狭路相逢，分化亦将在所难免!

　　是骡子是马，明天见!

　　风险提示

　　郑重提示：本人不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负!文章所用公开信息和数据，一切以官方公布的最终信息为准，本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗!

短线提防空头再杀回马枪

　　早盘股指平开走高，上证指数突破短期均线抑制，形成短线突破。深证指数突破30天均线，技术指标得到逐步修复。创业板指数反弹接近30天均线，整体市场有回暖迹象。

　　今天沪深两市成交量较昨天都有明显放大，个股普涨，但白酒、电器等防御类股票再创新高，显示市场的风险偏好度仍然较低，谨慎情绪仍占上风，与此同时，大银行和大保险盘中反抽，也在一定程度上抑制了八类股的持续反弹。

　　所以，综合上述，行情慢慢回暖，但预计深证指数四连阳后，将有短期震荡，提防市场再杀个回马枪，毕竟元气大伤之后，需要反复蓄势整固。

　　操作上，短线可操作空间加大，重点仍然关注超跌的小市值品种，其弹性大，波动大，适合短线游击战。

　　从中期来看，目前点位市场进入战略投资区域，部分错杀优质品种，正在慢慢显现出难得的投资价值，值得投资者逢低战略关注。

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赚了你拿走，亏了我买单，兜底概念来了

　　A股市场从不缺概念，这几天A股大家族又多了个成员：兜底增持概念股。一批上市公司的实际控制人和董事长号召员工增持自家股票，而且白纸黑字地承诺：在某一时间段买入的股票，今后一段时间内赚了就是员工自己的，亏了的话，老板掏钱来补贴，“赚了你拿走，亏了我买单”，顿时A股涌现出一批“中国好老板”。

　　上市公司实际控制人或董事长出来兜底增持，有利于给市场鼓劲打气，是人心之所向。实际上，只有A股市场那些真正做实业的上市公司实际控制人或董事长敢于兜底增持自家股份，而把上市公司作为圈钱工具，热衷于通过并购重组套现的上市公司实际控制人或董事长，相信是不会有这份信心在市场处于底部区域时增持自家股份的。最终，市场的资源将向真正做实业的上市公司集中，形成上市公司董事长、员工和股民共赢的局面。

　　从时间节点看，它往往发生在股价大幅下挫后的阶段性底部。A股市场上一次密集出现是在2015年7月—9月，彼时，暴风集团、腾邦国际、中利集团、金贵银业、科陆电子、皇氏集团等上市公司大股东均以承诺兜底方式，鼓励员工购买自家股票。在众所周知的大跌之后，当年9月开始，A股迎来了长约4个月的中级反弹行情。值得注意的是，凯美特气与奋达科技上一次也出现在兜底增持的上市公司名单中。

　　A股历史上号召增持并承诺兜底的部分公司

　　由于市场随后走出了一波中级行情，上述兜底增持的上市公司均没有出现需要大股东兜底的情形，员工在承诺的时段处于盈利状态。

　　事实上，上市公司实际控制人做出增持“兜底”承诺，往往有信心或者总有办法在半年期、一年期内实现一个相对稳定局面。

　　暴风集团是当时最为典型的一个案例。暴风集团实际控制人冯鑫表示，公司员工在2015年7月17日至7月21日期间增持股票，并连续持有6个月的，损失由其兜底;若有股票增值收益，则归员工个人所有。冯鑫同时声称，股价未能真实体现暴风集团的整体价值，未来公司还具有相当大的成长空间。

　　以冯鑫承诺的持有期6个月期间的暴风集团股价表现看，那些实施了增持的员工应该能获得较大收益，冯鑫根本无需“兜底”。不过，在经历2016年3月的小高点后，暴风集团股价是一路下滑，最新为27.53元(除权价)，仅为冯鑫倡议员工增持时股价的三成多。

　　有些兜底式增持，需要仔细分析研究。例如星徽精密6月5日发布午间公告称，公司当日收到董事长蔡耿锡提交的《关于向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书》。在倡议书中，蔡耿锡倡议公司全体员工积极买入公司股票，并承诺凡6月5日-9日期间，公司员工及全资子公司、控股子公司员工通过二级市场买入星徽精密股票且连续持有12个月以上，若因增持星徽精密股票产生的亏损，由其予以全额补偿;收益则归员工个人所有。

　　星徽精密6月5日的另一则公告值得投资者注意，就是公司一位高管持股25万股将于6月8日解禁并上市交易，这两点或许是巧合，但实际控制人稳定股价的意愿是显而易见的。为什么实际控制人不自己出面买入股票?而是号召员工去增持，也值得投资者思考并辨别。

　　另外，不是所有的诺言都一诺千金。天下有时掉馅饼，有时也会掉飞刀。

　　欣泰电气(已因造假光荣退市)的大股东也曾经承诺，如果财务造假，就会回购股票，但最后却说因为没钱而无法履行承诺。

　　总而言之，在市场疲弱沉闷之际，兜底概念给市场送来一丝凉爽的风，中短线投资者可以适当关注其中估值偏低有业绩支撑的品种。

　　A股兜底增持概念股表现较好

　　指数方面今天尾盘三大指数绝地反击，人气有所回升，但量能普遍不足，需要反复蓄势，等待信心恢复。不过，短期最困难的时间点可能正在过去，希望后市只会越来越好。

　　风险提示

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亏了算我的，兜底概念表现抢眼

　　今天早盘市场两极分化，深强沪弱，上证指数两次冲高无果，回落震荡。深圳两大指数明显偏强，深证成指和创业板指数连收三阳，分时表现稳定，不足是量能表现欠佳，没有较前期有太明显放大。

　　延续昨天的观点，权重股回落，有利于指数延续反弹。市场短期应无急剧震荡风险，个股机会主要集中于超跌的中小盘股，投资者可以在控制仓位的情况下，小仓位参与超跌小市值品种的反弹机会。

　　题材方面，最近兜底增持概念股明显增多，得到市场的追捧，其中兜底时间较长且超跌较严重的品种，投资者可以适当跟踪关注。

　　兜底增持概念股早盘表现强劲

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玩赚数据 十倍隐形冠军有哪些基因？

　　周末新股发行速度骤减，但今天主板市场并没有给予相应的表现，继续低开震荡，权重股普遍回落，倒是中小创题材股表现较好。

　　前期我们多次强调一个观点：大盘权重股上演独角戏，救不了大盘，只有代表八类股票的中小创见底，市场才能真正见底。今天主板指数虽然下跌，但场面并不难看，跌停股票数量创近期新低，大部分个股上涨，人气较上周明显有所上升。

　　大盘权重股的下跌，有利于市场反弹，这一观点继续维持。一旦市场反弹，则小盘超跌类股票，仍是近期关注的重点。

　　与此同时，今天银行等大型权重股，普遍放巨量收阴线，短线阶段见底迹象明显，受拖累的可能还包括一些前期累计涨幅较大的白马股，请注意短线操作节奏，被挤出的资金很有可能转战中小盘的超跌股。

　　今天，我们来讨论另一个问题。股价与业绩的关系。华尔街教父本杰明·格雷厄姆说：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”简单来说，就是短线波动受情绪和供求影响，长期要看公司业绩和质地。很多投资人认为中国股市不存在价值投资，只有短期波动，只有价格差。事实是怎样的呢?

　　据数据宝统计显示，2007年及之前上市的公司中(请注意，是2007年及之前上市企业，不包括之后上市企业)，近10年业绩持续稳定增长，并且2016年度相较10年前业绩增幅10倍以上的上市公司仅有8家。这八家公司分别如下表：

　　上述8家上市公司的优异业绩表现，给公司的市值带来多大变化呢?数据显示，从2006年12月31日至2016年12月31日，康美药业A股市值增长了36.25倍，在这8家上市公司中排名第一。市值增长倍数最小的联美控股十年间市值增长了9.86倍。

　　市值增长的背后除了上市公司非公开发行股票使股本增加外，股价的增长也起到了一定推动作用。康美药业2006年12月31日至2016年12月31日期间，股价上涨了23.84倍。上涨幅度超过10倍的还有人福医药、启迪桑德、通策医疗。

　　上述数据，从一定程度上证明了本杰明·格雷厄姆所说的，从长期来看市场是一台称重机。

　　从上述数据当中，我们归纳长跑型选手的几个基本特点：

　　一、市值起步都比较小。比如康美药业十年前市值是23亿元，通策医疗仅7亿出头，上述八只股票市值平均为18.85亿元，不足20亿。

　　二、行业分布方面，医药行业占比最大，有四只医药股，说明弱周期消费类股票，仍是白马股的大本营，其次是高科技股，比如紫光股份。

　　三、从区域上看，市场化程度越高的区域，出现大白马的概率越大。比如上述八只股票主要集中于上海、广东和浙江等。这一点从中国科技巨头地域分布当中，即可初见端倪。

　　透过历史可以洞悉未来。从长期来看，首先要找对风口，然后再找公司，个人倾向于认为，从内生性增长来看，以下几个选股逻辑值得关注：

　　一、从相对确定性上选择，泛医疗领域最容易出白马。人口老龄化、健康支出上升等，为泛医疗行业成长提供较大空间。

　　二、从市值上选择，尽量选择100亿以内的品种，部分行业可能会下移至50亿以内。市值和涨幅正相关性，预计未来也难以改变。

　　三、尽量选择市场化程度高且经济发展较快的区域，比如长三角、珠三角区域。相对而言，南方市场化程度较北方普遍更成熟。

　　四、未来科技领域的革命将进一步加速，虽然BTA等巨头为后进企业设置了天花板和障碍，但是夹缝中仍有可能出现后起之秀，例如资讯领域横空出世的今日头条之类。但这方面节奏变化太快，稍不注意可能被挤下车，人工智能、新能源汽车等领域，最有可能诞生下一个BTA。

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张春林：权重股回落有利于市场反弹

　　今天大盘指数没有如很多人预期高开高走，权重股回落，创业板指数走强，人气较上周明显提升。应证了我们的一直以来的观点：只有小盘股活跃，权重股回落，市场人气才会被激发起来，只靠少数漂亮50发动，不仅不会激发市场人气，反而会吓阻场外资金进场。

　　只要权重股持续回落，预计小盘股会有表现的机会。早盘涨停家数近30只，跌停两只，跌停数量是近期盘面当中新低，市场恐慌氛围正在逐渐退去，但罗马不是一天建成的，底部同样需要反复夯实、验证。

　　短线机会，将更多集中于一些超跌的题材小盘类股票，投资者可以轻仓短炒，采取游击战术。立足中线而言，当前已有一些错杀的成长股，开始显露出投资价值。现在正是精选优质中线股的良机，可以预料在市场出现波段反弹后，将有一些优质的小盘股，会出报复性的上涨机会。

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权重股回落有利于市场反弹

　　今天大盘指数没有如很多人预期高开高走，权重股回落，创业板指数走强，人气较上周明显提升。应证了我们的一直以来的观点：只有小盘股活跃，权重股回落，市场人气才会被激发起来，只靠少数漂亮50发动，不仅不会激发市场人气，反而会吓阻场外资金进场。

　　只要权重股持续回落，预计小盘股会有表现的机会。早盘涨停家数近30只，跌停两只，跌停数量是近期盘面当中新低，市场恐慌氛围正在逐渐退去，但罗马不是一天建成的，底部同样需要反复夯实、验证。

　　短线机会，将更多集中于一些超跌的题材小盘类股票，投资者可以轻仓短炒，采取游击战术。立足中线而言，当前已有一些错杀的成长股，开始显露出投资价值。现在正是精选优质中线股的良机，可以预料在市场出现波段反弹后，将有一些优质的小盘股，会出报复性的上涨机会。

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　　郑重提示：本人不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负!文章所用公开信息和数据，一切以官方公布的最终信息为准，本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗!

市场底确立的两个基本条件

　　今天午间评论当中，笔者指出：上证50代表的大蓝筹大部分并非价值回归，更多的是一种市场情绪的体现(抱团取暖)，最好的证据就是AH溢价指数最近几个月都在120左右，最近更是连续暴涨接近125，如果是真的看中大蓝筹的价值回归的话，那为什么不去买香港便宜20%以上的H股呢?所以这就是单纯的市场情绪推动的行情，而市场情绪都是短期驱动行情。

　　小盘股近期的下跌，大盘股近期的上涨，跟市场供需关系密不可分。大量新股发行造成小票泛滥，真正有核心竞争力的几百到几千亿市值的公司反而成为稀缺。这类似于楼市，限贷限购之后，北上广深的一线楼盘由于稀缺，价格走高，而三四线城市地产却展开震荡。

　　所以，与其说是A股市场走向价值回归，还不如说是存量资金在寻找避风港。上证50成份股作为大市值品种，大多数具备高安全垫低风险的特点，使得资金抱团取暖，扎堆在这个板块当中。

　　这直接导致的后果，就是权重股吸金，小盘股失血。而小盘股占据了A股市场80%以上的数量比例。当80%的个股由于失血，缺乏活力时，整个市场就缺少了赚钱效应。

　　所以，有一个观点我非常同意：即中小创指数见底，才是真正的市场底。因为它们代表着市场的风险偏好，当资金愿意大幅度买入中小创的股票，才说明市场风险偏好度上升，大家愿意冒险博取收益。而大盘蓝筹类股票，近期的确很强劲，低风险，但风险溢价同样也很低。通俗一点解释就是：大盘股风险低收益低。现在市场追求低风险，所以大盘股成为香饽饽。

　　下面，我将上一轮牛市启动之前的创业板指数和上证50指数做一个对比：

　　上证50指数周线图

　　创业板指数月线图

　　通过上面两张图表对比，我们发现，其实真正的市场底部是在2012年12月出现，自此之后，无论是上证50指数还是上证指数，都再度进行二次或者三次探底，甚至挖坑(上证指数一度创新低至1849点)，但这都没有脱离筑底的范畴。

　　由此，得出一个基本结论：市场要真正见底，需要两个基本条件，一是需要增量资金进场，靠存量博弈只会拆东墙被西墙，形成跷跷板。二是代表多数股的中小创市场提前筑底。

　　在上述两个信号出现之前，预计市场仍以震荡为主。操作上继续防御策略，控制仓位，控制节奏，减少频率，静观其变。但是，请不要远离市场，此时需要更精心地选择下一波段的潜力品种。

　　牛市让人亢奋，可有些人却更喜欢熊市。冬天里，万物沉寂，你可以用低廉的价格得到任何你想要的东西，不用争抢，研究和甄别都特别从容。等到春暖花开，你需要做的只是等待、淡忘，待到牛市，唯一的挑战就是何时卖出。我爱山花烂漫，我更爱那漫天飞雪。对于真正的价值投资者，熊市才是最忙碌的季节。

　　牛市当中，很多以前看中但嫌价格昂贵的股票，经过暴跌的洗礼之后，正在散发着璀璨的光芒。只不过，很多人看不到这一点。

　　文末附上狄更斯在《双城记》的开篇名言：

　　这是最好的时代，这是最坏的时代;

　　这是智慧的时代，这是愚蠢的时代;

　　这是信仰的时期，这是怀疑的时期;

　　这是光明的季节，这是黑暗的季节;

　　这是希望之春，这是失望之冬;

　　人们面前有着各样事物，人们面前一无所有;

　　人们正在直登天堂，人们正在直下地狱。

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上证50走强的背后逻辑

　　昨天收评文章当中，笔者讲述了一个哲理故事。告诉大家一个道理：面对疲弱的A股，我们也需要职守一粒稻米的耐心。有耐心的人，终将听到财富的声音!

　　早盘股指继续低开震荡，上证50指数出现休整。整体行情还是偏弱，但午后小幅反弹预期仍然存在。目前市场抱团迹象明显，强者恒强，弱者恒弱。

　　上证50代表的大蓝筹大部分并非价值回归，更多的是一种市场情绪的体现(抱团取暖)，最好的证据就是AH溢价指数最近几个月都在120左右，最近更是连续暴涨接近125，如果是真的看中大蓝筹的价值回归的话，那为什么不去买香港便宜20%以上的H股呢?所以这就是单纯的市场情绪推动的行情，而市场情绪都是短期驱动行情。

　　从供求关系上看，大量新股发行造成小票泛滥，真正有核心竞争力的几百到几千亿市值的公司反而成为稀缺。这类似于楼市，限贷限购之后，北上广深的一线楼盘由于稀缺，价格走高，而三四线城市地产却震荡。

　　目前来看，创业板指数呈现技术破位，走势较弱，未来A股市场走势不取决于曲高和寡的上证50，而是取决于代表多数人利益的八类股，只有多数人能赚钱了，这个市场才能真正恢复吸引力。因此，中小创指数的底部，才是未来A股的市场底。

　　近期操作上，仍建议立足防御，控制仓位，多看少动，静侯战机。安全性较好的仍然是大型蓝筹股，但它们风险低，风险溢价自然也低。超跌类股票随时有可能随大盘指数反弹，亦可以小仓位关注。

　　风险提示

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