【观点】左安龙：光头光脚！站上3100点之后，向上还是向下？

左安龙：整个市场今天又上一层，虽然没有打破前期高点，不过是收出一根光头光脚阳线。下面我们和今天的嘉宾黄宏飞交流一下，先从期指期权出发。

黄宏飞：因为今天市场是一个普涨格局，所以三张主力期货合约也是呈现出上涨的，不过这里面也是有一些涨多涨少的差别，今天最大的特殊是创业板指和深证成指比上证指数要强。IC当月合约今天上涨1.53%，全天高开高走，属于一个不错的表现，有量、有价，而且图形也不错。IH当月合约背后的上证50今年以来普遍都不太好，IH当月合约今天上涨0.59%，整体趋势还是向上，但是强弱态势不是特别好。近远期来看，相对表现一致。从这些迹象来看，上证指数还是会往3288点靠，这里面其实空间只有100点左右。指数空间不是特别大的情况之下，题材机会将会活跃。可以说，虽然在上涨过后，短期已经急剧部分风险，但是赚钱效应更多集中在小票上，这是值得投资者参与的市场。

主持人左安龙

左安龙：期权呢？

黄宏飞：50期权虽然上涨幅度不大，但是参与度非常高。今天最活跃的是认沽，从历史来看，涨的时候看跌的交投会比较活跃。超过1亿合约有两张，基本是倾向实值合约。有点值得关注的是，交投排名靠前的，除了第一张是认沽的，其余是认购，而且只有一个小幅加仓，其余都是在做减仓动作。说明资金反向不是很彻底，对于未来并没有往下看，而是温和往上看的状态。

黄宏飞：沪深300期权今天有两张合约成交量上亿，和50不同的是，现在都处于加仓态势，而且是涨跌非常均衡的态势。这种情况下，表明参与程度和活跃程度都远优于50期权。也说明资金更倾向参与到沪深300成分股里面。

 黄宏飞分析市场走势

【左评】

左安龙： 中东局势突然飞出“黑天鹅”，黄金现货本周一轻松冲破去年9月份形成的1557美元/盎司的压制，最高至1579.72美元，刷新近7年新高。2020年对于黄金来说，或许是不平凡的一年，开年短短几个交易日，现货黄金已经上涨近4%。随着地缘摩擦加剧，有分析认为，金价甚至有望升破2011年1920美元左右的历史高位。记得之前金价还在1300多，现在一下就上来了。当然，这也是一个投资方向，在没有方向之前，也是可以布局一些。同时，也是告诉大家，这段时间投资者人心不稳。 

左安龙：目前私募的平均仓位已增至八成以上，自去年10月份以来，连续第三个月维持上升态势。目前股票策略型私募基金的平均仓位为80.65%，相比上个月同期的67.04%，上涨13.61个百分点；具体仓位分布来看，22.36%的私募目前处于满仓状态，相较上个月的15.17%增长了7.19个百分点；中高仓位的私募基金数量有较大增加，五成仓或五成仓以上的私募基金占比为94.72%，相较上个月的76.30%大幅增长，整体来看，目前私募基金管理人平均仓位创近1年来的新高。这告诉大家，当前私募的动向。

左安龙：2019年权益类交易型开放式指数基金（ETF）规模大幅增长，除了新发基金的功劳，还有联接基金这个“幕后英雄”。去年新成立43只ETF联接基金，募集总规模223.92亿元，占新增权益ETF规模的10%；截至去年三季度末，ETF联接基金总规模接近1800亿元，在权益ETF中占三成。申购和买卖ETF必须开通场内交易账户，而购买ETF联接基金只需要开立基金账户，有些客户无法开通场内交易账户，只能通过购买联接基金投资相应指数。ETF联接基金与ETF产品一体化管理，费率同样低廉。市场是规定有些人是不能进入股票市场，特别是相关从业人员，这个时候，这些人可以通过这个品种享受场内成果。

责任编辑：叶豪

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【观点】楼晟：机遇和风向共存，当前最需要的是做好这点

楼晟认为现在市场可以说，已经到了需要考验大家投资功力的时候。市场看似热闹，在这个过程中既要保持冷静，又要保持积极还是比较难的。可以说，当前就是机会与危险并存的时候，这个时候如何处理风险，如何把握机会是很考验大家的功力。或者说，这是需要一定时间积累之后，才能够比较好的把握。

从期指角度来看，今天相比上周要来的弱一些。IF当月合约和IC当月合约虽然还是处于小幅升水状态，但是相比上周一来看，已经出现明显收窄。IH当月合约开始转成贴水状态，意味远期合约相比现货要要低一些。

主持人亮亮

现在很多人是想买的，特别是一些仓位比较轻或者不足的投资者来说，盘中是需要抑制他的冲动。反过来看，对于一些仓位比较重的投资者或者近期获利丰厚投资者来说，盘中会有很强烈的减仓意愿。这两种心态就是风险和机会并存最好的表现形态。要知道市场和人性是逆反状态，也就是说，出发对于个股非常了解，否则在盘中不建议追高。

地缘政治对于A股的影响短线可能会偏负面，中线角度反而可能会偏证明。中石油今天涨幅在5%左右，全天来看，上涨超过5%的家数只有300家，也就是说只有10%的个股涨幅是超过中石油。而且，一旦中石油动了，对于游资或者小票里面的资金就彻底熄火了，最明星的就是近期胎压概念龙头万通智控一度打到跌停。

对于科技股，现在市场聚焦点更多是聚焦在大基金二期这个方向，或者说资金已经都有自己的新意标的，现在再去做基本面分析可能会比较慢。方向上，首先要分析它前期炒作是否充分，18年底开始的第一个炒作科技股就是东方通信，它炒作的方向就是5G。接着是看市值，在百亿以上会比较好，最低也要在60亿规模以上。其次是看机构是否扎在里面，这是比较重要的。

楼晟谈科技股

左评：外部因素对市场情绪的影响开始弱化，A股市场的估值相比全球其他主要股市仍然具有很好的吸引力，因此2020年“慢牛”可期，但应当降低收益预期。风格配置上，建议关注三大主线。第一是经济周期弱复苏，需求企稳将对有色、建材等上游周期和银行、地产等低估值板块形成支撑，这些行业估值有望得到修复。第二是科技产业周期景气上行带来的投资机会，随着5G科技产业周期的爆发，科技龙头在2020年大概率成为超额收益的主战场。第三是可持续的高ROE，“现金流稳定、ROE稳定”的消费龙头值得长期关注。

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【观点】左安龙：市场行情好不好，这个指标会很明确告诉你！

左安龙：整个行情在这里等了等，接下来会有什么变化？我们和今天的嘉宾张曙交流一下，先从期指出发。

张曙：整个股指期货走的非常强，今天还好一些，昨天是最强的。IH近月合约收在3080点，现货收在3078点，依然是一个升水状态，而且从近远期来看，远期升水相比近期要大。最强的是IF近月合约收在4151点，现货收在4144点，也是升水状态，而且远期贴水幅度相比IH要更大。IC近月合约收在5378点，现货5380点，略微贴一点，从近远期来看，而且远期还是保持贴一点的状态。

主持人左安龙

左安龙：从半年、全年的角度，能否有一个预判？

张曙：实际上，很多机构判断今年还是会维持一个偏强势震荡格局，不过从个人来看，会更为乐观些，2020年全年它可能会是一个缓慢爬升阶段，而不会显示震荡。现在比较确定的是宽松货币政策，大家都在猜什么时候会降息。不管是MLF还是引导利率，必然是下调的，5个基点已经不叫动了。整个一季度行情应该问题大，市场第一个分歧点会出现3月中下旬，到时候年报已经公布一批，这个时候会决定市场强度多少，当然，这也要看市场涨的多高。然后，市场会出现一个短暂调整，接下来的机会，可能会在下半年，那个时候机会会更多。

张曙：现在整个市场估值已经到了一个比较公允水平，如果想把估值往上提，更合理一点是把业绩往上提，一个是年报，一个是中报，如果中报大幅超预期，下半年行情将会比上年年行情走的还要快。从预估来看，下半年业绩应该不会太让大家失望。全年可能是年头一波行情，二季度调整，三季度之后再起一波。

 张曙分析市场走势

【左评】

左安龙：截至12月26日，2019年A股首发上市公司达200家，接近去年（103家）的两倍，IPO融资规模2467.45亿元，较去年的1361.08亿元增长逾8成，创2012年以来新高。科创板今年上市了73家公司，占A股IPO总数的近4成；募资金额840.07亿元，占今年总融资规模的34.05%。主板和中小板分别融资1014.87亿元和321.18亿元，同比增长20.87%和36.46%；创业板融资规模则变化不大，共融资291.34亿元，同比微增1.85%。一句话，用什么办法看我们市场好不好。看新股发行数量、新股发行规模。如果大，表明市场好。当然来看，IPO市场全面开花。

左安龙：2020年首个交易日，北向资金净买入逾百亿元。截至2020年1月2日，自陆股通开通以来北向资金累计净买入额已超过1万亿元，1192个交易日日均净买入8.42亿元。2016至2019年，358只股票获北向资金持续增仓。在长胖的过程中，不用担心不长高，因为钱的配合也是很凶猛。

左安龙：截至2019年年底，沪深交易所股票总市值合计59.29万亿元，较2018年年底增加15.88万亿元，增幅达到36.59%。上证指数全年收涨22.30%，为2014年后的最大年涨幅；深证成指全年涨幅44.08%，更是创了10年最大年涨幅。在这样的大盘走势下，振幅超过5倍个股数量为6只，包括诚迈科技593%、美锦能源573%、漫步者552%、万集科技538%、顺灏股份532%、宝鼎科技520%。

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【观点】左安龙：留下一根长上影线，这里面透出了哪些名堂？

左安龙：尽管那么好的行情，还是有很多方面值得看、值得谈的。前期高点被打破，而且还留下了跳空向上缺口，这个怎么看？最近的行情，我们看到期指远远走的比现货还要好，所以我们也看到了指数一路向上。那么，今天呢？我们和今天的嘉宾黄岑栋交流一下，先从期指出发。

黄岑栋：IF当月联系今天上涨1.35%，收在4160点，对应沪深300今天上涨1.36%，收在4152点，从点位上来看，期指好于现货；IC当月连续今天上涨.80%，收在5361点，对应中证500今天上涨1.87%，收在5366点，期现基本保持一致；IC当月连续今天上涨0.87%，收在3097点，对应上证50今天上涨0.90%，收在3090点，期货优于现货。

黄岑栋：从IH当月联系来看，今天是收在高位十字星，IF当月联系今天留出比较长的上影线，IC当月连续阳线实体相比另外两个指数要强，表明当前市场热点，更多还是集中在中小创上面。整体来看，目前市场还是比较乐观，情绪向上。

主持人左安龙

左安龙：上证指数虽然今天跳空向上突破近期新高，但是上方留下一根长上影线。创业板指数下方虽然留有跳空缺口，但是上方没有明显上影线，分时上向上走的很平稳。中小板指数也有跳空缺口，但是上去之后，上影线并不强，从这三个指数能否看出什么名堂？每个指数各说明什么情况？

黄岑栋：从三个指数来看，共同一点就是比较强的，透露投资者对于市场未来信心。从点来看，上证指数3100点一带具有非常强的阻力，而创业板已经创下去年2、3月份的新高，表明上方套牢盘压力比较小，中小盘情况和创业板比较类似，创新高之后，套牢盘压力没有上证指数那么明显。这是从技术上的。从驱动原因来看，这里有两个角度。第一，从未来证券法改革来看，当中提到注册制，而且这会从深圳市场开始，特别是创业板和中小板，这种情况之下，有利于估值提高。因为从政策角度来看，是不能接受因为注册制改革而使得市场回落，反而是需要两个市场活跃，从而有效推进注册制改革。从经济角度来看，我们已经不是要走老路，而是需要通过科技发展。所以，中小板、创业板近期走的相比其他几个指数来的要强。

 黄岑栋分析市场走势

【左评】

左安龙：2020年1月1日，央行发布消息，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。中国人民银行货币政策委员会日前召开2019年第四季度例会。会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低。 接下来，可能在贷款利率显示出来。

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【观点】左安龙：收官！2019年全年行情能否给到2020年带来一些方向？

左安龙：最近的期指期权非常给力，告诉你，市场往上！往上！往上！中小板指走势看上去特别舒服，创业板指数也是非常明确，上证指数也不容易，开始跟上来了，今天刚好打到3050点。今天是2019年最后一个交易日，待会我们看一下年K线里面蕴含什么玄机。下面，我们和今天的嘉宾黄宏飞交流一下，先从期指期权出发。

黄宏飞：股指期货三张今天表现都非常不错，温和上升是非常好的，它会给我们带来持续感、稳定感。三张合约普遍表现相对一致，近期、远期差别不是特别大，现在是让人十分舒服的行情。IC当月合约近开盘小幅高开之后震荡回落，不过下午开始出现明显有利反抽，整体来看，不论是交投还是弹性不算特别亮眼，它是继昨日上涨之后，今天距离前期高点还差一点。形态上来看，它处于上升中继，而且是比较强势那种。IH当月合约是今天上涨绝对值最少的， 这也和近期50中庸表现保持一致性，整体来看，处于高位强势震荡。可以说，无论是大票还是小票，都在愉快欢送2019年。至少，明年的开门红还是可期。

主持人左安龙

左安龙：期权呢？

黄宏飞：沪深300合约交投开始慢慢活跃，上周来的时候沪深300交投峰值在5000万，今天是9000万，要知道今天是年内最后一个交易日，而且从几个合约来看，除了成交量最大的两个合约，其余都出现明显增长，可以说沪深300期权会越来越好。50ETF期权成交量还是可以，不过减仓的比较多，这里面看多的减的比较多，表明资金认为50的持续力还没有沪深300的强。

左安龙：年K线来看，目前情况如何评论？

黄宏飞:今年其实是一个非常好的年份，虽然年中有过波折，但是年头一波、年终一波非常到位，而且主线清晰，品种持续力强。从年K线来看，上证指数是维稳依托上升通道下轨向上走。2019年成交量比起2018年超过20%，但是K线实体还没有去年的涨幅，可以说做多力量还没有完全体现在指数上。今年不管是蓝筹年，还是题材年、指数年。这种情况下，2020年更大概率会再收出一根阳线，也就是说2020年赚钱概率相比亏钱要来的大。操作上，仓位要积极起来。

黄宏飞总结2019年行情走势

【左评】

左安龙：截至12月30日，北上资金年内累计净流入金额已突破3600亿元，为A股市场史上年度最高净流入额。此外明晟指数、富时罗素指数、标普道琼斯国际三大指数对A股扩容比例不断放大。三大因素促使A股市场吸引外资，首先，A股处于全球价值洼地。其次，人口红利刺激消费带动经济增长。最后，我国金融业扩大开放，从而营造出良好的外资投资环境。中国市场对于全球资本具备强大的吸引力。为什么会有价值洼地？如果不涨，外资会进来吗？人口红利后面可能是没有了，不过中国人口多，还是会拉动消费。据说，现在有很多外资想要进来，不过也不是太容易。

左安龙：2019年公募基金分红可谓诚意满满。截至12月27日，今年以来公募基金共分红1241亿元，仅次于2016年，创近3年来新高。权益类基金凭借较好的业绩表现，大手笔分红逾422亿元。临近岁末，公募基金发红包的脚步不见放慢。本月基金分红额已高达197亿元，占全年分红总额近16%。基金大手笔分红有利于优化投资体验，也利于基金公司整体形象和知名度的提升，这是很多基金公司有动力分红的主要原因之一。

左安龙：2019年的最后关口，多家公司昨晚集中爆雷，集装箱巨头中集集团突然公告，计提减值40亿元到55亿元，华东科技8.5代线TFT-LCD项目资产组计提减值56.56亿元，慈星股份收购的两家公司减值金额预计在6亿元左右。三家公司总共计提减值损失高达120亿。不只是减值爆雷，还有*ST康得公司被判向中信保诚支付票据本金2.7亿元及利息、违约金等，*ST康得控股股东康得集团被判向中航信托偿还借款本金14.63亿元及利息；驰宏锌锗确认报废损失1.25亿元，预计将减少2019年净利润1.14亿元。

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【观点】左安龙：阳包阴！这波气势打出来之后，就一路向上了？

左安龙：市场好，大家就高兴，不过关键还是要看明白市场的内在逻辑。从三大指数来看，形态上，沪深300远远强于其他各大指数。记得上周，嘉宾楼晟明确表示，阶段性调整告一段落，事实证明，调整结束了，一波上升开始。那么，接下来呢？我们继续和今天嘉宾楼晟交流一下，先从期指出发。

楼晟：从指数来看，沪深300最强，今天放量把上周五冲高回落阴线给阳包阴了，这种走势意味短线加速冲顶态势已经明确形成了。早盘市场一度是出现低开低走，不过随后开始放量，然后一路上行。下午的时候虽然高位出现震荡，不过收盘点位上几乎是全天最高附近。这种气势一旦打出来之后，市场最容易赚钱的机会来了。同时，也表明快要进入到真正风险的时候。

楼晟：期指上，三大期指均处于升水状态，而且三大期指均出现阳包阴的形态。不过相比IF合约和IH合约来看，IC当月合约并没有创新高。这和今天盘面券商、地产、有色等活跃也是直接对应了，前期科技第一批龙头熄火之后，IC合约相比IF、IC开始出现滞后。说明，市场风格开始切换，大家在操作上需要注意。

 主持人左安龙

左安龙：期权呢？

楼晟：几个主力合约，认购涨幅都很大。不过，从短线来看，空方还没有出现明显认输信号。从今天的跌幅来看，空方还没有出现及时纠错，而且从认沽上，空方还试图先等等。认购方面，空方是给打爆了。

 楼晟分析市场走势

【左评】

左安龙：指数早盘下探回升后在券商股带动下大幅走强，带动沪指涨1%。周末，市场聚焦《证券法》修订，明确全面推行证券发行注册制度；央行推动存量浮动利率贷款定价基准转换；这些消息对于市场将有重大影响。另外，市场对于1月降准预期较高，也可能是市场走强的重要因素。数据显示，近一个月内，涉及“降准”关键词的报告超过30份。 有点想说的是，这不能说突然，北上资金连续一个月持续流入，只是本土资金在撤退，导致市场滞涨。现在只能说，本土资金突然明白了。另外， 这个消息还是从现象看现象，并没有看内在的。

左安龙：当前两市百元股数量已达42只，在2018年末，这一数量仅为6只。短短一年时间，A股百元股数量增长了6倍。近十年上证指数运行至3000点附近时两市百元股平均数量约为13只，最高不超过20只。 即使不考虑科创板的影响，当前两市百元以上高价股的数量也达到了34只，大幅超越历史相同点位时的水平。半数百元股市盈率不足50倍，百元股基本面大幅改善。两元以下低价股数量也由14只增至53只，股价两极分布的公司数量均迅速增加。这也是市场特点，未来分化可能还会加剧。 

左安龙：12月份以来，国家发改委集中批复了一批基建项目，涉及资金超2700亿元，较多集中在轨道交通、高铁、机场等领域。综合来看，今年以来，发改委累计批复基建项目近60个，涉及金额已超1.5万亿元。从发改委批复情况来看，亮点主要有两个：一是基建项目更加注重补短板和惠民生。二是为未来发展奠定基础，包括以新技术为主要方向的新型基础设施成为今年投资领域新的增长点，并推出政策措施鼓励加快布局新型数字基础设施，鼓励新技术创新应用。

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【观点】左安龙：刚回3000点，难道又要熄火了？

左安龙：这几次市场一直往上涨，大家都很高兴，市场一涨，大家情绪就来了。今天一根阴线出来，有点怪，大家开始慌了，不知道方向了，说明大家的定力还是不够。下面，我们和今天的嘉宾钱启敏交流一下。

钱启敏：对于市场是看好的， 不过不太认同牛市，现在更多只是阶段性行情，阶段性反弹。这个阶段类似今年年头的春季行情，在2-3个月左右。现在已经开始了，三周之前已经开始表明，至于什么时候结束，这个还需要做进一步观察，不过至少现在还没有结束。

主持人左安龙

左安龙：这波行情开始理由是什么？大家都知道行情不会乱发动。

钱启敏：从今年下半年开始，上证指数在2850-3000点来回震荡，虽然它没有上去，但是同样也下不去。换句话讲，现在市场在找机会，要么是向上、要么是向下。而且在四季度开始的时候一直是很谨慎的，当时反复强调多做做错，少做少错，不做不错、继续观望。因为这里面有大小非解禁、外围局势紧张，宏观经济数据向下、年底结账等因素，市场要往上走有很大难度。不过到了12月份以后，观点开始改变。一方面，谨慎预期在进入12月份之后从高峰开始下来；另一方，不确定性因素开始确定，新股扩容也开始收尾了，另外经济数据也有所回升。可以说这些因素使得市场预期开始定了。现在大家都在看春季行情，根据统计，29个年头有17个是涨的。

 钱启敏分析市场风格

【左评】

左安龙：为抢先布局来年，年末各大研究机构也加紧了对上市公司的调研。12月以来，两市共有264家上市公司获机构调研，参与调研机构达2164家次。32家公司接受了不低于20家次机构调研。电子、化工、机械设备、医药生物、计算机行业接受机构调研数量合计占比逾五成。参与调研环旭电子的机构家次居首，参与12月17日调研的机构数量达74家。排名居次的是海康威视，于12月2日接受了57家机构的调研。广电运通排在第三位，于12月23日接受了55家机构调研。

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【观点】左安龙：尾盘突袭，指数再会3000点，这次还会再回去吗？

左安龙：今天以为市场还是调整，但是下午之后，市场还是往上翻上去了，而且翻上去的力度还是比较大。我们看看资金是什么时候进来，通过什么方式进来的。下面和今天的嘉宾黄岑栋交流一下，先从期指出发。

黄岑栋：IF当月连续今天上涨1.07%，收在4034点，对应沪深300今天上涨0.88%，收在4025点，无论是涨幅还是点位，期指都要来的大。IC当月连续今天上涨1.12%，收在5202点，对应中证500今天上涨0.70%收在5219点。IH当月连续今天上涨0.94%，收在3017.8点，对应上证50今天上涨0.86%，收在3011点。整体来看，期货投资者对于后市还是比较乐观的，大盘还是会进一步上升。IF合约从近远期来看，下月、下季、隔季都比当月来的要高，这也是反映出比较乐观情况。IC方面，下月比当月低，下季比下月低，隔季比下季低，这表明市场对于IC中长期还是有谨慎情绪。

主持人左安龙

左安龙：今天全天走势，就下午突然翘头向上，这样的走势怎么看？

黄岑栋：下午在金融股带动下出现明显上攻。从当前整体走势来看，大家对于金融股还是比较期盼，一方面，从整体指数意义来看，金融股具备稳定器作用，金融股异动反映市场的期待还是存在。从结构来看，下午是由券商股所带动的，这代表市场预期，要知道券商股是被大家认为市场的先行指标。往往券商股走强的时候，后市指数也会向好。不过，虽然大盘虽然是上证的，但是成交量在尾盘半小时才释放的，全天成交量来看，和昨天比较类似，所以，我们还需要关注明后几天量能上是否能够迎来爆发。

 黄岑栋分析市场走势

【左评】1

左安龙：今年成立的新基金已接近1000只，创出历史新高，超过了2016年的945只；合计募集资金超过1.33万亿，逼近2015年创下的1.368万亿纪录。2010年到2019年平均每年发行新基金535只，平均规模7107.31亿。股票型基金年内成立新基金202只，发行份额2257.77亿份，占比16.96%。混合型基金今年已经成立299只，发行份额2599.92亿份，占比19.53%。两者相加，权益类基金占到了整个发行市场的36%左右。也就是说，发了那么多基金，用于股票市场上的并不是很多，而且这还是今年，今天市场还是涨的。如果从10年开始算到现在，肯定不会多，不过银行的钱开始往理财走已经是很明确了，未来的行情是值得期待的。

左安龙：2019年散户与机构的投资成果迥然不同！一方面，众多散户迷失在A股的反复震荡中，跑输了市场；另一方面，多数公募和私募等机构投资者，获得了超越指数的收益率。这种巨大反差的背后，隐藏着A股市场长期投资逻辑的深刻变局：市场驱“劣币”逐“良币”的趋势愈发明显，以业绩稳健增长为核心的长期价值投资理念成为市场主流。机构队伍不断壮大，加快了这个变局的进程。

左安龙：“目前我国债券市场规模超过95万亿元，位居全球第二位，成为提高直接融资比重和优化金融资产配置的重要渠道。”债券市场平稳运行事关金融稳定全局，在国务院金融委的统一指挥协调下，证监会积极加强与人民银行、发改委的监管协同，对债券市场违法行为统一执法，共同维护债券市场秩序。作为多层次资本市场体系的重要组成部分，今年以来我国债券市场各项制度持续完善，我国债券市场统一监管已经形成大致框架。

责任编辑：叶豪

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【观点】左安龙：百亿私募积极加仓，你还会因为担心而怂吗？

左安龙：咱们现在要养成习惯，就是不要看上证指数，如果看上证指数，它还是平横在那里、还是在3000点下方走。如果我们看其他的，比如中小板、创业板，或者是最有代表性的沪深300，从走势来看，虽然还没有创新高，但是能说它是横着走吗？肯定不能。今天我们和嘉宾张曙做进一步交流，先从期指出发。

张曙：IF当月连续今天收盘4002点，下月合约收盘4009点，下季合约收盘4012点，明显看到远月合约相比近月合约升水幅度要大，而且现在期现升水也是常态了，并且升水幅度还开始扩大。IH当月连续收盘2996点，下月合约收盘2997点，下季合约收盘2998点，虽然升水幅度没有IF那么大，但是从期现来看，也是出于放大过程中，所以，从这两个合约来看，后市一点都不悲观。IC当月连续今天收盘5167点，现货是5183带你，还是有一定幅贴水，但是幅度不多。可以说，当前市场还是沪深300偏强一些。

主持人左安龙

左安龙：最近开了期权新品种，这两天有什么好点评的？

张曙：沪深300在没有上来之前还在考虑是否对大盘有冲击，当然这个冲击是指两方面的。但是目前来看，大家是没有感觉到，只有在做或者关心的人才会看到。当然，这里面稳和现货也有一定关系，现在现货波动也不大。其次，刚上来第一个月，大家也是在试探性为主。实际来看，和预期也差不多，现在几个主力合约持仓相比50还要小一些。当然，未来肯定会是赶上，这是需要一个过程。

 张曙谈期权

【左评】

左安龙:我始终认为，要把握两点，一个是要把大盘趋势搞情况，另一个是把握热点，只要这两个把握了，心理也就有底了，有底之后，仓位多少，应不应该做也就清楚了。

左安龙：截至12月13日，百亿规模私募的平均仓位达到80.51%，为9月份以来的最高水平。其中，仓位超过八成的百亿私募占60.38%，仓位在五到八成的百亿私募有34.91%，仅有4.72%的百亿私募在半仓以下。临近年底，不少百亿私募对明年市场机会比较看好，选择在年底积极加仓，提前布局。大部分百亿私募认为成长股长期牛市来临，2020年，中国股市有超预期上涨的可能；看好硬科技、消费等方向，同时关注5G、医药等细分领域。可以说，控制这些资金的人嗅觉是超灵敏的，要知道大私募很难做到纯投机，它们还是需要看基本面的。而且，现在值得关注的标的多了，连周期股都已经开始复苏了。

左安龙：银行业的2019年是融资提速的一年，年内共有多达8家银行成功登陆A股市场，与2016年并列成为银行IPO数量最高的年份。2018年全年实现A股上市的银行数量仅3家。IPO、永续债，以及中小银行新融资渠道打开，都能够让银行更好地服务实体经济；银行业的2019年也是转型全面提速的一年，年内9家银行理财子公司开业，净值型理财产品发行8500余款，大力发展金融科技让金融服务更懂客户。

责任编辑：叶豪

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