V型反转在路上

1 至今日收盘，两市股指纷纷收跌，两市成交额创近熔断以来新低。

成交量低说明市场赚钱效应降到了冰点，目前这个点位如果再度下杀，恐慌盘会出来吗？你会抄底吗？这个点位如果上攻，跟风盘会多吗？抛压会重吗？大家可以想一想

我的看法是，股市无情，当下如果有资金入市，也不是为了救你，而是为了杀你，但杀的话有两种方法，一种是让股民在底部交出筹码，另一种是拉高之后让股民高位接筹码。

2 市场依旧有V型反转的可能性

前段时间我说市场有V型反转的可能性，目前这个观点还是没有变化！原因这里不再重复，只是想说，股市作为一个工具，国家只要重视这个工具，股票就是下一个房地产，从未来5年或10年的角度来看，中国最优质的资产依旧是好企业的股权，今天听到一句话：老百姓就不能有钱，有钱也是被别人骗走！美国和欧洲很多国家的财富都是以养老金的形式集中管理，居民手里没有太多流动性的资产。这两年有钱的中国居民，被股市、房市、P2P收割了一把，现在看来，老百姓不能有钱，还是有道理的。

未来我们的养老金体量会越来越大，股市是最重要的容器以及获取收益的地方。从战略角度来看，股市会得到国家重视。

3 短期关注煤炭

我正在考虑，要不要入局煤炭股。大家看好煤炭吗

在市场10年，我的看法是，市场总会有阶段性的机会，即使我们不看好当下中美之间的对决，但是国家不会轰然倒下。这个位置我也不看好中国远期的经济数据，只是股票市场短期的走势跟经济数据关系不大。

错过80年代下海，90年代炒股，00年代炒房，10年代比特币，接下来最可能错过的投资热点是什么？

既然都错过了，那接下来，一定不能错过以下几个趋势：

1.人工智能

可以建议自己的孩子学这个专业，比尔盖茨之前也建议大学生可以向这个方向发展。

如果你已经参加工作，可以向这个行业靠拢。如果专业不对口，可以先从基层做起，比如销售等。

如果是投资人，可以找找相关领域的投资机会，如果A股没有，可以扩大投资领域，比如港股，美股。当然，A股也有相关的指数基金可以投资，比如互联网基金，纳斯达克基金等，都可以不用出国就能投资。

2. 文化产业

随着电影《战狼二》的走红，可以发现文化产业越来越得到人们的关注。2017年中国的电影票房达到了年收入457亿元的好成绩。

同时随着互联网的发展，微电影、网剧的制作也开始受到人们的青睐。小成本的网剧收获了大规模口碑例子也不胜枚举。投资网剧、电影一时间也成为了浪潮。

数据显示，最近几年的电影票房越来越高，电影的投资收益回报率也在增长。

文化产业作为投资的一个项目，以其近些年的表现，也是值得期待的。

3. 财富管理

随着中国老龄化的到来，理财需求也会井喷。中国人的私人理财市场，还有相当大的空间。基金，保险，都是可以选择的方向。有能力就发私募，给别人管理，没有能力就进入财富管理公司，做财富产品的销售。当然，这里面坑不少，一定要多学习，不要误入歧途。当然最近P2P暴雷，让财富管理最近有点走下坡路，但未来大方向还是很明朗的。

4. 母婴行业

随着国家二胎政策的开放，母婴行业也渐渐成为考虑投资的新方向。不仅仅是母婴行业，延伸到幼教培训等行业前景也是值得期待的。

另外儿童培训教育属于民生类项目和人们生活息息相关，加上近几年一直是人口出生的高峰，所以幼教培训也成为了投资的热门行业。

房租大涨的幕后推手居然是房价不涨了！

北京市住建委于17日联合北京银监局、北京市金融局、北京市税务局等部门集中约谈自如、相寓、蛋壳公寓等主要住房租赁企业负责人，明确提出规范住房租赁企业行为的“三不得”“三严查”。

在约谈会上，相关部门对住房租赁企业提出“三不得”：不得利用银行贷款等融资渠道获取的资金恶性竞争抢占房源；不得以高于市场水平的租金或哄抬租金抢占房源；不得通过提高租金诱导房东提前解除租赁合同等方式抢占房源。

前几年房价大涨，今年下半年房价涨不动了，但一线城市的房租却压不住了，管理层改管管房租上涨吗？这次出手会抑制房租上涨吗？

对于房租管制，全球有两个相反的案例，一个是美国，一个是德国

美国：1962年，纽约市全权进行租金管制，这无疑是搬起石头砸自己的脚。租金管制给纽约带来了恶劣的社会影响，摇摇欲坠的老房屋越来越脆弱，租户和房东的关系越来越对立。租金管制点燃了这个城市社会仇恨和阶级斗争的火焰，当时的纽约变成了这个国家仇恨的熔炉。一位经济学家称租金控制是“除了轰炸之外，毁灭一个城市的最好方法”

德国：一半家庭租房而不是买房，很多人认为是因为房租管制和退租保护。

但德国人租房不买房的原因不是单方面的，是多方面因素，比如房价上涨比较慢，2000年到2016年，德国房价指数年均上涨1.6%，略高于CPI涨幅，低于工资涨幅，这样的房子是没人抢着买的；租房也能够享受到同等社会保障和公共资源；另一方面则是供给充足，德国存量住房4170万套，户均套数约为1.02套，人均居住面积达到46.5平方米，人均租住公寓面积达到44.6平方米，高于世界发达国家水平。

通过对比我们发现，房租管制确实有一些弊端

一是让租户支付低于市场价格的租金，削减了租房成本，有些房东为了避免麻烦，就退出了租房市场，这会进一步推高真实的市场租金；继续留下来的房东，一定会对求租者的支付能力与信用状况千挑万选，并且也会想方设法规避管制，找补拿回应属于自己的份额。这会导致市面上房源减少，交易费用上升，求租者总体上支付的实际代价可能会更高，租到心仪住房的等待时间可能会更长。

房租管制在德国能够成功是有德国的国情决定的。但我国城市之间的差距太大，基础设施、公共资源分配严重不均衡，这种客观差距导致租赁事实上难以成为享受城市优质公共资源的通行证，近期的房租价格暴涨，我认为是由于房价不再继续大涨，房东需要提高房租来得到相应的补偿，当然中介也是提高房租的推手。

因此如果一线城市的房价不上涨，未来房租继续上涨是大概率的事件，前段时间我一直讲到，通胀要来了，城市低收入人群最受伤！

突发非洲猪瘟疫情，猪肉价格会不会暴涨？

关于非洲猪瘟，你必须知道的4个问题

1什么是非洲猪瘟？

非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的一种急性、烈性、高度接触性传染病, 严重危害着全球养猪业。

我国将非洲猪瘟列为一类动物疫病，是烈性外来疫病，其强毒力毒株对生猪致病率高，致死率100%，没有特效药，没有疫苗，所以一旦发现必须扑杀并无害化处理。

2会传染人吗？

非洲猪瘟不是人畜共患病。猪是非洲猪瘟病毒唯一的自然宿主, 除家猪和野猪外, 其它动物不感染该病毒。虽然对猪有致命危险，但对人却没有危害，属于典型的传猪不传人型病毒。

3主要危害是什么？

非洲猪瘟对生猪生产危害重大。据了解，发病率通常在40%~85%之间，死亡率因感染的毒株不同而有所差异，高致病性毒株死亡率可高达90%~100%。

我国是生猪养殖和产品消费大国，生猪的养殖量和存栏量均占全球总量一半以上，同时猪肉是居民主要肉品蛋白质来源，猪肉消费占到总肉类消费的60%以上。若该病毒在国内扩散蔓延，将对我国的生猪养殖业造成不可估量的损失。

4还可以放心吃猪肉吗？

相关技术人员介绍，非洲猪瘟传猪不传人，正规渠道的猪肉可以放心吃。且该致病病毒在60℃下、10分钟就会被灭活。

在我国，一旦发现疫情，当地政府会迅速组织有关部门，划定疫点疫区封锁区，每个封锁区出入口都会设立消毒站和岗哨，确保封锁区内的猪及产品都运不出来，所以疫区外的猪还是很安全的。

疫情对短期猪价的影响主要体现为助涨助跌

将2008年以来猪价与生猪疫病死亡数（农业农村部统计的猪瘟、高致病性猪蓝耳病、猪繁殖与呼吸综合征、猪囊虫病等8种疫病的合计死亡数）进行拟合，可以看到在重大疫情发生后中，猪价并未改变其原有的趋势，即疫情并不会导致行业自身的供需情况立刻发生重大改变，主要起到助涨助跌的作用。我们认为，疫情助涨助跌的主要原因在于：1、猪价上涨一般表明当前行业生猪供给不足，疫病爆发使得生猪死亡数增加，供给进一步减少，推动猪价进一步上涨；2、而在猪价下跌时，行业处于供给过剩时期，疫病爆发虽然会使得部分生猪死亡，但更多的会导致养殖户恐慌性出栏，短期供给增加从而猪价进一步下跌。

2006-2011年重大疫情是猪价拐头向上的重要推手

1、2006 年夏季高致病性蓝耳病疫情开始大规模爆发，2007年蔓延至全国，高致病性蓝耳病的死亡率较高，生猪供给不足，猪价持续快速上涨。2007 年8 月蓝耳病疫情开始得到缓解，猪价出现一定幅度回落。由于供应不足，猪价在短暂回调后立即出现反弹，截至2008 年3 月份猪价达到此轮周期的高点。

2、2010年养殖进入亏损期，年初开始口蹄疫疫情大面积爆发，夏季猪瘟和猪蓝耳病也开始多发，疫情以及养殖亏损使得大量中小型养殖户选择退出养殖业以及规模厂缩减生产规模，生猪供给减少，从而2010-2011年猪价持续向上。

3、2011年以后，中国生猪疫情逐渐稳定，没有再发生全国性的重大疫情，疫情的主要影响表现在冬季仔猪腹泻导致的成活率低，从而一般每年5-8月猪价会迎来季节性上涨。2015年由于行业连续亏损，且2014、2015政府不断出台相关政策文件加强对养殖环保的监管，大量散养户持续退出，猪价开始持续向上，此次也是近三轮来唯一一次不是由疫情起关键作用的周期拐点。

下图是今年的猪肉价格，四月后大幅度上涨（四月后人民币大幅度贬值，他们之间有一定相关性-输入型通胀），根据历史来看，短期猪肉价格有望继续上涨，居民还是要做好涨价的心理准备。

「曝光」“神秘人”15年前列出一份股票名单！到2018股价翻23倍？

2002年的时候，中泰证券首席经济学家李迅雷老师策划了一场名为《未来蓝筹-中国行业龙头研究》的活动，活动中他让当时的每个行业的研究员都推荐一个他们认为未来能够成为行业龙头的蓝筹股，标准未必是当时行业内规模最大，但一定是行业内最具竞争力的优秀企业。

拥有当年券商中最强行业研究阵容的国泰君安研究所共推出30个行业中的30个股票，大家选择出来的有华为，招商银行，五粮液，海尔集团等等，具体个股和这15年来这些公司的股价涨幅都在图中：

当时选的是行业龙头，现在来看，百分之六十是错误的，为什么会出现这种情况？

原因在于企业未来变化存在不确定性。以白酒为例，当年五粮液的销量远大于茅台，其管理层的战略布局也搞得风生水起。从消费者的口味看，当时国内大部分消费者还很难接受酱香型白酒。但当若干年以后茅台的“官酒”地位得到确立之后，剧情就逆转了。

大部分研究员在寻找未来行业龙头的时候，都是基于当时的这些上市公司在全行业中的发展势头，也就是说，这30家公司在2002年的时候，便是当时的行业明星，如白色家电的青岛海尔，当时的发展势头非常威猛；彩电巨头长虹虽然遇到了竞争对手，但研究员对其转型给予了很大期望，毕竟它过去的辉煌业绩给大家留下了深刻印象。但谁能料到格力、美的两家民企能一路过关斩将，成为国内家电业的两大巨头。

究竟什么样的行业龙头才值得重仓

如前所述，十五年后被证明是行业龙头的股票只有百分之四十，但涨幅却大相径庭，如海螺水泥股价涨幅扩大了15倍多，招商银行的涨幅也超过10倍，但十五年来中芯国际的价格居然下跌了49%，联想股价也只上涨了75%，这说明，投资不同行业的龙头企业，其回报率差异巨大。

那么，究竟什么样的行业龙头企业才值得长期持有呢？从2002年国泰君安行业研究员推荐的、获得高回报的股票中可以发现，值得长期持有的公司分以下几个类型：

1 产品具有独特品牌优势和资源稀缺的上市公司

2 民企更具有高成长的潜质，更能够给投资者带来高回报

3 深圳这座城市的市场化理念最深入人心，也是行业龙头企业最多的城市

4 高比例现金分红也是行业龙头的一个重要特征

分红比较典型的案例如长江电力，每年都能够给投资者高派息率，2003年上市至今共分红634亿元，同期股价涨幅也达到661%，这类企业就是非常典型的蓝筹公司，而火电行业由于普遍存在高负债特性，即便是火电行业的行业龙头，其投资回报率一定会比较低。

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为什么大多数中国股市投资者宁愿自己买股票，而不购买股票型基金？

首先需要明确股票与股票型基金的区别

基金公司需要收取一定的交易费率

股票是上市公司的产权凭证，同时也是上市公司的融资手段，股民可以通过股价的涨跌在二级市场上买卖交易获得盈利。

股票型基金是由基金公司管理的投资产品，一种主要投资于股票市场的基金，其中股票的持仓不低于80%，公募基金会收取投资者的管理费以及交易手续费等。

股票型基金并非能得到市场的最高收益

相比股票的高收益而言，股票型基金更像是一种股票市场的投资组合，其拉低风险的同时，也降低了可能达到的最高收益，所以对一些只看重收益的股民而言，股票型基金的收益不如股票，其投资价值也就不如股票了。

不相信基金经理的投资水平

基金是由基金经理进行管理的，与个人投资不同，只要购买了一只股票型基金，就相当于将钱交给基金经理，所有的投资策略都由基金经理来做。有些股民不信任基金经理，觉得自己的投资水平更高，所以不愿意购买基金。

实际上，股票型基金的风险要远远小于股票

股市有一句俗语，说的是散户在股市中“七亏二平一赚”，盈亏可见一斑。这是由于股市波动大，风险高，散户没有足够的信息源获得相关信息，没有受过专业的投资训练，更没有雄厚的资金，可以在市场产生变化时作出迅速反应，所以无论市场如何变化，都是亏损得多，盈利得少。

而股票型基金则不同，本身即为分散股票的投资组合，一只公募基金动辄10亿以上的资金量，可以支持基金经理的持仓调整。管理基金的基金经理受过专业的投资训练，能更快的掌握资料，迅速对市场做出反应。所以，对散户投资人来说，股票型基金的风险比直接投资股票市场还是小很多的。

综上所述，投资人不单要看重收益，更要看到收益背后的风险，再进行投资选择与资金配置，才是明智的投资方式。

港股近期不太平 香港会不会遭遇金融战？

今年5月份的时候，港币对美元大幅度贬值，当时金管局出手后，目前美元对港币一直保持在高位，7.8是港币必须打赢的保卫战，当然目前来看风险并未彻底解除。下图是美元对港币的走势图。

近今天港股的一些个股，突然出现了加速下跌的态势，且南下资金大幅度从香港流出，今日流出23亿元。大跌股票里腾讯控股对市场影响最大，也是市场的风向标，种种迹象来看港股需要引起我们的格外注意。

但鉴于港股下跌已经有一定空间和时间了，如果消息面没有更激进的消息，短期大跌后不排除迎来反弹。但如果国际基本嗅到了什么危险信号，今天的大跌或加速下跌需要引起我们的特别注意

开通陆港通后，南下资金共流入香港7000亿的规模，以前香港股市跟美国几乎是同步的，但现在同步的迹象开始弱化，反而跟A股的相关性越来越强，毕竟是一家人嘛。

我近期说A股有V型反转的可能性，基于的逻辑是放水、A股上半年大跌，且很多领域乱象丛生，也就是说A股进入宽幅震荡的时期，这种宽幅震荡是市场不稳定的反应，刚刚看见一个消息，鸡苗一个月涨价63%，未来这种大涨大跌有望成为常态。但乱世出枭雄

为什么食品饮料酒水容易出现牛股？

从生物学角度来看，这些企业卖的是一种味觉。人喜欢吃糖，首先糖能够提供能量，喜爱甜味是普世共同的天性，几乎是人类进化的必然结果，母乳是甜的，人类历史上大部分喜爱的水果都是甜的，包括我们现在社会。我们可以看到现在基本所有的饮料，甚至是调味品（酱油，火锅底料，老干妈等等）大都加入了糖。再比如，盐能补充体力，历史上盐的地位也很重要，中国古代私自经营盐业生意是重罪。调味品里面的很多材料都让人欲罢不能，比如香味（有人生来喜欢臭味嘛？似乎没有），以上这些可以说是人的基础需求。

味觉中最好的品类是让人成瘾，比如咖啡，酒，烟草，可可，茶叶等。人类的大脑很特殊，有一套自己的奖赏机制，身体机能在获得快感方面是很吝啬的。但是瘾品会蒙蔽这个发送系统，促使诱发快感的神经传导素暂时增多。所以我们常说的黄毒赌都能诱发奖赏机制。其中食用瘾品（毒）是最好的方式，见效最快（尤其是香烟可以通过肺部直接作用于人体，当然最快的方式是静脉注射，酒精则要相对慢一些）。早期的可乐加入了可乐果，后期加入咖啡因，都是为了让人上瘾。

当然仅仅有以上这几点还不足以从大多数公司中脱印而出。毕竟你可以生产我也可以生产，比如美国早期的烟草公司生产的产品本身并无区别，造成产量暴增以后价格大幅下降，这个时候需要一些新的方法来让公司的产品脱颖而出，一些聪明的人（比如烟草大亨杜克）开始利用巴甫洛夫定律来强化自己的产品，当然其中用了多种手段来达到目的，最重要的手段就是开始做广告，让人对某种消费品的联想直接关注到品牌，比如可口可乐采用的针对美女拿着饮料，烟草公司会用帅气的西部牛仔或者上层社会的有钱人，品牌和美好（或期望）的东西建立了联系，也有和权威扯到联系，比如茅台定义为国酒，自然占据了最大的好处。以上是大多数公司采用的一般手段，当然这需要持续的广告投入，所用不菲，却非常值得，毕竟持续的输入此类价值观才行，因此早期收入越高的公司占据的优势越大，因为基础需求无法解决同质化的问题，品牌差异化以后同样的东西（或者说细微的差距）仍能让你的价格比其他公司高出很多而不会很大的影响销量，比如茅台和牛栏山口感区别非常大？东阿阿胶和福胶又有和区别，海天真的比其他的就一定好？

还有一点就是成本问题，大多数食品公司的原材料成本其实相当的低，非常简单的东西一混合卖价往往高出数倍乃至数十倍，当然是建立在品牌的基础上。这个可以从年报里面大概知道，因此维持了非常高的回报率。当然除了以上比较重要的几点，还需要做很多，比如销售渠道，销售方式等等其他因素共同作用。

基本需求、成瘾性和低廉的成本是食品酒水板块容易出牛股的最基本的原因。