A股出现一类新风险

纵观两市，现在最大的风险是什么？

显然最大的风险在于低估值的金融和地产板块，为何他们风险最大，他们的估值可是很低呢？大家可以想想，他们为什么估值那么低，就是因为有潜在的风险，所以市场才给他们低估值，但这种潜在的风险，现在还没有破裂，所以他们估值低，如果真的破了，他们的估值会很高，这就是周期股的，底部的时候估值很高，高位的时候估值很低。

上午的文章，我们重点讲到了苹果产业链的股票，跌的很惨，当然其他版块也好不到哪里去。可今日A股为何还喋喋不休？因为市场很明白，中国有一颗很大的地雷，房地产这个地雷，会不会有麻烦？

今天公布了进出口数据，前几个月进出口企业抢跑，所以进出口数据还很漂亮，可现在开始露出真面目了，增长速度大幅减少，本来国内的需求就不足，需求不足的原因，很简单，被地产吸血吸干了，老百姓是有需求的，只是没钱了！因此，我们看到PMI和CPI双双回落，有通缩的风险。而出口不足，会家居需求不足。

这些麻烦，最终都会冲击房地产这个风暴口，因此现在股市涨不动，原因很明确了，大家都在看，都在等，房市如何走？理想是拖住，是稳住，但历史经验告诉我们，该来的总是会来。

如果你手里持有大量的房地产或大量房地产的股票，可要注意，其中两市有个企业，他是卖家居的，在卖家具的企业里他最会搞房地产，这个企业叫美凯龙。目前美凯龙手里有大量的投资性房地产，我们知道投资性房地产是公允价值来定价的，一旦房价有波动，那么手里地产会大幅计提资产减值，如同高商誉的风险。下图是投资性房地产占总资产最高的19家企业。

2个月反弹60%，公司突然说，我要退市了！

2019年第一个雷爆在了创业板，科融环境这只股票，在2018年10月见底后，股价快速反弹，从最低点的2元，反弹到3.48元，高位还出现了连续两个涨停板，看起来一切都在向好的方向发展！可是暴雷总是出其不意，这两天科融环境，突然两个一字板跌停。

原因是公司在2017年通过各种方法虚增利润6800多万元，包括通过年底突击收回商业承兑汇票的方式冲回年限较长的应收账款，进而不计提坏账准备，累计虚增2017年归母净利润5132万元。　

科融环境2016年、2017年、2018年前三季度公告的净利润分别为-1.3184亿元、3746万元、-2.6143亿元。公司称，或将涉及2017年度报告追溯调整，调整后，2017年度净利润可能为负。根据深交所相关规定，创业板公司连续三年亏损，股票将暂停上市。

前三季度亏损2.6个亿，公司想四季度扭亏已经非常困难，即使可以扭亏，你之前在2017年的虚增利润，显然触及到了底线。在11月16日，沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，同时发布经修订完善的《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办法》等规则。重大违法退市、面值退市等情形的第一股相继产生。今年以来，A股共有5家上市公司被交易所确认实施强制退市。其中，中弘股份、吉恩镍业、昆明机床、烯碳新材等被强制摘牌退市，长生生物则因重大违法行为被启动退市程序。

看来科融环境在劫难逃，股价会连续出现多个跌停板。大家也要引以为戒，创业板没有ST制度，三年亏损了基本就退市了。之前大家还讨论商誉可以摊销吗？如果真的摊销，创业板很多公司也扛不住，还不如快刀斩乱麻，总比钝刀子割肉好。

近期大家再追涨强势股的时候，一定要留一份警惕，科融环境只是2019年的第一雷，这只是刚刚开始。

这个版块像极了2008年的有色

2018年，有一个板块惨不忍睹，之前还是香饽饽，之前还诞生了很多大牛股，一年之间，成为了市场弃儿，板块龙头股跌幅高达50%以上。板块的龙头股，之前一度成为中国重器的标杆，成为中国崛起的象征，成为中国弯道超车的带头大哥。这时候，大家还记得央视报道的中国“新四大发明”吗？网购、共享单车、电子支付、高铁！

这个板块就是苹果产业链的股票，这个板块现在的下跌，像极了2008年的有色，当年的云南铜业从最高点228元，跌到了最低点16元，现在的苹果概念股长盈精密从前复权的37元，跌到了现在的7元多。苹果板块的大龙头京东方A，股价也是从最高点的6.7元，跌到了2.5元，京东方A在2017年大涨的时候，多个光环加身，可一年之后，被打回原形，更为重要的是，当时有180亿的融资资金押宝京东方A，后来集体被闷杀，现在只剩下60几亿。

京东方好日子太短

今天王健林又爆出金言，虽然万达商管看起来比一些科技企业‘笨’一点，但现金流稳定，收入虽然不能每年涨百分之几十，但每年都在两位数增长。很多企业一时干得挺好，但一个调整可能就没了，而商业中心50年、100年都还在，都能看得见。”

很多企业真的可能熬不过这个寒冬！对于创业板，我一直提示大家，可能还有新低，乐视网埋了牛散章建平，三聚环保买了私募达人王亚伟。他们被埋，显然是对企业太过于看好，太过于乐观。

那么苹果产业链现在的调整，最后有多少企业可以活下来，股价还会有新低吗？比如歌尔股份，比如蓝思科技，比如欧菲光！有一点是确定的。未来苹果产业链的股票一旦见底，也会有翻倍甚至几倍的反弹。

A股为何总是尖头圆底

A股已经历5轮牛熊周期，历史上常见“尖顶圆底”,时空对比，目前处于第五轮牛熊周期末期，因为7年一个轮回，对于头肩顶，源于估值很高，A股是散户市场，几千万的散户实在太可怕，底部圆源于估值不断消化、盈利反复筑底，典型如02/1-05/6、12/1-14/6，看下图。

当然也有意外，那就是2008年的时候，4万亿出来后，市场没有犹豫，直接展开反弹。刚才我说这是下跌的底部，跟历史上比较，也基本上达到历史极值，每次牛熊都会经历牛市，熊市，震荡市，而之前的熊市阶段，也即从最高点到最低点往往会经历N个月，比如2001年到998点的熊市跌了47个月，而现在已经下跌42个月，所以可以说接近历史极值。大不了再熬5个月。

那么为何A股容易出现牛短熊长，或者说尖头圆底那？

病来如山倒，病走如抽丝。A股是散户市场，因此市场顶部是趋势投资者买出来的，而底部往往是价值投资者买出来的，顶部的时候，由于A股散户人数太多，人多力量大，会把指数脱离合理的估值太远，太高，高估值背景下，股市不堪一击，病来如山倒一样，轰然倒塌。

回顾 2000 年以来三 次市场磨底阶段，除了 08 年以外，02/1-05/6、12/1-14/6 两个磨底阶段市场都是通过 长期底部震荡的方式来消化估值，另外还有一点就是需要场外足够多的韭菜，一般来说，场外7年培育一批有钱人也属于合理，这7年，上一次亏损的股民也基本忘记了教训，7年之痒，总的来说是，市场需要用时间来消化牛市的泡沫，需要时间让老百姓攒钱，需要让人们忘记上一次的教训，因此底部往往是圆弧底。

圆弧底的特点是底部不会亏大钱了，但也不会马上赚钱。对于抄底的人来说比被套的人更焦虑，被套的人心已死，可抄底的人，信心满满，天天盼着涨，如果股市不涨，预期落空的痛苦，显然大于被套的股票。因此大家不要熬过了熊市，却倒在了牛市。

教你如何快速选出好公司好股票

今天我们谈谈，如何快速选出A股的好企业好股票，这里的分为两种，一种是企业好，另一种是股票好（便宜）。

我们先把市场分类，按市值大小来分类，分成三个类别。市值大于1000个亿的股票，市值小于100个亿的股票，市值介于100亿-1000亿之间的股票。

我们先来说说，如何快速选出市值大于1000亿的好股票，首先大于1000亿的股票目前有51家，这些股票多属于大型央企或中国知名企业，理论上这些企业都不会太差，但这些企业还是有区别的，有行业的区别，有盈利增速的区别。大家可以比较一下这些企业的市净率，会发现，为何差距这么大？

比如银行股的市净率多在一倍以下，可是茅台、伊利、海康威视他们的市净率都在5倍以上，下图是市值大于1000亿且市净率大于5倍的股票，这些股票不要看市盈率高，可在三年熊市后，这些股票依旧保持高市净率，说明企业的质地好。

下面我们再来看看，如何快速选出市值小于100亿股票里的香饽饽呢？小市值的股票，要么企业有地雷，股价跌到了底部，要么企业规模和盈利能力实在是太弱。那我们选小市值的好股票，恰恰就是选择盈利能力强且低估的品种。盈利能力强，说明这个企业不是垃圾股票，估值又低，显然就是我们说的物美价廉。

大家可以对比上面的两张图，会发现市值小于100亿的低估值企业多是周期股，而市值大于1000亿的股票多是消费股成长股，这是不是矛盾，为何不选择大市值的周期股呢？为何不选择小市值的消费股呢？原因很简单，消费股的护城河很宽，行业内可以享受不同的盈利能力，且一旦占领了行业市场份额，短期很难被侵蚀，可周期股护城河太窄，企业更多是赚的行业的钱，行业好，企业就赚钱，不管是大企业还是小企业。

历史上大市值的消费股越来越牛，历史上的周期股很难越来越牛，因此消费股看大市值，周期股看小市值，这个逻辑暂时现在站得住脚。

对于市值介于100亿-1000亿之间的股票，如何快速选出好股票呢？大家可以通过这两年谁跌的多来选择，当然前提是没有特别的地雷，原因很简单瘦死的骆驼比马大，且有困境反转预期，跌幅大意味着反弹速度上有优势。那么哪些中等市值的股票，近三年跌幅大呢？

全面撒网 潜伏抓妖股

刚才看到一句话：3000多点的死多头，为何在2500点变成了死空头？

想想也怪，股市市场由于变化多端，市场参与者的情绪更是变化多端，3000点还信誓旦旦的看多，现在反而怂了？为何？有股民朋友解释到，因为现在大的经济环境跟之前不一样了，经济数据不佳，对未来预期不佳，甚至可以说还没有到最坏的时候。他们认为一轮泡沫的结束，总是以大型公司破产倒闭来画上句号，目前我们死的都是小鱼小虾，因此还没有结束。这个解释看上去也有道理，可是股票很多股票在底部也是不争的事实。

我近期一直建议大家关注两市涨停板的数量，只要每天超过50家，就可以做股票，原因很简单，涨停板数量多说明有赚钱效应，涨停板数量多说明市场风险系数小，或亏钱效应不明显。且很多股票是从高位经过三次腰斩甚至四次腰斩跌下来的，2018年没有过像样的反弹，在底部反弹个百分之五十，泡沫并不会太明显。

尤其是现在管理层对于连板股，睁一只眼闭一只眼，游资们卷土重来，且他们有大把大把的底部股票可以选择，“玩”一个，可以再度换股…… 大家还记得2016-2017年的漂亮50吗？当时的绩优白马股争相创出历史新高，现在的妖股跟当时有诸多类似之处，现在价值投资者一定破口大骂，A股又走老路子了，A股开倒车！在中国，炒作妖股其实没有什么吧？大家看看身边的房价，那是不是真的超级庄股，超级妖股？只是，股民如果在知情的情况下，跟风炒作，最后吃亏了，一定要愿赌服输。

总的来说，当下是游资的蜜月期，由于游资操作手法彪悍，节奏快，多数股民可能很难跟上他们，不过做个潜伏，全面撒网式的潜伏也不为一种方法。还有一种方法，要激进一些，可以全面撒网第一个涨停板之后的高开，去博弈连板。比如我们前面给大家分享的福利股奋达科技，第一个涨停板之后，第二天开盘买入，后面还有三板。

不要白费力气了，这招炒股行得通

如何才能找到好股票？

我们每天在这个市场里，尤其是每天盯盘的投资者朋友，日复日，年复年，其实都是为了在这个市场赚钱，有的人通过股票市场，赚场内的钱，有的人是赚场外的钱。如果拉长战线来看，这个市场里有英雄，但也有几千万悲催的股民，可媒体每天都会渲染或曝光成功者的故事，如同每天的涨停板都会被大家注意到，有新题材会被大量曝光，但几乎没有把失意股民，真人真事拿出来写一下，报道一下的，一方面股民怕亏钱了丢人，另一方面曝光负面消息显然态度也不好。

既然已经有几千万股民在这个市场已经折腰，说明这个市场是一个有风险的市场，如果我们有能力去分析一下那几千万亏损的股民，到底做错了什么，才导致亏损？结合自身的亏损经历，相信一定会有有所发现。甚至可能会发现，成功并不难，只要方向对，只要肯坚持，最后的结果不会太差。

如同我们在社会中，只要勤奋，只要做对的事情，不会太穷，只要我们坚持运动，身体不会太差，只要我们坚持读书，不会太LOW，只要坚持……

炒股，也一样，只要坚持做对的事情，做大道至简的事情，最后的结果也不会太差。什么是大道至简？大道至简就是找个好企业，低估的时候买进去，市场疯狂的时候卖出去，3700只股票，好企业就那些，不需要你去太多挑选，其实也有很多指数型基金帮你挑选好。比如央视50指数，央视50指数是首只由权威媒体发布，在A股市场上市的市场指数，它集合了创新、成长、回报、治理、社会责任五个核心维度，对上市公司持续发展和投资者价值投资理念具有引导意义。

对股票市场，合理的预期也很重要，看看巴菲特如何看待这个市场吧：股票不过是穿着股票外衣来参加华尔街的化妆晚会，长期资本回报率为12%的债券。

普通股民，现在也许不用花大力气去找个股，而是去找一个好的指数，比如刚才说的央视50指数，当然还有其他指数去长期跟踪关注。

美的花40亿买股票 格力花10亿给员工发钱

近期家电行业突然刷屏，国家发改委副主任说有新的政策来支持家电等消费品，其实白电两大巨头，也都释放了各自的态度和信心。美的花了40个亿回购了自己的股票，格力给员工每人加薪1000元，总支出大概一年为10个亿。大家说说，格力花10亿给员工和美的花40亿买股票，哪个更有效果？

恰好，昨天有消息说，央行要出手买股票了？因为之前日本央行在2003年左右买入1000多亿市值的股票，有人说央行买股票如同拿直升机撒钱，放出的资金先到资本市场，而不是实体经济，跟当下的政策方向不符合。格力和美的不同做法恰恰代表了市场的两种观点。

在失业成为头条的今日，格力逆势加薪，显然更有效果，一方面展现了企业的实力，另一方面可以激发员工的积极性。今天我们可以来看看，格力为何能够成为A股核心资产。

首先，我们来看看格力的年化净资产收益率，怎么来理解年化净资产收益率呢，比如你有50万炒股票，第一年赚了50万，你的年化净资产收益率是100%，第二年赚了10万，你的年化净资产收益率是10%，大家可以想想自己炒股这些年的年化净资产收益率。

从上图我们可以看出，格力电器赚钱能力一直很优秀，尤其是在2005年之后，赚钱实力大增，ROE从19%上涨到36%，更为重要的是，赚钱的持续性，每一年都可以赚很多的钱。所以大家在选股票的时候，一定要选当下可以赚钱的企业，且未来可以赚更多钱的企业。

下图是选择市值小于100亿元，扣非ROE大于15%，净现比大于100%，市盈率小于30倍的股票。

再现涨停潮，如何上车连板股

今日两市受到外围大涨，发改委释放利好的刺激，沪深两市双双高开高走，涨停板再度井喷，涨停股的数量达到63家，很多个股更是出现了连续两个涨停板。美中不足的是，尾盘指数出现了明显的回落。先说说回落的原因。

我昨天写了一篇文章，谈到了创业板可能还有新低，大家不可以掉以轻心，一方面是创业板的股票地雷没有完全出清，或者说地雷爆出来了，还没有完全被买单被清算，接下来，大家可以关注，乐视网会不会暂停上市。另外就是创业板最强大的对手，科创板来了，A股向来喜新厌旧，创业板会不会被大抽血！

另外就是大家有没有发现，现在的利好多是：即将，正在研究，知情人士，权威人士，将要，未来会……其实这些所谓的利好，可能八字没有一撇，或者说利好真的有效吗？大家可以看看降准，降准还没有实施，可银行间的拆借利率，降到了三年新低，说明银行不缺钱。银行都在发愁，怎么把钱贷出去，如同券商发愁，股民为什么不融资买股票？家电和汽车现在基本饱和，将要推出的利好，真的可以扭转当下销量大幅下滑吗？这也是今日市场尾盘走低的原因。 

可是当下市场明显还是有赚钱机会的，对于不喜欢做短线的投资者，我们先来思考一个问题，在底部，你不敢抄底做长线，那么敢抄底做短线吗？当然，如果你说，敢！可是不会做短线。下面我们来看看增强选时如何帮你抓涨停板。

上图是奋达科技，今日高开3个点后，一路上攻，冲到了涨停板，如果说昨天奋达科技的涨停板你抓不到，显然没关系，因为昨日的涨停板毫无征兆，涨的太突然，可增强选时，昨日收盘后，告诉我们，明天开盘可以买入，所以今日的奋达科技涨停板可以抓到的。

无独有偶，我们再看看A股的总龙头风范股份，出现第一个涨停板之后，增强选时告诉我们可以第二天买入，后面连续8个涨停板是可以稳稳拿到的，且不会提前下车。