马敏：美债收益率创历史新高对A股有何影响？

一天一个大白马，何时杀出底？

大盘反弹一触即发，反弹后仍需谨慎

        笔者中秋节前反复提示短期市场存在大幅调整的风险，节后市场表现也没有超出笔者的预期出现了大波段的下跌，既然已经调整到了3100点整数关口以及下降通道线下轨支撑位的情况下，大家也不用过多恐慌，短期市场的反弹一触即发。

上证指数日K线图

来源：看盘软件

        从上证指数的机会指数看，9月19日达到了惊人的42.93，上次沪指机会指数超过数值40还要回溯到今年4月底的2863点低点位置。故多个维度来看，短期市场超跌反弹都将一触即发！！！

上证指数机会指数

来源：阿牛智投

每天都有大白马闪崩，主力意欲何为？

        值得注意的是，市场近期在调整的过程当中，基本上每天都有大白马出现闪崩，比如药明康德、东方财富、爱美客、华熙生物、三安光电、迈瑞医疗等，而且大部分闪崩的个股都是在低位出现的加速下跌。也就是其股价已经从高位下跌了不少后再度出现快跌的情况。所以这些白马的低位闪崩对板块及市场的杀伤力及影响很大。而今天中药茅片仔癀又突发闪崩了！那么低位白马为什么会闪崩呢？而闪崩到底意味着什么呢？

        其实，对比片仔癀近几年基本面业绩的变化就可以发现端倪。从利润来看，片仔癀2021年的业绩是没有问题的，净利润23亿，同比2020年增长了45%，这个增速是不错的。但是再看半年报业绩，增速仅仅只有18%，出现了大幅减缓的迹象。那么市场给予其原来中药龙头的估值自然而然给不了这么高了，故其从22年初下跌至今跌幅超40%就是杀估值所导致。

片仔癀净利润变化图

来源：点掌财经

        当然近期大白马的闪崩也说明市场流动性紧张，机构调仓，或是谨慎应对当前行情，每天两市成交量都非常低迷！蔡经理休假，葛卫东躺平，大佬和机构都不干活了，明显流动性很差导致市场买盘不足。不过从另一个侧面也反映出经过前期的调整，市场短期也该出现反弹了。俗话说得好：地量见低价！

        笔者希望大家能动一动自己发财的小手，素质三连：“点赞、关注、转发”走一波。您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操作策略，选股逻辑进行互动和交流！文章中涉及到的个股仅供参考，并非推荐，请投资者注意投资风险。

马敏  执业证书编号：A0460621050003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

马敏：美联储加息只能影响A股开盘

马敏：这波反弹，不同仓位不同应对！

超跌反弹一触即发，该如何把握？

恐慌盘已出，大盘反弹一触即发

        笔者中秋节前反复提示短期市场存在大幅调整的风险，节后市场表现也没有超出笔者的预期出现了大波段的下跌，既然已经调整到了3100点整数关口以及下降通道线下轨支撑位的情况下，大家也不用过多恐慌，短期市场的反弹一触即发。特别是早盘跌破3100点时的恐慌盘的出现也预示着超跌反弹即将出现。

上证指数日K线图

来源：看盘软件

        从上证指数的机会指数看，9月19日达到了惊人的42.93，上次沪指机会指数超过数值40还要回溯到今年4月底的2863点低点位置。故短期市场超跌反弹一触即发。

上证指数机会指数

来源：阿牛智投

        值得注意的是，超跌反弹虽然近在咫尺，但是反弹终究是反弹，想要反转还需要满足以下先决条件：

1. 上证指数突破下降通道上轨压力位（参考上图上证指数日K线图）

2. 点掌全指交易提示指标发出绿转红（翻多）信号

点掌全指交易提示

来源：阿牛智投

        那么问题来了：虽然反转还远，反弹已来，那博弈反弹该如何选择方向呢？既然是反弹，那不妨从超跌的角度考虑，寻找指数自9月13日调整以来跌幅居前的板块中寻找超跌反弹的机会。以下是笔者给各位投资者梳理的板块阶段跌幅名单供大家参考：

自9月13日以来跌幅居前行业板块

来源：看盘软件

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周复盘及下周策略

本周盘面复盘

        经过中秋节小长假后，大盘一度改变节前反弹模式再次进入深度调整阶段。对于这个调整，笔者在节前已经和大家梳理过节后会有200点调整空间的逻辑，市场走势符合预期。

        盘面上，本周以旅游酒店为代表的消费复苏逻辑及受益人民币国际化为代表的跨境支付概念涨幅居前。而跌幅榜上，清一色地被高位（反弹幅度较大）板块霸榜。

本周板块涨跌幅变化

来源：阿牛智投

 下周盘面展望及操作策略

        其实本周市场的大跌主要集中在周四和周五这两天，而连续两根大阴线也代表着短期市场出现了一定的超跌迹象。而周五的最低点收盘也预示着下周一将会存在惯性下杀的动力。操作上，若仓轻的同学可以逢周一早盘恐慌下杀时做个低吸，待反弹后进行高抛；而仓重的同学也要趁反弹及时减仓调仓为宜。

        不过市场后期调整空间也十分有限，主要原因在于上证指数的市盈率目前正处于较低位置，市场整体估值下杀空间有限。大数据显示，上证指数板块当前市盈率12.14, 长期市盈率中位数15.21, 长期市盈率当前分位21%。

上证指数市盈率变化图            

 来源：点掌财经

        感谢大家浏览到最后。最后，祝大家周末愉快！

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高位赛道股集体闪崩，减磅还是加码？

大盘下降趋势明显，控制仓位是第一要务

        笔者近期反复提示指数节后调整风险，今日市场出现大幅调整回补3200点缺口的走势符合预期，接下去就是前低3155点的目标位了。笔者在强调一下：在目前非上升趋势行情中，控制好自己的仓位是最重要的事情。不过节奏也同样重要，如果中秋节前没有听到笔者谨慎的观点的投资者注意了，由于今天尾盘1小时的持续反弹预示着明天开盘将会存在一个惯性的上冲动能，而仓重的投资者朋友不妨利用这个反弹及时降低自己的仓位。降仓的目的是为了更好地在低位拿到低成本的筹码，并且防止因为持仓过重而影响后续的心态。

上证指数日K线图

来源：看盘软件

新能源赛道估值压力大，逢反弹及时减磅才是正解

        盘面上，地产银行为代表的低位大蓝筹权重明显抗跌，而自2863点反弹以来反弹幅度较大的新能源赛道类板块跌幅居前。目前板块而言，一定要区分高位和低位，高位板块由于反弹幅度过大，累计了大量的获利盘，所以它们的调整空间与风险巨大；而2863点低点反弹幅度较小的行业回调空间相对有限。但无论高低位，控制仓位仍是最重要的事情。

        从大数据来看，目前高位新能源赛道估值压力不可小觑。如风能板块当前市盈率中值44.50，三年市盈率中值中位数31.92, 三年市盈率中值当前分位94%。94%的分位代表了目前估值在近三年的估值高位，一旦市场情绪退潮则下行压力巨大。

风能板块市盈率中值变化图

来源：点掌财经

        再来看看目前光伏板块的估值情况，光伏板块当前市盈率34.64, 三年市盈率中位数29.43, 三年市盈率当前分位84%。估值同样处于近3年高位，前期大幅上涨所带来的的消化估值压力极大！！！

光伏板块市盈率变化图

来源：点掌财经

        综上，目前高位的赛道方向估值压力和获利盘了解压力巨大，注意逢反弹控制仓位应对风险。而低位的大蓝筹虽然安全边际较高，但以目前两市量能来看也较难维系持续上攻。

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诺安成长蔡经理举牌芯片龙头，半导体跌出机会了？

外围大跌只是诱因，大A自身有调整需求

        由于外盘大跌影响，今日A股低开后一度出现反弹走势，无奈缩量反抽5日均线后再度出现调整，这也宣告着短期趋势的走弱。笔者上周和大家聊到的市场仍有200点的下跌等着大家也正逐步兑现。在目前非上升趋势行情中，控制好自己的仓位是最重要的事情。

上证指数日K线图

来源：看盘软件

        盘面上，水运由于近期运费上涨表现较为强势，而近期较为弱势的CXO及半导体相对抗跌。跌幅榜上，以种业粮食概念以及有色金属相关板块跌幅居前。

网红诺安蔡经理举牌芯片龙头，半导体机会来了？

        今日芯片龙头卓胜微公告称，由知名基金经理蔡嵩松所管的诺安基金旗下诺安成长混合增持公司股份，此次权益变动后诺安基金持股比例达到5.0065%，这意味着已经越过了举牌线。资料显示，除了这次增持外，在过去6个月时间内，诺安成长混合对于卓胜微偏爱有加，越跌越买，买入价格在251.51元到90.84元的区间。可以看出有时候专业的基金经理和普通的散户投资者都会犯类似的错误：越买越套，越套越买。

        那半导体板块经过今年的持续调整是否真的已经到了具备投资机会的时间点了呢？

        从半导体板块的估值来看，半导体板块当前市盈率中值55.33，长期市盈率中值中位数67.79, 长期市盈率中值当前分位34%。从图上可以看出，目前半导体虽然估值不贵，但同样并不便宜。

半导体板块市盈率变化图

来源：点掌财经

        从净利润上看，经过2021年高增长之后，进入到2022年后，半导体行业净利润增速出现了明显的放缓迹象。截止22Q2，半导体板块平均净利润2.54亿，同比仅仅上升3.07%。

半导体板块净利润变化图

来源：点掌财经

        当某一个行业增速出现明显放缓的迹象时，市场给予其估值水平也将同方向变化。所以长期来看，目前半导体行业还需耐心等待净利润增速再度重回增长后再去寻求确定性的机会为宜。持有诺安成长混合等半导体主题类基金的朋友们也要注意相应的时间周期风险。

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药明康德再变“要命”康德，CXO机会还是风险？

指数缩量上行，谨防市场诱多

        中秋节后第一个交易日，指数仍旧保持节前的缩量节奏展开震荡走势。其中，沪指今日受制于60日线3277点的压制，最高点锁定在了3278点，指数缩量上攻乏力，后市仍需谨慎。

上证指数日K线图

资料来源：看盘软件

        盘面上，今天涨幅居前的板块均是上周指数反弹过程中持续弱势的品种，弱势板块的补涨也宣告着这轮反弹已接近尾声。跌幅榜上，CXO板块受美国签订生物制药法案利空影响全天领跌两市，板块内多数龙头公司悉数跌停。

药明康德再变“要命”康德

        CXO行业龙头药明康德今日封死跌停位置，那CXO因为利空的下杀到底是绝对的风险还是其中也孕育着一定的机会呢？笔者带大家一起通过一些数据来判断一下。

        众所周知，所处CXO行业的企业有一半以上的营收来源于海外，《生物制药》法案将会给行业带来政策的不确定性。从CXO行业的营业收入来看，从2017年至今总体呈现出持续的增长态势。其中，刚刚公布的22Q2数据显示，CXO板块平均收入15.70亿，同比上升33.06%。

CXO板块收入变化图

来源：点掌财经

        单单从收入看，感觉CXO行业还不错吧。但笔者发现，就是在收入不断增长的情况之下，CXO行业的净利润从21年Q4开始不仅没有增长，甚至是出现了亏损的情况。而最新的22Q2数据显示，CXO板块平均净利润1.08亿，同比下降54.55%。继续出现了明显的下滑。

CXO板块净利润变化图

来源：点掌财经

        CXO板块的增收不增利反映出行业成本端的大幅上行以及对于下游客户议价能力的大幅削弱。所以长期来看，在利润持续下滑的状态下CXO行业要想迎来春天还需要一些时间。不过若短期板块继续快速下探，短线的反弹机会还是会有的，短期让我们一起来期待超跌反弹的交易性机会的出现。

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风险提示： 本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资顾问：马敏  执业证书编号：A0460621050003