好股票为什么不赚钱？

大家有没有这种感觉，炒股炒了这么多年，钱不钱的不说，知识是真学到了不少。炒股前，柴米油盐酱醋茶。炒股后，忧国忧民忧天下。

从半导体、芯片到机器人、大飞机，从养猪、养鸡到固态电池、谷子经济，每个热门行业都学得相当积极，甚至比上学的时候还努力。

研究起上市公司，从利润表、资产负债表、现金流量表到市盈率、市净率，比董事长了解得都要细。这些还都只是入门级。

还有更重要的，得会找逻辑。从CPI、 PPI到降息、降准，从俄乌局势到半岛争端，从关税大棒到汇率升降。就像破案一样，把众多信息串联起来一步步去推理，再去验证自己的推测是不是有回报。

所以说，多炒几年股，你就相当于读了个金融博士，还可能成为股市中的福尔摩斯。

不过，老毛自己的体会，这些知识学多了，还是可能赚不到钱，因为炒股离不开两个主题词，一个叫投资，一个叫交易。

投资，主要考察投资标的的盈利能力强不强、成长性好不好、价格是便宜还是贵。

交易主要考虑这个品种是短线，还是波段，还是长线，什么时候买，什么时候卖。

这么多公司，这么多行业，想都是专家真不可能，也没有必要。把投资和交易的因素结合起来，化繁为简，给每个标的做个评分，一看这个评分明细，就明白怎么操作了。

这是老毛根据大数据的方法制作的上证50和神经网络芯片NPU板块的综合评分图。虽然两个板块同样都是52分，但投资属性和交易属性却完全不同。上证50成长能力、估值空间都不错，很有投资价值，但交易属性却很差，无论短线、波段还是长线，怎么操作都难赚钱，事实也是这样，可以说在上证50上十多年都赚不到钱。所以，你如果不是超级资金，对这个板块可要谨慎了。而NPU板块成长能力、估值空间都很差，没有投资价值，可以说就是一个故事，却交易属性很强，短线、波段都好做。这跟大家的炒股体验是不是高度吻合？

投资和交易有和谐一致的时候，也有决然对立的时候。以前老毛还在第一财经做评论员的时候，左安龙老先生就经常让我说说好股票为什么赚不了钱，现在我总算是把好股票为什么不赚钱的道理给大家讲明白了，觉得有道理，评论区给老毛打个888

投资哪里，回报最高？

今天周末，说点轻松的话题，老毛前两天复盘，无意间看了一组数据，这么些年，哪个地方的上市公司给股民带来的回报最高呢？

A股近15年给股民带来回报最高的省份？你一定想不到。老毛把每个省份的上市公司都做了一个指数统计，从2010年初开始，记录了各省市辖区内上市公司的累计表现。有些数据可能在预想之中，有的可能在意料之外。

现在就给大家分享投资回报最高的前十个省市，看看跟你体感的是否一样。

前十名分别是江西、浙江、广东、福建、湖北、江苏、湖南、安徽、北京、上海。总体来看，给股民带来回报最高的十大省市，都是经济比较发达的地区。而江西为什么能排到第一呢？因为江西锂矿资源“家底”丰厚，还是世界钨矿的主产区，踩上了近年来大热的新能源赛道。所以，一个地方的上市公司能不能给投资者带来更高的投资回报，资源禀赋和经济发达程度都很重要。

再来看给股民带来回报最少的十个省份，青海、新疆、吉林、宁夏、黑龙江、云南、贵州、甘肃、辽宁、天津，总体来看，是经济不发达的省份，上市资源少，公司成长能力也比较弱，给股民带来的回报自然少了。天津名列落后榜单，其实也不意外，这些年天津在经济领域的存在感越来越弱了。

不知道你是什么地方的，你们那里的上市公司到底怎么样？和老毛统计的相符吗？一起评论区聊聊。

潘行长的钱为什么花不出去？

重大变化！股票回购增持专项贷规则优化了！主要变化有两个：一是贷款期限从1年延长至3年；二是最高融资比例从70%上调至90%。

也就是说，原来是一年就要还钱，现在可以借三年了。并且可以贷出的资金更多了。很明显，政策的刺激力度更强了。

为什么要加大力度、延长期限呢？

10月18日，央行正式设立股票回购增持再贷款，首期3000亿，期限一年。至今近两个月了，这个的额度到底用了多少呢？

截至12月2日，173家上市公司披露了180份回购增持贷款公告，贷款金额上限合计386.2亿元，占首期额度比例不足13%。在招商系、电科系等央企都带头回购的情况下，贷款额度也才用了这么多。

潘行长9.24时候说3000亿不够，还可以再来3000亿。可照现在这个情况，一年3000亿的额度恐怕都用不完啊！也就是说上市公司的贷款积极性远低于预期啊。

为什么回购增持不积极呢？

首先，如果调控市场的政策对路，老百姓有的是钱，不在乎上市公司回购的三瓜两枣。看市场机会一来，居民储蓄10月份直接减少5700亿，储蓄大搬家去了哪，大家心里都有数。可是，股价一涨，大股东回购更加没动力了。

其次，大股东维护股价有什么好处？管杀不管埋，管抛不管买是A股大股东长期的吃相，原来指望国资大股东带头打个样，结果市值管理的办法还是做了文字处理。如果市场不彻底倒逼，让大股东关心自己的股价，一个字，难。

如果不出台真正有约束力的市值管理措施和有激励机制，潘行长的这笔钱，想要全部用完，估计是要等很长时间了。且当成熊市安全垫吧。

硬刚老美，底气何在？

你卡我成品，我断你原料。我们直接跟老美硬刚了！来而不往非礼也。

12月2日，美国政府宣布了新一轮对华出口限制措施，将140余家中国企业加入贸易限制清单。涉及半导体制造设备、电子设计自动化工具等多个种类的半导体产品。

我们不惹事，也绝不怕事。你出了小王，我就用大王管上。12月3日，商务部发文，加强相关两用物项对美国出口管制，其中镓、锗、锑、超硬材料等原则上不予许可出口美国。

随后，半导体、汽车工业、互联网和通信企业四大协会集体发布声明，呼吁中国企业谨慎采购美国芯片，并表示美国芯片产品不再安全、不再可靠。以行业协会的名义对全中国的相关企业进行呼吁，虽然不是政府指令，但是效用不可小觑。

对老美出口管制几个材料有用吗？这个措施可能是精准击中七寸了，要知道，镓、锗、锑既是制造芯片的关键材料，也是军工生产的不可替代产品。老美今年F35的交付量急剧下降，就和我们断供嫁原料直接相关，砷化镓概念前端时间爆炒，因为这个是飞机机头的雷达必不可少的材料，中国是全球最大的镓、锗和锑生产国。中国占据了全球镓产量的95%，锗产量的70%，以及锑产量的48%。说白了，如果中国不放开这三种关键矿产的出口限制，老美寻找替代产品也至少要5连以上，这一招老美虽然痛，但还不敢大声吆喝，怕真的露怯。

这些原料企业涉及相应的涨价概念。以镓为例，去年8月1日对美禁运后，十天内鹿特丹交货价格上涨了50%。A股中涉及镓、锗、锑、超硬材料的概念股，共33家。老毛整理好了，需要这份资料的朋友可以链接老毛。

寒武纪 入指即巅峰？

三个季度不到两亿营收，却坐拥2400多亿市值；连续7年亏损，却被735家基金集体热捧。这就是大A的传说、机构的信仰——寒武纪。

最近，这个“绩差生”居然被抬进了A股的明星指数上证50，让股民难以置信，这真不是手滑调错了？老毛今天就跟大家聊一聊，这种调整合理吗？调整后寒武纪的股价还能续创新高吗？

首先，寒武纪为什么能进上证50？

在大家的心目中，上证50都是业绩持续向好的大盘蓝筹，所以对寒武纪的加入颇不理解。其实，上证50指数的编制规则主要考虑的是市值和流动性，而不是业绩。只不过，以往规模大、流动性强的股票都是业绩推动的；而寒武纪是个另类，靠市梦率撑大的。论规模，寒武纪的总市值在A股中排名第45；论流动性，这一年多基金买买买的助攻，确实符合指数的调入规则。

那基金为啥集体追捧这样一个绩差股呢？

这两年，老美把我们的脖子卡得越来越紧。12月2号，美国又发布了最新的对华半导体出口管制措施，将136家中国实体列入所谓“实体清单”，还悍然干涉中国与第三方国家的正常贸易。在这种背景下，国产替代、自主可控就成了资本热炒的新方向。寒武纪被市场寄予厚望，因为它和华大哥是国内唯二的两家生产AI训练芯片的公司，期待它能对标英伟达，扛起国产AI芯片的大旗。

我们当然希望它能成，但从目前的业绩来看，寒武纪不但净利润持续亏损，营收增长也出现了停滞。

进入上证50后寒武纪还能走多高？

网友已经发现了一个规律。他说，每次都是这样，涨到历史高点就调入上证50，然后就开始不断阴跌。你别不信，还真有，2016年在巅峰期调入指数的信威集团，对，就是那个要在尼加拉瓜挖运河的公司，大股东套现后现在已经退市了，2023年金山办公在人工智能的行情中爆炒，进了上证50指数，之后一年最大跌了60%，这次退出上证50的上兆易创新，2021年进入上证50指数时股价173，现在股价83，股价大跌都超过腰斩。

这是老毛团队给上证50指数的综合评分图，从投资角度看，它的成长能力和估值空间都不错，但从交易角度评价，无论是短线、波段，还是长线，怎么操作都很难赚钱。上证50最近5年的累计收益是-10%，比大家经常吐槽的上证指数还要差。

寒武纪到底是A股的笑话，还是神话？上证50指数长期不涨，到底是上市公司的问题，还是指数自身编制的问题？你怎么看？评论区一起聊聊

高度警惕 这些公司要远离

A股刚反弹了几天，一些大股东就坐不住了，纷纷减持套现。从11月26号到12月2号的一个星期内，增持的股票26只，而遭减持的股票则高达86只。这些票老毛都整理好了，哪些可以高看一眼，哪些应该避坑，给大家做个参考。

按道理，股东履行了披露义务，减持股票，本来也无可厚非，但是有的减持很蹊跷，有的股东，跌破发行价，还拼命减减减。比如科创板公司思科瑞2022 年 7 月 8 日在科创板上市的，发行价高达55.53 元/股，而目前股价破发了三成。最近，创始股东还要减持套现 1个亿。

为什么会这样呢？大家看这张图，这家公司上市后明显“业绩大变脸”，2023年净利润腰斩，2024 年前三季度业绩更是亏损了 66 万元。

上市前一年比一年好，上市后却一年不如一年。这种变脸情况前几年的上市公司比比皆是，“上市、圈钱、走人”三部曲，这是熟悉的配方。要知道，这家公司首次公开发行股票，拟募集6.18亿，结果募集了12.52亿。超募了6个多亿啊。离不离谱？保荐人是银河证券。从市场上拿走了这么多钱，又给市场带来了什么呢？大股东和券商都赚得盆满钵满，散户却成了金融消费者，一轮政策牛，本来是提振经济，但是让这些人先套现离场，留下散户在空中凌乱。

前几年股市大发展，像这样的公司可不少。如果你无法判断一家公司的未来，老毛教你一个很简单方法——看原始股东的行动。毕竟创始股东可比小散户更了解公司。一家公司经营向好，原始股东手里的票就会持续增值，当然愿意长期持有，并且增持了。这样的票就值得我们高看一眼。反之，如果大股东减持，就相当于对一家公司的未来用脚投票了。大股东都不看好，你还去凑热闹干嘛？

部分截图

近一周大股东增持、减持的资料，包括公司名称、增减持比例、公告时间都给大家列好了，112家。这些资料都是免米的，主要是为了避坑，需要的朋友可以联系老毛。

为何北交所一枝独秀？

今天A股主流板块全面下跌，唯有“京市”，也就是北交所的股票一枝独秀，涨幅高达1.57%。另外全市场指数点掌全指也微涨，这两条指数都是老毛自己研发的，所以老毛说股票的涨跌，其实是一个数学问题，今天的视频值得你多看几遍，看懂了，每年有一次发财的机会。看不懂，可以先收藏起来慢慢看。

北交所市场有没有价值，值得投资吗？今天老毛就用大数据给大家聊聊。

老毛之前视频也说过，游资热炒京市就是因为盘子小，又是30%的涨跌幅限制，好拉升。大家可以发现，2023年11月中旬北交所曾经有过一波大幅爆炒，短短一个半月大涨一倍，成为市场中的明星，可是一转过年来，行情却突然戛然而止，为什么？你想过没有？

老毛给你说说这里面的奥妙。北交所全部公司去年11月中旬总市值不到3000亿，按10%的资金量，300亿就可以足以操控涨跌了，所以北交所去年年底暴涨，过了元旦，立即暴跌，因为到了年底，机构都要做排名了，过了元旦，维护排名的任务完成了。资金需求量小，涨跌幅度大，又能吸引眼球，北交所股票成了机构操纵排名的最佳选择，大家现在明白了吗？

然而京市到底有没有投资价值呢？

北交所现在共有258家股票。从公司的平均收入来看，多年持续下跌。今年前三季度板块平均收入同比下降10.18%，全部A股三季度收入同比下降0.23%，显然北交所公司受宏观经济影响更大。

但是基本面不好，是不是不值得交易呢？当然不是。

从大数据来看，虽然京市整体评分一般，成长能力和估值空间尤其不佳，但从交易角度上看，波段操作和长线操作，都有机会获得不错的回报。为什么会这样，答案老毛已经告诉大家了，北交所有两个稀缺价值对主力很有吸引力，一个是30%的涨跌幅限制，利于炒作，第二个是整体市值小，有利于机构做排名。在整体板块的市值超过2万亿之前，北交所都有可能在年底发动一波行情，你get了这一点，一年就能发一笔小财。

当然，老毛也要提醒大家，刀有两面刃，京市的涨幅可达30%，跌也会30%，年底的机会没赶上，转过年来，可能是漫漫长夜似的下跌。别说老毛没提醒你，要有心理准备。

卖天模式 县城首开！

卖完地，开始“卖天”了。经济活力永远在于创新。9.24亿，全国首例“卖天”交易在山东县城平阴成交。这就是低空经济的加速度，也是继土地财政后各地探索的新模式。

11月26日，济南发布全国首例《平阴县低空经济特许经营权出让项目中标公告》，中标单位是山东金宇通用航空有限公司，属于国有独资，平阴县财政局100%持股。项目是出让平阴县低空经济30年特许经营权，特许经营者负责低空经济的运营和维护，提供飞行执照驾培等服务，中标金额达9.24亿元。

真是一桩好买卖啊，平阴县给其他地区的政府打了个样。未来，低空经济很可能取代房地产成为经济发展的新引擎。

《学习时报》今天还喊话耐心资本助力低空经济高飞。中国低空经济联盟发布到2030年四五座的eVTOL飞行汽车有望保持在两三百万价格区间，将可能有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士。

最近，有关低空经济布局的消息此起彼伏，各地都在竞逐“天空之城”。中央空管委即将在六个新一线城市开展飞行器试点。随后，上海市也发布了低空飞行实施方案，明年试运行低空航线，三年内划设不少于400条。而现在，就连县城都打起低空经济的牌了。照这样下去，接下来的三年低空经济将会迎来爆发式增长，对应资本市场会成为一个长期热点赛道。  

低空经济板块怎么做？这个板块投资评分超过99%的板块，成长性非常好，而且是一个难得的短线、波段、长线都有机会的板块。低空经济是老毛一直看好的赛道，飞行汽车高成长十小虎，老毛在今年9月份就给大家分享过，不少朋友吃到肉了。现在这份资料仍然不过时，想研究的朋友，可以找老毛聊聊。

主力买买买，股票怎么找？

今天的市场除了超级主力在干活，机构和游资要么选择躺平，要么选择跑路了。成交额1.32万亿，创9月27日以来的新低。高位股大面积杀跌，8连板的东方精工甚至上演了“天地板”。华为新手机和尊界新车今日发布，市场再次验证买传闻卖新闻的老套路，华为概念跌幅居前。后市怎么看？

后市怎么看？

目前的市场，毫无疑问由政策的方向主导。前面政策很给力，但已经被这一阶段的上涨消化掉了，下一个重要会议是2024年中央经济工作会议，将在12月中旬召开。大洋对岸最近针对中国也不会有大的政策出台，都在酝酿和猜测，这意味着近期是政策的真空期，而外围大行还在看空我们明年的经济，各路资金都转向保守，市场将继续在空头趋势中下震荡调整。  

在这样的形势下，防守就变得尤为重要。涨时重势，跌时重质。下跌时候是检验优质股票的最佳窗口期。能不能为下一个波段选出好股票，调整时期的功课很关键，在这个时候可以近距离观察哪些是主力不断买买买的公司。

为什么要选股东持续集中？

主力买买买的公司是有迹可循的。比如一家公司的股东人数原来越少，就意味着散户不断在离场，主力的控盘越来越集中，如果最近一年四个季度主力都在买买买，可想而知一旦机会来临，这些股票的表现会一鸣惊人。

这个想法对不对，还是看数据说话。老毛把最近四个季度股东人数持续减少的公司做成一个指数，叫股东持续集中指数，其中包含公司有485家。

数据显示，股东持续集中的股票三年来累计涨幅30%左右，而对标指数深证综指亏损了20%。这涨跌之间相差了50%之多。为什么差距这么大呢？老毛再给你看一张图。

这是股东持续集中的股票每期财报的净利润，是不是很漂亮？业绩连续多年不断增长。板块今年前三季度平均净利润再次同比上升40%。什么概念？整个A股上市公司前三季度净利润同比下降1.31%。相比之下，你就知道股东持续集中的票业绩有多优秀了。

为什么会这样呢？因为主力对它们的未来成长很有信心，所以会不断收集筹码。散户离场了，筹码就集中了。可以看出，真正的主力眼光还是很毒辣的。

哪些公司主力持续买买买，同时有有良好的成长性，点个赞，我们中午12点直播一起聊。