两年困境
服装行业可能是很多投资者不太注意的行业，实际上这个行业在过去几年发生了比较大的变化。首先大家来看一下，过去五年内社会消费品零售总额的增速和服装行业的增速变化数据，如下图所示。
社会消费品零售总额增速和服装行业增速对比
从上图中可惜清晰的看出，过去五年社会消费品零售总额的增速始终高于服装行业的增速（插个题话外，大家给服装公司做现金流贴现的时候，可以参考这个增速），2016年到2018年服装行业相对整个消费环境走了一段小阳春，但2019年服装行业出现了大幅下滑，2020年又碰到新冠疫情影响至今。那么，未来服装行业会不会迎来一个新一轮的景气周期呢？
过去十年的数据
下图是服装行业2012年以来的可比净利润率的变动情况，服装行业在2012年和2013年出现了一轮周期性调整；然后2014年和2015年出现了一轮景气周期，但是从2016年开始一直到2020年，服装行业经历了惨烈的五年调整期。
服装行业过去10年的可比净利润率数据
行业反转概率大
从第一张图可以看出，服装行业的增速和整个经济环境密切相关，经济好经济稳定，老百姓收入稳定服装消费就会旺盛，如果是碰到中美贸易摩擦，碰到去杠杆，老百姓的收入受到较大影响的时候，服装行业的增长就会受到较大影响。
那么未来经济是一个什么样的情况呢？经济在复苏，消费还在逐渐的恢复，加上现在倡导国内国外经济双循环，促销费可能是未来GDP增长的一个动力源。笔者认为随着经济复苏和双循环的建立，未来服装行业会迎来一个较长时间的增长窗口期。
下图是服装行业近年来的月K线，服装行业已经连续5个月走强，笔者认为长达两三年的服装行业景气周期即将到来，希望你能够在未来把握住此次行业复苏的机会，为自己的账户添砖加瓦。
服装行业月K线走势图
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指数搭台
上周五市场走的非常不错，保险、券商这些低位的板块带动指数走出了一根大阳线；但今天市场的演绎和上周五的风格完全切换了，今天的风格变成了主板指数横盘震荡，而创业板、科创50、中证100和国证2000指数走势相对较强，尤其是创业板指数今天大涨1.95%，如下图所示。
创业板指数近期走势图
个股唱戏
在今天指数相对稳定的背景下， 个股非常活跃，涨停的家数达到79家。前期跌跌不休的猪肉股以及压抑许多年的中药股掀涨停潮，表现的非常活跃。下图是今天的涨跌停家数，对比上周五的话，赚钱效应还是回升的。
涨跌家数数据
市场如何演绎
从今天沪深两市1.01万亿的成交额来看，比上周五小幅缩量370亿，说明没有明显的增量资金，尤其是北上资金午后的大幅流出，对短期资金面造成了扰动。所以，对当前的市场可以用存量博弈的震荡市来形容，建议大家千万不要用追涨杀跌的策略应对当前市场，反而可以反过来操作，追跌杀涨。
未来A股市场仍可能会保持大盘股和小盘股风格交错轮动的情况，因此笔者建议投资者均衡配置，风格切换到哪边，你的仓位就偏向哪个方向；如果风格切换太快，就不要盲目的跟随了。
如果未来某个周一，市场出现共振式上涨，即主板和创业板、科创50以及中证1000和国证2000指数同时出现放量大涨，可能就是本轮行情的尾声。今年的行情比较奇怪，在比较容易下跌的五六月份，竟然没有下跌，所以，在七月份之后，笔者提示大家注意均值回归的风险。
后市机会隐现
笔者今天在翻阅阿牛智投板块大数据的时候，发现了家居板块和工程机械板块出现了机会，下图是工程机械板块出现机会的大数据。
工程机械板块的机会指数创半年新高
敏锐的投资者可以到家居板块里面和工程机械板块里面仔细的搜索一番，找到自己喜欢的标的进行参与。
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转强的信号
今天早上9点到10点，是笔者直播的时间段。笔者在直播期间，看了一眼集合竞价的成交额，沪深两个交易所都出现了明显的放量，受外围市场影响各大指数又是高开，笔者直接在直播间说今天要上涨，建议大家逢低加仓。果不其然，今天各大指数震荡走升，走势非常强。下图是沪深300指数今天的走势图。
沪深300指数分时图
从沪深300指数的分时图来看，指数逐级而上，没有大幅的波动和回撤，这是非常典型的单边市特征。
三只券商股涨停
10点23分前后，笔者注意到券商股开始异动拉升，到了10点50分左右，已经有三只券商股涨停，尤其是锦龙股份在9点49分第一次封板，实际上已经透露了今天盘面的强势。下图是锦龙股份的分时走势图。
锦龙股份分时图
去年以来，很多投资者见识到券商的走势：结构性行情，即使指数上涨，券商也不涨；但今天券商既然上涨了，是不是意味着全面的行情来了呢？
全面行情是否到来
券商既然动了，必然是行情来了，但是不是全面的行情呢？笔者认为还是要打个问号。为什么这么说，一方面是因为券商的位置比较低，有补涨的需求；另一方面是当前的成交额不会把指数推升的抬高。
因此，笔者认为当前的行情有其特殊性，笔者在写本文的时候，忽然想到了本轮万亿成交额出现在5月25日，今天券商再次拉动指数上涨，是不是5月份以来的套路再玩一遍呢？完全有可能。
这意味着指数的上涨很可能在7月初就会结束，接下来又会花两三周的时间在高位板块轮动，高低切换，继续演绎结构性行情。至于7月底8月份会不会再来一轮指数行情，到时候再看。
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疯狂的三峡能源
三峡能源上市后，第三天就打开涨停板之后，经过充分还手，最后还是封上了涨停板；经过第四天、第五天和第六天换手后，继续封一字板，今天涨停板开盘，大跌8.39%收盘，再次套牢无数。三峡能源上市后的走势图如下。
三峡能源上市以来走势图
卖出三峡能源买入齐鲁银行
今天做抖音直播的时候，有个观众说他卖出了三峡能源，买入了齐鲁银行。笔者收盘后看了一下齐鲁银行，比三峡能源还要凶猛。三峡能源今天的换手率高达50.61%，而齐鲁银行今天的换手率更是高达65.90%，是上市5天来第5天涨停，非常疯狂。
高换手能不能赚钱
早盘的时候，笔者已经注意到三峡能源的高换手，截止中午收盘已经达到37.91%，所以笔者做了一个高换手率策略，给大家看看高换手率的股票能不能赚钱。
笔者做了三个非常简单的换手率对比策略，如下图所示。
高换手率策略和低换手率策略收益对比
笔者使用了一周换手率大于等于100%做了第一个选股策略，回测之后选时回测年化亏损25.34%，短线回测年化亏损43.52%，周期回测年化亏损12.97%；第二次笔者使用了一周换手率大于等于150%做了一个选股策略，回测之后，选时回测年化亏损19.88%，短线回测年化亏损58.82%，周期回测年化亏损16.18%，没有一个是赚钱的。
看完换手率高的回测数据，笔者找了一个换手率最低的一个选股策略，一年换手率小于等于30%，回测之后发现选时回测年化收益9.85%，短线回测年化收益37.61%，周期回测年化收益13.71%。和上面的高换手率做个对比，很容易发现低换手的策略，亏钱是很难的；反观高换手的选股策略，赚钱是很难的。
所以，笔者一直提醒很多投资者，不要去追逐高换手率的股票，这样子长期是赚不到钱的。
写到这里，有聪明的投资者马上反应过来了：上面例子中的换手率都是非常极端的例子，那么到底多高的换手率算高，多高的换手率算低呢？笔者给一个简单的指标，就是参考市场平均换手率：即当天市场成交额除以当天的流通市值，或者某短时间内的平均成交额，除以某段时间内的平均流通市值。
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