良心券商老总，说出了什么人能赚钱！

10年30倍的样本

某个一线城市券商营业部老总发现，他们营业部有个大户，只持有了一只个股，持有时间长达10年，竟然赚了30倍。而这期间，这位老总曾多次劝其交易，比如2008年大熊市期间，建议其降低仓位，规避风险；这位客户说对这家公司比较了解，管理层比较踏实进取，拿着更放心一些。

第二次是2012年，这位老总劝这位大户买银行股，大户却说银行看起来不错，但自己不太了解，还是感觉持有原来的股票踏实。

后来到了2015年，千股跌停之际，股市异常凶险，这位老总建议大户适度分散一些仓位，以避免流动性风险，但大户说这只股票还有空间，坚持不换股操作。

这个案例，让笔者想起来，前段时间一家QFII管理人被领导批评的故事。这家机构在A股做了一个股票组合，三年间换手率仅30%（外资机构考核周期是三年），结果他的领导听到之后马上批评他：既然看好这些公司，为什么还要这么高的换手率？

这个故事对比一下A股的换手率，真的是让人汗颜。A股动辄每年200-300%的换手率，如果剔除大股东和产业资本基本不交易之外，实际上投资者每年的换手率可能高达500-600%。

10年赚50%的样本

同时，这位券商老总讲了另外一个相反的样本案例。一位客户，10年前是50万的账户，10年之后账户只赚了50%，可能还没有跑赢通货膨胀。这位客户的特点就是每天寻找热点题材，频繁操作。这位老总还补充到，这个客户还算好的，很多频繁交易的客户，都是钱越做越少的，并不是所有的频繁交易都能获得绝对盈利的。

这个案例，让笔者想起来2015年的一位朋友。这位朋友不到30万的股票账户，加杠杆最高加到200万，最后交易出2个多亿的成交额。真的是疯狂！笔者也实话实说，这位朋友在牛市期间是赚了些钱，但是2016-2019年的震荡市早就把牛市里赚的钱还回去了！

笔者的几点思考

1，10年期间持有一只个股，是一种境界和信仰，这需要对上市公司非常熟悉和了解。赚公司成长的钱，才是真正的投资。查理·芒格说过，投资是抓大机会，而不是去抓平庸的机会。什么是大机会？10年10倍是大机会，每天的股价波动都是平庸的机会。

2，频繁交易就是每天捕捉市场上比较平庸的机会。笔者看了电子版的《穷查理宝典：查理·芒格智慧箴言录》之后，觉得非常好，又花了现金买回了珍藏版的纸质书。和书一起寄回来的还有一本小册子，上面用英文赫然写着：我之所以有今天（的财富），是因为不去追逐平庸的机会。

3，过去券商营业部很大程度上依赖客户交易手续费维持正常运转，这位券商营业部老总，能够放弃自身的利益立场，给投资者讲出真正的赚钱之道，真的是非常不容易，可以称之为良心老总了。

看完今天的文章，不知道你作何感想？是否有所触动呢？欢迎交流！如果你喜欢笔者的文章，欢迎关注、分享，给更多的朋友看到，共享投资成长之路！

本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

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深度复盘，发现了板块轮动的机会！

什么是深度复盘？

笔者之前在大户室直播的时候讲过，复盘分为三个层次。第一个层次的复盘是停留在情绪面，消息面，技术面，和资金面的情况。第二个层次的复盘是要深入到估值、行业分析和板块轮动的层次。第三个层次是要深入到个股基本面、估值和事件驱动的层次。

今天笔者用前两个层次的复盘方式，帮助大家看看今天，乃至接下来市场如何演绎，有没有更多机会。

第一层次复盘

笔者在收盘之后，看了一下市场情绪，虽然今天的赚钱效应有所回落，博弈性增强，但还没有到非常悲观的情况。

消息面方面，一个是国务院印发意见，全面放开商场超市、宾馆餐厅等生活场所。一个是中国移动发布5G消息APP，暂因技术因素下架。一个是4月新能源（狭义）乘用车销量环比增长9.8%。一个是华为麒麟710A正式实现商业化量产。基本上都是正面的消息，只有一个吉林省舒兰市进入战时状态，这个消息偏空一些。

技术面上，小幅缩量震荡收跌，主板略抗跌一些，涨跌比3：4；从时间和空间上来看，本轮反弹没有结束，后期继续看涨。资金面的情况，香港北上资金今日大幅流入44亿，属于增量资金。随着时间推移，量变一旦引发质变，就会引发市场大幅上涨。

第二层次复盘

笔者在收盘之后，整理了市场的估值情况，上证主板市盈率在12.79倍，深交所主板市盈率在16.94倍，中小板市盈率28.67倍，创业板市盈率在45.73倍。除创业板略高外，其余都属于中等偏低的估值水平，尤其是当前的十年期国债收益率仅有2.64%。

其次，笔者发现银行指数、券商指数和煤炭指数都在相对低位，并没有较长时间和较大涨幅。实际上，当前银行板块的平均市净率在0.67，是近10年来最低的估值水平（下图）。

之前笔者已经在文章中解释了银行经历过去几年的去杠杆之后，风险资产得到一定程度的释放，资产质量有一定的提升。加上现在的货币宽松周期，银行板块有望迎来新一轮的小阳春的景气周期。

板块轮动方面，笔者发现有部分聪明资金正在高抛低吸，从高位的股票中出来，寻找低位的板块机会，比如纺织服装和家居用品板块已经连续两天放量上涨，工程机械板块，已经连续放量上涨一周有余，房地产板块同样是连续放量五个交易日。

后市看好的板块

经过梳理，笔者发现纺织服饰、房地产、银行、钢铁、券商未来有比较好的机会，大家可以结合技术面的情况，适度寻找机会参与。另外，通用机械、家居用品和商贸代理这三个板块，也有一定的机会，建议大家关注。

上图列示了几大板块的市盈率、市净率，以及历史估值的对比情况，接下来笔者会认真的挖掘其中的机会，分享给大家。喜欢笔者文章的朋友，先关注起来，转发起来！未来会有更多干货和福利包！！！

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股票投资如带兵打仗，一定要先胜而求战！

周末大家都在吗？宣传这么久，也发了这么多福利，还是没人关注我。赶紧的，来一波关注，以后会有更多福利的！

今天看了一篇文章讲的是股票投资的方法论：股票投资一定要先胜而后求战！

说到这里，很多人就有疑惑了，什么叫做先胜而后求战？回答这个问题之后，大家先逆向思考一下，什么叫先战而后求胜？

逆向思考，是查理·芒格非常推崇的思考方式。比如他经常说的是，如果我知道我会死在哪里，我一定不会到那个地方去。实际上，在股票市场最经典的逆向思考是，不要想着如何快速致富，先想一下如何快速的把本金亏完，如果你能够想到如何快速把本金亏完，那么你避免这么做就应该可以慢慢盈利了。

再扯远一点儿，之前有个同事告诉笔者一个股票盈利的方法，公司大数据显示，散户亏钱三大点儿：1，买股票没有逻辑（择时）；2，乱买股票（选股）；3，不懂仓位管理。只要能够和散户反着操作就能赚钱了，笔者听完之后哈哈哈大笑！觉得有道理的下面点赞、分享和收藏，好不好？

现在重新回来，什么叫做先战而后求胜？你有答案了吗？举个例子你就明白什么意思了。比如五一长假之前，你认为节日期间外围市场可能有利空，节前减仓了，但是节后市场继续放量大涨，你一着急，盘中找了个放量上涨的热点板块或者个股就加仓进场了，试图为节前的错误判断挽回些损失。——这就是典型先战而后求胜！

好，再讲一讲什么叫做先胜而后求战。比如，你决定在下周一买入柳钢股份，你先研判一下A股大势，发端于3月底的反弹还没有结束。然后你研究发现，2015年大牛市之后，钢铁行业除了2017年供给侧改革有过一波反弹之外，其他年份都跌的很惨，可能会有机会。再回到柳钢股份，今年每股分红0.45元，股息率高达8.75%，现在余额宝才不到2%，好像有一定安全边际。

假如你通过研究认为未来20-30年，柳钢股份不会倒闭，具备持续经营的能力，只不过利润增速只能保持0-5%的低速增长，你利用现金流贴现或者市净率估值法，判断它的内在价值在6元左右，那么你下周在5.14元附近买入大概率是可以赚钱的。这就是先胜而后求战！

好了，笔者已经说明白了，你懂了吗？喜欢这篇文章的朋友，记得点赞、收藏、分享、关注哟~

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A股量价背离，资金正在寻找补涨股！（附机会）

A股越走越好，却出现量价背离

4月30日，五一长假之前，A股市场放量上攻，确立了进一步上涨的趋势，节后三个交易日震荡上行，仓位较重的朋友赚了不少钱，肯定很开心，但节前减仓的朋友略显尴尬。

下图是上证指数近期的走势图，4月30日创反弹新高之后，节后震荡上行，反弹延续之势一览无余。

上证指数近期走势图 

随着上证指数、沪深300、上证50、创业板、平均股价指数（下图）等各大指数持续上涨，成交量却迟迟难以放大。这种量价背离的走势，在技术分析派眼里，是不健康的走势，需要万分小心。但从市场面来分析，7000亿左右的成交额也足以让上证指数攻击到3000点附近。

 平均股价指数近期走势图

尾盘资金流入低位板块

如果指数持续上涨，而又没有成交量持续放大，就可以定义为存量博弈。在存量博弈的市场环境下，资金只能高抛低吸，不断通过板块轮动来寻找新的机会。

笔者在今天即将收盘的时候，看到有资金涌入低位的行业板块，特别明显的就是纺织服装板块。各大指数在下午13点20分见高点之后，逐级震荡，略有回落，纺织服装指数却仍在缓慢上行，尾盘还有放量拉升的迹象，下图。

大数据发掘机会

笔者通过大数据筛选出20只尾盘有资金流入的个股，主要集中在上面提到的纺织服装板块，还有钢铁、运输设备等板块。希望对仓位比较低，并且不敢追高的投资朋友有帮助，具体股票如下。

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武汉学生复课，疫情之后还有哪些股票会补涨？

武汉学生复课

收盘后，笔者看到朋友圈都在说山东省下周开始摘口罩，后来又看到武汉初三学生5月20日复课的消息。

今天下午，卫健委发布数据：5月6日，全国新增本土无症状感染者降至10例以下，连续4天无新增本土确诊病例，连续10天无新增本土疑似病例，连续22天无新增死亡病例。从今天起，全国所有县域均调整为低风险。

从上述种种消息来看，新冠疫情已经接近尾声，笔者认为整个社会很快就会恢复到疫情之前的运行状态。

被压抑的行业

新冠疫情爆发之后，很多行业受到新冠疫情的打击。比如酒店餐饮行业，民航运输行业，旅游行业，影视行业等等都是受影响很大的行业。

备受压抑的旅游指数

前几天巴菲特召开股东大会时透露，他已经清空了四大航空公司的股票。国内的A股投资者认为巴菲特的逻辑有道理，也纷纷抛出航空股，最近几天航空股承压回落也有这方面的原因。

但是笔者认为美国航空公司的情况和中国的不太一样，中国还有10亿人没有坐过飞机，随着中国经济的发展，航空公司还有很大的增长空间。

看好仍会补涨的行业公司

五一假日前后，市场逐渐走强，但是笔者发现在酒店餐饮、旅游业、航空股等受疫情影响较大的行业之中，仍然有被市场遗漏的低位优质公司。收盘之后，笔者挑选了三只从低位走出上升趋势的补涨股票。

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特斯拉Model 3降价，新能源汽车机会凸显！

特斯拉降价

5月1日，特斯拉公布中国制造的Model 3标准续航升级版，基础售价调整为291800元，补贴后售价为271550元。悲观者认为，特斯拉将掀起一轮新能源汽车的竞争风暴，而笔者则认为Model 3的价格更加亲民，会带来新一轮新能源汽车的消费新潮！

图片来自网络

新能源汽车行业利好频出

5月6日，上海发布 发布消息，消费者购买新能源汽车，除了继续享受中央财政补助和购置税减免等政策外，上海市对消费者使用新能源汽车的充电费用，再给予5000元补助。上海市发改委已经就适用对象和申请流程等发布了具体细节，想要购买新能源汽车的朋友有福了！

2019年下半年，新能源汽车补贴政策取消，给整个新能源汽车行业带来了巨大的经营压力。但随着2020年新冠病毒疫情的演绎，新能源汽车的政策环境正在不断向好。比如，即将出台的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》；比如，补贴政策延续到2022年，退坡节奏和力度放缓；比如，双积分政策接力；还有非补贴配套政策，如免限购限行等等。另外，许多地方政府也相继出台了支持政策。

新能源汽车行业内在逻辑

1，政府引导。早在2017年，全球各个国家已经制定了新能源汽车的发展路线图。欧洲有的国家要求在2020年停止传统燃油车销售，有的国家要求在2025年停止传统燃油车销售，随着2020年的到来，许多汽车巨头已经行动了。

图表来源于中泰证券

上面是今年一季度全球主要国家新能源汽车的销售情况，其中部分欧洲国家新能源汽车销量大幅提升，这有可能引领全球新能源汽车销售新潮！

2，成本降低。过去三年，全球锂矿价格大幅下行，加上锂电池行业竞争激烈，龙头公司集中度、生产规模不断提升，大幅降低了动力电池的价格。这为新一轮新能源汽车的发展奠定了良好的价格基础。

图表来自于中泰证券

3，财务数据改善。笔者截取了新能源汽车龙头股比亚迪的季度营业利润变化情况，如下。比亚迪的季度营业利润在经历了连续四个季度的下滑之后，出现了回升。而且这个回升是在新冠疫情非常严重的时期取得的，说明新能源汽车行业的基本面拐点可能已经到来。

除了比亚迪的季度营业利润出现环比回升，同期的比亚迪的毛利率也同步出现环比回升，进一步验证了新能源汽车行业基本面的改善。

四，产业链股票梳理。综上所述，笔者认为新能源汽车行业，即将迎来新一波高速发展，会给整个产业链带来非常多的机会。笔者梳理了新能源汽车产业链，找到了三只潜力金股。

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投资高手的三个深度思考

边际思维

真正的投资高手，对于A股的理解都是使用边际思维，什么意思？当股市在某个阶段经常收小阳线、小阴线，或者十字星，处于低波动状态的时候，通常意味着存量资金多空平衡状态，一旦有了增量资金，或者减量资金，就会波动。

如果有一天这种多空平衡被打破，比如增量资金进场，成交额持续放大，那么边际增量资金对A股市场拥有定价权，他们买入的股票价格就会上涨。如果有一天多空平衡被打破，存量资金开始流出，成交额持续萎缩，那么多空再次被打破，变成了减量博弈，流出的资金对A股市场拥有定价权。

上图即上证指数的波动叠加北上资金进出图，从2月24日到3月23日，北上资金流出为主，上证指数震荡下行；从3月23日到4月30日，北上资金流入为主，上证指数震荡上行。虽然外资流入流出资金量并不大，但是边际资金拥有市场定价权，这一点儿你一定要知道。

增量博弈的市场是上涨市，减量博弈的市场是下跌市，存量博弈的市场就是震荡市。仅仅能够分清楚这几个市场状态远远不够，存量博弈市场，需要采取高抛低吸的策略；增量博弈的市场需要采取满仓持股策略；减量博弈的市场需要控制好仓位，没有达到熊市地量的水平，不要轻易去抄底。

理念、底限以及原则

笔者接触过很多投机者，他们喜欢在股市做短线，喜欢在期货市场博弈，喜欢给自己制定交易纪律，还喜欢一遍一遍的强调纪律的重要性。笔者认为纪律的层次太低，不足以让投机者自律，只有上升到理念、底限以及原则的高度，才足以保障投机者严格按照制度执行，然而这何尝容易？

如果严格的把交易纪律上升到理念、底限和原则的高度，完全可以通过编程实现自动化交易，无需人去参与，因为人性的弱点足以打败所谓的理念、底限和原则。以笔者对人类的理解，人类的聪明才智应该去做更高级更有意义的事情，而不是机械的在市场博弈。可能会有人不开心了，在投资市场有什么事情是有意义的？哈哈，追求真理，帮助别人，这些都是意义。

知难行易

很多投资者会说，在股市赚钱说起来容易，但做起来太难。真相并不是这样，不管是格力电器还是贵州茅台，不管是恒瑞医药还是美的集团，买这些白马股容易的很，买的起就可以去买，但是要真的迈出这一步，很多人脑子里面充满了疑惑和障碍！

笔者认为这里面最重要的原因，可能是不理解白马股有多好，不知道珍惜这些白马股转瞬即逝的买点。或者是心里想着暴富，白马股暴富的概率太低，于是浪费了大好光阴和大把金钱之后，才发现还不如买了白马股放着省事。有句话说得好：你赚不到你认知之外的钱（投资就是认知变现）。还有一句话说的也很好：靠运气赚的钱，还要靠实力还回去的！

笔者去年试图比较分众传媒和药明康德三年后哪家公司涨的多，但是在建立模拟组合的第二天，就关停了这个组合（50%药明康德和50%分众传媒），药明康德是医药研发外包，属于弱周期行业，且属于景气周期；而分众传媒正在强周期的底部苟延残喘，没有可比性。

有个朋友很聪明，他说他在开通两融之前，犹豫了六个月，直到有一天他想明白了高波动加高杠杆会可能会爆仓之后，他才去开通了两融，正是靠着这点专业的思考，2015年5月份清仓了杠杆，虽然后面经不住诱惑又加了杠杆，但选择的是银行股（低波动，高流动性），最终安全降落。恐怕很多投资者都是爆仓之后才学到这个道理的吧？

所以，要想提升认知，就需要去读书，去思考，去做实验，去试错，这样才能提升认知，让自己的投资收益更优秀！

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注册制扩围，一半股票还要跌一半！

注册制扩围创业板

4月27日晚，证监会发布公告，就创业板改革并试点注册制主要制度规则向社会公开征求意见。这则消息一出，瞬间刷屏朋友圈，有人欢呼要来牛市，有人担心供求关系失衡，股市要大跌。

28号，A股市场先跌后涨，专业而礼貌的回应了市场关切，哈哈。什么意思？就是分化，28号的A股市场涨跌比为2比7，个股涨幅中位数为-2.45%（下图）。未来的A股市场就是这种分化的走势，其实，自2017年以来，A股已经分化的不成样子了。

请注意，2017年并没有开始实施注册制，也没有科创板，为什么会分化的那么厉害呢？因为2017年表面上没说是注册制，实际上却发行了428家公司。这种疯狂的上市行为，直接导致资金抱团，寻找确定性，注册制之后，市场继续大幅扩容，寻找确定性和抱团就成为必然的趋势。

一半股票还要跌一半

今天看到有人发了一个帖子，说A股市场一半或者一半以上的公司还要再跌一半或以上。刚看到这个观点，感觉有些炒作的味道，但仔细想想好像有些道理。

到底市场上的数据怎么样呢？笔者统计了2019年4月以来，跌幅在20%以上的股票有1639家，跌幅在30%以上的股票有940家，跌幅在40%以上的是426家，跌幅在50%以上的176家，太惨烈了。走势最弱的上证指数跌了10%，而跌幅在20%以上的个股家数竟然接近市场的一半。

所以，A股市场的投资者朋友们，大家一定要注意啦！注册制的大扩围，会带来很多财富的破灭，要想守住自己的财富，一定要精选个股，精选个股，精选个股！不会选个股的朋友可以配置行业ETF，或者咨询专业的投资机构。

去散户化和机构化

随着大量财富的缩水和湮灭，很多不专业的个人投资者都将被市场淘汰。但是，个人投资者也无需恐惧，因为去散户化是一个历史过程，不是一下子就完成了，所以想在股市赚钱的朋友们，现在学习还来得及。

和去散户化对应的是投资者机构化，或者说投资者专业化。如果个人投资者逐渐离开股票市场，那么他们的钱还是需要保值增值的，于是找到专业的机构投资者帮他们打理，或者为他们提供专业的投资咨询就成为必然。（这里补充一个逻辑，因为投资专业化是一个非常痛苦和艰难的漫长过程，基本上能够专业化的个人投资者，通常也会机构化）

投资成功无非两条路

借用一位投资大咖的话，投资成功无非两条路：要么成为巴菲特；要么找到巴菲特。当然这位大咖说的有些夸张。翻译过来可以这么说，投资成功无非两条路：要么成为专业的投资者，要么找到专业的投资者。

笔者之前写过一篇文章《为什么监管层倡导价值投资？难道是害怕你发财致富吗？》，文章中已经说的很清楚，所有的投资方法，都要基于价值，没有价值作为基础，任何的投资方法都是空中楼阁。

比如，机构里面高大上的量化策略，是建立在公司价值之上的。比如，很多私募强调的逆向投资，也是以公司价值为基础的。比如券商的市场中性策略，做多某个行业的绩优股，同时做空对应行业绩差股；当市场上涨的时候，绩优股涨的比绩差股多，盈亏对冲后盈利；当市场下跌时，绩差股跌的比绩优股多，盈亏对冲后盈利。

A股市场只有四个板块：主板、中小板、创业板和科创板。创业板继科创板之后也要实施注册制了，未来一定是加速去散户化和加速机构化的时代，选择成为专业的投资者，还是找到像阿牛智投这样的专业机构呢？答案留给你自己。

各位朋友，如果你喜欢这篇文章，不妨关注笔者，订阅笔者，也可以把文章分享出去，让更多的人受益！

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