次新股创5年最惨记录 次新股依旧可以挑到金股

全军覆没，绩优股，小盘股，定海神针股，次新股今年都是跌幅巨大。现在我们来看看次新股今年有多惨？

我们先介绍一个指数，深次新股指数，指数的样本选取按照以下规则：

1. 在深圳证券交易所上市交易的 A 股； 

2. 股票上市交易天数满 45 个交易日，且不超过一年；

今年IPO的发行速度明显降速，2016、2017、2018年IPO家数分别为248、421、103家，但是年度跌幅2018年反而最大，今年跌幅已经达到36%

指数跌幅创出4年之最，那么个股跌幅情况更是惨不忍睹，破发股明显增加，工业富联    科华控股    科顺股份    华宝股份    华夏航空    嘉友国际    江苏租赁    华西证券    地素时尚    明阳电路    养元饮品    今创集团共12只股票已经破发。

12只股票中有5股收盘价较发行价跌幅超10％，其中今创集团、地素时尚、养元饮品3股破发超20％。今创集团昨日收盘价较发行价32.69元跌去29.47％，破发程度最大；其次为地素时尚，昨日收盘价较发行价下跌20.94％；养元饮品昨日收盘价较发行价下跌20.89％，位居第三位。此外，华宝股份、工业富联昨日收盘价相较发行价跌幅均超10％。独角兽工业富联显然已成“毒角兽”。

次新股大跌的原因主要一方面是估值太高，下图是深次新股和沪深300、中小板、创业板的市盈率对比，经过年度36%的大跌，深次新股的估值依旧远远高于其他指数。

另外一点是，次新股与高送转行情高度相关。深次新股指数在今年2月至5月底之间的走势明显表现强于上证指数。今年三月，在次新股万兴科技开板后还能上演9连板的行情，带起了次新股炒作的热情，一段时间内，市场题材炒作优先选择次新股。不过5月底以来，随着大盘的调整，深次新股指数一路下跌，即使在10月19以来的反弹行情中，次新股的反弹力度远不如低价股，主要是因为管理层对于高送转的强监管。

最后我也是挑选出了2013年以后上市的高成长+高盈利能力+低估值的标的。

这些高融资的股票要注意了（附名单）

截至昨天收盘，两市两融余额仅剩7653.29亿元，创四年来新低纪录！与此同时，作为杠杆资金主要力量的融资余额也同步创下四年来新低，最新余额7581.86亿元

近三年来，杠杆资金节节败退。2015年6月份，两融余额达到历史峰值2.27万亿元，之后在当年7月份跌破2万亿元，2018年3月份跌破万亿元，2018年10月份跌破8000亿元，直到最新跌破四年来新低。与四年来峰值相比，两融余额已缩减1.51万亿元。这1.5万亿的融资减少额，可是股民实实在在净卖出的市值，由于融资是杠杆资金，卖出1.5万亿的背后，一定伴随着股民的割肉。

年初至今，所有两融标的股合计遭融资净卖出2423.92亿元。分行业看，仅休闲服务行业融资呈净买入状态，但买入规模不大，年初至今融资净买入2.7亿元。其余行业融资均为净卖出状态，电子行业融资净卖出规模最高，达到259.62亿元。值得一提的是，该行业指数年内跌幅也是排名第1位，其次是有色金属行业，净流出181亿元

比如我们在2016年看好的一只有色金属股票锡业股份，他的融资余额，在2016年的时候是最高点是18亿元，而现在只有8亿多云，这两年融资余额不断缩水，股价也回到了历史大底区域10元左右。下图是锡业股份近三年融资余额走势图。

8亿左右的融资余额，占公司流通总市值（142亿）的5%左右，有色板块弹性大，适合融资做波段，因此之前潜伏了大量的融资盘，但行情不作美，融资盘只能出逃自保。

最后我们再来一份名单，有些个股融资余额占总市值的比重依旧比较高，这时候还是要有一份警惕。看下图

现在市场在历史大底区域毋庸置疑，甚至周期天王周金涛都说2019是人生逆袭的时间，这时候哪些股票最有机会呢？我专门开了一节课，教授大家历史大底的选股方法，抓到一只大牛股，足矣！

这只股票为何这么硬气！

近期市场的特点是高位股接二连三的闪跌，比如前段时间因为带量采购，华东医药、乐普医疗高位医药龙头股几乎腰斩，高位利空复牌股也都奔着腰斩而去，比如康得新、上海莱士，今天高位金融股也扛不住了，以招商银行为代表的高位金融股普遍大跌，这可以说A股的高位股基本消失。这也符合熊市底部的特点，消灭高位股、高价股。

高位跌下的来的如果是一个垃圾股，相信大家会觉得不足为惜，但如果是一个白马股，那对市场的影响还是比较大的，我做了一个统计，那就是按净资产收益率分类，看看这些股票的跌幅。

2018年年化净资产收益率小于10%的股票共有2281家，今年涨跌幅中值是-37%

2018年年化净资产收益率大于10%小于20%的股票共有994家，今年涨跌幅中值是-30%

2018年年化净资产收益率大于20%的股票共有273家，今年涨跌幅中值是-26%

可以看出2018年果然是绩优、级差股通杀，但雨厚认为在绩优股里必然会存在这一批错杀股和有能力完成困境反转型的股票，2019年，这些股票有望出现估值修复行情。

当然2018年，还有一批股票，逆势走强，这些股票，值得我们重点跟踪当然也要重点防范出现补跌，如果不补跌，这些股票有望诞生大牛股，还记得腾讯控股在2010-2017年的独立走势吗？

选股公式如下：

1上市大于1年

2 年化净资产收益率大于20%

3 波动率小于10（剔除高波动的股票）

4今年涨跌幅大于0

随便挑上图中的一只股票，看看这只股票的亮点

白云山：广药白云山从一家从事中成药制造业务为主的企业，逐渐形成了含“大南药”“大健康”“大商业”“大医疗”四大业务板块，以及电子商务、资本财务、医疗器械三大新业态体系的医药巨头，旗下拥有12家中华老字号。大南药板块的“拳头产品”——金戈。据广药白云山的年报显示，2017年金戈的年销售收入达5.63亿元，较2016年，销售同比增长52.25%，市场份额也由32.97%升至45.93%，与西地那非的原研厂家辉瑞基本持平。在广药白云山的所有产品中，金戈显然成了“顶梁柱”

关注深证100指数正当时

今日市场大跌，盘面来看，主要是权重股大跌，尤其是高位上的白买股，比如恒瑞医药、爱尔眼科、茅台等，这白马股下跌往往是市场见底的特征之一，其实如果高位上的白马股真的跌下来，市场将会迎来绝佳机会，因为这些企业大幅下跌往往是因为市场悲观导致的下跌，并不是因为企业经营出现了问题，这种下跌可以理解成错杀。

如果白马股也跌了，那么市场的好股票，垃圾股，大盘股，小盘股，新股，老股、国企股，民企股都爬到地板上了，这些企业难道以后就没有重生了吗？显然不可能，所以这个时候，是绝佳的选股时间点。

今天我再度给大家介绍深证100指数：

深证 100 指数由深交所市值规模最大、成交最活跃的 100 家上市公司组成，不仅包含了深市主板中的蓝筹价值型企业，还不断吸 纳更多来自中小板和创业板的成长型优质企业，从而更好地体现深市多层次、高成长、创新型等特征，逐步发展成为中国资本市场“传 统行业龙头企业+新兴成长行业领军企业”的组合。 

下图是深证100指数的市净率，现在基本接近历史大底，更为重要的是深证100指数的市净率已经下滑一年，根据均值回归理论，这个位置是有安全边际的。

另外一点，我们看看跟踪深证100指数的易方达深证100ETF，最近份额是不是大幅度增长，比今年年初增长了23%，基金的规模也是深证ETF里面最大的。

既然深证100是深证2200只股票里最好的股票，那么短期走势如何呢？我也是挑选出来短期5日线和10日线都多头排列的股票，今天来看只有四只

                      证券代码    证券名称    5/10日线多头排列    

002558.SZ    巨人网络    是    

002466.SZ    天齐锂业    是    

000895.SZ    双汇发展    是    

000338.SZ    潍柴动力    是    

股民在股票市场到底在追求什么？

今日高分红板块继续走高，粤高速A大涨百分之三以上，但其他板块处于弱势震荡的走势，并未没有太多亮点，今年公募基金全军覆没，知名阳光私募也几乎是全军覆没，2018年即将远去，可是2018确实悲痛的一年。

这几天盘面来看，悲痛还在继续，因为有赚钱效应的基金重仓股，突然崩塌，比如汤臣倍健、乐普医疗、华东医药连续大跌，甚至社保基金都被埋，社保持有乐普医疗和华东医院市值规模都在10个亿以上，看来果然是覆巢无完卵，相信股民朋友也都挺惨，昨天我写了一篇文章，写到我们在这个市场到底在追求什么？

追求快感？

追求利润？

追求涨停板？

追求幸灾乐祸？

追求无聊打发时间的游戏？

相信多数投资者还是想赚钱，其实投资者更希望是稳稳滴赚钱，稳稳赚钱是我们共同的目标，为何我们要拒绝大起大落呢？我们可以看一组比较：

5只基金复合收益率水平分别为 5%，10%，15% 和 20%，以及另外一只基金产品第 1 年 80%，第 2 年 -40%，第 3 年又 80%，第 4 年又 -40%，以此类推，20 年后的结果是什么样呢？复利为 20% 的产品，净值增长了 38 倍，复利为 15% 的产品净值增长了 16 倍，复利为 10% 的产品，净值增长了 6.73 倍，净值为 5% 的产品净值增长了 2.65 倍，（+80%，-40%）交替的产品净值增长了 2.16 倍，基本和我们买银行理财差不多，还不如复利 5% 的产品。所以说，我们更应该注重长期的绝对回报，收益率正负交替的产品很难赚到大钱。

2008 年股灾期间，上证指数在 2007 年 10 月 16 日的6124.04 点，最低点出现在 2008 年 10 月 28 日，1664.93 点，2008 年全球大跌期间上证指数的最大回撤率 72.81%。

再来看 2015 年股灾，最高点为 2015 年 6 月 12 日的 5178.19 点，最低点为 2015 年 8 月 26 日的 2850.71 点，最大回撤为 44.95%。

在A股本来回撤幅度就很大的市场里，如果我们能够降低回撤，稳稳赚钱那就是这个市场的成功者。

股市大佬牛不牛，看他的收益曲线

重阳投资相信大家都不陌生，今天他的一只重仓股逆势创出新高，所以现在我们来看看重阳的成功之道。重阳投资的掌门人裘国根曾经总结过，认为投资无非分为两种：一种是均值回归，另一种是致力于看清未来。 

何为均值回归呢？我们先来看下面的三个案例

一个朋友每遇到股票跌得很严重时，他总会到关公像下磕三个响头。他告诉我说，虽然觉得很荒谬。但是每次磕完头的第二天，股票都会回升。

有个女生经痛，时强时弱。每次痛得无法忍受时，男朋友就会送她到私人诊所理疗一下。每次理疗完的第二天，她疼痛就会减弱。于是她认为诊所的理疗师的医术高超，逢人就推荐这家私人诊所。

古时候的人们遇到长期大旱时，总会筹资供奉雨神。据说，每次供奉完后的几天时间内，必定会下雨。

看来生活中也存在着均值回归，股票也一样，均值回归就是买入低估值的有价值的企业，看清未来就是买入成长股，可以看出重阳偏于稳健，不是激进型。

其实从数据上也可以看出，重阳的稳定，这个稳定一方面体现在稳定盈利上，另一方面体现在风险控制上，也即盈利回撤幅度上。下图是重阳今年的回撤情况

大家千万不可小看这个回撤，因为他们一直在重仓的情况下，在沪深300指数和中证500指数下跌23%以上的情况下，今年的回撤不超过10%，这实在是不容易，大家应该知道王亚伟私募基金的回撤幅度吧，在20%以上。这里重阳投资点能够做到这一点的奥秘是什么呢？那就是理念。重阳投资将风险防范置于首位，在此基础上兼顾组合的盈利空间和流动性。通过调整股票仓位和运用灵活对冲策略，旨在控制基金产品净值波动和最大回撤，从而实现绝对收益。因此股市里最美的曲线大家应该知道了，就是稳稳的上涨，但太难了！

社保重仓被套股名单

被套了，还在加仓，这不是股民，这是社保基金

我们先来看看，当下社保持仓的股票情况，三季报的时候社保共持有676只股票，持有的市值规模是1532亿元，相比二季度1714亿元减少了100多亿，看来今年社保基金的日子也不好过，我们知道社保基金是把钱委托给了各大基金公司来投资的，下图是各个组合目前的持仓情况

对于社保基金，我们知道在2008年抄底一战成名，后来收益率也是可圈可点，当然在2015年高点社保也是胜利出逃，因此对于社保基金的跟踪是不错的思路，尤其对社保重仓股、社保基金加仓的股票，社保基金长期持有的股票值得我们重点跟踪。

社保基金既然这么牛，大家对社保了解有多少呢？先问大家一个问题，社保持仓最长的一只股票是？估计多数股民不知道吧，他就是国投电力，国投电力是 2007 年以来社保基金持股时间最长的个股，2018 年三季度持有 1.18 亿股，占流通股的 1.74%，今天国投电力的股价还逆势走高，创出今年来新高。

社保基金持仓板块主要分布在银行、医药、化工、电子和食品，另外社保基金喜欢相对大盘、高分红、高盈利的企业，说明社保重视流动性和企业的稳定性。

下图是社保基金三季报加仓的股票，而三季度来股价跌幅较大的品种是乐普医疗、养元饮品和德邦股份，跌幅分别为25%、17%、16%.

最后雨厚想说的是，社保基金不到2000亿的规模整体还是比较少的，大家可以看看北上资金今年一年的流入金额就超过了2000亿，因此未来社保基金，北上资金大家最好都要关注。

高分红股票还没到最疯狂的时候

近期我一只给大家分享高分红板块，原因很简单，高分红的企业可以给我们带来实实在在的现金，高分红企业也从侧面反映出企业盈利能力优秀，当然个别股票打肿脸充胖子高分红，但只是少数情况。多数常年高分红的企业，企业的盈利能力和抗风险能力都非常优秀。总结起来近期看好高股息股票的理由有两点：

（1）高股息策略作为价值投资的其中一种方式，由于可以获取长期稳定的现金流，受到市场的重视程度将逐步加深；

（2）从历史来看，高股息率个股具有较强的防御属性，在当前部分中小创个股业绩下修、市场赚钱效应缺乏的状况下，确定性较高的高股息率个股无疑将具有较强的吸引力。

对于高股息的股票，我们可以先来看一个指数-中证红利

中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。下面是上证红利指数的十大权重股。

里面就有我近期一直给大家提及到的九牧王和梅花生物，近期涨幅是有目共睹的。对于高股息的股票，其实还可以细分，比如高股息+成长，高股息+价值，高股息+低波动。今天我们来看看高股息+低波动的股票名单吧，这些股票都是老牌吃股息的投资品种，我先解释下图的一个名词股利支付率，也即本年度分红额度和利润的百分比，如果大于100也是正常的，说明企业把往年的未分配利润也进行了分配。

最后雨厚，想给大家说的是，能够分红的企业，手里都是有钱的企业，还记得我之前给大家说的创业板的一只现金奶牛个股吗？佳士科技这种企业账面上的钱，留着真是可惜了！

历史上5次牛市的特点

最近上证市场真实任性，涨停板的数量来到了极少的水平，对于2018年，可谓是惨淡的一年，股票型公募基金全军覆没，知名私募基金经理相继陨落。很多投资者现在已经开始讨论2019年的行情了。

各大券商对2019年股市行情的看法，基本分为两派，分别是乐观派和谨慎派，乐观派表达了明年是“复兴牛”的起点，谨慎派则认为震荡筑底，走势“一波三折”。即使是拥有牛逼研究团队的券商机构，对未来行情的看法也存在着分歧，所以说，在预判行情这件事情上，公说公有理，婆说婆有理，那么，我们可不可以从历史牛熊的周期里面，窥探出些许思路来呢？我们先来看看历史上的大牛市吧。

上证指数近20年市净率

1996年以来，A股有过五段牛市，分别是1996-1997年，1999-2001年，2005-2007年，2009年-2010年，2014-2015年。其中，前三次牛市都由基本面来推动的，启动时估值低，企业盈利改善，下图是上证指数年化净资产收益率，

上证指数净资产收益率

而后面这两段牛市则是由流动性、政策推动，实际上经济下行，企业经营糟糕。因此，“股市是经济的晴雨表”，这个说法是需要打个问号的，尤其是在A股，有时候股市跌久了，渴望牛市的资金，就会利用一切利好的因素，来发动一波行情，最典型是2015年的牛市，当时的政策方向是万众创新、大众创业，鼓励加杠杆，因此当时的中小创联袂演绎了历史少见的大牛市。

数据统计发现，1999年5月19日至6月30日期间，上证指数从1057点上涨至1756点，31个交易日内最高涨幅为66%；2007年7-10月，上证指数从2781点上涨至6124点，68个交易日内最高涨幅为62%；2015年4-6月，创业板指从2345点上涨至4037点，46个交易日最高涨幅为72%。恰巧的是，这三段短暂的疯狂行情，时间间隔都是八年，难道是“七年之痒”灵验了？其实是因为经过七八年的培育，场外又有大量的有钱人可以入市。

现在从2015年到现在是经历了3年时间，这三年时间最大的变化是房地产暴涨，诞生了一大批的房奴和房叔，这些房叔房婶们，什么时候可以入股市呢？A股的希望在于你们!！当然A股的希望更在于出现更多的BATJ.

最后我们也来总结一下牛市的条件：

1 多年熊市后容易诞生牛市

2 流动性支撑

3 企业盈利能力恢复

4 场外诞生大量的富人

5 国运正旺