【今日复盘】为什么对软件和生物医药做换仓操作?

 浮云游子意，落日故人情。 挥手自兹去，萧萧班马鸣。

一朵花的凋零，荒芜不了整个春天，一次挫折也荒废不了整个人生。

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贸易战再度成为扰动A股走势的关键因素。美国对我们2000亿商品增10%税收这事情，本来预期没那么快来。毕竟第一轮500亿中还有160亿还没开征。市场普遍预期，要等160亿开征之后，美国才会继续升级贸易战。但没想到特朗普就这么下手了。虽然最终征不征收的决定要到8月30日之后才能确定，但对资本市场来说，有不确定性就是有风险的地方。所以今天全球股市都大跌了。不单单是A股！！

从上证指数的走势来看，目前整个通道趋势还是偏震荡的格局，注意蓝色通道下轨的支撑作用。未来运行区间，倾向于在蓝色通道内部，2750-2800一带。后市如能突破蓝色通道上轨是加仓时点。如果不幸跌破了蓝色通道下轨，那么最好做减仓操作。因为从历史上看，下跌趋势中，破蓝色通道下轨后会有比较大的可能性引发惯性下跌。

创业板指走势略强于上证，收出的是阳十字星。而且红色通道和蓝色通道的下轨都有明显支撑。当然，后市如果贸易战再度打压市场偏好的话，破支撑就要做风控操作。但目前还是倾向于是横向震荡为主的。

在指数横向震荡的过程中，整体仓位要么控制在中性水平，要么多做T,要么把仓位换到偏强势的板块上。从我的角度看，目前在整个市场估值底，政策底，流动性底部的区域，整体仓位如果从高降低到低一定要有明显得破位情况发生才去做。所以换仓到偏强势板块，我更加认同。

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今天盘中，锂电池板块，尤其是高端锂电池方向的个股走势强劲。从锂电池板块指数的技术面来看也反应出强势。特斯拉上海临港设厂这个事情有基本面的催化，同时看到上半年充电桩建设同比增加了9成。有了好车，有了足够的充电桩，有了高性能的锂电池，电动车才能完成对传统车的替代。像上游的钴啊锂啊，今天个股表现也不错。

今天另一个表现强的就是生物医药了。模拟行业配置之前有配这个行业。逆势上涨。从通道指标看，能够站稳于蓝色通道上轨，并且有点要突破红色通道上轨的意思，这个不是强势又是什么呢？医药一方面是中报业绩预告还可以，另外就是传统医药板块有避险的属性。贸易战激发避险，中报业绩高增长刺激进攻，好像确实对资金来说是不错的选择。模拟行业配置准备加仓。

软件服务指数，就有点小破位的走势了。通道已经确认跌破。得做风控了。减仓部分换到生物医药。底仓还是会拿好的。

其他像半导体芯片，券商，军工，5G，他们的走势同上证指数和创业板指大体相同。都还没有跌破通道下轨，继续观察。横向震荡中，我觉得这几个板块还是有机会的。如果出现破位需要风控或者换股的时候，我会贴图说明。

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位维持到90％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

生物医药15%（+10%）+券商10%（维持）+军工15%（维持）+5G15%(维持)+软件15％（-10%）+半导体20％(维持)=90％（维持）

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市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】看涨后市！你能认清文末4个次新股吗？

风吹柳花满店香，吴姬压酒劝客尝

人生的含义是什么，是奋斗。奋斗的动力是什么，是成功。

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A股的表现还是在预期之中，站上红色通道中轨和蓝色通道上轨后，窄幅震荡，消化浮筹，为下一步的突破做准备。短期目标可以看红色通道上轨的位置。目前是政策底，估值底，流动性底部确立。市场底呼之欲出！！

这个通道指标，我认为比一般的均线指标的指示作用更强些。标准的用法是站上红色通道中轨和蓝色通道上轨以多头思路对待。跌破红色通道中轨和蓝色通道下轨，以减仓偏空头思路对待。蓝色通道之间，处于多空纠结的观察期，一般保持一个中性的仓位。

未来我会更多基于这个指标做相关的技术分析。

创业板指，目前是站上了红色通道中轨，离蓝色通道的上轨很接近了。随时可能突破。而相比于上证指数，红色通道上轨距离更近。而且它的位置就在前高附近，后市一旦突破红色轨道上轨就是突破创业板指前高，也就是双底的颈线位置。红色通道收口是市场选择方向前兆。目前看向上突破的概率非常大。

美中不足的是，这两天A股的成交量始终无法放大。但从创业板2月份那波反弹涨势来看，只要后市突破那根大阳线是放量的就好。最终市场会形成量能和动量的共振来推升一波行情。现在上证指数和创业板指数的位置，就相当于2月初创业板缩量震荡时候的位置。

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今天市场领涨的行业其实也很散乱，算是普涨行情。也没有明显跌幅惨烈的板块出现。创业板中涨停的家数最近几天顺势增加。市场的风险偏好在慢慢的提升，又没有到非常激进的程度，非常适合选择即将突破的股票做一把。

模拟行业配置，还是坚守TMT（5G,芯片，软件）+军工+券商+生物医药。

TMT

整个形态和创业板很像。现在就是等突破通道。我是认为整个板块在酝酿大行情的。小米今天在港股大涨，可能是整个TMT板块行情的前奏。国内几家刚刚上市的独角兽如果能起势的话就更好了。

军工

中证国防的形态就更加值得重视了，红色通道收口向上突破。攻击形态明显。后市哪怕再演变成横向震荡，也是在为后市进一步上涨做铺垫。核心军品+科研院所改制

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每一波行情，次新股都会有不错的表现，我认为接下来的成长股行情中，次新股也是可以重点关注的方向。今天贴几只次新股的图，大家猜猜是哪几只。猜到的可以在评论区留言一下。

1

2

3

4

这几只次新股的特点都是站上了蓝色的通道上轨哦

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位加仓到90％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

生物医药5%（维持）+券商10%（维持）+军工15%（维持）+5G15%(维持)+软件25％（维持）+半导体20％(维持)=90％（加仓）

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市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】怎么看国产软件芯片强势股的跳水？

今天美国对我方出口的340亿商品征收关税，但A股还是走出了V型反转。我对市场会“卖消息，买事实”的判断被证实了。上证指数在2700-2800这个区域构筑底部形态依然是大概率事件。

今天让我意外的是创业板尾盘的杀跌跳水。如果说上午创业板走得是V型，那下午就是A型了。从小时图看，创业板指在恰几天跌破多空线之后，今天前3个小时的反弹也正好反抽到黄色的多空线附近，假如能够一鼓作气突破，技术面形态就完全修复了。但最后一个小时的跳水杀跌使得整个K线还运行在弱势区间，或者说横向震荡区间。

后市，短期可以多观察小时图的多空线，什么时候站上黄线，就又可以加仓，创业板的成长股了。但假如后市小时线跌破今天早上产生的低点的话，技术上还要认怂，做好风控的。当然风控可以以换股为主。因为底部区域，重要的是拿的住筹码。比如上证50指数，这两天的走势就比创业板稳健的多。以目前的盘面情况，不排除短期前期超跌的价值蓝筹股会有更强的表现。但从三季度整个的布局来看，依然看好科技类成长股的表现，只是短期科技股似乎出现了“买消息，卖事实”的尴尬。

为什么说科技股出现了“买消息，卖事实”的尴尬呢？就是前期上证50，金融股+周期股+消费股大跌的时候，科技股是一枝独秀走得较强的。短线也有龙头股大幅拉升。比如半导体材料的阿石创，半导体设备的北方华创，比如软件里国产可控的中国软件，太极股份，汉得信息等等。但今天我们看这几个前期强势的科技龙头，都是冲高回落呀。北方华创下午短短1个小时，从最高+8%杀到了-5%。又是月黑风高埋人夜啊。

遇到这种走势的票，最好的方法就是先获利了结。如果是追涨被埋的，也得先风控退出。因为这大概率是资金短线从国产可控板块退出了。当然从中长线还是看好国产芯片和国产软件的表现，不过可能对于最近涨幅较大的几个龙头股，可能要震荡调整一段时间了。

在当前位置，如果科技股出现短线调整，市场反弹的主要动能，大概就会在周期和金融上了，因为这两大板块前期调整幅度很大。但我始终认为，参与的性价比不高，走趋势比较难，还不如等科技股龙头回调，再找科技股的机会呢。

如果非要找金融和周期里面的反弹机会，我想工程机械和券商，还会是我的首选。

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从模拟行业配置的角度来看，依然准备维持高仓位耐心等涨。昨天文章中换股加仓的三个科技板块+军工，今天还是红盘报收的。

软件

软件虽然今天前期强势龙头股开始跳水，但很多处于低位的超跌软件股，尾盘回撤的幅度不大。我预计软件指数还是一个横向震荡的局面。板块内部开始分化，超跌的补涨。技术上看，红色通道还是在收口，收口之后的方向选择，我依然倾向于向上。绿色通道也开始向上运行。通道下轨有支撑。

芯片

半导体指数的形态也同软件差不多，我的看法也差不多。就是前期涨幅较大的龙头调整，但前期超跌的底部芯片股补涨。整个指数以震荡为主，等待龙头调整好之后再向上突破。

5G

5G是一个必须中长期战略性布局的板块，因为他是物联网的基础，而物联网又是新经济的基础。但由于美国对我们的遏制，中兴通讯大跌之后，5G要迅速翻身比较难，要耐心等待。但渐渐地已经有一些超跌5G概念股开始走强了。超跌反弹+中报业绩预增，符合这两个条件的5G概念股可能会走的更强些。

军工

MZY最终如果升级的话，会演变成全方位的对抗，这个时候军工就会成为对冲的板块，或者避险的板块。而下半年的军品定价机制改革，科研院所改制，也值得期待。技术上看中证国防指数，已经收口，即将选择方向。我倾向于向上突破！！航空航天板块，最近在军工的细分里面走得更强，多多留意！！

券商

券商的主要逻辑在于，上证50反弹他可能被带动。中证1000反弹他也可能被带动。反正只要大盘在2700-2800区间见底，后市来一波大反弹的话。券商都会受益的。多多注意新上市的次新券商和龙头券商公司。

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还是那句话，底部位置，从趋势交易的方法出发，可以换股，可以跟着市场的风格切换行业板块，但不建议降低仓位。对于强势行业和板块，可以等调整两三天之后做加仓操作，或者把弱势板块的筹码换过去。

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位维持在80％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

券商10%（维持）+军工10%（维持）+5G15%(维持)+软件25％（维持）+半导体20％(维持)=80％（维持）

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市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】底部别轻易丢筹码！以换仓操作为主

今天是降准的日子，市场流动性释放后，利率全线回落了。我们看SHIBOR利率也好，看逆回购利率也好，最近都跌的很快速。R-001今天的均价是2.162。R-007均价是2.404.而一周之前利率还在4以上。

按理来说，利率下跌，对股市应该是好事，融资成本降低了。根据金融理论，利率下跌也有助于抬升市场的估值预期。因为利率的倒数就是合理的市盈率，对不？

但目前的市场显然不是这么定价的。流动性宽裕，市场利率下降，并没有提升投资者的信心。更要命的，前期的妖股一个个都暴跌了。像邦讯技术这样的走势，埋了多少追涨的资金啊！！

科技龙头股像国产芯片+国产软件+锂电池，虽然盘中也尝试过发力，但一看那边老的强势板块，次新股+妖股等纷纷跳水，情绪面不配合，也只能先蛰伏一下。市场上没有持续热点板块，是目前行情的最大问题。

不过，我觉得吧，市场的情绪也有可能受MYZ实锤的影响更大些。7月6日过去，说不定风险偏好就抬升了呢？买消息，卖事实嘛，对空方来说，就是卖消息，买事实！！！

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券商

早盘，券商股曾经一度领涨市场。南京证券以涨停板的方式反包昨天的跌停板，还是很震撼。但中信建投没有被带起来，其他小券商也没有哪个肯封板。所以板块效应不强。于是整个板块还是被大势给带来了。观察下明天南京证券能不能继续表现，中信建投能不能跟随大涨，还有其他几个小盘券商股能不能有合力，如果能，那么一波行情就有希望产生了。如果不能，那么。。。。。但券商股的逻辑，我还是想再说一下，就是大盘券商的低估值有安全边际，而如果3季度市场反弹是以成长股主导的话，那么历史上券商先于或者滞后于成长股，都会有一波同等级别的行情的。也就是说有潜在的攻击价值。

军工

军工股，主要是航空航天这块，过去两天明显于市场。今天也出现了回调。但从形态上看，还是强势，均线系统开始黏合。也站到了多空线之上。KD(18,13,5)这个指标也在上行。调整下来，可能是加仓的好机会。保守的话，再等一根或两根阴线出现。激进的话，明天盘中如果企稳，看有没有机会。航空航天开头的票，多留意。MYZ这个事情，军工或许会成为资金避险的板块

软件

软件指数二连阴，技术形态不好看。破了瀑布线所有的均线系统。

但如果看通道指标，下方支撑还有，同时通道开始收口，收口之后就是选择方向。从目前的估值水平，市场风格方向，大盘和创业板的位置，我更倾向于后市向上突破轨道。但如果不幸向下破位，还是要做好风控。或者不愿风控的话，得做好长期抗战的准备。长期看，自主可控，国产软件，空间很大。

其他

半导体，5G的形态和软件差不多。就不贴图了。看好他们的逻辑也差不多。不再多说。准备加仓！！MYZ打到后面，科技行业会成为资金避险的行业

今天服装又出一根大阴线。破了前低了。市场还是在担心贸易战升级，老美对服装加关税。但我看好服装主要是看好广大三四线城市消费升级的内需。想要中长线配置的，可继续观察。但模拟行业配置，准备执行风控纪律了。腾出仓位好继续加科技啊。

禽链相关指数，今天也杀破了前低。和服装一样，最近消费股走势都很弱，这个和基本面有些脱离，这个是风格变化导致的。中长线配置，依然可以观察。但模拟行业配置，准备执行风控纪律了。

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底部位置，从趋势交易的方法出发，可以换股，可以跟着市场的风格切换行业板块，但不建议降低仓位。对于强势行业和板块，可以等调整两三天之后做加仓操作，或者把弱势板块的筹码换过去。

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位维持在80％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

券商10%（维持）+军工10%（+5%）+服装0%(清仓)+禽链相关0%（清仓）+5G15%(5%)+软件25％（+5%）+半导体20％(+5%)=80％（换仓）

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市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】聊聊军工，券商，科技股的思路

最近市场还是没能摆脱前一天上涨第二天就杀跌的格局。上证指数如此，创业板也是如此。只是方向渐渐地不同。从6月20日开始，创业板阳线的力度就远大于上证指数了。这也从一个方面反映出市场现在的风口在创业板，在成长股上。只是大盘不稳，市场风险偏好始终无法顺利抬升。给广大投资者的感觉，就老是一日游了。

创业板指从纯粹的技术上来看，今天的这个大阴线让形态变得不好看了。K线又再次跌到了所有均线之下，过去4根K线的整体重心也开始向下。明天如果不能收阳快速收复形态，那市场的做多信心又会受到打击。

不过从小时图来看，目前K线还是在前期复合头肩底的颈线位附近。只要能快速反包两根阴线，整体结构还可以看多。比较纠结的是，KD(18,13,5)这个指标开始死叉。明天多多看小时线的结构吧。

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昨天模拟行业配置新配的券商和军工，从两个行业指数来看，今天吃面了。证券公司指数还是在一个窄幅区间震荡。创业板调整，对券商也有影响。但你同银行啊保险啊和上证指数来比，券商最近走得还是偏强的。配券商的逻辑，还主要是历史上成长股起趋势或大波段，券商股先或后有趋势性表现。而目前大券商的整体估值也处于历史上极低的位置。安全边际高，还有攻击的潜能。性价比不错。

军工，是最近比较强的板块，而且下半年军品定价机制改革和科研院所改制这两大催化事件，兑现的可能性越来愈高。在外部压力下，唯有国内积极改革开放，才能更好的发展。而军品定价机制改革和科研院所改制，也可以同国企改革一样看待。目前对军工配置的仓位还不是很高。后续有调整的机会准备继续加仓。今天航空和船舶有几只昨天涨停的股，盘面上看，还是很强。看看短期军工能不能作为一个突破的方向。

软件和半导体，今天都下跌了。不过我还是中期看好他们，这个不变。从交易的角度看，二季报预告逐渐在公布中，到7月15日创业板的预告都要发完。我们可以在业绩预告大增的公司里面找属于软件和半导体行业的。同时，填权和中报高送转也有可能是未来的一个强主题，软件和半导体相关上市公司中，前期有除权，或者公积金和每股未分配利润很高的公司，都可以关注。目前他们跟随市场调整，我觉得反而是机会。

5G方面，中兴通讯有所表现，可以关注着，但类似于中兴通讯这种连续一字板跌下来的票，等待第二个底部出现再下手会更安全些。毕竟第一波反弹过程中会有很多没有及时退出的资金想出来的。

服装和禽链，还是看好他们的基本面，继续等待，继续熬。

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总之呢，我还是坚信现在是大级别底部。政策底+估值底都可以看到，创业板的市场底也有点模样了。但主板上证指数的市场底还不明显。随着央行明天正式降准，市场利率下行，我相信市场底会慢慢走出来的。今天期货市场上，沪深300，上证50和中证500的持仓都是大跌。大家觉得是多方在减仓还是空方在减仓呢？

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位维持到80％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

券商10%（维持）+军工5%（维持）+服装10%(维持)+禽链相关10%（维持）+5G10%(维持)+软件20％（维持）+半导体15％(维持)=80％（维持）

市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】结构性行情！配置重心放在科技类成长股

上周四周五在北京出差做报告会，因此复盘停了两天，今天继续。

上证今天创出了本轮调整的新低，反包了周五的大阳线。我们从图上看，周五的大阳线并没有突破红色的细均线。所以单纯从技术上看，右侧交易，还是要等哪天收盘站上红色细均线了。短期这个均线就是阻力。板块方面，对大盘走势影响大的房地产相关的周期股和金融类的蓝筹股，我们要战术回避。棚改货币化转向和一些潜在的宏观风险，比如人民币贬值什么的，都使得市场的风格不在周期和金融股上了。

但目前我对整体行情还是不悲观，因为中证1000指数，明显抗跌。这个指数是代表了市场上绝大多数小市值公司的走势，这些小市值公司，经过前期各种去杠杆各种质押爆仓的恐慌杀跌之后，过去8个交易日明显的企稳了。画风和上证指数很是不同。随着7月5日降准正式实施。那2000亿对小微企业的专项信贷投放，或多或少也会对中证1000指数的成份股的经营产生正面影响。毕竟他们的上下游产业链上，会有很多小微公司。

但从技术上看，中证1000指数还是没有走出完美的塔形底形态，还缺一根对应于6月19日大跌的大阳线。我还是认为从K线的重心来看，过去5个交易日的重心是逐步上移的。而且周五突破了红色细均线，今天算是回踩，这个同上证指数有着本质的区别。

更何况，创业板指走势非常强劲。虽然今天尾盘被主板带动杀跌。但创业板指周五已经站上了绿色细均线，今天最低点回踩了红色细均线后。整个形态还是看上升。从形态来看，塔形底的结果也很完美，周五的大阳线对于于6月19日的大阴线。这个和中证1000以及上证指数的形态不可同日而语。

我一直看好科技板块，前期创业板跌的时候，我看好！现在创业板反弹了，我更不会改变自己的观点。从大的格局说，当前促使周期和金融下跌的因素（1，棚改货币化转向，2，对人民币贬值的担忧），对科技板块的影响都不大。货币贬值对电子元器件出口还算个利好呢。所以短期我们如果还想配置股市的话，就应该把更多的注意力放在科技类成长股上。但中期，因为科技股没有业绩，中报预告大量公布后，市场对整个板块的估值怎么看，现在还难以判断。到时候市场的风格会不会重新回到追求业绩确定性，从而使得科技股调整呢？这是后话。

当前软件，芯片，5G，机器人这几个方向，会更抗跌。或者当大盘稳定的时候，他们会更快得上涨。总之，就是性价比比较高吧。

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模拟行业配置前期出了医药和工程机械，把仓位降到半仓附近。现在看医药还是比我预计的要强。因为大盘下跌的风险还很大，所以避险情绪又推升了消费股上涨。而工程机械因为还是属于房地产相关的周期行业，所以短期避避风头还是对的。而且我认为，如果一定要在周期股里面选一个方向的话，似乎现在只有工程机械可以选了。

生物医药指数，今天最高涨到了一个压力位附近，离上方的红绿粗均线压力也比较接近了。不急于追回来。等突破红绿粗均线再说。

半导体指数，这两天也反弹到了24天和26天双均线系统附近，短期调整很正常。但我预计不会调整太久。所以模拟行业配置准备加仓。

软件的形态也差不多，也准备加仓。

至于其他配置的，像服装啊，家禽产业链啊，5G啊。形态还没有完全走好，继续观察。这几个板块目前都是标准配置，是准备持有到一波反弹末期的。

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总之呢，我依然认为当前各大指数是一个大级别底部区间。不要被上证指数大跌吓倒。导致上证指数大跌的周期类和金融类板块，我们不要去碰就好。存量博弈下，在消费和科技这两个大方向中去布局。然后耐心等增量资金来。结构性行情的风，该到科技板块了。

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位提升到65％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

服装10%(维持)+禽链相关10%（维持）+5G10%(维持)+软件20％（+5%）+半导体15％(+5%)=65％（加仓）

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市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】周期短期规避，消费性价不高

昨天文中提到，对上证50指数来说，走势还需要观察，我更看好创业板的结构，也更看好成长股的表现。

今天上证50指数继续带着上证指数南下，创出了新低。棚改货币化政策转向这个事情，对周期来说就是较大利空。而银行虽然从长期来看，处于破净状态下的银行股有投资价值，但短期的技术形态依然没有任何企稳的迹象。从交易的角度看，可能短期周期和金融都应该谨慎对待。像钢铁啊，地产啊，工程机械这些。

模拟行业仓位配置中的工程机械，也准备先退出了。虽然工程机械在地产链里面还是偏强的，但我担心他最终会抵不住抛售。等市场风格有今后再演变到偏周期，我们再关注。

消费股，像医药和食品饮料今天走得也很弱。我还是认为，整个市场的风格慢慢往成长切换。医药白酒不跌，对成长股始终是一种风格压制。对成长股来说，风格切换需要过程，一蹴而就的V型反转，条件还不具备。过震荡的方式充分换筹，反而更有利于未来成长股的上涨。

模拟行业配置的生物医药，短线反弹结构被破坏。先规避风险为上。从生物医药指数来看，下方2600点附近有一个缺口，估计是要补掉了。

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中证1000指数代表了绝大多数非蓝筹中小盘个股，他今天虽然也是一个阴线，但从形态上看，要比上证指数，上证50，沪深300等好多，依然处于塔型底的结构当中。这个位置我还是看好这个指数反弹。也看好创业板指数反弹。

创业板指的30分钟结构，今天下午杀跌的过程中，有比较明显得抵抗。跌势缓和，更像是对昨日大涨后的修正。

我们要明确一点，现在市场上依然处于资金面偏紧的一个环境中。降准要7月5日正式实施。目前央行在通过逆回购逐渐地对冲流动性风险。而市场的利率还在慢慢走高，这个效应在月末几个交易日可能还会制约行情表现。但明后两天，假如创业板不跌反涨，甚至收出大阳线的话，我们对7月份流动性真正释放出来后的成长股行情，就应该更加看好了。

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我是一直看好科技类成长股的。模拟行业仓位配置，里面也配了很多科技板块。今天软件和半导体指数的表现都还抗跌，跌幅远小于创业板和主板的跌幅。

半导体，今天做设备的，做材料的都涨的不错。这两条主线也是我过去主要提示关注的。大陆晶圆厂盖了很多，建成投产就在今明两年，对材料和设备的需求会增加。

软件，表现也不差。工业互联网相关的几个2月-4月领涨市场的龙头标的，也开始慢慢的复苏。当然工业富联这个巨无霸还是拖后腿了。

当前，我的一个基本判断是科技股的主跌阶段，从5月底开始到现在6月底，大概率接近尾声了。后市如有突破今天高点的阳线出现。模拟仓位配置会继续加仓。

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从估值角度来看，上证指数，中证500的市盈率都接近于历史上几个重要底部的市盈率了。形态上看，中证500更像底部。而创业板的业绩增速，内生的增速，目前看还是可以有20%左右，比主板还是要好。而商誉减值的影响，应该已经定价在当前的股价中了。

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位维持到55％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

生物医药0%（清仓）+工程机械0%（清仓）+服装10%(维持)+禽链相关10%（维持）+5G10%(维持)+软件15％（维持）+半导体10％(维持)=55％（维持）

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市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】底部结构越来越清晰，看好科技股

上午开盘前，估计很多人看着美股大跌的表现，以及人民币贬值的速度，都会觉得今天A股又会是一个大跌日。但今天实际的走势却还不错，创业板表现尤其好。我认为，对于创业板和中证1000指数来收，目前的位置大概率是一个底部了。但对于上证50指数来说，或许还需要观察。

创业板指日线级别，今天走出了低开高走放量大阳线的走势。过去5个交易日走出3阳夹2阴的走势。技术形态对这个结构有个专门的术语，叫做塔型底。当然标准的塔型底还需要一根对应6月19日大阴棒的阳线出现才能形态圆满。我估计吧，这根确认底部的大阳线本周就有可能出现的。

另外，从30分钟K线看，这个结构，我们可以发现是比较典型的头肩底结构，颈线位在1575点附近，低位在1506点附近，结构的宽度70点。如果以一倍头肩底结构宽度测算反弹空间，创业板要反弹到1645点附近，正好回补6月19日缺口。如果以2倍结构宽度算反弹空间，创业板指就要回到1715点附近，整个反弹的空间还是不错的。

中证1000的结构和创业板的结构也差不多，大家可以自己去体会下。

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今天主板表现不好，主要是由于周期股大跌，钢铁，煤炭，地产，银行。由于棚改货币化这个政策开始转向，预示着三四线城市的房价可能会下跌，也让市场对钢铁，煤炭和地产中长期业绩发生担忧。而降准即将实施，市场也需要寻找一个方向来作为整个A股反弹的突破口。现在还是存量博弈的阶段，周期股有利空，对机构资金来说，最好的选择大体是卖周期股，然后布局绩优成长和消费股。而消费股因为前期也是比较抗跌的板块，又是避险的板块，因此当市场风险偏好要提升，避险情绪消退的时候，短期流入成长股的资金就会多些。这就造成了，今天市场上，周期大跌，消费小跌，而成长大涨的局面。这个态势，我预计会延续一段时间，甚至整个7月都会偏向于成长股。

那么成长股里面，哪些板块会更有机会呢？从盘面上看，依然是科技股更看好一些。其实今天领涨的也都是科技股板块。像软件，互联网，国产芯片，电子设备这些。主题方面就是自主可控，数字中国，云计算这些。他们的特征都是超跌，而且都受到之前股权质押问题的碾压。真正的反弹第一波往往就是超跌板块走势最强。之后会回到业绩，这是后话。

芯片，我一直看好，虽然最近跌了很多。但半导体设备和半导体材料这两条线，受益于国内多做晶圆厂建成投产，中线看好。他们的业绩如果能在中报和三季报得到确认就更佳了。

软件，工业互联网之前的龙头之一汉得涨停了，这是一个信号。而大数据，云计算这块中报的业绩也会挺不错。软件是股权质押率比较高的一个板块。所以之前杀跌也非常多。而股权质押这块，今天凌晨两大交易所和证券业协会联合发文，通过翔实的数据说明，现在市场上面临质押爆仓的市值占比很小。而且平均的维保比率还在200%左右。这就进一步打消了市场对股权质押爆仓问题的担忧。那么像软件这类因股权质押比率高而暴跌的个股，多多少少会有反弹的机会，但还是要选中报业绩能够预增的。

模拟行业配置的其他几个板块，也都在跟随市场反弹。服装，工程机械，5G，生物医药，鸡肉产业链继续观察。耐心等反弹。。。。。

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位维持到75％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

生物医药10%（维持）+工程机械10%（维持）+服装10%(维持)+禽链相关10%（维持）+5G10%(维持)+软件15％（维持）+半导体10％(维持)=75％（维持）

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市场有风险，投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考，并不构成对所涉及证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素，亦不应以本资讯取代自己的判断。在任何情况下，国金证券不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

【今日复盘】周期股补跌也许是好事

本次降准在7月5日生效，所以在7-8个交易日内，可能市场依然处于缺乏流动性的状态。央妈释放降准信号后，高开低走应该并不意外，因为历史上发生过很多次。比较意外的全天周期股表现趋弱，金融股也很弱，这两个板块又是权重板块，一下子把大盘给带下来了。

本来预期，降准可以使得银行的放贷规模增加，是利好。而且银行的估值又处于低位，这个位置大幅杀跌的可能性不大。但四大行，都收出了类似破位的阴线。而央行释放出降准信号后，很多分析人士也预期房地产会有好的表现，但今天房地产也是领跌市场。更不要说估值更低的钢铁了，也是大跌。

而银行，钢铁，房地产这几个板块从行业龙头个股来看，大多是过去两周市场上比较抗跌的。他们今天的下跌，有明显的补跌意味。俗话说强势板块的补跌往往是市场见底的信号之一，这次能不能再度应验呢？

说到强势板块，今天市场上涨得比较好的并且已经强势好几天的热点，当属填权板块。有XX三这个龙头不断拓展空间下，其他几只高送转股也涨停接力。当市场整体趋弱的时候，资金选择一直强势的高送转填权板块，也是老套路。但大部分人是难以参与的。追涨领头羊吧，已经错过最好的时点，追涨跟涨股的话，领头羊假如歇菜，跟涨股也不会好到那里去。更何况，强势板块补跌，在整个A股反弹行情启动前，始终是大概率要发生的。

上海本地国企改革板块也是今天的强势板块，属于超跌性质，龙头XXX凰二板。但我始终觉得超跌反弹走V型和趋势的概率不大。持续性还要观察。

行业板块上，服装今天涨幅居前。也是底部二连阳。服装板块是我一直挺看好的。模拟行业配置也有涉及。但跌破绿色粗均线后，对本轮调整的烈度估计不足。所以行业指数看比较惨。但其实看几家知名服装品牌股，整体趋势还没有破坏。服装的大逻辑在于消费升级大背景下，三四线城市和广大农村消费者对品牌认可度的提升，比过去更重视有品牌的服装了。

《研究报告：方正证券-纺织服装行业周报：家纺产业望迎良性循环，棉价面临上行压力-180625

》研报作者：倪华，这篇研报可以参考一下。我摘录结论部分

“

投资策略：持续推荐大众品牌服饰龙头海澜之家、森马服饰、太平鸟/多品牌高端女装龙头歌力思、安正时尚/家纺龙头罗莱生活、水星家纺。同时基于下游需求旺盛，上游棉花供给缺口在致长期棉价提升，我们推荐具有技术壁垒且网链业务高成长的全球色纺纱龙头白马华孚时尚，同时关注其他收益标的新野纺织、鲁泰A、百隆东方。

”

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工程机械板块是周五文章中，模拟行业配置新配的。今天在周期股中的表现还是算强的，虽然也冲高回落了，但还在红绿均线之上。可以继续观察。但风控的位置基本上就会放在周五阳线最低价位置了。

生物医药，也是周五新配的一个行业，目前在半年线附近，今天跟随市场下跌，这个位置，依然倾向于医药反弹。当然高度目前看得不会太高。 类似于医药指数这种形态的，估值不是太离谱的，都可以考虑。当然风控的位置会放在下方250日均线之下。

行业模拟配置的其他几个板块，和大盘或创业板的形态都差不多，继续坚持。当需要风控的时候，我会再提醒。但我觉得概率不大。

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总之呢，依然坚信目前是底部区域，从估值来看，当前的中位数水平，已经接近于2013年1849点时候的估值水平了。不悲观，垃圾股除外。负债率高，应收账款高，业绩负增长的，还是要小心！！

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最后再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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最后来分享一下跟踪的几个板块的仓位配置思路，仅供参考。

根据今天的盘面，模拟行业配置的整体仓位维持到75％。后市外盘企稳，各大指数调整到位，会继续提升仓位。

生物医药10%（维持）+工程机械10%（维持）+服装10%(维持)+禽链相关10%（维持）+5G10%(维持)+软件15％（维持）+半导体10％(维持)=75％（维持）

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