国资动手了：全部回购注销！

超预期啊！招商系8家上市公司集体回购增持，而且回购的股份全部注销并减少公司注册资本。其中中国外运、辽港股份、招商南油等3家上市公司还同步公告了大股东增持计划。这些增持和回购累积金额上限将近50亿元。

大家不要小看这条消息，这次回购是在央妈创设3000亿股票回购增持专项再贷款的政策背景下进行的。在一片减持声中，招商系此时宣布回购、增持，意义重大。A股随后也应声而起。

招商局集团什么背景呢？招商局集团的大股东不是国资委，是国务院100%控股的企业。所以，招商系的操作已经给全部国资系、汇金系、财政系打样了，就像当年股权分置的第一批试点公司，这个示范效应极其深远。

中国的长期资本已经初见雏形，招商系23家公司，平均市盈率9倍，平均市净率1倍。近三年累计收益40%，大幅跑赢同期上证指数，同时跑赢绝大多数偏股型基金。下图是招商系三年的月k线，大家看是不是很漂亮。老毛再给大家预告一下，今天招商系的走势，就是未来很多国企的走势的样板。市值管理一旦在A股全面推行，国企的动作一定不是你能想象的。招商系整体的账面现金近万亿，可以说要钱有钱，要股有股，想要股价怎么走，股价就会怎么走，还有外资、游资的话语权吗？我可以告诉大家，这一轮改革，国企一定会重新定价，A股一定会拿下自己的定价权。

在市值管理和专项再贷款的加持下，会带动更多央国企加入到回购增持的行列。尤其是高股息、破净股，值得重点关注。想研究的，找老毛聊聊。

“快闪式”减持频发 大宗交易漏洞巨大

A股为什么回调？一方面因为政策资金其实还没真正到位，另一方面是批量大股东开始减持，市场情绪带崩了。

牛市来了，大股东坐不住了。一个叫汪小清的，被北京、上海、江苏三地证监局集体喊话，责令回购违规减持股份。他就是9月27日至10月8日期间通过大宗交易方式受让3家上市公司持股5%以上股东的股份，后于9月30日至10月9日期间卖出。完全没把大宗交易受让后6个月禁止减持的规定当回事。

为什么有人会铤而走险，这就要看这种快闪减持有多赚。

汪某受让艾融软件股份，买入金额为2222万元，全部减持后卖出金额为3296万元。一笔就赚了一千多万。受让华信永道这笔，买入金额为3,069万元，全部减持卖出金额为5,197万。这一笔他赚了2126万。10月8日汪某又通过大宗交易方式受让百甲科技大股东的股份20.69万股，然而第二天就通过集中竞价减持了1.69万股。这几只股票都是北交所品种，最后让北交所发现，被责令回购违规减持股份，向上市公司上缴价差，停止交易六个月。

问题还是出在根子上

处罚了汪小清等一众受让人，其实没有解决根本问题，根子还是大股东太想减持了。大股东套现之心无比迫切，通过大宗交易来减持，又非常容易。只要找到受让方，受让股份比例控制在2%以内，就可以在6个月后减持了，根本不用等3年。而且大股东在大宗交易上减持股份只要不低于发行价，就可以给受让方足够的折扣空间。这么说吧，大股东自己装一个马甲，就能通过大宗交易快速套现。

老毛认为，对大宗交易、协议转让的6个月限制期太短了，建议把它改成3年，直接把这个空子堵上，另外大宗交易的减持价格要有限制，否则，急于套现的大股东总是会蠢蠢欲动。一起转发，坚决杜绝大股东套现坑股民。

别跑偏！周六会议两大信号

财政政策能不能拯救A股，全体股民蹲守直播间，集体向财政老大发问“金融市场呢？”，看样子节前一周的疯牛，套住的股民不在少数，谁让A股是“政策市”呢?在市场接连调整的当下，大家都关心周六会议释放的信号，能否扭转A股局势。

会议之后，有网友亮出了蓝部长这张图，很有意思。

老毛认为有两大信号，值得大家注意。

一是本次会议希望大家调整预期

8号的会议是10点开的，把大盘砸下去了。这次特别选择周六这个时间点开会，想必是吸取了发大哥的教训。其实市场一直都有不成文的规定，盘中不发布可能影响市场和股价涨跌的消息，但是924货币政策就是在盘中公布的，这么多老大都在会上，说明是刻意安排的。加上925和926连续的大动作也都是在盘中公布，说明当时是要急于扭转市场预期。

但是市场预期一旦扭转，散户激情之高可能完全出乎意料，行情由慢熊突然演变为疯牛，国庆期间多少储蓄搬家，多少个人新增贷款，管理层的数据应该是非常清楚的，8号的发哥会议，加上严防信贷资金入市的通告，实际已经给市场点了刹车，让市场扭转“疯牛”预期。

12日的会议，更加明确了，政策的目标不是疯牛，是慢牛，这一点一定要正确理解。

二是政策有后手，会持续博弈

这次会议实际上也给市场释放了强烈信号，我们的政策是有足够多底牌的，比如，我们可以一次性增加较大规模债务限额，我们可以置换地方政府存量隐性债务，我们还有较大的举债空间等等，这是明确警告空头，看空需谨慎。

最近外媒的确在带偏节奏，彭博社此前传言我们要发2万亿特别国债，国庆期间又说是10万亿的财政刺激计划。如果这些没有落实，市场就会悲观，空头自然不战而胜。

政策的牌什么时候打，都知道财政部的国债发行调整，要人大批准，十月底人大开会，这个牌一定会打，但是是出4个2还是王炸，就要看情况，市场好，力度就会小，市场不好，力度就会大，政策和市场会反复博弈。  

一句话，形势更加清楚了。下周开盘，空头免不了借势冲击，但是千万不要过分悲观。对行情要有正确的预期，扭转经济形势的最高意志非常明确，政策会分期博弈式释放，A股有足够的空间，长期震荡向上是主基调，但千万别梦想一夜暴富。

政策市怎么应对？

这次政策的目标是慢牛，不是疯牛。疯牛行情落幕后，如何应对政策市的行情呢？

全球资产配置之父加里·布林森说过:“大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

怎么做资产配置？投资要有三个“钱包”，做短线的，波段的，长线的。根据自己和市场情况进行合理配置。 

老毛在这个市场30多年了，管理机构资金，也深知普通股民，在这里提醒大家，做股票千万不能随便。比如险资之所以能保险，是因为它的资产配置要求就非常严格，权益投资比例规定最高不超过45%，实际大部分险资都严格控制不超过15%，所以险资的受益非常稳健，出了问题是要追责的。你再看看我们的基金，基金合同明明写的不超过70%配置股票，却长期持股90%以上，尤其是赛道基金，三年不动亏损超60%，却号称灵活配置，这种案例比比皆是，却很少有基金经理被追责。

三年来我们一直处在一个慢熊调整的过程。长线投资已经被折腾得筋疲力尽。这一次股市预期已经扭转，长线钱包应该加大配置了。

资产配置已经决定了你的投资命运。还不知道怎么进行三个钱包资产配置的朋友，可以链接老毛，长牛慢牛行情不想被整得提前下车的话，尤其需要科学的资产配置。

为什么我们是政策市？

很多人关心暴涨之后市场会怎么走，那你要搞清楚这一波暴涨的逻辑是什么。

不管你愿不愿意承认，我们的A股现在还没有摆脱“政策市”，离不开政策的推动。为什么呢？看两点：

首先，A股的创立有明确的政策目的。

当时是为国企纾困。邓公说：股市搞得好就搞，搞不好就关掉。所以，股市就是行政意志的体现。要不要开，怎么开，都取决于政策导向。在整体实力不足的情况下，政策有利于举全国之力。

第二，政策对股市非常管用。

A股30多年的历史，已经验证了这一点。这次9·24行情大家应该深有体会。

老毛再举两个历史案例：

1999年7月1日，《证券法》来了，沪指大跌7.61%，股票几乎全线跌停。

再比如2002年的6·24行情，国有股减持被叫停，次日市场几乎全线涨停开盘，上证指数一天就涨了9.25%。‌

所以，从开创到现在，政策对股市的指导意义非常强。现在政策调控还多了一个目的，就是跟老美竞争全球影响力和中国资产的定价权。

我们弄清楚了A股就是“政策市”，想在这个市场上生存，就一定要学会正确解读政策。它的目标是什么，手段是什么，节奏是什么，困难是什么。明白了，你才能顺势而为。下期视频，老毛为你解读本轮政策市怎么看。

本轮政策市怎么看？

看懂本轮政策市的逻辑，你才能对后面走势做到“心中有数，遇事不慌”。

先看这轮政策的背景。

老毛从8月份开始就一直说，A股很便宜，是全球价值洼地。只要500亿美元，就可以买下A股的整个百货业，还能落下2000亿人民币现金。银行资产在A股破净打对折，相当于国有资产流失。也就是说，什么价值都有，就是缺钱，缺信心。

拿什么扭转信心？政策。政策的作用就是号召力，振臂一呼，八方来和，集中力量办大事。

美联储降息后，我们的政策出手恰到好处。

9.24，金融三大员发布货币政策；

9.26，最高层会议定调经济发展预期；

9.29，上广深集体发布楼市新政。

一套政策组合拳，显然是提前策划好的，彻底扭转了中国股民和全球资本的预期。

既然是政策市，接下来A股怎么走，关键看两点：

一是这次政策的目标是什么，实现了吗？二是政策工具的作用充分释放了吗？

首先看这次政策的目标

我总结有三个:1、经济回暖。2、房价止跌。3、股市慢牛。

现在这些目标实现了吗？显然还没有。所以，后面还要继续。12号周六财政部一把手要开会，介绍财政政策，包括税收、国债，有没有具体的大招，值得期待。

第二，政策工具释放充分了吗？

用于回购增持的3000亿专项再贷款10月7日伯仁医疗刚刚出来第一笔案例，5000亿的互换便利央行刚刚宣布10日开始，这些钱基本上还没到市场上来。推动险资、养老金等中长期资金入市，“长钱长投”的三年周期考核刚刚发布，两个“1000亿”的投资和建设资金还没下达。

除此之外，财政、税收、国债、继续降息降准等等，这些政策工具都没有释放。一切才刚刚开始，一定要达成目标为止，否则这轮政策就要前功尽弃了。

我们的政策目标不是疯牛，是慢牛。近日这一轮大涨是情绪推动，大跌也是情绪的冲动。很多股民冲上来想赚快钱，这是情绪冲动下一厢情愿的想法。

政策市应该怎么应对，老毛下期视频为你详细讲解。

超200家公司减持！怎么办？

新股民刚刚入市，而大股东却要逃跑了。随着A股的持续暴涨，上市公司的股东、高管都忙着减持套现了。

  
仅10月8日一个晚上，就有95家上市公司发布了减持相关的公告。比如格力电器拟减持闻泰科技。而从9月25到10月8号的5个交易日，有超200家公司披露减持。真是数量惊人！其中不乏大笔减持和清仓式减持。

尽管上面一次次地修改了减持规定，但只要减持行为合规，就拿他们没办法。只要行情一好，就有大批的股东减持，股市里也就有卖不完的股票。这的确会给市场带来一定压力。

如果后续减持抛压严重，老毛建议不妨设置时间区间减持比例上限，或者尽早开始讨论平准基金，稳定市场信心。

牛市的四个阶段

投资大师约翰·邓普顿说过，牛市往往在绝望中诞生，在怀疑中成长，在兴奋中灭亡。

如果你还在怀疑，或许说明牛市正在生长。

牛市有四个阶段：

第一阶段：涨了害怕，跌了也害怕；

第二阶段：涨了不怕，跌了有点慌；

第三阶段：涨了觉得还会涨，跌了觉得是巨大的机会；

第四阶段：跌了以为还会涨，涨了觉得是创新高的走势。到了这个阶段，就是牛市转入熊市的开始了。

你看看现在处在哪个阶段？

为什么牛市多长阴？

常言道：牛市多长阴。什么逻辑呢？

“牛市多长阴”主要有五个原因：

1、获利了结

牛市中，随着股价的持续上涨，很多人积累了大量的利润。一旦出现不利消息或市场情绪变化，这些人就会选择卖出，导致股价快速下跌。

2、恐慌情绪

在牛市的高点，很可能会对后市产生担忧，担心市场过热。这种“恐高”情绪可能导致市场稍有波动时，就选择卖出。

3、消息面影响

牛市中的利空消息可能会被市场放大解读，引发恐慌情绪，导致股价快速下跌。

4、市场流动性

牛市中市场流动性较好，一旦市场情绪转变，可能会导致大量资金迅速撤离，形成长阴

5、政策调控

在某些情况下，政府或监管机构可能会出台政策来调控过热的市场，比如刚刚重申的禁止信贷资金违规入市等，这些政策可能会引发市场的短期大幅下跌。

牛市多长阴，长阴必放量，放量必上涨。牛市中往往会出现中长的阴线。很多人恐慌不坚定，就被主力洗出去了。主力拿到便宜筹码就为再次拉升奠定了基础。

这次的长阴，更是验证了这一点。节前政策推动，上涨效应明显，节日期间舆论扩散，超过万亿资金节后开盘买入，一天亏损5%，次日开盘就惊恐离场，导致长阴，而8号开盘离场的资金则再次顺势买入，两天的差价就能超过15%。

这是经典的牛市洗盘。希望看到这篇的朋友，都不要在牛市中轻易被洗盘。