4浪反弹即将终结，5浪低点才是机会

如果市场今天持续调整，跌破短期趋势线，那么很可能按照5浪的结构走，5浪低点是重要的买入点。今天的走势很关键，这里是4浪小反弹还是B浪大反弹就看今天了。

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稀土一骑绝尘，指数反弹无力

今天稀土板块强势上攻，稀土板块上涨一方面是对进口稀土增贸易关税影响进口，另一方面受到缅甸稀土进口受限的影响，重稀土氧化镝的价格从2018年11月份的115万元/吨左右上涨到目前的149万元/吨，涨幅约为30%。

游资金炒作一个题材其实是很有逻辑的，有政策、事件或者基本面变化支撑，同时还会有一个催化剂，只是平时我们未必有时间跟踪这么进紧密，所以很难第一时间跟上，这增加了短线交易的难度。选择价值投机这个体系也是因为这种方法相对简单，选择好公司，等待好价格，狙击好买点。

市场的两种可能走势昨天说过了，目前观点没有变化，第一种走势就是5浪调整，那么明天4浪反弹基本就结束了。

另一种是大B浪反弹，那么上周五的低点就是短期最低点，明天如果继续上攻，这种走势的概率在加大。不用猜测走势，明天会有答案。

市场分析

今天的市场震荡上行，上证指数上涨0.58%，深圳成指上涨了0.37%。上证指数成交了2262亿，基本和昨天持平。板块概念方面，稀土永磁、农药兽药强势，国产软件、5G较弱，今天主要是游资活跃。

北上资金方面小幅流出，沪股通流出23亿，深股通流出7.85亿。市场情绪指数0.448，涨停96只，跌停11只，情绪比昨天弱一些，还是算较强。市场的两种可能走势在前面讲过了，不再重复。

板块分析

上证50今天涨了0.28%，沪深300上涨0.45%，中小板块涨了0.23%，创业板指数上涨了0.33%，基本上算是横盘。今天最高价和5月10号基本差不多，总体来说还是属于横盘，横盘的格局的没有变化。

从短期避险的角度讲，可以关注的方向，一个是大消费，主要靠内需拉动，这个方向将显得更加重要，这个最近说了几次；二是国产化和新基建，芯片是短板，5G是发展方向；三是黄金，地缘冲突风险，通胀预计提升，黄金是避险板块。四是券商，券商这一波超跌严重，市场反弹的话券商是比较确定的方向，这里应该有一个不错的反弹。

重点跟踪的一些方向，大消费中的调味品、白酒、化妆品、休闲食品、免税店；大金融的银行、保险；医药制造中的血制品；科技中的云计算，5G，芯片；指数基金中的500ETF。

个股跟踪

大金融：银行，招商、宁波、保险：新华保险、中国平安；

大消费：洋河股份、涪陵榨菜、五粮液、珀莱雅、恒顺醋业、汤臣倍健，绝味食品，中炬高新；

医药制造：血制品，华兰生物，生长激素，长春高新，中药，片仔癀；

科技：云计算，光环新网，5G，沪电股份，深南电路、和而泰；芯片：北方华创

黄金：山东黄金

周期股：中粮糖业

券商：东方财富，中信证券，华泰证券。

重点ETF：南方中证500ETF（510500）。

策略应对

如果明天开始调整，并在下周初跌破2838点，说明B浪反弹还没有开始，那就40%-60%仓位参与一下，目前看还是这种走势概率最大。

如果明天市场保持强势，下周初回调缓慢，那么这里的空间就不会太大，回调20%仓位参与一个短线就可以了。

股票池仅作为跟踪，不做买入推荐，量化狙击就是好股票+合理估值+合适买点，耐心等待好价格和好买点。

百股涨停如何应对？缩量4浪反弹，反转言之过早

今天走出了不错的反弹，市场情绪也得到了很好的修复，反弹往往伴随着普涨，特别是超跌反弹，这里仍然看成是反弹，大概率不是反转，小四浪反弹的概率最大。

当然还有一种可能性，就是大B浪反弹已经展开了，这个概率比较小，如果真是这种走势，还是要等待一个回调确认，目前还是观察为主。

市场分析

今天的市场震荡上行，上证指数上涨1.91%，深圳成指上涨了2.44%。上证指数成交了2263亿，成交量较昨日萎缩。板块概念方面，酿酒行业、食品饮料、人造肉、电子烟、钛白粉强势，贵金属、航空航天较弱，消费强势不排除是资金调仓换股，从受到贸易战影响公司调仓到消费股。

北上资金方面小幅流入，沪股通流入5.12亿，深股通流入7.84亿。市场情绪指数0.930，涨停114只，跌停16只，情绪强势。市场的两种可能走势在前面讲过了，不再重复。

板块分析

上证50今天涨了2.16%，沪深300上涨2.25%，创业板指数上涨了2.28%，中小板块涨了2.33%，普涨的一天。今天最高价和5月10号基本差不多，总体来说还是属于横盘，横盘的格局的没有变化。

从短期避险的角度将，可以关注的方向，一个是大消费，主要靠内需拉动，这个方向将显得更加重要，这个最近说了几次；二是国产化和新基建，芯片是短板，5G是发展方向；三是黄金，地缘冲突风险，通胀预计提升，黄金是避险板块。四是券商，券商这一波超跌严重，市场反弹的话券商是比较确定的方向，这里应该有一个不错的反弹。

重点跟踪的一些方向，大消费中的调味品、白酒、化妆品、休闲食品、免税店；大金融的银行、保险；医药制造中的血制品；科技中的云计算，5G，芯片；指数基金中的500ETF。

个股跟踪

大金融：银行，招商、宁波、保险：新华保险、中国平安；

大消费：洋河股份、涪陵榨菜、五粮液、珀莱雅、恒顺醋业、汤臣倍健，绝味食品，中炬高新；

医药制造：血制品，华兰生物，生长激素，长春高新，中药，片仔癀；

科技：云计算，光环新网，5G，沪电股份，深南电路、和而泰；芯片：北方华创

黄金：山东黄金

周期股：中粮糖业

券商：东方财富，中信证券，华泰证券。

重点ETF：南方中证500ETF（510500）。

策略应对

如果未来下周初跌破2838点，说明B浪反弹还没有开始，那就40%-60%仓位参与一下，目前看还是这种走势概率最大。

如果市场保持强势，回调缓慢，那么这里的空间就不会太大，回调20%仓位参与一个短线就可以了。

股票池仅作为跟踪，不做买入推荐，量化狙击就是好股票+合理估值+合适买点，耐心等待好价格和好买点。

中美贸易摩擦升级，市场跌速降低，关注二次探底

5月10日，美方正式宣布对2000亿美元中国产品加征25%关税。昨天，中国国务院关税税则委员会也宣布了中方的相关举措。连日来，美方多次威胁将对价值约3000亿美元中国输美产品加征关税，昨天（13日）又称将于6月17日就此举行听证会。中美贸易摩擦升级，但是市场反应不是很激烈，市场还是处于震荡的格局。

人名币的持续走弱，成交量的持续萎缩，宣告市场进入震荡市，震荡市的定义不是短期走势鹏盘，而是沿着一个中枢向上波动。市场不具备业绩牛和水牛的可能性，还是要做好打持久战的准备，震荡市和结构性行情将会持续相当长的时间。

市场需要反复测试底部，第一次反弹一般不会诱发反转，下跌途中的横盘是一种弱势表现，等待二次探底。这段时间可以从容的选股，寻找好公司，等待好价格，狙击好买点。

市场分析

今天的市场低开拉升后一天都在横盘，截至收盘，上证指数下跌0.69%，深圳成指下跌了0.71%。上证指数成交2012亿，成交量较昨日萎缩。板块概念方面，黄金，猪肉概念文较强，港口、机场较弱，强弱对比不明显，黄金属于短期避险方向，前面讲了多次了。

北上资金方面大幅流出，沪股通流出70亿，深股通流出35亿，贵州茅台、五粮液流出超过10亿，这和美股走弱关系很大。市场情绪指数-0.559，涨停54只，跌停45只，情绪弱势，前天说了，一般下降趋势中的这种走势不会立刻转入情绪冰点，但会以滞涨横盘等走势结束反弹，这里参与价值不大。

市场短期趋势仍然向下，不过这里要注意了，如果市场继续下跌，指数跌破2800将会有一个较大级别的反弹，5浪低点是比较好的狙击点。下图是我对未来市场的走势预测，5浪低点考虑40%-60%的仓位参与这个反弹。

上证50今天跌了0.6%，沪深300调整0.64%，创业板指数调整了0.56%，中小板块跌了0.86%，算是普跌的一天，中盘股波动更大一些。这里总体来说还是属于横盘，横盘的格局的格局没有变化。

从短期避险的角度将，可以关注的方向，一个是大消费，主要靠内需拉动，这个方向将显得更加重要；二是国产化和新基建，芯片是短板，5G是发展方向，最近的芯片表现强势可以说明问题，但是震荡市不要追高，等待第5浪低点更好；三是黄金，地缘冲突风险，通胀预计提升，黄金是避险板块，黄金的投资逻辑是中期看美元，短期看避险，关注下山东黄金就可以了。周期股稍微规避一下，航空股受人民币贬值影响大一些。四是券商，券商这一波超跌严重，市场反弹的话券商是比较确定的方向，这里应该有一个不错的反弹。

重点跟踪的一些方向，大消费中的调味品、白酒、化妆品、休闲食品、免税店；大金融的银行、保险；医药制造中的血制品；科技中的云计算，5G，芯片；指数基金中的500ETF。

个股跟踪

大金融：银行，招商、宁波、保险：新华保险、中国平安；

大消费：洋河股份、涪陵榨菜、五粮液、珀莱雅、恒顺醋业、汤臣倍健，绝味食品，中炬高新；

医药制造：血制品，华兰生物，生长激素，长春高新，中药，片仔癀；

科技：云计算，光环新网，5G，沪电股份，深南电路、和而泰；芯片：北方华创

黄金：山东黄金

周期股：中粮糖业

券商：东方财富，中信证券，华泰证券。

重点ETF：南方中证500ETF（510500）。

策略应对

虽然还在下跌但是下跌速度不快了，等待5浪的低点，准备按计划交易。

股票池仅作为跟踪，不做买入推荐，量化狙击就是好股票+合理估值+合适买点，耐心等待好价格和好买点。

回归震荡思维，寻找结构机会

美方日前对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%。这个谈判的结果是超出市场预期的，在经济弱复苏的情况下这个结果无疑是雪上加霜。经济的弱复苏，全面放水的低概率叠加外部环境的不确定，市场不具备业绩牛和水牛的可能性，还是要做好打持久战的准备，震荡市和结构性行情将会持续相当长的时间。

加征关税对于一些行业肯定是有影响的，但不是所有行业都会有很大影响，有些甚至会有资金转移关注，比如消费、黄金、国产化。我们能做的事情是在不确定的环境下寻找确定性，还是回归投资的本质，寻找好公司，等待好价格，狙击好买点。

市场分析

周五走了一个过山车走势，V形大逆转，截至收盘，上证指数上涨了3.10%，深圳成指上涨了4.03%。上证指数成交2700亿，成交量有所放大。板块概念方面，国产芯片，电子烟，网络安全，5G强势，银行，贵金属较弱，国产化炒作明显。

北上资金方面，港股休市，市场情绪指数0.969，涨停122只，跌停21只，情绪反转，一般下降趋势中的这种走势不会立刻转入情绪冰点，会以滞涨横盘等走势结束反弹。

市场短期趋势仍然向下，周五的反弹是对于过快下跌速度的修复，V形反转的走势很少见，市场还会反复探底，底部不会很快到来，这里暂定为4浪反弹，5浪低点是比较好的狙击点。。   

 板块分析

上证50今天涨了3.52%，沪深300调整3.63%，创业板指数调整了3.66%，中小板块4.38%，今天小盘强于大盘，属于普涨的一天。各大指数离开20日均线都过远，这里看成是对下跌速度过快的修复，不必要过度解读。

板块方面，国产芯片、5G强势，国产化方向是未来不确定市场中比较确定的方向，聪明的资金选择了这个方向作为突破，那么这个方向就应该重点关注。

从短期避险的角度将，可以关注的方向，一个是大消费，主要靠内需拉动，这个方向将显得更加重要；二是国产化和新基建，芯片是短板，5G是发展方向，最近的芯片表现强势可以说明问题，但是震荡市不要追高，等待第5浪低点更好；三是黄金，地缘冲突风险，通胀预计提升，黄金是避险板块，黄金的投资逻辑是中期看美元，短期看避险，关注下山东黄金就可以了。周期股稍微规避一下，航空股受人民币贬值影响大一些。

重点跟踪的一些方向，大消费中的调味品、白酒、化妆品、休闲食品、免税店；大金融的银行、保险；医药制造中的血制品；科技中的云计算，5G，芯片；指数基金中的500ETF。

个股跟踪

大金融：银行，招商、宁波、保险：新华保险、中国平安； 

大消费：洋河股份、涪陵榨菜、五粮液、珀莱雅、恒顺醋业、汤臣倍健；

医药制造：血制品，华兰生物，生长激素，长春高新，中药，片仔癀；

科技：云计算，光环新网，5G，沪电股份，深南电路、和而泰；芯片：北方华创

黄金：山东黄金

重点ETF：南方中证500ETF（510500）。

策略应对

4浪低点出现，但是低点形成太快，可参与性差，等待5浪的低点（未来两周）。

股票池仅作为跟踪，不做买入推荐，量化狙击就是好股票+合理估值+合适买点，耐心等待好价格和好买点。

静待靴子落地，回归投资本源

今天上午新华社发文：美方拟于5月10日将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。升级贸易摩擦不符合两国人民和世界人民的利益，中方对此深表遗憾，如果美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措施。

谈判结果究竟如何，目前不得而知，市场对谈判结果担忧还是很明显的，外资今天流出50多亿，市场成成交量继续萎缩。我对于贸易战谈判不是特别关心，市场跌破2800的话，可以买的好公司更多了，因为中国很多上市公司是靠内需拉动的，受到贸易战影响并不大，还是回归投资的本质，寻找好公司，等待好价格，狙击好买点。

市场分析
今天两市震荡盘跌，截至收盘，上证指数下跌-1.48%，深圳成指下跌 -1.39%，上证指数成交1970亿，深圳成指成交2366亿，成交量比昨天更低，成交继续萎缩。板块方面，农业，航空航天领涨，食品饮料、酿酒、医药补跌，消费股补跌经常发生在行情的后半段。

北上资金方面，沪股通净流出41亿，深股通流入12亿，市场情绪指数-0.447，涨停44只，跌停61只，情绪悲观，属于很难参与的市场。

市场短期趋势仍然向下，速度仍然较快，底部不会很快到来，但是后面继续调整的话会有走出4浪的可能，关注小周期的背驰走势。   

 板块分析

上证50今天调整了-2.16%，沪深300调整-1.85%，创业板指数调整了-0.84%，中小板块-1.65%，今天小盘强于大盘，大盘补跌开始。通过强弱方向的观察判断调整的阶段，补跌刚开始，谈不上结束。

板块方面，今天强势的是农业股，概念方面国产芯片强势，本质上都和贸易战有关。

5月8日国务院常务会议，部署推进国家级经济技术开发区创新提升，打造改革开放新高地。

国产芯片扶持整个方向还是值得跟踪的，龙头就是北方华创，不过整个方向的个股大部分都很贵，波动很大，适合做交易，不适合价值持有。

重点跟踪的一些方向，大消费中的调味品、白酒、化妆品、休闲食品、免税店；大金融的银行、保险、券商；医药制造中的血制品；科技中的云计算，5G，芯片；周期中的航空运输；指数基金中的500ETF。

个股跟踪

大金融：银行，上海银行，券商，中信证券；

大消费：涪陵榨菜、洋河股份、珀莱雅、恒顺醋业；

医药制造：血制品，华兰生物；

科技：云计算，光环新网，5G，沪电股份，深南电路；芯片：北方华创

大周期：中国国航；

重点ETF：南方中证500ETF（510500）。

策略应对

中证指数如果出现60分钟背离结构，可以左侧布局定投500ETF，可以考虑两个位置，一个是4浪的低点（未来3天），一个是5浪的低点（未来两周），这两个位置进行定投，分别定投10%。

左侧定投，右侧买股，买股票尽量等到市场已经平稳之后再考虑，不能低估散户的情绪。

股票仅作为跟踪，不做买入推荐，好股票+合理估值+合适买点，耐心等待好价格和好买点。

刀锋再现，千股跌停

   千股跌停盛况很久没看到了，今天再次出现，这次千股跌停杀伤力不小，因为不少投资者仓位是不低的，特别是配资仓位更是如此。市场短期跌速太快，飞刀就不去接了，等平稳之后再说。现在比较重要的是开启无敌定投策略，500ETF继续准备定投，500ETF前面一轮上涨了40%，超过了很多个股的涨幅，调整下来之后，可以继续定投，下面介绍下定投的方法。

    先看下两个指标，一个是PE，一个PB，有句话叫便宜就是硬道理，定投的本质就是在便宜的时候多买点，分批买。下面看下500指数的PE和PB。

PE统计：

2009年低点：16.61，2010年高点：90；

2012年低点：21.19，2010年高点：75；

2018年低点：16.65，2019年高点：28.45；    

PB统计：

2009年低点：1.44，2010年高点：4.15；

2012年低点：1.81，2010年高点：5.86；

2018年低点：1.51，2010年高点：2.17；

    当前中证500的PE为26.34，PB为1.81，可以看出1季度业绩不太好，否则不会价格下跌PE却没有跌的现象。目前的估值水平和2012年的估值差不多，继续下跌可以逐步定投。根据历史统计，牛市可以达到4倍的PB和60倍的PE，所以2倍PB和30倍PE之下定投问题不大，长期来看是盈利的。

    另一个下跌需要关注的是可转债，这个难度要大一些，非专业选手可以在下跌的时候购买可转债基金，这也是一个可以越跌越买的品种。

    市场方面需要有一次减速的过程，暂时不急着入场，可以准备在降速的时候进行一次定投，预计在下半周吧。

交易前的准备—决策要素分析

    交易的六个环节，市场、风格、方向、行业、个股、交易需要一一分析，最终得出一次交易的预期胜率和赔率，如果没有达到预期的效果，说明在某一个环节分析出了问题，需要加深在某一个环节的深度，是否要交易通过前面4个角度的分析基本就够了。

   1.市场趋势分析，深圳成指长期趋势来看，从均线的角度将，目前还在趋势之上。但是严格的从周线的来说，其实还没有次低点的出现，说长期趋势是没有形成的，正确的结论是突破了下降趋势，但还没有形成上升趋势，目前处于回调状态，有可能形成次低点，也可能形不成。单纯从技术分析来说，这里可能形成2014年或者2009年的走势，也可能形成2004年或者2012年的走势，所以从不能从主观上判定现在就是牛市了。短期趋势来说，这里是下降趋势无疑。

    市场情绪分析，深圳成指上涨家数1635家，下跌家数481家，看起来情绪还可以，不过看涨跌停家数就不太好了，涨停72，跌停80，情绪背离非常严重，很可能和配资有关，下跌中配资出逃导致快速跌停。另外市场进入冰点之后的第一份反弹一般很难参与。

  2.风格分析：sz50很强，调整天数不够，只调整了5天，hs300次强，也调整了5天，从趋势的强弱度来说，大盘股和白马股是市场是最强的方向，这个方向后期要重点配置，从逻辑上也说得通，msci的资金入场会重点考虑这个方向。中小板相对弱一些，调整了16天，创业板走势最弱，调整了16天，这两个方向是提前调整，可以观察里面的提前止跌的个股，由于趋势较弱，配置也可以少一些。市场的资金是很聪明的，资金流入一个方向一定有其原因，不必要去深究。市场的风格在大盘股，后期操作上重点参与强势的大盘股，次要参与超跌的小盘股。

3.方向分析，最近强势的方向是大金融和大消费，大金融里面强势的是银行和保险，大消费里面强势的是调味品和酿酒，很多都是msci的股票，调整较多的是科技和周期，医药算是中等吧，主要是被工业大麻带起来一波。

4.板块分析，券商最近走的不强，作为市场的晴雨表，市场后期如何，这个板块走势非常重要，重点观察；核心资产类走势非常强，这个方向是目前支撑市场的最强支柱，走势和指数关系不大；科技股走势最弱，云计算还算强一些，其他5G股基本都崩塌了。目前市场推动力不强，暂时还是观察为主。

5.关注个股：目前的市场胜率不高，那就休息为主，不过要在休息期间，逐步建立关注股池。大金融：银行，上海银行，券商，中信证券；大消费：中炬高新，洋河股份；医药制造：血制品，华兰生物；科技：云计算：光环新网，5G，中际旭创，深南电路；大周期：中国国航。初步准备一些股票，逐步形成一个股票池。

    目前市场的胜率不高，个股的赔率也一般，那就继续等一等，机会都是等出来的。

资产管理总体目标的制定

        任何交易之前都是有一个计划，这就像一场战争一样，要制定战役的目标，实施的步骤，对于一名交易者来说，市场就是无烟的战场，所以每一次交易都是如履薄冰，特别是还没有盈利积累的时候，交易更是如此。

        今天先写一下投资的总体目标设计，首先准备一个excel表，然后准备一个word，在word中指定交易总体目标和实际的实施，Excel统计每次交易的结果，看看目标的制定和交易的真实结果是不是一致，这个过程中也是了解自己的一个过程。

        资产管理包括多品种配置，这里不考虑已经配置到其他品种上的资产，只考虑股票，我们管理自己的资产和管理基金公司没有区别，首先要做的第一件事是安全垫，那么我们开始应该用50%的仓位来实现5%的盈利。一般来说会根据市场给定总仓位，比如震荡市60%的仓位，那么在安全垫时期就变成30%仓位。交易的方法和逻辑没有变化，只是开始的时候将总仓位调低。同样的按照基金管理，20%是基金的平仓线，我们管理自己的账户也是一样，安全垫时期由于总仓位低应该将总损失控制在10%。

         准备工作做的差不多了，下面开始投资目标和过程，假设投资目标是年化50%，分为两步，第一步是安全垫时期实现10%，正常交易实现40%。按照我们正常的交易水平，50%的胜率，2倍的胜率，假设单次亏损6%，单次盈利12%。假如单只股票仓位20%，那么需要完成60次交易，如果单只股票10%仓位，需要完成120笔交易。而如果想要缩短这个过程，需要提高胜率和赔率。考虑到安全垫因素和资产管理因素，以10只股票为基准，交易次数应该在150次左右。想要在一年内完成150次交易，本身就是一件比较辛苦的事情，所以交易赚的是辛苦钱是一点没错。

    为了降低交易次数，最简单的方法是提高胜率和赔率，假如胜率能够提高到60%，赔率提高到2.5，那么交易次数会大大降低，但是不建议通过提高单只个股过重的仓位来降低次数，因为一旦出现黑天鹅就没救了，所以单只个股最高仓位不超过20%是铁律。

    如果要做10只股票，那么一般会多方向配置，消费，科技，周期都会考虑，建仓期也会不同，这样资金曲线就会更加平滑，也不太容易一下子触及止损线。按照个股6%的止损总资金10%的回撤来控制风险，单股10%的仓位亏损15次左右，如果是安全垫期，单股5%的仓位，要亏损30次，如果方向分散配置，个股跨周期建仓，遇到这种情况的概率不会太高。

    今天先写一下用交易的方法来实现资产管理是如何制定目标的，后面有时间把过程逐步放进来，让大家了解下操盘手的真实交易过程。