刘欣：两大重要关注点！

十月市场展望：9月市场真轮回！这三点！又将贯穿10月市场！

还记得在8月底的文章中，笔者用了“好轮回”来展望9月份的市场。纵观9月份整体市场的情况，似乎也是演绎了一场“轮回”的大戏。从沪指的点位情况来看，虽然在9月份股指曾创了3723点的年内次高，但是9月份开盘点位和收盘点位相差无几；从热点板块的情况来看，沉寂了很久的周期板块以及各类“中字头”的个股，无疑又成为当月市场的焦点。

尤其是在国庆前最后几个交易日内，沪深两地市场更是出现了大幅度震荡回落的走势。虽然节前的最后一个交易日出现了普涨式反弹。但是相信一定会有部分投资者对于节后的市场，乃至于整个10月份市场担忧。而从笔者对近期市场的观察后认为，10月市场依然可以用三个字来概括，那就是“修估值”，简单来说就是在10月份市场中，一方面整个市场结构性机会的特征不会改变，并且节后市场回升的概率较大；另一方面整个市场的机会将集中这种估值修复性的板块中。并且在10月份估值修复性的机会中，整个市场有三大看点值得普通投资者关注。

「市场逻辑」

看点一，双创指数已经开始构筑阶段性底部

在9月中下旬的文章中，笔者就曾经重点提到过关注双创指数的走势。因为从8月初迄今为止，双创指数已经整整震荡调整了近两个月时间，这其中双创指数中一些权重类个股平均跌幅都在30%以上。回顾一下今年6、7月份中以锂电、半导体和光伏等为首高景气板块在持续拉升的过程中，整个市场就普遍担心这些板块出现的高估值风险。而节后就要进入三季报集中披露中，这期间不排除有些前期高估值的个股，在经历了股价大幅调整后，由于业绩增长符合市场预期，从而出现一定的修复性机会。正如近期市场中半导体芯片板块，在节前市场大幅震荡的过程中表现得极为抗跌。因此笔者认为在节后“修估值”的行情中，可以对6、7月部分的高景气板块进行关注。

看点二，消费股在涨价的预期下出现中线机会

屈指算来，从今年2月18日抱团股见顶以来，整个消费板块到目前为止调整周期已经长达7个多月了。众所周知，在三季度中大宗商品的价格不断上涨，从而带动了证券市场中相关资源股同步出现了大幅上涨的走势。而从目前的情况下，这轮涨价的趋势已经转移到消费品上。虽然近期海天味业出公告称关于价格上涨还没有确定，但是从目前的情况来看，四季度消费品价格上涨将是大势所趋，因此在这种背景下，目前市场中除去白酒以外的消费板块具备很明显的性价比优势。因此在节后可以从中期角度，对食品、饮料和调味品等可选消费类板块进行重点关注。而且四季度期间，本身整个消费板块的景气度就是比较高，由此可见未来消费板块出现一波趋势性行情的可能性较大。

看点三，周期板块中存在死而不僵的可能性

虽然在中秋节之后，周期板块成为整个市场的“重灾区”，但是在近期的文章中笔者一直明确表示：对于周期类板块不仅要区别对待，而且以新能源为代表的清洁能源中期仍存在继续走强的可能性。而且笔者还认为清洁能源炒作最终受益的将是储能板块，因为新能源发力本身存在不稳定性，而储能技术将是新能源电力板块的核心。此外其中传统周期板块中，如天热气和电解铝等板块的价格仍处在上升过程中，在供给和需求不对称的情况下，未来该类板块维持高景气度的可能性较大。所以对于周期板块目前不能简单地定论，已经出现阶段性的顶部，起码未来该类板块中还会存在结构性的机会。

「热点策略」

当然有部分投资者对担心国庆长期期间，海外市场会出现什么突发情况。而且目前来看，放假期间海外市场的确还有大事存在。但是笔者需要强调的是，目前A股的独立性正在不断加强，即使放假期间海外市场有什么负面情况，最多对于节后A股的开盘会造成一定的心理层面影响，并不会改变A股中期的趋势。从目前的情况和历史数据情况来看，国庆之后A股继续反弹的可能性更大。

至于节后和10月份操作方向，笔者在上文中已经阐述清楚了，10月份市场的机会更多应该从估值角度进行关注。稳健的投资者，可以把握部分性价比较高的消费板块的机会；而相对比较激进的投资者，一方面可以继续在风能和水能等新能源电力板块中寻找机会；另一方面还可以在前期高景气度行业中，如半导体芯片、光伏和新能源车等板块中把握业绩修复性的机会。

时间过得真快，转眼间2021年还剩下最后一个季度。在这个季度操作之后，笔者觉得对于普通投资者而言，应该先认真回顾一下自己前三季度的操作得失，同时更应该深入思考一下2021年到目前为止市场发生的新变化；之后再考虑节后操作的重点和方向在哪里。对于当下的市场，笔者认为对于普通投资者而言，不仅仅简单回顾和总结，更需要不断地提高和充实自己。

在证券市场中，既不要为自己的侥幸盈利而洋洋得意；也不要为自己的短暂失败而痛苦不堪。建立正确的投资观以及完整的投资体系，才是每位理性投资者应该做的。

9月29日收盘点评：外盘惹祸市场凉凉？牢记，短期涨跌不改格局

节前A股市场再次出现了大幅震荡的走势。截止到今天收盘为止，主板沪指已经回到了9月初行情起点的位置。9月份的市场又一次演绎了大轮回的走势。

究竟是什么原因造成了今天沪深两地市场出现如此大幅的下跌呢？可能会有部分投资者把目前聚焦到昨晚暴跌的美股身上，再加之A股本身临近国庆长假，近期整个市场的量能方面也已经出现了萎缩。这些因素综合下造成了节前市场再次出现大幅震荡的走势。那么这种走势的出现，是不是意味着节前节后的市场就此凉凉了呢？从笔者对于当下市场观察的情况来看，在这里还是要重点强调，短期市场出现大涨或大跌的走势，并不会轻易改变整个市场的格局情况。而近期整个市场的格局是什么，就是笔者在这段时间反复强调的，整个市场处在“弱势震荡”的格局，并且笔者还认为经过这波大幅震荡之后，不仅从短期角度来看，节前市场出现反弹的可能性较大，而且节后整个市场继续演绎结构性行情的特征也不会改变。

「市场逻辑」

原因一，外盘市场的因素起到了加大今天市场震荡的幅度

在昨天的文章中，笔者已经提前预判今天市场出现冲高回落或者直接震荡回落的可能性较大，因此综合几个方面的因素来看，昨天市场已经呈现出反复动能不足的情况。因此从内因的角度来看，今天本身市场就具备出现震荡调整的动力。而昨天晚间美股出现的暴跌，不仅再次强化了今天市场出现调整的概率；而且这一定程度上更是加剧了今天市场的调整幅度。从目前沪指的情况来看，虽然已经把前期3560点的低点已经被击穿，但是目前整个市场不仅回到了9月份行情启动的位置，而且该位置也是沪指在7月份构筑的平台区域。从技术分析的角度来看，这个位置上**备一定的支撑作用。在这种情况下，明天整个市场出现短期反弹的可能性较大。

原因二，临近三季度末资金调仓换股的压力在减弱

9月27日市场在大幅震荡的过程中，出现了周期类个股集体下跌，同时以白酒为首的消费类个股全面活跃的态势。当时网传有些消费类基金之前介入了周期股，为了赶在三季度末仓位公布前进行调整，进行大幅调仓换股的动作。当然这样的消息也没有被证实，但是极端情况的出现的确不排除基金调仓换股的可能性。而今天跌幅榜上依然出现了众多周期板块，但是明天将是三季度最后一个交易日，在这种情况下所谓大资金调仓换股的压力也应该出现减弱。并且对于周期板块而言，笔者依然坚持自己之前的观点，即周期板块在四季度会出现明显地分化，起码来看目前清洁能源板块中期上涨的逻辑仍然存在，同时节后还要关注部分周期品的价格情况，一旦维持继续上涨的态势，该类板块也存在继续走强的可能性。

原因三，金融板块回升对于整个市场稳定将起到积极的作用

在今天市场大幅震荡，多数个股出现集体下跌的情况下，银行板块不仅没有出现下跌，反而出现在今天涨幅榜的前列。并且从近期银行板块的情况来看，截止到今天收盘为止，银行板块不仅完全回补了9月22日的向下跳空缺口；而且把该板块从8月份以来所形成的几个低点连接起来的话，会发现该板块已经悄然出现底部抬升的强势震荡走势。这种情况的出现说明A股市场中的银行板块已经摆脱了恒大事件的影响，同时这个位置上面也出现了资金不断关注的特征。在近期的文章中笔者不断强调要关注当下市场中性价比较高的板块，而银行板块由于目前的市净率处在历史分位的10%之下，且一旦四季度中国经济增速出现见底回升迹象的话，不排除银行板块会继续维持强势震荡的走势，届时也对整个市场重心提升会起到积极的作用。

「热点策略」

客观地讲，对于今天市场出现调整笔者在昨天已经提前预见到了，但是没有预见到是今天市场出现的调整幅度。对于普通投资者而言，往往在市场大涨大跌的过程中，会失去客观理性的判断。但是从笔者上述的分析来看，弱势震荡的市场中往往在大涨后应该及时兑现，而在大跌后可以进行抄底介入。如果整个市场弱势震荡的格局没变，那么就不应该对于今天大跌进行恐慌。

而在大跌之后寻找操作的目标，无非可以从两个方面入手，其一是寻找在大跌中表现较为强势的板块。目前来看除去银行板块外，部分消费类板块的投资价值在不断显现，这其中可以对食品、饮料和调味品等可选消费板块进行关注；其二就是在大跌中寻找错杀的板块，从中期角度来看对于部分清洁能源中风能和水能板块可以进行关注，同时还有对四季度有良好预期的基建和建材类板块进行关注。

在证券分析的过程中，我们经常会说不要受到短期市场涨跌的影响。但是真的遇到了短期市场大涨或者大跌时候，其实多数投资者是很难做到客观理性地面对市场。所以说证券投资在某种意义上不仅仅是眼光和技术的考验，更多时候是投资心态和投资哲学的比拼。由此笔者想到了书法练习中有一种“去躁”的修炼，其实投资中何尝不需要“去躁”呢？

明天将是国庆前最后一个交易日，希望在市场短线反弹中，大家可以找到自己节后操作的方向。

9月28日收盘点评：重回3600？短期别奢望！节后要期望！

昨天是周期股歇了，白酒股来了；今天却是周期股又来了，白酒股又歇了。昨天市场中还有投资者认为，是不是市场风格又要切换了？现在看来，在节前似乎热点轮动进一步加速了。

距离国庆长假还有最后两个交易日，主板沪指今天又重新站上了3600点整数关口。那么对于节前的市场，作为普通投资者而言还能不能有更多的期待了？对于国庆之后四季度的市场，又有什么可以期盼呢？其实对于今天周期股重新活跃，以及沪深两地市场的反弹，在昨天的文章中笔者已经提前预见到了。在今天的文章中，对于节前和节后的行情，笔者依旧先表明自己的观点：即对于节前的市场不要有过多的奢望，同时对于节后，乃至于四季度的行情我们还是可以抱有期望。

当然抛出这样的观点，并非是笔者拍脑袋所为。下面笔者就重点讲述一下其中的缘由。

「市场逻辑」

问题一，为什么对于节前的市场不要抱有奢望？

从上周四开始笔者不断地提示所有的投资者，整个市场结束了中秋节之前单边震荡回落的走势，转而进入了“弱势震荡”阶段。而“弱势震荡”阶段中市场最主要的特征就是，反弹不持久以及前期低点会不断地考验。在昨天的市场中，沪指前期的低点3560点已经被考验了一次，而今天市场出现的反弹究其本质而言也是对前期低点的一种确认。此外从今天沪深两地市场量能情况来看，也是刚刚破了万亿的水平，而且沪市的当日量能仅有5000亿，这也是7月20日以来沪市的最小量能水平。这种情况的出现一方面说明在今天市场反弹的过程中，整体资金的交投并不活跃；另一方面临近国庆假期，更多资金采取了观望的态度。在这种情况下，笔者预计明天整个市场冲高回落，或者直接出现震荡回落的可能性较大。因此节前对于整个市场不应该抱有很大的奢望。

问题二，如何看待今天卷土重来的周期板块？

在昨天的文章中，笔者就明确指出需要客观看待近期周期股的调整走势。对于某些周期板块，更不要轻言阶段性顶部的出现。虽然今天多数周期股都出现了不同程度的上涨，但是笔者还是需要再次强调，对于当下的周期板块还是要区别对待。对于煤炭板块，虽然动力煤的价格还在上涨，但是焦煤和焦炭的价格已经出现持续回落。所以总体来看，煤炭股继续走强的可能性不大。而天热气板块由于目前还处在价格上涨通道中，因此未来该行业的景气度较高还可以继续关注。同时对于电力板块而言，类如风能、水能等清洁能源板块中期上涨的逻辑依然存在，对于这些板块值得我们在节后进行重点关注。但是节后的周期股一定会出现明显分化，所以要区别对待。

问题三，为什么对于节后以及四季度的市场可以有期望？

在近期召开的央行货币政策委员会2021年第三季度例会，不仅提到了加强对于房地产行业的金融管控能力；而且还继续延续了8月份确定的适度从宽的货币政策，和积极财政政策的基调。由此可见，四季度整个市场的流动性方面不会出现大的问题，而这点对于股市而言，就能继续维持之前结构性行情的特征。此外从这几天市场的情况来看，部分除白酒之外的消费板块出现了异动，与此同时在今天盘中金融板块也出现了整体性活跃的走势。而这种情况的出现也说明，经过前期市场大幅震荡之后，在三季度末已经有资金在这个位置进行调仓换股，因此节后那些性价比较高的低估值板块值得大家中线关注。

「热点策略」

在上周末的文章中，笔者已经对节前四个交易日市场做了基本定调。即整个市场维持弱势震荡的可能性较大，而在操作上面从短线角度而言，可以保持观望的态度；而从中线角度来看，一旦市场出现较大幅度的震荡，可以对于部分有成长性和低估值的板块进行介入。而整个市场的大机会应该会放在国庆之后，三季报集中披露的阶段。目前来看，这一方向和策略可以继续坚持下去。

在今天的文章中和大家分享一下消费板块中的调味品板块的机会，因为在9月23日市场有传闻，海天渠道因各种成本和原材料不断上涨，公司通知将于2021年10月在全国范围内海天全系列产品价格上调。在9月26日公司发布澄清公告，近期公司正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定。从目前的情况来看，豆粕、包材等原材料价格大概率高位震荡，上升空间有限；目前渠道库存去化良好，部分品牌上半年主动去库存，已至良性；品牌方均已入局社区团购，团购冲击将逐步减弱；另外高基数*散，不再业绩拖累增速。总体来看，上半年负面因素均已消散，叠加旺季将至，需求持续回暖，下半年调味品板块有望底部回升。可重点风调味品板块中的相关上市公司：海天味业（603288）、恒顺醋业（600305）、天味食品（603317）和中炬高新（600872）等。

很多年从业经历让笔者觉得，无论任何时候在证券市场中都不要失去自己客观独立的判断。就像面对近期限电事件，在这个市场中有一些把这个情况和什么阴谋论联系在一起，当然可能这么说能显得更高大上。而在今天早间的一档节目中，笔者分析这次限电的内部和外部原因，觉得更多程度上还是我们自身的原因所导致。因此对于限电而言，并不是周期股见顶的标志，相反可能会开启新一轮其他周期板块的行情。

此时此刻，想起了《论语》中的两句话，在投资中其实也是一样，学而不思则罔，思而不学则殆。

刘欣：消费股的黄金年代已过去

刘欣：消费板块异军突起

9月27日收盘点评：酒神爆发！风格大翻盘？三大现象不容忽视！

本周将是国庆长假前的最后一个交易周。然而第一交易日市场的走势，可谓惊翻了市场中所有的投资者。不仅主板沪指在周期板块大幅下挫的影响下，盘中一度出现了50多点的下跌，而且茅台和五粮液盘中一度双双涨停，白酒板块领涨沪深两地市场。

这种情况的出现，是不是意味着即将进入四季度，市场的风格又要出现大切换？沉寂了半年多时间的消费股，是不是又要成为市场**DS？各类周期板块未来是不是在这个位置上面已经构成了阶段性的大顶呢？相信这些问题此刻一定会萦绕在很多投资者的脑海中。面对这****问题，从笔者的角度来看，作为普通投资者而言，对于当下市场存在的三个现象必须要有清醒地认识。当认识清楚市场的三个现象之后，上述的问题自然可以迎刃而解。

那么在讲述三大现象之后，笔者面对今天市场大跌，依然先表明对于市场的观点：即指数方面不存在大幅下跌的可能性，同时所谓白酒股卷土重来的概率也不大。

「市场逻辑」

现象一，当下市场处在“弱势震荡”的格局中

在上周四的文章中，笔者先表明了当下市场处在“弱势震荡”格局的观点；而在上周末的文章中，笔者更是强调了市场短期反弹的高点已经凸显，节前的四个交易日内市场存在再度考验沪指前期低点（3560点）的可能性。无论今天市场的大幅回落，是否受到了消息面上的影响，到目前为止笔者认为整个市场的走势依然处在合理的范围内。因为所谓弱势震荡的走势，就是在市场经历了一轮短暂反弹之后，就会出现考验前期低点的可能性。而且这个阶段内整个市场中情绪面也是比较恐慌的。因此无论是今天，还是未来的几个交易日，即使沪指跌破了3560点的前期低点，只要距离不大（在10~20点内），短期内市场依然存在止跌反弹的可能性。

现象二，理性看待周期板块的全面回落

实际上从上周五开始，周期板块就出现了大面积下跌的现象。而今天在全国各地不断限电的影响下，可以说各类周期板块更是出现了跌停潮。对于近期股的下跌，笔者认为需要从两个方面进行认识，其一前期焦煤和焦炭的价格已经出现了大幅回落，这种情况触发了近期大幅上涨的煤炭板块以及其他周期股出现了下跌，而今天周期板块的全面下跌则是因为全国限电停产的影响。究其根本原因是前期周期板块的涨幅过大所造成的；其二周期板块的行情是否真的走完了，笔者认为从目前的情况来看，进入冬季后煤炭价格还存在继续回升的可能性，同时电解铝和天然气上涨的逻辑依然存在，而限电的根本原因是能耗双控的原因，而这个逻辑反而对于新能源板块产生中长期的利好影响。因此可以说部分周期股可能在这个位置震荡后，还具备继续走强的可能性。

现象三，白酒股和其他消费股要区别对待

虽然今天白酒股领涨了沪深两地市场，并带动了整个消费板块出现走强。但是笔者认为，还是要把白酒股和其他消费股进行区别对待。从白酒股的情况来看，去年三季度白酒的业绩基数比较高，因此对于今年三季报的业绩而言，白酒板块整体能保持高速增长还是存在不确定性的。相对而言，二线白酒股的业绩增速还是不错的；而对于其他消费股而言，上周五海天味业传出涨价预期，出现了大幅上涨。而经历了半年多调整的消费股，从目前来看四季度开始部分消费股也存在涨价的预期，在这种情况下这类可选消费股出现阶段性底部的可能性较大。相比白酒而言，倒是可以关注更多处在底部位置的食品、饮料和调味品的个股。

「热点策略」

今天市场的走势情况，可能很多投资者认为属于非常极端的情况。但是如果从弱势震荡的角度来看，当下市场依然处在合理的范围内。并且在弱势震荡的过程中，一旦市场出现急跌或者大跌之后，短期内出现快速反弹的可能性较大。因此面对今天市场大幅下跌的走势，对于普通投资者而言也不必过分恐慌，而从中期的角度来看，倒是可以在这个位置对于低估值的板块进行重点关注。

短期内来看这个位置的确可以对前期跌幅比较大，除去白酒外的消费类个股进行关注，此外还可以对于有政策托底的银行、建筑和基建类板块进行关注；同时从中期的角度来看，在未来能耗双控的背景下，清洁能源依然是大幅可以关注的重点，这其中像风能、光伏和水利等板块都可以进行关注。

上周六参加了湘财基金的一次投资者报告会，会上也听到了湘财基金的周期研究员和投资总监对于四季度市场和明年年初市场的看法。尤其是对于这轮周期上涨的逻辑，并不是普通投资者想象得这么简单。并且从目前情况来看，虽然当下周期板块出现了大幅回落的走势，但是未来这类板块中还会出现分化的情况，不排除部分周期股未来还存在继续走强的可能性。

证券市场有时候和中国古代哲学所阐述得那样，存在不断轮回和相生相克的现象。

下周市场展望：节前市场有惊喜？是梦！当下处于切换期！

周五主板沪指再次出现震荡回落的走势，让部分期待中秋之后市场继续出现反弹的投资者失望了。下周还有四个交易日，我们就将进入国庆长假，那么这个期间市场会不会给投资者带来惊喜呢？

从历史的规律以及中秋节后市场的走势情况来看，节前的这四个交易日，市场很难出现让投资者有惊有喜的情况。笔者依然维持最近几天的观点，节后第一个交易日出现那根中阳线，仅仅告诉我们市场进入了“弱势震荡”期，而昨天市场冲高回落的走势，更告诉我们短期内沪指已经见了阶段性高点，因此今天市场再次出现震荡回落也在情理之中。此外从目前最近几个交易日市场量能的情况来看，如果下周市场继续维持目前的量能水平，则整个市场在维持弱势震荡的过程中，不排除还会考验近期沪指低点的可能性。

此时此刻，可能上述一系列相对较为“悲观”的论调，会让部分投资者“寒心”。但是事物都是具备正反两个方面的。当下市场的弱势震荡，从另一个角度来看也属于切换期，为下一轮行情的出现做好准备。

「市场逻辑」

情况一，今年以来市场出现过几次“弱势震荡”的走势

对于市场的“弱势震荡”走势，在近期的文章中笔者有过多次的讲解，这里就不做赘述了。从今年市场的整体情况来看，到目前为止市场至少经历了两次“弱势震荡”的走势。一次在今年的3、4月份，另一次在今年的7月份。在出现“弱势震荡”之前，往往市场见了一个阶段性的高点，并且经历了一波震荡下跌的走势。而一旦市场出现“弱势震荡”的走势，一方面表明这个位置上面市场下跌的动能已经衰减；另一方面也表明开始有各路资金开始尝试进入市场。从中秋节后的市场情况来看，由于目前整体市场的估值风险不大，因此出现大幅下跌的可能性不大。同时近期市场的热点轮动不断地出现，也表明开始有资金在这个位置上活跃。因此对于普通投资者而言，我们应该把当下的重点放在未来会出现持续活跃的行业板块上面。

情况二，从节后热点情况看市场在寻找新的突破口

节后这几个交易日内，虽然指数继续维持大幅震荡的走势。但是这期间市场热点的轮动却没有因此停止，而且从当下热点的情况来看，很多热点板块都是前期在市场中沉寂了一段时间的品种。比如电力股的全面活跃，甚至脱离了其他周期板块的走势。此外还有房地产股以及今天在市场中活跃消费类个股。从这个层面来看，这些热点板块不仅仅是热点轮动的结果，从资金实际运作的角度来看，当下这些资金也在为四季度寻找新的突破口。并且市场运行的规律来看，在经历了弱势震荡阶段之后，市场又将进入强势震荡阶段。而在强势震荡阶段中，市场在热点板块不断轮动的过程中，还是出现明显持续走强的趋势性板块的机会。目前来看，新的热点板块正在酝酿之中。

情况三，双创市场或将在未来成为市场机会的聚集地

纵观近期双创指数的整体走势情况，在主板沪指冲高回落的情况下，这几天双创指数却延续了反弹的格局。而从当下各类指数所处的位置来看，双创指数恰恰处在阶段性的低点，并且在8、9月经历了较长周期和空间的调整；而对应的主板指数却处在高位震荡回落的过程中。冥冥之中，当下我们证券市场不断处于轮回之中。考虑到国庆之后马上进入三季报的披露期，这个时候部分业绩不错的双创个股，或将引领双创市场出现一波止跌回升的走势。因此从操作的重点来看，在国庆前后的这段时间内，作为普通投资者恰恰可以把操作重点放在双创市场中的相关板块和个股上面。

「热点策略」

从目前市场的情况来看，我们可以预计国庆前这段时间内，整个市场走势方面不会出现大的变化。总体来看，沪指围绕着3600点出现弱势震荡的可能性较大。而在下周的市场中，一旦双创指数继续延续本周的反弹格局，则需要我们进行重点关注。此刻市场新一次的轮回或将出现了。

对于具体的操作方向，笔者还是坚持近期从两个维度入手的策略。即从业绩和估值两个方面进行机会的把握。目前来看业绩方面可以关注军工和新能源车板块；而从估值方面来看，可以继续对大基建板块，以及部分医药和证券类板块进行重点关注。相信在国庆前后，这也是大资金选择新的操作标的需要重点关注的两个方面。

面对近期热点不断轮动的市场，很多投资者都想知道下个市场热点板块是什么？实际上靠猜有时候很难把握住市场真正的机会。其实从规律的角度来看，新的热点往往具备股价和估值方面的优势，而且还有题材消息上的配合，并且有时候是我们淡忘或者想不到的品种。从这个角度来看，或许一些被我们遗忘的品种，就是四季度市场的新热点。

证券市场，就是一个你想不到，或者想到没有去做的场所。

9月23日收盘点评：节后走势已被左右？眼下必须正视三大变化！

中秋节后的两个交易日内，主板沪指演绎了两场“大反转”的好戏！第一个交易日，市场低开高走，快速回补了当天的跳空缺口；而今天盘中，股指又出现了高开低走，震荡回落的走势。当下市场的走势，似乎被一双无形的手控制着。

距离国庆长假还有五个交易日，这个阶段内整个市场会不会继续延续反弹的走势呢？节前的这几个交易日内，哪些热点板块又值得我们提前去关注呢？3700点上方会不会成为今年市场无法逾越的高点呢？此时此刻，相信这些问题一定会是很多投资者朋友关注的。但是从投资哲学的角度来看的话，对于更多的投资者而言，当下却要正视市场出现的三大变化。只有真正理解了当下市场的这三大变化，那么上述的这些问题则会成为下一级菜单的问题，自然便会迎刃而解。那么，当下的市场究竟出现了哪些变化？

「市场逻辑」

变化一，当下市场进入了弱势震荡的格局之中

从历史的情况来看，当市场经历了一轮调整之后，通常会经历弱势震荡和强势震荡两个阶段。而这里的强势和弱势震荡并非主观意义上的判断，所谓的弱势震荡是指市场还会不断考验前期的低点位置；而强势震荡则是市场在震荡过程中低点和高点会不断出现提升。面对昨天市场出现的那根中阳线，笔者在昨天的文章中就明确判断了市场已经进入弱势震荡的格局之中。因此即使今天早盘市场出现了跳空高开，在当下这个位置上股指也不具备继续上攻的可能性。从目前主板沪指的情况来看，国庆节前的这几个交易日内，不排除沪指再次跌破3600点去考验近期低点的可能性。

变化二，当下市场量能依然出现萎缩的状态中

在市场调整见底的过程中，如果这个时候市场出现缩量特征的话，通常意义着市场短期底部的探明；而在市场回升的过程中，往往需要量能方面出现明显的放大，这样的话整个市场才会有一定的上涨空间。从中秋节后这两天量能的情况来看，虽然沪深两地市场依然保持着万亿以上的量能。但是从沪市量能的角度来看，还是出现了较为明显的缩量状态。因为在9月上旬这轮沪指上攻的过程中，其沪市单日平均量能保持在7000亿以上的水平；而这两个交易日沪市的平均量能水平还不到6000亿。因此从这个角度来看，今天市场早盘高开冲高回落也在情理之中。考虑到市场存在一定的节日效应，因此国庆前的这几个交易日内市场再次出现放量的可能并不大。

变化三，节前市场热点维持快速轮动的可能性较大

当整个市场进入弱势震荡格局之后，其热点板块也会随之出现快速轮动的特征。从这两天市场的领涨板块来看，昨天风电成为市场领涨的热点，而今天该板块也出现高位震荡的走势；随之而来是受涨价影响的造纸和受利好消息刺激的鸿蒙板块出现在涨幅榜的前列。很明显在当下市场这样的格局中，短线去追涨当日市场热点的做法显然不合时宜。因此从笔者的角度来看，临近三季报的披露期，在当下市场中应该提前为四季度的操作做好准备。目前来看具备估值优势和业绩优势的一些行业板块值得关注，如军工板块这几天出现持续反弹，在一定程度上和该板块目前的估值水平与三季报业绩相关。因此对于普通投资者而言，当下更偏向理性的中线布局，收获国庆节后的机会。

「热点策略」

在上文中笔者已经再次强调了整个市场目前处在弱势震荡的格局，在这种格局之后，通常市场在短期冲高之后，就会出现大幅震荡的走势。而这个时候市场对于前期低点的可靠性也会表示一定的怀疑，因此会通过不断震荡考验前期低点的方式，来确认这个低点的有效性。所以在国庆前的几个交易日内，作为普通投资者一方面做好市场考验前期低点的准备；另一方面一旦回到前期低点附近，又是短线低吸的好机会。

对于短期活跃的风能板块而言，笔者认为其行情并没有走完，未来该板块还会出现继续走强的可能性。因此可以继续对风能板块进行关注；而对于周期板块而言，则需要关注其涨价的逻辑是否存在，今天造纸板块的活跃也是涨价逻辑的延续；此外从中期的角度来看，目前还是应该从估值和业绩两个维度进行考虑，除去军工板块外，目前还可以对于传统的基建板块以及证券板块进行重点关注。

最近很流行一种“剧本杀”的游戏，而在证券市场中其实每一天都在演绎着各种“剧本杀”。这个时候不仅需要我们有良好的面对涨跌的心态，更需要我们有可以辨清其中逻辑和缘由的推理能力。尤其在弱势震荡的市场中，今天上涨或许会成为明天下跌的开始；同样今天下跌又有可能成为明天上涨的理由。此时此刻，应对不同行情的操作策略的背后，折射出便是每个人的投资体系和投资哲学。

希望大家的投资系统不是用来解释每天市场涨跌原因，而是真正辨清涨跌背后的机会和风险。