房光明：主要精力要放在板块和个股的选择

房光明：3500还没结束

房光明：军工持续看好

人口压力下 机器人赛道迎机遇

       5月12日，全国第七次人口普查数据出炉，其中15—59岁人口为89438万人，占63.35%；与2010年相比，15—59岁人口下降6.79个百分点。15-59岁劳动力人口占比缩减，人均年龄38岁，和美国已经差不多了，未来劳动力成本将越来越高，机器人是必经之路。那么机器人赛道我们要如何选择呢？

       机器人，按照功能不同，可以分为工业机器人、服务机器人、特种机器人三类。工业机器人，是指用于生产过程与环境的机器人；服务机器人，是指除工业机器人之外，用于非制造业并服务于人类的各种机器人，智能家居其实是服务机器人的延伸产业链；特种机器人，是指应用于军事、极限作业、应急救援等特定场景的机器人。笔者今天重点分享的是用于生产过程与环境的工业机器人板块的投资机会。

工业机器人行业景气度回升明显

       从行业数据来看，工业机器人增速回升非常明显。在经历了从2018年9月-2019年9月长达13个月的负增长之后，其产量开始逐渐回升，有望进入3-5年的业绩强周期。（图一 近五年工业机器人产量）。

图一 近六年工业机器人产量（数据来源勾股大数据）

劳动力成本和下游固定资产投资增长是工业机器人驱动力

       工业机器人，下游涉及汽车、电子电器、食品等多个行业，而其核心存在的价值，是“替代逻辑”即代替制造业的人工，而决定机器人行业增长的核心宏观指标，一是劳动力成本增长；二是固定资产投资增长。

我国制造业从业人员平均工资，从2010年的3.09万元上升到2019年的7.81万元，年复合增速为10.85%。随着我国老龄化程度的加深，从驱动制造业企业利用机器人代替人工，以减少工资支出。

       2019年协作机器人本体均价13万左右，系统集成总体费用约为本体均价的1.5-2倍左右，考虑到后续维护成本，假设使用时间为8年，则简单测算设备投入摊销到每小时的成本，2014-19年由13元左右降至6.6元左右。而人工工资每小时则由21元左右提高至32元左右，二者剪刀差显著拉大。

       由于工业机器人主要应用在制造业，重点来看第二产业的固定资产额。由于汽车和3C行业是工业机器人的核心下游，占据了60%左右的份额，因此工业机器人的产量与汽车、3C行业的固定资产投资完成额高度相关。（图二 固定资产投资完成额曲线图）

图二 固定资产投资完成额曲线图 （数据来源勾股大数据）

       受到2018年行业整体疲软影响，工业机器人的产量随之下降。而自去年疫情开始后，汽车和3C产品的需求开始大幅反转，固定资产投资额也随之有明显的逆转。受劳动力成本上升和固定资产投资增速反转的影响，中国工业机器人行业呈现长期总量增长逻辑，预计将有3-4 年维度的周期性。

机器人板块优质资产盈利能力突出

       从阿牛智投机器人板块指数来看，板块指数在240点附近维持强势，板块中含176家成份股，近三个月走势强于上证指数表现。

图三 近三个月机器人板块指数同比上证指数表现

       从阿牛智投今年最新一季报数据来看，机器人板块平均净利润2.04亿；平均净利润率6.03%，同比环比扭亏为盈，板块中优秀公司业绩表现突出。

数据来源：点掌财经

图四 机器人板块平均净利润

工业机器人产业链解析

       机器人产业链上游为关键材料与核心零部件**商，中游为机器人本体生产商，下游为系统集成和服务**商。工业机器人的上游，是指机器人的零部件公司，主要零部件为减速器、伺服系统、和控制系统，占据了超过60%的成本。

图五 工业机器人成本占比 （数据来源勾股大数据）

       从盈利水平来看，上游核心部件的盈利水平较高，其中减速器毛利率为40%，伺服系统为35%，控制器为25%。中游机器人本体毛利率最低，仅为15%；下游系统集成毛利率为35%。

工业机器人机会挖掘

       从投资的角度来说，上游零部件最优，中游本体制造厂商和下游的系统集成商次子。笔者借助阿牛智投个股大数据分析，从工业机器人板块中优选具备较好投资价值的三家公司（公司A\B\C）：

       公司A：减速器龙头企业，具备全球竞争力。减速器属于工业机器人三大核心零部件之一，技术壁垒较高，是利润率最高的环节。公司自主开发P齿型，并进入UR、埃斯顿、埃夫特等国内外龙头厂商,供货比例不断上升。

       公司B：国内工控龙头，在产品布局、技术实力、研发创新能力及管理组织等环节优势显著，2020年份额及行业地位显著提升。2021年工控需求有望高增，外资供货紧缺机遇下，公司凭借本土化**链、灵活备库、强大经销体系等优势加速抢占外资份额，叠加组织变革深化成效进一步显现，全年订单专业绩有望再超预期。

       公司C：工业机器人一体化龙头。公司具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置、视觉技术等机器人核心部件的机器人企业之一，公司"国际化技术研发+本地化优质制造+全球化市场营销"三轮驱动，帮助公司建立起国际领先的品牌、生产、技术和研发能力。

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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是**，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资**：房光明  证书编号：A0460619080001

今日点掌大“V”观点荟萃

大“V”观点：

       杨继农：指数平缓上升，个股机会很多。指数还是比较强的，继上周五一根大阳线之后，本周已经连续两连阳了，但这个位置依旧有很多分化，大盘好个股差，个股好大盘差，所以说还是结构性分化。指数目前运行在角度平缓的上升区间，今天收窄主要一方面没有北上资金，另一方面场内资金没有明显的攻击状态，所以这个地方还是一个区间震荡，更多的还是呈现个股的交易性机会。

       一鸣：华为概念的投资秘诀。华为概念从上周到现在都是比较火的，基本上华为从整个概念方向来炒的主要是在汽车这块。对于鸿蒙系统进行发布这样的消息很可能在未来将打破国外对操作系统的某些垄断。华为一旦能够成功发行这套系统，对于题材的支撑的效应也会更加明显。目前市场汽车的这个方向还是值得大家去关注。针对于这个消息带动的投资机会，我认为可以把它当成一种长看短做，就是我们要长时间的去看，一旦有机会了，我们要短期反复的去炒作。

       景昂：创业板比主板更具攻击结构。节后主板上攻比预期晚了五天，但到今天为止，上证指数防守力度极强，但攻击结构没有出来。相比于上证指数，创业板更具攻击结构，但振幅很大，上升行情并没有结束。

       当下主打盈利性驱动！今年就该干这件事。市场走到现在靠的是盈利性驱动，那么盈利性驱动里面我们要注意盈利是否稳定。早在十几年前就有大佬提出消费是永远的赛道。虽然我并不认为消费是永久的赛道，周期才是永久的赛道，但是对于机构资金而言他们就会选择一些目前结构行情里面比较确定性的品种。换种说法，今年更看重净资产收益率的水平，这是我们今年应该干的一件事。现在买方和卖方是有共识的，一旦市场合力出现，那么接下来就是靠资金把市场推上去。因此我们现在就要有机构的思维，有大资金的思维。

       刘彬：这就是军工，太简单了！整体的军工是属于超跌反弹的，有一些品种选好了就耐心做。这个市场有两个被别人就问的最多的一个是券商，一个是军工，事实上都是比较超跌的。因为军工两个逻辑，第一个逻辑就是超跌反弹。第二个逻辑就是本身军工还是有成长性的。军工是唯一一个不受疫情影响，反而疫情会导致军费开支扩张，所以它的增长是明确的。从军工中选行业，再从行业中选个股，加以技术配合就好。

阿牛智投投顾观点：

       王雨厚：有色不会马上结束。目前是十年来周期最大的行情，不会一个倒V杀下去，有色比黑色系还要坚挺，因为钢铁、煤炭等我们国家的定价能力比较强，但有色系我们国家的定价是偏弱的。所以管理层不希望大宗商品连续大涨，因为我们是制造业大国，当上游材料大幅上涨时，我们制造业企业会很难过，所以政策上不允许大涨。但有色金属是全球定价，虽然我们不希望涨，但很难去改变这种上涨趋势。这是十年来最大的周期行情，所以不会马上结束，会有反复的行情。

       季梦杰：震荡之后补量，补量之后上涨。目前市场无特别变化，受昨晚美股影响，所以今天平开，目前市场依旧维持震荡市，震荡之后市场补量，补量之后继续上涨。周末事件可以称为小幅的蝴蝶效应，会类似于去年的抱团行情。市场抛弃垃圾股，意味着资金开始追逐一些业绩比较好的机构股，会出现小幅爆燃的氛围。如果抱团氛围起来的话，指数层面没有太大问题，而且外围市场也比较平和。周期类品种和消费类品种依旧是市场关注的重点方向。

       抱团股依旧具有持续性。机构抱团会延续，因为机构抱团不是一个结果。这部分个股因为业绩稳定性、成长性较好兑现带来的估值抬升，吸引了机构逐步去形成抱团，因为资金选择优质的成长性和业绩估值抬升方向，从而抬高了抱团股，是双方互相成就的结果。如果市场资金放弃了无意义的小盘股，那么自然往抱团股去流动，所以抱团股是具有持续性的。

       骆明钟：市场机会在个别板块。这两天比较强的板块昨天是没有特别大的一个焦点的，但今天很明显，就是黑色系的板块，比如比较大权重的石油、黄金、有色概念在市场有很强的异动，指数多头很强劲。从交易的角度去看，要选择一些顺周期的品种，或者说涨价的题材，它的回报率和未来的趋势性会更强一点。

       房光明：市值中隐含的机会与风险揭秘。我对指数比较偏乐观，在历时两个多月后指数终于是站上了3500点。我认为指数短期很大可能会在3500点上方展开窄幅震荡整理的格局。今天是大市值股票的走强推动的指数上行。实际上这些大市值的股票是出现了一定的超跌反弹，现在已经是连续两天走强。一旦它的趋势切换，我们认为他可能还会有一定的持续性。所以后面我们在选股上可以考虑重点研究一些两百亿以上的品种，特别是那些已经调整到位的、有明显启动信号的波段机会。另一方面总市值在30亿以下的品种注意潜在的风险。

       喜欢大“V”观点的朋友欢迎点赞评论转发，让更多股民有一个学习交流的舞台。您还想看到谁的观点呢？欢迎文末留言哦！

本文任何信息内容仅供参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是建议，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

点掌今日大“V”观点荟萃

大“V”观点：

       毛利哥：周期题材让位，价值当立！前期我们的策略是和机构一起抱团，最近策略在跑，但系统显示是空仓。何时再启动？如果未来指数不佳，价值投资会回归，当不上头台面的题材股资金出逃，白马或将再度表现。茅台也跌破2000了，这一批抱团股在经历题材妖魔化后，切换回来的时点可能就在眼前了！何时切换？需要看事件发酵的进程，最快的情况，我们要观察周二或者周三是否有调仓。市场风格永远在切换，周期、题材熄火后，价值股当立！价值股在操作上更容易，快的话周二、周三就能见分晓。

       千鹤：震荡或是最佳格局，不要当铁臂阿童木。指数方面，上半周较安全，周三比较关键。上周我们给过高点3542和3577，3542是周线的母线高点，只有突破才可放手做多。指数来回震荡，对于3577我们看的是压力，我们不是铁臂阿童木，不要想着直接逾越。上证指数目前走得相对克制，如果在13点30前维持震荡格局，则是好现象。如果创新高，则会拉回。

       看好的板块一目了然，远离庄股。今年哪几个板块可以操作？其实一目了然，我们一直坚持医疗、医疗器械。我告诫过大家不要追涨周期股，现在开始羡慕我们医药股了。每个人都有自己的风格，只做看得懂的，保持理性。庄股如何判断？公司基本面不怎么样，突然暴力拉升，这类个股需要远离。

       王珊珊：指数反弹空间和时间几何？指数方面，周五下午我便通知全线看多，趋势一旦形成即将延续，不会轻易结束。但是，如果要追高的投资者需保持谨慎。目前达到了上升趋势线的压力位，早上未介入的朋友们不要过多去追高指数，反弹空间和时间无法判断。而上证50更好判断，在5月11日形成低点，这类日线级别的低点引发的反弹周期是24个交易日，还能反弹20个交易日左右。

       次新潜力无穷，细心深耕便有收获。次新板块不同往前连续涨停的模式，而是在走趋势，要求基本面很优质。实际上，优质次新的机会层出不穷，“运动鞋”、“食品”、“芯片”、“投影仪”等均有强势表现，无论是做趋势共振还是做小波段都是不错的。

       白颖杰：券商股波浪式的小碎步了解一下。券商板块的低点其实是在5月11号，那里明显显示券商已经是跌不动了，开始在横盘。而且券商去年的业绩本来就不差，它是属于超跌的品种。所以我们敢于判断券商是见底了。因为券商短线的上方筹码相对比较集中，而且受到了周末消息面的负面影响，券商会在这里做一定的震荡。虽然我们判定券商现在是底部区间，后续肯定是往上看的，但是有一点我们一定要记住，券商今年会以波浪式的小碎步震荡往上走，不会再像去年那样连续拉阳线了。这个时候在他出现阴线的时候关注会好一点。

       刘彬：对券商的三个观点。对于券商有三个观点：一是整个券商如果在1450点附近，这个板块指数向下基本上是没有多少空间的；二是券商板块是一个模拟的过程，短期来说，它不会一蹴而就，形成单边攻击，长期来看券商的业绩跟行情是息息相关的，如果你都不看好A股市场行情，那也不需要看券商的机会了；三是根据周末的消息影响，如果消息在高位产生利空影响，那肯定第一时间要抛掉。如果在低位，利空对它的影响可能就是利空之后转利多。

       互联网积极因子已出现！从今年年初到现在，港股也好，还有在美股上市的一些巨头表现非常差，股价跌幅都非常凄惨的，包括腾讯，阿里巴巴表现都很差。但是在这个下跌的过程当中，它们的基本面并没有发生本质性的恶化，而且成长依然在，只是要让利给一些中小企业。这是一个好的现象，合作才能**，垄断是不行的。软件服务，云计算，数据处理中心等板块个股从七月份到现在表现都不佳，跌幅也都很惊人，目前也处于摸底酝酿阶段。用友网今天出现多方抵抗涨停信号，所以有些积极的因子已经凸显出来，希望大家不要失去信心，从其中寻找自己的机会。

阿牛智投投顾观点：

       王雨厚：白马股上涨的三个逻辑。今天主要是指数行情。那为什么突然白马股开始动了呢？主要有三个原因：一是周末的消息让垃圾股遭受了黑天鹅事件，白马股显然是有避险的功能的。二是北上资金推动。北上资金今天还在流入。三是比特币的大跌。比特币现在已经快跌了百分之七了，现在比特币大跌，很多的钱得找下一个目标，下一个方向就是回流到A股市场来，首选肯定不是小虾米，而是这些白马股。

       抄北上资金的“作业”。白马去年能持续的原因是因为有基金，大量的基金形成了正反馈，爆款基金不断地出现。可今年目前还没有这个情形出现。其实有不少的白马上方还有套牢盘的。白马今年会有行情，但是是分化的行情，跟去年的上涨逻辑应该是不一样的了。白马股的背后都是有基本面支撑的，但其实跟着北上资金重仓的就可以了。北上资金重仓的几乎没有失手的。

       骆明钟：有色行情已走完？前几天有色板块在相关政策出台后，出现一定下跌，我们当时判断或是“假摔”。价格能否上涨主要看规律，如果供大于求，毫无疑问价格会下跌；供小于求，则上涨。今天以钴为主的有色品种出现反弹，近期我有两大发现，一、有色原材料铜、铝价格是没有调整的，而是在高位做横盘震荡，股价下跌可能是情绪影响。第二，投机家在大肆囤货，在这种情况下，市场景气度上升，有色板块未来如果能回暖，大家不要意外。对于有色而言，我认为顺周期仍未走完。

       季梦杰：机构抱团行情又回来了！3400不满仓，要等到3600再满仓嘛？指数已经达到3517了，指数是进入震荡机遇，不是快速进攻。个股表现也是精彩纷呈。周末的消息使得ST股相关的跌幅较大，这意味着整个资金会类似于一次小级别的去年的机构抱团行情。机构抱团又回来了，就不要怕市场的风险，结构性行情下继续看多。

指数虽然进行收量，但是这种收量状态是非常好的，说明散户还没有追进来。还有一点就是坚决不交筹码，做有“锂”想有抱负的好青年，其他筹码不太看好，锂电才是最优质的。

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点掌今日大“V”观点荟萃

大“V”观点：

       千鹤：下周指数是否还有高位？今天大盘在冲击3500点，预计下周初可能会迎来一个高位，昨天的市场反应是比大多数市场要强的。今天借着外盘的反弹顺势拉起来，可以说是有预谋的。它想给你一个信号，就是我动用这些金融券商板块了，我要进攻,下周五天之内，看能否冲到3542,如果不能过，依然会拉回来。

       捕捉碳中和新方向！下周有一个触发因素就是六月底之前碳排放交易全国推广的事件。其次，碳中和板块之前资金介入也比较深。并且这一波碳中和跟之前不一样，这次主要重点在两个方面，一是交易方面，有一个衡量标准是碳排放指标，这个变成可交易的。二是与检测有关的相关需求会越来越大，相关公司也会被带动。如果碳中和概念要发展成一个大题材，资金的响应度应该是比较重的。

       南松：拐点之后便是个股为王！有投资朋友表示错过了3384点。实际上我们做投资做的是未来。真正在3384点谁敢买呢？我们必须是等到确定信号出现，市场真正企稳之后才能进场。逻辑上我们做的是未来的机会。别想要买在严格意义上的最低点。我们一再强调的是五月中下旬的拐点机会。一旦这个拐点确立了，这波行情会涨到国庆节之后。所以我觉得接下来就是个股为王了，大家把握当下的机会吧。

       白马蓝筹接下来肯定是有机会的。首先我对大盘今年的高点看准的是4136点。之前有声音表示今年大盘的高点会在3731点。这一点我是绝对不认同的。现在指数是三千五百点不到，距离我看好的四千一百点还有很大的空间。这其中那么大的空间是不可能靠小票拉升的，最终还是得靠这些核心标的。所以白马蓝筹接下来的机会我认为是一定有的。

       刘彬：向上不着急，向下要敢买。我认为，市场以磨底为主，之前我们在3400下方都是让大家买滚动的。今天是行情的馈赠，大金融板块表现强势，大家就享受赚钱的行情。但如果突破3500，需注意3540点左右附近的量价关系，成交量需放大才能突破这个箱体。我们要学会向下敢买，向上不着急，3530-3550需要观察。

阿牛智投投顾观点：

       王雨厚：一天流入顶三天，A股一个字“顶”。北上资金前三天是流出的，比较罕见。因为美股作为全球风向标，只要美股跌，基金经理就会调整低权益类资产的配置，被迫减仓，但今天一天把前三天的收回来了，说明外资还是看好A股，在A股能赚到钱。市场不光要看北上资金还要看成交量，成交量能告诉我们市场近况，目前市场有八千亿成交量，说明大量资金没有离开市场，想通过买卖来赚钱。

       季梦杰：市场机会，有则炒之，无则造之。目前市场处于一种震荡的区间当中，没有机会，市场也会自己去制造机会、活跃的题材。比如还会再炒作医美、区块链、碳中和等过去的板块，如果没有这些，市场会去造新的板块，比如区域旅游，目前处于资金潜伏期，但炒不炒取决于市场，可以提前关注，做一个中短线。

       房光明：五月行情精准定位！稳妥策略继续前行。五月份我们看对了两件事情。第一件就是在3400点看多，方向没有出错。第二点就是我们看准的数字货币和国防军工板块机会明显。经过今天大金融把指数往上推了一个台阶，我们认为方向还是对的，结果还是好的，当下的风格还是能延续的。所以接下来我们选择稳妥一点，看准的是消费、医药以及军工这几个方向。

       生育、老龄化国家扶持孕机会。前不久刚公布第七次人口普查数据，大家讨论比较多的几个问题：一个是老龄化，这是一片蓝海，后面做养老板块的会是一个机会；第二个就是生育率，现在生育率非常低，很多年轻人不愿意生二胎，这个数据可能还没有预期好。这两方面国家可能会有措施出来，进行扶持。赛道从政策上各方面进行扶持的话，在股市就会诞生机会。

       王炳祥：穿越牛熊的两个板块。一个概念的出现要看它能够持续多长时间，它的传播速度怎么样、涉及的范围有多广。医药板块本身就有偏向于科技的，有偏向于消费的。其实医药跟消费类它们是可以穿越牛熊的两个板块。总体来说看好医药板块。目前市场处于盘整期，小市值股赚钱效应非常不错。游资的资金是有成本的，会更希望短期内能快速的兑现利润。所以大家选择中小市值的公司相对来说短期之内能得到比较好的回报。

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点掌今日大“V”观点荟萃

大“V”观点：

       白颖杰：钢铁板块绝不是短期节奏！目前周期板块背后的资金绝非普通游资，而是机构大资金，在这个位置介入周期板块，背后的核心的逻辑点就是周期板块钱多了。大机构资金在运作，周期绝不是只有一两天的，钢铁板块目前的成交量是完全不次于2006年那波成交量的。所以目前周期股，至少是钢铁这一块的节奏上是还没有走完的。钢铁这次绝不仅仅是一个短期的节奏。

       钱启敏：热点轮动，操作难度大。海外能源、银行、疫苗在跌，受其联动，A股今天小幅低开是正常的，但从盘面来看，有点让人着急，现在每天靠热点维持盘面比较被动，市场盘面比较勉强。从指数上看，维持在3450-3500区间震荡调整，周期板块未来是有机会的，但A股整体还是以震荡调整为主，热点轮动较快，操作难度较大。

       银行的投资机会。银行板块的特点在于估值、股价都比较便宜，市盈率、市净率在A股垫底，但分红率比较高，从这个角度看，有几个时间节点会受到机构关注：一、分配，分配前后，机构会从股息率考虑到回报比较高的优势；二、市场风险偏好比较差，以防御求稳为主，股票型基金不可以清仓要有80%的仓位。短期机构加仓可能短暂性的规避市场风险。

       毛利哥：年轻人口比例下降，消费只看品牌酒！消费中唯一能看好的只有酒，但需具备强大的品牌效应才具备持续性。一些小酒，闻所未闻，难上台面。消费中其他细分估值都太高，只有酒可以关注！从人口普查数据发现，青壮年比例有所下降，消费是否后继有人存疑，影响了消费格局。年龄越大，消费需求越低，这样看来，消费估值可能偏高，只有酒可关注。医美确实是好赛道，男女皆收益，但需警惕炒作过快的风险。

       千鹤：已在底部，但一阳并不能定格局。情绪指数具备参考价值，目前处于底部区域，率先跌的板块可能开始止跌。我认为，周二的阳线并不能解决问题，并不是就此反击的阳线，阳子母线出现，量能未放大，反击的决心存疑。我认为是针对3497的小级别反弹，而非大级别下的反弹，我今天做了四次多单，但最后应该是1分钟中枢上移过前高，仅此而已，接下来我认为会向下。

       最后一次说半导体了。台湾加权指数跌，对半导体和电子行业会产生一定的拖累作用。半导体板块对台湾那边来说非常重要，因为电子加工行业比如机电，包括华硕等这一些在台湾。如果借着这个机会踩一脚是有可能的，中长线可能会有机会。半导体的这个行业供求关系放在那里，全世界都一样，永远是看的懂的欺负看不懂的。大资金永远不缺耐心，缺的是筹码。

       薛松：坚信下方没有空间，可惜大家定力有限。最大问题的两板块军工、券商低点已现，大盘没有太多下跌空间。四季度到春节前，周末开发布会说要保持定力，意思是任你折腾。现在告诉你守住不发生金融风险的底线，你可以自己理解下。另外，券商板块大多数人认为是顺着行情走的板块，但证券拉升都发生在大盘下跌之时，所以都是反向的，我坚信下方没有空间，但是大家的定力实在有限。

       李岱：细分领域赛龙头，自主品牌强崛起。去年次新股走势那么好，今年一定有，而且今年只会多不会少，由今年的大背景--细分领域赛道龙头，国产民族自主品牌崛起决定的。以前没有这样的契机，但今年这个契机尤为重要，因为外围形式一片混沌，所以我们大力发展自己的民族品牌、自主品牌。

阿牛智投投顾观点：

       余兆荣：坚定看好大宗商品牛市格局！周期品种的方向非常明确，昨日受期交所政策影响，周期股出现短线回撤。多头市场出现利空，属于狼来了第一次，不改多头趋势。数据显示，美国钢材折合人民币大于8000元/吨，而国内在6000元/吨左右，对比之下有差价，仍有空间。另外，外围需求旺盛，美国加息暂未落实。综合来看，大宗商品仍处多头，我依旧看多！

       季梦杰：主顺副小，双线其下。今天虽然小幅低开，但A50期货指数没怎么回调，是个好事。指数3400是中期大底，维持较为有力的支撑。前期持续撑住，这次持续两次探底之后，成交量放出形成换手，表明有承接，而且酒类的企稳，券商不会调，意味在这个位置横向震荡的概率比较大，机构的整个机会还是围绕顺周期，其他的小级别题材也是市场重中之重，但轮动会很快。

       王雨厚：四大赛道强者恒强，关注底部品种。医美、白酒、锂、新能源车是当下市场热点，周期股出现短期调整，如果投资者对于级别和逻辑有深度理解，便可把握大机会。大盘今天以震荡为主，港股出现下跌，其中一些核心资产大跌，获南向资金抄底。一旦港股大型科技股反弹，A股将受到共振影响，接下来大家不妨挖掘北上资金大幅加仓的底部品种。

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今日大“V”观点荟萃

大“V”观点：

       杨继农：影响市场的两个方面。目前处于震荡整理的区间，今天影响市场的两个重要信息：一个是公布四月份的CPI数据和PPI数据，另一个是人口普查数据的公布。CPI和PPI数据上涨的非常快，跟近期的大宗商品的价格上涨有很大关系。而上午跌，下午回拉，主要是因为横向震荡的格局，更多体现结构性机会。

       窦维德：多因素全面看待大宗商品。近期，顺周期资源品都存在期股联动效应，期货涨跌加速度都非常快。在管理层干预的情况下，如果盲目追涨，会容易受伤，我把控得相对合理。以动力煤为例，与季节性也有关系，夏天就疯涨，到冬季旺季走势只能是死扛，目前跌幅不会太深，这是一种博弈。另外一种博弈在于外围疫情，如智利由于疫情封国，但是如果疫苗有效接种，**会使铜的产能再度释放，我们要综合各因素来对大宗进行分析，关键在于我们能否做好转折点。

       前期美股太高太强，回撤是顺理成章。纳指类似于我们的抱团股，大家去观察恐慌指数VIXY，如果连续两天上涨并突破五天均线，属于趋势性反转，会持续一周以上。目前尚未出现趋势性反转，今日亚太股市，开盘下跌是情理之中，关键看跌多少。目前A50离年线还有一段距离，还需要参考老外喜欢的200天均线，如果不破，则属于在窄幅区间运行。周期股前期上涨太凶，今天可能会出现回吐，个股目前操作难度大。我们关注锂、钴、镍。

       范甄：回归！21年应降低预期！去年我表达观点，21年应降低预期。原因在于，过去两年权益市场涨得较好，实际利率维持在低位，全世界都在买资产。*出阶段总会到来，宏观流动性较宽裕，但一个月的数据并不能代表长远趋势。经济正在复苏，但并没有大家预期得那么好。

       周期股第一次分歧点已出现！昨天是上证50创了今年的新低，今天除了上证50是涨的，其他都是跌的。总体来看，今天是周期的第一次分歧点，经过换手之后，本周剩下的三个交易日应该还是有机会的。要注意的是：周期只是有交易性机会，并不具备中长线的主要逻辑。参与时首先要控制好品种，越贴近上游，安全性越高。其次要控制好时间节点，基本在尾盘下手。最后是要看机构的核心圈，这是最重要的逻辑。

       刘彬：不与“市场先生”共情。当市场情绪高的时候，我们不要被人性深处的共情引导，市场情绪高我们不要买，这样很容易追高，当市场情绪低时，我们也不要与之一起悲观。保持好自己的节奏，不要被“市场先生”控制了自己的弱点，一旦被他控制后果将不堪设想，追涨杀跌就是这样。

阿牛智投投顾观点：

       王雨厚：十年最大的机会，亦是最大风险！周期股属于正常波动，十年以来周期板块性格、特征等都没有变化。周期可能会很长，一旦启动，快涨快跌。今天调整属于合情合理的调整，就看大家是否有能力驾驭。周期股并不是一个人在战斗，美股大宗、比特币行情均未结束，流动性未收紧，周期品种的趋势行情未结束！中国作为制造大国，上游的资源涨价太快，会对下游有不利影响，所以管理层进行了适度降温。趋势未结束，等到结束，你会知道这是十年来最大的机会，也是最大的风险，尽量去寻找央企类的周期股。

       余兆荣：周期品种不改多头 去弱留强！整个商品期货确实非常火爆，监管层实行降温动作。我认为，这属于狼来了第一次。大宗商品目前属于强烈多头状态，上涨加速度会减少。大宗商品会暂时休息，但是不改多头格局。策略上，如果是游资方向，去弱留强，今天如果能顶住的标的，就属于强势；反之，则是弱势。

       季梦杰：无视外盘，A股近期依旧平稳。美股不会持续大跌，美国货币的整个量化宽松会维持很长的一个阶段，短期让美国立马加息，把整个货币属性降下来，不太可能，反而把A股市场吓得不轻。在四月的中下旬到五月初，形成了一次换手之后，前期做空的力量已经经历过释放。那么短期之内，维持3400下轨的附近，做一个持续的横向震荡整理，整理上不必去放大整个风险。整个周期股还是会卷土重来，带动整个市场上行。锂电池方向还是比较好的关注方向。

       王进：商品类品种未来趋势。受外盘影响，早盘大幅低开，尤其是期货相关品种持续上涨之后，三大交易所出台了相关措施：调整准备金，提升交易手续费来打击市场的投机情绪。对今天早盘一些商品类品种，有一定的打压。当然相应A股周期性板块，今天也出现了一个低开。从行业的逻辑来讲，商品铜、铝，以及煤炭，决定能否持续上涨还是看行业供需的基本面，随着整个经济持续的复苏，需求端不断上升。而**端短期之内很难出现太大改变。

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