量化投资策略有哪些 期货套利方法比较常见

不少投资者应该知道，量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时等，而投资者还是有必要了解一下的。那么，具体量化投资策略有哪些呢？下面小编就给大家简单的介绍其中的三种，希望可以帮助到大家。

1、量化选股。量化选股就是采用数量的方法判断某个公司是否值得买入的行为。根据某个方法，如果该公司满足了该方法的条件，则放入股票池，如果不满足，则从股票池中剔除。量化选股的方法有很多种，总的来说，可以分为公司估值法、趋势法和资金法三大类。

2、量化择时。股市的可预测性问题与有效市场假说密切相关。如果有效市场理论或有效市场假说成立，股票价格充分反映了所有相关的信息，价格变化服从随机游走，股票价格的预测则毫无意义。众多的研究发现我国股市的指数收益中，存在经典线性相关之外的非线性相关，从而拒绝了随机游走的假设，指出股价的波动不是完全随机的，它貌似随机、杂乱，但在其复杂表面的背后，却隐藏着确定性的机制，因此存在可预测成分。

3、股指期货套利。股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限，不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为，股指期货套利主要分为期现套利和跨期套利两种。股指期货套利的研究主要包括现货构建、套利定价、保证金管理、冲击成本、成分股调整等内容。

文章来源：股城网

李东荣：人工智能在金融领域应用应坚持四项基本原则

中新经纬客户端12月11日电 12月11日消息，由新浪财经主办的2020中国银行业发展论坛智慧金融峰会于今日在北京举行，中国互联网金融协会会长、中国人民银行原副行长李东荣出席会议并发表演讲。

李东荣指出，很高兴出席2020中国银行业发展论坛——智慧金融峰会，与大家共同探讨智慧金融的未来与发展这一重要议题。谈到智慧金融，我认为，其前提是数据要素的积累，基础是算法算力的进步，关键是适用场景的挖掘，核心是人工智能的应用。鉴于此，我也想结合今天论坛的主题，就推进人工智能在金融领域的应用，谈几点个人思考和意见，供大家参考。

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李东荣称，大家知道，人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，具有溢出带动性很强的“头雁”效应。近年来，得益于有力的政策支持、巨大的应用需求和开放的市场环境，我国人工智能技术和产业蓬勃发展，专用芯片、应用算法、开放平台等技术产品不断优化，计算机视觉、自然语言理解等技术应用达到国际先进水平。根据世界知识产权组织有关报告，去年我国申请人工智能专利的数量位居世界前列，与美国、日本合计占据了全球总量的78%。

李东荣指出，具体到金融领域，2017年国务院发布了《新一代人工智能发展规划》，将金融列为人工智能应用试点示范和产业智能化升级的重要领域之一。去年人民银行发布的《金融科技发展规划》明确提出，要稳妥推动人工智能技术与金融业务深度融合，这些政策文件为人工智能在金融领域的应用提供了良好的政策环境。

李东荣称，总体来看，人工智能在我国金融领域已获得一定的应用成效，但人工智能技术本身尚处于不断发展演进的过程中，其在金融领域更大规模的应用落地客观上还面临数据、成本、安全、人才等各种显性和隐性的障碍。而且由于存在技术黑箱、算法共振、算法歧视、数据高依赖度等情况，其在金融领域不当应用可能会引发责任边界模糊、市场羊群效应、数字金融排斥、个人隐私泄露等一系列的风险挑战，必须引起高度的重视。

李东荣还称，面对人工智能在金融领域应用的重大机遇和现实挑战，我认为有必要加强前瞻研究和规范引导，做到扬长避短、趋利避害。鉴于此，结合有关国际经验，在国家新一代人工智能治理专委会发布的《新一代人工治理原则》总体框架下 ，我倡议提出人工智能在金融领域应用应坚持的四个基本原则：

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一是依法合规。严格遵守以人工智能金融应用相关的信息技术、网络安全、数据治理、隐私保护、业务监管等领域法律规范，坚守智能金融的合规底线和行为红线。积极采用人工智能相关国家标准、金融行业标准和自律标准，鼓励执行严于法律规范、国家标准和金融行业标准的企业标准。结合人工智能应用新进展新特点，积极加强人工智能应用与发展的共性法律问题研究，推动建立符合我国国情、更具智能化时代适应性的多层次智能金融法治体系。

二是以人为本。以维护金融消费者合法权益、增进金融消费者共同利益为应用导向，尊重社会共同价值观和伦理道德，持续提升技术水平、改进管理方式，开发“有温度的”智能金融产品服务，促进数字普惠金融发展。坚持守正创新、科技向善，制定实施科学合理的金融消费者保护机制、隐私安全政策、风险缓释措施和应急处置安排，在数据获取、算法设计、产品研发和应用过程中消除偏见和歧视，禁止人工智能滥用、恶用，避免误用。

三是安全可控。加强人工智能研发者、使用者及其他相关方的能力建设和行为规范建设，确保相关人员具备人工智能金融应用所需的专业能力、业务知识和工作经验。加强理论研究、模型测试、安全评估和审计体系建设，不断提升智能金融系统透明性、可靠性、可控性，逐步实现可追溯、可信赖、可审计。按照分级分类管理思路，结合具体应用场景确定相应级别的算法模型可解释程度，不应以技术黑箱等作为可解释性不足的理由。做好技术供应商尽职调查、风险隔离和退出管理，不断提升自身技术实力和运维能力，避免对单一供应商的过度依赖。

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四是权责清晰。从业机构董事会及高级管理层应推动建立科学合理的人工智能治理框架，为本机构应用人工智能所产生的结果负责。主动建立完善清晰、透明、公开的权责清单，明确研发者、使用者及其他相关方的权利、义务和责任，建立覆盖人工智能应用全流程的问责机制。坚持负责任金融理念，通过信息披露、风险提示、产品公示、隐私政策声明等方式，切实维护金融消费者知情权、自主选择权、公平交易权、信息安全权等权利。与合作机构、技术供应商等审慎签订合同协议，明确风险承担、服务安排、数据管理、投诉处置等方面的责任边界。

李东荣最后说，推进人工智能在金融领域应用，促进智慧金融发展意义重大，任务艰巨，我相信，在国家金融管理部门、行业协会、金融机构、科技公司等多方力量的共同参与和务实推动下，人工智能在我国金融领域的应用将会更加深入、广泛，为金融业数字化转型和经济高质量发展提供持续的驱动力。

来源：新浪财经

加速争夺量化交易、场外衍生品等“新蛋糕”，云计算、区块链已成

如今，机构业务已成为各大券商追逐的焦点。据统计，2019年已经有29家券商的机构交易份额占比超过50%，而在机构交易中，增长最快的是量化基金。此外，近年来，快速增长的场外衍生品业务也是各大券商积极发展的领域。

如何利用最新的金融科技赋能这些券商快速成长的业务增长点，这是摆在业内各大券商面前的一个新命题，也是各大券商追逐的方向。

12月7日，第二届上海金融科技国际论坛、首届上海金融科技创新博览会在上海举行。12月8日，会上举办的国泰君安证券首届金融科技大会中，国泰君安围绕量化投资、场外衍生品交易、区块链技术发布了一系列金融科技解决方案。另据记者了解，还有大型券商将在上海举行金融科技赋能量化交易方面的发布会。

量化交易成券业“新蛋糕”

近年来，国内各大券商围绕“金融科技”展开的竞争日益激烈。从某种程度而言，金融科技的能力将决定一家券商未来的前途和命运。

据统计，去年国内券商行业中，IT投入规模超10亿元的券商已有3家，且有多家券商IT投入占营收的比例超过了10%。而在海外，高盛集团的科技人才比例已超过了1/4，并自称是一家金融科技公司。12月8日，国泰君安证券首届金融科技大会在上海举行，此次会议首次对外发布了“开放证券”理念。国泰君安董事长贺青在致辞中表示，金融科技已经渗透到金融领域的方方面面，成为了驱动金融生态演化的基本力量和构建金融行业竞争的战略制高点。可以说，谁主导了科技，主导了生态，谁就主导了金融的未来。

在贺青看来，传统证券最重要的资源是资金和牌照，而开放证券最重要的资源是数据和能力。传统证券技术架构是信息时代的中心化思想，而开放证券技术架构是数字时代的分布式思想。

《每日经济新闻》记者注意到，相比传统零售业务，如今机构业务已成为各大券商追逐的焦点。据统计，2019年已经有29家券商的机构交易份额占比超过50%。而在机构交易中，增长最快的是量化基金。数据统计显示，2020年公私募量化产品数量已超过8000只，8年增长了20倍。

能否获得更多的量化交易业务已成为券业谋求增长的重要路径。例如，据了解，某头部券商深圳分公司近年来量化交易占比逐年上升，2020年量化交易截至目前已经达到了分公司交易额的25.9%，在量化交易带动下，该分公司的交易规模在总公司内占比三年增长30%。

而量化私募在业内也有“做投资的科技公司”的说法，如何通过提升自身的金融科技“内功”吸引更多的量化交易业务已成为各大券商追逐的焦点。

经过几轮迭代，在一些业内人士看来，在经历“终端为王”的1.0时代、“速度为王”的2.0时代、“策略为王”的3.0时代之后，如今量化交易已进入4.0时代。而量化交易的核心是速度，唯有速度才能获利。

12月8日，围绕量化投资等应用领域，国泰君安证券还在此次大会上发布了国泰君安STS（Smart Trading System）智能交易服务。

据国泰君安有关业务负责人介绍，公司与包括交易所科技公司、电信运营伙伴、硬件合作伙伴、软件合作伙伴、券源合作伙伴在内的生态合作伙伴共建了STS智能交易服务。在量化交易实践上，过去客户通常需要等待60天，才能使自己的策略需求经过券商的开发测试后达到符合实盘交易的需要，而现在通过国泰君安STS服务只需要5天。

与此同时，由于量化交易对两融、衍生品等券商其他业务的带动，业内其他券商在如何打好“金融科技赋能量化交易”这张牌上也是动作不断。据了解，下周，中泰证券也将在上海举行与量化私募有关的开发者大会。而近年来，包括中信证券、招商证券、平安证券在内的多家券商陆续推出了自家的量化交易平台系统，并持续投入资源，谋求自身的行业地位。

金融科技赋能各项业务

除了量化交易业务外，在近年来的实践中，金融科技还在不断赋能券商的多项其他业务。

在衍生品领域，场外衍生品近年来在国内呈现快速发展势头。数据显示，目前全球场外衍生品规模达到了560万亿美元，相比之下，场内衍生品规模仅为90万亿美元。有94%的世界500强公司已经开展场外衍生品业务，而A股上市公司的这一比例只有8%。

近年来，快速增长的场外衍生品业务已成为各大券商积极发展的方向。不过相比交易所业务，场外衍生品业务也有业务非标准化、纸质单据多、电子化程度低、缺乏集中交易平台、容易形成“信息孤岛”、交易耗时长等缺点。

例如，据国泰君安有关业务负责人介绍，公司一年在场外衍生品上有1万亿以上的交易量，同时伴随着1万份交易确认书、主协议等纸质单据，2万多条日结单、对账单等邮件推送信息。此外，客户开展场外业务可能要有N个账号、N个密码。这些缺点导致业务分割，不利于协作。

针对这些场外衍生品业务开展中的痛点，今日国泰君安还发布了“国泰君安场外金融云”。以往场外交易需要通过电话沟通等传统方式进行，完成一笔场外交易平均需要1分钟，慢的时候需要2、3分钟甚至5分钟。而通过“场外金融云”有望把一笔交易从几分钟缩短为以秒计算。

除此之外，其他近年来新兴的IT技术也相继在业内落地，例如去年曾在A股市场火了一把的区块链已渐渐成为券业的“生产力”。

据了解，日前国泰君安与上交所上证链合作，完成了全市场首笔区块链CDS业务。发行人是一家水泥企业，通过CDS+债券发行，促进了这家民营企业的债券融资。有业内人士分析认为，未来区块链+CDS有望成为区块链最重要的应用之一。

记者了解到，此前广发证券等券商也有区块链应用案例落地。例如，广发证券已落地了第一个完全由券商自主研发的基于区块链技术的ABS云平台，以及第一个使用区块链技术进行管理的CMBS项目等。

文章来源：每日经济新闻

宇宙行基金暴雷 投资者钱向何处？

    近日，素有宇宙行美誉之称的工商银行，代销的理财产品爆雷，无法如期兑付，资金缺口或超20亿元。在金融圈掀起一阵风暴！

    据悉，这款理财产品是由鹏华基金旗下资管公司发行，属于固定收益类产品，银行提示风险等级为PR3，即风险适中，年化基准利率4.1%，门槛100万，规模40亿，锁定期6个月。离谱的是在鹏华资管的产品说明中，只有不超过30%的股票、外汇等高风险资产。哪怕高风险投资全亏完，6个月之后投资者至少能拿回70%本金，但客户收到的处置方案之一却是只兑付60%本金。另一方案是先还50%，剩下的一半明年再说。

    有鹏华基金和工商银行双双护法的银行理财都能爆雷，还爆的这么诡异，作为十大基金之一，回过头来看鹏华资管的产品说明，看似很专业，实际上只告诉了你投资了哪些资产，至于到底投了什么却一字未提，除了选择相信这家十大基金公司的实力和宇宙行的金字招牌外，投资者什么都做不了！40亿资金至今去向成谜，投资者到底该如何守护自己的资金呢？钱放在哪里最安心？

    毋庸置疑，钱只有放在自己的手里才最安心，从17年的P2P、19年招商银行的钱端、20年工行的鹏华基金，投资者陷入太多的兑付危机。与其投资这种高门槛不透明的基金，让别人掌控自己的资金，不如通过专业的学习，靠谱的工具，合理的资金分配、做好资产配置。通过组合投资的方式，自己也能成为自己的基金经理，既保证了资金安全，同时又能自己增长理财的学识，哪怕亏损了，知识也是长在自己身上，总比花钱让别人练手好多了。

人工智能赋能下：从数字创意到金融科技，智能化带来新机遇

伴随人工智能、物联网、工业互联网等所带来的智能化浪潮，是未来科技发展趋势，因新技术的迅猛发展，各界积极利用新技术驱动产业智能化转型，尤其我国处在高质量发展时期，各行业对新技术需求剧增。
以数字创意产业来说，今年受疫情影响，企业运营成本上升，各行各业都在从内部强化协同效率，从外部强化数字营销竞争力。万兴科技作为数字创意软件领导厂商，软件业务主要聚焦数字创意、办公效率、数据管理三大细分领域。为了更好地赋能个体和企业在数字经济时代的竞争，借力AI新技术打造创新产品，强化产品在线协作，逐步实现产品SaaS化服务升级，助力更多个体和企业在数字竞争时代打破定势、脱颖而出。

“未来的数字创意世界，将会是一个创意表达视频化、创意主体大众化、创意技能AI化的时代。” 万兴科技创始人吴太兵对此表示。值得一提的是，万兴科技牵手荣耀、京东等企业强化数字创意软件生态布局。在此之前，已有多款产品进入华为HMS生态系统，助力华为“智能互联时代，随时随地创造精彩”战略理念落地。同时，借助华为面向开发者开放的强大技术平台，万兴科技也可更好地提升产品实力，帮助用户进一步释放生产力与创造力。
以制造业来说，利用人工智能、物联网等新技术，生产效率得到大幅提升，为企业可持续发展奠定基础。与此同时，制造商利用新技术直接面向消费者也将成为未来发展方向。
以阿里巴巴为例，要形成一个帮助企业完成数字化转型的基础设施，与云计算结合形成了独特的数字经济时代的“阿里巴巴商业操作系统”，从而帮助消费品企业端到端数字化经营。一大批企业利用阿里巴巴集成的能力走向全方位数字化，实现超预期的业绩增长，从消费零售领域开始掀起各行各业的数字化、智能化革命。

以海尔互联工厂为例，在卡奥斯工业互联网平台赋能下，生产车间高度自动化、智能化，且在生产环节就与用户连接起来，实现物联网时代全流程的“超链接”，走出了一条差异化的智造之路。目前，在全球已建成22家互联工厂，整个生态体系的互联互通、数字洞察和智能优化的能力持续升级，构建物联网时代下以用户为中心的大规模定制体系。
以制造业为核心的实体经济，在新技术推动下，因数字化、智能化投入较高，不断提高自动化生产水平，抗压力明显更强。整体来说，自动化生产水平是制造企业市场核心竞争力之一。在今年早些时候，精研科技同样作为先进制造代表企业之一，其复工复产还受到央视新闻联播关注。
在智能经济按下“快车键”的报道中谈到江苏精研科技制造车间虽然没几个人，但生产一直没停。据了解，背后所支撑的则是人工智能自动化投入和部署。通过搭建百度智能检测系统，十台无人值守的自动化检测设备24小时工作，比人工检测效率提升近十倍。
人工智能机器视觉技术已在制造业得到广泛应用，尤其质检是人工智能技术在制造业标杆场景，从而使得市场规模稳健增长。对于人工智能厂商来说，则直接受益于这一市场红利。根据IDC最新报告显示，在人工智能面向工业质检市场中，百度智能云凭借16%市场份额位居榜首，其次是创新奇智、华为云。报告显示，百度智能云在工业质检领域布局早，依托百度工业视觉智能平台打造解决方案，用户提及率高，其主要优势在于突出的AI能力、开放的产品能力和丰富的落地经验。
包括金融、零售业也在加大对技术投入，应用人工智能等前沿技术，在产品、渠道和场景采用自动化流程更加高效地服务用户。传统零售业积极利用技术驱动创新和升级，咖啡行业龙头星巴克，是最早利用数字化改造的传统零售企业。
以立足深圳并已扩张至全国天虹商场为例，也在开启智慧零售新篇章，作为数字化改造典型代表之一，作为充分运用数字化技术为顾客带来更便利服务的天虹，成为零售创新标杆，是全国实体零售企业数字化的领先企业，特别是启线上线下融合的数字化，升级为数字化门店+体验和深度服务中心，通过数字化实现人、货、场的全面“在线”，多场景触达，使得经营全面复苏。
在金融场景中，结合普华永道观点认为，大力降成本、推动数字化和重塑变革，才能保持竞争力。并指出增加云技术和新兴科技的使用，和科技公司之间加速建立新的合作伙伴关系，拥抱云解决方案、人工智能、算法以及即将到来的5G和数字货币等变化。
招行被视为零售之王，积极推进以金融科技为手段，以大数据为驱动，推进零售金融数字化转型，以此打造最佳体验银行。上海浦发银行同样也是创新技术应用的典范，强化AI创新赋能，深化科技与业务融合，积极推进全栈数字化建设，包括联合百度智能云打造了银行业首个数字员工“小浦”，可以在APP、网银和各类服务终端上为人们提供智能化的金融服务。客户不用线下网点就能获得真人一样的情感交互体验，以及“千人千面”的个性化定制服务。
科技企业是金融数字化转型背后力量，因具有云计算、人工智能等新技术优势，助力银行开启金融科技转型。随着金融业数字化推进，带来金融云服务高速增长。依据近日IDC所发布的《中国金融云市场（2020上半年）跟踪》报告显示：金融云解决方案市场、金融云基础设施市场增速分别达到42.1%和35.6%。

阿里巴巴、华为、腾讯、百度等云服务商则是金融云解决方案市场主要供应商，他们紧抓数据与智能两大主线，不断完善、丰富底层分布式架构、数据库、开发平台和API平台等产品，业务规模在疫情期间依然维保持高速增长。
最后，以深度学习、机器学习为核心的人工智能技术日益成熟，为产业转型升级带来新动能，驱动全球数字化创新，对社会影响深远。对于善于利用新技术的企业，是未来取胜关键所在。相信在未来几年，企业会更加坚定进一步加大在数字化、智能化的投入，助力产业智能化升级，实现提质降本增效提质，为企业持续性发展奠定坚实基础。

来源：澎湃新闻

DAFEX达菲金小雅：中国智能投顾发展情况解读

本文将对国内智能投顾发展情况进行分析，让读者可以更好地去了解这一发展前景潜力巨大的产业。

传统投顾VS智能投顾

传统意义上的投资顾问指专门从事提供投资建议而获得薪酬的人士，而智能投资顾问(Robo-Advisor)，则指利用云计算、智能算法、机器学习等技术，将现代资产组合理论应用到模型中，结合投资者个人财务状况、风险偏好和收益目标，为投资者提供最佳投资组合。由传统投资顾问发展到智能投资顾问，共经历了三个阶段：

1. 投顾1.0阶段：即传统投资顾问阶段，主要指二十世纪末以前的阶段，人工投资顾问为高净值客户进行一对一的人工服务，对资产进行全方位的财富管理，赚取顾问费、佣金及收益分成。

2. 投顾2.0阶段：在线理财阶段，二十世纪末至2015年进入互联网金融时代后，客户根据自身需求在线上平台进行投资理财，但投资顾问主体仍然是人工投顾，为中等净值客户提供交易性投资组合管理和有限的投资建议。

3. 投顾3.0阶段：智能投资理财阶段，从2015年开始发展迅速。这一阶段投顾的人工服务消失或只有有限人工服务，客户的投资理财建议主要由计算机程序系统根据客户需求，通过算法和产品搭建数据模型提供。此阶段投资顾问具有低成本、无情绪化、规模化等特点。

与传统投顾相比，智能投顾最大的优势在于以有限或无人工服务取替一对一人工服务，大大降低咨询顾问个人因素的影响;智能投顾能进行自动化资产配置，通过加以人工跟踪服务的辅助，对于数据的分析更为客观、全面，且比较注重风险，能够根据收益率设置止盈止损。

智能投顾服务模式

目前国内智能投顾产品主要分为根据客户信息提供自动化投资建议的个人导向型、以及以最适算法提供投资组合建议的算法驱动型两种，其中个人导向型产品为市场主流。智能投顾型产品往往通过六个步骤为用户提供服务：

1. 获取用户画像：通过系统调查客户承受能力和投资目标。如招商银行智能投顾产品摩羯智投在售前对用户进行风险属性盘点;广发证券旗下产品贝塔牛则对客户在集团内各期货、基金、子公司等账户进行汇总;

2. 投资组合建议：依据用户画像推荐个性化投资组合。各大平台通过结合用户画像数据，利用算法及模型生成投资组合。

3. 资金托管：在投资过程中资金交由第三方托管。

4. 交易执行：系统代理客户进行资产买卖。金融行业基金销售相关牌照获取门槛较高，智能投顾产品仅为用户提供投资建议并代行买卖。

5. 组合再平衡：平台实时监测市场动态及用户持仓情况以平衡投资组合。如摩羯智投提供持仓调整建议及组合跟踪报告;

6. 平台管理费：平台收取相关管理费用。中国的智能投顾收入主要是通过资产端和投资端的利差转变为服务费的盈利模式，相较于美国的固定费率的咨询费模式，前者的浮动性更大。以机器人进行理财，容易形成规模效应，同时能够节约人力成本及分支机构成本。目前国内一些以智能投顾为模式开展理财投资服务的公司，其客户基础比较弱，利差盈利模式为平台获得的收益有限，行业的盈利模式有待进一步探索。

中国智能投顾发展现状

目前国内智能投顾发展环境整体向好。

1. 国内资产投资业务稳步上扬。中国证券投资基金业协会数据显示，目前基金证券期货等投资机构资产管理业务规模达52.5万亿元，较2016年第二季度增长13.6%。其中证券公司资产管理规模接近20万亿元，基金管理机构及其子公司资产管理规模约35万亿元。

2. 银行理财服务整体发展良好，呈上行发展姿态。中国理财网数据显示，银行理财资金账面额达26.28万亿元，累计兑付客户收益达9772.7亿元。

3. 大众理财规模扩大。第三方数据机构艾媒咨询数据显示，2016年，中国互联网理财用户达3.11亿人。预计到2017年底，中国互联网理财用户将达3.84亿，增长率为23.5%。

随着房地产投资主导经济发展的时代渐逝，中国居民资产投资将逐渐向金融资产转移，人们理财需求逐渐提升，国内理财环境整体向好。此外，随着大数据、云计算、人工智能、区块链等技术创新应用于财富管理等领域，普惠金融得到发展，普通投资者有机会获得更多的金融服务，对理财建议的需求加大，智能投顾市场存在巨大潜力。

但中国的智能投顾起步较晚，直到2015年，中国智能投顾平台才开始迅速发展，多家平台先后获得资本青睐，传统金融机构商业银行、券商机构也开始入局。然而相比起国外，国内智能投顾仍然处于起步阶段，仍然存在许多不足：

1. 国外资本市场广泛接受被动型投资，以ETF指数型基金、FOF基金为代表的金融产品迅速崛起，成为资产管理行业的发展趋势，ETF数量众多，总规模约达到3万亿美元。而国内资本市场上ETF数量少，同时缺少成熟的投资品种。

2. 国外ETF市场发展成熟，可根据投资者的风险偏好及收益提供多种组合方式。而国内供投资者选择的投资组合少，缺少投资者大数据，不成熟的数据管理体制在数据共享方面造成障碍。

3. 国外投资者倾向长期持有和稳健的投资方式。国内投资者以散户为主，倾向短期投资、追涨杀跌。国内智能投顾理财仍面临较高的市场教育成本，智能投顾接受度有待提高。

中国智能投顾发展建议

1. 智能投顾补缺传统投顾

智能投顾在海外是一项与传统投顾相互竞争的服务产品，两者具有相互替代的作用。对于中国的投顾市场，进行投资顾问的大多数为高净值人群，而普通投资者则尚未形成比较成熟的投资咨询习惯，国内部分企业目前将智能投顾与传统投顾结合发展，利用智能投顾为客户投资者进行理财建议，而传统投顾则辅助切入客户，为客户进行投资报告解读及信息反馈。运用大数据及算法模型等手段，对理财用户进行合理分类，提出针对性投资组合，辅以传统投顾加以分析咨询建议，将助力智能投顾市场快速发展。

2. 互联网联手传统金融

智能投顾作为金融科技创新产品，智能化要求较高，互联网企业能为传统金融机构提供技术支持。此外，智能投顾主要服务用户为普通工薪阶层和中产阶级，互联网企业和传统金融机构的数据交流能更好实现对此类用户风险把控。两者合作能有效助力智能投顾行业发展，未来双方合作有望继续加深。

3. 提速合规监管

作为新兴起的金融创新产品，智能投顾行业发展在国内仍处于起步阶段，行业标准缺乏，相关法律法规也不完善，调取客户数据和业务开展具有较大风险。证监会等部门已开始对提供智能投顾服务的机构进行合规检查，未来对于智能投顾市场的监管将更加严格。除了政府部门政策监管外，对市场投资者加以教育，引导理性和合理投资，对于行业合规发展也有重要影响。

文章来源：金色财经

银行“抢滩”，几十家机构排队进场！基金投顾业务火了

一年多前，基金投顾业务正式试点，打开了一个新时代——实现以产品为中心向以客户为中心的转型，公募基金、券商、银行、第三方都积极参与其中，不少试点机构的此项业务发展快速。

据中国基金报记者了解，目前交通银行、中信银行等正式推出基金投顾服务平台，意味着银行正在积极“进军”基金投顾业务，而目前排队申请投顾资格的机构或有数十家，都在“摩拳擦掌”。

基金业内人士普遍认为，目前公募基金行业正处于一个发展机遇期，基金投顾正迎来一个较好的契机，做好“投”和“顾”，给投资者以较好的体验。投顾业务是整个财富管理业务从过去的卖方投顾模式转向买方投顾模式的重要抓手，是一个高质量的健康的财富管理市场形成的核心引擎。

银行抢滩投顾业务

万众瞩目的基金投顾业务正引来众多机构布局。

自去年10月基金投顾试点以来，证监会先后分三批批复18家基金投顾业务试点机构，其中不少机构开始尝试“1+1>2”的模式，整合双方优势，提升基金投顾服务。

12月8日，交通银行正式推出基金投顾服务平台，成为业内首家面向个人客户推出基金投顾服务平台的全国性商业银行。此次交行的基金投顾服务平台选择了与易方达基金、南方基金、中欧财富3家首批获得基金投顾业务试点资格的机构联手，推出从低到高共四大策略7个风险策略组合。

同时，中信银行也在积极布局，12月4日起“信智投投顾版”正式上线，相关基金投顾服务由华夏财富提供。中信银行也由此成为业内首家正式上线基金投顾服务的股份制银行。

实际上，从系统提供商角度也看到不少机构积极程度。据悉，恒生电子介绍，11月10日，杭州银行与国联证券合作推出“神机营”基金投顾业务。恒生电子支持券商与银行互联互通，实现了管理型基金投顾能力输出业务的落地。

9月，招商银行招赢通平台与易方达投顾联手上线了国内首个面向金融机构客户的公募基金投资顾问服务平台。易方达投顾招赢通项目选择恒生电子作为投顾系统供应商，并使用了易方达基金和恒生电子合作开发的接口。

显然银行正在积极布局其中。据基金分析人士表示，因不同优势禀赋，不同财富管理机构能力圈有所不同，银行的优势在于庞大的客户群体以及较强的销售能力，还拥有较强的客户粘性和区域覆盖能力。而在投资端更具优势的是基金公司，因此双方合作能实现“1+1>2”，预计未来可能有更多的银行投身其中，出现更多的合作案例。

其实不少拥有投顾资格的基金公司也在寻求多平台合作。如南方基金表示，“司南投顾”目前也并已陆续在天天基金、京东金融、陆基金、交通银行等各大平台上线，已为数万计客户提供了服务。截止目前，司南投顾推出已超过一年，持仓客户盈利占比超过90％。

此外，之前易方达基金副总经理陈彤在接受基金报记者采访时也表示，10月份之际，易方达投顾服务已在天天基金网、好买基金、基煜、招赢通等渠道上线，处于洽淡中的渠道还有40多个。

目前情况看，各大类机构根据自身的优势寻求多方机构合作，正成为一个未来的方向。

各大机构积极筹备

申请投顾资格排队ING

不仅拥有资格的基金公司积极开展业务，没有资格的公司也在积极筹备。据记者了解，目前申请投顾业务资格的公司或达到数十家。

据创金合信相关人士表示，创金合信基金已经向证监会提出开展投资顾问业务的申请，公司在人员、系统、运营和投研等方面已经做好了相应的准备。

“我们在今年上半年，汇集组合投资、研究、产品、合规、电商等部门着手准备相关材料并在上半年进行了资格申请。目前正在等待信息反馈。其中核心的基金研究部门，已有核心人员针对于基金进行相关研究。”德邦基金零售业务负责人。

上述德邦人士还表示，目前投顾仍然处于准备阶段，一方面通过基金组合部门，对于全市场基金进行系统化研究，并通过不同风险分类出不同的组合产品，提升投资的精度；另一方面，在金融科技方面，也侧重于对于智能投顾的研究，积极与行业内已开展类投顾业务的公司进行互动，未来线上服务的模式或更加重要。

而来自北京、上海、深圳等多家在内的大中型基金公司也纷纷表示，目前相关资格已经申请之中，目前正在等待消息。

从系统提供商角度也看到不少机构积极程度。据恒生电子相关人士表示，截至目前，恒生电子已为易方达基金、国泰君安证券、申万宏源证券、国联证券等获得试点资格的金融机构提供了解决方案，现已全部展业，为客户提供全委托的管理型投顾服务。同时，像中信证券、光大证券、国金证券、恒泰证券、兴业证券、安信证券等也在积极申请后续基金投顾试点资格的机构，也选择了恒生电子作为他们基金投顾业务的软件提供商。

记者还在各大招聘平台来看，不少机构都在寻找投顾人士，如国海证券招聘基金投顾服务管理岗，给出15-20K*14的年薪，还有多家券商等机构招聘此类岗位，积极招兵买马。

核心的“顾”

智能化成大的发展方向

投顾服务，核心是“投”和“顾”，不少机构认为业内难点是在于“顾”。

谈及业务难点，恒生电子人士表示，最核心的就是如何打造管家式的个性化的能够长期陪伴的“顾”问服务。这一方面是如何提高客户的参与感、安全感和对投顾价值的认知，另一方面是如何提升投顾的专业规范的服务能力。另外，如何将投资收益转化为投资者收益，需要投入更多的精力在投资者教育上，让投资者认知到专业管理人的能力和价值，改变错误的投资方式。

“目前‘顾’的部分并没有得到足够的重视，主要还是以发送标准化的投资报告等相对简单机械化的方式为主。应该在“顾”上多下功夫了。除了补充优秀的投顾人才外，还可以通过借助先进的展业工具。”恒生电子人士表示。

上述德邦基金人士认为，投顾业务难点在于，第一是对于基金客户的投资需求如何精准的把握，这需要更多的数据进行支持；第二，线上客户的投顾服务输出，更多的在与“顾问”的角色，这个角色如何塑造；第三，投资人的利益如何能够保护，这在投顾的过程中也是需要不断的运行才能够得出的。

创金合信基金则认为，最大难点有两个，一个是业务运营与支持能力，包括系统建设能力和业务的运营能力；另一个是投资方面的能力。这两方面很重要，也是难点，同时体现了各个机构的核心竞争力。只有将这两方面的能力补齐补全，思考清晰才适合开展投顾业务。

此外，智能化也是不少机构提及的关键。博时基金表示，运用基于大数据的客户画像，可以更加智能的定位客户的风险偏好和财富管理需求，用智能化的算法，随时随地、多场景的为长尾客户提供量身定做的资产配置方案，与人工投顾服务相互补充、相得益彰。

南方基金也表示，未来的基金投顾首先肯定还是要解决基金赚钱、基民不赚钱的问题，要改善基民的投资体验，帮助投资者找到适合自己风格的投资方案。未来的基金投顾需要在“顾”方面持续发力，体现“为客户利益服务”的出发点，给客户多一些陪伴感。基金投顾需要和大数据、人工智能等技术深度融合，从投资者利益出发，尊重投资者的个性化需求，通过及时到位、专业负责的服务，增强客户在投资中的陪伴感，不断丰富投顾内容和形式。

投顾业务空间大

需要多方面努力

“基金投顾业务推出仅仅1年，还处于摸索、启动的阶段。”南方基金表示，基金投顾的投资者教育需要监管部门、基金投顾机构、媒体等多方共同努力、扩大宣传，同时基金投顾机构需要以高质量的服务、满意的投资目标达成率实实在在建立投资者的信任感。

博时基金投顾业务相关负责人也认为，基金投顾业务对财富管理行业业务转型意义重大且深远，业务的前景非常广阔。在监管、行业协会、各类机构、投资者等呵护培育下，无论是擅长投资的公募，经验丰富的券商，客户流量较大且科技实力强大的银行、第三方销售机构，都可以大展拳脚，在基金投顾这一新兴市场占得一席之地。

“公募基金投顾试点的适时推出和发展，可以极大的满足市场需求，同时改变行业服务模式和人才培养机制，让金融机构的经营思路发生变化。”恒生电子人士表示，投顾业务是整个财富管理业务从过去的卖方投顾模式转向买方投顾模式的重要抓手，是一个高质量的健康的财富管理市场形成的核心引擎。

创金合信基金人士表示，基金行业正处于一个发展机遇期，基金投顾业务可能是一个很好的契机。目前基金投顾还处于起步阶段，做好投资者教育比较关键。通过大力宣传基金投顾的相关知识，投资顾问服务才会逐步进入百姓的视野。百姓只有尝试接受投顾服务，才有机会慢慢体会到这项服务的价值。

德邦基金人士表示，随着国内市场越来越成熟，专业化程度越来越高，投资者通过基金投顾实现专业化是大势所趋。而要获得大发展还需要一些外部条件，对于零售客户而言，打破刚兑接受复杂产品是第一步；证券市场的不断成熟，长期稳健的市场表现是投顾业务初期发展的充分条件。如果延续2019和2020年的走势，那么投顾业务会进展超预期。

“另外需要行业条件，在投顾业务资格公司形成相对可对接的业务运行机制，共同打造一些标准化的投资原则、服务规则、交易准则，在此基础上形成差异化，这有利于行业整体规模的扩展。此外，需要不同基金公司的差异化，产品的风格化，金融科技的智能化，这对于保护投资者利益的前提下实现稳健增值有着积极的意义。”上述人士表示。

文章来源：腾讯网

A股赚钱越来越“科技化”，量化交易火爆催生灵均摘得“备案王”

虽然今年爆发疫情，但私募基金备案热情和节奏丝毫没有减缓，甚至“争先恐后”地成立基金产品，意图在资本市场大放异彩。

随着资本市场的发展，投资也越来越“科技化”，在A股波动幅度明显提升的背景下，量化策略基金凭借低回撤、收益稳健以及风险可控等特征吸引了投资者的关注，百亿级量化私募不断涌现。

私募排排网显示，截至12月10日，2020年量化私募宁波灵均投资共成立了292只私募基金产品，占其基金产品总数的50%以上，数量惊人。光是今年前三季度，该公司就备案了121只新产品，可谓私募基金的“备案王”。

12月伊始，灵均投资就成立了“灵均进取”系列5只私募基金。而在刚过去的11月，私募机构在中基协共备案了1857只证券投资类产品，环比大增47.61%；其中灵均投资备案了54只，数量上拔得头筹。

“备案王”的规范化

成立于2014年的宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）在今年11月管理规模达到了百亿以上，同期共有10家量化私募公司迈入了百亿私募的行列, 包括明汯投资、宁波幻方量化、灵均投资、幻方量化、九坤投资、金锝资产和鸣石投资等，百亿量化私募在数量上比去年同期的5家增加了一倍。

据《华夏时报》记者不完全统计，百亿以上管理规模的私募公司齐发力成立股票策略私募基金产品，其中数量排在前列的包括灵均投资（540只），淡水泉（455只），迎水投资（344只），歌斐诺宝（325只），九坤投资（314只），星石投资（228只），重阳投资（228只）等。

在产品收益情况上，灵均投资也十分可观。在备案新基金产品时，中国基金协会要求核查管理人在管的其他产品的运行、管理情况。需提交的相关说明包括但不限于: 管理人在管基金的底层标的主营业务、投资方式、投资金额、投后估值、工商确权情况、预计退出方式及涉及关联交易等信息的详细情况。

截至12月10日，灵均投资有14只基金产品累计收益率超过50%，今年以来也保持着至少30%以上的收益率。其中代表产品“灵均多策略商品期货专项1期”的累计收益率高达227.02%，今年以来的收益率已达91.15%。灵均投资今年整体累计收益率达到45.35%，业绩与数量齐头并进。

值得注意的是，在快速布局市场的时候，也要规范操作。10月的时候灵均投资旗下44个账户被中国证券业协会列入股票配售对象限制名单，自2020年10月10日至2021年4月9日被限制参与“打新”。

究其原因是，宁波灵均投资旗下44只私募产品参与固德威的科创板首发，由于操作设施问题错过配售时间，未能成功参与“打新”。违反了《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》第十六条规定，网下投资者参与科创板首发股票网下报价后“提供有效报价但未参与申购或未足额申购”。因此这44只私募基金被限制“打新”6个月。而且在被限制期间，该配售对象不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。

对此，灵均投资市场部渠道总监张建鹏对《华夏时报》记者表示，公司已经对限制的老产品进行了针对性的改进措施，做出了有效应对。并且新的产品不会受到影响，可正常打新。

12 月4日，上交所新发布了《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（2020年修订）》，为贯彻落实新《证券法》要求，持续推进科创板试点注册制改革，进一步规范和完善发行上市审核工作。

量化私募越来越火热

国内量化私募在过去十年发展迅猛，量化私募圈还出现“北九坤南幻方”、“量化四大天王”等说法。投资机构更加重视量化私募群体的服务需求，从交易系统、产品代销、资本引荐、券源、跟投、场外衍生品、托管外包等多个维度为量化私募赋能。

宁波灵均投资合伙人兼CEO蔡枚杰曾就职于中金公司、鹏华基金、浙商基金等，公司致力于量化对冲产品研究、投资、设计、销售等。灵均投资能在众多私募机构中脱颖而出，仅用6年的发展时间便跻身百亿私募行列。

张建鹏告诉《华夏时报》记者，公司今年以来的资产管理规模有所扩大，总体在350 亿元左右，处于量化行业的前列。在投研实力、模型能承载的最大规模等方面提前做了充分的布局。灵均投资目前共110 人，其中投研有 85 人，处于行业第一梯队，未来一年计划2.5亿用于投研，并继续扩大研究队伍和公司规模，为投资者提供更好的服务。

在量化产品研究及交易方面，近年来多家私募团队建立了多种量化投资策略模型、自动交易平台，以及市场风险实时监控系统等一整套投研体系。量化私募也凭借低回撤、收益稳健以及风险可控等特质吸引了投资者的关注。

张健鹏还对《华夏时报》记者表示，全球排名前五的量化对冲基金，其管理规模都在 600 亿美元以上，其中排名第一的桥水基金，管理规模超 1300 亿美元。前十大对冲基金中有 8 家为量化策略。国内量化私募基金总管理规模估算在 3000 亿元人民币左右，量化起步较晚，认可与接受度还需要时间慢慢被大众所接受。

国内量化行业未来有很大的发展空间，随着国内相关政策对于资本市场的支持力度不断提升，未来的权益市场在国家经济活动中的重要性不言而喻。

值得一提的是，11月份，量化交易的指数增强策略产品逾六成跑输指数，这既有市场行情的快速轮动原因，也有量化基金发展迅猛，同质化增大风险，市场交易模式变换等因素。

文章来源：华夏时报

安全可控、依法合规 人工智能落地金融领域“讲原则”

如今，随着国家新兴数字化基础设施的推进，5G、云计算、大数据等模块的成熟，人工智能产业发展的“养料”日益充足。

依据产业链上下游关系，人工智能划分为基础层、技术层和应用层。从全局来看，我国人工智能产业链已初步形成，但存在结构性问题，侧重于技术层和应用层，基础层短板突出，底层基础技术和高端产品主要被欧美日等国家垄断，在AI芯片、智能传感器等领域比较薄弱，特别是在高端芯片领域，国际科技巨头已基本构建了产业生态，而我国核心技术方面较为缺乏，高端芯片严重依赖进口。技术层是基于基础理论和大数据，面向细分领域应用开发的技术；技术层较容易向产业链上下游扩展，适合展开广泛布局。一系列成果的取得，与政策、资金等的引入密切相关。

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2017年，国务院发布了《新一代人工智能发展规划》，将金融列为人工智能应用试点示范和产业智能化升级的重要领域之一。2019年，人民银行发布的《金融科技发展规划》明确提出，要稳妥推动人工智能技术与金融业务深度融合，这些政策文件为人工智能在金融领域的应用提供了良好的政策环境。

12月10日，第五届智能金融国际论坛暨2020金融界领航年度盛典在京召开。对于金融行业的发展，前中国银监会副主席表达了四点看法。“金融科技的核心，还是人工智能和区块链”这一点囊括其中。加强人工智能在金融领域的应用，无疑对整个产业发展具有重大意义。

12月11日，由新浪财经主办的2020中国银行业发展论坛智慧金融峰会在北京举行，中国互联网金融协会会长、中国人民银行原副行长李东荣出席会议并发表演讲。李东荣在演讲中倡议提出人工智能在金融领域应用应坚持的四个基本原则，即依法合规、以人为本、安全可控、权责清晰。

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在安全可控方面，要加强人工智能研发者、使用者及其他相关方的能力建设和行为规范建设，确保相关人员具备人工智能金融应用所需的专业能力、业务知识和工作经验。加强理论研究、模型测试、安全评估和审计体系建设，不断提升智能金融系统透明性、可靠性、可控性，逐步实现可追溯、可信赖、可审计。按照分级分类管理思路，结合具体应用场景确定相应级别的算法模型可解释程度，不应以技术黑箱等作为可解释性不足的理由。做好技术供应商尽职调查、风险隔离和退出管理，不断提升自身技术实力和运维能力，避免对单一供应商的过度依赖。

细分到各个金融场景来看，在风险管理场景中，人工智能起着至关重要的作用。在金融行业，有句话叫时间就是金钱，有时候仅仅相差几秒钟，资产的涨跌可能数以十万乃至百万计。因此，对于风险案例来讲，风控人员可以使用AI算法来分析案例历史记录，并识别任何潜在的问题。这涉及使用机器学习来创建精确的模型，金融专家能够遵循特定的趋势和波动，提前预测可能发生的风险，进而做好资产管理和配置。

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在防范欺诈方面，人工智能所具备的潜力同样不容小觑，一些企业也在积极探索金融AI反欺诈的解决之道。例如，百融云创AI反欺诈技术覆盖了语音文字识别、自然语言处理、机器视觉(人脸识别)和知识图谱(关联性分析)等前沿技术。

作为新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，人工智能正在叠加释放历次科技革命和产业发展所积蓄的巨大能量。接下来，人工智能、机器学习、深度神经网络将颠覆行业业务传统模式并促进其转变。

来源：智能制造网