短期会不会冲高回落？盯住这条线

涨停战法当中的出水芙蓉K线组合，今天收盘只要能收在60天均线之上，则意味着行情慢慢向好的方向发展。

创业板指数同样以一根穿云箭上穿越短期均线系统，重新形成短期均线多头排列格局，整体技术形态向好的方向发展。

细分结构上，午后需要密切关注的点位是分时均线2646点，只要此线不失守，就会维持稳定格局，但如果午后出现震荡，下破此位，则可能意味着短线存在冲高回落的要求。

操作上目前的策略仍然是不追涨操作，逢低吸纳为主基调。早盘白酒、安防、通讯和券商板块涨幅居前，地产、黄金及银行涨幅稍小，早盘普涨一片，赚钱效应有所提升，信心也在恢复当中。

建议投资者近期关注白酒、券商、新能源以及部分错杀绩优低价股的逢低潜伏机会。

更详细分析，请关注 “张春林”查看今天的收评分析。

风险提示

郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

突破此位，行情将拨云见日

欢迎各位关注“春哥午间道”。早盘股指低开后走高，上证50指数发力，上涨近1%，引领指数回升。

技术层面上，目前上证指数受制于2600-2650点一带的密集阻力，难以形成大突破，除非出现一根穿云箭，上穿2650点，才能极大程度上提振市场人气。否则，震荡依旧。

早盘白酒、新能源和小金属板块表现较强，前两天表现较强的广电系跌幅第一，影视动漫、军工紧随其后，整体热点仍呈现出快速切换态势。

券商板块盘中异动拉升，仍是后市关注的重要方向。同时白酒板块经过持续下跌之后，目前大部分龙头个股构筑了小型平台，有企稳回升迹象，随着年末白酒消费旺季来临，叠加年报业绩预期，白酒板块有望迎来修复性反弹行情，投资者可以适当关注。

整体来看，市场还是磨底态势，小级别上行情有继续震荡向下的几率，但是这不影响市场整体价值中枢。

长期来看，三千点以下看多，三千点以上越涨越空，不会犯大错，我们找到这个平衡中枢，然后以此为参考，制定自己的攻防计划。

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12月这些股“连环杀”，请回避！

A股行情清淡。

但吃瓜群众有点忙。

平景山群众举报，陈羽凡涉嫌吸毒被抓。

曾经阳光灿烂的青春组合羽泉红遍大江南北，陈羽凡也红了20年，一夜之间人设崩塌。

《最美》、《冷酷到底》《奔跑》，都是传唱度极高的歌曲。

“我宁愿你冷酷到底，让我死心塌地忘记”

“你走的那场夜雨，淋湿我的伤心，抹不去你留下虚伪的唇印，回想你欺骗的话语”

……

一失足成千古恨。一旦涉毒，演艺路上，再无回头之日。

还好，没有相关A股公司与之有关联，否则可能又是至少一个跌停板！

这年头，有利好，高开低走，有利空，低开低走，没消息，平开低走。

A股，就是辣么任性。为了证明我们已经特立独行于美股，今天A股不顾昨夜美股暴涨，倔强地选择了高开冲高回落，这与昨天我在春林战法的视平当中的结论完全吻合。

眼看着11月份马上要收官了。月初我认为创业板指数应该要收阳线，阳线倒很可能仍是阳线，但绝对不是林志玲，倒有可能是F姐。

11月份是最值得乐观的月份，都出现这种走势，那么接下来的12月份，压力会更大一点。

数据显示，接下来的12月解禁市值达到3817亿元，为年内第二高，超过了2019年的所有月份。

今年全年，解禁市值超过3000亿的有1月、6月和即将到来的12月，其中1月更是超过4000亿，达到4410亿元，而6月则有3474亿元。

从12月各个交易日来看，有7个交易日破百亿，其中12月最后一天更是接近1000亿，为925.85亿元。

其中解禁数量超过70亿股的有分众传媒和华能水电，分众传媒解禁后成为全流通股。

从解禁比例上看，其中桃李面包排在首位，12月解禁股数占其总股本比例达到87.43%，解禁股数为4.11亿股。其次是可立克，解禁股数占总股本比达到75%，解禁数量是3.2亿股。

从解禁股市值来看，12月解禁的公司中，有72家公司解禁市值超过10亿，其中有8家公司更是超过百亿。

当然，12月解禁的公司中，还有19家公司将多次解禁，除了天神娱乐将发生3次解禁之外，中航资本、振江股份、五洋停车、圣阳股份等都有2次解禁，有可能形成“连环杀”，不得不妨。

弱市当中，雷区比较多，宁可信其有，不可信其无，宁愿错过，也不要做错。宁做“狙击手”，莫做“机枪手”。

盘面上今天高开低走，上证指数高点2626点，正好处于均线密集区域，说明即使是外盘暴涨，也无法激发市场真正向上突破。上证指数短期重要阻力技术位集中在2620点、2635点、2655点。

从上证指数30分钟图上观察，初步有形成头肩顶迹象，一旦下破2560点，则形成短线技术破位，可能出现一波急杀走势，不排除再度考验前低政策底低点2449点。因为根据这个头肩底测算，其对应的目标跌幅位是2417点附近。

上证指数30分钟图

创业板指数今天高低点刚好位于5天均线和20天均线之间，显示上档同样面临技术阻力，下档支撑先看1290点附近。

12月，需要密切关注的仍是证券板块、银行板块、高送转板块，整体策略偏向阶段防御为主。

尽管如此，春哥认为坚定地认为：现在市场所处的位置，主要是时间风险，空间风险极小，即使未来下破2449点寻找市场底，这个观点也会坚持到底。

因为，无论从量价时空哪个维度看市场，现在点位都可以纳入到底部区域的范畴，牛熊轮回的天平，正在慢慢向多头方向倾斜。

曾经牛市四五千点的时候，很多人祈祷：多么希望老天再给一次重回2500点的机会！现在，市场真的回来了，但为什么你的感觉却发生了变化？

更多分析请关注“张春林”，每天的两档盘面分析。

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一根大阳线，千军万马来相见

欢迎各位关注春哥午间道。昨天张春林收评提示：在消息面没有重大变化的情况下，指数盘局依旧，上有阻力下有支撑，上证指数近期波动区间是2550-2650点之间，创业板指数波动区域是1290-1370点。

隔夜美股大幅上涨，今天早盘A股高开冲高震荡回落，上证指数明显受制于短期均线抑制，难以短期内形成向上突破。

创业板指数早盘高点是1351点，正好位于均线粘合处，说明上档同样面临技术压力。

目前市场要形成共识，最好的状态就是昨天春林提示的，出现一根中阳线，一举突破技术阻力位，这根中阳线能起到一锤定音的效果，正所谓：一根大阳线，千军万马来相见。

在没有出现这种顶天立地的中阳线之前，市场预计还是以震荡盘整为主基调。创业板下档支撑位在1330-1320点区域，上证指数支撑位是2580-2560点区域。

早盘黄金股、有色金属和广电系走强，昨天表现较好的海南板块今天跌幅居前，在线教育、网络安全等科技股表现不佳，早盘无明显主流热点，个股机会相对零星，操作以上业绩为导向，继续关注券商、小银行和部分调整到位的年报高送转和绩优股。

总体策略仍然是，逢低潜伏，绝不追涨。

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下轮行情这个板块最受益

昨天收评《未来十年，A股大变局》引用了中信证券的最新研报观点，引发了市场广泛关注，也被多财经门户进行了重点推荐。

网络后台留言区也有很多春粉问春哥：如果假如真如中信证券所言，未来十年外资主导A股市场，那将仍是消费白马金融权重和部分科技龙头的天下，但历史又反复证明一个道理，A股牛市周期当中，成长股表现优于价值股。假如立足下一轮牛市来看，到底应该如何配置？哪些行业具备更高的确定性？

在昨天春林发出文章之后，我就猜会有不少粉丝会有类似的困惑。

其实我们先来简单做一个数据对比，上一轮牛市当中，各大指数对比：

上证指数1849-5178点，最大涨幅180%；

沪深300指数：2023-5380点，最大涨幅165.9%；

上证50指数：1402-3494点，最大涨幅149.2%；

中小板指数：3557-12084点，最大涨幅239.7%；

创业板指数：585-4037点，最大涨幅590%；

创业板综指：575-4449点，最大涨幅673.7%；

证券公司指数：2101-9263点，最大涨幅340.8%；

从这个数据对比当中，我们如果以经常用到的上证综合指数作为参照物的话，代表着中大型公司的沪深300及上证50指数跑输市场平均水平，代表中等市值方向的中小板指数略微跑赢，代表小盘股方向的创业板指数大幅跑赢，证券公司指数接近两倍于沪深300指数涨幅。

当然，由于上一轮牛市刚好是小盘股创新科技股的天下，外延并购和杠杆助推了行情发展，使得创业板指数一骑绝尘。

对于未来市场到底是大还是小，存在很多争议，也是见仁见智，从历史经验来看,A股牛市当中，小盘股绝对涨幅大幅超越大盘股和白马股方向。

但如果投资者对于未来牛市是大还是小仍心存疑虑，有没有比较确定的方向呢？

有，答案就是证券指数。

我们把参考周期往前推一步，以上证指数1664-3478点这个波段为例：

上证指数涨幅是109%，而同期证券公司指数自2330-5797点，累计涨幅是148.8%，同样大幅跑赢上证指数。

证券板块是股市的温度计和风向标，也是强进攻标的，熊市大幅跑输，牛市大幅跑赢。所以，证券板块可以被认为是下一轮牛市比较确定的受益方向。

证券板块指数月线图

在证券板块内部，其实又可以进行进一步细分分析，春林发现同样有规律，即小券商整体表现强于大券商，次新券商股表现强于老券商股，互联网券商概念股，强于传统行业券商股。

历史不会简单重复，但却惊人地相似。以上观点，供各位参考。

盘面上今天指数反弹，但成交量仍然维持在低位，表明市场观望情绪仍然比较明显。近期重大会议临近，市场或许在等待消息面的进一步明朗。

在消息面没有重大变化的情况下，指数盘局依旧，上有阻力下有支撑，上证指数近期波动区间是2550-2650点之间，创业板指数波动区域是1290-1370点。

短线要形成重大突破，最好是出现一根中阳线或者大阳线，一举穿越短期均线系统，形成春林涨停战法当中的出水芙蓉K线组合，这样既能有效提振市场人气，又能鼓舞多头信心扭转均线空头排列状态。

对此，春哥还是愿意保持乐观的期待。

随着壳概念和创投概念的降温，近期题材股炒作热度快速下降，市场交易重点转移到券商以及与G20会议相关的题材，但对于盘中脉冲式出击的板块和个股，春哥不建议追涨操作，毕竟无主流性热点的震荡市况下，追涨风险仍然不容小视。

近期投资者可继续关注券商、小银行、通讯5G和高送转板块。高送转细则出台之后，短线有降温迹象，但是这也意味着未来高送转题材含金量更高。

媒体记者根据统计发现，在已披露2018年年报业绩预告的公司中，有60家公司符合《指引》中高送转新规定。从业绩增长幅度来看，其中29家公司近两年预计净利润复合增长率超100%，中百集团、希努尔、苏宁易购、兴化股份、华新水泥、光正集团、新纶科技和三钢闽光等公司近两年预计净利润复合增长率更是达到200%以上，业绩表现十分突出。

值得一提的是，洋河股份、弘亚数控、国光股份、苏泊尔、凌霄泵业、富森美、周大生、凯莱英、比音勒芬、信立泰、友邦吊顶、老板电器、卫光生物等公司尽管业绩增速不符合高送转要求的股份送转比例与业绩增长相匹配的规定，但由于2016年、2017年、2018年三季报每股收益均超1元，因此也具备了进行高送转的条件。

文中数据采自公开媒体报道，所列个股并非推荐，敬请大家注意投资风险。

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出现这种情况市场将逆转

欢迎各位关注春哥午间道。昨天张春林收评提示：市场要反弹，缺少不了券商和银行板块的表现，同时创业板题材股煽风点火，再一次快速聚集人气，形成类似本月初反弹时的局面。

今天早盘股指先抑后扬，上证指数反弹接近2600点附近，创业板指数尝试性突破五天和30天均线，整体维持分时反弹结构。

早盘带动指数反弹的动力，主要来自于券商板块，券商指数上涨超过2%，并带动白酒、保险、新能源和通信网络板块同步反弹，一定程度上激发了市场人气，但是由于技术面上，指数仍受制于均线系统，上证指数上档2614、2631、2635、2658点均对应于各级别的均线，预计反弹也将是步步为营。

此处除非出现一中大阳线，一举突破2658点之上，形成人气逆转，否则市场大概率还将是维持盘整格局，其中枢位置是2570点附近。

总体策略上近期不追涨，逢阴线低吸为主。中阳线突破后加仓，不突破则采取网格交易模型，低吸高抛，小波段操作。

后市关注的重点仍然是券商板块、创业板指数、小银行板块和部分高送转题材股。

媒体记者根据统计发现，在已披露2018年年报业绩预告的公司中，有60家公司符合《指引》中高送转新规定。从业绩增长幅度来看，其中29家公司近两年预计净利润复合增长率超100%，中百集团、希努尔、苏宁易购、兴化股份、华新水泥、光正集团、新纶科技和三钢闽光等公司近两年预计净利润复合增长率更是达到200%以上，业绩表现十分突出。

值得一提的是，洋河股份、弘亚数控、国光股份、苏泊尔、凌霄泵业、富森美、周大生、凯莱英、比音勒芬、信立泰、友邦吊顶、老板电器、卫光生物等公司尽管业绩增速不符合高送转要求的股份送转比例与业绩增长相匹配的规定，但由于2016年、2017年、2018年三季报每股收益均超1元，因此也具备了进行高送转的条件。文中数据采自公开媒体报道，所列个股并非推荐，据此操作，盈亏自负，敬请注意投资风险。

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未来十年，A股大变局

今天，中信证券发布的最新研报认为，现阶段A股以“散户”为主，机构中以公募基金为主。预计未来十年，A股将成为外资占主导地位的市场。蓝筹定价权将从公募基金逐步转移至外资。绩优股受到机构青睐，资质较差的股票市值逐步萎缩，对应的法人股和散户自然退出市场。

这篇研报摘要被多家门户网站转载，获得广泛关注。

2017年，散户和法人股占据A股85％以上的市值，机构投资者总占比仅为15％左右，主要分布是：

主动型基金：4.2%

保险：2.8%

外资：2.6%

被动型基金：1.1%

未来十年，预计外资将快速流入，挤出部分散户和法人股，并成为主导的机构投资者。2027年，预计主要分布为：

外资：20％

主动管理型基金：5％

保险：5-6％

被动型基金2-3％

散户和法人股的总占比下降20个百分点至65％

国有法人股占比约25％

从中国台湾和韩国的经验来看，当指数被完全纳入MSCI后，外资在股市的占比均提了升到了20%以上。1998年9月，韩国股市以市值100%纳入MSCI；1999年，外资占韩国股市市值之比达到21.9%；之后继续提升，最高达到41.9%。

2002年6月，中国台湾股市以市值100%纳入MSCI；2003年，中国台湾股市外资占比为21.5%；近年来这个占比也在持续提升，2017年已经达到39.5%。

从中国台湾和韩国的经验来看，外资占据主导地位后，大盘蓝筹的定价权最终将转移到外资手中。以市值最大的台积电和三星电子为例，目前外资占比分别为91%和54%，韩国股市市值前20的股票，平均外资占比为44%。

说到绩优，各位直觉可能认为是白酒、电器、银行、保险和医药等板块，但其实不然，绩优股既包括了消费白马股，也包括一些高科技行业龙头。

外资等机构投资者占比提升，也会推动股市估值向国际发达经济体估值收敛、市场定价更加有效，大小票将极剧分化，绩优股受到机构青睐，规模随业绩持续增长，资质较差的股票市值逐步萎缩。对于国内机构而言，守住绩优股是未来配置的最主要议题。

为了让大家更加清晰地了解外资的持股偏好，这里采用港资北上资金持股数据，供列位参考：

港资北上资金持股数据

大盘今天依然波澜不惊，小幅整理，短线多空僵持格局不变。春林我的基本看法是，短期内上证指数往下2550-2520点区域支撑仍然明显，往上受制于短期均线系统，2610-2650点区域阻力明显，除非这里出现一根光头大阳线，一举穿越多条均线，形成出水芙蓉的K线组合，否则盘局不会被轻易打破。

要出现这种局面，大概率缺少不了券商和银行板块的表现，同时创业板题材股煽风点火，再一次快速聚集人气，形成类似本月初反弹时的局面。

否则，市场进入以时间换空间的煎熬磨底格局。

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短期市场面临的最大问题

欢迎各位关注春哥午间道。隔夜美股大涨，今天早盘股指高开后冲高震荡，分时上上证指数形成两次冲高走势，午后密切关注早盘低点2576点，一旦失守则可能又将重新进入震荡格局。

早盘拉动指数反弹的主要是以券商为代表的权重股，上证50指数盘中出现一波快速拉涨，一定程度上激发了市场活力，但是市场人气和号召力与两周之前相比，已不能同日而语，市场追涨情绪不高。

创业板指数分时上观察是冲高回落走势，除非出现分时逆转突破5天均线1330点附近压力，否则考验昨天低点的可能性更大。

但纵使如此，春林我仍然不认为市场存在大幅度下跌的可能，沪指2550点很可能构成多空双方的平衡点，此位附近或稍下，多头反击的概率比较高。当然，短期向上突破力度也不会太强。

总体来看，市场就是处于一种上下两难，需要外力打破平衡的格局。操作上，有操作机会就积极把握，如果没有操作机会，不妨多看少动，不必霸王硬上弓，不必有机会要操作，没有机会创造机会也要操作，这是市场主力的事情，而不是我等散户的事情。

懂得放弃，是一种更高投资哲学。

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今天收十字星意味着什么？

所谓高送转，本质上是把一张100元的钞票换成两张50元的，但是，很多人非要把它想像成把一个180斤的老婆换成两个90斤的！

11月23日晚，沪深证券交易所分别发布了上市公司《高送转指引》，对一度风靡A股市场的高送转（高送转在A股市场演变为“滥送转”，是饱受诟病的乱象之一）现象亮剑。

从内容来看，该指引是有利于规范上市公司高送转行为的。一方面垃圾公司不能高送转了。《高送转指引》明确规定，上市公司送转股方案提出的最近一个报告期净利润或预计净利润为负值、净利润同比下降50%以上、或者送转后每股收益低于0.2元的，不得披露高送转方案。

在限制绩差公司高送转的同时，对业绩增长或优质公司的高送转提出了明确要求。比如，上市公司披露高送转方案的，其最近两年同期净利润应当持续增长，且每股送转比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率。

比如10送转10需要满足最近两年净利润复合增长率在100%以上或期末净资产较之于期初净资产的增长率在100%以上的条件。

《高送转指引》同时规定，上市公司最近两年净利润持续增长且最近3年每股收益均不低于1元，上市公司认为确有必要提出高送转方案的，每股送转比例可以不受有关条款规定的限制，但应当充分披露高送转方案的主要考虑及其合理性，向投资者揭示风险，且其送转后每股收益不得低于0.5元。正因为如此，高送转成了业绩增长公司或优质公司的一种专利。

《高送转指引》明确规定，上市公司提议股东、控股股东及其一致行动人、董事、监事及高级管理人员在前3个月存在减持情形或者后3个月存在减持计划的，公司不得披露高送转方案；并且在相关股东所持限售股解除限售前后3个月内，也不得披露高送转方案。如此一来，通过高送转进行利益输送这条路就被堵死了。

周末消息出来之后，A股多家公司对高送转计划进行回应：

中原特钢称近期没有高送转的计划；

光威复材表示目前尚没有考虑制定分配方案，也没有就是否符合深交所关于高送转的要求进行评估；

辰安科技称合适时会考虑适度送转；

百洋股份称公司会按章程及有关规定，采取有利于全体股东的利润分配政策；兆丰股份称会结合当期经营情况和长远发展规划对利润分配做出相应安排。

这是继2018年4月出台关于高送转规定之后，再一次出台指引细则，其要求更加严苛，实际上也是在挤高送转题材的水分，提高入围门槛，但这并不一定就意味着今年高送题材股没戏了，可能恰恰相反，物以稀为贵，因为更加稀缺，所以更加珍贵。

基本上今年推出高送转的品种，经过细则扫描之后，可以被认为是高成长的绩优股，或将更受市场追捧，投资者不妨换个思路和角度来看待这个题材。

回到市场层面。周末消息面主要是关于回购和高送转出细则，整体消息面中性，股指早盘平开之后冲高回落震荡，至收盘小幅下跌收螺旋桨K线，这样一根小K线其实既暴露了多头的信心也不足，也暴露了空头的色内厉荏。

短线市场进入往上阻力重重，往下空间不大的状态之中，所以最好的结果将是重新在2550-2650点区域形成新的平衡。

今天早盘拉动指数翻红的主要力量来自券商板块的脉冲式反弹，但由于题材股的整体回落导致人气低落，市场跟风效应大打折扣，券商股孤掌难鸣独木难支，市场反弹无功而返。

本周建议投资者继续关注券商板块的表现。除此之外，中小型银行今天同样涨幅居前，一旦与券商板块形成合力，则有望拉动指数尝试性攻击重要阻力位2650点附近区域。

操作上，目前点位仍是不悲观，不冲动，管好手，管好心，学做狙击手，莫做机枪手，谋定而后动，知止而有得。

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