#4日早评#今天是2022年第一个交易日，A股在充裕流动性支撑下“春季行情”可期。总体而言，2022年我国‘低物价+宽政策+合理权益估值’的市场环境仍优于欧美发达市场‘高通胀+紧政策+高权益估值’组合，预计外资继续增配A股资产的长期趋势不会发生大变化。预计2022年一季度政策信号积极，流动性充裕，对高景气成长有支撑，风格偏均衡。配置方面，坚定围绕“三个低位”进行蓝筹品种布局：一是基本面预期处于低位品种，如前期受成本和供应链问题压制的中游制造领域、估值回归合理区间的部分消费和医药股；二是估值仍处于相对低位的品种，如建材企业股；三是调整后股价处于相对低位的高景气品种，如半导体设备、专用芯片器件及军工股等。
本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问：韩式俊，证书编号：A0460621010001】
今日是全年最后一个交易日，最终沪指全年上涨4.8%，年线3连阳完美收官。创业板指数全年上涨12.02%领涨各大指数，深证成指涨2.67%，上证50指数全年下跌10.06%。总体来看，虽然高位股出现筹码松动，但市场情绪热度仍旧较强，板块有延续性，节后行情仍旧值得期待。
上证指数日K线图
数据来源：点掌财经
宏观政策发力稳增长
2022年宏观政策发力稳增长已成共识，但“稳增长”的抓手尚不明确，“适度超前开展基础设施投资”定调下，市场对于基建发力预期较高。由于2021年基建资金、项目端均偏弱，全年基建增速较低，2022年基建投资限制仍在资金端，项目随稳增长诉求加强或现回升。新基建将激发新的产业需求，这决定了企业是新基建投资的主体。数据来看，信息传输类“基建投资/国家预算内资金”比例明显高于电热、交通、水利类基建，新型基础设施投资对于预算内资金依赖较低。《“十四五”新型基础设施建设解读稿》指出“未来新基建投资将持续扩大，投资增速达到两位数，到2025年带动累计投资规模有望达到20万亿元”，也即年均新增规模达4-5万亿元。根据部分省市“新基建”规划推算，2020-2022年期间全国新基建投资规模约10万亿元。
“新基建”的主要领域及关键词
根据《“十四五”新型基础设施建设解读稿》，我们可以筛选出“新基建”的主要领域及关键词：
1、基于新一代信息技术演化生成的基础设施（5G、数据中心、人工智能、区块链）；
5G板块收入趋势图
数据来源：点掌财经
2、传统基础设施的智能化改造（工业互联网、智慧交通/物流/能源/民生/环境/城市）；
智慧城市板块收入趋势图
数据来源：点掌财经
3、支撑科学研究、技术开发的公益性的基础设施（国家实验室、大数据存储、创新服务设施）。
大数据板块收入趋势图
数据来源：点掌财经
风险提示：数据统计偏差，行业景气度不达预期，宏观经济超预期波动，疫情发展超预期。
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今日是全年最后一个交易日，最终沪指全年上涨4.8%，年线3连阳完美收官。创业板指数全年上涨12.02%领涨各大指数，深证成指涨2.67%，上证50指数全年下跌10.06%。今日盘面上，中药板块午后继续走强，佐力药业20CM涨停，红日药业、香雪制药涨超10%，精华制药6连板，新天药业、济川制药、同仁堂等涨停。盐湖提锂板块午后继续走强，西藏矿业、国际通用、兆新股份涨停，藏格矿业、盐湖股份、金圆股份、西藏城投等跟涨。尾盘高位股出现集体跳水，仁智股份午后炸板跳水，盘中一度封跌停，上演天地板。新筑股份午后炸板跳水，一度跌超9%。三羊马连续两日跌停。九安医疗、陕西金叶、启明信息、西仪股份等高位股均出现大跌。总体上今日个股涨多跌少，超2700只个股上涨，午后上涨个股家数有所减少。沪深两市今日成交额10602亿，较上个交易日放量424亿。北向资金今年全年共计加仓A股超4300亿元，创历史新高。总体来看，虽然高位股出现筹码松动，但市场情绪热度仍旧较强，板块有延续性，节后行情仍旧值得期待。
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今天两市延续了昨天的反弹趋势，沪指震荡上涨，创业板指小幅下跌。盘面上，中药板块再度大涨，板块再掀涨停潮，其中佐力药业20CM涨停，红日药业、香雪制药涨超10%，精华制药6连板，新天药业、济川制药、同仁堂等涨停，中药股的走强也带动了其他医药股集体上涨。养殖业早盘走强，仙坛股份4连板，春雪食品涨停，湘佳股份、晓鸣股份等跟涨。盐湖提锂早盘再度走强，西藏矿业涨停，兆新股份、西藏城投、藏格矿业、西藏珠峰等跟涨。高位股方面，昨日25只连板股中17只上涨，11只继续涨停。总体上个股涨多跌少，超2700只个股上涨。沪深两市半日成交额达6559亿元，较昨日上午放量259亿。北向资金方面，沪股通早盘净流入12.41亿，深股通早盘净流入26.43亿。总体看目前仍是分化行情，顺势而为为主。
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#31日早评#昨日两市在金融权重和云游戏等题材股反弹的带动之下收出中阳，但值得注意的是题材股的反弹量能较大，这说明市场仍存在大量抛盘，多空有分歧。今天是节前最后一个交易日，预计走势平稳。从板块轮动上看，继锂资源、军工等板块持续反弹之后，半导体、传媒板块也展开了反弹，板块轮动继续深化。操作上顺势为主，仍旧应回避高位板块，新进启动的科技、证券、军工等值得继续跟踪。当前经济数据与政策定调持续验证下行压力，稳增长预期加速强化，年末行情徐徐展开，注意近期反转板块的机会。
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昨日两市双阴后，今天题材股发力，带动指数形成了反包走势。大盘上午走势强劲，午后有一定回落，各大指数涨幅均有所收窄。盘面上，中药板块异动再度走强，陇神戎发20CM涨停再创新高，红日药业涨超10%，华森制药、精华制药、龙津药业等涨停。午后烟草板块震荡走强，金时科技直线拉升涨停，顺灏股份、永吉股份涨停，人气股陕西金叶一度触板，华业香料、中科信息等跟涨。短线方面，九安医疗再度涨停5天4板，昨日18只连板个股中13只今日继续涨停，但此前市场连板总龙头三羊马尾盘跌停。总体上今日个股涨多跌少，超2900只个股上涨，午后上涨个股家数有所减少。沪深两市今日成交额10178亿，较上个交易日放量205亿，成交量重回万亿水平上方。北向资金今日全天净流入81.41亿元，其中沪股通净流入35.8亿，深股通净流入45.61亿。
总体来看，虽然众多题材股反弹，但量能放大，消耗较多，指数能否就此逆转还需观望，明日是年度最后一个交易日，观望为主。
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市场板块的热点方向与政策推动，行业成长是分不开的。第十四个五年规划和2035年远景目标纲要的决议，聚焦量子信息、光子与微纳电子、网络通信、人工智能、生物医药、现代能源系统等重大创新领域。未来的高科赛道，还将瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域。预计到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升。
新兴消费崛起则是指当前兴起的新的消费理念，包括消费电子、新零售、娱乐消费、智能居住和生活。未来，我国的消费结构将会不断升级转型，新兴消费领域广阔，潜在增长空间巨大。从预期角度，整体来看2022年大盘盈利衰退小于中小盘,2022年度仍将是创业板领军的主战场，但大盘股凭借着较强稳定性，有望重新获得市场资金主要配置和关注。
总体来看，在几个具备超额收益潜力的赛道中，我们从板块节奏和市场潜力上重点应关注消费电子、半导体芯片制造、军工等三大方向。新能源汽车、光伏风电、元宇宙等主题将根据板块节奏二次评判。
半导体板块平均收入32.67亿，同比上升6.80%；平均毛利率25.48%，同比上升9.83%
数据来源：点掌财经
半导体芯片制造赛道：2021年半导体复苏牛再攀高峰，全球主要半导体指数持续上行。2021年度全球半导体IC市场增速达到了24%，大幅超过全球GDP增速5%，展现极高的景气度。未来全球先进制程芯片需求更加旺盛。国家大基金持续投资于半导体芯片设计、制造、设备、材料领域，持续看好芯片先进制造赛道。
无线耳机板块平均收入88.82亿，同比上升18.61%
数据来源：点掌财经
消费电子科技赛道：手机、平板、PC、VR、AR设备等新兴市场推动消费电子赛道出现迎来新一轮的产业成长高峰。2021年度预计全球消费电子领域的收入将达到4158亿美元。到2025年市场规模将达到4871亿美元。2021年用户普及率将达到25.3％，预计到2025年将达到34.8％。每位用户的平均收入（ARPU）预计为218.90美元。其中中国（2021年为1,620亿美元）占比超过40%。
军工板块平均净利润1.67亿，同比上升35.69%
数据来源：点掌财经
军工赛道：“十四五规划”政策对于国防军队方面的重点关注无疑为中长期下的军工行业带来了强有力的政策性支持，以2027年建军百年作为节点，对于军工行业的投入以及相关设备的采购将达到前所未有的高度，行业景气度有望在一个长周期内维持较高的水平。为应对潜在的军事博弈升级，我国军工会在卫星导航技术、海军舰船、军用飞机几大产业链实现持续突破。
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上午各大指数震荡反弹，创业板指数领涨。盘面上，元宇宙概念股掀涨停潮，佳讯飞鸿、锋尚文化20CM涨停，太龙股份、盛天网络、佳禾智能涨超10%，奥飞娱乐、新国脉、罗曼股份、元隆雅图、凯撒文化等多股涨停。此外与元宇宙相关板块如手机游戏、传媒、虚拟现实等均集体活跃大涨。芯片板块今日迎来反弹，紫光国微、有研新材、江海股份涨停，兆易创新、铜峰电子、力合微等跟涨。高位股方面，九安医疗继续涨停5天4板，昨日18只连板个股中12只今日继续涨停。总体上个股涨多跌少，超3300只个股上涨，个股呈普涨格局，超90只个涨停或涨超10%。沪深两市半日成交额达6300亿元，较昨日上午缩量87亿。北向资金方面，沪股通早盘净流入40.99亿，深股通早盘净流入52.56亿，合计流入近百亿。总体来看，指数上午形成逆转走势，题材股的强力启动逆转了市场悲观情绪，顺势参与为主。
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#30日早评#昨日两市双双展开中阴调整，市场呈现普跌局面，从节奏上看，距离元旦还有两个交易日，市场情绪偏谨慎，所以接下来两天需要等待大盘修整探底，但指数的中期趋势并不悲观，短线的这种波动不改变看多逻辑。板块方面，盐湖提锂继续走强，我们关注的白酒、旅游、军工，只有白酒板块出现下跌，这即代表了市场的保守情绪。在接下来的行情中继续关注军工和锂资源板块的表现。消息面，《“十四五”原材料工业发展规划》发布，与之相关的钢铁、稀土等板块可能存在机会，相机而动。
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经过周初两天的反弹过后，今天两市展开了同步调整，表现弱势。盘面上，中船系、机场航运、新冠检测、盐湖提锂、智能物流等板块涨幅前列，种植业与林业、白酒、元宇宙、乳业等板块跌幅居前。北向资金今日全天净流入6.62亿元，其中沪股通净流入1.86亿，深股通净流入4.76亿。总体来看，短线看多的军工、盐湖提锂等板块都有表现，但上攻动能略弱，板块后续乏力，因此后半周等待指数止跌，节前多看少动，观望为主。
上证指数日K线图
数据来源：点掌财经
大盘指数是否已经变为空头趋势？
对于大盘的走势，笔者一直是看多的。主要理由有两点，一个是金融权重板块对大盘的影响较大。这些权重板块从今年2月份下跌以来，调整已经非常充分，目前基本处于跌无可跌的状态，下行空间有限，因此上涨指数也是跌不动的。另一方面，从中长期结构看，沪指从2015年12月以来持续6年在3700点下方运行，与2007年的高点和2015年的高点形成鲜明对比，指数一直处于谷底运行阶段。从月线结构看，沪指一直在箱体内运行，短线的调整并不改变大盘的中期结构，未来仍旧看多。只是从短线结构看，今天两市都收出了中阴调整的结构，这个调整主要是短线层面的，我们要回避。也就是说在节前这几天我们要等待行情的寻底过程，因此我们的策略是休息观望为主。
板块方向在哪里？
从近期的板块轮动看，高点切换的形势已经非常明显。从最开始高位的科技板块调整，到军工，再到近期的电力等新能源板块，形成高位转势的特征已经非常明显了。同时，低位的消费、白酒等板块出现接力，但这轮低位板块的反弹也已经实现了轮涨，板块上后续乏力，所以我们要谨慎。如果从短线趋势上看，新崛起的军工板块和锂资源板块倒是值得我们跟踪关注，如果一旦表现不及预期，要注意随时退出。节前机构做多意愿普遍不强了，我们也停下来休息一下吧。
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