大盘下跌的应对逻辑

今天指数岂是一个“惨”字了得，全市场共4623家公司下跌，跌停数达到了683家，下面汇总了今天大跌的原因，并对其影响进行分析，以对我们以后的操作提供帮助；

指数下跌原因：

1、外围局势的影响，不但有俄乌冲突，也有印尼的禁止食用油出口，更有美股道指下跌近千点，是2020年10月以来表现最差的一天；

2、估值期货交割，本周三是交割的最后时日，上方做多的有平仓需求；

3、场内资金的多杀多，私募基金在2021年总规模达到了近20万亿，而其中量化基金占比则由2010年的3.7%提高到现在的约12.9%；

目前三大指数均已进入到“技术性熊市”，那么我们如何渡过“寒冬”，以下几点建议给到各位投资者；

1、首先要关注大盘指数趋势，在大盘趋势未转变之前，整体仓位不宜超过5成，而250日均线是判断指数的牛熊分割线；

2、重视政府的政策信号，重势不重价，弱势行情下，国家常常会出台一些维稳大盘的政策，这些信息会有一些结构性机会；

3、风控永远放在第一位，如果选择错误，要及时止损，可参考3-7的原则，不要轻易补仓；

4、看好个股分批建仓，在弱势行情下，无论指数还是个股，很容易冲高回落，如果有看好个股，则可以选择盘中适时分批介入一部分底仓，如尾盘个股按预期走的非常健康，可以考虑加仓；

最后，指数经过今天的大幅下跌之后，短期有修复性的反弹行情，以下节点可作为参考:一个是节后美联储加息利空落地；另外一个则是本周三股指期货交割后；

涨势重势，跌时看质，在这个弱势行情下，两个方向可作为关注：一是护盘角色的大金融，二是稳增长宏观环境下的房地产、消费等；

本文任何信息内容仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本面情况的陈述，不构成投资决策建议，所有投资决策以及后果均由投资者自行承担，股市有风险，投资需谨慎；

印尼突然禁止食品油出口，这些版块或受益

        22日印尼宣布，从本月28日起，印尼将暂停食用油和相关原材料的出口，其中也包括棕榈油；

        食用油主要有棕榈油、大豆油、葵花油和菜籽油，这四种油中，棕榈油是全球消费量最大的食用油，其次是大豆油，四种油合计占全球食用油供应量的40%；而俄罗斯和乌克兰供应了全球葵花籽油80%的出口量，由于俄乌冲突，乌克兰减少了95%的葵花籽油出口，俄罗斯则是从4月15日开始进行配额出口；

        印尼的禁令，无疑会给全球的食用油市场造成一定的冲击，受此影响，国际油脂品种价格大幅攀升；其中芝加哥商品交易所（CBOT）的豆油期货价格直线飙升，创下83.21美分的历史最高纪录；

        我国是印尼棕榈油进口大国，印尼停止出口棕榈油，对我国的食用油市场也会造成一定冲击，作为棕榈油的替代品，随着进口的减少，对应的大豆油的需求可能会增加，而在整条食用油产业链中，上游是各类农作物，中游是加工；从统计数据来看，2021年大豆产量为1640万吨，和2020年的1809.2万吨相比，减少了约10%；

        所以，在印尼禁止出口食用油。国内去年大豆减产的情况下，利好食用油的上游大豆产业，另外，金龙鱼作为食用油的龙头公司，如能顺利把价格传导到消费端，则有助于其业绩的提升；

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首席策略师立贴表示，市场底已到！

        上证指数今天打响了3000点保卫战，银行、券商接力护盘，三大指数盘中一度翻红，但奈何趋势整体弱势下探，截止收盘，沪指小幅收涨于3086.92，创业指再创新低；

        就在今天上午，招商证券首席策略师张夏表示，很多前期龙头跌到了十几倍的估值，目前位置就是市场底；

        继3月份“蛋清底”（但斌清仓）之后，现在又有首席策略师提出了市场底，那么现在这个位置真的到底了吗，我们不妨从以往的指数走势中找寻规律；

        目前的指数下跌和18-19年的因素相似，都是内外因的双重作用，国内方面2017 年末开启的金融去杠杆几乎贯穿 2018 年全年，国外方面则是中美贸易摩擦，当时国家出台了一系列政策，包括释放流动性宽松信号、加大股权质押救助规模、放宽银行理财投资股票的条件、设立科创板和注册制试点、并购重组松绑等措施，在18年10月份“政策底”明确之后，“市场底”出现在19年的1月份，中间相隔2.5个月；

        站在如今的节点，内在疫情影响经济增速放缓、外因俄乌冲突造成全球不稳以及美联储的加息缩表，是造成这波指数回调的主要原因；目前能确定的是3月16日的3023是“政策底”，但这次“市场底”什么时候到来，则要看政策的加码力度以及外围局势的稳定；

        从今天的资金流向来看，市场的成交量仍然低迷，不过好的一点则是，北上资金一改之前净流出的态势，在昨日小幅流入9亿的基础上，今天则大幅流入67.65亿，说明这个位置已经有部分资金开始左侧布局了；

        总的来说，在大幅下杀之后，指数的安全性进一步调高，至于是不是到了“市场底”，则是要看后面政策的加码力度以及外围的稳定性，但在此之前，仍然建议各位投资者，控制5成以下仓位，不要在市场底来临之前打光了子弹，因为由政策底传导到市场底，盘面会更加“凶险”，黎明就在眼前，但在此之前要活着；

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上证失守3100，警惕这些个股风险

        今天的带量单边中阴，可以称之为“信心型股灾”，全市场4423个股下跌，沉重的打击了做多的情绪，即使是前期游资活跃的版块，也出现了天地板的个股；俗话说“否极泰来”，意思就是坏到不能再坏的时刻，就是反转的时机了，那么现在是最坏的时刻吗；

        今天的市场明显是多杀多的格局，随着指数的进一步调整，融资风险、质押风险也会进一步放大；截止到4月15日，质押总数占A股总比例为4.62%，质押公司数量是2520，质押总数是3.41万亿，虽然总体规模有所下降，但占比高达约50%的上市公司有质押，在市场连续下跌过程中，存在质押平仓的风险，对市场造成进一步的多杀多景象；

        下图是今天整理的质押比例占公司总股本比例超过50%且股价持续低迷的相关上市公司，近期对于这些个股尽量避而远之，在这份名单里面，九阳股份是比较例外的，作为小家电的龙头企业，从高点到现在，回调幅度达65%左右；

        总的来说，阳光电源业绩不及预期拖累指数的下跌，对资金做多的情绪打击是比较大的，近期市场尽量多看少动，可以择机关注消费版块业绩增长的品种；

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创指大跌3.66%，“难兄难弟”上热搜

        “跌麻了”，这是对今天行情最精辟的总结，三大指数早盘小幅跌开，看不到有大的波动，但开盘不久，创业板权重宁德、阳光、迈瑞等带动指数集体下跌，截至收盘，创业板指大跌3.66%失守2400点，上证指数收跌1.35%；

        昨日收盘，阳光电源发布了2021年年报，其中收入22%，归母净利润-19%，增收不增利；2022Q1收入36%，归母净利润6%，收入低于市场预期，在去年“光伏大年”的背景下，交出了这样的答卷，资金也就用脚投票了；而同样作为创业板权重的宁德时代，则传闻20221Q1预计不到50亿，一天跌没了700亿，短期走下万亿市值的宝座；

        我们都知道一句俗语，当你在厨房里发现一只蟑螂的时候，意味着在你看不见的地方，有更多的蟑螂；阳光电源作为光伏龙头交出这样的年度答卷，那么在短期内，资金对光伏版块观望情绪会更浓，相对应的锂电版块同理；而这两个版块作为创业板的权重，那么短期内创业板压力比较大；

        另外，破净股增多表示市场较弱，从下图破净股的走势来看，资金更多的会选择一些低估、稳健的品种，那么也就不难理解最近农业、食品等低估值版块活跃的原因了；

        综合来看，今天新能源的杀跌带动指数的下行，不是结束，在4月份财报集中披露的节点，我们要谨防更多公司的财报不及预期，指数压力很大，所以建议大家控制好仓位，整体以防守为主，寻找低估值版块的机会；

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元宇宙尾盘急拉为哪般

        今天沪指早盘窄幅震荡，盘中一度走低，尾盘止跌回升，收盘于3194.03点，创业板指冲高回落，跌幅超过1%，两市成交量仍为低迷，不足8000亿，但临近尾盘元宇宙的拉升，短期而言是风险还是机会？

        “元宇宙”一词最早出自于1992年出版的科幻小说作家尼尔·斯蒂芬森的著作《雪崩》，可视为移动互联网的升级版，自去年在A股诞生这个概念以来，得到资金的追逐，特别是脸书在10月份的更名Meta，瞬间点燃整个版块的资金热潮；浪潮褪去，整个版块今年以来已经回调接近30%；

        除了Facebook更名加码元宇宙，国内的一些公司也纷纷宣布进军元宇宙，腾讯投资roblox、字节跳动收购pico，当然A股上市公司也不甘示弱，中青宝拟推出的“酿酒大师”，三七互娱将与智度股份合作，在后者旗下的 “Meta彼岸”中建造元宇宙游戏艺术馆，360上线了一款主打兴趣元宇宙的社交平台“N世界”；

        尽管国内外巨头纷纷布局，但整个产业是处于探索阶段，从相关上市公司的利润来看，一是这个行业的利润几乎没有增长，二是元宇宙对业绩贡献占比极低，可以忽略不计，所以整个版块处于一个“主题炒作”阶段；

        从下图的情绪指数来看，短期情绪有小幅上升，结合今天盘面的表现，表明有部分资金开始关注超跌之后的机会；

        综合来说，元宇宙产业处于探索阶段，大部分的上市公司也是处于研发周期，其对业绩贡献占比极低，市场处于“主题炒作”阶段，在目前版块轮动的结构性行情下，短期内会或有脉冲式的机会，但不可过重仓位；

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半导体大涨，源于“方舱研报”？

        受周五降准不及预期的影响，今天三大指数集体低开，创业板指一度跌幅接近2%，而后在养殖股、汽零等版块的人气带动下逐步反弹，截至收盘，沪指跌0.49%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.11%，科创50大涨超3%；

        今天半导体的大涨，让持有这个版块的投资者如大旱逢甘霖，终于能看到拉升的希望了；在去年半导体行业爆出研究员怒怼行业专家“你算老几”之后，整个版块一路向下，不曾回头；对应今天的上涨，半导体行业又出了一个新名词“方舱研报”，据说研究员阳了在方舱里面写，作为研究员也不容易啊！

        那么今天的上涨，是否说明半导体的春天到来了呢？我们从下图可以看到，目前半导体版块没有估值优势，其估值空间是-58%，表示的则是从估值上来看，半导体还有一半的调整空间；当然这个是理论数据，但说明的是行业目前高估；

        另外从技术上来看，目前半导体行业处于下跌趋势，今天指数上涨2.06%，但成交量相较于之前，还是缩小的，说明资金介入程度不深；

        综合来看，今天半导体的上涨有情绪面上的带动，但资金和趋势并没有改变，对于今天的上涨，暂时保持“它涨让它涨，清风拂山岗”，保持一份谨慎；

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今天盘面异动的一些观察

        今天早盘三大指数集体低开，之后弱势下探，午后银行、军工护盘拉升，上证指数、创业板指数盘中一度翻红，但奈何市场情绪较弱，截至收盘，两市成交量仅仅约9100亿，近3700个股下跌；

        市场整体处于弱平衡的蓄势震荡，但在波澜不惊的指数走势下面，资金的选择有三个特点：

        一、天地板和地天板交织出现，作为新冠龙头的九安医疗早盘迅速冲高涨停，之后震荡下行，最后收在了跌停板上，房地产的京能置业早盘涨停之后打开，最低接近跌停板，最后仍是收在了涨停板，经历了“天-地-天”的走势，这些迹象表明，场内资金博弈情绪日趋激烈，变盘的概率在增大；

        二、午后汽车零部件、东数西算等概念异动拉升，如果我们再看下当日强势版块，如食品、小家电等，是不是发现和一个预期有很强的关联，那就是降准；但是对于降准是引导“新基建”的建设还是拉动“消费”提高内需，市场这个时候也不明朗，但能看到的是，资金在往这方面布局，待降准消息落地指明方向之后，“新基建”或“消费内需”，这两个版块其中之一则值得我们重点关注；

        三、从涨跌停数据上来看，今天涨停是45家，跌停是59家，自4月份以来，9个交易日内有6天涨停家数超过跌停家数，只有在11日和13日，跌停家数大于涨停家数，而次日低开的概率比较大；

        综合市场的一些表现，我们可以看出，市场资金逐步的在往降准的方向转变，而前期的热点版块，如房地产、疫苗等分歧在加大，在这个时候，务必控制好仓位，待降准落地再选择新的方向；

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这些银行的拨备率位居行业前列

        4月13日，国常会表示适时运用降准等货币政策工具，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，从而进一步支持实体经济的发展；

        对于降准，我们都不陌生，是央行通过降低法定存款准备金率，影响银行可贷资金数量从而增大信贷规模，提高货币供应量，释放流动性，就是我们俗称的“放水”，给予市场更多的资金，明显的是利好股市；但拨备率是什么含义呢，对股市和银行版块有什么影响，我们今天重点聊聊这个；

        拨备率实际上是指银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率，这个指标越高，说明商业银行抵御风险的能力越强；在2018年的时候，拨备覆盖率监管要求为120%-150%，而后面中小银行有所降低，降到了100%-130%之间；降低拨备率，实际上就是让银行少交点给央行，多贷点款出去，实际上和降准的本质是类似的，也是像市场“放水”，只是这个选择权更多是在银行；

        实际上，银行也可以通过拨备率调节利润，如果今年赚的比较多，但又不想利润波动那么大，那么银行就可以通过提高拨备覆盖率适当降低利润，反之同理；上图是2021年年报拨备率居前的相关银行，有些甚至超过了500%；

        通过拨备率，我们推测出2021年很多银行的日子过的不错，但银行是否具有投资价值，还需要观察其估值水平；因为银行属于重资产行业，所以一般用市净率去评估其估值水平，从上图我们可以看到，银行版块目前市净率是0.58，位于近三年分位数12%；

        另外，从上图技术走势来看，银行版块的指数目前处于250日的牛熊分界线上方，明显跑赢各大指数收益，说明已经有资金在介入这个版块，多关注地方性商业银行的机会；

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