又要降息 存款要找个新去处

央妈厉害，行长一声吼，股市抖一抖。牛市又回来了！融资便利工具邀请首批20家机构，超2000亿额度，其他机构排队等候进场。股市应声大涨。

老毛已经给大家说过，政策会一个个落实，每一个政策，就是一次利好刺激，直到达成政策目标为止。前期入场的不过是散户和反应快的小主力，真正的超级机构和国家力量还在后头。不急，慢慢玩。

还有一个超预期！又要降准降息了。

央行老大发声，预计年底前择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。

马上商业银行已经公布下调存款利率，下调活期存款挂牌利率5bp至0.1%，定期存款挂牌利率下调25bp。这次降息比7月的上一轮下调幅度更大（上一轮定期存款挂牌利率下调幅度为10bp、20bp）。

准备迎接资金白菜价的时代吧！央妈持续大放水，存款搬家已经是大趋势了。工商银行的银证转账指数显示，该行9月25日银证净值仅有1.4，而随后几天疯狂飙升。在10月8日创下新高，达到54.9，其中个人投资者为52.04。

有意思的是什么？随着近日市场下调，银证转账指数大幅回落，有两天甚至是负值。10月11日是-3.58，15日是-2.85。有人把股市里的钱又搬回去了。结果，今天的行情又上去了。意志不坚定的，就要反复挨耳光啊。

这揭示了一个非常重要现象，大家看这张图，非常典型的集体性追涨杀跌，这就是为啥绝大部分散户赚不到钱。一涨了，就疯狂买入，生怕错过暴富的机会，结果接盘了。一跌呢，就开始骂骂咧咧，割肉离场，错过了反弹的机会。

这几天的调整，老毛发布多条视频提醒大家一定要坚定信心。最高决策已经定调，风向变了，其他都是过程。长期震荡向上是主基调。老毛还要提醒大家一句，你亏损的最大原因就是天天看盘。如果你情绪天天被各种消息左右，自己没有定力，肯定没法收获这波牛市的最大红利。

控制回撤有多重要

散户有个致命的弱点，就是涨了拿不住，跌了能扛到死。那些从21年套到现在的朋友，尤其要记住这条教训。很多人，在这次暴涨中都没回本，就是这个原因。

老毛告诉你，控制回撤，是交易第一重要的事，比创造收益更加重要。因为留得青山在，不怕没柴烧。如果本金都亏掉了，再想翻身就难了。

比如，你跌10%，只需涨11%就能回本；

如果你跌30%，就需要涨43%能回本；

如果你跌了50%，则需要涨100%才能回本。

回撤越大，回本越难。所以，控制回撤太重要了。

怎么控制回撤呢？

一是组合投资，二是波段离场。在大市不好的时候，要坚决离场。

组合投资就是防止系统性风险，防止博个股的风险，防止和股票产生感情的风险。

波段离场怎么操作呢？这个模式和止损点不同，没有统一的止损价，但是要求对市场走弱要有明确的交易体系。很多教科书和大v博主告诉大家要把亏损控制在10%以内，并且严格执行。其实这个模式在股票上基本行不通，在期货等高风险资产上，10%的止损空间太大，容易连续亏损或者两面耳光，在股票上，如果机械设置止损点，很难赚钱，往往会割了就涨，因为股票市场股票震荡10%非常频繁，要根据市场的强弱设置止损。

组合投资是前提，市场一旦走弱翻空，就是止损离场的时候。这种止损比机械10%的止损听上去要困难，但是如果有好的交易体系，一般不会到10%就能止损，一旦触碰止损线，就毫无留恋地抛出，绝对不跟股票谈恋爱。

组合+离场控制，你就不会有太大的亏损，也能保持良好的投资心态。

养老金最爱两板块

养老金是什么概念？全民的一线养命钱，拿它去做投资，敢不稳吗？它最偏爱的两大行业，你想不想抄作业？

刚刚，养老金的投资数据出炉了，非常亮眼。地方养老基金2023年投资收益额395.89亿元，投资收益率2.42%。自成立以来的年均投资收益率5.00%，是不是超过了大部分散户？也超过了银行储蓄？

要知道2023年，沪指下跌3.7%，创业板指跌幅19.41%，养老金能取得2.42%这样的成绩非常不错了。

目前，养老金参与的A股公司超过500家，最新披露持股规模超过一个亿，并且还在加仓的公司198家。从板块分布来看，设备制造、电子元器件两个板块持股家数最多，均超过了20个。说白了就是高端制造+新质生产力。老毛知道很多人股民都会求稳，有社保在前面给大家做了一次筛选，你可能就会放心很多。养老金持股清单大全老毛已经吐血整理好了，需要的朋友可以找老毛聊聊。

看懂一图，就能转运！

这几天一调整，很多人就找不到方向了。老毛给你看一张图，看懂了，你能抓住一波机会转运。

这张图是老毛独家总结的，市场融券余额和指数的对比。市场融券余额已经从原来的800亿，骤降到现在80个亿。这是什么信号？非常重要。

大家为什么恨融券，有人认为因为我们普通人拿不到券源，融券就变成极少数人的福利。其实这只融券这座大冰山漏在水面上的一小角。大家都知道货币战争，钱是币，商品是货，如果货和币结合起来，就是市场上的操纵者，就会形成绝对优势。比如做期货，要想控制市场，只有钱是不行的，还要有商品，这样才能成为真正的大佬，就像中东土豪有钱有货，还能操纵政策，做多做空都能赚，你听说过哪个石油土豪亏损吗？

股票如果和资金一结合，股市就成为资本的收割场，老毛给你举个例子，假设超级机构有200亿，一半用来融券砸盘，一半用来期指做空。融券花了100亿，把股价砸下去10%，股票上赔10亿，期指上，是七倍的杠杆，可以赚70亿，最后的结果，资本净赚60亿。

这种模型，老美玩了这么多年，非常娴熟，所以前几年老美为什么一直鼓动中国开放资本市场，允许资金自由进出，鼓动中国进行金融创新，设立期货、期权、融券这些做空工具，打着所谓价值发现、市场定价的幌子，贩卖他们用资本实力做空中国的私货。

大家都知道50年代抗美援朝，当年有不发商人，用发霉的米给志愿军做军粮，用假药给部队供应药品，结果教员大怒，开展了一场轰轰烈烈的运动，枪毙不法商人王康年。

从今年1月份开始，为了准备一场大仗，我们开始打扫房间，收拾了转融券，收拾了以嘉实基金董事长赵学军为首的福特班，让看空做空的人无处藏身，同时监管程序化交易的异常账户。看看现在融券的金额，大家应该明白，上面下了多大决心，花了多大的力气，看谁还能兴风作浪？

最高层的意志已经很明确了，三大金融机构老大也表态了，村委会要成为社会财富“管理者”，A股要赢得全球资本的话语权。风向标一旦变了，其他都是过程。我们的目标是竞争全球资产定价权。你如果没跟上这轮契机，意志不坚定，十年后，你又会拍大腿，就像当年没跟上房地产一样。

所以，这场仗有多大，要看多久，你自己去想，有些事情，看破不能说破。你以为的岁月静好，其实都是有人在负重前行。天佑中华，关键时刻总有挺身而出的英雄。

有没有牛市，底层逻辑是什么？

A股节后的大跌，很多人又以为回到解放前了。几根阴线又改了三观。老毛看到有人说，经济这么差，不可能有牛市。

本期视频老毛就用数据给大家看看经济基本面跟股市到底是个什么关系？

我们来看看重要的宏观数据，GDP增长率与上证指数十年的对比。可以发现，并不是经济增长了，股市就上来了这么简单。

比如15年这轮大牛市，14年、15年GDP增长率都在下降，但是股市却创出了历史新高。

再比如，2020年，GDP增长率是近十年最低值2.3%。但是20年我们的股市涨了近14%

再来看看国外的案例。  

小日子的GDP增速长期在1点几徘徊，近30多年都没有超过5%，但不妨碍它们的股市屡创新高。日经已经突破4万点，走出了一个10多年的大牛市。  

老美的GDP增速同样不如我们，但是股市仍然走出了30年的长牛。

为什么呢？老毛这句话会颠覆你的认知。股市从来都不是经济增速的晴雨表，而是市场信心的晴雨表。股市的牛熊是用来提振市场信心的，什么时候需要提振信心，越差的时候，越需要提振信心。

经济好不一定会触发牛市，要解决问题才会触发牛市。  

国资动手了：全部回购注销！

超预期啊！招商系8家上市公司集体回购增持，而且回购的股份全部注销并减少公司注册资本。其中中国外运、辽港股份、招商南油等3家上市公司还同步公告了大股东增持计划。这些增持和回购累积金额上限将近50亿元。

大家不要小看这条消息，这次回购是在央妈创设3000亿股票回购增持专项再贷款的政策背景下进行的。在一片减持声中，招商系此时宣布回购、增持，意义重大。A股随后也应声而起。

招商局集团什么背景呢？招商局集团的大股东不是国资委，是国务院100%控股的企业。所以，招商系的操作已经给全部国资系、汇金系、财政系打样了，就像当年股权分置的第一批试点公司，这个示范效应极其深远。

中国的长期资本已经初见雏形，招商系23家公司，平均市盈率9倍，平均市净率1倍。近三年累计收益40%，大幅跑赢同期上证指数，同时跑赢绝大多数偏股型基金。下图是招商系三年的月k线，大家看是不是很漂亮。老毛再给大家预告一下，今天招商系的走势，就是未来很多国企的走势的样板。市值管理一旦在A股全面推行，国企的动作一定不是你能想象的。招商系整体的账面现金近万亿，可以说要钱有钱，要股有股，想要股价怎么走，股价就会怎么走，还有外资、游资的话语权吗？我可以告诉大家，这一轮改革，国企一定会重新定价，A股一定会拿下自己的定价权。

在市值管理和专项再贷款的加持下，会带动更多央国企加入到回购增持的行列。尤其是高股息、破净股，值得重点关注。想研究的，找老毛聊聊。

“快闪式”减持频发 大宗交易漏洞巨大

A股为什么回调？一方面因为政策资金其实还没真正到位，另一方面是批量大股东开始减持，市场情绪带崩了。

牛市来了，大股东坐不住了。一个叫汪小清的，被北京、上海、江苏三地证监局集体喊话，责令回购违规减持股份。他就是9月27日至10月8日期间通过大宗交易方式受让3家上市公司持股5%以上股东的股份，后于9月30日至10月9日期间卖出。完全没把大宗交易受让后6个月禁止减持的规定当回事。

为什么有人会铤而走险，这就要看这种快闪减持有多赚。

汪某受让艾融软件股份，买入金额为2222万元，全部减持后卖出金额为3296万元。一笔就赚了一千多万。受让华信永道这笔，买入金额为3,069万元，全部减持卖出金额为5,197万。这一笔他赚了2126万。10月8日汪某又通过大宗交易方式受让百甲科技大股东的股份20.69万股，然而第二天就通过集中竞价减持了1.69万股。这几只股票都是北交所品种，最后让北交所发现，被责令回购违规减持股份，向上市公司上缴价差，停止交易六个月。

问题还是出在根子上

处罚了汪小清等一众受让人，其实没有解决根本问题，根子还是大股东太想减持了。大股东套现之心无比迫切，通过大宗交易来减持，又非常容易。只要找到受让方，受让股份比例控制在2%以内，就可以在6个月后减持了，根本不用等3年。而且大股东在大宗交易上减持股份只要不低于发行价，就可以给受让方足够的折扣空间。这么说吧，大股东自己装一个马甲，就能通过大宗交易快速套现。

老毛认为，对大宗交易、协议转让的6个月限制期太短了，建议把它改成3年，直接把这个空子堵上，另外大宗交易的减持价格要有限制，否则，急于套现的大股东总是会蠢蠢欲动。一起转发，坚决杜绝大股东套现坑股民。

别跑偏！周六会议两大信号

财政政策能不能拯救A股，全体股民蹲守直播间，集体向财政老大发问“金融市场呢？”，看样子节前一周的疯牛，套住的股民不在少数，谁让A股是“政策市”呢?在市场接连调整的当下，大家都关心周六会议释放的信号，能否扭转A股局势。

会议之后，有网友亮出了蓝部长这张图，很有意思。

老毛认为有两大信号，值得大家注意。

一是本次会议希望大家调整预期

8号的会议是10点开的，把大盘砸下去了。这次特别选择周六这个时间点开会，想必是吸取了发大哥的教训。其实市场一直都有不成文的规定，盘中不发布可能影响市场和股价涨跌的消息，但是924货币政策就是在盘中公布的，这么多老大都在会上，说明是刻意安排的。加上925和926连续的大动作也都是在盘中公布，说明当时是要急于扭转市场预期。

但是市场预期一旦扭转，散户激情之高可能完全出乎意料，行情由慢熊突然演变为疯牛，国庆期间多少储蓄搬家，多少个人新增贷款，管理层的数据应该是非常清楚的，8号的发哥会议，加上严防信贷资金入市的通告，实际已经给市场点了刹车，让市场扭转“疯牛”预期。

12日的会议，更加明确了，政策的目标不是疯牛，是慢牛，这一点一定要正确理解。

二是政策有后手，会持续博弈

这次会议实际上也给市场释放了强烈信号，我们的政策是有足够多底牌的，比如，我们可以一次性增加较大规模债务限额，我们可以置换地方政府存量隐性债务，我们还有较大的举债空间等等，这是明确警告空头，看空需谨慎。

最近外媒的确在带偏节奏，彭博社此前传言我们要发2万亿特别国债，国庆期间又说是10万亿的财政刺激计划。如果这些没有落实，市场就会悲观，空头自然不战而胜。

政策的牌什么时候打，都知道财政部的国债发行调整，要人大批准，十月底人大开会，这个牌一定会打，但是是出4个2还是王炸，就要看情况，市场好，力度就会小，市场不好，力度就会大，政策和市场会反复博弈。  

一句话，形势更加清楚了。下周开盘，空头免不了借势冲击，但是千万不要过分悲观。对行情要有正确的预期，扭转经济形势的最高意志非常明确，政策会分期博弈式释放，A股有足够的空间，长期震荡向上是主基调，但千万别梦想一夜暴富。

政策市怎么应对？

这次政策的目标是慢牛，不是疯牛。疯牛行情落幕后，如何应对政策市的行情呢？

全球资产配置之父加里·布林森说过:“大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

怎么做资产配置？投资要有三个“钱包”，做短线的，波段的，长线的。根据自己和市场情况进行合理配置。 

老毛在这个市场30多年了，管理机构资金，也深知普通股民，在这里提醒大家，做股票千万不能随便。比如险资之所以能保险，是因为它的资产配置要求就非常严格，权益投资比例规定最高不超过45%，实际大部分险资都严格控制不超过15%，所以险资的受益非常稳健，出了问题是要追责的。你再看看我们的基金，基金合同明明写的不超过70%配置股票，却长期持股90%以上，尤其是赛道基金，三年不动亏损超60%，却号称灵活配置，这种案例比比皆是，却很少有基金经理被追责。

三年来我们一直处在一个慢熊调整的过程。长线投资已经被折腾得筋疲力尽。这一次股市预期已经扭转，长线钱包应该加大配置了。

资产配置已经决定了你的投资命运。还不知道怎么进行三个钱包资产配置的朋友，可以链接老毛，长牛慢牛行情不想被整得提前下车的话，尤其需要科学的资产配置。