大酒小酒哪个好？

自杜康造酒以来，酒文化就一直贯穿了整个中华文明的发展史。李白斗酒诗百篇，绣口一吐就是半个盛唐；宋江浔阳楼醉题反诗，八百里水泊见证农民起义的辉煌。经过时间的沉淀，白酒已经成为了我们日常生活中最普通的消费品之一，谁家过年不吃顿饺子，谁家吃饺子又不就酒呢！

那么在二级市场中，我们选择投资白酒的话，是选择市值高的一线白酒好一些呢，还是选择市值低一些的二线白酒呢？为了探究这个问题，我们用大数据进行系统性的统计分析，观察近五年以来大盘白酒和中小盘白酒具体的表现情况。

总股本大于10亿大盘白酒策略

总股本大于10亿白酒策略

来源：阿牛智投

我们针对白酒板块，选取总股本大于10亿的选股因子，按照财报周期进行调仓换股，在剔除黑名单和ST股票的基础上，按照股票评分由大到小选取3-5只股票，进行5年周期性的回测。结果如上图所示，白酒板块5年累计上涨了371.21%，要远远的超过中盘5年的累计涨幅；但是总股本大于10亿的大盘白酒策略在5年内的累计涨幅为318.32%，是跑输白酒板块的综合累计涨幅的。

总股本在2亿到10亿中小盘白酒策略

总股本在2亿-10亿之间白酒策略

来源：阿牛智投

同样按照上面的方法，我们把总股本因子的取值设置在2亿-10亿区间，这个结果的改观就非常明显了：如上图，中小盘白酒策略的5年周期性回测的累计涨幅达到了600.57%，周期性年化收益达到了47.57%，风险回报率高达1.20；策略综合表现远远高于白酒板块5年累计的涨幅371.21%。

由此我们可以得出，投资二三线的中小盘白酒要比一线大盘白酒的综合收益要好，我们在选择投资白酒的时候也是可以进行适当的参考的。一线白酒盘子太大，而且相对价格也较高，要想继续有明显的上涨表现，其难度也是较大的。

如果您也赞同笔者对白酒的观点，在下方给笔者留言，笔者会继续为大家奉上热点题材的研究观点的！

免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

赵源源 执业证书编号：A0460121050003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

举重若“氢”，能帮助实现可控核聚变的它蕴含哪些机会？

门捷列夫的元素周期表作为现代化学的根基重要性广为人知，作为元素周期表首位的氢元素蕴含的能量和在现在工业社会发挥的而价值也是越来越高；可控核聚变领域的最优解是氢的同位素，氢燃料也是逐步在电池领域散发出更大的光芒。

二级市场氢能源存在哪些好的投资机会？我们用大数据统计分析，推演发现一年股价区间是判断氢能源机会风险好方法。

一年股价区间顶部

选取氢能源板块中股价处于过去一年顶部且按照股票评分从大到小选取3-5只股票为条件，选出来的个股大数据计算在短线回测持仓5天最优，具体数据如下图表：

一年股价区间顶部策略

来源：阿牛智投

对近一年的统计结果，可以看到采取一年股价区间顶部策略，累计收益率为-4.01%，基本全程跑输氢能源主题主题的22.54%。

一年股价区间中部

选取氢能源板块中股价处于过去一年中部且按照股票评分从大到小选取3-5只股票为条件，选出来的个股大数据计算在短线回测持仓4天最优，具体数据如下图表：

一年股价区间中部策略

来源：阿牛智投

对近一年的统计结果，可以看到采取一年股价区间中部策略，全程领先氢能源主题累计收益率也达到了57.54%。

一年股价区间底部

选取氢能源板块中股价处于过去一年底部且按照股票评分从大到小选取3-5只股票为条件，选出来的个股大数据计算在短线回测持仓2天最优，具体数据如下图表：

一年股价区间底部策略

来源：阿牛智投

对近一年的统计结果，可以看到采取一年股价区间底部策略，对比氢能源主题互有胜负无明显相关性。

综上，氢能源板块呈现的特性是追逐高位股容易跑输板块，低吸挖掘补涨机会也无明显优势，反而选择过去一年涨跌在中部的个股容易收获良果；究其原因，氢能作为近些年新起的热点并无明显的行业领头羊，往往呈现板块内部轮动，这样的特性下投资者选择中位股性价比更高。欢迎点赞并转发！

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刘健 从业证书编号：A0460121030001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

员工越多，对公司股价越有好处吗？

公司员工数量越多，对公司的发展是否有好处？看起来公司员工越多，对公司越有益，因为每个人都生产劳动价值，积少成多，对于公司也是一种贡献，但实际上真的是这样的，本篇文章我们来研究下，企业员工越多，对公司股价的影响。

我们将公司员工数量分为五个区间进行分位回测，回测日期为2019年6月24日至2022年6月27日，回测出来的数据如下图所示：

员工数量三年分位回测

来源：阿牛智投

通过上图数据，我们发现员工数量20分位的三年收益率最低，只有29.98%；员工数量首20分位和后20分位表现出来的三年收益率相差不大，分别是42.82%和42.77%。这个数据说明，员工数量越少越不利于公司发展，但并不是员工数量越多越有利于公司发展。

既然员工数量并非是越多越有利于股价上涨，那么对于员工数量的后20分位的，我们再叠加公司应收增长看策略表现如何？笔者采取了营业收入三年复合增长率大于30%+员工数量后20分位进行短线回测，按照股票评分从大到小选股3-20只股票，短线回测按照5天调仓，得出来的数据如下图所示：

员工数量后20分位叠加营收三年复合增长率≥30%短线回测

来源：阿牛智投

通过上图数据，我们发现，营业收入三年复合增长率≥30%叠加员工数量后20分位跑出来的年化收益率是31.70%，对标指数收益-14.76%，跑赢对标指数54.51%，风险回报率是1.14。选择策略上，我们选择营业收入三年复合增长率≥30%的基础上，选择员工数量在741-1521人这个区间，也就是员工数量后20分位，最近一年表现出来的收益率也是很可观的。

总的来说，员工数量和公司股价并非呈线性关系，如果员工越多，但为公司创造出来的收入以及利润不足，会阻碍公司的发展。如果在员工数量上叠加公司营业收入持续增长，那么对于公司反而有益。因为这个时候员工创造出来的收入是在不断增加的，有利于公司股价。

您认可这个观点吗？

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田勇 从业证书编号： A0460121080006，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

“煤”开二度，煤炭再启动如何把握为佳？

近期煤炭的热度不断提高不由得让人想起2021年顺周期波澜壮阔的行情，这波启动的煤炭行情其中又蕴含着那些机会，这里跟随大数据对煤炭板块近一年的走势做解析后发现，个股处于一年股价的顶部还是底部是很好判断机会风险的指标，追涨性价比更高。

一年股价顶部策略

我们选取在一年中处于股价顶部的个股，通过大数据计算发现短线回测中持股3天效果最佳，在大数据统计计算的具体相关数值如下图表：

一年股价顶部策略

来源：阿牛智投

大数据推演过去一年，可以看到采取追涨股价处于一年顶部的策略，累计收益率为-46.53%，明显跑输深证成指的累计收益率-10.41%。

一年股价底部策略

我们选取在一年中处于股价底部的个股，通过大数据计算发现短线回测中持股4天效果最佳，在大数据统计计算的具体相关数值如下图表：

一年股价底部策略

来源：阿牛智投

大数据推演过去一年，，可以看到采取低吸股价处于一年底部的策略，累计收益率为69.75%，大幅跑赢一年股价顶部策略的同时也明显领先深证成指。

综上，煤炭板块近一年呈现的特性是追涨已经涨幅较高处于一年股价顶部的个股风险较大性价比很低，反而低吸处于一年股价底部区域的个股有很高的风报比，所以投资者在如果想要从煤炭板块寻找机会，可以更多关注还未启动的煤炭个股低吸埋伏更佳。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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阿牛智投投资顾问崔志博，执业证书编号：A0460621040002 ，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

白酒板块的上涨，逻辑是什么？

白酒板块指数自今年4月27日盘中跌破前期阶段低点后迅速反弹当日收涨2.09%，随后白酒板块又一次重拾涨势。有关注白酒板块的朋友知道白酒指数从2021.06至今居高不下。想必这个时候很多朋友会疑惑支持白酒板块上涨的逻辑到底是什么呢？接下来笔者用两组数据简单讲一下白酒板块上涨背后的逻辑。

历史数据表现

首先笔者找到白酒板块2017年末-2022一季度的平均收入。具体情况如下图表所示：

白酒板块平均收入

来源：点掌财经

上图可以看出白酒行业从2017年-2019年平均收入都是稳步增长的。2020年出现小幅滑落，到2021年再次出现增长态势。

接下来看一下白酒板块2017年末-2022一季度平均净利润。具体走势如下图所示：

白酒板块平均净利润

来源：点掌财经

上图可以看出白酒行业从2017年-2019年平均净利润稳步增长。2020年出现小幅滑落，到2021年再次出现增长态势。

通过上述数据。笔者把白酒上涨的逻辑总结为以下观点：白酒行业有较强的业绩作为支撑。稳定性持续性较好，且白酒在家庭聚餐或商务宴请中是必备的饮品，所以市场的需求量稳定。又因为白酒行业供应呈现持续上涨，新兴的白酒企业很少，行业集中度高，市场消费还是以几个多年老品牌为主流消费品，所以白酒行业业绩有持续的增长性，正因为如此给白酒板块上涨提供了源动力。

欢迎大家持续关注，有不同见解的朋友也可以文章下方留言交流。

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田雨晖 从业证书编号：A0460121040011，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

预收账款高，是不是好事情？

预收账款是指企业向购货方预收的购货订金或部分货款。由于预收账款可以从一定程度上说明上市公司的业绩表现，因此这一指标也是非常受到投资者的追捧，认为预收账款越高的公司，它的股价表现就应该会很不错。那么，预收账款高，到底是不是一件好的事情呢？接下来就跟随笔者一起来对这一问题的真相进行探究吧！

结构性牛市行情

2012/06/13-2015/06/12结构性牛市行情

来源：阿牛智投

在2012年6月13日到2015年6月12日这三年的时间里，市场整体维持了结构性的大牛市行情，在此期间上证指数上涨了125.63%；我们可以把上市公司按照预收账款由大到小平均分成五组，经过历史数据的统计可以看到，预收账款越高的公司，反而在大牛市行情中的复合收益表现越差。

震荡上升行情

2019/01/04-2022/01/03震荡上升行情

来源：阿牛智投

大牛市行情的统计结果令人惊诧，那么我们再来探究一下慢牛行情中预收账款和复合盈利表现的关系是怎么样的。2019年1月4日到2022年1月3日这段时间，市场维持震荡上涨的慢牛行情，上证指数累积上涨了47.7%；我们依然按照预收账款由大到小把上市公司平均分成五组，由上图可以看出，预收账款和复合收益表现大致也是可以看作是负相关关系的，同样并不是预收账款越高，收益表现越好。

结构性熊市行情

2015/06/13-2018/06-12结构性熊市行情

来源：阿牛智投

我们探究完了大牛和慢牛行情中预收账款和复合收益表现的关系，接下来依然按照上面的方法，探究一下在结构性熊市行情中的具体表现是如何的。在2015年6月13日到2018年6月12日这三年时间里，市场整体维持了结构性的下跌行情，上正实数累积下跌了40.39%；经过历史数据统计，在这段时间内预收账款越高的公司，越抗跌。

震荡下跌行情

2021/12/17-2022/06/16震荡下跌行情

来源：阿牛智投

在2021年12月17日到2022年6月16日这六个月的时间里，市场保持了震荡下跌的行情，上证指数累积下跌了9.93%；依然按照预收账款由高到低分成五组，经过统计可以得出，在震荡下跌行情中，预收账款越高的公司，也是越抗跌的。

综上所述，在上涨行情中，预收账款越高的公司，收益表现不一定越好；但是在下跌行情中，预收账款越高的公司，其抗跌性越强。我们在熊市行情中是可以重点参考一下预收账款这个指标的。

数据说明问题，您还在关注哪些基本面指标呢？欢迎您在下方留言讨论，笔者讲会继续为您探究相关的真相的！

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净资产收益率越高越好吗？

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，反映了股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。那么净资产收益率是不是越高越好呢？接下来可以跟随笔者一起在在不同的市场环境下，对不同的净资产收益率进行历史数据统计，系统性的验证一下这个问题。

2019/04/10-2022/04/09震荡市行情

来源：阿牛智投

在2019年4月10日到2022年4月9日这三年的时间中，市场行情总体维持震荡走势行情，上证指数累积上涨了0.38%；我们把上市公司按照净资产收益率由大到小排列平均分为五组，从统计结果来看，净资产收益率和三年复合收益率是有明显的正向关系的，净资产收益率越高，三年复合收益率越高。

2015/06/13-2018/06/12熊市行情

来源：阿牛智投

2015年6月13日到2018年6月12日这三年时间，是众多投资者都有着刻骨铭心之痛的结构性熊市行情，上证指数累积下跌了40.39%。我们依然按照上面的方法把上市公司平均分成五组，从统计结果来看，净资产收益率和三年复合收益率也是有明显的正向关系的，净资产收益率越高，在熊市行情中越抗跌。

2004/10/02-2007/10/01牛市行情

来源：阿牛智投

我们探究过了震荡市和熊市行情中净资产收益率和三年复合收益情况的关系，那么在结构性牛市中，是否也有同样的表现呢？不过由于2021年到2015年的牛市行情中充斥着炒新、炒小、炒差的混乱情况，我们可以通过2004年10月到2007年10月这波牛市行情进行牛市市场中的历史数据统计。同样按照净资产收益率由大到小把上市公司平均分为五组，从统计结果来看，在牛市行情中净资产收益率越高，其三年符合收益情况也是越好的。

综上所述，在不同的市场环境中，净资产收益率越高的公司，其复合收益情况表现也越好。我们在日常选股过程中，也是可以选取净资产收益率高的公司进行重点参考。

那么您还在关注什么基本面指标呢？您是否知道您关注的指标是否有效呢？欢迎在下方留言，笔者会继续为您探究真相的哦。

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对症下“药”，轮动市场中药怎么做？

《三国志·魏志·华佗传》介绍了华佗行医治病的事迹，后人据此概括出“对症下药”，《本草纲目》《伤寒杂病论》等中医药名著中都提到对不同的症状需要采取不同的治疗方案。

因为疫情的影响，中药近期的热度居高不下，那么我们对中药在二级市场上如何“对症下药”呢？我们根据大数据对其做解析后发现，运用5日和20日均线的关系是很好判断中药机会风险的指标。

5日20日线金叉

我们选取在一年中药板块5日线上穿20日线也就是金叉的个股，通过大数据计算发现短线回测中持股2天效果最佳，在大数据统计计算的具体相关数值如下图表：

5日20日线金叉策略

来源：阿牛智投

过去一年，可以看到采取追涨金叉个股，累计收益率为37.71%，大幅跑赢深证成指累计收益率的-10.39%。

5日20日线死叉

我们选取在一年中处于5日线下穿20日线也就是死叉的个股，通过大数据计算发现短线回测中持股2天效果最佳，在大数据统计计算的具体相关数值如下图表：

5日20日线死叉策略

来源：阿牛智投

过去一年，可以看到采取操作5日线20日线死叉个股，累计收益率为-8.68%，基本持平深证成指。

综上，中药板块近期热度反复的过程中，投资者如果想要从中药寻找机会，可以更多关注刚发5日线金叉20日线的个股，且大数据统计持仓周期2天为佳，中药板块机会更适合短线，打一枪就跑不能恋战。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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KDJ金叉的股票，能不能买？

KDJ指标是一种非常流行和实用的短线择时指标，被投资者普遍用来寻找买进卖出的时机，比如KDJ的金叉形态，就是众多交易者选择买入心仪股票的信号。不过按照KDJ金叉买股票，真的能赚钱吗？接下来我们就通过数据来探究一下真相吧！

KDJ金叉模型

为了探究KDJ金叉是否有效的问题，我们可以依托历史数据，建立一个KDJ金叉的模型：选股条件为KDJ金叉，按照总市值由大到小选取3到5只股票，进行每5天调仓一次的短线回测。

2019/06/21-2020/06/21

来源：阿牛智投

我们先在2019年6月21日到2020年6月21日这一年时间段内，按照上面构建的KDJ金叉模型进行短线数据回测。在这一年时间内，大盘维持了横向行走的行情，上证指数累积下跌了1.14%，但是按照KDJ金叉进行择时操作的话，收益情况不仅没有跑赢大盘，甚至还造成了5.20%的亏损。

2020/06/21-2021/06/21

来源：阿牛智投

当然仅看一年的表现是不足以说明什么的，不着急，我们继续看一下2020年6月21日到2021年6月21日这段时间内，策略的具体表现如何。在这一年时间里，大盘走出了慢牛行情，上证指数累积上涨了18.92%；但是KDJ金叉策略的表现情况就非常差了，不仅没有跑赢大盘，更甚者是造成了6.95%的亏损。

2021/06/21-2022/06/21

来源：阿牛智投

另外，在刚刚过去的一年时间内，市场整体维持了缓慢下跌的行情，大盘在2021年6月21日到2022年6月21日这段时间内累积下跌了6.30%，但是按照KDJ短线策略进行择时操作的话，收益率反而是-13.94%，结果同样不能跑赢大盘，甚至也会造成较大的亏损表现。

通过最近三年的回测结果表现情况我们可以得出以下结论：KDJ金叉并不是一个适合参考的指标形态，按此操作或会造成较大亏损！在市场越发成熟、机构化进程加速的今天，技术面也越来越不受市场关注，有效性也越来越低，可参考性也越来越低了。

您还想探究哪些共识性知识的真伪呢，可以给笔者留言，笔者会继续为您探究哪些共识但并不确定是否有效的观点的真相哦！

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