指数收出长下影线，短期机会远远大于风险
对于近期市场的调整，很多投资者朋友都比较难受，近期市场确实表现不尽如人意，但这都是外围市场波动所导致的，并非A股自身原因，所以不具有可持续性。
再和大家分享一个小故事：有个老太太有两个女儿，大女儿是卖太阳镜的，小女儿是卖雨伞的；她下雨天担心大女儿的太阳镜卖不出去；大晴天又担心小女儿的雨伞卖不出去；每天都心情都不愉快。有邻居知道了，就劝她。如果你大晴天想到大女儿的太阳镜卖的不错，下雨天想到小女儿的雨伞卖的不错，每天心情都可以很愉快。这个故事，换到股市上，也是一样的道理。上涨的时候，自己有持仓，赚钱了很开心；如果下跌了，自己还有钱可以以更便宜的价格买入优质的公司，也很开心。
同样一件事情，视角不同，就会有不同的看法。每一次指数快速下跌后都会反弹创调整新高的，比如08年的大熊市，15年的三轮股灾，18年的持续调整，20年疫情的指数跌停等等。短期情绪宣泄完之后，会有非常多的机会等着大家，我们拭目以待。
今天市场小幅高开后出现持续调整，而这个调整是在外围市场止跌企稳的情况下发生的，也就是找不到任何下跌的理由，因此我们把今天盘中的大跌理解为“诱空”。从近期市场持续回落的情况来看，今天这根带长下影线的K线就是这轮调整的低点，因为盘中出现明显的恐慌情绪，主力诱空的策略奏效了，盘中有大量的割肉止损盘已经出现，主力吃到了不少的“带血”筹码。
半导体板块财报季值得关注
指数大跌过程中对于板块及个股而言都是试金石，那些不跟随市场下跌走出独立行情的标的更值得我们关注。半导体就是其中之一。最近两天午后半导体板块在指数弱势的情况下均出现了逆势上涨带动了指数反弹，也说明有资金在年报和一季报披露前夕开始布局季报行情。
那目前半导体板块基本面到底如何呢？通过阿牛智投独家板块估值数据模型，当前半导体板块当前市盈率63.15, 三年市盈率中位数126.36, 三年市盈率当前分位6%，整体处于合理低估状态。
资料来源：阿牛智投
半导体板块市盈率变化图
通过阿牛智投独家板块平均利润数据模型，当前半导体板块平均净利润5.27亿，同比上升72.80%；平均净利润率12.31%，同比上升52.92%，可见半导体行业持续高景气。
资料来源：阿牛智投
半导体板块净利润变化图
预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示半导体板块平均预收账款2.09亿，同比上升61.24%。可见，半导体板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。
数据来源：阿牛智投
半导体板块预收账款变化图
结语
综上所述，目前半导体板块整体估值处于合理偏低水平，而板块整体盈利能力也随着相关产品的价格上涨而不断高景气，持续涨价有望持续获得支撑从而带动半导体板块相关公司的业绩，值得大家中期关注。
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风险提示： 本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
阿牛智投投资顾问：马敏 执业证书编号：A0460621050003
“妖镍”近期疯涨，别忽视了半导体涨价
由于乌俄冲突升级和对俄制裁的力度加大，俄出口受阻从而扰乱市场供应。LME镍五天涨了284%，价格从2.5万美元涨到9.5万美元。由于地缘局势原因，欧洲供应存在不确定性。此外，从目前镍的投产量来看，远不能满足下游的旺盛需求，短期镍结构性短缺现实难以解决，纯镍持续下降的库存向市场释放出这一强烈信号，由此助推镍价上行，并加剧镍市场的波动性。
其实近期市场有一条主线还是非常强势的，那就是能源和资源涨价逻辑下，黑色系及能源板块的行情。涨价逻辑除了这些之外，部分芯片同样也存在涨价的情况。如NAND闪存各型号均已提价，其中64Gb 8Gx8 MLC闪存合约涨幅最大，且价格已创下三年来新高。
半导体板块财报季值得关注
今天午后半导体板块在指数弱势的情况下逆势上涨带动了指数出现一波反弹，也说明有资金在年报和一季报披露前夕开始布局季报行情。那目前半导体板块估值到底算高还是低呢？通过阿牛智投独家板块估值数据模型，当前半导体板块当前市盈率63.15, 三年市盈率中位数126.36, 三年市盈率当前分位6%，整体处于合理低估状态。
资料来源：阿牛智投
半导体板块市盈率变化图
通过阿牛智投独家板块平均利润数据模型，当前半导体板块平均净利润5.27亿，同比上升72.80%；平均净利润率12.31%，同比上升52.92%，可见半导体行业持续高景气。
资料来源：阿牛智投
半导体板块净利润变化图
预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示半导体板块平均预收账款2.09亿，同比上升61.24%。可见，半导体板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。
数据来源：阿牛智投
半导体板块预收账款变化图
结语
综上所述，目前半导体板块整体估值处于合理偏低水平，而板块整体盈利能力也随着相关产品的价格上涨而不断高景气，持续涨价有望持续获得支撑从而带动半导体板块相关公司的业绩，值得大家中期关注。
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“妖镍”再度疯涨，创出近年新高
今日LME镍期货价格盘中一度大涨超17%，近4个交易日涨超30%；伦敦镍期货今日涨幅超25%；国内方面，沪镍主力期货今日收盘涨停，创下新高。国内外镍价不断攀升。
主要原因是因乌俄冲突升级和对俄制裁的力度加大，从而扰乱市场供应。俄罗斯2020年镍矿产量28.3万吨，占全球供给11.27%。由于地缘局势原因，欧洲供应存在不确定性。此外，从目前镍的投产量来看，远不能满足下游的旺盛需求，短期镍结构性短缺现实难以解决，纯镍持续下降的库存向市场释放出这一强烈信号，由此助推镍价上行，并加剧镍市场的波动性。
资料来源：阿牛智投
钴镍板块日K线图
钴镍板块目前估值较低
从钴镍板块近期的走势来看，明显强于各大指数。而由于地缘政治冲突导致的供需失衡短期又很难快速改变，所以钴镍价格将持续获得支撑。那目前钴镍板块估值到底算高还是低呢？通过阿牛智投独家板块估值数据模型，当前钴镍板块市盈率中值30.29，三年市盈率中值中位数39.77, 三年市盈率中值当前分位12%，整体处于合理低估状态。
资料来源：阿牛智投
钴镍板块市盈率变化图
通过阿牛智投独家板块平均利润数据模型，当前钴镍板块平均净利润16.63亿，同比上升75.90%；平均净利润率3.94%，同比上升56.35%，可见钴镍行业持续高景气。
资料来源：阿牛智投
钴镍板块净利润变化图
结语
综上所述，目前钴镍板块整体估值处于合理偏低水平，而板块整体盈利能力也随着相关资源品种的价格上涨而不断推高，持续涨价有望持续获得支撑从而带动钴镍板块相关公司的业绩，值得大家中期关注。
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风险提示： 本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
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本周盘面复盘
本周国际市场波动依旧很大，沪指和创业板再度顶住地缘政治冲突所引发的外围大跌的压力测试，纷纷呈现出强势震荡走势。其中沪指整周跌幅0.11%；创业板反弹后出现再次探底走势，周跌幅3.75%。指数层面而言，本周主板和创业板能顶住压力不创新低，且在调整时刻出现了明显的放量说明目前位置承接盘力度尚可，代表主板节前低点3356.56点以及创业板节后低点2710.88点就是上轮调整的低点，指数震荡向上的反弹周期已经开启，投资者可以逐步乐观起来。
经过节后1个月的连续性止跌反弹，笔者观察到一个细节，那就是市场风格逐步转向多样化轮动的节奏中去，以价值蓝筹为代表的权重类品种为左脚；以部分题材概念板块为右脚反复轮动，市场两条腿健康走路方能走得更远。
数据来源：阿牛智投
本周板块涨跌幅变化
下周盘面展望及操作策略
上文中笔者提到：市场已经进入全面反弹上行周期，但方向的选择尤为重要，特别是寻求契合当下风格最重要。操作上，因为接下去春季行情主线仍将会由价值风格引领，成长赛道会有超跌反弹，但很难形成去年那样的趋势性机会。板块方面，笔者认为低估蓝筹将会成为市场春季行情的主线，所以可以重点关注有业绩支撑且估值明显低估的大金融：如银行、保险及以中字头为代表的大基建相关的行业再叠加二线周期类蓝筹品种如钢铁、煤炭、有色、水泥等一起做好均衡配置；因为地缘政治冲突原因，上周笔者提及的能源类涨价逻辑的相关品种依旧值得关注，一起做好投资组合及仓位管理。
大基建的逻辑在于：管理层再度提及要适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量，有基础有条件、有信心有能力保持经济平稳健康可持续发展。所以大基建板块将会由需求拉动迎来一波中期向上周期，逻辑起码可以维持到下半年。同时，基建也会拉动上游钢铁水泥的总体需求；能源类的逻辑在于，地缘政治冲突导致欧洲天然气价格大涨，带动相关替代能源的需求大幅提高，电力价格上行又传导到有色、化工等周期类品种的减产而引发价格上涨；金融蓝筹的逻辑在于：估值极其低估背景下，高位资金卖高买低寻求低位确定性的配置机会。同时，它们符合价值低估蓝筹的春季行情主线风格，值得投资者逢低关注。
资料来源：阿牛智投
保险板块市净率估值图
感谢大家浏览到最后。最后，祝大家周末愉快！
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国内外政策推动，可降解材料迎来黄金发展期
联合国环境大会于近期闭幕，在这次会议中，最重要的议题之一就是如何治理全球塑料污染，并讨论制定首个应对塑料危机的全球协定。国内政策方面，市场监管总局制定发布《生物降解塑料与制品降解性能及标识要求》国家标准，将于2022年6月1日起正式实施，可降解塑料或将迎来机遇。
可降解塑料是指其制品的各项性能可满足使用要求，在保存期内性能不变，而使用后在自然环境条件下能降解成对环境无害的物质的塑料。它可以在相对较短的时间内自主降解成无污染的小分子，性能与不可降解塑料相近，是不可降解塑料的完美替代品，可应用于商超包装、餐饮电商、农用地膜等多个领域。可降解塑料主要分为三类，即淀粉改性塑料、光热降解塑料和生物降解塑料。而生物降解塑料是最优最环保的可降解塑料。其中以PLA和PBAT为主的生物降解塑料是目前可降解塑料中的主流应用。
资料来源：万联证券研究所
最强限塑令助力行业需求持续高景气。2020年1月，国家发改委联合生态环境部发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。《意见》中指出，限塑政策将分三阶段执行，要求到2020年在部分地区、部分领域率先开展部分塑料制品的销售和使用；到2022年一次性塑料制品消费量明显减少同时推广替代品；到2025年，我国塑料污染将得到有效控制。目前正处于第二阶段的收尾期，相关能耗指标存在加速完成的情况。
可降解材料行业基本面情况
刚才笔者对可降解材料行业的发展情况及未来空间做了阐述，在绿色环保的大趋势下，相关“禁塑”的法规、政策密集出台，可降解塑料的需求快速提升，行业增长空间将继续扩大。那目前可降解材料板块基本面到底如何？是否同我们预期的那样行业发展情况良好呢？
通过阿牛智投大数据显示降解材料板块平均净利润12.27亿，同比上升132.01%，说明目前行业整体利润保持高速增长，整体处于高景气状态。
数据来源：阿牛智投
可降解材料板块净利润变化情况
我们再来看一下降解塑料板块盈利质量如何？阿牛智投大数据显示，降解材料板块21Q4平均经营现金流14.00亿，同比上升100.47%。说明整个行业在盈利能力快速增长的情况下，盈利质量同样持续向好。
数据来源：阿牛智投
可降解材料板块净利润变化情况
净资产收益率是反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。一般而言，指标值越高，说明公司给投资者带来的收益越高。阿牛智投大数据显示降解材料板块平均预收账款5.99亿，同比上升424.51%；平均净资产债率58.61%，同比上升25.53%。可见，智能家居行业赚钱效率越来越高，为投资者带来的回报也在持续增长。
数据来源：阿牛智投
可降解材料板块预收账款变化情况
最后，再看一下服装板块板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示降解材料板块当前市盈率15.24, 长期市盈率中位数36.31, 长期市盈率当前分位0%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年最低分位区间，行业整体估值处于低估状态。
数据来源：阿牛智投
可降解材料板块估值变化情况
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第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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