11月1日收盘点评：低开高走，真强？窄幅震荡，示弱？后有大招

11月份的第一个交易日了，在白酒板块跳空下跌的影响下，沪深两地市场都出现了跳空低开的走势。之后在券商、军工、光伏、锂电池产业链等板块的带动下，股指早盘很快出现了低开高开的态势。然而在午盘之后，整个市场却没有出现再接再厉的走势，反而围绕着上周五的收盘点位出现弱势震荡。

由于上周五，市场在前期低点附近又一次出现了止跌回升的走势。那么今天市场出现这样的走势，到底意味着当下市场处在强势，还是弱势呢？对于本周的市场，笔者在上周末的文章中就做出过预判：即短期内行业板块会率先出现止跌反弹，但从指数角度来看，在这个位置上还会出现反复震荡的可能性。面对今天市场的全天走势，笔者觉得对于普通投资者而言，却要搞清清楚当下市场强和弱的地方究竟在哪里？并且还要为接下来的操作提前做好准备。

「市场逻辑」

情况一，当下市场强在中证500指数和中证1000指数

虽然今天收盘后，沪深两地市场都出现小幅涨跌的情况。但是从个股涨跌的情况来看，今天市场中上涨个股家数达到3200多家，远超下跌个股的家数。而进一步关注市场各类指数的情况，就会发现在今天盘中无论是中证500指数，还是中证1000指数都是领涨于其他指数。众所周知，这两种指数基本上涵盖中沪深两地市场中中小市值的个股。而这两种指数今天的强势，从另一个角度佐证了笔者在上周末的预判，即市场中部分行业板块领先于指数，率先出现了止跌回升的走势。从今天市场中活跃个股的情况来看，围绕着已经披露的三季度，更多集中在三季度报业绩向好的，并且还有一定成长性的高景气板块中。而未来这些行业及板块也应该是普通投资者关注的重点方向。

情况二，当前市场中的权重类个股还处于弱势之中

今天市场中近三分之二的个股出现上涨，但最终沪深两地市场的主板指数则是出现小涨或小跌的态势，很显然表明在今天市场中权重类个股并不给力。关注一下权重类个股的代表指数，上证50指数和沪深300指数。这两种指数不仅今天都出现了不同程度的下跌，而且从整体走势的情况来看，也都明显出现了弱势的态势。并且笔者在上周五的文章中还重点强调过，上证50指数目前还存在10月27日的跳空缺口并未回补。如果说短期内权重类指数始终保持这种弱势的走势，那么从指数层面上来看，市场也很难向上拓展反弹的空间。因此短期内的市场机会也将集中在个股上面。

情况三，10月份两条主线目前依然在市场中活跃

在10月中旬的文章中，笔者就曾经重点强调过虽然整个市场处在弱势震荡的格局中，但是整个市场机会可以从估值回升和业绩成长两个角度进行把握。进入11月份后，从今天市场中活跃的热点板块的情况来看，依然是围绕着这两条主线展开的。虽然今天收到白酒股的影响，食品饮料板块的整体走势比较弱，但是这其中部分食品类的个股还保持比较强势的态势，目前来看食品的涨价预期将在四季度和明年年初的市场中逐一兑现，此外包括消费板块中家电股也出现了三连阳的态势。同时在业绩成长方面光伏和新能源车也继续保持活跃。因此在当下市场中，如果短期内权重类个股依然保持休整状态的外，则短期内作为投资者仍可以从这两条主线中寻找操作的机会。

「热点策略」

正如笔者之前所预判的那样，虽然这次沪指再次回到前期低点附近，但是笔者认为这次市场走势可能会出现跟之前不一样的态势。起码从目前市场的情况来看，股指在这个位置上面仍具备反复震荡的可能性。而在这期间市场的机会，仍会以个股的结构性特征展现出来。同时由于市场还处在弱势震荡的格局中，因此操作上面切不可盲目追涨。

今天和大家继续分享一下半导体板块中的IG**板块的情况，在碳中和等大背景下，电动车以及光风电需求持续保持高景气：9月国内电动车销量同比+159%，首批100GW风光大基地已开工。功率器件（IG**）作为电力电子设备中核心器件，深度受益于新能源产业需求爆发趋势，判断功率器件行业的高景气状态有望延续至2022年二季度，且其中与新能源相关的细分赛道景气度有望更加持久，尤其是电动车与光伏风电领域的IG**细分市场。可重点关注IG**块中的相关上市公司：士兰微（600460.SH）、闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）和北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。

中国人常说：人无远虑，必有近忧。在股票市场中，虽然我们的投资策略分为短线、中线和长线，但是笔者觉得即使是中长线的操作，也应该在短线战术层面上进行重视。比如说有人从今年4月份开始不断地看好指数有大行情，当然对于这样的观点笔者不做任何评论。但是起码在具体的操作上有策略。在当下的仓位配置上应该如何？操作的目标是什么？面对市场震荡，在具体策略上要有什么变化吗？如果什么都没有的话，笔者认为那不是投资，只可能是小朋友之间猜大猜小的博弈游戏罢了。

面对这个市场，如果是赤手空拳上阵的话，那么结果是可以预计到的。

下周市场展望：反包阳线出现，企稳了？三大不确定性，要反复！

十月份的交易，最终在一根反包的中阳线中结束了。从节前节后的整体走势情况来看，前几次每当主板沪指到了近期低点附近，都会用一根中阳线的方式，来宣布市场的企稳。那么周五的这根中阳线出现后，是不是意味着进入11月份初，市场也会进入“企稳反弹”模式？

在笔者的文章中曾经不断强调过，证券市场是一个处于不断变化的市场。在分析和预判市场走势的过程中，切忌形成“固定思维”模式。尤其是在整个市场处在弱势震荡格局时候，更要注意不要在涨多的时候，想着超预期突破行情；在跌多的时候，就害怕破位。对于今天市场的企稳反弹，笔者在昨天的文章中也做出过预判，即个股板块方面会在这里率先出现反弹，而指数方面依然存在反复震荡的可能性。虽然今天市场出现了一根中阳线的反弹，但是从当下市场的情况来看，未来市场方面的企稳依然存在三大不确定的因素。

「市场逻辑」

不确定之一，两种指数还存在跳空缺口未被回补

从今天上证指数的日线来看，虽然出现了中阳线的反包，但是沪指在10月28日所形成向下跳空缺口并没有被回补；与此同时从10月份整体走势较为强势的上证50指数来看，更存在10月27日的向下跳空缺口没有被回补。而从技术分析的角度来看，很显然这两个缺口在下周将会成为市场的关键位置。尤其是上证50指数存在的那个缺口，如果不能快速回补的话，则短期内还会成为市场重要的阻力位置。在这种不确定因素的存在下，起码会给下周市场的反弹带来一定的阻力。因此作为普通投资者而言，在下周的操作过程中，对于这两种指数的这两个缺口需要重点关注能否有效回补。

不确定之二，今天反弹的热点板块下周能否持续

除去军工板块和消费类板块外，今天能带动指数出现一定幅度反弹的主要动力来自于元宇宙相关的游戏板块，而该板块的活跃也是受到了Facebook更名为“Meta”的消息刺激。在整个市场处在弱势震荡格局之下，板块间的快速轮动是一个主要特征。在近期的文章中笔者也重点讲到过，到目前为止只有绿电板块在10月中下旬的市场中出现了一定的持续性，此外市场中很难出现能够连续活跃三天的板块。在这种情况下，下周元宇宙相关的游戏板块是否还能继续保持活跃，也是市场中一个重要的不确定因素。而一旦这个概念在下周初的市场中出现冲高回落的话，不排除还会带动市场指数出现一定幅度的回落。

不确定之三，下周量能能否出现持续放大

在市场企稳反弹的过程中，量能能否出现持续放大，在一定程度上决定市场反弹的空间和力度情况。进入10月份之后，沪深两地市场总体较9月份相比出现了缩量震荡的态势，也正是因为量能方面的因素，最终使得10月份沪深两地市场总体出现了来回震荡的态势。从本周最近两个交易日的情况来看，沪深两地市场总体量能突破1.1万亿的水平，较前期相比只能说有“数量级别”上的放大。但是如果进一步观察的话就会发现，实际上在周五反弹的过程中市场总体量能较周四相比也没有明显放量迹象（从成交手数上看，甚至还出现缩量的情况）。因此在关注下周市场两个跳空缺口压制的同时，普通投资者仍需要关注市场量能的情况。一旦出现量能不济，笔者认为市场还会出现考验低点的可能性。

「热点策略」

面对今天市场出现反弹，以及下周市场存在的诸多不确定因素，笔者依然坚持昨天文章中的观点，即在这轮操作的过程中，应该把重点放在行业板块上的反弹机会，并非是指数级别上的反弹机会。并且在仓位方面不宜过重，保持半仓为宜。在下周市场真正回补了两个缺口，同时量能有所放大的前提下，再进行进一步加仓的操作。

在近期的操作中相对比较稳定的机会，就是笔者在近期文章中反复强调消费板块中的食品饮料、调味品和休闲食品板块中的机会，而在今天盘中该指数也创出10月份以来新高，部分个股甚至出现了独立强势走势。从历史情况来看，消费板块在涨价预期下行情通常会维持在1个月左右的时间。此外在三季报披露完毕之后，还可以对业绩确定性比较高半导体芯片以及部分绿电板块进行重点关注。

最近也是因为受到电视剧《突围》热播的影响，笔者买了一本原著来看。看了之后，笔者觉得作者对于人性的描述非常客观和到位，无论是在书中，还是在现实生活中，其实我们都很难找到一个彻彻底底的坏人，或者彻彻底底的好人。包括人与人之间的关系和情感，也是动态的。并非幼稚论里，谁是谁的人，谁是谁的阵营那样板上钉钉，一切都是动态变化的，形势比人强。

股市是人性的反映，在证券市场中也没有不变应万变的策略，所有的策略都是根据市场的变化而变化的。

10月28日收盘点评：又到前期低点！有惊人变化！走势要变？

本周沪深两地市场用三连阴的走势，唤醒了那些还沉浸在上周反弹格局中的投资者朋友。到今天收盘为止，主板沪指更是再次回到了国庆节前和节后的低点位置。那么这次这个低点位置，还能不能对整个市场产生有效的支撑？短期内来看，市场在这个位置上是否存在反弹的可能性呢？

从笔者研判市场的方法来看，对于中短期市场趋势的判断，不仅仅要参考整个市场基本面的情况；而且在更多时候还要及时关注当下市场的实时变化。虽然从沪指的点位情况来看，今天市场又回到了前期低点位置，但是在今天盘中笔者又发现了当下市场存在的三种最新变化。而正是因为这种变化的存在，笔者认为，这次市场中短期的走势复制节后走势的可能性并不大，简单来说，未来无论是指数走势，还是从个股走势方面，都会出现较为复杂的变化。

「市场逻辑」

变化一，创新低个股的数量出现明显增加

从上证指数日K线的走势来看，9月29日、10月12日和10月28日低点几乎都在一个点位上面。但是笔者仔细统计了一下个股的情况，却发现了存在惊人的变化。在10月12日当日，股价创出9月29日新低的个股数量达到了2598家；而到今天收盘为止，股价创出9月29日新低的个股数量却达到了3352家，简单来看市场经历了一轮反弹之后的调整，在市场点位方面变化不大，但是创新低个股的数量在明显增加。这说明这个阶段内指数受到了部分权重股的影响，但多数个股的重心却出现了下移。当然从今天尾盘的情况来看，上证50指数又出现了向上拐头的迹象，因此短期内主板沪指的企稳反弹还需要进一步关注权重股的走势情况。

变化二，这轮下跌过程中市场出现了放量迹象

纵观沪指前两轮调整到低点位置时候的量能变化，我们就会发现这轮调整与前两次不同。第一轮沪指在见低点的过程中，出现了明显下跌缩量的迹象；而第二轮见低点的过程中，由于市场总体量能水平不高，所以总体上没有什么明显变化；而这轮市场调整到低点的过程中，今天沪指的量能却突破了5000亿，属于放量下跌。从技术分析的角度来看，市场在企稳的过程中需要量能的萎缩，这表明短期内空方力量的衰减。而今天市场出现了放量下跌，在一定程度上可以认为有恐慌盘的涌出，因此短期内市场的企稳需要一次缩量的过程。在这种情况下，笔者建议虽然这轮市场也回到前期低点附近，但是真的要抄底抢反弹的话，还需要保持一定的谨慎。

变化三，绿电板块今天出现明显回调的特征

在前两次市场见低点的过程中，其实并没有什么持续性热点板块出现。而从10月中旬之后，笔者就重点强调绿电板块成为近期市场中唯一的持续性热点板块，而在今天盘中不仅多数个股和板块都出现明显的调整，而且绿电板块也没有维持住近期强势的走势。客观来看，今天市场的下跌基本上属于行业和个股的普跌。考虑到整个市场短期内已经连续出现了三连阴，而这个时候再次出现“普跌”特征，从一定程度上反映出市场情绪已经跌至“冰点”，但是从另一个角度来看，也说明这种“普跌”现象短期内很难维持。起码这个位置上面部分板块在短期内存在企稳反弹的要求。目前来看三季报业绩良好的部分军工、农业、消费以及半导体芯片板块可以重点关注。

「热点策略」

正如笔者之前反复强调的，在证券市场中虽然会经常出现历史重复的现象，但是每一次都不会是简单地重复。切莫用一种固定的思维和模式去判断整个市场。虽然之前笔者一直强调市场处在“弱势震荡”的格局中，而这次市场又回到了前期低点附近，但是笔者认为这次复制之前走势的可能性不大。这个位置上面，部分个股可能会率先有企稳，而指数方面的企稳还需要继续关注市场的变化。

在短期关注的行业板块方面，笔者在昨天的文章中已经讲述了对于绿电板块的策略，并提示大家短期不要盲目介入，但是一旦后续绿电板块中光伏、储能和风能等板块出现回落，则存在中线可以关注的机会。而从短线操作的角度来看，依然要关注业绩稳定性比较高的行业板块，这方面可以关注部分军工、农业、消费以及半导体芯片板块。操作上面仓位不宜过重，同时盈利预期也不要太大。

市场是在不断变化之中的。因此即使是专业人士，也要根据市场的实时变化，及时调整自己的观点的策略。甚至有位专业机构的老总曾经跟我说过：即使是基金经理，也应该及时修正自己的观点，不排除可以上午看空，下午看多的极端做法。从笔者的角度而言，一直在每天的文章中做到理性和客观，虽然我会有自己固定的投资模式和判断方法，但是会及时关注市场的变化，并结合这些变化做出客观的判断，也希望这些内容能给大家更多的启发。

最后借用电影《天下无贼》中的一句台词：知我者谓我心忧，不知我者谓我何求。

10月27日收盘点评：拷问灵魂的三问！不回避，直击市场本质！

时隔了十一个交易日，主板沪指又一次在盘中出现了40多点下跌。难道3600点之上是今年10月份沪指无法逾越的“位置”？

然而就在今天盘中，笔者的微信出现了频繁地“闪动”，很多有关今天市场的问题蜂拥而至，此时此刻笔者发现，由于仓位的不同，或者所持个股品种的不同，投资者提出的问题也是不尽相同的。但是有三个问题是今天很多投资者普遍关注的。之所以普通投资者对关注这三个问题，笔者觉得在很大程度上是对于当下市场的本质没有认识清楚。而在今天的文章中，笔者就针对这三个问题，逐一从市场本质的角度给大家进行解答。

「市场逻辑」

问题一，今天市场为什么下跌，会不会跌破前期的低点？

问这类问题的投资者是最多的。而且笔者相信这类投资者目前的仓位也是较重的。那么市场为什么会跌呢？从本质的角度而言，正是因为节后的市场处于弱势震荡的格局。在这种格局中，本身市场总体走势就是上下震荡。从表面上来看，量能似乎是制约这轮市场反弹的主要原因。但是从实质的情况来看，无论是主板沪指，还是上证50指数以及创业板指数在技术上都受到明显的压力。而市场处于弱势震荡格局的显著特征之一，就是前期低点会不断地被考验。因此节前节后沪指所形成的低点又将被再次考验。但是考验到目前总体市场的估值处在相对合理的范围内，所以考验前期低点后再次出现新一轮调整的可能性并不大。

问题二，昨天军工板块有利好，为什么今天出现高开低走？

问这类问题的投资者，估计手中应该持有部分军工板块。比较巧合的事情，是在本周一晚间的一档节目中，笔者正好阐述了对于军工板块的整体看法。虽然昨天军工有利好消息，但是今年以来军工板块的走势很有规律的，在走势上面该板块在今年1月和8月形成了两个阶段性的高点，而如果从行业估值的角度来看，恰恰这两个位置也是整个行业今年估值的历史中分位位置。而目前军工板块的估值处于中分位和低估的中间位置，所以军工板块即使出现强势走势，一旦靠近或者触及前期估值的中分位区域，出现震荡回落的概率也比较大。而今天造成军工板块冲高回落的原因，在一定程度也是该板块前期经历了一波反弹，在利好刺激下出现冲高回落也在情理之中。

问题三，绿电板块近期保持强势，能否追涨呢？

的确在近期的文章中，笔者不断强调业绩成长的主线中绿电板块存在一定的机会，并且近期绿电板块可以说是市场中唯一有持续性的板块。但是在今天市场大幅震荡回落的过程中，该板块依然表现强劲，不得不引起我们的思考。笔者认为有两种可能性，其一如果在调整中市场已经出现见底迹象，那么绿电板块的强势说明有先于市场见底的板块活跃。但这种可能性目前不成立；其二就是在市场弱势中，故意显示出强势，吸引市场更多资金和投资者的关注。如果是第二种可能性的话，短期反而要谨慎。笔者认为如果已经在绿电板块中，可以关注其领头羊文山电力的表现，一旦出现疲软，就要注意短期震荡的风险。而没有介入的话，显然目前追涨并不合时宜。

「热点策略」

就短期市场的走势而言，笔者认为目前先关注前期低点附近的支撑。并且笔者认为目前整个市场弱势震荡格局没有改变，如果在前期低点附近再次出现中阴线的话，倒是短期介入的好时机。而整个市场中期走强的必要条件依然是，量能在这个位置上要有效放大，同时市场要有新的持续性热点板块的出现。否则这种弱势震荡的走势还将继续维持下去。

从短期操作的角度来看，目前整个市场正出现震荡回落的过程中，还不适合进行抄底操作。笔者认为在接近前期低点位置的时候，可以进行重点关注。而具体方向笔者还是强调重点关注估值回升中的消费板块，这其中食品饮料、调味品以及休闲食品等个股可以进行重点关注；而成长性方面短线要对绿电板块保持谨慎，但是相对而言目前可以对新能源车板块进行关注，目前来看新能源车到年底之前产销还会保持较好的增长。

在证券市场中，很多投资者喜欢预测未来市场的走势。因为在他们的思维中，预测对了市场走势，就等同于“赚钱”。但是最近几年市场的走势告诉我们，作为普通投资者，甚至是专业人士都很难预测对市场中短期的走势，并且即使预测对了，选不对行业和股票一样很难有盈利的机会。市场在变化，笔者觉得投资者的思维和眼光也应该随之变化。

对于市场而言，平衡永远是暂时的，变化却是市场永恒的主题。

10月26日收盘点评：过一过二会过三？想多了，市场没简单重复

今天收盘后，笔者一个人在楼下散步。突然微信上有个朋友问：明天沪指还会不会重新站上3600点？在最近四个交易日内，沪指虽然整体出现了反复震荡的走势，但是的确有两次站上了3600点整数关口。正是因为在证券分析中存在着历史会重演的假设，所以这位朋友才会问出这样的问题。

笔者从业多年，对这一经典理论的感悟是在证券市场中，惊人相似的背后没有一次是简单地重复。虽然从上周初开始，整个市场不断地出现小幅震荡上行的态势，并且在数量级别上量能也有一定程度的放大。但是笔者一直反复强调，整个市场当下仍处在弱势震荡的格局中，而且在这种格局之下，市场的低点位置还会经常不断地被考验。因此无论在昨天，还是上周末的文章中，笔者都不断提示短期内要注意整个市场震荡的风险。面对今天市场再次出现的冲高回落走势，笔者不仅认为市场再次出现之前走势的可能性不大，而且短期内还要谨防市场进一步下探的风险。

「市场逻辑」

原因一，不可忽视的节后市场颈线位置

为什么最近两次沪指攻击到3600点整数关口之后，市场都会出现不同程度震荡的走势。这是因为这个位置不仅是节后市场高开的点位，而且也形成了对于整个市场短期压制的颈线位置。在节后整个市场总体缩量的背景下，股指突破该位置压制的可能性并不大。而从形态的角度来看，近期市场的高点和节后市场的高点几乎在同一水平区间内，因此这个位置无疑成为短期市场震荡的顶端位置。当下市场仍处在弱势震荡的阶段，因此整个市场触及这个位置之后，不仅短期内出现了震荡的走势，而且从目前的情况来看，不排除明后两天整个市场还会出现进一步震荡回落的可能性。当然震荡下行之后，在节前节后所形成的两个低点位置，也会对整个市场形成有效的支撑。

原因二，两大指数也面临重要压力位置

在近期市场反弹的过程中，上证50指数和创业板指数在各类指数中表现更为亮眼。但是从当下的情况来看，这两大指数近期也面临关键的压力位置。从上证50指数的角度来看，在创出8、9月份新高之后，短期内该指数面临着7月26日所形成的跳空缺口压制。如果这个缺口不能被有效回补，从技术分析的角度来看上证50指数还不能称之真正意义上的强势；此外创业板指数目前也是在今年8月26日高点位置受阻，虽然说创业板指数近期有一定程度放量的迹象，但是总体量能水平目前并没有超过今年8、9月份的水平。因此短期内快速突破这一位置压制的可能性也不大。从这些情况来看，这两大指数短期内有休整的要求，这在一定程度上也引发了沪深两地市场今天的冲高回落。

原因三，绿电板块之后市场迄今没有出现持续性热点

在之前的文章中笔者不断强调过，弱势震荡市场与强势震荡市场在热点方面显著区别，就是后者有持续性热点板块的出现。而在近期市场中唯一可以称得上持续热点的只有绿电板块，而恰恰在今天的市场中该板块出现了整体性休整的迹象，与此同时整个市场中又一次出现了热点快速轮动的特征，沉寂了一段时间的消费电子板块出现在涨幅榜的前列。而这一板块的活跃其实对于指数的影响并不大，反之今天跌幅榜中出现了房地产以及金融板块，这在一定程度上也对今天指数的回落产生了负面的影响。因此在市场没有出现新的持续性热点，以及市场量能没有有效放大的前提下，总体市场还将继续维持弱势震荡的格局。

「热点策略」

虽然在近期的文章中，笔者对于整个市场短期的走势并不看好。在今天的文章中不仅进一步分析了市场冲高回落的原因，而且还提示短期内要注意市场继续震荡的风险。但是这并不代表笔者对于市场未来走势的悲观，相反弱势震荡之后，通常市场都会进入强势震荡的格局。但是很显然目前各方面的条件还不成熟，在这种情况下，作为普通投资者对于当下的市场，可以采取“留一半清醒留一半醉”的策略。

对于当下操作的重点而言，总体上仍不能采取追高的策略，更多的时候还是应该逢低进行吸纳。从稳健的角度来看，当下可以对消费板块中的食品饮料、调味品和休闲食品等板块进行重点关注；而从激进的角度来看，新能源车、绿电板块以及部分半导体芯片等个股仍是大家在四季度可以重点关注的方向。

今天有位朋友发我一段视频，是之前杨元庆调侃马斯克的。而从现在的角度去看，杨元庆基本是原地踏步，而马斯克却成为了世界首富了。并且发完视频之后，我那位朋友还说了一句：在这个世界上谦虚永远不会犯错！笔者对于这个观点非常认同，尤其在证券市场中，谦虚的表现不仅仅是可以虚心接纳别人不同的观点，并且不去轻易否定；而且还需要有错就认，有错必改的态度。如果没有这些，真的没有办法在这个市场中立足。

对于分析人士而言，如果连起码的人品都没有的话，那么其观点的参考性也就不强了。

刘欣：医美保持谨慎

刘欣：放量有两种

刘欣：市场两条主线

刘欣：弱势震荡特征