期保值对企业有哪些意义？

期保值对企业有哪些意义？期货的套期保值是指想要卖出或买入相关商品的人或企业，通过期货市场转移价格波动风险的行为。

不管是商品市场还是金融投资市场，相应的期货合约的产生都是源于商品现货生产经营或金融产品投资过程中由于现货价格剧烈波动而带来风险时，自发形成的通过买卖标准化远期合同来规避或降低风险的交易行为。

　　商业企业对期货工具的合理利用相当于是为生产经营买了保险，保证了企业生产和收益的可持续发展。金融企业则可以通过股指期货的套期保值交易，有效规避和化解股市的系统性风险。

　　套期保值的方法

　　*生产者的卖期保值：即农民或工业品原料生产企业，为了保证已有产品或还在生产中的产品在将来出*能有合理的利润，防止价格可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减少价格风险。具体操作为在期货市场卖出与现货相同数量的期货合约。

　　*经营者卖期保值：对于从事**贸易为的主经营者来说，主要面临的市场风险是商品采购之后尚未转**去时，商品价格下跌带来的经营利润减少甚至亏损。为回避此类风险，经营者也可采用卖期保值方式来进行价格保险。

　　*加工者的综合套期保值：对加工者来说，市场风险可能来自买和卖两个方面。原材料价格上涨和成品价格下跌都是其担心的问题。如果该加工者所需的原材料和加工后的成品都是期货市场的上市品种，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对原材料进行买期保值，对加工后产品进行卖期保值，由此锁牢加工利润。

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什么是价格发现对市场的意义？

什么是价格发现对市场的意义？期货的价格发现功能是指期货市场具有提供标的资产价格信息的能力。

具体来讲就是期货市场在公开、公平、公正、高效、竞争的交易机制下，进行充分比价、集约交易，最终形成一个真实反映社会供求的预期价格。

　　期货的价格发现在一定的前提下才被视为有效，一般而言至少以下三个条件是必须的：*交易规则是公开公正的，交易过程是高度透明的。*参与交易的人数足够多，能够充分比价，充分竞争，并且保证流动性充足。*参与交易的大部分人应是理性的投资者，并以获取自身利益为出发点。

　　期货价格发现的本质是对标的商品(或金融产品)未来特定时点供求关系的发现。也就是说如果发现未来将供大于求，价格就会下跌；如果发现未来供小于求，价格就会上涨。

　　对现货来说，期货的价格发现功能有一定的滞后反映特性和偏差性。所谓滞后反映特性，是指期货期货的价格走势一般而言先于现货，并且引导现货的涨跌；所谓偏差性，是指期货市场反映的预期市场供需和现货市场反映的真实供需会存在一定程度的差异，最终会通过市场价格波动来形成自我校正。

　　以铜期货为例，当人们了解到世界铜矿的产能在下降，或者铜的某个主要出口国发生了较大的变数，或者国际上电缆需求量增长较快，又或者可能发生战争等，铜就会预期出现供小于求的局面。需求者就会提前买入铜期货，而当大量需求者均这样认为，再加上投机者的推动，铜期货合约的价格就会上涨，由此也就发现了铜未来的现货价格。

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商品定价权对国民经济的意义是什么？

商品定价权对国民经济的意义是什么？目前国际商品的定价机制一般采用期货定价方式，即商品现货价格主要参考**期货市场对应的期货价格。

比如，中国某企业从智利进口铜用于生产，买卖价格主要是按照伦敦金属交易所(LME)当期铜期货价，加上一个升贴水来确定的。也就是说国际铜价主要是由LME铜期货价决定的，进口国中国和出口国智利均没有足够的定价权。另外，纽约商品交易所(NYMEX)的WTI原油期价是世界原油贸易价格的主要参考价；美国芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆期价和玉米期价是全球大豆和玉米买卖的定价标准；天然橡胶的国际贸易价主要参考的是日本东京工业品交易所(TOCOM)的天胶期价。

　　国际上用于生产和消费的几类大宗商品的定价权掌握在少数几个国家手中(如美国、英国、日本等)，中国的期货市场经过多年的发展虽然某些产品在国际定价体系中逐步开始发挥影响，但作为较多商品的第一消费大国却没有实质性的定价权。这使得中国的期货市场在国际商品定价体系中显得十分被动，商品现货市场价格也就受制于人了。

　　中国因为不能主导国际商品定价权，吃了很多亏。对一个主权国家来说只有掌握了商品定价权，才能正真掌握国家的经济命运。如果一个国家进口的商品暴涨而无法控制，则财富就会被白白掠夺；如果一个国家出口的商品持续降价而无法扭转，则应有的利润就大大流失。

　　04年的中航油事件、05年的国储铜事件，都凸显了中国在定价权缺失情况下，不但在实体经济方面受制于人，在资本市场的博弈方面同样也蒙受着巨额损失。

　　03年以来我国管理层逐步意识到期货市场对国民经济的重要程度，意识到期货市场对国际商品定价权的重要性，由此开始了一轮增设期货品种，稳步发展期货市场，努力争取国际商品定价权的努力。当然，钢材、籼米、焦炭、生猪、苹果汁等期货品种也需要尽快上市。

　　另外，值得一提的是，对国家来说商品期货的定价权非常重要，金融期货的定价权也同样如此，比如以后我国有了外汇期货，就可以和美国、欧洲争夺货币定价权。

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什么是垂直价差套利？

什么是垂直价差套利？关于这个问题，点掌小编整理一份资料给到大家。

垂直套利（V***icalSpreads），也称垂直价差套利、执行价差套利，采用这种套利方法可将风险和收益限定在一定范围内。交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权。之所以被称为“垂直套利”，是因为本策略除执行价格为其余都是相同的，而执行价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。在实践中，各种类型的期权或者期货和其他金融工具经常组合起来构造一些复杂的策略，即组成各种复杂的金融工具以满足特殊需要。其中价差套购是经常使用的组合策略。

价差套购包括同时购买一个期权和出*另一个期权，两个期权属于同一个类型（两个期权都是买权或都是卖权）。有许多不同类型的价差套购，垂直价差套购按不同的预定价套购。因为在期权报价时，同一类型的期权是按预定价从小到大纵向排列的。在垂直价差套购中，我们购买一个买权（或卖权），同时出*另一个具有不同执行价的卖权（或买权）。

垂直价差套购中，两个期权的到期月份和标的物是相同的。如果我们购买较低预定价的期权，并出*较高预定价的期权，这种价差套购称为垂直牛市价差套购。如果我们出*较低预定价的期权，同时购买较高预定价的期权，这种价差套购称为熊市价差套购。

垂直套利主要有四种形式：牛市看涨期权、牛市看跌期权、熊市看涨期权、熊市看跌期权。下面将价差套购分为四种类型来介绍其盈亏情况（不考虑期权费用）。首先，令ST为价差套购中标的物在期权到期时的价格。交易A为购买期权的交易（包括购买买权和卖权）,XA为该交易中期权的预定价；交易B为出*期权的交易（包括出*买权和卖权），XB为该交易中期权的预定价。

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​神奇公式+期权策略是什么

神奇公式+期权策略是什么？关于这个问题，点掌小编整理一份资料给到大家。

即便是胜率99%的赌局，如果每局全押，那么也注定会血本无归。即便是胜率只有1%，如果1000元钱本金每局仅**1元，哪怕每次必输，也要1000次才会破产。成功的投资不仅要对投资策略的胜率具有一定程度的认识，同时要认真分析每一次开仓所需花费的资金，。每笔交易投入多少资金，有没有什么简单的方法呢？

这就是我们今天的神奇公式：凯利公式 f=[（b+1）p-1]/b

其中b为赔率（例如输赔1元，赢赚2元，则为2），P为胜率（例如掷**，猜中正面胜率为0.5），等式左边的f=[(2+1)0.5-1]/2=25%即为每局需要**的资金比例。

凯利公式被证明是已知胜率和赔率情况下最优的资金管理方式，低于f的投资比例将获利过慢，而高于f的投资比例将导致提前爆仓，是一种计算如何收益最快又不至于押注过大造成资金不足的资金管理方法。

投资神器还是云霄飞车？

　　最初凯利公式被用在21点、**等传统博彩游戏中，并取得了不俗的表现，而真正使其在金融投资中大放异彩的是威廉指标的发明人拉瑞威廉（Larry William）。威廉曾经利用凯利公式以1万美元起步短时间内创造了210万美元的神话，然而随后百万美元的回撤让他不得不放弃这个神器，最终也让人们认识到凯利公式的局限性。

　　与21点不同，证券及衍生品投资没有固定的盈亏上限，就连胜率也会随着经济环境不断变化，也就是说既没有b，也没有p，在这种情况下利用过去经验计算出来的f本身就存在争议。

　　而股价的偏离往往意味着胜率发生改变，凯利公式具有浮亏加仓的特性，这就造成了账户余额大幅波动，大部分投资者很难坚持。凯利公式依靠大数定律和期望赚钱，然而一个坚持不下去的策略，谈期望毫无意义。

凯利公式与期权“有风险”套利

　　无风险套利是期权投资者竞相追逐的投资组合，然而无风险套利机会往往转瞬即逝，此时不如考虑一下投资于存在少量风险的套利组合。

上图是一个有亏损风险的牛市价差策略，图中钟形曲线代表了资产价格服从的概率分布，再根据牛市价差的损益平衡点所处的位置，就可以计算出策略的胜率。上图中标的物现值低于损益平衡点，因此是一个低胜率的策略。通常情况下低胜率对应着高收益，上图反映了损益平衡点高于标的物价格的牛市价差策略往往具有最大亏损较小、最高收益较大的特点。如果胜率赔率同时占优，该组合自然是个好策略，如果同时处于劣势，投资者应当尽量避开，然而一优一劣又该如何取舍呢？

　　例子中p=30%，b=400/100=4，则f=12.5%，也就是说，当捕捉到市场上存在着这样的有风险套利机会时，以总资金的12.5%入场开仓，长期来看将获得正收益，每套组合的收益期望值为400×0.3+100×0.7=50元。

　　如果最大收益不是400元而是200元，虽然一眼望去似乎仍然是低胜率高赔率，然而经计算后f=-5%，这种情况下该组合不宜投资，其期望值为-10。实际上，凯利公式并不影响投资策略的数学期望，只是从资金管理角度使得收益更快实现，因此对于一个期望值为负的投资策略，无论用什么样的资金管理都很难在长期盈利。

什么是神奇公式+波动率交易？

下面给大家分享，什么是神奇公式+波动率交易？

先摆出我们的神奇公式：凯利公式形式为：f=[(b+1)p-1]/b，其中b为赔率，p为胜率，等式左边的f为每局**占总资金的比例。

使用凯利公式的前提首先是策略本身要有正的期望，也就是在长期可以盈利，其次要有合理的b和p。

如果我们选取较长一段时间的基础资产行情数据，统计其价格对数收益率，可以得到一个近似于正态分布的钟形图，这个现象被许多投资者用在凯利公式上面。然而对数正态往往是我们的一厢情愿，连续单边行情会让其信奉者尝尽苦头。进一步分析凯利公式时会发现当收益率偏离中心时胜率会增加，进而导致f增大。换句话说，面对极端行情，凯利公式会发出加仓指令，会反噬其利润。

　　因为波动率往往存在着均值回归的现象，因而通过巧妙的期权组合，我们可以有效控制凯利公式浮亏加仓的副作用，例如当波动率低于均值时我们可以买入较实值的看涨期权。如果波动率继续下降，期权Delta会上升。这就意味着期权的赔率增加，p和b同时增加，f的增长受到了一定的约束，相较之下会更为稳妥。

　　如何获取胜率p和赔率b？

一种可以参考的做法是结合均值回归和期权希腊值。

以一个简单的策略为例，如果50ETF的历史波动率低于15%且期权隐含波动率开始走强，那么有理由认为市场预期波动率回升，此时买入平值跨式组合做多波动率，并在第二天平仓。在过去5年当中有80%的时间波动率是高于15%的，那么胜率p就是80%。我们知道对于该策略波动率增加有利，而时间流逝不利。假设组合的vega是0.02，Theta是-0.007，如果波动率第二天上涨1%，我们就赚取了0.02-0.007=0.013。如果下跌则亏损0.02+0.007=0.027。那么赔率就是0.013/0.027=48%，则f=38%。以上只是一个粗略的算法，进一步分析还需要综合考虑期权自身隐含波动率的分布以及希腊值的变化。

　　另一种更常见的做法是将可量化的期权策略利用历史行情回测。

例如某策略在过去半年有60天盈利，平均盈利3.5%，120天亏损，平均亏损1%，那么就可以得出p=60/180=33%，b=3%/1%=3，则f=11%。

　　唯有策略本身的数学期望为正，凯利公式才能起效，比如在策略中同时考虑到波动率的微笑特征、平价理论等规律，胜算将大大提高。

最后，需要提醒投资者朋友的是：凯利公式不是万能的，唯有理性分析方能控制风险。

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期权滚动交易是什么？

期权滚动交易是什么？期权滚动交易是指构造组合策略后，随着市场状况的变化，通过不断调整期权头寸使交易连续反复进行下去的一种交易形式。理论上讲，任何策略都可以做到连续性，但并非所有策略都适合连续性。本文在简要说明三种滚动交易方式的基础上，分析连续交易的优势。

1.滚动交易的分类

　　根据组合策略特征及风控形式的不同，滚动交易一般分为以下三种类型：

　　一是头寸转换下的滚动交易。

主要是指针对某一特定策略，随着市场状况的变化，通过展期、分单、并单等风控方式进行头寸转换，不断化解风险，增加盈利机会，自然达到连续性的一种交易方式。

　　以比率看涨期权组合为例，投资者买入1手看涨期权，同时卖出2手更高执行价格的看涨期权，构成1∶2比率看涨期权组合。后期持仓中，如果期货价格上涨，投资者将高执行价格看涨期权向上展期；如果期货价格继续上涨，再次进行展期操作，以此将交易延续，这便是头寸转换下的滚动交易。

　　总之，在合理资金管理和风控的前提下，交易可以连续进行，后期只要标的资产价格盘整或下跌，通常会有收益产生，此时便可将组合全部平仓，结束交易。

　　二是分批布局下的滚动交易。

这类交易同样针对某一特定策略形式而言。随着市场状况的变化，通过在不同价位分批布局相同策略，从而达到连续性目的。

　　以日历组合为例，投资者买入1手长期期权，同时卖出1手相同执行价格的短期期权，构成日历交易策略。随着标的资产价格涨跌，投资者在不同价位、不同时间点建立日历组合，这也是一种滚动交易。

　　每一组交易组合都有其特定盈亏分布，通过合理布局就可以将组合间盈亏相抵，形成对冲效应，从而拉宽了盈利空间，提高了获胜概率。随着时间和波动率的变动，不管标的资产价格波动到哪里，都有相应的组合处于盈利状态，将其获利平仓，重新布局新的组合，交易得以延续。这类滚动交易通常只适合于某一类行情，所以当不利行情发生时，为防止风险进一步加大，最好将交易全部结束。

　　三是行权制度下的滚动交易。

作为连接期货与期权的桥梁，是期权衍生品赋予持有者的，以特定价位买入（卖出）标的期货合约的权力，一旦行权，期权仓位便转换为相应的期货头寸。组合策略中的全部或部分期权通过行权转换为期货头寸，组合策略的盈亏特征可能发生本质变化，但投资者借此继续交易，从而形成滚动交易。

　　以牛市看涨价差组合为例，投资者买入1手看涨期权，同时卖出相同到期日的更高执行价格看涨期权。如果到期时，标的资产价格高于高执行价格，或者低于低执行价格，那么该组合策略都将自动结束。而当标的资产价格位于低执行价格与高执行价格之间时，高执行价格期权将到期作废，低执行价格期权则到期行权为标的资产多头，此时若以该期货多头为基础，构造诸如备兑组合、保护性看涨等策略继续进行投资，便实现了滚动交易，显然这类滚动交易是以行权制度为基础的。

2.滚动交易的优势

　　滚动交易是合理风险管理下的自然交易状态，其核心目的在于最大限度地增加获胜概率，通常具有如下优势：

　　一是减少对行情依赖。

准确判断行情是投资制胜的利器，但这谈何容易。期权滚动交易则不然，期权组合策略本身为对冲交易，对行情依赖程度较小，当危险出现时，无论是哪种形式的连续交易，都不以行情判断为主要依据，更多的是利用波动率、时间、对冲关系等因素的变化而获利，因此进一步降低了投资者对行情的依赖。

　　二是以对冲替代止损。

止损在交易中通常被认为是确保交易长期执行、稳健交易的基础。然而，现实中止损很难被严格执行，一方面，投资者无法忍受止损带来的痛苦感；另一方面，止损后价格很可能立即转向有利方向运行，长期而言会带来可观的资金损失，最终造成“有限亏损”的假象。

　　滚动交易则有所不同，随着行情的波动，不断通过调整仓位或分批布局来化解风险，扩展容错空间，也算是一种**止损法，同时避免了直接止损带来的一系列问题。

　　三是动态化分散风险。

分散风险是投资的基本准则之一。然而，传统的风险分散化方式都是基于市场现有状况做出的，期权滚动交易理念则是随着行情的波动分阶段进行分散化投资，每个阶段的交易都是基于变化后的市场状况做出的最佳调整，风险分散效果更好。同时避免一次性投入太多资金构建头寸，间接提高了资金利用效率。

　　值得注意的是，滚动交易应当是自然而然发生的，无需强求滚动，为了滚动而滚动反而会破坏组合投资效果，得不偿失。

　　总之，基于期权非线性盈亏及多维定价特征，滚动交易使投资者以更加客观的模式获利，大大提高获胜概率，值得反复研究。

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什么是仓单质押融资？

什么是仓单质押融资？常见的期权场外业务包括：投资交易、套保交易、结构化产品、保险+期货等，而华泰期货作为风险管理的领跑者，根据客户需求开发了更多金融创新服务。

本文我们先回顾常见的投资交易，再来看看仓单质押新玩法。

期权投资交易

根据对行情的预期、风险偏好来选择相应的期权交易策略

典型案例—投资交易：

某客户看涨RU1701，分别在标的价格为11500、11200和10670元/吨时买入不同持有期限的平值看涨期权，期间在价格上涨时选择提前平仓，实现总回报率近50%。

标准仓单质押融资

普通仓单质押融资为仓单直接质押，资金方放款；若资金方同时认购场外期权为仓单保值，则效果会更佳

典型案例—买入虚值看跌期权：

企业有铜标准仓单价值5000万，急需3个月短期资金，资金方按70%的质押率（3500万）放款，传统方式下资金方风控会设**值跌至4000万时进行追保或强制处理，若采用期权保护，业务模式如下：

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哪些是股指期货分析技巧？

哪些是股指期货分析技巧？技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究，是不同研究途径和专业领域的完美结合。

　　基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系，而技术分析主要研究市场行为。这两种分析方法都试图解决同样的问题――预测未来价格可能运行的方向，基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。
　　（1）、通过技术分析可以解决以下几方面问题：
　　　　*测算出买卖双方相对强弱程度
　　　　*预测价格如何变动
　　　　*决定何时何地买卖
　　　　*有效控制风险
　　（2）、技术分析理论基础：
　　　　*市场行为包容消化一切影响价格的任何因素：基本面、政治因素、心理因素等等因素都　　要最终通过买卖反映在价格中，也就是价格变化反映供求关系，供求关系决定价格变化。
　　　　*价格以趋势方式演变对于已经形成的趋势来讲，通常是沿现存趋势继续演变。例如：牛　　顿惯性定律（物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态）
　　　　*历史会重演技术分析和市场行为学与人类心理学有一定关系，价格形态通过特定的图表　　表示了人们对某市场看好或看淡的心理。例如：自然界的四季、中国古代讲的轮回...
　　（3）、有效的技术分析方法：
　　　　*移动平均线
　　　　*黄金分割
　　　　*形态分析
　　　　*波浪理论

　（4）、技术分析汇总图

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