人工智能，能给银行带来什么？

　　人工智能正在风口浪尖。那么，金融领域里，人工智能能带来什么？事实表明，人工智能带给商业银行的，已不仅是技术，更有对传统银行业务模式和经营理念的极大冲击。如今，积极拥抱人工智能、转型为智慧银行的银行，未来也将会拥有更强大的生命力和更持久的发展后劲。

　　“互联网的人口红利没有了，但是成长的动力还有，这个动力就是人工智能。”百度公司董事长兼首席执行官李彦宏日前在第四届世界互联网大会上表示。业内专家认为，这句话包含两层意思。一是互联网在中国发展速度很快，普及程度非常高。“10年前中国互联网网民成长速度在50%以上，到今天到了6%左右，过去4年中国互联网网民的成长速度已经慢于GDP的增长速度。” 这表明马云所言“互联网无处不在，没有人能够离开网络而存在，互联网正在深入社会的方方面面”的基础，在我国已初步具备。二是“在互联网人口红利没了”的同时，人工智能正异军突起。在第四届世界互联网大会发布的2017年18项代表性领先科技成果中，微软的人工智能小冰、“滴滴大脑”等多项成果都与人工智能相关，显示出人工智能产业已逐渐从技术突破阶段向商业应用阶段加速迈进。李彦宏对此的认识是，“人工智能今天处在一个发展非常早期的阶段，非常像十几年前中国互联网的成长，有三个增长动力——网民人数的增加、上网时间的增加以及网站信息量的增加，都在不断推动互联网快速地发展”。

　　两层意思合在一起，就是当前商业银行必须加速转型的背景。

　　一方面，随着互联网普及，网民人数增加，商业银行加速线上布局。网上银行、手机银行、微信银行等早已成了传统商业银行新渠道和新平台标配。如果哪家商业银行迄今没有线上渠道和平台，不提供互联网服务，那真的要让人吃惊了。

　　不过，虽然商业银行纷纷“触网”，但真正能通过互联网获得更多客群资源的，却凤毛麟角。因为，商业银行开通的网上渠道和平台，有的仅仅是个摆设，无非是将线下产品和服务搬到了线上，提供的还是传统银行那一套；有的并没有、也没有能力对后台积累的大数据进行深入挖掘，对客户进行画像，实施精准营销；有的没有在线上提供更符合互联网用户特点和需求的产品与服务，因为传统思维局限了眼光、束缚了手脚。换言之，传统思维方式驱动下的互联网渠道和平台，没有在“更懂你的客户，更懂你的金融产品”上下足功夫，没有深刻理解“专业的事”，需要“专业的人”操作。

　　现在，改变这个格局的利器来了，这就是“人工智能”。

　　如果说互联网诞生后，很多商业银行最初并未意识到其对金融业的巨大冲击，以至错过线上发展的最好时机的话，那么，尚处于“发展非常早期阶段”的人工智能，这次机会商业银行是绝对不能错过的。德国一家全球最大的资产管理公司使用人工智能深度学习技术做了一个炒股试验，结果收入回报率高达500%；高盛使用人工智能，其对市场的反应速度远超竞争对手，在金融领域的影响力甚至超过美国政府。人工智能的力量不容小觑。

　　人工智能商业场景共分为三个层次——第一个层次为安防、工业；第二个层次为教育、医疗；第三个层次为金融、无人驾驶。从目前情况看，手机、安防场景将马上步入商业化；教育、医疗正孕育商业模式；金融业已开始了合作探索，无人驾驶车更是在北京五环进行了试验。人工智能在中国的发展速度之快，超乎想象。

　　人工智能崭露头角，特别是人工智能在“算法、算力、数据”方面的“专业”才能，已让理念超前的商业银行，看到了其在金融领域的巨大商业应用前景。人们看到，今年来，从国有商业银行，到股份制银行、城商行以及一些农商行，对互联网巨头的态度都发生了深刻变化。“合作”“联合”“携手”之声，在放下成见后不绝于耳，“人工智能”更是成了合作的“高频词”。不仅中国银行、工商银行、建设银行等先后牵手腾讯、百度与京东，农业银行甚至还与百度成立了金融科技联合实验室；城商行中的大连银行最近也与京东金融成立了人工智能实验室。智能投顾，更是被转型中的传统银行广泛青睐。

　　据艾瑞统计模型核算，今年智能投顾市场规模达397.5亿元，2018年有望达到642.9亿元，2019年达1080.1亿元，2020年达1884.7亿元。如此快速增长的背后，是智能投顾与生俱来的优势：没有感情和思维定式、可以瞬间提炼海量公开数据、可以降低人工成本、打破地域和时间局限、配置分散化、服务门槛降低、投资流程简化和直观化、更容易吸引新客户……随着越来越多的传统银行发力智能投顾等人工智能领域，科技赋能金融，使拥有强大科技和技术支撑的商业银行，在某些金融领域的竞争，已让对手感受到了咄咄逼人、难以招架之势。因为人工智能的加入，让商业银行的金融应用场景与科技企业的技术优势紧密结合在一起，提高了银行支持实体经济的效率，满足了客户多样化需求。这种能力的提升和增长，呈几何级数。

来源：福建日报

科技助阵 智能投顾正逐步改变财富管理行业

　　日前，数字经济前沿趋势高峰论坛”在浙江乌镇举行，此次论坛以“数字经济与下一代智慧平台”为主题，北京大学前科技开发部部长陈东敏，地平线机器人联合创始人兼副总裁杨铭，索为系统联席董事柳建尧，众财富总经理王坤等众多行业大咖悉数亮相。此次高峰论坛作为世界互联网大会乌镇咖荟的数字经济分支，在数字经济的发展和人工智能领域起到了举足轻重的作用。“人工智能”毫无疑问是2017年的头牌明星，在经历了发展的跌宕起伏后，终于以不容置喙的姿态再次出现在人们的视野中。

　　近年来，互联网技术、大数据技术、人工智能等新兴科技不仅发展迅猛，同时还加速向各个行业进行渗透，而这种渗透在学科交叉与创新发展趋势明显的金融领域表现尤为突出。目前财富管理行业已完全向智能化进军，无论是传统金融机构还是新兴财富平台、金融科技企业，均认为未来将是“智能+财富管理”深度融合的趋势。

　　智能投顾正逐步改变财富管理行业

　　中国智能财富管理市场需求广阔，高净值人群的财富管理需求加速积累。纵观中国之前的传统财富管理行业(固收加刚兑)，真正的投资顾问是不存在的，更多的是销售，将产品推荐给客户就可以。而随着大资管统一监控、刚兑的打破，人工智能的兴起，中国的高净值人群需要的不再是理财销售，而是专业度较高的投资顾问。

　　“2018年，智能投顾将在中国将扮演画龙点晴的角色。智能投顾正逐步改变中国的财富管理行业。”众财富总经理王坤强调。

　　科技助阵，场景化智能财富管理蔚然成风

　　今年以来，财富管理场景化蔚然成风。在财富管理领域，各类理财场景也被开发出来寄予厚望。而当前的场景化理财，更多地是个性化定制理财计划的增值服务。比较适合搭载理财产品的场景也是有限的，在大量场景中能够对接理财的并不多；同时，场景理财的竞争壁垒较低，一旦被竞争者模仿，很容易成为红海。

　　2017年，场景化财富管理对于平台来说，仅是一种为客户提供的增值服务，还需结合人工智能技术才能更好地服务于高净值人群。

　　亿潮智投——“投”“顾”并重的智能财富管理服务

　　众财富总经理王坤指出：“投”和“顾”并重是未来智能财富财管理业发展不可或缺的两大因素。2018年，我们将用科技助推智能财富管理变革。众财富在2017月10月1日引入Na veBayes全模型后，亿潮智投对底层基础技术进行了升级，整合了大数据、社会行为分析、机器学习等技术等，同时优化快速吸收和处理分析信息的能力，更快速的读取、整理、分析数据、图像甚至非结构化信息，据此作出收益研判、风险研判、资产配置建议等各项智能服务。

　　亿潮智投的智能投资分析与管理系统，是根据每个投资用户的情况制定个性化的投资建议。每个投资决策都是由系统进行初次研判，同时会有专业的投资顾问结合各类场景给出专业的定制投资咨询建议。另外，亿潮智投还提供一站式服务来监管客户的整个生命周期，对每个客户开展持续跟踪服务，以了解用户不断变化的投资需求，随时提供智能化财富管理服务。

来源：新华网

玄武智慧李健豪：人工智能有管理大资产的潜力

　　2017年11月27日，点掌财经邀请玄武智慧李健豪解读人工智能。

　　于静：当市场出现"黑天鹅"事件时，大数据能否起到规避的作用？

　　李健豪：前一次市场大跌前，我们通过大数据监测到新增开户数出现爆发式增长，这也是一个比较危险的信号。例如在两三年前，alpha的对冲策略是很有效的，很多小盘股都涨幅巨大。当时的对冲工具只有沪深300股指期货，当时我们通过大数据分析，发现小盘股的风险非常高。

　　于静：有没有您所经历过的、用大数据面对"黑天鹅"的事件？

　　李健豪：我们在海外投资过很多高收益的债券，以前我们碰到过买美国的债券与买韩国的债券的溢价差不多的情况，这样就不如买美国的债券，因为在信用评级上美国更高。当市场走势不合理时我们就应该保持一份谨慎。大数据可以带来很多我们平时看不到的东西，可以多维度地观察整个市场。

　　于静：人工智能在市场中的运用，您是如何看待的？

　　李健豪：人工智能可以帮我们规避我们所看不到的东西，但也不能太依赖人工智能，使用不当也会带来一定的风险。如果你对金融市场不熟悉，对基本的量化策略、量化的风险管理不熟悉，是很难进行操作的。所以我们在智能投顾方面，会根据市场所处于的阶段来采取相应的应对策略，用多维度的优化来规避"黑天鹅"事件。通过人工智能的算法，可能会得出与我们不同的看法。

　　于静：用人工智能去管理基金，是否还需要加入一些人为的因素？

　　李健豪：人为的因素太多了，游戏规则是天天可以改变的，特别是国内市场，这样就会导致人工智能就会很难去采用。用人工智能来做投资，就目前来说是非常困难的，还需要一个比较长的发展时间。现在用人工智能来操作一个基金面临的压力是非常大的，如果亏了钱也很难给投资者一个交代。所以，我们现在不用单纯地考虑去运用一个AI的手段，我们可以用AI来做一些低风险的筛选和对冲。

　　于静：目前您是如何看待smart beta的？

　　李健豪：现在去推广smart beta是一种推广指数基金的思路，smart beta包括一些简单的因子，用AI可以筛选优化投资组合，同时也可以配合一些传统的量化手段来做择时，用AI来做一些优化。未来AI的技术会更趋于成熟。

啥都能干！机器学习、训练、调仓，银行智能投顾迭代升级中

　　近期央行联合多部委下发的资管新规征求意见稿中，专门对智能投顾进行了定义，并确立了基本的监管规范，具体要求包括：开展智能投顾需要获得金融监管部门许可，并符合投资者适当性、投资范围、信息披露、风险隔离等一般性规定。

　　监管的前瞻性，已经预示出智能投顾将成为银行进军金融科技的下一风口的无限潜力。目前，国内多家银行都在智能投顾上进行了实践。

　　例如，招商银行的摩羯智投、兴业银行的兴业智投、光大银行的光云智投等都在近两年陆续上线。其中，公开资料显示，截至2017年5月底，招行“摩羯智投”管理的资产规模超过35亿元，服务的中高端用户超过6万位。

　　作为最早推出的智能投顾服务“财智机器人”的浦发银行，也即将迭代升级推出2.0版本。12月14日，浦发银行电子银行部总经理丁蔚在银监会例行发布会上透露，今年浦发银行继续推进智能投顾系统的迭代升级工作，从客户大类资产配置和线上线下服务角度出发推出了系列新功能，并将在12月份推出2.0版。

　　丁蔚说，从“投”的标的来说，2.0版本的智能投顾，更加能够满足客户对产品多元化的需求。从“顾”的角度来讲，当时提的“财智机器人”只是一个在线服务的形象，而不是智能投顾的品牌。目前浦发银行已经构建起了智能应答、在线专家座席、理财经理“三位一体“在线服务体系，会针对不同层级的客户诉求，满足不同财富方案的提供。

　　丁蔚表示，明年初浦发银行可能会推3.0，运用机器学习、模型训练等技术，能够做到在线的智能调仓等服务。数据显示，浦发银行智能投顾至今已累计为164万用户提供服务，交易量近50亿元。

　　12月3日，“2017第一财经金融科技峰会”发布的《商业银行金融科技创新报告2017》(下称《报告》)指出，与其他类型的机构相比，商业银行开展智能投顾最大的优势就在于拥有庞大的客户群体和大量的金融数据，可以更精准地制作用户画像;但在资产配置和投资分析方面，由于投资范围、风险偏好以及人力资源方面的局限，银行会明显弱于券商和基金。

　　不过《报告》称，由于智能投顾的实践仍处于初级阶段，远未成熟，所以目前的规范要求还是以框架性的条文居多，比如为了避免智能投顾可能产生的顺周期性，金融机构还需针对由此引发的市场波动风险制定应对预案。

　　除了智能投顾，谋局数字化转型，银行数字化面临的最大挑战，就是如何在数字化条件下加强风险控制。

　　浦发银行副行长潘卫东在银监会例行发布会上说，为顺应新一轮技术变革，互联网的风险和挑战也很大。新的数字化的风险是同步发生的，所以，风控要做到同步内嵌，在提供服务产品的同时，从源头进行控制。

　　此前，某国有大行就曾因为核心系统升级迭代，在风险识别上误将多名乐视员工信用卡额度清零，引起了业内对核心系统风控的讨论。潘卫东认为，数字化的银行经营面临的风险跟传统的模式是完全不同的。比如信用卡数字化的风控、获客、管理、营销体系等。

　　浦发银行战略发展部总经理助理王庆新认为，未来数字化必然会转向智能化。在现有新技术的应用情况下，特别是随着人工智能的技术、5G技术的发展，将会带动大数据产生突破。

　　他指出，5G是通信技术，通信技术是所有技术里面的基础设施。这个技术突破之后，会带动大数据、物联网和人工智能产生突破。5G会产生两个新的场景，一个是视频场景，另一个就是互联网场景。目前，在高速移动或人员密集的状态下，视频和互联网会产生卡顿等问题。但是5G会把这些痛点全部解决，解决之后，整个视频的场景会大量出现，所有的金融服务就可以在里面嵌入，带动银行整个服务形态和经营模式的颠覆式变化。

来源：一财网

2017年中国智能投顾行业深度分析报告

　　受互联网理财、大资产管理的推动，社会大众理财意识和理财需求逐渐加强。2015、2016年智能投顾行业风生水起，创业公司、资本机构纷纷入场，但受到监管、市场尚未完全成熟等因素影响，2017年大多公司也从2C逐渐转向2B业务，同时除创业公司外，券商、银行等传统金融机构相继战略性布局进入智能投顾行业。通过国内理财市场的发展趋势及监管机制的不断完善，智能金融行业观察认为：随着固定收益理财刚性兑付的打破,未来中国智能投顾行业仍将会呈现较强发展趋势。本报告主要研究了智能投顾诞生发展的市场土壤、国内智能投顾发展类型、阶段、代表企业、上下游图谱等。智能金融行业观察还对目前中国市场上仍在运营的智能投顾平台进行评分排序，根据智能化水平、资产管理规模、投资管理水平、投顾服务水平、创始团队实力和资本实力，对六个指标进行打分，评测出2017中国智能投顾市场排行榜。

来源：中国网

境内外智能投顾业务模式对比

　　随着互联网金融的火爆和大数据、云计算的兴起，智能投顾开始走进大众视野，越来越多的初创平台获得资本青睐。今年4月，理财魔方完成2000万的Pre-A轮融资；今年7月，谱蓝完成了数千万的A轮融资。与此同时，很多平台开始打着“智能投顾”的旗号给客户推销理财产品。但不可否认的是，智能投顾将会是财富管理的下一个风口，成为主流的投资顾问方式，也是我们进行资产配置的新选择，具有较大市场潜力。

　　智能投顾业务的流程及特点

　　智能投顾，是在技术驱动的潮流下FinTech的一个热门领域，又被称为机器人投顾（Robo-advisor）、数字化资产配置（Digital Asset Allocation），最早诞生于美国。所谓智能投顾，是在传统投资顾问基于客户需求提供资产配置方案的基础上演变而来，结合了哈里·马科维茨（Harry M. Markowitz）的现代资产组合理论与人工智能和云计算方法，通过大数据，在云端低成本、快速、批量化地解决各种数据运算，根据客户的需求和风险偏好，提供量身定制的专属投资组合策略，并在跟踪市场的过程中随时进行策略调整。智能投顾所提供的投资组合方案完全基于数据、模型理论和特定算法，不会受到人为情绪的影响。成为财富管理机构为客户进行资产配置的新选择。

　　从过程上来说，智能投顾主要包括三个步骤。一是投资者提交自己的信息，如年龄、风险偏好、投资期限、经济状况等因素，确定投资目标；二是智能投顾根据市场上不同产品的风险特征、历史收益等因素，生成不同类型的投资策略，为资产配置服务提供数据支撑；三是将客户信息显示的投资目标和产品数据相匹配，为客户提供专属的资产配置方案，并结合市场状况，持续跟踪客户的资产组合，并提供再平衡策略，来规避因市场剧烈变动带来的风险。

　　智能投顾最大的特点便是分散投资，能通过数据筛选，将客户资产分散到不同产品中去，将风险与收益相匹配；定制化服务，让大众群体也能享受个性化的投资建议，满足不同客户需求；追求长期收益，而不是短期人为的判断。基于智能投顾的这些特点，优势也很明显，即便是一对一服务的传统投资顾问，也会因情绪波动而不能做出客观的判断，智能投顾可以战胜人性弱点，而且因服务门槛的降低、提供方案效率的提高、交易成本和代理成本的节省，能更好更快地服务更多客户。因此，和传统投资顾问服务于高净值客户所不同的是，智能投顾的目标客户是大众投资者和年轻一代早已接受互联网理财的投资者。从盈利模式来看，智能投顾是以技术驱动的轻资产模式，与资本驱动的重资产模式的传统金融机构相反，不再以高额佣金和咨询费为主，大多免收服务费，仅收取较低的管理费。

　　境外智能投顾业务的发展现状及业务模式

　　2008年算是智能投顾的元年，智能投顾体系最早由几家硅谷金融技术初创公司如威尔斯弗朗（Wealthfront）, 贝特曼（Betterment）和普森诺资本（Personal Capital）的设立。贝特曼（Betterment）和威尔斯弗朗（Wealthfront）的成立标志着智能投顾模式的开启，作为智能投顾行业的领头羊，贝特曼（Betterment）和威尔斯弗朗（Wealthfront）以不同的策略占领了大部分市场，规模也有着惊人的增长，从去年3月到今年6月，贝特曼（Betterment）管理的资产规模从39亿美元增长到91亿美元，威尔斯弗朗（Wealthfront）也从30亿美元增长到67亿美元。随着智能投顾市场的不断扩大和独立创新平台的快速发展，传统金融机构也纷纷通过自主研发、收购或与初创公司合作搭建自身的智能投顾平台，美国最大券商之一嘉信理财（Charles Schwab）推出自己的智能投顾工具——嘉信智能平台，全球最大的资产管理公司贝莱德（Bl a ckr o ck）收购智能投顾初创公司福图咨询（Future Advisor），高盛（GoldmanSachs）收购线上退休账户理财平台昂多（Honest Dollar），摩根（J P M o r g a n）积极投资莫提（M o t i f），富国基金（Fidelity）则已与贝特曼（Betterment）展开战略合作。

　　传统金融机构的客户资源、品牌效应和研发优势能更好的推动智能投顾市场的发展，这种大规模布局也使得智能投顾市场呈现爆发式发展。与此同时，传统机构的加入也加剧了市场的竞争，威尔斯弗朗（Wealthfront）这类金融技术初创公司，没有背靠大型金融机构，也会面临用户资源、营销成本等方面的压力，虽然智能投顾遍地开花，但是行业集中明显，前五大智能投顾公司几乎占据90%的市场份额，如图2所示，截至2017年6月，先锋基金智能投顾平台（Vanguard Personal AdvisorServices）管理830亿美元的资产，嘉信智能平台管理194亿美元资产，起步较早的几大初创公司如贝特曼（Betterment）、威尔斯弗朗（Wealthfront）、普森诺资本（Personal Capital）也都以不同的策略占据一定市场，而小型的独立初创公司不是被兼并就是被市场淘汰。

　　美国市场上多数智能投顾都提供理财方案的设计、投资账户的管理和养老金管理等服务，有的还会根据自身特色提供税务筹划、投资诊断、人机结合等服务，试图尽量满足不同类型客户的投资需求。智能投顾服务的主要目标是为客户提供定制化理财方案，但各家主流平台的侧重也有所不同，威尔斯弗朗（Wealthfront）注重于客户的分散化投资；福图咨询（FutureAdvisor）会留意客户投资行为，并提供改进意见来减少客户频繁投资所产生的费用；敏特（Mint）则通过客户授权，综合分析客户所有账户，来更好地提供投资建议。

　　境内智能投顾业务的发展现状及业务模式

　　国内智能投顾市场起步较晚，和美国智能投顾体系发展历程类似，最早也是由一批智能金融服务企业设立，但在移动互联、大数据、云计算等技术革命的推动下，发展态势十分迅猛。与国际资本市场相比，中国个人投资者占比大，而智能投顾低门槛、低成本、长期投资的优势恰恰契合国内的投资现状。很多公司开始涉足这一领域。2015年以来，财鱼管家、量子金服、弥财等公司相继成立，也都纷纷获得资本青睐。财鱼管家最早在2015年1月获数百万元天使轮融资，又在2015年5月获得2000万的A轮融资；量子金服从2015年3月到8月，完成三轮融资；弥财在2015年4月获得1000万的天使轮融资；再到2017年7月谱蓝获得数千万的A轮融资。这些智能金融服务企业的成立以及大量资本的进入，加速了国内智能投顾市场的发展。

　　国内的投顾市场大致经历了三个阶段。第一阶段也就是传统的人工投资顾问阶段，服务对象主要是高净值客户，通过一对一的人工咨询，进行全方位的财富管理服务，收取咨询费、佣金及超额收益分成；第二阶段是在线投顾阶段，随着互联网金融的快速发展，客户可根据自身需求在线上平台进行投资理财，但在线投顾只是辅助工具，仅能提供有限的投资建议，依旧以人工服务为主；第三阶段就是2015年以后的智能投顾阶段，通过有限或无人工服务，利用计算机系统导入客户的理财需求，结合算法和大数据进行匹配，为客户提供理财建议，通过人力成本和分支机构物理成本的节省，可为普通工薪阶层提供服务，仅收有限管理费。

　　目前，国内的智能投顾市场已初步形成了由互联网金融公司、传统金融机构以及智能金融服务企业三足鼎立之势。其中，智能金融服务企业起步最早，也是最为纯粹的智能投顾服务或产品的提供商，在前期大都获得资金支持，对算法和模型有大量投入，且能进行全球资产配置，以璇玑、蓝海智投、弥财、财鲸为代表；互联网金融公司从在线投顾模式升级而来，延续了之前的在线理财基因，主要配置资产是国内各种类型的理财产品和自家推出的明星金融产品，以蚂蚁金融、京东智投、百度股市通、宜信投米RA为代表；传统金融机构以平安一账通、嘉实金贝塔、广发贝塔牛、招商摩羯智投为代表，虽难以摆脱固有模式，但因集团资源丰富、客户基础稳定以及可追溯的历史数据，集合大类资产配置能力和基金金融大数据能力，以境内公募基金为基础，面对全球市场，涵盖各类金融资产，具有后发优势。

　　发展趋势及建议

　　随着中产阶级的兴起，拥有强烈的投资意识和愿望却缺乏一定的专业知识和方法，又达不到享受一对一的人工投顾服务的高净值客户门槛。智能投顾很好的迎合当下需求，同时目前随着互联网金融的快速发展和投资群体的大众化、年轻化，智能投顾模式也将更好的被接受。如果说美国智能投顾的兴起，是对传统人工投顾模式的挑战，那么国内的智能投顾更多的是迎合大众阶层的投资需求。

　　智能投顾作为一种专业化的投资工具，能更好的规避道德风险和利益冲突，并引导客户进行理性科学的资产配置，有助于国内资本市场的成熟，但是国内的智能投顾仍处于发展初期，也要清楚的意识到面临诸多挑战。目前的智能投顾仍是鱼龙混杂，和当年的P2P行业发展之初的乱象相似，很多平台打着智能投顾的旗号给客户推荐高风险非标资产，整体来看缺乏行业标准和监管指引。而国内市场和海外市场差异较大，国内ETF市场尚不成熟，可供投资者选择的资产组合少，理论上的智能投顾算法在实践中得不到验证，资产种类的限制也不能很好的实现客户风险和收益的匹配。很多智能投顾平台在早期过于注重模型和算法，而忽略了对客户的认识和理解。同时，投资者对市场的认知程度较弱，用户教育仍旧任重道远。

　　尽管国内资本市场成熟度、投资者属性和金融监管方式和海外市场有较大区别，智能投顾服务内容和模式也不相同。但毫无疑问，国内这一市场的潜力巨大，也是传统投顾的必然发展方向。国内智能投顾平台应结合本土市场情况不断优化模型和算法，加强对投资者的认知教育，并注重对客户的理解；智能投顾服务作为新兴起的金融创新产品，监管部门应尽快出台相关监管细则、加强监管，形成行业标准。随着国内资本市场的不断成熟，智能投顾服务模式也将走向差异化、专业化，弥补国内传统投顾的缺失，助力大众化理财，成为财富管理的下一个风口。

来源：银行家

Fintech再赋能：车贷秒批率四年内提升13倍

　　平安银行与J.D. Power(君迪)今日联合发布《拥抱科技 创见未来——中国汽车金融行业金融科技应用白皮书》(以下简称《白皮书》)。

　　《白皮书》显示，2016年中国汽车零售额高达4.04万亿元，截至目前渗透率已达到35%左右。平安银行汽车金融事业部总裁傅忠强表示，平安汽融计划在未来三年内成为平安银行零售的主要利润贡献者，成为集团“行生态”的主要入口和盈利来源。

　　现有金融机构对金融科技(Fintech)的创新性应用在一定程度上改善了消费者的选车、购车和用车体验。《白皮书》显示，大数据风控和系统自动决策引擎的使用，大大加快了贷款审批速度，秒批率4年内从5%提高到70%，同时两年内就将贷款申请到放款提车的时效从8.79天缩短至最快500秒；同时，速度的提升并未导致质量的降低，不良贷款率始终维持在0.2%左右，并且大范围扩大了汽车金融的覆盖人群。人脸识别、电子合同、电子签名和智能面签技术，免去了消费者多次奔跑于银行和4S店之间的麻烦，使得贷款在4S店能够一次性完成，全程无纸化。

　　由此，《白皮书》认为，金融科技将重构汽车消费模式和业态。

来源：证券时报

中国证券业协会组织召开证券投资咨询机构智能投顾业务与执业规范研讨会

　　2017年12月8日，中国证券业协会证券投资咨询专业委员会在上海组织召开了智能投顾业务与证券投资咨询机构执业规范研讨会。讨论研究了智能投顾业务发展的现状、存在的问题和发展机遇，并重点学习研讨了中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，对智能投顾相关条款内容提出了完善建议；讨论研究了《证券投资执行机构执业规范(草案)》，对进一步明确证券投资咨询机构各项业务与管理执业规范等提出了完善建议。协会副会长、证券投资咨询专业委员会主任委员王醒出席并主持会议，来自全国40余家证券投资咨询机构负责人以及相关专家共70余人参加了会议。

　　与会代表参阅证券投资咨询专业委员会2017专题研究报告汇编，包括《关于证券投资咨询机构规范与改革发展的建议》《智能投顾行业现状与合规发展专题调研报告》《关于建立打击非法证券投资咨询活动协同工作机制》等进行了会议主题研讨。东方财富、益盟软件、优品投顾等机构负责人做了智能投顾方面的专题汇报。

　　会议强调，新时代、新思想、新征程，证券投资咨询机构一定要有新作为、新发展。希望全行业共同努力，在监管部门的指导下、在协会的领导下，做好委员会的各项工作，积极推进《证券投资执行机构执业规范(草案)》工作，促进行业进一步规范发展。更好的结合运用智能投顾等金融科技服务投资者，满足居民日益增长的财富管理多样性服务方式的需求。为深化金融改革，防范金融风险，建设多层次资本市场，服务实体经济和广大投资者，做出更大的贡献。

　　来源：东方财富网

财经年会激辩智能理财，投资者应不应该完全放弃主导权？

　　机器相对于人工的一项公认的重要优点就是比人类更加理性，许多人相信这一优点将使人工智能完全主导理财市场。

　　但现实似乎并没有这么简单，在二级市场上，机器人跑输大盘的案例也并不鲜见。今年10月18日，EquBot LLC、ETF Managers Groupl合作推出全球首只应用人工智能、机器学习进行投资的ETF——AI Powered Equity ETF。在运作的第一个月，未能战胜标普500指数。在标普500指数上涨的情况下，该ETF却出现了下跌，引起业界关注。

　　那么对于普通投资者来说，在智能理财全面到来的时代，到底应该继续选择主动投资自己配置资产?还是应该把主导权交给理财机器人呢?

　　11月28日下午，在财经杂志举办的《财经》年会之“金融科技-智能化的新驱动力”高峰论坛上，这个让人纠结的话题引起了嘉宾们的讨论。

　　投资反人性，怎么办?

　　投资行业有一句话被很多人奉为至理名言，“投资本身是反人性”。

　　这句话怎么解释呢?清华大学国家金融研究院副院长朱宁对此有精彩的论述，多年以来朱宁使用诺贝尔经济学奖得主席勒教授从事“投资者行为研究”。

　　股市里面有个著名的721法则，说的是从长期来看国内的散户投资者，70%的散户持续的跑输大盘，20%的散户跟大盘持平，10%的散户能够跑赢大盘。朱宁解释认为，股市721法则之所有长期无法被打破，根源是人类自身存在两大很难克服的弱点：第一是止损能力非常差。第二是人会过度的自信，对自己能力的判断超过了真实的能力。

　　清华大学国家金融研究院副院长朱宁

　　“为什么这么多的散户愿意追涨杀跌，人类有一个特别简单的进行短暂的线性推演的逻辑，想想明天会发生什么事，先看看昨天发生的事，昨天楼市涨了，楼市还会继续涨下去。”

　　基于此，他对发展智能理财非常支持，认为人工智能展现出了领先人类的一面，完全去掉了人工主动选择的要素真正规避了人类的弱点。

　　朱民的观点也得到了懒财网CEO陶伟杰的赞同。

　　懒财网三年多的智能理财实践经验让他对此很有感受，他用懒财网智能保险遇到的案例来阐述投资者的不理性行为。举例来说，懒财网帮用户分析需求后，根据用户的家庭状况配置一整套的保险，但是用户会觉得一年花几千块钱很难接受。用户宁愿接受低价买一个发生概率很小的航空意外险，却没办法接受用花100万买重疾险。

　　另外一个他观察到的案例是懒财网的个性化资产匹配在发展过程中遇到的用户不理解的情况，懒财网旗下有一个懒财宝的类活期服务，可以根据用户的流动性高低帮助用户进行不同收益和期限的资产配置，流动性越高的用户其收益就约低。按理说，这样做很科学，但是对很多高流动性投资者来说，很难理解这一结果。

　　面对智能理财，普通用户完全放弃主导权?

　　在达成人类投资是有弱点这一共识的情况下，利用智能理财是否可以投资克服人性弱点方面嘉宾们却形成了不同的争论，意见分成了两派。

　　一派以中国人民银行金融研究所前所长、大成基金首席经济学家姚余栋为代表。虽然也认同人类存在投资弱点，但是在智能理财的有效性上却存在质疑。

　　中国人民银行金融研究所前所长、大成基金首席经济学家姚余栋

　　姚余栋的看法是，在投资领域，由于受限于配置方法论，人工智能还没有办法做到获得超额收益。他举出的案例是今年10月18日，EquBot LLC、ETF Managers Groupl合作推出全球首只应用人工智能、机器学习进行投资的ETF——AI Powered Equity ETF。在运作的第一个月，在标普500指数整体上涨的情况下却出现下跌。

　　他认为，目前观察来看，智能投资还缺乏完美的方法论，目前比较知名的几种策略无论是马科维茨理论还是桥水公司的风险评价理论都证明存在较大的缺陷，存在局限性。

　　姚余栋也承认对于智能理财来说，由于机器能够大量运算，配置效率会高，风险识别能力会更强一些，但他也不完全相信智能投顾能够替代人。所以他的结论是，人算未必不如机算。

　　在智能理财有效性不足的情况下，姚余栋给出的解决方案还是投资者需要主动意识到自己的认知极限，不要过分追求超额收益，采取“积极的被动“策略，他以金庸小说中的郭靖和杨康来形象的比喻，投资者要做靖哥哥，不要学杨康。

　　另一派是以陶伟杰、朱宁为代表，他们认为对于普通投资者来说，利用智能理财比大部分普通用户更加专业和理性，所以用户可以让机器代替人做投资，这也就是所谓的被动投资。

　　懒财网CEO陶伟杰就明确认为，“在机器面前，普通的投资者应该完全放弃主导权的，提需求就好了”。

　　懒财网CEO陶伟杰

　　他指出，由于现在所面对的市场环境下人性的弱点表现的还非常明显，中小投资者非常适合使用智能理财进行被动投资。

　　他旗帜鲜明的表示，绝大多数散户投资人实际上是处在无选择状态。所以在理财层面看，普通投资者的理财不应该做主动投资，而是应该通过提需求的方式把这件事情交给专业的机构和专业的人来做，以被动的方式进行财富管理是小微资金最优的选择。用这样的方式中小投资者至少能解放一部分生产力。

　　朱宁对智能技术也非常看好，非常认同普通投资者采取被动态度利用人工智能进行理财的观点。

　　他认为，人的投资需求可以归结为两点：第一，对冲时间。第二，对冲风险。机器同样可以达成这样的目的，所以即便是放弃了在投资方面的主动权，人还是人，有一日三餐，有七情六欲，对今后的渴望和期盼是不改变的。

　　所以，他认为未来随着计算机的技术的发展，大数据对于信息的分析处理的效率、速度、广度都会有提升，人工智能对于投资者对时间的判断和对风险的识别能力有更精准的把握，可以获得更高的收益。

来源：东方网