又有两只股票，不符合基本常识，大家看看会不会爆!

其他行业的精英为何来到股市就会无脑投资？这的确很怪异，在股市面前，其实我们展现出人性最真实的一面，如同在美女面前，如同在金钱面前一样。

投资股票的时候，我们要相信常识。何为相信常识呢？比如近期暴雷的康美药业和康得新，这两只白马股，都存在大存大贷的问题，也就是说，账面上他们很有钱，真的很有钱，可还在持续的借钱，借钱是有成本，是有利息的，这跟常识显然不符，试问谁手里有大量闲置资金，还要高息借钱？有谁？

可康美药业和康得新就是这种企业，不符合逻辑，不符合常识，显然背后有猫腻，果不其然，现在暴雷了，有可能涉嫌财务造假！现在看来，A股需要一个打假名人，因为这种二线白马股居然频频造假，真是伤了股民的心！

那么A股还有哪些股票不符合常识呢？下面我们来看看两只股票，一只是亿联网络，这只股票的净利率高的惊人，达到了50%的净利润，可公司的产品主要销售到国外，而目前公司的销售人员都在国内，另外公司的产品就是如同对讲机一样的可视电话，并不是什么高科技产品，这显然不符合常理，不符合常识。近期公司的CFO辞职了，大家如果持有这只股票，要小心了。

另外一只股票是伟明环保，这是一家做垃圾焚烧的企业，可有股友专程到公司去做了个调查，发现公司居然没有车辆进进出出，这就很奇怪了，每天1000吨的垃圾焚烧量，难道可以自己跑掉焚烧炉里去，另外伟明环保的净利率显然太逆天。市场蹊跷必有妖，对于这种不符合逻辑和常识的股票，第一字，赶紧跑！

当下被曝光的多是二线蓝筹，二线白马，好在一线的白马，没有破绽或并没有造假，A股近两年的节奏是，系统性风险释放后，现在再挨个扫雷，炒股不易啊！

国家队为何也割韭菜，原来他们是被逼的

前段时间，退休的高官黄奇帆讲到了，为何国家队总是高抛低吸？

他说证金救市的一万多亿，都是商业银行贷款，年利率8%，光每年的利息成本就1000亿，导致证金操盘手不停的高抛低吸，从二级市场赚股民的钱，这形成一个巨大的资金黑洞。一年1000亿，五年就是5000亿，假设5年国家队保证不亏损，相当于从二级市场股民手中抽血5000亿，支付给了商业银行。这还让资本市场如何健康发展？

国家队的资金来源和性质一定要变，要改成央行或财政部直接注资，必须零利息，而且不能搞短线，买了就长期拿着，或者做成真正的平准基金，平滑过渡给社保或ETF。现在国家队割韭菜般的操作模式，不仅起不到稳定市场的作用，还是杀跌的重要推手。

其实国家对做短线绝对是高手，下图是国际队目前持有1094只股票，三季度增持了75只，减持了322只，新进25家，新进的25家。

现在国家队其实并不挑食，只有可以赚钱，就可以买入，比如在三季度，证金突然加仓，净资产为负的*ST大唐，大唐股价也不负众望，从底部反弹了50%左右，可是大唐的业绩实在不好，且净资产为负，看来国家队一定知道我们不知道的信息

其实国家队加仓或新开仓的股票，确实可圈可点。比如ST凡谷，股价也从底部解决翻倍，所以如果短线还不知道买什么的股民，可以看看国家队加仓，但还没有大涨的底部股票。当然大家可以在点掌财经公 众好里发送数字123，来查看，给大家筛选三只股票。

谁是狗年里A股最惨的人？

猪年来临之际，谁是狗年资本市场最惨的人？

1 白马股暴雷

康得新、康美药业、上海莱士、三安光电，蓝思科技接连暴雷，背后大股东，身价灰飞烟灭，比如蓝思科技的大股东周群飞，年初还在富豪榜前三甲，一年身价跌了700多亿，当然瘦死的骆驼比马大，他们现在依旧是富豪，只是踩雷的散户，再亏就真的只剩下内裤了。

2 明星私募基金经理被埋

2018年公募基金全军覆没，但靠基金经理来背书的私募基金，也很惨，比如王亚伟死守三聚环保，股价从最高点到现在跌了73%，如果未来客户集体赎回，王亚伟会不会卖在低点？A股不缺少股神，更不缺少神秘消失了的股神，之前的牛散章建平近些年在A股呼风唤雨，可乐视网和中兴通讯，把这位资本大佬埋了，埋的很深很深……

3融资客

2018年，融资客卖出了足足有3000多亿元，卖融资盘，显然不是盈利后的逃顶，是被逼的，再不卖，要被强制平仓了。2018年融资客的至暗时刻应该是在10月1假期后开盘，当时美国对中国征收关税，A股连续杀跌，那几天，大量的融资盘被强平，尤其是一些大户被强平。

当时的状况比2015年还要惨，2015年大家是赚了钱被吐回去，可2018年10月之前，已经熊市了三年，地主家都没粮了，融资客更是死扛，所以那几天的大跌，可是说是最后一击。近几天市场回暖，可融资盘依旧再卖卖卖！想必是怕了！

4 股民

中证登现在不公布股民持有市值人数的数据了，相信2018年，最惨的还是股民，尤其是中小股民，可好日子什么时候才来啊！在经济数据大幅下滑的背景下，3000点还坚定看多的股民，现在已经开始摇摆。希望股民不要扛过了熊市，却倒在了牛市前夕。

白马股又崩了一个！三安光电出什么事儿了？

近期白马股总是有各种雷，今天三安光电再度跌停，证金，北上资金，社保基金被集体闷杀，那么三安光电到底出什么事情了？如果细细分析三安的财务报表，会发现三安光电确实有问题

1 总资产周转率太低

三安光电的总资产周转率只有0.23，存货周转率和应收账款周转率也非常低，需要100天以上，低周转率的企业想赚钱，只能通过高杠杆或高净利率，我们先看看不同盈利模式的企业

各模式下高ROE的代表企业
高净利率：
贵州茅台、腾讯控股、云南白药、恒瑞医药、三安光电、海天味业、涪陵榨菜（医药、消费、软件、高端制造）
高周转率：
沃尔玛、永辉超市、老凤祥、国药一致、国药股份（超市、医药流通、当年的家电卖场如苏宁电器）
高杠杆率：
融创中国、中国平安、招商银行（银行、地产、保险、券商）

三安光电负债率非常低，所以只能通过高净利率来赚钱，高净利率意味着有超过同行的超额收益率，需要不断的投入研发，尤其是LED这个技术迭代速度非常快的行业，稍有不慎，便会掉队，大家可以看靠高净利率赚钱的企业，都是行业绝对的龙头，只有三安光电的护城河显得单薄。而三安光电周转率又低，侧面说明扩张效果不佳。应收账款和应付账款、存货天数长，说明商业模式并不好，甚至有形成坏账的风险。

2  三安光电的研发费用去哪儿了？

研发费用一般有两种处理方式，一种是费用化，一种是转为无形资产，到底采用哪种方式呢？一般来说，多数企业采取费用化方式，这是一种比较稳妥的处理，可三安光电把研发支出80%转为无形资产，大幅高于同行，而且是常年这么玩，显然是为了增厚利润。下图是三安光电和同行研发费用处理的比较。

3 传言，三安光电的60多亿的预付款去向不明

这个现在没有被证实，但三安集团在554.31亿总资产仅有71.2亿元“净资产”的情况下，三安集团对外的预付账款却高达86亿元。显然是有问题的，且大股东进行了大比例的股权质押。

外资为何喜欢重仓几只股票？

今日北上资金又大幅流入50个亿，下图是北上资金2018年后，周流入情况。2018年A股整整跌了一年，可北上资金却持续流入，说明什么？说明北上资金并不是追涨杀跌，他们是左侧交易的资金，当然北上资金并不是一家机构，但北上资金明显比较成熟，投资风格相近，因此可以理解成一股力量。今日大涨的股票，恰恰属于北上资金的重仓品种，也即今天最高兴的应数北上资金。他们目前持有茅台的市值是650亿，今日大涨5.66%， 持有美的集团366亿，今日大涨4%，持有海康威视234亿，今日大涨5.01%。

大家有没有发现北上资金持股很有特点，喜欢重仓几只绩优股，这跟巴菲特的风格有点类似，可巴菲特当下重仓持有的苹果股票表现并不好，北上资金为何喜欢重仓几只个股呢？

因为北上资金背后是一些大的基金公司或投行，他们不仅仅只持有A股，还持有大量的香港上市的股票和其它市场的股票，另外大家可以观察南下的资金，其实也是喜欢重仓几只股票，比如南下资金目前持有市值最高的五只股票是汇丰控股，工商银行，建设银行，腾讯控股和融创中国，这5只股票就买了3100亿，而南下资金总规模是7800亿。南北资金都喜欢重仓几只股票的原因是因为像茅台只在A股上市，没有H股，腾讯控股只在H股可以买到，在A股买不到。

从另外一个方面，也可以看出外资为何喜欢几只股票，一方面，这些头部股票，跟国外同行头部股票一样，盈利能力有优势，且市场占有率也有优势。未来外资很有可能继续沿着这个思路来买股票，选龙头，选有赚钱能力的龙头，贵州茅台是最典型的案例。

白马股为何突然崛起，北上资金正在加仓哪些股票？

今日市场白马股集体走强，题材股明显冷清了下来，对于绩优股走强一方面是市场风格切换，另一方面要归功于证监会副主席的讲话，谈到了要加的对外开放，QFII额度提升到3000亿美元，外资喜欢绩优股，因此今日绩优股全线上扬，还有一方面是人民币持续升值，稳住了市场预期，当然A股市场也需要稳定，绩优股拉升，对市场的信心明显增强。

我们看到前度时间，妖股满天飞，但市场并未因此走出泥潭，说明通过打出几个妖股来挽救人心，几乎不可能，毕竟妖股，只能是少数人获益，不是普惠性的，当下A股显然更需要普惠性的上涨。

现在的问题是绩优股可以涨几天，前几天刺激家电和汽车的利好消息，绩优股只涨了一天，这次呢？如果可以持续，那么年底红包行情，年底吃饭行情显然就稳了。

其实当下绩优股上涨是站得住脚的，一方面他们的估值确实比较低了，二是他们的业绩并不出现明显恶化。我们来看看深证100指数，这个指数还有一个等权指数，叫深100EW指数

上图可以看出，深圳市场最好的100只股票，平均已经跌到了2012年的水平，且2018年整整跌了1年，在前段时间甚至还创出了新低。因此今天出现反弹，甚至是持续性的反弹，并不是不可能。现在大家都担心业绩增速下滑，都说要等到到社融放量，等到M2增速回升，可是我们的经济和债务体量太大，想再快速放水可能性比较小，现在更多是稳住大企业，通过降费减税来呵护中小企业，因此大家短期对于大企业不用过分悲观。

我的看法大家，可以盯紧北上资金持续加仓的品种。下图是深证市场里，北上资金持股比例大幅增加的股票，我们可以看出北上资金选股票，一定先看质地，也即好股票一定是先有价值，再看估值！先选股，再择时！

A股出现一类新风险

纵观两市，现在最大的风险是什么？

显然最大的风险在于低估值的金融和地产板块，为何他们风险最大，他们的估值可是很低呢？大家可以想想，他们为什么估值那么低，就是因为有潜在的风险，所以市场才给他们低估值，但这种潜在的风险，现在还没有破裂，所以他们估值低，如果真的破了，他们的估值会很高，这就是周期股的，底部的时候估值很高，高位的时候估值很低。

上午的文章，我们重点讲到了苹果产业链的股票，跌的很惨，当然其他版块也好不到哪里去。可今日A股为何还喋喋不休？因为市场很明白，中国有一颗很大的地雷，房地产这个地雷，会不会有麻烦？

今天公布了进出口数据，前几个月进出口企业抢跑，所以进出口数据还很漂亮，可现在开始露出真面目了，增长速度大幅减少，本来国内的需求就不足，需求不足的原因，很简单，被地产吸血吸干了，老百姓是有需求的，只是没钱了！因此，我们看到PMI和CPI双双回落，有通缩的风险。而出口不足，会家居需求不足。

这些麻烦，最终都会冲击房地产这个风暴口，因此现在股市涨不动，原因很明确了，大家都在看，都在等，房市如何走？理想是拖住，是稳住，但历史经验告诉我们，该来的总是会来。

如果你手里持有大量的房地产或大量房地产的股票，可要注意，其中两市有个企业，他是卖家居的，在卖家具的企业里他最会搞房地产，这个企业叫美凯龙。目前美凯龙手里有大量的投资性房地产，我们知道投资性房地产是公允价值来定价的，一旦房价有波动，那么手里地产会大幅计提资产减值，如同高商誉的风险。下图是投资性房地产占总资产最高的19家企业。

2个月反弹60%，公司突然说，我要退市了！

2019年第一个雷爆在了创业板，科融环境这只股票，在2018年10月见底后，股价快速反弹，从最低点的2元，反弹到3.48元，高位还出现了连续两个涨停板，看起来一切都在向好的方向发展！可是暴雷总是出其不意，这两天科融环境，突然两个一字板跌停。

原因是公司在2017年通过各种方法虚增利润6800多万元，包括通过年底突击收回商业承兑汇票的方式冲回年限较长的应收账款，进而不计提坏账准备，累计虚增2017年归母净利润5132万元。　

科融环境2016年、2017年、2018年前三季度公告的净利润分别为-1.3184亿元、3746万元、-2.6143亿元。公司称，或将涉及2017年度报告追溯调整，调整后，2017年度净利润可能为负。根据深交所相关规定，创业板公司连续三年亏损，股票将暂停上市。

前三季度亏损2.6个亿，公司想四季度扭亏已经非常困难，即使可以扭亏，你之前在2017年的虚增利润，显然触及到了底线。在11月16日，沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，同时发布经修订完善的《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办法》等规则。重大违法退市、面值退市等情形的第一股相继产生。今年以来，A股共有5家上市公司被交易所确认实施强制退市。其中，中弘股份、吉恩镍业、昆明机床、烯碳新材等被强制摘牌退市，长生生物则因重大违法行为被启动退市程序。

看来科融环境在劫难逃，股价会连续出现多个跌停板。大家也要引以为戒，创业板没有ST制度，三年亏损了基本就退市了。之前大家还讨论商誉可以摊销吗？如果真的摊销，创业板很多公司也扛不住，还不如快刀斩乱麻，总比钝刀子割肉好。

近期大家再追涨强势股的时候，一定要留一份警惕，科融环境只是2019年的第一雷，这只是刚刚开始。

这个版块像极了2008年的有色

2018年，有一个板块惨不忍睹，之前还是香饽饽，之前还诞生了很多大牛股，一年之间，成为了市场弃儿，板块龙头股跌幅高达50%以上。板块的龙头股，之前一度成为中国重器的标杆，成为中国崛起的象征，成为中国弯道超车的带头大哥。这时候，大家还记得央视报道的中国“新四大发明”吗？网购、共享单车、电子支付、高铁！

这个板块就是苹果产业链的股票，这个板块现在的下跌，像极了2008年的有色，当年的云南铜业从最高点228元，跌到了最低点16元，现在的苹果概念股长盈精密从前复权的37元，跌到了现在的7元多。苹果板块的大龙头京东方A，股价也是从最高点的6.7元，跌到了2.5元，京东方A在2017年大涨的时候，多个光环加身，可一年之后，被打回原形，更为重要的是，当时有180亿的融资资金押宝京东方A，后来集体被闷杀，现在只剩下60几亿。

京东方好日子太短

今天王健林又爆出金言，虽然万达商管看起来比一些科技企业‘笨’一点，但现金流稳定，收入虽然不能每年涨百分之几十，但每年都在两位数增长。很多企业一时干得挺好，但一个调整可能就没了，而商业中心50年、100年都还在，都能看得见。”

很多企业真的可能熬不过这个寒冬！对于创业板，我一直提示大家，可能还有新低，乐视网埋了牛散章建平，三聚环保买了私募达人王亚伟。他们被埋，显然是对企业太过于看好，太过于乐观。

那么苹果产业链现在的调整，最后有多少企业可以活下来，股价还会有新低吗？比如歌尔股份，比如蓝思科技，比如欧菲光！有一点是确定的。未来苹果产业链的股票一旦见底，也会有翻倍甚至几倍的反弹。