商务部全面部署消费升级计划 将适时出台措施

　  随着收入水平的不断提高，买买买、逛吃逛吃、“诗和远方”已成为国民日常消费的“打开方式”。国家统计局最新统计，2018年一季度，消费对经济增长的贡献率达到77.8%，比资本形成总额贡献率高出46.5个百分点。

　　5月10日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人高峰透露，近期对“消费升级行动计划”进行了全面的部署，除了加强城乡便民消费服务中心建设以外，商务部还将在打造便民生活服务圈、扩大中高端商品进口、改造提升高品位步行街等方面，适时研究出台相关的工作举措，更好地推动消费升级。

　　居民消费增长空间仍大

　　5月10日，商务部发布了2018年一季度《中国购物中心发展指数报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示，2018年第一季度中国购物中心综合指数为67.5，环比上升0.3，同比下降0.8，高出荣枯线17.5，表明2018年中国购物中心市场继续保持积极向上的发展态势。

　　作为衡量国内主要城市购物中心发展情况和运营表现的“晴雨表”，“中国购物中心发展指数”能够对国内消费市场活跃度起到一定的衡量和预测作用。高峰表示，总体而言，2018年购物中心市场开局良好。继续呈现更丰富、多元的租户类型和创新模式，整体消费和购物中心市场持续向好的趋势没有改变。

　　与此同时，针对今年的消费趋势，高峰介绍，今年一季度，国民经济整体延续稳中向好的态势，消费市场实现良好开局。

　　“从后期看，一是中等收入群体不断扩大，乡村振兴、精准扶贫等深入实施，居民消费仍然具有较大的增长空间；二是通过深入推进供给侧结构性改革、扩大进口政策的实施，预计市场有效供给将持续增加，市场供求关系将得到有效改善；同时，当前不断涌现的新技术、新模式、新业态也将助力消费持续升级和消费潜力的进一步释放。预计全年我国消费市场将保持平稳较快的发展。”高峰说。

　　对此，中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在消费升级的过程中，消费者对品质商品和品牌商品的需求不断增加。但从供给的角度来看，当前知名品牌和高品质的商品供给还存在短板。“通过完善消费增长体制机制，发挥其对经济增长的基础性作用，关键在于设计能满足消费升级需求的政策供给与基础设施。”

　　上月，国家统计局公布了今年一季度我国消费市场的相关数据。据统计，2018年1~3月份，社会消费品零售总额90275亿元，同比增长9.8%。其中，限额以上单位消费品零售额34941亿元，增长8.5%。

　　赵萍分析称，从今年一季度的消费数据可以看出，消费的基础性作用在持续增强，预计今年第二季度甚至全年的社会消费品零售总额增长都比较稳定，将保持10%左右的增长速度，可能会略有波动，但幅度不会太大。

　　多举措推动消费升级

　　4月23~24日，商务部在四川成都召开贯彻落实“消费升级行动计划”工作会议，部署推进实施“消费升级行动计划”，安排部署2018年消费升级行动计划重点工作。

　　4月28日，商务部发布《关于加快城乡便民消费服务中心建设的指导意见》(以下简称《意见》)，这是商务部消费升级行动计划的重要内容。

　　根据《意见》要求，力争通过3~5年的时间，着力围绕打造城乡便民消费服务中心，即在城市社区推动建设集餐饮、家政、托幼、维修等基本生活服务于一体的社区便民服务中心；在城市街区推动建设各具特色的购物、美食、休闲娱乐和生活服务街区；在农村地区推动建设提供基本生活服务的乡(镇)生活综合服务中心和村级生活综合服务站等。

　　据此，有业内人士认为，未来更多落实消费升级行动计划的政策将陆续发布。重点将围绕扩大服务消费、发展中高端消费、促进绿色循环消费、推动消费渠道升级、营造良好消费环境等方面。

　　《每日经济新闻》记者发现，除了商务部以外，其他部委也陆续出台相关促进消费转型升级的政策措施。4月25日，工信部新闻发言人陈因在国新办发布会上表示，将推动信息消费扩大升级，制定发布信息消费发展指南，深化国家信息消费试点示范城市创建，推动智能家居、可穿戴设备、虚拟现实、区块链等热点产品及服务创新研发。

　　而在3月30日，国家发改委公布了《2017年中国居民消费发展报告》，并从继续深化“放管服”改革、健全消费政策体系、完善质量标准体系、加强信用监管等市场体系建设和补齐消费领域基础设施短板等方面促进居民消费升级。

京东回应山东客户买到假茅台：运输过程中被调包 已报警

　   近日，一则山东多位客户在京东平台购买到假冒茅台酒的消息在互联网上引发关注，5月10日晚，京东酒品业务部通过“京东超市”官方微博对此回应称，由京东山东某库房发出的“43度飞天茅台500ml”在运输过程中出现了被调包的现象，京东将与供货商北京糖业烟酒集团京酒销售有限公司联合报警。

　　5月10日起，多位山东地区的爆料人在百度贴吧等平台反映称，其通过京东自营渠道或通过壹钱包平台经京东自营渠道购买的茅台酒，存在无nfc、无mt、标签印刷出错等问题，因此判断买到了假冒的茅台酒。

　　“随意找个懂茅台的，都看得出来是假酒。”一位爆料人对澎湃新闻说，其已统计到最近半年山东地区京东自营下单的5批次43度茅台酒，均存在假酒问题。

　　对此，5月11日深夜，京东酒品业务部在“京东超市”官方微博回应称，5月11日京东方面收到山东客户反映的所购“43度飞天茅台500ml”存在问题的情况后，调查发现由京东山东某库房发出的“43度飞天茅台500ml”均由北京糖业烟酒集团京酒销售有限公司供货，该公司为知名国有企业，为茅台正规授权经销商，京东已经和该公司对整个链条进行了逐一排查，初步判断为该仓库该批次“43度飞天茅台500ml”在运输过程中出现了被调包的现象。

　　京东酒品业务部回应称，将与酒水供货商联合报警，积极配合警方调查，并及时向社会披露调查情况，对于购买该批次商品的客户，京东将负责到底，向消费者提供全面的赔付解决方案，绝不会让消费者受到任何损失。

　　以下为微博全文：

小米造富神话虚实：470亿期权咋分

    　随着小米5月3日在港交所提交首次公开募股(IPO)申请，一场广受关注的造富运动也拉开帷幕。

　　这将是今年全球最大一笔上市交易， 也是这家私营公司神秘的财务数据首次公开。2017年度，小米销售收入已过千亿元人民币，超过三分之一的员工持有期权。

　　眼下，一级市场对小米的估值讨论十分热烈，投资者用苹果2017年3.5倍的P/S(市销率)来估量小米的价值，约为620亿美元，而如果将小米视为互联网公司，则能冲刺1000亿美元的市值。

　　如果能实现1000亿市值的目标，那么仅算小米公司持股，小米集团创始人、董事会主席兼首席执行官雷军的财富就将达到314亿美元(约合人民币1992亿元)，他将成为仅次于马化腾、马云、李嘉诚的中国第四大富豪，几位联合创始人的身家也将普遍超过10亿美元(约合人民币63亿元)，可能有上千名员工成为千万富翁。

　　小米离职员工高磊(化名)告诉澎湃新闻记者，2012年初前入职的工号1000以内且仍然在职的部分小米员工，才可能财富自由，“一些超级大股东可能每个人持有几百万份小米股票。”

　　对更多的普通员工来说，能否熬过公司早年的创业期，抵御随后的行权诱惑，都是问题。

　　“苦日子”熬出头

　　小米的员工财富略高于其他中国互联网公司，除了一般股权激励外，主要因为雷军早期为了提高员工凝聚力，慷慨出让公司股权，让员工自愿持股。这些买了公司股票的人如今“赚翻了”。

　　2017年8月4日，在顺为资本举办的一场活动上，雷军透露，小米在早期允许员工在股票和现金之间弹性调配比例作为自己的薪酬。 在自愿选择后，15%的人选择每月全部拿现金工资，70%的人拿70%-80%的现金和少数股票，还有15%的人只拿一点生活费但拿较多股票。

　　雷军说，这样员工有了创业心态，全身心投入，“赚了是自己的决策，亏了谁都不怨。 ”

　　在2012年小米B轮融资时，雷军还允许员工自己掏钱投资，每人封顶30万元人民币。“当时公司一共70多人，差不多60个掏了钱，总共投了1400万元。”雷军说。

　　小米总裁林斌也曾自掏腰包买公司股票。小米的几名联合创始人基本都持股3%左右，而林斌持股13.3%。

　　“2010年，雷军拉我创业，零工资我答应了，又问我否愿意自己掏钱投资小米，我犹豫了。但想了几天，和太太商量，既然决定创业，豁出去了。我们准备过几年苦日子，我把谷歌和微软的股票卖了，全部投到小米。” 林斌2015年在其母校中山大学演讲时透露。

　　小米高管持股。

　　林斌说，5年后，小米股票账面价值长了大概800倍。如今，按照林斌目前持有的股份计算，林斌在小米上市后的身家理想情况下可达到133亿美元(按小米能冲刺到1000亿美元市值算)。

　　招股书披露，截至2018年3月31日，小米总共14513名员工中，5500名员工持有以股份为基础的奖励。 这意味着至少三分之一的小米员工拥有期权。 期权指的是员工将来可以以现在价格购买股票的权益，结算的时候以差值计算受益。

　　截至2017年末，小米未行权的期权近1.9亿份，平均行权价为1.05美元。如果按照目前市场测算40美元/股的IPO价格来测算(下同，除特殊说明外)，这些期权将可给员工带来74亿美元(约合人民币470亿元)的收益。 粗略算来，这5500名员工平均每人能在小米上市后获得价值135万美元的收益(约合人民币857万元)。

　　按照雷军的说法，“在我当初创办小米时，中国很多人没有在期权上挣过钱。尤其吸纳的都是硬件方面的人才，没有人相信股票值钱。”雷军认为，小米创造奇迹的背后跟整套的激励制度是有关的，“小米弹性的报酬体系，再加上自愿的投资行为，使公司在初期阶段的凝聚力非常强。当然，作为CEO，我的压力也很大，动不动员工就来办公室问我：我们家公司现在干得怎么样？”

　　“很多非技术岗位员工至今没期权”

　　小米员工期权。

　　不过，并非每人都能拿到那么多期权，要拿到小米的期权并不是一件容易的事情。

　　高磊告诉澎湃新闻记者，只有2014年或者更早时候加入小米的技术类岗位员工，要求薪资越低，则期权越多，无论是应届毕业生或者社会招聘的，基本都有或多或少的期权，“他们基本上能拿5000到20000股，他们都说熬到股价飙到阿里那么高，很少人会折算为现金。”

　　但不是每个早期加入小米的员工都拥有期权。高磊称， 很多非技术岗位员工，至今没有期权。只有在岗位等级达到类似阿里p7级别这样的员工，才可能拥有期权，“也不多，大概5000股，分五年行权。”

　　“只有大咖大牛，据说能拿几百万股，他们工号1000以内且在职，才可能财富自由。其他员工一般期权都不多，即使1000工号以内也未必能财富自由。”高磊透露。

　　陈一之(化名)则告诉记者， “小米早期不好招人，因此给的期权很高，一些普通员工可能都有20万股。”

　　而在小米开始高速增长后，要拿到小米的的期权则变得不容易。在前述场合，雷军也提到，后来，很多选择前两个弹性薪资选项(多拿现金少拿股票的方案)的同事反悔，想多持有一些股票，但都被他回绝了。

　　不过，到了2015年，小米增速又开始放缓。据彭博社援引小米联合创始人黎万强的话称，整个2016年，他以前的熬夜变成了通宵达旦，偶尔休息一会，喝点啤酒，吃点烤串，抽会烟。分析师们纷纷看衰小米。那时，小米靠贷款维持运营，而不是寻求寻获风险投资，因为那样会面临估值被下调的风险。

　　招股书显示，2015年是小米近三年唯一一次行使期权的一年，一些小米员工以0.14美元的价行使了4507719份股票，套现63.11万美元(约合人民币400万元)。

　　“2015年前，小米曾按几美元的价格行权两三次。”陈一之透露，“雷军此前一直强调‘五年之内不上市’，并不是所有人都能等。不过现在想来，当时卖了股票的员工估计现在得后悔死了。”

　　员工年薪平均仅16万元？

　　实际上，除了期权之外，小米还有两类股权激励手段。

　　一类是限制性股票。“限制性股票”是公司授予你的股票，但你需要达到一定的工作年限，或者达到某个工作目标，才能解锁股票，从中获取收益。

　　截至2017年末，小米已解锁的限制性股票为2221万股，平均买入价格为2.46美元；未解锁的股票有2450万股，平均成本为2.94美元。按此计算，除了期权能创造的收益外，限制性股票如能全部解锁，又能给员工带来约14亿美元(约合人民币89亿元)的回报，将在小米员工中创造出大量千万富翁。

　　还有一类是针对部分被邀请员工参与的小米发展基金。如果员工在投资后的五年内离职，仅能收取初始投资的本息。如能待满五年，可成为基金权益持有人。此后离职时可要求小米按公允价值回购股份。在2015-2017年期间，在小米利润表中确认的相关费用分别为6910万元，5737万元和1.0亿元。

　　股权激励之外，小米员工纯现金部分的薪资不高。

　　招股书显示，小米2017年雇员工资、薪金和花红(红利)开支共计24.28亿元(除去社会保障福利、住房福利等)，相当于每位员工的年均年薪为16.73万元。

　　小米的员工薪酬及福利开支。

　　此举引发市场人士质疑，公司是否在上市前通过压低工资但增加期权来粉饰业绩？

　　上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣告诉澎湃新闻记者，小米在2015-2017年期间给员工的薪酬及福利开支分别为20.3亿元，28.3亿元和40.5亿元。而以股份为基础的薪酬开支则分别为6.9亿元，8.7亿元和9.1亿元，占员工薪酬及福利开支的比例为34.0%，30.8%和22.5%。

　　“这说明小米在早期为了增强对优秀员工的吸引力倾向于多给股权激励，而在临近上市的2017年反而授予较少。以此数据来看，小米的会计处理方式合理。 ”陈欣表示。

　　实际上，采用期权的方式进行员工激励，让创业公司无需在急需现金的成长期付出大量现金，也是一种通行做法。

　　雷军也曾表示，小米2015年艰难期时，依然保持了极高的现金储备，“不然肯定关门。 ”

　　雷军不领薪水，但上市前收到一笔大红包

　　小米最高薪的人士不是雷军。

　　招股书披露，小米前五名最高薪人士2017年总薪酬达到1.96亿元，其中主要涉及工资、薪金和花红为814.8万元，期权开支为1.87572亿元。平均下来，前五名高管不计算期权的人均年薪超过160万元，计算期权的人均年薪接近4000万元。

　　小米还列出了这5位高薪人士总薪酬的分布范围，2017年，年薪在1亿至1.5亿元的有1人，年薪在3000万元至1亿元的有2人；年薪在1亿至3亿元的有2人。

　　不过，招股书称，这5人均非小米集团董事。按照小米的安排，2015年至2017年这三年期间其董事酬金均为零。

　　当然，雷军通过所持31.41%的小米股份，身家能达到220亿-314亿美元，约合1400亿-2000亿元人民币(按照小米700亿-1000亿美元的估值区间来算)。

　　除此之外，按照董事会的安排，2018年4月2日，小米还向雷军控制的Smart Mobile Holdings按0.000025美元发行了约6400万股B类普通股，作为雷军对小米所作贡献的回报。以40美元/股的价格来测算，这笔酬金的价值约为25.6亿美元(约合人民币162亿元)。

　　从财务会计处理上来看，陈欣教授认为，小米的董事们不需从薪酬方面获取回报，可降低公司的管理费用，但事实似乎并非如此。

　　“且不谈公司在上市前授予雷军如此巨额薪酬是否合理。如果是为了回报雷军对小米所作的贡献，那么按照会计收入费用的配比原则，此笔费用应该体现在前几年的股权激励费用中，与此前的小米营业收入对应。但小米将费用推迟体现在上市后(编注：算入2018年第二季度)，将大大低估上市前的高管薪酬费用，这对公司当然是好事，但可能会让投资者误判公司真实的盈利能力。”陈欣说。

CPI重回“1时代” 专家预计未来至少降准2次

       5月10日统计局公布的数据显示，4月份CPI同比上涨1.8%，回落0.3个百分点；PPI同比上涨3.4%，回升0.3个百分点。从CPI重回“1时代”以及美联储的加息步伐加快等国内外因素看，是否支持国内继续降准？对此，《证券日报》记者专访了中信证券固定收益首席分析师明明。

　　《证券日报》记者：从4月份CPI、PPI等基本面的数据以及外围加息走势等因素看，您认为我国是否还会降准？

　　明明：从4月份通胀数据看，低于预期的通胀水平为央行降准提供了一些空间。4月份CPI增速低于预期，仅有1.8%，主要原因还是猪肉、鸡蛋价格持续下跌导致的食品项目持续维持较低水平，虽然原油价格上行推动了交通燃料价格增速的上行，但总体通胀还是较弱。后续猪肉价格回暖还存在不确定性，通胀水平也不会出现大幅抬升。

　　在这样的内部环境下，央行通过降准来营造利率市场化改革、扩内需和降低企业成本的适宜的货币金融环境，通胀高企的压力暂时无需考虑，存在一定的降准空间。从外部环境看，美国通胀快速上行会加快美联储的加息步伐，国内也面临跟随加息的压力，一般来说央行如果跟随加息都会同时开展数量工具的对冲，不排除会继续采取“加息+降准”的方式。

　　《证券日报》记者：如果继续降准，你认为降准空间有多大？

　　明明：就降准的空间而言，在利率市场化改革关键一步以及银行回表的进程中，降准不是一次性的行为，从长期来看我国金融改革和扩内需等要求降准来营造较为适宜的货币金融环境。4月份降准的具体操作是置换MLF存量，如果对标MLF的存量和流动性缺口数据来估算降准次数，还存在2次到3次的降准空间，重点关注的时间点为流动性缺口维持同一中枢水平5个月以上和政策利率加息前后，若频率较高幅度可能在50BP左右，若频率较低可能会再现100BP的降准。

　　《证券日报》记者：降准对资本市场、楼市等有何影响？

　　明明：我认为降准利好资本市场，对楼市的影响较为有限。目前降准的主要目标是降低融资成本和配合利率市场化，在整体流动性偏松的环境下完成利率市场化并疏通表外资产回归表内的渠道，而不是货币政策转向和放水漫灌。所以当前的降准不会导致资本市场大幅波动。对楼市而言，房地产限购并未放开，坚持房住不炒的原则，降准资金流向实体经济，有效支持实体经济增长。

投机屡禁不止 多地收紧涉房政策

       10日，成都市房管局消息称，将针对在调控政策实行中存在的恶意炒作、造谣生事等问题，加大市场整治力度。通过严格执行限购、限贷、限价、限售等调控政策，加大市场整治力度、构建租购并举的供应体系等调控举措，维护市场总体运行平稳。

　　事实上，就在9日，住建部对成都与太原两市政府相关人员进行约谈，住建部相关负责人强调，坚持房地产市场调控目标不动摇、力度不放松，落实地方调控主体责任，因城因地制宜，精准施策，确保房地产市场平稳健康发展。

　　而在此前，住建部刚刚完成对西安、海口、三亚、长春、哈尔滨、昆明、大连、贵阳、徐州、佛山等10个城市的约谈。

　　中原地产首席分析师张大伟分析认为，此次集中约谈的城市，近两月楼市热度较高，投资需求旺盛，房价明显上涨。

　　张大伟指出，大量“投机”购房者仍存，一旦有什么风吹草动，购房热情激增。

　　事实上，此前在自贸港政策发布后，海南部分市场的确出现了非理性现象。近日，自朝韩和谈及朝鲜宣布弃核等消息影响，辽宁丹东房价从4月20日左右开始，短时间内暴涨，不少原本滞销楼盘出现“一日一价”的行情。

　　部分房企存在违规销售现象。日前大厂早安北京项目被曝连夜排队，最后经查发现一方面是开发商存在雇人排队吸引购房者，另一方面，打限购擦边球，通过补缴社保帮助投资者破除购房限制。

　　除此之外，部分地方政府也存在变相放松调控的迹象。张大伟指出，部分城市人口引进的门槛过低，容易引起非理性的判断。

　　“住建部门相关负责人对地方政府的约谈或将继续。”一位业内人士透露，“中央层面对于房地产调控的方向不会改变，调控力度也不会因市场下滑而放松，购房者应改变过去‘投机’想法。”

央行拟令支付机构全额交存备付金 先试点26家

       在外资正式撕开一道口子迈入中国支付市场之前，央行正酝酿备付金最严监管大招。

　　今日“备付金集中存管新规”在支付圈持续发酵，不少媒体将其解读为“最严备付金新规”。券商中国记者独家从多个独立信源处证实，央行确实拟针对部分试点支付机构，令其将交存专户内的资金全额转入新开立的备付金集中存管账户(全额上收试点支付机构备付金)。但目前央行并未正式发文，而仍旧在于业界小范围讨论阶段。

　　“周一我们去总行开会说了这个事，但最终正式文件还没有收到，这是闭门会议上的资料。就这么理解吧，是征询意见稿。估计央行正式发的文会和讨论的有点变化，但变化可能不会太大，因为留给大伙的时间不多了。”一名参会的支付机构高管告诉记者。

　　而据记者独家了解到，首批试点机构，共有26家。

　　备付金全额交存，终于要来了

　　高度总结央行正在酝酿的大招，是备付金集中存管账户直接在央行相关部门开立，专项用所有支付业务的资金清算。

　　按照会议上的讨论资料，所有此前办理委托存管的银行，需要在支付机构在央行开立集中存管账户后，2个工作日完成转存；支付机构通过中国银联和网联清算公司转接支付业务的，需要全部通过备付金集中存管账户，机构可以通过清算平台查询账户情况。此外，此次涉及试点的支付机构需要在5月15日前向各属地管理人行结算部门提交《支付机构客户备付金集中存管账户开立申请书》。

　　事实上，客户备付金不属于支付机构的自有财产。例如，你在网店买买买之后，将钱付给了支付宝(支付机构)，商家就直接发货给你了，而支付机构要在客户确认收货后才把钱付给商家，期间有一个时间差，这部分就是支付机构收到的客户备付金。

　　2017年12月末，央行下发文件执行客户备付金新的交存比例，即2018年起，支付机构应确保其日终备付金存管银行存放的客户备付金集中交存比例由2018年1月的20%左右逐渐提高至50%。

　　根据央行资产负债表数据，在执行新的交存比例后，支付机构交存央行的备付金直线上涨。截至今年1月末、2月末和3月末的金额分别为1237.57亿元、2202.35亿元和3157.52亿元。3月末的环比涨幅无法忽视，已经高到了43%。

　　“现在试点机构需要全额交存，6月30日支付机构‘断直连’(即过去第三方支付平台与银行直联的模式，需要对接合法的清算平台)也是确定的。”某国有大行相关负责人对记者表示。

　　“主要是第三方机构不能沉淀客户资金，也不是受监管的存款机构，这部分资金就得全部上收央行监管，以保证公众利益。”某大型股份行网络银行部负责人对记者表示。

　　外资到来前的必选动作

　　“不尽快把规则制定好，怎么放外资支付机构进来？攘外必先安内。”上述国有大行相关人士告诉记者。“我并没有参会，但我充分理解央行意图。”他还补充道。

　　一个大家都需要知道的背景是，5月2日，中国央行收到了最早进入中国服务跨境B2C卖家的收款企业英国WorldFirst关于申请支付业务许可的来函。这意味着，第一家外商投资支付机构已经迈出了进入中国市场的第一步。而此前3月中下旬，央行明确了外商投资支付机构的准入规则和监管要求。

　　“不管从对内还是对外的角度，央行对支付领域进行深度监管，都是必要的。对外的重要性不言而喻；对内，将终结支付机构吃利差躺着赚钱的日子，支付机构需要靠支付本身及管理业务收益生存。支付机构上缴备付金不能再慢吞吞。”上述支付公司高管告诉记者。

　　靠着庞大的日均沉淀量，支付机构曾一度“躺着赚利差”，这就催生行业畸状，即支付机构开拓新支付场景的动力不强，更有甚者为了提高备付金的收益，违规挪用备付金，购买银行理财产品、参与过桥贷款，甚至投资高风险证券类项目等，而这也是央行加强支付机构客户备付金监管的原因。

　　同时，支付机构将客户备付金分散存放，不利于监管也是行业隐患之一。此前，央行披露，支付机构将客户备付金以自身名义在多家银行开立账户分散存放，平均每家支付机构开立客户备付金账户13个，最多的开立客户备付金账户达70个。

　　“从金融安全角度‘断直联’、央行深度监管肯定是好事，但能不能管住、管好是另一回事。”某国有大行深圳分行负责人表示，“央行管备付金也将支付公司靠吃银行利差过日子的时代终结了，支付机构要生存必须靠支付本身及关联业务收益。”

欧洲瑞银日本野村之后摩根大通也来了！外资控股券商接二连三

       外资券商正加速在中国市场的布局。继2天前野村证券成为新规后首家申请在华设立控股证券公司的外资券商之后，5月10日，摩根大通也向证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料。

　　从5月3日证监会受理“瑞银证券股权变更”，到5月8日野村证券提交申请，再到今日的摩根大通，一周的时间里，全球三地的三家外资金融机构均对新规作出了反应，加强对中国市场的布局。

　　摩根大通申请在华设立外资控股券商2天前野村刚提交

　　5月10日，证监会新闻发言人高莉在回答记者关于有美资机构已经向证监会提交了新设合资证券公司的申请材料的提问时表示，5月10日，J.P。 Morgan Broking (Hong Kong)Limited等向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料，J.P。 Morgan Broking (Hong Kong)Limited拟持股51%。证监会将依法、合规、高效地做好相关审核工作。

　　这是继野村证券后，又一外资金融机构提交新设合资证券公司的申请材料。5月8日，野村控股株式会社等向中国证监会提交设立外商投资证券公司的申请材料，野村控股株式会社拟持股51%。而在更早的5月3日，证监会受理了“瑞银证券股权变更”的申请，瑞士银行有限公司拟将持有的瑞银证券有限责任公司的股权比例从24.99%增至51%，实现对瑞银证券的绝对控股。

　　外资机构正在用速度表达对国内资本市场的浓厚兴趣。距离4月28日证监会公布《外商投资证券公司管理办法》(下称“管理办法”)才过去了12天，就已经有3家外资开始做出反应，且分布在欧亚美三地。早在《管理办法》发布的当天，证监会发言人就已经透露，已有欧洲、亚洲等地的多家大型金融机构向证监会了解公司设立和股权变更的相关信息，并多次表示正在积极准备，拟提交申请材料。

　　现在看来，这三家外资机构是有备而来。而更多的可能还在路上，据基金君了解，还有外资机构也在积极准备申请。

　　公开资料显示，摩根大通集团，业界称西摩或小摩，总部位于美国纽约，于2000年由大通曼哈顿银行及J.P。摩根公司合并而成，总资产2.5万亿美元，总存款达1.5万亿美元，占美国存款总额的25%，分行6000多家，是美国最大金融服务机构之一。公司在纽交所上市，目前市值约3935亿美元。

对国内券业格局有多大影响？

　　根据《管理办法》，允许外资控股合资券商，此前受限的业务范围也逐步放开。此后短短的12天里，已经有3家外资机构响应，可见外资对国内资本市场的热情，另一方面，外资的到来，会否对国内证券业的格局产生影响也在被越来越多的人关注。

　　截止目前，我国境内共有中金、瑞银证券、高盛高华、瑞信方正、中德证券、东方花旗、摩根士丹利华鑫等十余家合资券商。由于业务受限，多数合资券商仍在从事单一的投行业务，资管、经纪业务无法开展。

　　银河国际认为，放开外资券商持股比例短期内影响有限。对于经纪业务来说，国内券商在营业部网络和互联网平台方面有明显优势。鉴于这些发展涉及巨额费用，外资券商在短期内要赶上并不容易。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷在4月的博鳌论坛上曾表示，中国的资本市场发展虽然规模还不是太大，但是也相对来讲已经比较成熟，且竞争非常激烈，股票交易佣金率不断往下沉，可能比国外都要低，所以在这种情况下，外资如果进来将会更加有利于竞争。总结起来就是，不管来还是不来，国内的证券行业都会出现洗牌，一些大的证券公司可能市场份额会越来越高，来的话，洗牌会更加激烈一点。

　　不过，另一方面，合资券商在我国的发展并非一路“顺风顺水”。多数合资券商业务发展较为缓慢，无论在规模还是营收上都难以进入国内券商前列，甚至面临亏损。财汇大数据终端统计显示，除中金公司等个别券商外，合资券商整体收入规模仍较小，2017年东方花旗的营业收入已到10亿多，而刚成立不久的东亚前海、汇丰前海，则只有2000多万元的营业收入。

A股2017年现金分红将突破万亿元 银行等三行业高股息率公司占比居前

       又到一年分红季，随着近期分配方案密集实施，不少投资者拿到了上市公司派发的现金“红包”。数据统计发现，2017年度，沪深两市共计有近3000家上市公司进行现金分红，分红总金额有望达到1.12万亿元，创下历史新高并首次突破万亿元大关。截至昨日，沪深两市在已公布2017年分红实施方案或分红预案的公司中，共有592家公司股息率超过一年期定存利率(1.5%)，其中银行、钢铁和纺织服装等三行业占行业内已公布2017年分红实施方案或分红预案的公司比例居前。今日本报特对上述三行业及高比例分红的公司进行分析梳理，以飨读者。

　　银行三条主线均衡配置

　　《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在已公布2017年分红实施方案或分红预案的公司中，共有21家上市银行股息率超一年期定存利率(1.5%)，占行业内已公布2017年分红实施方案或分红预案的上市银行比例为80.77%。

　　具体来看，交通银行、建设银行、光大银行、农业银行、中信银行、中国银行、南京银行、工商银行等8家上市银行股息率均在4%以上，此外，兴业银行、北京银行、上海银行、招商银行、民生银行、杭州银行、常熟银行、贵阳银行、江苏银行、宁波银行等10家上市银行股息率均超2%，其他股息率超一年期定存利率的上市银行还有：无锡银行、吴江银行、华夏银行。

　　尽管近年来银行业整体净利润增幅有所波动，分红比例随之也有所不同，但在完善的利润分配机制之下，部分银行一直坚持为股民分红。其中，交通银行已连续6年保持30%以上的高比例现金分红。另据统计，截至5月10日，已披露2017年利润分配方案或预案的21家上市银行，合计分红超3700亿元。

　　有业内人士指出，上市银行的高现金分红表明银行蓝筹股更具投资价值，让银行股的光环更加耀眼，这为未来银行吸引更多的投资者，增强上市银行资本实力和提高对实体经济的支持能力将奠定坚实的基础。同时，在现金分红上充分听取投资者意见，与股东达成共识，可形成良性互动的经营格局。

　　在未来布局方面，国联证券表示，展望未来，国内经济韧性仍存，有利于银行业绩继续改善，金融监管增加银行风险透明度，有望带来估值修复，继续看好银行业的整体发展。建议均衡配置，一是继续关注具有规模优势、业绩稳健的大型商业银行，如建设银行、农业银行；二是关注零售转型龙头银行，如招商银行、平安银行等；三是关注高成长的地方性商业银行，如宁波银行、南京银行、贵阳银行、常熟银行等。

　　钢铁行业盈利面大幅改善

　　《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在已公布2017年分红实施方案或分红预案的公司中，共有12家钢铁公司股息率超一年期定存利率(1.5%)，占行业内已公布2017年分红实施方案或分红预案的公司比例为60%。这12家公司分别为：方大特钢、三钢闽光、柳钢股份、宝钢股份、太钢不锈、马钢股份、鞍钢股份、新兴铸管、大冶特钢、河钢股份、久立特材、常宝股份。其中，方大特钢股息率最高达到12.61%，三钢闽光紧随其后，股息率为7.76%，柳钢股份和宝钢股份股息率也均在5%以上，分别为：6.27%、5.25%。

　　广发证券指出，2017年钢铁行业盈利面和上市公司业绩同比大幅改善。2018年钢铁行业需求稳中趋缓、供给持续收缩，供需格局持续改善；成本端基本面显著弱于钢材，价格弱势将拓宽或维持钢铁行业盈利面；叠加盈利的持续性改善将是钢铁行业去杠杆的必要条件，因此判断行业的盈利景气度将持续。落实到投资标的上，建议关注优质长材龙头股方大特钢；同时推荐优质板材龙头股宝钢股份、新钢股份、马钢股份、南钢股份等。

　　此外，同样看好钢铁板块后市行情的光大证券则表示，钢铁板块当前市盈率及市净率水平仍较低，在行业基本面仍继续向好的背景下，预计短期内钢铁板块投资机会总体上大于风险，个股方面建议关注宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁等。

　　纺织服装向上修复空间犹存

　　《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在已公布2017年分红实施方案或分红预案的公司中，共有32家纺织服装公司股息率超一年期定存利率(1.5%)，占行业内已公布2017年分红实施方案或分红预案的公司比例为47.06%。

　　具体来看，上述32家纺织服装公司中，九牧王股息率最高，达到7.04%，孚日股份、联发股份、鲁泰A等3家公司股息率均超5%，分别为：5.99%、5.78%、5.29%，此外，海澜之家(4.95%)、兴业科技(4.85%)、伟星股份(4.37%)、雅戈尔(4.36%)、百隆东方(4.33%)、华孚时尚(3.73%)、搜于特(3.61%)、奥康国际(3.46%)、森马服饰(3.18%)等公司股息率也均在3%以上。

　　2018年，大众消费品复苏进行时，纺织服装板块白马股价值亟待修复，进入5月份以来，纺织服装板块累计涨幅位居申万一级行业前列，后市布局围绕业绩稳健确定性高、基本面有边际有改善、年报高分红的优质龙头股这一投资主线展开，获得业内人士普遍认可。

　　财富证券表示，纺织服装板块整体的盈利能力向上修复空间犹存，且随着行业的内部分化，优质标的投资价值将愈加凸显。投资标的方面，仍建议关注品牌运营能力较强，消费需求研判能力以及设计能力较为突出的品牌端精选个股，并建议开始积极关注注重产业升级、供应链运营、有业绩支撑的优质制造标的。个股方面，建议关注华孚时尚、航民股份、海澜之家、罗莱生活、歌力思、太平鸟、安正时尚等。

高送转填权概念再爆发

　　沪指和创业板指小幅震荡，盘面上，高送转填权概念再爆发，九洲药业、桂发祥、智能自控等多股涨停；石油行业持续强势，仁智股份涨停。航天航空、国产软件、国产芯片等概念跌幅居前。截止发稿，沪指上涨0.19%，创业板指下跌0.16%。

　　今天券商晨会上，分析师表示，短期市场涨跌存在明显分歧，大盘区间震荡、台阶运行仍是主要运行方式，时空转换仍在进行中。

　　东北证券：

　　整体来看，受石油价格影响，周三石油石化和基础化工品种表现强势；4月份汽车销售数据较好，行业板块表现突出。前期表现强势的鸡指数品种、国产操作系统和独角兽概念股有所回调。石油价格上涨对石化产业链提供充分的成本支撑。直接受益的是石油石化和基础化工行业，一方面是石油开采、一方面是大炼化。积极关注价格传导顺畅、下游格局清晰的PX-PTA-涤纶长丝链条和乙二醇-醋酸链条。相关重点标的：(1)中石化、中国石油；(2)大炼化：恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化；(3)乙二醇-醋酸：华鲁恒升、华谊集团。另外，煤化工领域的阳煤化工，气头的卫星石化、东华能源也可关注。

　　方正证券：

　　近日，美元指数突破93关口，继续向94挺进，原油价格居高难下，特朗普助力原油价格震荡走高。美元与原油联袂走强，一场国际资本对新兴经济体“剪羊毛”竞赛已开始，热钱加快流出，新兴经济体的金融动荡在所难免。“稳”还是国内金融市场主基调，大盘区间震荡、台阶运行仍是主要运行方式，时空转换仍在进行中，结构分化难以改变。操作上，轻指数、重个股，逢低关注生物医药、人工智能、化工及底部成长股，回避近期涨幅过高股。

　　华泰证券：

　　整体来看，市场共同关注点在美国、美元走势、宏观经济状况、资管新规落地、利率等，但投资者的解读却各不相同，因此对于短期市场涨跌存在明显分歧。相对来讲，市场更看好创业板的行情，尤其认可创业板中长期上涨趋势，期待创业板公司半年报业绩验证，也密切关注国家对于新经济的支持力度。而对于主板，部分投资者看好其短期估值修复的行情。

　　华融证券：

　　周三成交量较前一个交易日明显下降。特朗普加剧了中东地区地缘危机的升温。尽管临近截止日期，市场已经有预期，但油价持续上扬，对全球经济和市场情绪的影响也将逐步传导。当此多事之时，更应该理解扩大内需的战略抓手。内因才是事物发展的主要矛盾。从住建部的约谈看，这一轮可能不再是房地产加基建的老路，更多将会是通过企业挖掘多样化的用户需求和商业模式，推动更具市场竞争力的产品和服务。科技以人为本，未来的技术创新，也将更多贴近于消费升级的应用场景。