高卫民：创投未来的本质是分化

【快评】高卫民：创投刚启动的一波行情拉升非常积极，很多领涨龙头地位走出了翻倍以上的走势，创投向上的空间并不是太大，整体上看如果这里要向上做第二波，参与风险比较大，科创板的推进会比预期的快，关键是科创板的估值定义在什么位置，不能简单以现有的估值来衡量，如果上市企业比较多，就意味着很多成长能力有限的企业会上市，变成绩差股仙股的概率比较高。科创板出来后市场自然会筛选出比较优秀的公司，这些公司的收益率会比较高。

高卫民：市场震荡上行重心上移格局确认

【快评】高卫民：昨天市场跳空高开反映了峰会带来的成果之后，今天进入震荡，从盘面看市场选择快速上行的动能存在，近期市场热点有可能还是围绕题材游资运作的品种为主，之前的妖股恒力实业今天再次形成涨停走势，市北高新也出现较好涨幅，这与科创板加速有很大关联，现在整个市场还是根据消息面影响为主，消息推动超跌反弹，低位股票有反弹动能，表现形式不会是连续上攻，峰会带来成果显著，国内出口量比较大的公司进一步恶化的概率降低。市场后期将会维持重心缓慢推升的格局。

【政策聚焦】宋正皓：股指期货松绑，这类股直接受益！！

宋正皓认为今天市场出现一个预料之中的高开，量价配合的也不错，预计全天成交量回到5000亿上方，应该没有什么疑问，向上反弹应该会有一个持续性。

从板块看，知识产权、国际贸易、券商信托板块涨幅居前，权重股的发力明显，创业板的弹性进一步打开，在权重和中小创一同发力的情况下，市场出现一个很亢奋的状态，估计全天3-4个点的涨幅难度不大，如果再强一些的话，可能下午就会向2700点上攻。

利好因素众所周知，上周日中美贸易战暂停，初步达成协议，之后90天内中美双方会就进一步的框架和细节问题进行沟通，声明里也说了，如果3个月内达不成，那么可能将原定2000亿美元10%的关税上调到25%，也就是把原来1月1日的事情推迟到了3月1日。

目前中国也承诺加大保护知识产权的力度，也适时增加进口，未来5年，中国大约会增加进口金额10万亿美元左右，包括美国的农产品、能源等等，也会减小双方的贸易差额，这就是美国提出的诉求。全球两个最大的经济之前如果能避免摩擦，那么后期对经济的发展肯定有积极作用。所以，在外部因素方面，我们至少在未来3个月，春节之前不用担心。接下来我们内部的经济数据以及政策，在短期内对市场起到关键性的作用。宋正皓市场心理疑虑落地以后，会处于一个相对企稳的状态，朝着正常反弹的路径进一步前进。所以接下来的反弹时间会长一些。

宋正皓：关于股指的期货松绑，之前证监会方星海已经讲过，在适当时机，恢复股指期货常态化交易，各指数的交易手数和保证金将会向没有限制前去靠拢，这对期指的活跃有一个直接的帮助，由于市场目前处于反弹的过程当中，期指的松绑对于沪深300的标的股是直接受益的，相关成分股应该会有大资金去增仓，所以这对指数而言，具有直接的促进作用。

从长期来看，期指的上下增大以后，会出现双向加速的过程，短期由于市场处于一个低位，目前开空单不见得是一个好的策略，相反来看，对大盘的助力上行，期指会起到一个更强的杠杆作用。

【观点】吴道鹏：重磅会议即将落地，缠论揭秘第二类买点！

吴道鹏：近两天盘面走势很关键，对市场影响短期最重要的一个变量就是本周末的重要会议，这当中有几个预期，一个是好预期，二是符合预期，三是差预期，从现在市场角度看，好预期和符合预期都是有利的，但是从昨天的盘面走势看，市场中有一部分资金向差的预期去演绎。为什么呢？

其实不难发现，昨天哪些股票在跌呢，中兴通讯在跌，哪些板块在涨呢？包括宏辉果蔬，黄金板块，农业板块都在涨，黄金板块上涨的逻辑很容易理解，主要是避险情绪，农业板块为什么动呢？主要是因为市场对中美贸易问题的担忧，如果贸易问题升级，我们可能会减少对美国农产品的进口，从而对国内农产品有需求增加的预期。所以从这个角度看，市场已经开始反应不好的预期了。

从技术面看，目前这个位置，等待靴子落地以后，盘面向上突破的可能性更大，为什么呢？

因为这个位置明显是缠论日线级别的二类买点：从上证指数的日线看，2449点是第一类买点，第一类买点往往是一波下跌过程中，出现了两个中枢，而且股价新低以后，指标拒绝创新低，也就出现一个背驰，背驰以后的反弹，产生的底分型的低点，即第一类买点。从第一类买点开始反弹，反弹回调以后，一般是第二类买点的位置。

吴道鹏：从最近几个交易日来看，很难找到连续上攻的板块，唯独较强势的就是5G板块，连续涨了两天，第三天就回调了，除此之外，市场中没有更强的板块了。今天的锂电池板块，或者说新能源汽车产业链中有连续走强的个股，比如星源材质，当升科技，先导智能，这些都是新能源汽车概念中，比较有代表性的龙头公司。另外，今天钴板块也在上攻。可能与最近的催化剂有关，一个是环保，最近的雾霾很严重；另外一个就是发展新能源可以减少对石油的依赖，所以新能源汽车是大势所趋。所以，资金选择这一板块，是有利于后续发展的。

缠论中枢理论：在缠论当中，上证指数日K线是典型的趋势下跌，先是小a下跌，然后到大A中枢，再进行小b下跌，到一个大B中枢，紧接着是一个小C，这个地方需要将小C和小b的下跌力度进行对比，如果小C的力度相对更小，那么就会出现一个买点，因为底部指标出现背驰。

【观点】赵靖侃：美股气数已尽？A股迎战略性投资机会！

赵靖侃认为，今天大盘高开主要受昨夜美股大涨影响，当下A股与美国股市的关联度还是比较高的，这种挂钩更多时候是跟跌不跟涨，美股近十年一直处于牛市的状态，而我们的A股近一年来整体泥沙俱下，处于一个下跌的过程。随着我们股市与美股渐渐脱钩以后，在接下来一个比较长的周期当中，美股的熊市可能会到来，而A股由于低估值、逐步对外开放，对海外资金的吸引力增强，美股走了这么久的长牛，这些资金出来以后，必然会在全球市场寻找低估值的投资洼地，而A股正好就满足这个要求。所以，从未来引流资金的角度看，A股有希望跟美股的差异性逐步体现出来。

从2449反弹以来，市场仍处于存量资金博弈的状态，之前自10月份以来，随着政策暖风频吹，对于市场来说，有一个稳定军心的作用，但是海外资金还是一个观望的态度。

上证指数在补完上方缺口以后，当前的点位没有太大的风险，向下和向上的空间都不大，现在这个点位差不多是之前最低2449点和最高2700点中分位的地方，从这个角度看，上下都有一定的空间，在近期回落来看，量能一直是萎缩的，这说明市场已经从前期兴奋的状态趋于理性，更多投资者开始观望。从盘面上也发现一个问题，没有太多的主线出现，更多的是题材概念的炒作。

黄金概念的上涨也是一个事件驱动的题材概念，昨天美联储鸽派的发言，导致美元指数下跌，黄金趁势上涨，那么这种上涨有持续性吗？其实黄金这个板块本身不具备这个条件，只会受到避险和事件驱动短期的作用。

至于创业板，之前补缺口的比主板要早得多，现在来看，创业板的弹性比较大，相对来说，回落的幅度也会比较大。在操作方面，像创业板中盘子较小，题材较热的个股，机会也更多一些。

板块方面，赵靖侃个人看好5G，原因是目前市场还是以炒题材概念为主，而5G上涨的这些个股，实际上关联度并不是非常高，最近也有与5G相关政策的公布，那么记下来，5G很可能成为一个主线。我们需要注意区分的是，哪些个股仅仅是炒题材概念，哪些有实实在在的业绩支撑，建议大家看一下这些股票的持股结构，里面是否有机构资金驻扎，对于普通投资者来说，这是一个不错的观察切入点。

【观点】钱启敏：科创板的真正影响，弱势反弹参与价值不大

钱启敏认为现在缩量盘整震荡很正常，对G20峰会很关注，上方2700点压力很大，成交量难以放大，增量资金进入需要很长的过程，本周震荡整理等待消息面的明朗，看看有没有机会向上突破，按照现在的情况看，明年有很大概率继续加征关税，对经济影响会比较大，多看少动看看有没有利好。

这个位置是不做股票的，波动太弱了，弹性太小，基本上都是炒作，炒作就要先手，如果后手反应慢了就是被炒。现在这个行情没必要太关注，大格局没有改变。观点没有太大的改变，要保持稳定性，但是市场真的发生改变要快速反应。一旦出现盘面变化，要迅速转变观念，抓住一次机会会赚的比较多，亏损会比较少，稍微谨慎一些。

5G讲了很多次了，不是新东西，有个两个朋友一个是上海的电信总负责人，有一位是博士这方面的专家，5G就是告诉公路，高速路造好了要有车在上面走，什么是车，就是应用领域要用起来，比如无人驾驶，需要很快的数据传输和整合，需要告诉信息处理，比如远程医疗，比如娱乐，下载电影视频等等，包括北斗导航地图等等，一定要做好配套。地铁一条线下去，如果周边的地区开发没有成型，会很着急，因为运营亏损。香港的开发是地皮一起批给地铁公司，然后分开招标批出去，5G也一样，关键看建起来以后的相关应用领域能否跟上。

科创板对上交所肯定是好事，原来全是大票现在也有小票供投资者操作。对深交所不一定是好事，对上市的企业来说是好事，因为融到资给企业发展了。对于二级市场投资者来讲，希望新股多发一点还是少发一点？这需要投资者自己判断。科创板各地政府都在扶持企业上市融资，现在有了科创板渠道更多了，需要经济支持才会有不错的表现。不要太在意最先在科创板上市的，时间还很长，中间还会有变数，第一批总有第一个，但是第一个会怎么样呢？参股企业具体投资多少？是实际控制人吗？投1%和20%是完全不一样的。

（责任编辑：筱铭）

【观点】千鹤、高卫民：反弹态势已经确立

千鹤认为本周会走大长腿走势，昨天尾盘很明确今天会有反弹，昨天美股大涨，今天高开也提前提示过，走势在预料之中，跟市场走势和情绪由关系。短线操作跟市场情绪有很大关系，不想创新低就不会讲走势情绪打到冰点。从走势形态看，目前走出了区间套的形态，创业板走势跟主板非常相似，大结构没有问题，现在不管创业板有多少涨停，现在的反弹很健康，比主板强的地方在走势比较强，但是还没有达到大涨的情绪状态。

年底很多上过实战课的朋友学到很多基础专业术语，听不懂，需要看一些提高班的课程来弥补，实战课不打折，打折吸引很多人如果不懂实战逻辑，会亏钱啊，所以可以尝试一个月看下适不适合自己。

高卫民认为进行了一轮整体超跌反弹后很多个股都进入了区间震荡当中，指数回补了向下的跳空缺口，后面走势承压相对较小，绩优蓝筹近期比较疲弱，调整后低位横盘，相对盘面而言略微弱势，对指数拖累的因素会逐渐弱化，消息面会不断推出利好，外部资金流入也呈现出一定的回暖，箱体震荡后再上台阶的概率比较到。从规模以上工业企业的增速还可以接受3.6从环比来看有所下降，国有企业的比例开始上升，会蚕食活力大的民营企业，国营企业增速相当惊人，民营企业不尽如意，消息面最多的目前是在扶持民营企业，无论从财政手段还是其他政策，都是刺激整个经济结构更合理有序的发展，题材概念表现的比较好。

中弘退市有非理性因素，中弘退市打开跌停成交2亿多，股价比较低今天跌停下跌11.11%，小市值异动过程中市场有些不理性行为，题材炒作带动人气不能完全抹杀，从今天盘面中能明显感受到，现在表现最好的是新经济相关的行业，国家在发展，经济驱动力的主要成分有所改变。

（责任编辑：筱铭）

【观点】宋正皓：石化双雄猛跌4000亿，何时可以做多？

嘉宾：宋正皓

上周五的阴线杀跌动能较强，单日上证指数跌幅65点，市场不稳单，本轮反弹以后的调整还在持续当中，这根阴线呈现一个反包的形态，将上周三的阳线反包。今天早盘略有反弹，但力度明显偏弱，量能萎缩，如果今天是小阳线，明天还是一根小阳线，或者明天就开始下跌，那么市场从2700开始的这一轮调整，应该说，现在可能进入一个末段。如果本周的上半周只是小幅度的反弹，那么不排除周四周五重心突然向下。

消息面上，临近月底，G20峰会马上到来，但是消息面透露，情况不是很好，中美双方沟通没有很顺畅地进行，目前这种状态到G20，应该很难谈出实质性的进展。所以这对盘面还是有影响的，我们尽量小心点。

指数怎么走，很大程度上依赖权重股的表现，从石化双雄来看，中国石化两个月跌了20%，中石油也跌了20%，仅这两只权重就跌去4000亿元，主要原因当然与国际油价快速下跌有关，对指数形成拖累。我们判断，如果原油进一步向50美元走的话，那么中石油中石化将有潜在10%左右的调整空间。我们谨慎一点，从指数来讲，只有等这方面压力释放完以后，出清一轮以后，才有可能去做多。

宋正皓认为，即使市场有行情的话，年内基本不会大的机会，至少要等到明年开春以后，新一轮周期起来，以及这一轮的压力，经过两三个月调整，这是比较正常的。今天涨的股票都是超跌个股技术性反弹，接下来两天，做好继续回调的准备。

关于高送转，是否有参与的机会？还是应该规避？

宋正皓认为，前一段时间，高送转板块确实有不错的表现，但是随着新规落地以后，市场普遍温度是回落的，高送转的实质，就是一张100元换成2张50元，市值没有变，没有实质性的意义，其实很多优质的上市公司，很少有高送转的方案。

大多数高送转，主要是为了迎合市场的投机氛围，高送转以后，股价从20块，变成10块，实际上市值没有变，建议大家参与股市必须围绕企业背后商业逻辑带来的成长因素，高送转的前提是有实际业绩支撑。随着政策趋紧，今后莫名其妙的高送转肯定会减少，市场精简淘汰掉很多“伪高送转”以后，剩下来的公司受到资金追捧的量会增多。因此，短期，投机资金退出观望，中线对挑选个股的要求增加。长期来看，通过政策的引导，将会有更多合理的高送转。

【观点】黄岑栋：守住2600点，后面还有持续向上的空间！

黄岑栋认为，最近一段时间市场的人气主要是围绕科创板，现在唯一的热点出现偃旗息鼓，导致大盘在人气方面有所回落；第二个方面，大盘最近出现一些回调，正在测试此前2600点20日均线的支撑。不过原则上来说，目前在政策的呵护下，大盘有效跌破2600点的可能性不大，即使今天跌破，未来两三个交易日能马上收回2600，只要技术图形没有走坏，就不算有效跌破。守住2600点，后面还是有持续向上的空间。

科创板上市，存在确定性，也有不确定性。首先，对于券商板块的盈利这一块是确定的，毕竟科创板的到来，投行业务肯定有一定程度的增加，这一点是可以确定的；第二个确定的就是，明年这些科创板的公司会持续推出。

不确定性在于科创类的这些公司，它到底能不能盈利，这是需要打上一个问号的，另外一个就是流动性未知，就像新三板一样，参与进去了，但是退不出来，缺乏流动性，科创板未来流动性如何？不知道。所以这是一个非常大的不确定因素。只有等科创板的具体设计细则出台，我们才能知道。

保险板块怎么样？

黄岑栋：整个保险公司的基本面没有此前预期的那么好，保险公司的利润主要来源于两部分，一部分是保费，一部分是看投资收益。保费这一块目前没问题，基本可以维持20%左右的增速，而且从未来看，个人养老险和商业保险，依然能维持较高的增长。

另一部分是投资收益，对于保险公司来说，保费实际上是它的负债，从资产角度来看，它必须要拿这个负债去投资，所以投资收益率是至关重要的，投资收益率主要看债券，所以它配置的主要是债券，最近来看，债券收益率一直是下降的，这对于保险公司而言，不是好事情。所以，现在整个一个保险板块的机会不大。

券商板块怎么看？

主要看券商业务的情况，虽然业务的同质化比较严重，但是业务的组成比例还是很大区别的，有些券商今年债券成交做的非常好，业绩和股价弹性自然就比较好，还有些券商投行业务的占比非常高，从最近券商推荐的科创板公司来看，有些中小型券商推荐的科创类公司的比较多，所以中标的概率就会比较高，这一块的盈利就可以期待。