华利集团是谁
近期梳理纺织服装板块，发现一家市值超千亿的公司华利集团，市值这么大，它到底是做什么品牌的呢？好奇之余，笔者准备找到它的年报来看看，没想到这是一家刚上市不久的公司，还没有完整的年度报告，公司才上市3个月左右（下图）。
华利集团相关资料
笔者打开了公司的招股说明书，发现这家公司是一家鞋履代工企业，它的大客户是以耐克和彪马为代表的国际巨头。
鞋履行业发展
华利集团在招股说明书中提到，鞋履行业提及全球鞋履行业的在未来两年的增速会达到9.4%，相对于当前中国的GDP增速而言，算是很高的增速了。
行业发展前景很大，那么公司的行业低位呢？笔者继续阅读华利集团的招股说明书，发现了
华利集团基本上已经成为龙头，如下图所示。
华利集团的营收规模和利润规模基本和裕元集团相当，也就是说并列第一的位置，注意这是全球排行榜。所以，这家优秀的鞋履代工龙头值得投资者重点关注。
华利集团的核心竞争力
公司在招股说明书中提到公司有几大竞争优势，第一是客户资源优势。全球运动鞋服市场份额的前十的企业中，Nike、VF、Puma、Columbia、Under Armour 均为公司主要客户。公司在招股说明书中提到，鞋服客户对于供应商的验证是一个非常繁复非常漫长的过程，因此只要成为大品牌的供应商，不会轻易改变。
第二开发设计优势。截止去年年中，公司拥有超过 2,400 人的设计开发团队体系，公司不仅重视人才的培训，也非常重视VR设计系统以及3D打印技术在生产制造中的应用。
第三是品质优势。公司在报告期内获得多项荣誉，2018 与 2019 年连续两年获得 Nike 美国总部颁发的品质奖。这足以说明公司的产品品质过硬。
第四是成本优势。招股说明书中提到，公司通过完善产业链，规模化生产，提升自动化水平不断降低生产成本。
第五是快速交付的能力。笔者曾经深入的研究过纺织服装行业，反应速度是零售行业的基本能力之一。
第六是管理优势。公司在招股说明书中表示公司管理层稳定，且经验丰富。公司的核心管理层大部分具有几十年鞋履制造 的从业经历，生产管理经验丰富，在生产管理人员中，在公司服务 10 年以上的 超过 800 人。
因此，笔者认为华利集团是鞋履行业的代工龙头，值得投资者重点关注，一旦出现好的机会，可以适当参与。
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上证50跌至2019年
最近一段时间指数大跌，恐慌情绪在蔓延，尤其是以上证50、上证指数和沪深300为代表的的主板破位之后，投资者的情绪更是凄风苦雨。但是投资者不需要过分担心，因为上证50已经跌至2019年的水平，如下图所示。
上证50近三年周K线
从上证50近3年的周K线来看，上证50指数已经跌破去年7月份的低点，已经跌至2019年下半年和2020年年初的位置了。所以，投资者无需再恐慌了。
上证50成分股的分化
虽然指数是回到2019年的位置了，但是成分股却发生了巨大的分化。其中消费股很多都创出了新高，比如山西汾酒、中国中免、海尔智家、海天味业、贵州茅台等；还有不少科技股也创出了新高，比如航发动力、兆易创新、韦尔股份、用友软件、三安光电等；还有一些医药股也创出新高，药明康德、复星医药等；还有新经济的代表，比如通威股份（光伏）、隆基股份。
但是很多传统行业的龙头都出现很大的跌幅，比如上汽集团、山东黄金、中国石油、中国石化、中国建筑、保利地产、以及以平安为代表的的保险股，还有几家券商和银行。真的很惨！
当然除了这些上涨的和下跌的，还有一些横盘的，主要就是银行和券商中比较平庸的公司。上证50的分化，是时代的变化，是周期的变化；当然招商银行的大涨也让笔者印象深刻，竞争力强大的公司也能穿越周期成为投资者的心中的圣杯。
未来的机会
时光荏苒、乱云飞渡、周期轮换之后，谁是财富守护的王者，已经非常清晰：竞争力强大的公司，如招商银行；穿越周期的消费公司，如白酒、家电以及调味品公司。
对于时代的企业，笔者仍然持保留观点，没有经过时间检验的公司，终究是不牢靠的；当然时代的企业经过时光的筛选，也会有优秀的公司，伟大的公司，但是现在就把它们选出来难度太多。喜欢的朋友可以持续关注，或者用ETF的形式来分享时代红利。
从周期的角度而言，笔者认为经济复苏的第一波大宗商品涨价已经演绎过好多次了，接下来银行和保险会逐渐的复苏，保险复苏的时间窗口还不太确定，但是银行大概率会从明年复苏，走出一波非常大的行情，类似于2016年到2018年年初的行情（可参与工商银行的走势）。
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股市涨跌是有规律的
笔者由于工作的原因，会接触大量的个人投资者，他们非常喜欢预测股市涨跌，尤其是短期股市的涨跌。今天笔者就来聊聊股票市场涨跌的基本规律，供大家参考和学习。
长期来看，股市是永远上涨的，因为股市和经济发展，上市公司的净利润密切相关。比如今年年初，沪深300指数就突破2007年的历史高点创出历史新高。那么问题来了，多久的时间是长期呢？当然是10年20年，甚至更长的时间，这种时间周期才是长期。
写到这里，很多投资者可能会说，“股市永远上涨”是一句废话，大家都知道；但笔者要反问：为什么“七亏两平一赚”的股市魔咒挥之不去呢？因为拿不住，为什么拿不住呢？因为认知跟不上。具体不再展开，有些跑题了。
中期涨跌和利率负相关
中期来看，股市的涨跌周期和利率周期有反向关系。那么中期是多久，中期其实就是一个货币政策的周期，即利率波动的涨跌周期。如下图所示，下图是2018年4月以来GC182和沪深300指数的对比图。很明显从2018年4月以来，GC182从4.4%的高位跌至当前2.4%附近，而沪深300指数从2018年年底2019年年初开始从2900多点上涨到今年的最高点5900点附近，利率向下走，指数向上走，负相关关系特征显著（大概有6个月的滞后期）。
短期涨跌和风险偏好有关
什么是风险偏好？笔者也是花了好多年时间才想明白什么是风险偏好。比如你预期未来通货膨胀会发生，货币会贬值，这种情况下你投资什么呢？股市、理财产品、黄金等相对于银行存款风险更高的产品，这个就是风险偏好。
在股市上，风险偏好的意思略有不同，但本质上是一样的；如果你判断短期市场是增量博弈，成交额非常活跃，这个时候资金会选择追涨的策略，造成强势股强者恒强，这种情况下市场会奖励追涨者，让他们的冒险得到回报。相反，当你追一只强势股，第二天就被套，追一只强势股第二天就被套的时候，就是市场在惩罚追涨者，这种情况下，风险偏好就比较低。
观察风险偏好有三个指标，第一个是资金，比如北上资金的流入流出，融资余额的增加或减少；第二是市场情绪，每天收盘之后，去股票社区里看看，看看大家说了什么，写了什么，骂了什么，有多少段子等等；第三个就是涨停板的连续性。下图就是阿牛智投对涨停板连续性的统计情况，做短线的朋友，最好每天都去看一下，统计一下。
上日涨停板的涨跌分布
如果你喜欢，或者想要做短线，你必须对风险偏好保持高度敏感，否则很容易出现大亏损。所以，上面讲的三个指标，你一定要记在心里。
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继续看多中药
周末，受管理层整治校外培训的影响，整个教育培训行业上市公司纷纷出现大跌，尤其是在美国上市的中概股中的教育类公司，跌幅更是超过50%；今天A股开盘直接低开低走，市场情绪非常悲观。
那么在乱云飞渡、情绪恐慌的市况下还有哪些机会呢？笔者认为中药股还是有机会的。下图是阿牛智投的中药股机会指数，当前机会已经达到22，历史上机会指数超过20以后，后面至少有一波短线行情。
中药板块的机会指数
笔者注意到，即使是在过去几年中药行业面临巨大的政策风险，但是现金流依然稳健。结合当前有利于中药发展的政策环境，大概率中药行业会继续走好。投资者可以从研发投入、预收账款以及现金流等角度寻找机会。
中药行业平均现金流数据
房地产板块短期面临反弹
今年以来，房地产行业划出三条红线；近期以来各地传出二手房限购限贷，新房提高贷款利率，各种打压房地产的政策不绝于耳。周末，住建部等8部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知：力争用3年左右时间实现房地产市场秩序明显好转。
消息一出，跌跌不休的房地产板块再次放量大跌，如下图所示。
笔者思考了很久房地产板块的走势，如果没有一个明显的利空信号让房地产板块在低位有个充分换手的过程，可能都不会短期见底。但是今天笔者注意到房地产板块放出了很大的成交额，所以笔者认为短期房地产板块进入到一个超跌反弹的契机。
但笔者仍然不建议大家抄底房地产（除非你能够持有3年以上），但笔者这里提示反弹，主要是给被房地产套牢的朋友提醒一下，短期的反弹可能是一个T+0，或者短线波段的机会，可以降低持仓成本。
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