【观点】林整华：铁路基建爆发，却不如追这类股！

首先，谈到券商板块，嘉宾林整华认为，券商指数从2900点下来，做了一个头肩顶的形态，而后有一根大阴线杀跌，破掉颈线位，现在做的是反抽确认的动作，如果要看好券商，那么一定要站上1220-1320的平台。

证券指数周线

想参与券商板块的朋友，首先要弄清楚自己的投资周期，如果你看到明年年底，那么券商可以做，如果你看到3月份的话，第一季度的机会不大。因为券商的利好只有一个，创投概念股，什么时候落地，什么时候见好。

嘉宾林整华分析市场

谈到W底和圆弧底，林整华以海普瑞为例，是一个典型的圆弧底形态，在这个圆弧底的中间位置，出现过一个回踩颈线确认的动作，其实是一个很好的买点，当然现在就不适合追了。

海普瑞K线图

谈到军工板块，林整华认为，军工起来的概率非常低，个股另当别论，这里只讲大趋势，军工股为什么起不来？首先，从国防军工的指数看，目前周线连一根阴线都没吃掉，上方有多个压力平台，很难突破。也就是说，整个军工板块很难有趋势性机会，但是部分个股可能会有机会。

国防军工周线图

谈到今天表现较好的铁路基建板块，林整华建议不要去追，如果非要做的话，不如做工程机械。要知道，铁路基建板块是中国中车先起来的，如果追涨这类个股是很难的，为什么呢？在目前没有成交量，缺乏资金的前提下，如果想操作，一定要等回调两天再买。

至于板块方面，林整华认为现在比较确定的有5G概念股，券商板块不行，白酒板块也不行，5G概念的技术形态较好，部分个股值得参与。

【观点】赵靖侃：铁路基建强势崛起，要不要参与？

首先，赵靖侃认为，从最近市场缩量的态势来看，在临近年底的关口，资金对于市场没有太多的参与热情，大家都偏向观望，最近一波从2449点反弹上来也是存量资金所为，因此市场走势大概率是弱势区间震荡，机会也相对比较少，不难发现，最近市场每天都有热点，但是当你去追的时候，第二天它可能处于跌幅榜的第一位，这种短线机会非常难以把握，总体来说，热点缺乏连续性。

主持人亮亮提到铁路基建板块

受政策利好刺激，今天铁路基建板块表现抢眼，赵靖侃认为对于目前整个宏观经济而言，财政政策是有一定发力的，让人联想起08年对实体经济的刺激，这一块本身就有这样的预期，另一方面，这些板块也在不断表现，只是这种表现持续性不是特别强，而且很难把握这类板块什么时候启动。

嘉宾赵靖侃分析市场

赵靖侃个人看好小金属这一板块，小金属前段时间涨得很好，这两天又开始回落了，大家可以关注一个事件驱动，美联储加息与小金属的跷跷板效应，可以关注这个机会。

谈到生物天然气被纳入国家储备能源，赵靖侃认为这一概念在二级市场不具备持续性机会，A股里面涉及到天然气的公司主要从事中间环节的业务，更像一个二道贩子，两头价格都不是它说了算，出来的定价的发改委统一定价的，上游资源也掌握在中石油中石化手里，所以它这里面很难有多大的利润空间。

赵靖侃：天然气的机会不大

谈到生物天然气被纳入国家储备能源，赵靖侃认为这一概念在二级市场不具备持续性机会，A股里面涉及到天然气的公司主要从事中间环节的业务，更像一个二道贩子，两头价格都不是它说了算，出来的定价由发改委统一定价，上游资源也掌握在中石油中石化手里，所以它这里面很难有多大的利润空间。

【观点】张韵磊：注意下跌风险，有可能跌破2449点

张韵磊认为对市场整体保持谨慎状态，超跌反弹完全结束，一周就回补了大幅跳空高开的缺口，市场量能逐级萎缩，市场当中一点跟进的热情都没有，热点匮乏，持续性不强，前面借助5G的题材，但是背后是低价低位题材，游资打低价逻辑，但是并不是机构偏爱的品种。机构不为所动，反而在分时级别的反抽中逐步出货。现在接近上证50箱体震荡下沿的位置，大概率要下破箱体下沿。工商银行目前横盘小幅震荡，这里都是在重心逐步下移，机构参加策略会，公募年底有排名要求，个股一个月跌20%-30%很正常，机构基金不愿意年底排名出现大幅波动，所以减仓锁仓，对市场有较大冲击。对明年的结构性行情比较期待，需要经历空间上调整的要求。

今年一直没有突破指数下跌通道，现在2449点起来的超跌反弹结束，这一轮调整的过程中很有可能跌破2449，这一轮做空的动力来源于权重股，这一波走的最好的创业板指，创业板这波调整过程有可能不破前低，但是主板大概率破前低，现在调整不是加仓机会，资金试盘后没有跟随的，千万不要在这个时点回补，只有先向下砸出空间来以后才有反弹空间。

如果真的跌破2449点不会和风细雨的跌破，跌到2449点附近探底不跌破的概率不大，不会呈现明显的二次探底，砸到很多人不敢抄底的时候就是阶段性底部展现。砸到多数投资者恐惧，让你把手里的筹码出来，真的跌穿2449下方还会有空间，多数人不敢抄底后才会形成大级别底部。小票现在没有下砸的空间，很难向下。白马权重相对位置还会比较高，像房地产板块要重点规避。

个税法主要是个人收入得失的影响，如果是固定工资，影响不大，不是固定工资的影响比较大，总体的是收入体量大的影响比较大，一般人收入稍微多几百块也影响不大，到不了消费升级的层面，原来的企业会进行一定的避税，综合下来对企业负担少了还是中了不太明显，后面税改能否实实在在降低是关键，今年到现在经营最困难的是民企，更接近市场化的永远是民企，质押问题，民企生存环境能否明显扶持，这是关键。从目前增长对经济产生的效益来看，效益最高的永远是民企，政策一定要重点扶持。

（责任编辑：筱铭）

【观点】刘俊：关注传媒与5G细分行业机会

刘俊认为触底2449后，虽然有反弹，但是反弹力度很弱，每个板块轮动非常快，前期上涨主力券商、创投、5G等轮番上涨。从趋势看，延续震荡调整的态势还将延续，年底资金紧张。在这种格局里建议仓位不要重，很难操作，不适合长线操作，只能做短线但是也不能追涨。还是选择继续等待区间震荡后观察是否向上，横向震荡也是反弹的一种，关注成交量放量以及哪些板块能带动指数上升，今年马上结束，明年上半年整个经济依然会处于下降趋势，明年三季度左右有可能出现拐点，现在反弹涨不上去主要是因为机构考虑到这些因素选择了横向震荡。

年底各个券商的策略出来5G是作为重要的进攻板块，明年设备投资方面很确定，5G的个股有机会。手机是最下游的机会，上游的基站设备是最先受益的，应用最快商用也要到19年的三季度。从整个上市公司看，能持续盈利的并不多，板块中前期炒作会轮番脉冲炒作，从中找业绩不错的公司，收益确定性更高。去年锂电池板块表现很优异，但是整车方面表现不佳。5G是不错的板块，但是也会有分化，跟芯片一样。要更多注重上市公司经营的角度，很难出现连续性上涨。

去年开始文化传媒就慢慢向下走，今年也出了很多利空消息，机构的第一反应肯定是卖，下跌到一定程度后会出现一定反弹，从板块来看，也分为好多板块，一些有票房、有电影公司、有影院等等，现在看前端的电影拍摄被垄断。今年的电影市场某种程度是萎缩的，今年拍摄的剧组比往年少很多，受到政策影响比较大，整个电影行业受影响比较大，整体估值还是比较高。电影容易出爆款，很多导演第一步戏有可能就是最高峰，爆款出现后就开始走下坡路。整个事件还会持续影响一定时间，低位反弹是因为下跌比较严重。

文化传媒出版社很多是国有企业，相对看好这部分。5G应用商业化后，数据阅读、出版社营销会有机会。

（责任编辑：筱铭）

【观点】宋正皓：除了热点板块，这个逻辑也值得关注！

宋正皓：今天早盘盘面比较弱，把上周跳空的2588点缺口补完了，市场一直担心的缺口问题终于尘埃落定，今天收跌就是三根阴线，从市场的角度而言，似乎补完缺口就会进入下跌趋缓的态势，其实上周重大事件比较多，对市场情绪的影响也比较大，今天低开低走，两市总计3000家公司下跌，放在任何时期，这都是一个比较弱的局面。

嘉宾宋正皓分析市场

今天表现较好的有5G通讯、能源、贵金属板块。除此以外，市场还叠加了一个超跌的逻辑，比如5G板块今天涨停的宜通世纪，本身股价就只有5块多，前期没怎么涨过，东方通信近期也比较强，但它也是从5块多涨起来的，虽然累计涨幅已有25%，与历史高点23块相比，仍然不到三分之一，所以应该把热点和低价股两方面结合起来看。

之后的中美贸易关系还是会对市场形成一个影响，最近全球资本市场都进入下跌通道，包括此前强势的美股也开始下跌了，道琼斯和标普都止不住下跌，历来美股当天跌幅超过2%的天数，同期来看，不到A股的一半，特别是进入到10月份以后，美股已经出现多次跌幅超过2%的情况，意味着这个位置越来越松动，一旦美股在高位出现松动以后，会引发全球市场的担忧，美国经济是否再次进入衰退？所以低估值的A股是否能得到全球资本的青睐，这一点长期值得关注。

不过短期来看，内外因素叠加，并且这种叠加在年底完全没有消退的迹象，外部方面，5G通讯到底怎么样走？内部方面，上周医药的带量采购，可能对医药的整体板块带来影响，这种影响长期来看，对龙头有利，对大部分公司都是不利的。医药也不行了、其他板块也不行，包括上周涨起来的白酒板块，后来也基本还回去了，市场能够做的板块越来越少。

【观点】黄岑栋：医药板块变天，注意这些风险！！

首先，黄岑栋认为今天的大盘整体呈现一个冲高回落的态势，从本周来看，也是冲高回落的过程，量能也随之减弱，从整个指数的形态来看，大概率会回补此前的跳空缺口，补完缺口以后，再往下的空间就不大了，最重要的原因与我们的政策是紧密相关的，毕竟政策对股市非常呵护。

第二点，一些利空消息处于一个空窗期，业绩方面没有公布，市场对宏观经济数据也不是特别敏感，市场更关注的应该是中美之间的贸易谈判，根据商务部公开的表态，在90天内，应该可以就共识的框架达成进一步的磋商和落实，对市场来说，这算是一个比较好的预期，对A股而言，向下的空间是有限的。

嘉宾黄岑栋分析市场

板块方面，昨天5G出现大跌，原因是受到华为事件的影响，今天出现一个上涨，其实国家仍然在5G方面有很大的投入，为什么我们要重点发展5G呢？之前的1G、2G、3G、4G，我们都落后发达国家1-2年的时间，好不容易5G能站在同一起跑线上，快到终点的时候，显然不能放弃！所以，5G明年的增速不见得会受到华为这个事件的影响，反而明年5G是一个确定的行业，所以5G这次回调，很可能是一个不错的上车机会。

主持人提问医药板块

医药板块，昨天试点带量招标的模式，因此医药板块大跌，大批量采购意味着更优惠的价格，所以价格肯定会下降，其实价格下降本在市场的预期中，只是没想到，价格下降的幅度太大了，比如某药品降价90%！恒瑞的一款药降价60%，但是生产医药的成本没有下降，对上市公司利润肯定会带来负面影响。操作上，我们应该规避药品价格降幅比较大的公司，比如恒瑞医药，金星药业等。

【观点】赵靖侃：美股见顶信号出现，更看好这两个板块！

赵靖侃认为，自上周末几个利好政策传出以后，市场整体仍然处于一个向好的趋势，之前也说过，指数将围绕2600点的中轴进行震荡，操作方面，如果跌破2600点并下探前期2449点，可以做一个买入的动作。

从技术角度看，如果向上过程中没有量能的配合，那么有一个向下回补缺口的压力，所以市场回落有一定的必然性，但是回落跌破2600点的可能性不大，如果跌破的话，对投资者信心层面有一定的冲击和影响。反过来看，如果继续下跌，短线上存在买入机会。总而言之，只要守住2600点整数关口，市场仍然是一个健康的状态，所以没必要出现过度的恐慌。

赵靖侃谈到一个观点，美股牛市终结之日，就是大A股崛起之时，投资眼光放长，未来三五年，A股是非常有希望走出一个牛市行情的，当然这个牛市行情与我们以往定义有所不同，与原先的998到6124，1664到5178的性质完全不同。

我们看美股道琼斯指数，走了一个长牛周期，那为什么会认为美股牛市会终结呢？前天的隔夜美股大跌3个多点，其实是有一些消息层面影响的，美国三年期和五年期的国债收益率出现了倒挂，上一次出现倒挂是什么时候？是11年前金融危机引发的全球金融海啸，因此09年股市大跌，随后至今，指数涨幅已超过三倍，而三五年期利率倒挂是一个先行于股市的指标。

从美国经济层面分析，股市是经济的晴雨表，先行于经济，目前经济已经从复苏恢复到一个不错的状态了，这就好比爬山，爬到山顶以后，接下来只有一条路，只能下山了，从这个角度看，股市已先行于经济反映出疲软，三五年期国债的收益率倒挂也提前于经济反映出来，经济见顶的信号，往下走就意味着资金要开始往外流，能流到哪里去？A股现在的低估值是非常有吸引力的。A股的海外资金参与大概有1.3万亿的规模，其实远远没达到成熟市场所需要的条件，所以后期，海外资金会不断进入A股，这是一个长期的过程。

从海外资金和北上的资金来看，他们追求更多的是价值投资的逻辑，偏好于白酒、医药这类公司，近期来看，市场缺乏可持续的主线和热点，比如昨天表现不错的海南板块，每次事件驱动以后，都没有持续性，再比如贵金属、概念题材、知识产权板块，都是属于一日游的行情，所以盘面折射出来市场没有一个清晰的脉络，主板方面，赵靖侃更看好券商，中小板方面更看好5G，这两个板块都是一会偃旗息鼓，一会儿重振旗鼓，这也体现出市场现在处于一个存量资金博弈的状态。

【观点】张韵磊：熊市反弹空间有限，大行情要等明年！

张韵磊认为今天开盘受到海外市场影响低开，低开后近期围绕题材概念炒作的氛围还没有结束，题材活跃带动指数，整个市场并不是太安全，周一的跳空缺口，后面还是小票走的强，市场大机构资金没有太大作为，上证50指数周二的高点没有打破周一的高点。

前期管理层做好了很多准备，包括股指期货松绑等，对冲谈判风险，周一周二基本上反应了利好，热点逐步进入退潮期，现在依旧处于操作难度非常大的情况。很多前期强势股都进入调整，诱多色彩比较浓厚，很容易走出借助利好逐步出货的走势。昨天非常关键，量能萎缩拉尾盘，是资金离场的迹象。如果短期盘面感觉比较好，那可以围绕创业板题材小票做，但是仓位要控制好，如果操作不是太好，那就要等待一次真正有性价比的位置介入做中线。

成交量上看，资金不愿意离场只是短时间的假象，现在市场上看多的投资者多于看空的投资者，连续两三周认为市场上升空间不大的人很少，所有股票在这里被套住的很多很多，这一个月的反弹并没有多大改观，离自己成本区很远的不会大幅抛售。游资这一波喜欢打超跌股，这些股票向上打没有多少抛压，但是如果再向上拉，很多基金都在等着集中出去。历史大底前成交量是慢慢的持续放大，题材股活跃，其他股票稳步上升，而现在是天平失调倾向于低价题材，只是反弹行情。

今年起行情的概率不大，12月份起行情基本上是在牛市，另外一点是像12年底证监会主席发言说蓝筹股有罕见的投资机会，因为前面是一直跌，突然之间预期改观反弹。现在市场上九成以上的人是亏钱的，年底大胆拉升的概率很少。并且机构多数在开策略会，调研等等，为明年做准备，没有动力拉升。等到明年很多降费减税、科创板等政策落实后才会有不错的表现。减少操作频率和仓位是今年最好的策略。现在很多机构资金都以出货为主，游资炒作的手法也是出货的手法，那时候举过例子是群星玩具，一周时间看下来只是诱多。看多的声音听多了以后，就会感觉市场确实开始企稳了，但这只是错觉，耐心等待。

（责任编辑：筱铭）