【观点】阮军：近两年很可能放水达到5万亿，资金进入的这里

资深市场人士： 阮军 薛松

对于今天的市场表现，嘉宾阮军认为，市场的风格转换比较快，白马蓝筹的下滑趋势明显，这主要是因为宏观经济下行锁定导致，中美贸易的影响也是比较大。但是在经济下滑态势下，白马蓝筹都这些风险的规避是比较难。而小公司受益于规模，收缩自如，“船小好调头”。而近期5G板块，这些业绩近期是很难体现，最早也要在2020年才体现出来。而这次降准投放8000亿左右，而今年如果有三次降准投放达到2.5亿，2018年到2019年的净投放资金就达到5万亿。在国内，能够吸纳大资金的地方就两个，房地产和股市。2014年和2015年也就因为，央行的降息和降准把市场行情“点燃”。接下来市场如果在上方“盘稳”，那么还是有资金会去“博”消息。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾薛松则指出，本周一只有开盘一个小时时候，成交量还是比较频繁。而第二个小时是出现了明显缩量，并且还低于上周五最后一个小时的成交量。而今天的情况也是在递减，市场的人气并没有太多的改善。历史上“8”的年份，都遇到了较大危机。而历史上“9”的年份，也是出现过较大幅度的反弹。我们市场经历的只是经济周期当中的一部分，不要悲观，要乐观起来。我们很多的困难都已经过来了，我们面对这样的困难要有信心。2018年的跌幅几乎单边下跌，基本没有反弹，市场还是有500点的震荡空间。现在市场还是需要先信心重建，市场要先有牛股再有牛市。市场必须先要有敢于“翻倍”，政策对这类的股票应该有容忍度。如果没有这些“牛股”先走出行情，那么市场的情绪会更悲观。那么“熊票”的“腰斩”会减少。

（阮军进行点评）

而最后，阮军指出，未来如果能继续上涨，那么还是可以期待。市场是已经经过了很长的时间的调整，市场就出现一个明确的底部，相当于阶段性大底，如1849点。而接下来市场还是需要反复的震荡打磨夯实底部。而未来还是会有外资加速流入预期。任何一个国家在资本市场开放的时候，外资加速流入后股市还是会继续上涨。理论上钞票一定是比股票多，货币的投放是非常迅速，而股票发放则不会那么快。

责任编辑：沐霆

【观点】薛松：“烟蒂股”没有增长，企业出现了降价保量

资深市场人士： 阮军 薛松

（主持人与两位嘉宾）

大秦铁路:大秦线2018年货物运输量同比增4.3%

阮军：这样的量是比较小，对于公司的整体影响并不大。虽然货运量较小可能会影响公司的营收，但是要先清楚公司的营业成本的变化规律。运输量高也是有让毛利率变小的情况。公司的股价走势一般，并且不属于“新基建”当中。这样的股票还是需要等待经济见底，经济不见底股价不起来。

薛松：这类就是“烟蒂股”，虽然价值凸显。但是公司很难有较大的业绩速度增长。这类股票“不倒闭，但是很难高增长”，操作这类票还是要从价差出发。

九有股份:大股东所持股份全部被司法轮候冻结

薛松：公司的经营情况是呈现整体不佳的状况。公司这样的情况，还是需要结合另外一条公告。“总经理助理的劳动纠纷问题”，也是一定程度反映了公司经营问题。公司之前有过大行情，主要还是题材炒作。这次股东冻结还是比较，未来可以注意“创投”炒作对公司的影响。

（主持人与两位嘉宾）

弘信电子:2018年净利增六至九成 拟10转7派2.5元

阮军：公司的业绩状态不错，业绩增速达到6成，表现良好。公司的股价已经连续拉升三个交易日，公司接下来“一字板”的概率非常大，但这样的股票是非常难以“追”上。技术较强的投资者，可以在连续涨停的三个交易日后，可以考虑是否能介入。

长城汽车:2018年12月销量同比增6.54%

薛松：汽车行业在上一年度表现是非常低迷，公司是已经在降价保量。这样的降价幅度也是非常大，对企业盈利影响可显而知。但也反映了企业要改善现金流的迫切情况。

责任编辑：沐霆

【快评】胡桑：上证已经“底背离”了，现在入场也要选择这样的品种

资深市场人士：胡桑 溢鎏

对于近期是错的表现，嘉宾胡桑认为，市场的表现更多是一波诱空。虽然有降准，但是根据之前的市场统计，降准对A股的利好反映并不太乐观。并且从趋势看，这次反弹更多是下跌中的技术性反弹。还有上证50的破位，给市场的打击也是非常重大。上证50的平台被跌破，也是说明主力是有在撤退。而接下来还是可以关注创业板的行情，2018年初的时候创业板也是有一波比较大的反弹，前面若不参与，后期的操作难度会慢慢加大。而现今市场也是碰到当时的那种情况，这波的反弹是可以选择安全的品种进行参与。反弹持续将到年前，利好消息也会不断释放。但是年后的行情还是难以预测，建议还是积极关注年前行情。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾溢鎏则直接指出，市场的阳线是在预料之内，从创业板综指来看，指数走势还是比较强势，并且放量明显。资金的集中度是比较高，并没有被分散到主板当中，市场的热点就在小票当中。而现在创业板指数没必要下破新低，现在的技术形态来看，这是属于强势回踩，后市还可以期待。而技术上的底背离也没必要过度期待，因为底背离以后也不一定有大行情。主要还是看多头的能量对市场的推动，底背离都是反映了多头能量偏弱。主板的调整周期必须需要一年以上的时间修复，不到这个时间点，市场是很难反转。技术图形上，箱体下移的趋势很明显，现在很难打破。而小板指数是很可能有较大行情的反弹，游资是会重点关注这类品种。    

（胡桑进行点评）

对于上证的表现，胡桑认为，上证指数虽然下破新低，但是指数已经严重背离。是已经有跌不动的情况，上证指数已经连续三个季度都处于下跌的状态，市场在现在这个平台也应该有一个较大幅度反抽，而现今的下跌很可能是“诱空”，这个需要接下来的走势来验证。而现在若在2500点左右买入的资金更多还是在3500已经离场的资金，3500点被套住的资金是无法在这点位进行布局买入。接下来市场如果能够放量攻击2620这个位置，那么接下来在这个平台的资金要注意动向。

责任编辑：沐霆

【观点】溢鎏：房地产还在下行，影视行业的不确定性太大

资深市场人士：胡桑 溢鎏

（热点公告）

荣盛发展：2018年签约金额同比增长近50%

胡桑：这个股票是让价值投资者无语的股票，公司业绩表现非常靓丽，公司在上年股价是有很大的表现，有要破牛市前高的趋势，这次的上涨主要还是借助雄安新区的消息影响。现今股价的回调，幅度是非常大。从现今新公告发布来看，公司股价很可能不会有太大的异动。市场的热点并不在公司。降准对房地产的影响，在今日表现来看，这就是高开低走。并没有太大的影响。而荣盛发展的净资产收益率20%左右，若接下来公司基本面恶化，那么接下来是很难有大的表现。但是从大资金角度来看，公司的价值已经出现，是可以选择进行配置。

长城影视：董事长赵锐均拟减持不超120.3万股

溢鎏：公司属于影视行业，公司上年发生的“黑天鹅”事件比较多，公司股价还是不能有过度期望。行业处于破旧立新周期，行业的不确定性还没有消除，行业还要“还债”。即使行业“债”还完了，那么还要是耐心等待修复。这类行业的机会还是不在市场的主线。

胡桑：影视行业上市公司的利益输送是很多，案例屡见不鲜。影视行业从业的学历不够高，跟外国有差距。行业的人员道德风险较大，对于这类行业要谨慎。

（主持人与两位嘉宾）

深南电路：上修2018年度业绩预告

胡桑：公司基本面还是比较优秀，营收和利润是在增长，并且上涨幅度也没有过度，整体呈现是比较稳定。但是公司的股价走势是比较稳定，但是公司上市以来是有长时间的横盘状态，已经到了选择方向的时候。公司的估值不低，接下来若上攻还是上涨一段还是会回调。

溢鎏：从行业整体估值来看，公司估值比较高，但是从股价运行的位置来看却没有那么高。但是主动性的上涨动能已经没有，机构也不会在现今大举介入。

蓝光发展：2018年12月近14亿元拿地269亩

溢鎏：这个主要看房地产行业，汇率上，人民币在逐渐贬值。这影响了房地产行业的整体走势，若接下来央行全面降准，那么房地产行业的弹性会逐渐上升，但是之前的努力都白费了。并且房地产行业是一个下行周期，而房地产公司拿地获利也会越来越难。

责任编辑：沐霆

【观点】黄宏飞：券商行情不同于上一波，指数上涨影响“妖股”走势

资深市场人士：朱琦 黄宏飞

对于今天市场表现，嘉宾黄宏飞指出，现在的市场还是没有信心，如果有信心是不会让指数下破新低后再去拉升。这也能反映大多数人想法是破新低后才去操作。今年市场若要降息，还是有很大难度。但是降准，释放流动性是可以去期待。但是对股市而言，今年指数更多的还是一个修复性行情或直接横盘的情况，指数的机会比较小。今年的机会更多在债市，整体的债市在流动性放松后会比债市好很多。而市场到现在，是可以看做政策的双底是已经出现。而“妖股”在现今的表现是这样的情况，如3东方通信，之前预测就是指数不涨，“妖股”会很强势。指数若大涨，那么“妖股”会“熄火”。这也是因为盘面机会多了，把“妖股”里面的资金分化了。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾朱琦则从这个角度对市场进行观察，今天的反弹力度还是比较大，但是从每个熊市的中后期走势来看，每次的上涨都是利好的推动。利好推动以后，如没有更多的投资者进入市场参与进来，那么这个反弹持续时间大概就一两个月。而降准在2018年就有四次，但是对于市场的改变还是减缓作用。这次的降准比前几次的力度都大，还有预期的时间点也是有提前。并且市场是提前两三个月反映经济底，这个投资者还是要有所了解。而M1和社融是没有完全触底，当这两个指数触底，机构的信心才会被激起。并且要注意，降准的消息最敏感的板块还是会率先反弹，如：银行、券商，还有地产，这几个板块都是对降准比较敏感。要注意在市场见到新低后，未来的反弹还是要建立在流动性的增加当中，主攻的对象并不会是基本面较好的公司，而是基本面有瑕疵的公司。

（黄宏飞进行点评）

对于券商，黄宏飞直接指出，今天的券商表现还是不尽如人意， 券商的走强并不是先于大盘更多还是在跟随大盘走强，是市场形成的合力而推动。并且也是有一种“资金记忆”的作用，之前在2449时候是券商的推动反弹。这一波的券商表现是差于上一次。这个可以从业绩的预期，这都是没有变化。“头部”券商表现还是值得信赖。

责任编辑：沐霆

【公告】朱琦：不要对基建有过度的期待，高毛利行业受到较大的打压

资深市场人士：朱琦 黄宏飞

（热点公告）

隧道股份:中标逾38亿元工程项目

朱琦：从股价走势来看，公司从股价最高到最低是经历了“腰斩”，但是近期股价是开始了修复，并且有持续走强的趋势，有在挑战年线的迹象，也是反映了有部分资金是对基建有看好的迹象。若在货币政策的宽松后，财政政策是否能对基建有较大的支持，这个在我国“屡试不爽”的操作。而从公司股价来看，是因为各地地铁项目被政府叫停，公司工程量开始减少。现在的恢复，还是有跟地铁项目的恢复有关。注意，今年还是有降税减负的工作，这也会让政府收入减少，对于基建的投资也不会太多，财政赤字也是会加大。

苏宁环球:控股股东回购员工持股计划所持5200万股

黄宏飞：这样的案例是可以让更多上市公司借鉴。现今管理层鼓励回购，但是这个跟苏宁环球这次8亿回购没有太大关系。公司在这个点位是需要更多去持有股票。员工持股计划在2015年进行了，跟之前的持股成本是只有之前的一半，但是当时是有员工向公司进行无息借款，把借款用来买入公司股票。这样的回购对于股东也是比较好的选择。

（主持人与两位嘉宾）

基蛋生物:完成收购迪艾斯34%股权

朱琦：迪艾斯是一家被遗弃的检测设备公司，主要是做血液分析系统和细菌分析系统。是和基蛋生物的业务相关联，公司没有盈利是问题。公司是体外试剂的诊断，公司能帮助体外试剂诊断的时间缩短，对于部分的病种还是有提升的作用。公司的成长性是受到市场追捧，这方面技术之前是有较大的空白。但是降税减负后，财政收入紧张，这样就让管理层开始对高毛利率行业开始增加税负，如现今是对药品药价进行降价，这也较少对这方面的投资。现在这样的品种被下压，是没有达到一个平衡点，股价的下跌还是好事，可以在低点积极关注。

北汽蓝谷:2018年汽车销量增逾五成

黄宏飞：公司的增长还是在预料范围之内，公司是在北汽下做新能源车，但不同于比亚迪这类新能源车企，这是品种单一，产业链齐全，销售和维修“一条龙”服务，是一个特殊业态的上市公司。公司业绩是表现不佳，还是因公司的产品主要是在A类新能源车，受补贴下滑影响较大，公司的估值会慢慢回归新能源车平均估值水平。在上市公司中，新能源车是销量第一，是可以由更多成长性期待。

责任编辑：沐霆

【观点】张心朔：近五年的市场走势，1月份行情还能期待

资深市场人士： 张心朔

　　沪深两市早盘低开弱震，随后大飞机、航天军工等表现活跃带动市场人气，而股指临近前低也触发了资金试探进场抄底，个股超跌反弹在盘中迅速蔓延，一度呈现普涨态势，推动两市股指快速回升，但股指盘中反弹至5日均线附近后便承压回落，显示资金追涨热情有限，市场短期仍相当谨慎。此后市场基本维持窄幅震荡格局至收盘，整体成交量有所放大，市场短期酝酿超跌反弹。 

（主持人与两位嘉宾）

对于市场的表现，嘉宾张心朔率先指出，央行的定向降准是对中小企业是有刺激作用，指数上冲比较明显。在宏观层面上，宏观的见底是非常的难。很多宏观分析师是有在呼吁，降息才能帮助经济走好，这也可见市场的悲观预期非常强烈。宏观改善要从两个方面进行进行，第一是“放水”，央行释放流动性。第二就是，经济的企稳或本身的转折，这个在宏观数据中是没有体现。并且也带来了这样一个观察，近五年的A股在1月走势中，除了熔断那年。若低开低走，当月会回到上年12月份的高点。若高开高走，还是会超过上年12月份的高点。其实一月份的行情还是存在机会。

（张心朔进行点评）

而对于房地产，张心朔指出，从九月份以来，市场的转向是有在变化，房地产松动还是因为国内因素，诱因还是因为流动性的放松。并且提出了这样的假设，认为未来美国可能会有降息的动作，主要是提振美国经济。而国内也会有降息的准备，哪怕宏观经济没有反转，“放水”的信号出现对市场情绪有刺激作用。 

 责任编辑：沐霆

【观点】张宁：市场真正的转折要体现在基本面。这样的收购要规避

资深市场人士：张宁

对于今天的市场行情，张宁认为，市场的冲高回落，板块走强的只有两个，军工和券商的走强对市场人气也是有维持作用。即使指数继续下探，多头也会“挣扎”，在少数板块或个股上进行操作。但是“熊市”中是多头不死，空头不止。市场上的做空动能，在上市公司的减持股份当中。不要以为个股股价低了，大股东的持股成本远比现今股价还低很多。现阶段是没有必要过度依赖技术面，因为2016年后就进入了“价投时代”。为了应对宏观经济面的变化，投资者还是要从价值投资出发，不要轻易入场。不要误以为增持回购是利好，增持回购也只能减缓股价下跌的速度，真正的转折还是要在基本面当中体现。现在不要急着抄底，真正的底部还没到。

（热点公告）

中航电子：拟1.5亿元-3亿元回购股份

张宁：中航电子的回购在1.5亿到3亿之间，这样的回购在A股比较普遍。A股平均完成回购的金额都在1.6亿之间。而这次公司回购期限是在于12月之间。值得注意就是公司回购的目的没有明确。这样的公告是难以判断。短线来看，还是有机会。

三七互娱：拟斥资3亿至6亿元回购公司股份

张宁：三七互娱3亿-6亿元的回购，是因为近期公司1月2号5.5%的解禁和1月14号是有15.5%的解禁，这则公告就是为了对冲解禁压力而设置的措施。公司股价下跌幅度非常大，公司有维护股价的目的。

（张宁进行点评）

沈阳机床：拟收购银丰铸造剩余30%股权

张宁：沈阳机床收购是没有太大问题，但是要注意注意公司的其他公告，是有提到借款。沈阳机床是将大部分能抵押的资产都去抵押，这次的收购也是会作为抵押物。公司的短期负债是很高，并且负债率也很高。建议还是要规避这样个股。 

优博讯：股东中洲创投拟减持不超6%股份

张宁：优博讯的减持，股东是创投，清仓减持是必然的发生。这个是正常的状态，无关于业绩和未来预期，主要还是为了让创投机构合理的退出。

责任编辑：沐霆

【观点】薛松：“黑天鹅”扰乱市场，要注意“看得见的手”

资深市场人士：宋正皓 薛松

对于今天的市场行情，嘉宾薛松线总结道，整个2018年低迷，是有很多没有预期到的“黑天鹅”事件，2019年是应该有更多期待。要注意2019年很可能是转折之年。虽然短期行情存在较大不确定，但是市场不具备系统性向下探底的空间。今日医药的下跌，之前“带量采购”就有预测到，是监管层在控制医药行业的利润。医药板块是“相互带动”下跌，风险并没有被完全释放。并且要注意，现今的市场有很多的个股是因为流动性紧缩而下跌。 而蓝筹的下跌往往发生是熊市末端当中，现在的情况跟2012年的时候非常相似。还有要注意，现今的市场并不是没有政策，管理层的政策布置已经够多了。而市场是需要一个明确信号，反映市场是已经熊够了，会出现反转的信号。

（主持人与两位嘉宾）

而嘉宾宋正皓则指出，上证指数表现低迷，下跌趋势有下破2449的迹象。而上涨和下跌家数占比对半，下跌的主要还是大盘股。市场的热点还是在最确定的板块当中，5G的确定性是受到市场认可的。而5G的炒作也是可以参考当时4G的炒作。但是当市场如果没其他热点“接棒”的话，市场还是一个减量博弈中，成交量还是会持续萎缩。而市场普遍预期，上半年的经济数据还是没有一个乐观的预期，接下来要密切注意政策的变化。现阶段对于2018年来说，2019年的风险已经没有那么大，部分的风险已经在2018的时候就已经释放。操作上也会比上年更好一些，投资者是可以期待。

（宋正皓进行点评）

最后，薛松指出，市场如果能“站上”5天均线，是可以选择“做多”。市场已经尝试多次“上摸”5天均线，但未果然后创新低。不要以为现在逢低买入蓝筹就是机会，最后一跌往往发生在蓝筹身上。注意，这半年来能“走牛”的股票是已经是非常的“熊”了。这样形成大量套牢盘，还有较大的反弹空间。接下来市场是注意，避险品种的黄金。还有就是注意政府相关政策动向，紧随政府“看得见的手”调控。

责任编辑：沐霆