业绩好，股票为啥不涨？

有股民问老毛，他手上的票业绩非常好，但就是不涨，到底是为什么？相信很多朋友都有这样的疑问。老毛用案例和大数据给大家分析一下，业绩好的票难道是真的不涨吗？

先给大家科普一下，股票市场上认同的业绩好的公司，可能和你心中想的业绩好不一样。一个亏损公司可能被市场认为是好公司，一个百亿利润的公司，市场反而不认同，为什么，点颗小红心，听老毛说下去。

股票市场对于公司好不好的评价，不是静态盈利，而是动态成长性。业绩好，但是预期不增长，这种股票就像是债券，比如大家都很熟悉的宝钢股份，每年的利润都超过百亿，但就是没有成长性，所以股价一直不涨，而且长期破净，只有在2021年，宝钢利润暴涨的时候，股价才表现过一次。

成长性的股票是不是真的好呢？老毛也不拿个别公司做例子讲了，我把全部利润稳健增长的股票做成一个指数，这个指数包含500多家公司，这样一个群体的表现不是孤例，完全可以说明问题，看这条利润稳健增长指数，15年累计上涨了3.5倍。

这条指数如果跟上证指数对比一下。看这张图，上证指数15年才涨了不到13%。相比之下，利润稳健增长指数是不是可以体现到优越感？所以看出成长性才是股票市场最看重的好坏标准，拿老毛自己的话说，就是“无成长，不股票”。

不过，老毛再给大家看一个指数，你就知道啥叫没有对比，就没有伤害。我把扭亏、减亏的股票做成了困境反转指数，这个指数近15年累计上涨竟然高达7.9倍。是不是更惊人？这下收入稳健增长的指数被比下去了。

这是A股实际发生的，是大数据统计的结果，跟你的想象是不是有些不一样？你认为的好票可能不涨，你认为的差股还可能涨得很好。有的人觉得这不好理解，其实这是一个简单的数学问题，比如所宝钢，利润增长率是多少？可能还是负数，市场当然不买账；好股票的成长性，比如去年赚了一个亿，今年赚了1.5亿，这个成长性是50%，这个数据很好了，但是这个值是不是有限值？如果一家公司从亏损到盈利，这个成长性是多少？是无穷大，对不对，所以市场对无穷大的追求，是不是我们交易的逻辑吗？

老毛之前视频中讲过，大家千万不要把股票的投资和交易弄混了。市场是我们最好的老师，从长期的交易统计大数据中，我们才能发现市场的真正规律。价值投资，不是源于书本，更重要的是源于实践，实践是检验真理的唯一标准。同意老毛的点个小爱心。

限制融券T+0管用吗？

近日，一些券商陆续出手限制T+0。中信建投将于12月27日启用融券变相T+0交易限制功能。山西证券拟于12月23日启用融券日内回转交易控制措施。有股民在问：“有用吗？开2个账户，第一个账户拉升，第二个账户融券砸，融券的账户隔天买入还券！不还是没改变吗？”

在老毛看来，融券T+0能多大程度已经不是市场的主要矛盾了，2020年到2021年，市场随着外资入市，融券余额最高超过1700亿，现在的余额不到100亿，掀不起什么风浪。给大家看一张图就明白了。

这是融券余额图。可以看出近三年融券余额趋势一直在减少，今年有两个时间融券余额出现了断崖式下跌，随后股市都有一波大的拉升。

一个是今年2月，融券余额从23年12月底的700多亿，缩减为400多亿。这因为今年2月，村里整治量化，融券变相T+0业务收到严重限制。

还有一个时间点是今年7、8月，融券余额从三四百亿迅速下降到一百多亿。这是因为，7月11号开始中证金融公司暂停转融券业务新增。9月以来的近四个月，融券余额都仅有100亿左右。

券商这个举措不知道有什么实际意义，融券余额占A股流通市值的比例长期保持在0.01%，只要村里头融券政策不放开，融券T+0能掀什么大浪呢？在融券激增的前几年，券商都抢着开发融券客户，现在融券业务都这么低了，券商再来杀融券，这个动作是不是马后炮？

AI+场景爆发，怎么选股？

周四AI+的板块全线爆发，挑起了A股的大梁。

最近，AI利好频出，深圳发6.5亿的代金券支持人工智能发展，字节跳动发布豆包视觉理解大模型，几乎和Chatgpt同步商用了。大家可以发现，AI越来越强大了，而且价格也打下来了。以豆包视觉理解模型为例，一元钱就可处理284张720P的图片。AI不再是概念了，将从技术走向普及化的应用，这个时间点上，找到那些在开发或者应用AI技术，并且实现企业减亏扭亏的反转型公司，就是潜力的龙头的特质。

24年的《政府工作报告》中首次提出，“开展‘人工智能+’行动”。随后，北京、浙江、河南都推出了人工智能+计划。刚刚举办的中央经济工作会议确定了2025年的九大重点任务，第二项就是要开展“人工智能+”行动，培育未来产业。

今天的A股，几乎是AI应用的全面爆发，2024年大火的概念其实都有AI+的身影：人形机器人、AI眼镜、无人驾驶、人脑工程等，无不是AI+。如果说，24年是AI+的元年，那么2025年将是AI+应用的爆发之年。

最后还是要落实怎么选股上，老毛综合选取了6G、AI模型、AI手机59个AI热点应用方向，结合近期小盘和低价的风口，叠加资金关注度上升和困境反转的逻辑精选出了10个组合。感兴趣的朋友，可以链接老毛，声明一下，不做推荐，仅供参考，市场有风险投资需谨慎。

“老鼠仓”能赚钱吗？

前几天我发了个视频，上市公司的老板娘做内幕交易还亏钱，有朋友说是她的钱太少，今天给大家聊个钱多了，操盘资金超过百亿的公募基金经理，做老鼠仓，看看这个哥们能不能赚钱。想听的朋友给老毛点颗小红心，老毛接着聊。

话说浦银安盛基金旗下基金经理许文峰，从21年10月份到23年3月份在浦银安盛任职期间，自己暗搓搓地折腾十几个私人账户，在基金买入前偷偷买入，在基金卖出前偷偷卖出，辛辛苦苦搞了两年半的老鼠仓，结果“偷鸡不成蚀把米”，钱没赚到，还亏了700万。

许经理管的钱真不少，比前面做内幕亏钱的上市公司甬金老板娘的钱多了不止一个数量级。但是，许经理赚钱了吗？结果是并没有，朋友们可以看看许经理管的基金，竟然全部是亏钱的，买许经理的基金，时间越久，亏得越多。

也不知道这位许经理哪来的自信。大家看看，最终，许经理搬起石头砸了自己的脚。不但亏了700多万，还被监管罚了153万，禁入市场5年。老毛把许经理管理的基金任职期间平均收益（黑色的线）和市场平均指数（黄色的线）做了一下对比，竟然还没有跑赢市场平均水平，就这样还不老老实实提高水平，还想着干这么下作的营生。

朋友们，你们对公募基金怎么看？公募基金跑不赢指数，已经是全世界公认的事实，现在倡导的指数基金，如果指数编制和底层资产有问题，时间长了，还是一样的结果。老毛一直告诉大家，与其把钱交给别人去管理，不如自己做组合，你就是自己的基金经理。同意老毛的，欢迎转发。

国资市值管理 听其言观其行

周二大跌，收盘后来了一个不大不小的利好。国资委正式发文，市值管理的央企版出炉，有三点内容比较新鲜，值得聊聊：  

一是“中央企业和控股上市公司要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，建立常态化股票回购增持机制。”

这段话中的长期性和常态化是个新提法，看怎么理解，往好的一方面看，可以理解为维护市值不破净是央国企领导的以后要考核的常态工作，从另外一方面看，解决国资破净问题也不能贪快求急。注意我们政策的用词水平是很高的。

二是“高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，举个具体例子，宝钢目前每股净资产9.05，股价不到7元，而且长期破净，下一步要看央国企是不是有具体行动，大家盯着几个长期破净的老童生就可以看政策真正的实施力度了。

三、“将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核。”这是国资委作为国有资产出资人正当的权利，假设企业是个人老板，公司长期破净，控股股东一定会下重手，包括换管理层，股权激励等等。如果只是纳入权重考核，配个5%的考核权重，甚至只是口头呼吁，那市值管理的效果的确还需要“长期性”才能体现出来。

按老毛的看法，假设破净公司是我的，我绝对不会允许贱卖。国企要解决破净问题，关键在三点。首先还是要恢复企业的成长性。比如有的公司利润一年不如一年，这个怎么去做市值管理都难，成长性一上来，市场自然就买了；第二没有成长性的公司，一定要稳定慷慨分红，分红率一定要高于国债收益率100%以上，这也会让大机构来点兴趣；第三，要给国企管理层来点有分量的期权激励，股价搞上去了，大家有点实实在在的动力。

所以老毛说国企市值管理，不能就市值谈市值，还是要听其言观其行。同意老毛的，点颗小红心。

深成指为啥五年不涨？

最近深圳市场的主要指数纷纷调整，然而有股民发现一个惊人的真相，就是炒高了就调入，跌多了就调出。真是这样吗？如此操作，指数还能涨吗？

我们就以深证成指为例来看看。此次调入的股票让股民非常眼熟，不少是曾被市场疯狂炒作的大牛股。比如中信海直1年股价翻3倍，宗申动力1年翻了4倍，而协创数据1年则翻了5倍。

目前这些股票的股价，均处于历史高位区域。有的票还市盈率奇高，比如高新发展市盈率134倍，中信海值79倍，宗申动力60倍。现在知道为啥你的基金不涨了吗？高位接盘，能涨吗？

为什么会这样？跟指数的规则密切相关。根据深证成指的调入规则，样本股需在考察日前6个月的日均市值不低于50亿元，日均成交金额不低于3000万元。还是以市值和流动性为主要调整依据，对股票的估值、成长性是忽视的。所以，纳入炒高的妖股一点也不不奇怪。

在倡导指数化投资的背景下，这样的指数值得股民去买吗？老毛用交易评分体系帮大家评判一下。

从交易评分来看，深证成指低于94%的板块，可以说是很差了。论投资属性，成长能力、估值空间都比较弱；论交易属性，无论短线还是长线都很难盈利。

老毛把低估值、高成长的股票做成了一个指数叫低估成长，拿它跟深证成指做比较。看图，可以明显看出低估成长大幅跑赢了深证成指。5年来，低估成长指数的累计收益率在180%，而深证成指几乎是原地踏步。两者的差距可不是一点点。

所以，像上证指数、深证成指这些指数都不是给老百姓交易用的，尤其是上证指数是给领导看的，而领导又不炒股。所以盲目跟着主流指数做交易，很难赚钱，还可能亏得很惨。老毛赞成指数化投资，相当于你是在做投资组合，但重要的是要找到有效的指数，赚钱的机会才会更高。如果指数错选错了，就是底层资产出了问题，指数投资也没用。同意老毛的，点个小爱心。

消费龙头会在哪里？

沉寂已久的消费板块，这几天持续霸榜。12月10日，老毛在重磅会议后给大家重点分析了三个方向，消费、新质生产力、科技，尤其是消费，12月10日的直播老毛就说今天要立一个旗杆，消费要跨年，这几天是看到了，后面消费有没有持续性，龙头会出现在哪个细分板块。老毛给大家分析两点：

一、要看新型消费

为什么看好消费？会议已经说了，大力提振消费，这是明牌。内循环主要就要靠消费拉动，今年“以旧换新”政策对于家电及汽车的消费起到明显效果。10月，我国社会消费品零售总额同比回升至4.8%，实现3月以来的最快增速。但是也要看到，这一轮的行情启动的是更具新型消费特征的板块，比如冰雪、免税、青消、养老、托育等，而纺织、白酒、百货这些传统消费基本不受待见，看看下图，这是一周来的消费热点。

二、牛市少不了消费的身影。

老毛十一期间发的牛市行情复盘总结中，复盘了最近的五轮牛市，发现有四轮的涨幅榜前五板块都有消费，当时的环境白酒表现尤其醒目。

至于消费行情的持续性，我觉得不用太担心。消费税改革，地方参与消费税的分配，这个是可以期待的。预计在明年3月的重要会议上会有分晓。如果对低收入群体直接进行消费补贴，那就是超预期了。还需要注意的是，上涨行情，科技股独领风骚，调整行情，消费股一枝独秀。现在的行情是不是横盘调整，大家可以自己判断。

所以本轮行情，老毛相信消费一定不会缺席。只是这次情况有点特殊，经济环境是低增长，困境反转的消费股更有风口特性，老毛中午12点的直播，已经给大家总结了23个资金关注并且业绩改善的小盘低价消费组合，想要研究的朋友，可以找老毛。

单相思？后面怎么办？

太阳底下无新事。10月8号的老套路，今天再度上演了。早上，东方红，太阳升，开盘即巅峰。下午则“夕阳西下，断肠人在天涯”。有网友表示：“感觉年轻了两个月，回到了十月八”。后面给大家总结两点，先收藏起来，多听两边今后不吃亏。

哪里有什么千股涨停，有的只是高开低走，震荡下行。虽然市场收盘依然是红盘的，但一个高开低走闪了很多人的老腰。有人想着牛来了，干10CM不如20CM的，干20CM不如30CM，30CM不如干没有限制的。于是冲进去C字头，一天就暴亏22个点。

再次总结两点：

1、盘中公布的大利好，你就一个字，干，这时候大家都上头，谁抄家伙快，谁占的便宜多。盘后公布的大利好，只要跳空高开，先走为敬。看了老毛昨天的视频一定会记得老毛提醒大家要三个准备，不能一根筋，其实懂的都懂，这么重要的会议精神，唱反调不符合要求，全网都在唱多，只有老毛劝大家股市最怕单相思。听了老毛视频的，起码不应该追高，不会亏这么惨。

2、不要太在乎外盘表现。昨天外盘涨幅都很大，港股大涨，中国金龙指数涨幅甚至超过8%。把大家对A股预期推高了，反而成了外资的出货走势。老毛昨天已经提醒大家不要当外资的接盘侠，中美的金融对抗还远远没结束。

如何把握中长期机会？

在老毛看来，一两天的涨跌，不重要。重要的是能不能选对长期涨不停的对象。最高决策会议明确要求稳住楼市股市，提高投资收益，所以明年的股市稳了，遵循这个思路去积极选股很重要。

老毛建议大家从长计议，择机布局一些中长线品种。我把低估值、高成长的票做成了一个指数。看一张图，低估成长指数和深综指相比，远远跑赢。

可以看出，低估成长指数5年累计收益率高达180%；而对标指数深证综指仅有25%。 

这个指数是老毛的独家研究，长期跟踪下来结果很不错。成分股仅有27个，资料非常宝贵，已经有朋友在我直播时留言，都是好东西，这些中长线组合，想研究的朋友可以链接老毛。

大利好，A股怎么走？

重要会议终于盼来了，结果市场却下跌了，怎么回事？港股尾盘暴拉，A股明天会暴涨吗？明年的股市稳了，为什么，点颗小红心，老毛接着聊

首先我们说说，为什么今天跌了。今天除了上证50是微红的，其他主流指数全部飘绿，尤其是京市，也就是北交所，大跌超过7%。

看数据，今天超级主力还是在努力护盘的，但是机构和敢死队的资金都在撤退。很多股民纳闷，为什么？老毛告诉你原因很简单，因为大家提前一个月就知道要开会，市场早就开始干活了，会议的预期提前消化了。会议越接近召开，利好就越接近兑现。这是资金典型的“买传闻、卖新闻”的老套路。

接下来会怎么走？

会议报道是盘后15点20分左右发出来的。港股下午4点收盘，在这个时间后出现了明显的急剧拉升。恒生指数上涨2.76%，恒生科技更是大涨了4.3%，外盘的富时A50期指更是大涨4.41%。

有些人可能还没弄清楚，今天的会议，实际上是中央经济工作会议的前奏，一般政治局会议要提前经济工作会议2-11天召开。今天的港股的表现，在3点前的走势，和A股基本相同，但是A股收盘后的表现，显然是超出了外资的预期。尤其是加强超常规逆周期调节，实施更加积极有为的宏观政策，这明显是超预期的地方，这说明三点

1、外资投行的所谓分析，基本不靠谱，今天最高层的会议明显超过他们的预期；

2、最高决策会议的保密工作非常严格，没有给外行发布路边社消息的空间；

3、外资继续利用A50及港股等交易规则影响A股股民的预期。如果今天有人再去追涨港股，很可能就要成了外资这一波收割的接盘侠。我们和外资之间对定价权的金融战，还远远没有结束。

明年的股市稳了

会议明确要求稳住楼市股市。明年的股市稳了。同时最高决策会议还明确了几个重点方向，你一定要高度重视，一是大力提振消费，全方位扩大内需，二是以科技创新引领新质生产力发展。把握上面两点，明年的方向都有了，一是消费，二是新质生产力，三是科技。  

有朋友憧憬明天会不会千股涨停。这个老毛不敢说，通常一个大利好公布以后，有三种可能：高开高走，高开低走，高开震荡。三种可能你都要做好准备哦，股市种最怕的就是单相思。你希望是那种走势，评论区一起聊聊。