保险行业机会分析

保险行业存在了上百年，本质是收取一部分保费，然后为投保人承担兜底风险，具体又可根据保险标的分成人身险和财产险。有人说保险行业是朝阳行业，随着国民收入水平的不断提高，大家投保的意识也在逐渐增加。那么当下在A股投资保险行业能否带来很好的收益呢？接下来笔者用历史大数据看一下保险行业的数据。

历史数据表现

首先笔者找到保险板块整体净利润近五年的平均净利润变化。具体情况如下图表所示：

保险板块平均净利润变化

来源：点掌财经

上图可以看出保险板块2017年末到2019末是呈现增长趋势。2019年末开始保险行业的平均净利润出现下滑。2022一季度的平均净利润同样是低于2021年一度。

接下来看一下2017.6-2022.6保险周期回测这五年时间的曲线收益情况，保险板块回测策略按照股票评分从大到小选取3-20只股票，换仓周期9个月。具体走势如下图所示：

保险指数周期表现

来源：阿牛智投

上图可以明显看出最近一年多保险指数周期表现是低于上证指数周期表现的。累计收益是-26.46%。上证指数表现为5.96%。

通过上述数据可以看出。保险行业最近两年多平均净利润率下滑。笔者认为有以下原因，一是受新冠疫情的影响，二是保险行业竞争激烈加剧导致行业净利润整体出现下滑。受以上两点影响使得保险指数表现没能跑赢上证指数。笔者通过以上大数据总结出目前保险行业投资的机会暂时还没有崭露出来。可以关注接下来新冠疫情控制情况。保险板块平均净利润率曲线出现拐头向上出现增长势头。笔者认为上述两点原因出现明显改善才可关注保险行业机会。

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免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

田雨晖 从业证书编号：A0460121040011，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

每股未分配利润越高越好吗？

每股未分配利润是企业留待以后年度分配的结存利润累计额除以总股本得出来的，是公司今后扩大再生产或分红送股的重要物质基础。那么是不是每股未分配利润越多，股价涨幅越好呢？笔者将通过历史数据的回测来跟大家简单聊一聊。

上涨阶段

20120616-20150615上证指数上涨2756.14点，涨幅119.47%，市场处于资金推动牛市上涨阶段，每股未分配利润在后20分位0.33~0.82的公司股价涨幅最高。具体相关数值如下图表：

牛市阶段每股未分配利润分位回测

来源：阿牛智投

下跌阶段

20150615-20180614上证指数下跌2018.83点，下跌幅度为39.87%，市场处于熊市下跌阶段。我们可以发现每股未分配利润在首20分位2.31~43.77的公司股价最抗跌。具体相关数值如下图表：

熊市阶段每股未分配利润分位回测

来源：阿牛智投

震荡阶段

20180129-20210128上证指数下跌17.82点，跌幅0.5%，市场基本处于震荡市阶段，每股未分配利润在首20分位2.31~58.33的公司股价走势最好。具体相关数值如下图表：

震荡阶段每股未分配利润分位回测

来源：阿牛智投

综上，2012年到2015年的这波牛市是炒小炒新炒差的资金推动型牛市，每股未分配利润高的公司反而没有优势；但是2015年之后，市场越来越成熟，基本面分析越来越受认可，每股未分配利润与公司股价成明显正相关，每股未分配利润越高的公司股价表现越好。如您对每股未分配利润感兴趣，欢迎下方留言！

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唐圆圆 从业证书编号：A0460121100011，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

员工赚钱越多，公司股价涨幅越好？

股市中有位资深人士说：观察企业好不好，要去看它员工的平均工资，如果员工平均工资高于华为，高于某些一线企业的平均工资，这样的企业我一定会把它放到自选股中，进行长期跟踪。因为员工赚没赚到钱，这个是核心，员工赚到钱，企业才有价值，公司才有未来。这个说法对还是不对，今天我们就通过数据来看看，这个说法是否正确。

我们选取员工年均薪酬这个因子，将上市公司的员工年均薪酬分成五个区间，进行分位回测，回测日期为2019年6月21日至2022年6月22日，回测出来的数据如下图所示：

员工年均薪酬三年分位回测

来源：阿牛智投

通过上图数据，我们发现员工年均薪酬首20分位的三年收益率最低，只有13.71%；其中员工年均薪酬后20分位的收益率最高，高达49.73%。这个数据说明，员工年均薪酬最高的，反而股价涨幅表现最差，反而是员工年均薪酬后20分位表现出来的收益率最高。我们再去看看员工年均薪酬这个因子，在牛市和熊市对股价的影响程度。

牛市阶段

牛市阶段，选取的时间点是2012年6月15日至2015年6月14日，分位回测出来的数据如下图所示：

员工年均薪酬三年分位回测

来源：阿牛智投

从上图可以看出，牛市阶段，员工年均薪酬最高的，表现出来的三年收益率最低，只有是251.65%，其他分位的三年收益率分别是318.31%、296.11%、314.80%、298.93%，都是将近300%的收益率，相差不大。

熊市阶段

熊市阶段，选取的时间点是2015年6月15日至2018年6月14日，分位回测出来的数据如下图所示：

员工年均薪酬三年分位回测

来源：阿牛智投

从上图可以看出，熊市阶段，各个分位的三年收益率分别是-49.46%、-50.42%、-47.46%、-51.22%、-50.28%，熊市阶段，员工年均薪酬对股价的关系不大。

总的来说，对于员工薪酬越高，公司股价涨幅越好的这个说法是错误的。因为员工年均薪酬过高，对企业负担太大，成本太高，不利于公司发展，而且员工年均薪酬过高，金钱带来幸福感的边际效应递减，会使得员工上进心会有所不足。反而是员工年均薪酬不是很低的情况下，反而更能促进员工和企业发展，从而实现双赢的局面。

您认可这个观点吗？关注笔者，一起学习交流观点，后续还会有更多干货内容哦！

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田勇 从业证书编号： A0460121080006，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

现金市值比越高越好吗？

经常说“现金为王”一般而言公司的现金流越多公司抗风险能力越强，本次给大家分享一个现金市值比即一家上市公司的现金跟它的总市值的比，那么是不是越高越好？笔者通过历史数据的回测和大家分享一下思路。

下跌阶段

市场在2015.6.15-2018.6.14处于下跌阶段，上证指数下跌2018.83点，下跌幅度39.87%，把所有的公司现金市值比从大到小分为五个区间，可以发现现金市值比越大的公司累计三年的表现越抗跌，具体数据如下图

下跌阶段（2015.6.15-2018.6.14）

来源：阿牛智投

上涨阶段

市场在2019.1.4-2022.1.03阶段指数上涨1117.46点，上涨幅度44.43%，市场处于震荡上涨发现在市场震荡上行走势中反而现金市值比越小的公司表现更好，具体数据如下图：

上涨阶段（2019.1.4-2022.1.3）

来源：阿牛智投

综上，在熊市下跌阶段，公司现金越多抗风险能力越强，现金市值比大的公司表现抗跌，市场震荡上涨阶段现金市值比小的三年收益表现最好，笔者认为在市场震荡上行一般是成长性越好的公司表现越好，作为成长性的公司处于扩张发展阶段资金需求大甚至可能募集资金，一般都不会留有大量现金，可以说缺钱是成长性公司的一个明显特点。

周期回测优秀  现金市值比+营业收入同比黄金增长策略  

接下来选择现金市值比小的，结合营收增长选择成长期的公司，每11个月换股一次进行周期回测数据发现有非常不错的策略走势，该策略累计396.12%，年化收益率37.73%，中盘指数收益4.37%，跑赢中盘指数375.47%。具体数据如下图

现金市值比策略周期回测

来源：阿牛智投

通过上面回测数据发现，在选股条件中也可以重视现金市值比这个因子，本次叠加营业收入同比增长率对策略有很大的提升，根据阿牛智投研究院研究营业收入同比增长并不是越多越好，是有一定区间使用最佳，笔者本次也是区间内使用，如果您也不同观点和想知道本次笔者使用区间选股条件，欢迎下方留言哦！

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刘晴晴 从业证书编号：A0460120090005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

跟着主力炒股靠谱吗？

       股市里面，主力是什么呢？主力就是领头羊，有资金有实力，当公司有主力关注的时候，那么股价就有很大的机会拉升，那么什么时候判断主力有机会呢？接下来笔者就和大家讨论一下，笔者用一周主力关注度的历史数据来看一下。

       一周主力关注度就是本周资金热度与一月以来相比的变化，有五种判断，分别是持平、大幅上升、大幅下降、温和上升、温和下降

       历史曲线表现

       首先一周主力关注度大幅上升和大幅下降通过短线一年时间的曲线收益对比，发现一周主力关注度大幅上升和大幅下降的曲线收益均表现不佳，这也表明了追高或主力撤退后的抄底均是很难赚到钱的。具体表现如下图所示：

大幅上升与大幅下降曲线对比

来源：阿牛智投

       接下来看一下温和上升和温和下降一年时间的曲线收益对比，发现一周主力关注度温和上升表现较差，温和下降收益率8.12%，反而表现不错。具体表现如下图所示：

温和上升与温和下降曲线对比

来源：阿牛智投

       最后来看一下一周主力关注度持平状态，可以发现持平状态表现是非常不错的，累计收益达到47.16%，具体表现如下图所示：

持平曲线收益表现

来源：阿牛智投

       综上，通过一周主力关注度的五个判断结果来看：追高和主力离场后的抄底均没有好结果。这也是“新股民死于追高，老股民死于抄底！”的最佳诠释。主力没有跑，还处于运作中的状态是比较好的机会，尤其是持平状态。

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       曹瑛 从业证书编号：A0460119020002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

高净值产，能否支撑起高股价？

净资产是指是指所有者权益或者权益资本。企业的净资产，是指企业的资产总额减去负债以后的净额，它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中创造的，也包括接受捐赠的资产，属于所有者权益。

通过净资产的定义来看，似乎净资产越高，说明这家企业的基本面表现更好，股价也会表现更好。但是事实是否真的如此呢？接下来请跟随笔者一起来探究一下这个问题的真相吧！

每股净资产

每股净资产代表每股股票所包含的资产净值，其计算公式是：每股净资产=净资产/总股本。接下来我们将通过对每股净资产这个基本面的选股因子，在不同的市场环境下进行历史数据的收益统计，用具体的数据表现来说明高净值产是否能够支撑起高股价。

2014年06月13日-2015年06月12日牛市行情

来源：阿牛智投

我们把所有的上市公司按照非主营利润占比由大到小排列平均分成5组，从上图我们可以看到，在2014年6月13日到2015年6月12日的牛市行情中，每股净资产的数值和股票的复合收益情况是成负相关关系的，也就是说每股净资产越高的公司，他的复合收益表现并不越好，这确实与我们一开始的预期不太一致。

2015年6月13日-2018年6月12日熊市行情

来源：阿牛智投

以同样的方法把上市公司按照非主营利润占比由大到小排列平均分为5组，从上图我们可以看到，在2015年6月13日到2018年6月12日的熊市阶段，每股净资产的数值大小和三年复合收益情况是有明显的正比关系的，每股净资产越高的股票，在熊市中表现得更抗跌，而每股净资产越低的股票，在熊市中的表现更加惨淡；这说明每股净资产在熊市中是可以支撑起相对更高的股价的。

2019年6月15日-2022年6月14日震荡行情

来源：阿牛智投

在2019年6月15日到2022年6月14日这段时间内，市场整体维持震荡行情，在震荡行情中，我们可以从上图的历史数据统计上看到，每股净资产最高的公司的复合收益表现得最好，而每股净资产最低的公司的复合收益情况表现的最差；每股净资产和复合收益表现呈现了正相关关系，同样证明每股净资产越高，其对应的股价也将越高。

综合上面的结果我们可以得出：在2015年的牛市行情中每股净资产高的公司并不具有明显优势；在熊市和震荡市中，每股净资产越高，其复合收益情况也是越好的。不过在2015年以前的牛市行情中，市场充斥着各种炒新、炒小、炒差的时代背景，出现这种情况也是可以理解的。不过随着市场的越发成熟，机构化进程的加速，基本面分析越来越受到市场认可，高每股净资产的公司，长期表现也越好。

这样的结果是不是跟你想的一样呢，如果你对笔者探究的内容感兴趣的话，不妨在下面留言加关注，如果你还有需要笔者探究真相的话题也是可以交流的哦。

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赵源源 从业证书编号：A0460121050003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

油价十连涨进入“10元”时代，油企存在哪些机会？

最近你加油了么？在目前燃油车依然占据出行主导的时代，相信大家每次去到加油站都会关注油价的变动，从去年下半年至今油价的十连涨让依赖燃油车上班和其他日常出行的车主大吐苦水。

车主出行成本不断提高的同时是油企利润上的大赚特赚，在反应公司经营变化的二级市场，油气板块最近也是热度不断提升，那么我们如何把握其中机会，是否能在二级市场弥补提高的出行成本，我们根据大数据对其做解析后发现，个股处于一年股价的高位还是低位是很好判断机会风险的指标，追涨性价比更高。

一年股价高位策略

我们选取在一年中处于股价高位的个股，通过大数据计算发现短线回测中持股三天效果最佳，在大数据统计计算的具体相关数值如下图表：

一年股价高位策略

来源：阿牛智投

2021年6月至今，可以看到采取追涨股价处于一年高位的策略，累计收益率为125.85%，大幅领先油气板块累计收益率的22.51%。

一年股价低位策略

我们选取在一年中处于股价低位的个股，通过大数据计算发现短线回测中持股三天效果最佳，在大数据统计计算的具体相关数值如下图表：

一年股价低位策略

来源：阿牛智投

2021年6月至今，可以看到采取低吸股价处于一年低位的策略，累计收益率为16.44%，过去一年全程跑输油气板块收益情况。

综上，油气板块在过去一年呈现的特性是强者恒强，弱者反而不受资金青睐，上涨后处于一年股价高位的个股明显更受资金青睐，所以投资者在如果想要从油气板块寻找机会，可以更多关注领先板块启动且处于高位的强势个股。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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刘健 从业证书编号：A0460121030001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

如何更好把握磷化工？

最近市场开始慢慢重回趋势赛道风格，并且马上披露中报的节点，很多机构资金开始布局既有业绩并且成长性不错的板块，其中化工中的磷化工最近收到资金的关注，磷矿石下游需求主要为农业与工业。在农业领域，化肥板块的高景气以及饲料领域的恢 复式增长对磷矿石需求形成强有力的支撑。在工业领域，受益于动力电池与储能等领域 的消费跨越式增长，磷酸铁锂与六氟磷酸锂前景广阔，同步拉动磷矿石需求。但是如何更好的把握磷化工的投资机会呐，获得更好的收益，通过对磷化工板块的分析后发现，这种趋势风格的板块观察是否有主力资金关注是比较重要的因素。

一周主力关注度下降

近一年的短线回测磷化工板块一周主力关注度下降策略调仓周期为3天，累计收益率: 67.44%，风险回报率: 1.35，主力关注度下降的个股组合收益跑输磷化工板块自身走势。

磷化工板块一周主力关注度下降短线策略

来源：阿牛智投

一周主力关注度上升

近一年的短线回测磷化工板块一周主力关注度上升策略调仓周期为3天，累计收益: 205.69%风险回报率: 3.8。主力关注度上升的个股组合收益大幅增加跑赢磷化工板块。

磷化工板块一周主力关注度上升短线策略

来源：阿牛智投

通过上面的对比，对于关注磷化工的朋友可以关注一周主力持续关注的个股会获得更高收益，一周主力关注度上升的短线一年累计收益202.92%大幅跑赢一周主力关注度下降短线一年累计66.97%，差距还是蛮大的，所以我们在把握磷化工板块的时候尽量跟随主力资金进行布局。

今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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阿牛智投投资顾问崔志博，执业证书编号：A0460621040002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

高风险真的就代表高收益吗？

胆大的发财，胆小的喝粥。高风险高收益，低风险低收益，这个应用到股市，真的是这个样子吗？今天笔者就来聊聊这个话题，风险回报率对股票价格的影响，来看看高风险是否真的对应高收益。

我们先了解一下，什么是风险回报率，风险回报率就是指你付出一份风险，得到多少收益回报。比如说你去下注压大小，压大的赔率是一赔三，压小的赔率是一赔二。那么压大的风险回报率就是3，压小的风险回报率就是2，这个就是风险回报率。看起来压大的风向回报率更高，那么应该压大，风险回报率是越高越好吗？我们来看下股市里面的数据回测，就能告诉你答案。

笔者将按照风险回报率分为五个区间，再按照股市中的熊市、牛市、震荡市进行分位回测，最终回测出来的结果发现，事实并不是这样，我们去看看数据。

熊市阶段

2015年6月15日至2018年6月14日，是市场的熊市下跌阶段，最终跑出来的策略数据如下图所示：

2016年6月15日至2018年6月14日风险回报率基分位回测

来源：阿牛智投

通过上图数据可以看出，风险回报率首分位回测出来的收益率是-56.05%，末分位回测出来的收益率是-38.66%，而在2015年6月15日至2018年6月14日这三年时间中，上证指数下跌幅度为39.87%，说明在熊市阶段，风险回报率越高反而风险越大。

牛市阶段

2019年1月4日至2022年1月4日，市场处于结构性牛市上涨阶段，最终跑出来的策略数据如下图所示：

2019年1月4日至2022年1月4日风险回报率基分位回测

来源：阿牛智投

通过上图数据可以看出，风险回报率首分位回测出来的收益率是108.77%，末分位回测出来的收益率是85.70%，而在这期间，上证指数涨幅47.34%。说明在牛市阶段，风险回报率越高，收益率表现越好。

震荡市阶段

2018年1月29至2021年1月28日，市场基本处于震荡市阶段，最终跑出来的策略数据如下图所示：

2018年1月29日至2021年1月28日风险回报率基分位回测

来源：阿牛智投

通过上图数据可以看出，风险回报率首分位回测出来的收益率是17.51%，末分位回测出来的收益率是8.31%，而在这期间，上证指数跌幅0.5%。这个数据说明在震荡市阶段，风险回报率越高，收益率表现越好。

总的来说，风险回报率并不是越高越好，在熊市下跌阶段，风险回报率越高的反而更差；在震荡市和牛市阶段，风险回报率越高，表现更好。究其原因，就是熊市当中，整体市场处于下跌阶段，成功率相对更低，因而表现出来的收益率更差。所以说，高风险高收益这句话误导了很多人，这个还要和成功率有很大的关联。

大家赞同这个说法吗？欢迎文末留言。

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田勇 从业证书编号： A0460121080006，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。