炒股不如炒月饼？

听说今年中秋节月饼卖不动了，为什么呢？月饼它本质上不是用来吃的，自己买的很少，主要是用来送礼的。

中秋节正是联络感情的时候，很多人不送月饼，直接送月饼票。大家听没听过一个词，叫月饼证券化，跟股票差不多。它是怎么一个套路呢？

月饼厂商印了一张100元的月饼券，以65元卖给了经销商，经销商以80元一张卖给了消费者A，消费者A将月饼票送给了B，B以40元一张卖给了黄牛，厂商最后以50元一张向黄牛收购。

你看，没有生产月饼，厂商赚了15元，经销商赚了15元，A送了人情，B赚了40元，黄牛赚了10元。皆大欢喜啊！

哎，现在这个行情，炒股票、炒月饼，都不好啊！不管怎么样，老毛还是祝你中秋快乐，每天有个好心情！

A股估值在全球什么水平？

以前3000点大家还骂骂咧咧，现在跌到2700点附近了，大家好像都没脾气了，跌麻了。

如今A股到底跌到了一个什么程度，到底了没？大家不要光看点位，上证指数的点位已经意义不大了。今天老毛给大家看看两组关键数据，你就明白了。

第一个，A股四大历史底部与当前估值对比。

估值足够便宜是最基本的底部特征。当前A股主要指数估值已达到或接近2000年以来的四大历史底部。截至9月10日收盘，沪深300指数滚动市盈率不足11倍，上证指数略高于12倍，均低于2005年998点和2008年1664点两大历史底部水平。

市净率更能突出反映当前A股的低估状态，可以看到，无论是上证指数（市净率1.13倍）、沪深300（市净率1.16倍），市净率全部低于此前四大历史底部。破净股数量超800只，占比超15%，高于此前四大历史底部破净股数量占比。

总之一句话，放在A股整个历史看，当前A股估值处于历史性底部区域。

第二个，我们再拿A股与全球重要指数市盈率对比。

从这张图可以看出来，A股估值在全球主要市场也处于偏低水平，沪深300指数、上证指数在全球重要指数市盈率和市净率中均处于垫底状态，仅高于恒生指数，两大指数市盈率不到美股三大股指的一半；市净率不足美股三大股指的四分之一。

这个时候，谁还在说A股没有价值，老毛肯定不同意，但是，缺钱只是表象，缺信心才是实质，树苗缺水，树叶焉了，赶紧浇水还能缓过来，等到树根都渴死了，那可没法救了。

公募一哥做空A股！

国内公募一哥易方达在股市低迷的情况下竟然越线转融通做空股市，你敢信吗？中报数据就摆在眼前。

看一下出借到期日啊，一哥连最后的油水都舍不得，村里新规要求7月11日生效，一哥大部分出借日期都贴线飞行，截止于7月10日，不过，7月12日当天，还对古井贡酒实施了转融券。这个擦边球就出界了。

今年上半年易方达沪深300ETF出借股票达144只，仅仅靠着出借业务取得的利息，就收入了1370.26万元，较2023年同期增长15.88%。国某队吭哧吭哧买，易方达却在不断给空头提供子弹，这个骚操作不知道国某队怎么看？

不仅如此，根据已公布的半年报，易方达上半年有32只基金出借股票，出借证券公允价值22.81亿元。

这32只基金通过出借证券，在今年上半年，为易方达贡献了7771.46万元的其他利息收入。

上半年易方达所有产品，利润亏损10.12亿元，扣减当期公允价值变动后亏损243.35亿元，但基金管理费收了40.85亿元。靠规模赚钱，而不是靠本事赚钱，这就是公募基金躺赚的秘密。转发给你身边的朋友，让更多人知道真相。

9月期待房地产两个大招

9月份房地产很可能迎来两个大招：一是存量房贷利率又要降了，二是或许可以“转按揭”了。老毛相信，空穴来风必有因。这两个大招很可能本月就要落地。

先谈谈为什么可能降利率

有两个数据让降房贷迫在眉睫：
1、半年报六大银行房贷减少超3200亿！全部银行减少了房贷4千个亿。说明啥，要么提前还贷，要么就被迫断贷。
2、据说法拍房多到法院都拍不动了。截止7月底，2024年全国法拍房累计44.6万套，7月份新增上拍法拍房源约6.1万套。
为什么会这样？原因就是房贷利率太高了。目前30个重点城市首套房平均商贷利率为3.21%，二套房平均贷款利率3.53%，而存量房贷的平均利率约为4%，比新房贷高了不少。

去年就是9月公布降利率，银行需要缓冲期与储户重新签约，一般下一年1月正式实施。所以老毛认为今年9月降利率的可能性很大。

再来说“转按揭”

什么意思？你可以带着按揭合同出售房产，也可以将现有按揭贷款转入其他银行，并按照最新贷款利率重新签订按揭合同，从而降低还款压力、节省利息支出。你说妙不妙？中国人的创造力真是无穷无尽的。

这两个措施如果落地，可以减轻购房者的负担，刺激消费复苏，相信会给房地产板块带来一波反弹。当年08年救市，靠的就是贷款利率打七折，这样普惠老百姓的政策今年能不能放？欢迎评论区和老毛一起讨论。

华为三折屏，你会买吗？

三折叠手机华为Mate XT发布了！老毛想问问，你会不会花两万享受批奏折的快乐吗？

有人说：“人类迟早从兜里掏出一台65寸电视”，也有人说：“批奏折，我不配”……

这款产品定价19999，为啥这么贵呢？主要卖点是搭载了华为天工铰链系统，实现内外折合一；电池容量5600mAh，厚度仅有1.9mm；支持天通卫星通信。余承东称实现了把平板和电脑放在口袋里。

在发布会的热度下，华为产业链也狂飙了，多只股票涨停。老毛还是呼吁大家，小心“买传闻，卖新闻”，大树底下不长草，小心又被人当了韭菜。上面这些涨停股中，我随便挑一只，5年里亏了三年，今年还越亏越多，你就真相信它真能乌鸡变凤凰？

很多人批评老毛太理性，没办法，老毛真看不得这些恶炒的人割韭菜。想要在市场活久一点的朋友，一定要捂好钱袋子。

银行理财竟然暴亏99%

你还以为在银行买理财很稳很可靠？老毛告诉你，银行理财也能亏99%。这是真事儿，有投资者在招商银行的app里，买了影视公司的资管计划产品，被告知该产品可获得年化8％的收益率。可最终投100万只拿回来1.16万，几乎血本无归，于是把招行告上了法庭。

为什么银行会有风险这么大的产品？会亏光本金？这个产品的管理人是招商财富，属于基金子公司发行的集合资管产品，销售机构是招商银行，投资人就是通过招行APP购买的这款产品。产品后端其实是嵌套一只私募基金，钱最终投向了新鼎明公司管理的影视投资私募基金。而新鼎明公司管理的多支影视投资私募基金后来都爆雷了，公司陷入大量诉讼仲裁和强制执行案件，已经没有还钱能力了。

近年来影视投资被骗的层出不穷。老毛告诉你，影视项目投资，水是深不可测。一步成功的影视作品，有十多项核心要素，比如剧本、导演、明星、制作、审查、发行，没有一项是自主可控的，一个片子制作周期长，拍完不一定能上映，上映了还有可能亏钱，资金流向也不透明。这哪是普通老百姓能投的项目？

老毛提醒大家，人不可能赚到认知以外的钱，不熟不做，不要碰哪些不能定期看到财务报告的理财产品。

47万人深套药明康德，怎么办？

大锤终于砸下，药明系何去何从？美国众议院通过《生物安全法案》，以“国家安全”为由，限制美国联邦机构与外国生物技术公司展开业务往来，点名5家中国公司。包括CRO巨头药明康德、药明生物、华大基因集团、关联公司华大智造以及华大基因子公司。

老毛年初的视频说过，对于存在外部不确定性的公司，不要碰。可总有人抱有侥幸心理。从这张图可以看出来，2024年一季度，新增30万人来炒底。结果底下还有底，年初到现在药明康德的股价跌去将近4成。

从业绩来看，药明康德从23年开始就结束了过往的高速增长。今年半年报净利润更是出现同比下降，减少了11亿。而且，下降趋势势必延续。

药明肯定是不服，还要申诉，和老美拉扯，但是作为投资人，我们就是要做个踏实，当年重庆啤酒开发乙肝疫苗的事情还历历在目，市场对疫苗消息从98年开始反复炒作13年，最终是一地鸡毛，老毛奉劝大家，不要对药明股价抱有幻想。中美博弈注定是持久战，我们就是个交易股票的，不要入戏太深。

券商又又又重组了！是好事吗？

真是见证历史啊！两大千亿市值的券商竟然合并了！作为2008年以来国际投行最大并购项目，国泰君安合并海通证券，合并后总资产达1.68万亿！这背后是一盘大棋啊！

为什么是大鱼吃大鱼？又为什么是国泰君安合并海通证券？两者合并是利好还是利空呢？

一盘大棋

9月5日，国泰君安、海通证券市值合并计算，仅次于券商“一哥”中信证券的2832.21亿元，大幅超过中信建投、中金公司。

从资产规模来看，2024年上半年，国泰君安、海通证券总资产之和1.68万亿，比中信证券的1.45万亿还多了2300亿元。

对于这场合并，谁最乐见其成？答案自然是上海。中国的证券市场起步于上海，但传统头部券商“三中一华”格局中，中信证券、中信建投、中金公司总部都在北京，华泰证券的总部在南京。而定位为金融中心的上海，需要一家“绝对头部”券商。

合并完成后，券商“京沪鼎立”的格局将正式成型。

当然，两家市值超千亿的券商的合并，不仅要跑通“A吸A”、“H吸H”的法律、监管流程，也必然会涉及众多业务、牌照、子公司的整合，任务相当复杂和艰巨。

为什么是国泰君安合并海通证券？

看这两点你就明白了。

第一点，看业绩。从图中可见，2021年以前，海通和国泰君安两家业绩不相上下，差距不大。

从22年开始，差距就拉大了。海通证券，21年净利润128亿；到22年因为海通国际亏损65亿港币，海通证券净利润同比直接腰斩，剩下65亿；23年更是惨不忍睹，只有10个亿。最新公布的中报，净利又暴降75%。今年以来，海通证券保荐的A股IPO项目中，已有26家终止审核。这些可都是没吃到嘴的肥肉。相比之下，国泰君安显然业绩更坚挺，23年净利还有超过93亿。

第二点，海通证券公司治理出问题了。

近日海通证券副总经理兼投行负责人姜某作为外逃职务犯罪嫌疑人被遣返回国。这说明海通证券的管理层和公司内部都已经出大问题了。在合并时候失去主动性，也是必然。

最后谈谈券商合并对股价是利好吗？

券商除了营业部，其他很多部门、岗位的设置都是重复的，合并过程中会出现很多内耗，很难实现1+1>2。业绩不行，股价自然难有表现。

对股票来说是不是利好，早有前车之鉴。可以看看浙商证券合并国都证券。

2023年12月9日首次公布入主国都计划，股票就拉了一个涨停，主力就出货了，接着就是两个月的下跌。后面无论是董事会审议通过，还是受让股份的公告，都没能兴起什么风浪。

所以，这次两大券商合并是好事，但大家在股价上不要抱太大的希望，小心被套。

AI的泡沫要破了？

最近，美股科技股受到重创，尤其是“AI之王”英伟达公布财报后近一周跌了14%。市值蒸发4060亿美元，超过AMD和高通之和。

为什么这么惨呢？这不仅仅是反垄断调查的影响，更是市场对人工智能泡沫破裂的直接预期。有三点值得关注。

1、ChatGPT的访问量连续断崖下跌，没有新东西，迭代没有想象的快。

2、AI竞赛还在烧钱阶段，盈利遥遥无期。

老毛多次聊过，科技产业的成功绝对没有讲故事那么流畅。一项技术的诞生到实际产出，要经历研发、投产、大规模推广的投入，到最后形成商业模式。现在各大公司都是在拼命的投入，动辄上百亿美元，商业模式在哪里都还不清除，已经开始大幅降价，微软预测，至少要15年才有回报。

可以预见，大厂们接下来必然会要求AI业务降本增效。此前高价购买的英伟达显卡在使用寿命到期之前，恐怕很难再大规模采购，这也是为何英伟达下一季度业绩指引下调到80%的原因。

3、华为新算力芯片正在不断突破。

华为的算力芯片即将发布，英伟达的芯片还能一家独大吗？如果不能垄断，业绩很难延续爆发式增长。凡是中国人打破垄断的地方，美国公司的股价就会止步不前，前有特斯拉，后面就等着英伟达了。

不过大家不用担心，我们虽然没有GPT那样酷炫的ppt，但是我们其实已经开始大面积把AI开始转变为生产力了。股市上下一波AI题材，可能要出现在本地公司的应用了。关于AI泡沫，你怎么看，欢迎在评论区一起聊聊。