国企改革生十三板妖王，此题材又还有哪些机会

过去几周百货、汽车、农业、国企改革等题材此起彼伏，如此多的热点中最吸引投资者的无疑是十三连板的中通客车，前期跟随汽车板块启动后最后却在国企改革的属性中散发妖气成为“中通大帝”。

按照过往市场的统计，某题材出现此类高热度的妖王，往往都会带动板块出现一波不错的机会，那么国企改革这个题材如何操作有更高的性价比呢？我们用大数据统计分析，根据推演发现一周主力关注度（一周主力关注度：一周资金热度与一月资金热度相比的变化）是帮助选股的重要工具。

一周主力关注度上升

个股的资金热度变化往往对个股的股价有重大的影响，过去一周资金热度相比一月上升我们定义为一周主力关注度上升。这样选出来的个股大数据计算的具体相关数值如下图表：

一周主力关注度上升策略

来源：阿牛智投

对近一年的统计结果，可以看到采取一周主力关注度上升策略，累计收益率为-18.33%，明显跑输国企改革板块整体的累计收益率的12.92%。

一周主力关注度下降

我们再观察过去一周资金热度相比一月资金热度下降也就是一周主力关注度下降策略的大数据计算，选出个股具体相关数值如下图表：

 一周主力关注度下降策略

来源：阿牛智投

对近一年的统计结果，可以看到采取一周主力关注度下降策略，累计收益率为62.37%，大幅领先国企改革板块整体的累计收益率的12.92%。

综上，国企改革出现十三板妖王，后续会有自己围绕“中通大帝”挖掘板块的潜在机会，但是贸然追逐短期资金热度大幅提升的个股，反而跑输板块的概率较高；反而低吸一周资金热度相比一月资金热度下降的个股，更可能收到优秀的结果。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

刘健 从业证书编号：A0460121030001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

应收账款对股价的影响？

应收账款是指企业在正常的经营过程中为了迎合买方市场因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，作为企业的一项流动资产，那么是不是应收账款越多越好？应收账款又对公司股价有什么样的影响，笔者将通过大数据角度和大家一起一探究竟。

笔者选取了市场在2018.1.29-2021.1.29处于震荡阶段，按照应收账款由多到少把所有公司平均分为分位五个区间，通过以下数据可以发现应收账款多少对整体股价影响不大，但适中偏小的公司三年收益率比其他区间要强势。

震荡阶段应收账款分位回测

来源：阿牛智投

下跌阶段应收账款分位回测

来源：阿牛智投

同样笔者也选取了市场在2015.6.25-2018.6.14下跌阶段，按照应收账由多到少把公司平均分位五个区间，从上图中可以看出熊市中股价跌幅都差不多，但应收账款多的公司比较抗跌。

上涨阶段应收账款分位回测

来源：阿牛智投

笔者选取了市场在2012.6.16-2015.6.15处于上涨阶段时把应收账款有多到少的公司平均划分五个区间回测结果通过上面数据可以看出应收账款适中偏小公司涨幅最好。

通过上面的数据分析可以看出即使在市场下跌时候，虽然应收账款靠前的公司比较抗跌，但实际上熊市中个股受市场下跌氛围影响也是泥沙俱下，个股跌幅都差不多； 另外在市场震荡和上涨阶段，也都是应收账款适中偏小的公司三年收益较好，笔者也认为应收账款过多容易发生坏账风险，因此总的来说应收账款适中偏小的公司来看表现较佳。

那么如何通过应收账款来选择个股操作机会，通过上面分析笔者选取应收账款大于5000万同时小于10000万，此外剔除了黑名单和涨跌停的个股情况，按照中枢价值空间从大到小筛选3-15家公司。回测出以下模型：

应收账款策略短线回测

来源：阿牛智投

通过数据回测，发现该策略一年期间表现持续跑赢上证指数，年化收益率26.03%，风险回报率1.2，可谓是比较省心省力的策略了。

不过股市中没有一劳永逸的方法，需要不断学习总结找到适合自己的方法是非常重要的，今天暂时就和大家分享关于应收账款的相关内容，关注笔者后续还有更多精彩内容哦！

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刘晴晴 从业证书编号：A0460120090005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

散户扎堆，股价难涨？

市面上流行一句话，‘’散户扎堆，股价难涨‘’，我们用数据来分析一下这句话到底有没有道理。

股东人数反应了一只股票被多少个股民持有，所以我们研究散户的行为就要落实到研究股东人数的情况上，股东人数变化是反映筹码集中度的一个重要指标。

我们可以看一下上图，是2012年6月至2015年6月牛市阶段，我们把股东人数按照由多到少分为五个区间，最上面的这个区间是股东人数最多的一批股票，然后往下是依次减少，我们可以发现上一轮牛市阶段，股东人数越多的这些股票收益率是最差的，随着股东人数减少，收益率是越来越高的。

我们再来研究一下2015年6月到2018年的6月的熊市阶段，还是按照股东人数从多到少把它分为5个区间。可以从三年的收益率情况来看，熊市阶段是全面亏损的，股东人数多跟股东人数少的都没有明显优势，所以熊市大家可以记住，熊市阶段是一个集体下跌的阶段，股东人数的多少，它的跌幅都很大。

看上图在2019年1月到2021年12月的震荡上升市场，三年的收益情况来看震荡上涨市场股东人数多的这些股票收益率是最差的，随着股东人数减少，收益率是越来越高的。

由上面我们可以得出：散户扎堆，股价难涨。股东人数越多，散户越扎堆，股价越难涨。股东人数越少，筹码集中度越高，股价越容易涨。当熊市普跌，股东人数少也难逃下跌。
这个发现是否对您后面投资有帮助，或者有什么不同的观点也可以下文留言互动沟通。

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阿牛智投投资顾问崔志博，执业证书编号：A0460621040002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

巧用每股收益投资

每股收益即每股盈利（EPS），指税后利润占总股本的比例，是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益是投资者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标。每股收益可以反映出企业的经营成果，每股收益越高，代表公司盈利能力越强。那在我国的证券投资市场上，每股收益越高股价表现越好吗？笔者将通过历史数据回测来跟大家简单聊一聊。

上涨阶段

20190104-20220103市场处于震荡上升阶段。我们可以观察到公司股价与每股收益成正比，每股收益在首分位0.54元~19.69元的公司股价涨幅最高。具体相关数值如下图表：

上涨阶段每股收益分位回测

来源：阿牛智投

下跌阶段

20150615-20180614市场处于熊市下跌阶段。通过数据我们也可以发现每股收益最高的公司表现最抗跌。具体相关数值如下图表：

下跌阶段每股收益分位回测

来源：阿牛智投

策略周期回测

接下来我们用另一个思路来探讨下，选取每股收益在1元~10元之间的策略组合进行周期回测。通过阿牛智投大数据回测，该策略累计收益率是142.83%，年化收益率是19.40%，指数收益是2.56%，跑赢指数136.76%。具体数据如下图所示：

每股收益较高策略周期回测

来源：阿牛智投

综上，在震荡上行走势中，每股收益越高的公司股价表现越好，而且在熊市下跌中每股收益最高的公司也最抗跌，同时通过周期来看每股收益在1元~10元之间的个股策略走势远远优于上证走势。通过每股收益指标的排名，可以分辨出哪些是蓝筹股，哪些是垃圾股。横向比较，通过同行业企业的每股收益，知道这个行业哪些企业是龙头企业，发展得更好。纵向比较，也可以通过比较个股的每股收益，可以了解企业的整体发展情况。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流每股收益的具体使用方法，欢迎点赞并转发！

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唐圆圆 从业证书编号：A0460121100011，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

次新股热度再起，如何把握次新的妖股行情

近期市场风格不断变化，泛基建，房地产等题材虽退潮却仍有反复，但是新起的国企改革，汽车，次新股等题材也吸引了大量投资者眼球。“顺控大帝”的十五连板才过去400多天，拓新药业、贵州燃气等“妖股”也使得散户记忆犹新，这次会有新的妖股应时而出么？ 

作为诞生过诸多妖股的板块，次新股在投资者眼中是高风险但是也有高回报可能的。那么我们如何在二级市场把握次新股题材的这波机会，这里笔者根据大数据的推演分析发现筹码集中的程度对次新股机会风险有很好的分析效果。

高筹码集中度

个股的持股人数减少，平均持股数量变多，市场就定义该个股的筹码更加集中。对于次新股中筹码集中度高的策略大数据计算的具体相关数值如下图表：

2021-06—至今 高筹码集中度策略

来源：阿牛智投

可以看到2021年6月至今，如果采取高筹码集中策略，累计收益率为51.97%，大幅跑赢次新股板块累计收益率的-19.75%。

低筹码集中度

个股持有人数增加，平均持股数量减少，市场定义该个股的筹码更加分散，筹码集中度则降低。对于低筹码集中度的策略大数据计算具体相关数值如下图表：

2021-06—至今 低筹码集中度策略

来源：阿牛智投

可以看到2021年6月至今，如果采取低筹码集中度策略，累计收益率为-29.63%，还跑输板块整体表现。

综上，对于次新股来说筹码集中度越高，个股的风险回报就越好，投资者在挖掘次新股题材机会时可以先注意该个股近期的股东人数和平均持股数量的变化，若筹码分散，那承担的风险会高出不少；关于筹码集中对次新股影响如此之大的原因，笔者更多是认为，上市不久的个股未经过市场充分定价导致的价值回归机构参与程度较低，股价变动更多受游资引导，而游资选出高筹码集中度的个股拉升难度会降低。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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刘健 从业证书编号：A0460121030001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

老朋友“红三兵”又回来了？

股市俗语：一阳改三观，那么三阳呢？老的投资者或多或少都使用过红三兵这个指标，而且确实也产生了很多经典的案例。但是在市场不断发展的今天，一度沉寂的红三兵还能发挥新时代下的作用吗？笔者今天跟大家一起去探讨一下利用红三兵，到底能不能做出超额稳定的收益。我们先看看以波段持股为例，在过去特定的不同的行情阶段，把满足红三兵特征的股票做成一组策略，来模拟真实买入卖出，看看表现如何。

2013-01到2015-06红三兵周期策略

来源：阿牛智投

如上图，选取了2013年1月到2015年6月期间，选出所有符合红三兵标准的股票，持仓周期为3个月。可以看出策略（黄线）是持续跑赢中盘指数（蓝线）的。不过在这期间市场也表现不俗，跑赢指数也非难事，而且在策略的后半段有个加速的情况，我们继续看看其它阶段策略的表现。

2015-06到2018-12红三兵周期策略

来源：阿牛智投

如上图，2015-06到2018-12年期间，红三兵（黄线）累计收益—76%，中盘指数（蓝线）累计收益—63%。同期市场表现较差，处于熊市阶段，策略未能表现出较好的抗跌属性，另外在熊市开始阶段与中盘指数相差不大，而随着行情展开，不但跑输指数还有差距拉大的加速状态。

2019-01到2022-01红三兵周期策略

来源：阿牛智投

如上图，2019-01到2022-01期间，市场总体属于震荡向上阶段。红三兵仅在中间小阶段和行情尾声稍稍跑赢指数，且在尾端又出现了加速上涨的情况。这说明一点：震荡市，仅考虑红三兵的指标是无法取得较好超额收益的。根据上述论证过程，笔者发现红三兵策略：1、牛市无法大幅跑赢指数，2、熊市和震荡市抗跌属性不强，跑输指数，没有取得理想从成绩。3、单一条件下红三兵周期表现不佳。那么很多投资者朋友看到这里可能要问，我从来只做短线，不做波段或周期，那短线到底如何呢？既如此，我们一起再来看看，短线策略下红三兵会更好嘛？

2019-01到2020-01红三兵短线策略

来源：阿牛智投

如上图，在2019-01到2020-01期间，把所有符合红三兵特征的形成一个策略，短线持仓4天即换新仓。中盘指数（蓝线）累计收益为28%，而红三兵短线策略累计收益率为—3%。这里严重跑输指数，此阶段利用红三兵做短线真是浪费了时间又赔了本。

2020-01到2021-01红三兵短线策略

来源：阿牛智投

如上图，在2020-01到2021-01期间，中盘指数（蓝线）累计收益率23%，而红三兵短线策略（黄线）累计收益率为—12%，依然跑输指数，相信大出很多投资者的意料。那么我们可以得出结论：近年使用红三兵做短线，效果很不理想。

五大主力持仓市值占比

来源：阿牛智投

红三兵越来越不好用

综上可以看出，红三兵确实在一定历史时期有作用，而且波段持有反而比短线持仓要更好，不过随着时间线的推进，越临近现在的市场越不好用。仅使用单个条件无法取得超额收益。很重要的一部分原因是因为市场主导的力量在变化，风格也在转变。上图是近8年来市场主要机构（汇金、证金、社保、保险以及基金）的持仓占比情况，大家想看具体的也可以登录阿牛智投官网进行查找。那么我们可以看出从2014年的总占比5.7%到2021年的11.74%，足足翻了两倍，这也解释了为什么随着时间推移，红三兵越来越不好用。笔者在这里做一个思考，为什么股市里有些东西可以一直存在，也可能是因为使用它们的人一直存在，加上市场的突发性和资金的偶然性，在没有大数据结果的支撑下，会给人在胜利的时候一定的假象，而单个案例的放大，却引来群体的模仿，也显得我们这个时代更加需要数据的论证，和数据的真实性。继续关注笔者，带大家发现更多市场的秘密！

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苏浩执业证书编号：A0460120030003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

抄“社保基金”作业靠谱吗？

社保基金是社会保障基金、社会统筹基金、基本养老保险体系中个人账户基金、企业年金和全国社会保障基金的统称。它是全国社会保障基金理事会管理的，由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。

社保基金是社会公认的从管理人选拔、资产配置、再到风险控制都是业内最专业的。这个时候有人就会问了，既然社保基金这么厉害，那我们抄作业岂不是稳赚不赔？笔者将通过历史数据的回测来跟大家简单聊一聊。

上涨阶段

20190104-20220103市场处于震荡上升阶段。我们可以发现有社保持股市值的公司，明显比其他没有社保持股市值的公司股价表现更好，涨幅更大。具体相关数值如下图表：

上涨阶段社保持股市值分位回测

来源：阿牛智投

下跌阶段

20150615-20180614市场处于熊市下跌阶段。通过数据我们也可以观察到有社保持股市值的公司，相对没有社保持股市值的公司表现更抗跌，而且社保持股市值在首分位的公司股价表现最好。具体相关数值如下图表：

下跌阶段社保持股市值分位回测

来源：阿牛智投

社保重仓策略周期回测

接下来我们用另一个思路来探讨下，选取社保持股市值大于或等于10亿的策略组合进行周期回测。通过阿牛智投大数据回测，该策略累计收益率是102.03%，年化收益率是15.06%，指数收益是1.81%，跑赢指数98.43%。具体数据如下图所示：

社保持股大市值策略周期回测

来源：阿牛智投

综上，有社保持股市值的公司在熊市当中相对更抗跌，在震荡上行走势中涨势也更好，尤其是通过周期来看社保持股市值大于或等于10亿的个股策略走势远远优于大盘走势。因此有社保持股市值的公司比没有社保持股市值的公司整体来看在走势上有一定优势，“社保基金”的作业是可以抄的。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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唐圆圆 从业证书编号：A0460121100011，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

高净资产，能否支撑起高股价？

       什么是净资产？相信大家也想了解一下，通俗的讲，就是你总的资产减去负债，剩下的就是净资产了。同样在股市里面，净资产也可以这样来理解，那净资产的多少会给股价带来怎样的影响呢？是越高越好，还是越低越好，接下来笔者就通过历史数据的对比，来看看表现如何。

       不同阶段历史数据表现

       首先笔者从2014.6.13-2015.6.12这个上涨的牛市阶段来看看一下数据表现。具体情况如下图表所示：

2015年牛市快速上升阶段

来源：阿牛智投

       把当时市场上的股票按照每股净资产从大到小分成了5份，通过上面的数据我们可以发现，每股净资产最小的分类组，它的收益率246.61%是最高的，随着每股净资产的上升，收益率是越来越小的，呈现出每股净资产和股票走势是相反的。

       接下来从2015.6.13-2018.6.12这个震荡下跌阶段的数据情况来看具体表现，具体走势如下图所示：

熊市震荡下跌阶段

来源：阿牛智投

       熊市阶段同样也是把每股净资产分成5份，根据数据可以看出来每股净资产最高的分组跌幅只有-33.56%是相对最小的，随着每股净资产越来越小，跌幅越来越大，从这可以看出来这个时候每股净资产和股票走势呈现正相关的状态，净资产越高越抗跌。

       再来看看从2019.1.4-2022.1.3震荡上行阶段的数据，具体走势如下图所示：

震荡上行阶段

来源：阿牛智投

       通过数据可以得出结论，每股净资产从大到小排序，数值越高，收益表现越好的，两者呈现出正相关性也是非常明显的。

       通过上面各个阶段的历史数据情况，结论也就出来了，2015年之前高的每股净资产并没有很明显的优势；在2015年之后，不管是熊市阶段，还是震荡上行阶段呈现出来的都是每股净资产和股票走势是正相关的，在熊市中，高净资产更抗跌，震荡上行市场中，高净资产走的更强表现的更好。也就表明大部分时间中，高净资产是可以支撑高股价的，大家在选股的时候可以多关注一下这一指标。

      欢迎大家持续关注，有不同见解的朋友也可以文章下方留言交流。

       免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

       曹瑛 从业证书编号：A0460119020002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

营收增长选股的财富秘密

选长期优质企业，需要注意点什么？今天教大家一个很重要的选长期优质企业的方法，选好了或许能给你未来10年的投资生涯有很大的参考价值。

一个人的钱包要越鼓越好，那么我们在选择公司的时候，也要留心去看待企业的增长，营业收入同比增长率就可以帮助我们来摘选出长期稳健增长，且能够帮助我们获取更佳投资配置的机会。我们一起来看看，到底怎么选取合适增长的企业吧。

营收同比增长分位回测

牛市营收同比增长率分位回测

来源：阿牛智投

上图是2019-01到2022-01期间，市场处于结构性牛市阶段，总体行情不错。根据回测数据发现，营收同比增长率处于次分位的，三年收益率最佳，高于平均收益率。

那是否可以认为营收同比增长次分位就是最佳区间呢，我们接着往下看。

震荡市营收同比增长率分位回测

来源：阿牛智投

接下来我们倒退到2018-01到2021-01期间，市场整体处于震荡结构，市场风格比较凌乱。从上图数据可以非常清晰的看到，次分位又一次精彩上镜，成为三年收益率最佳的区间，而且远远跑赢平均收益率，同期首分位和后、末分位还是亏的。

这里进一步证明次分位区间的营收增长明显能拔高收益率水平，也即合理稳健的增长速度在牛市和震荡市是相对有效的。

熊市营收同比增长率分位回测

来源：阿牛智投

最后我们看看2015-06到2018-06期间，这时市场属于熊市阶段，上证下跌幅度超过100%。上图数据显示，所有分位都出现了不同程度的下跌，但次分位下跌 幅度最小，最为抗跌，高于平均收益率10个百分点。

这再次证明了，在熊市阶段，合理稳健的营收水平可以抵御风险，降低亏损。

而通过这三个阶段的回测表现，我们发现营收同比增长率处于20%-40%的次分位区间，总能在不同行情中取得好的表现。

下面我们选择沪深300指数来进一步论证说明。

沪深300指数营收周期策略1

来源：阿牛智投

上图是沪深300指数营收的周期策略。

以下为该模型（上图黄线）具体参数：

1.板块：沪深300指数

2.营业收入同比增长区间：次分位（20%-40%）

3.选股数量：3-20家；

4.筛选因子：股票评分从大到小

笔者对比了同期沪深300指数本身表现（红线）和同期中盘指数（蓝线），而周期策略表现（黄线）不仅跑赢了中盘指数，而且也大幅拔高了同期沪深300本身的收益率，年化达到7.78%，稳健而合理的增长助力选股组合更上一层楼。

沪深300指数营收周期策略2

来源：阿牛智投

为了给观点更强力的支撑，笔者继续回测了营收增长首/次分位的周期数据。

以下为该模型（上图黄线）具体参数：

1.板块：沪深300指数

2.营业收入同比增长区间：首分位/末分位

3.选股数量：3-20家；

4.筛选因子：股票评分从大到小

其它数据不变，也不加任何其它的因子，只将营收同比增长由代表合理增长的次分位换到极高速增长或增长缓慢的分位。不出意外，策略表现（黄线）整体较差，跑输了原本的沪深300指数，形成负面效应。

快好还是慢好？稳健最好！

短期成长企业的高增长是针对特定期限内去研究的，对于长期去跟踪优质的好的企业，根据数据发现长期营业收入同比增长并非越快越好，长期处于20%-40%的稳健合理的增长，才是最优质的。

这个区间的增长代表了企业进入扩展成熟期和业务稳定期，兼顾发展与稳定，摒弃了初创企业的高波动，也比衰退的企业更具有活力，而且企业规模过快扩展增收不增利的情况也多有发生，合适稳健适度的扩展速度满足长期发展的要求。

大家在对比手中的个股，如果想长线的，记得去关注下公司的营收增长，对比股价或许能有不一样的发现！

关于营收同比增长我们今天就先聊到这里，后续将继续带来影响长期收益率非常重要的因子，希望大家继续关注！

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