基金持股市值越高越好？

近年来市场随着去散户化程度不断加深，机构资金在市场中日益占据主导地位，基金作为市场机构资金的一部分，本次给大家分享一个基金相关的因子基金持股市值全（全）:是指根据基金中报和年报披露的完整持股数据计算的基金持有该股市值。按照市场处于牛市、熊市、震荡三个阶段分别研究基金持股市值多少它的收益率表现情况。

牛市行情基金持股市值最少 反而表现最好

首先来看牛市上涨行情选取时间2012.6.16-2015.6.15这个阶段按照基金持股市值由多到少把所有的上市公司分为五个区间，可以发现基金持股市值少，牛市涨幅多，基金持股市值多，牛市涨幅少，具体数据如下图:

牛市阶段（2012.6.16-2015.6.15）

来源：阿牛智投

熊市行情中基金持股市值多 股价抗跌

熊市阶段（2015.6.15-2018.6.14）

来源：阿牛智投

上图中选取的是在2015.6.15-2015.6.14市场处于熊市阶段，可以发现基金持股市值所有区间都是下跌的普跌状态，其中基金持股市值多的，三年股价表现跌幅最小最抗跌。

震荡行情基金持股市值越多 表现越好

接下来看最近三年市场在2018.1.29-2021.1.28处于震荡阶段还是按照基金持股市值有多到少从上到下分为五个区间，可发现基金持股市值越多的，它的三年收益率表现越好，最高的区间收益率表现最好，具体数据如下图：

震荡阶段（2018.1.29-2021.1.28）

来源：阿牛智投

综上，在市场下跌和震荡阶段，基金持股市值越多三年收益表现越好，但在上一轮牛市阶段，基金持股市值多的收益表现虽然不如基金持股市值少的收益高但三年累计收益也是不错的，笔者认为主要跟当时市场风格有关，当时市场热衷小盘股炒作资金风险偏好高，近几年来随着市场机构化进程加快，基金市值规模在市场中占比也在不断增加，在选股条件中也可以重视基金持股市值这个因子条件，以上就是关于基金持股市值的相关内容了，如果您也有不观点欢迎下方留言哦！

 免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

刘晴晴 从业证书编号：A0460120090005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

趋势叠加基本面，这样选股，让收益更上一层楼！

趋势为重妙手为先，相信大家都喜欢趋势好的个股，而均线多头则是判断趋势的重要条件。那么跟随5/20均线多头排列真的能选出超额收益的组合吗，又如何提高选股的胜率和收益率呢？

首先我们把市场上所有呈现5/20均线多头的个股找出来，分不同的时间段，构成投资组合，4个月一换，得到如下系列数据。

 牛市5/20日均线多头周期表现

来源：阿牛智投

如上图，2012-06到2015-06期间，上证指数涨幅超110%，是资金推动牛市。多头均线策略（黄线）累计收益率: 281.99%，跑赢中盘指数（蓝线）: 22.99%，最大回撤: 19.25%，风险回报率: 2.35，这个成绩可以说在这个牛市中，还算过的去。

熊市5/20日均线多头周期表现

来源：阿牛智投

如上图，2015-06到2018-06年期间，上证指数下跌40%，属于熊市阶段，均线多头策略（黄线）累计收益率: -40.46%，跑赢中盘指数: 25.99%。在熊市我们重点看能否跑赢指数而非超额收益。可以看的出，利用多头均线去操作，在熊市中展现出一定的抗跌属性，而且主要是在后半段才加速下跌。

本手坚持均线多头守趋势，妙手叠加基本面提收益

综上数据，笔者发现均线多头形成趋势，的确能给选股带来优势，但是随着时间的推移，依然不大亮眼。经过大量数据验证后，笔者发现叠加基本面条件，把精力放在基本面较好且高成长的个股上，往往能配合得出更好的收益。
用如下条件构成选股组合：
1：均线排列5天20天(多头);
2：***≥30%;（关键条件）
3：营业收入同比增长率(在所选板块中的20~40%);
4：黑名单剔除;涨跌停剔除;选股数量 (3,20);筛选因子:净资产收益率(从大到小)。

 5/20日均线多头周期表现

来源：阿牛智投

如上图，2017-02到2021-01期间，市场风格发生变化，但总体属于慢牛结构性行情，更能验证思想的正确性。均线多头策略（黄线）累计收益率: 246.08%，年化收益率: 34.24%，跑赢中盘指数: 189.70%，风险回报率: 1.39。基本面因子叠加均线多头策略，能让收益率巨幅拔高！
投资风格的不同，其实也是构成市场博弈的重要一环，而又反作用于每个人的选股风格。事实证明好的东西留存到现在，一定是其道理的，但也要随着市场风格的变化，把“本手”变成”妙手“，不断适应新的市场环境！
本次关键因子（***≥30%）是取胜的重要条件，大家想知道的可以在评论区留言，关注笔者，下期继续带来拔高收益率的绝招！

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苏浩 执业证书编号：A0460120030003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

每股资本公积金越高越好吗？

资本公积金是指从公司利润以外的收入中提取的一种公积金，主要来源于股票溢价收入，财产重估增值以及接受捐赠资产等。每股资本公积金=资本公积金/总股本。

由于上市公司转增股本的资产来源于资本公积金，当每股资本公积金为1元时，该公司股票相应地具备了1转增1的能力，因此每股资本公积金在很大程度的反映了上市公司的股本扩张能力。那么在我国证券市场上，每股资本公积金越高的个股表现一定越好吗？笔者将通过历史数据来为大家揭晓答案。

上涨阶段

20120616-20150615上证指数上涨2756.14点，涨幅119.47%，市场处于资金推动牛市上涨阶段，每股资本公积金在首20分位3.99~15.57的公司股价涨幅最高。具体相关数值如下图表：

牛市阶段每股资本公积金分位回测

来源：阿牛智投

下跌阶段

20150615-20180614上证指数下跌2018.83点，下跌幅度为39.87%，市场处于熊市下跌阶段，每股资本公积金在首20分位2.87~15.09的公司股价最抗跌。具体相关数值如下图表：

熊市阶段每股资本公积金分位回测

来源：阿牛智投

震荡阶段

20180129-20210128上证指数下跌17.82点，跌幅0.5%，市场基本处于震荡市阶段，每股资本公积金在首20分位3.05~20.21的公司股价涨幅最高。具体相关数值如下图表：

震荡阶段每股资本公积金分位回测

来源：阿牛智投

综上，无论在上涨、下跌还是震荡阶段中，每股资本公积金最高的公司股价表现都是最好。每股资本公积金高说明公司存在溢价，体现企业稳健、持续发展的潜力，该部分溢价可以由全体股东享有，也有利于公司规模的扩大和经营效益的提高。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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唐圆圆 从业证书编号：A0460121100011，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

重“硅”于好，追逐热度有奇效！

如今的信息化时代，处于元素周期表第十四位的硅在现代工业有着举足轻重的地位，无论是硅基集成电路的半导体设备和芯片，还是光伏玻璃等代表的清洁能源，在碳基集成电路尚未成熟的今日都表明硅在我们日常中不可替代的低位。

近期有机硅热度再起，重“硅”于好的同时，投资者也希望在二级市场能把握其中的机会，但是机会中蕴含风险，如何把控其中的度，我们根据大数据对其做解析后发现，短期是否放量是判断个股后续机会的重要指标。

放量策略

我们选取成交量处于放量的个股做大数据统计。如此放量策略大数据计算的具体相关数值如下：

放量策略

来源：阿牛智投

对近五年的统计结果，可以看到采取放量策略，累计收益率为378.90%，大幅领先有机硅板块的累计收益率192.46%。

缩量策略

我们选取成交量处于缩量的个股做大数据统计。如此缩量策略大数据计算具体相关数值如下：

缩量策略

来源：阿牛智投

对近五年的统计结果，可以看到采取缩量策略，累计收益率为57.33%，与放量策略差距明显且大幅度跑输有机硅板块累计收益率。

通过大数据的统计，可以看到有机硅作为优质赛道，就算是性价比最低的缩量策略也是五年57.33%接近10%年华收益的表现，但是放量策略的优势明显，所以投资者在挖掘有机硅板块机会的时候，选择短期成交量放大的个股性价比更高。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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刘健 从业证书编号：A0460121030001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

MACD顶背离，要不要逃顶？

       你知道macd吗？你用过macd吗？相信绝大多数的投资者的回答都是正面的。的确，MACD指标在股票市场中几乎可以说是最被人们所普遍运用的了，其中macd的金叉死叉被众多投资者奉作择时买入和卖出的信号灯，而macd的顶背离和底背离又被人们看做是趋势开始和结束的信号塔。

       那么，macd真的有用吗？那些被我们奉作交易法典的形态是否真的能够给我们带来满意的收益或者能够带领我们规避一定的风险呢？接下来，请跟随笔者一起针对macd的顶背离该不该逃顶的问题，来探究一下这个其背后的真相吧！

       MACD60日顶背离

       macd60日底背离是指：60天内macd指标表现在与股价表现相悖，macd指标创新高而股价没有创新高；一般被用来判断一波多头趋势的结束和一波下跌趋势的来临。接下来，我们将从不同的市场环境下，对macd60日顶背离这个因子进行历史收益回测，从而反向来验证一下顶背离这个指标形态是否适用于逃顶，或者在什么市场环境下适用。

2015/06/13-2018/06/12熊市行情

来源：阿牛智投

       上图为2015年6月13日到2018年6月12日，市场整体维持结构性熊市行情中，macd60日顶背离的具体策略表现情况，我们可以看出，在三年内的短线回测结果中，在大盘下跌了40.97%的同时，三年内按照macd60日顶背离策略进行操作，5天调一次仓的情况下，其累计收益是-67.81%，比指数下跌的还要多。不过在这种情况下，反而能够说明按照macd顶背离信号进行逃顶，能够为我们回避一些损失呢！

2019/04/10-2022/06/08震荡市行情

来源：阿牛智投

       既然在牛市和熊市行情中，运用macd顶背离进行逃顶是一种有效的交易手段，那么在震荡市中呢？在2019年4月10日到2022年6月8日这三年多的时间里，市场大环境整体维持震荡走势行情，在这三年内，按照macd60日顶背离的策略进行操作，5天调一次仓的话，我们可以看到，不仅不能赚到钱，反而会造成20.75%的亏损。但是我们通常使用macd顶背离做离场信号，上面的结果恰恰可以说明运用macd顶背离进行逃顶，在震荡市中也是可以适用的。

       由此我们可以得出一个结论，不管是在什么样的市场大环境下，按照macd60日顶背离进行逃顶的话，结果都是能够为我们规避一些风险，减少一些损失的；Macd顶背离，是可以在我们的交易中被用来进行逃顶的。

       共识性的知识是否正确，也是需要事实来验证的；您还需要验证哪些共时性的知识的真伪呢？欢迎您留言加关注，笔者会继续为您探究真相的！

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       赵源源 从业证书编号：A0460121050003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

汇金撤退的股票该怎么办？快来看看答案吧

2015年股市下跌的时候，国家队进场救市，汇金就是其中之一，当时汇金的持股数量和市值大幅增加，在2018年之后，汇金开始减仓退出，在2021年汇金甚至出现了加速退出的迹象。那么这个时候问题来了，汇金撤退的股票，最终表现如何？我们该如何应对汇金撤出的股票？本篇文章会给出答案。

对于小白投资者，可能不太明白什么是汇金持股环比，先解释下什么是汇金持股环比，环比指的是和上一期做对比，比如说我上个月工资1万元，这个月工资一万二，那么我的工资环比增加了20%，这个就是环比。相对应的，汇金持股环比就是汇金本期总股本占比与汇金上期总股本占比的比值。那么汇金撤退的股票和汇金大幅撤退的股票，最终策略表现如何，又能得出什么样的结论，通过数据就能得到答案。

汇金撤退

笔者采取了2016年11月至2021年11月这五年时间的数据，汇金撤退的股票，按照环比减少1%以上做了周期回测，数据结果如下图所示：

2016年11月至2021年11月汇金持仓环比≤-1%周期回测

来源：阿牛智投

通过上图数据可以看出，汇金撤退的股票，最终表现出来的累计收益率是-13.17%，明显是跑输上方蓝线，跑不赢上证指数。

汇金大幅撤退

我们再去看下，汇金大幅撤退的股票，表现如何。笔者按照汇金持仓环比减少10%以上，也是同样的时间，做了周期回测，数据结果如下图所示：

2016年11月至2021年11月汇金持仓环比≤-10%周期回测

来源：阿牛智投

通过上图数据可以看出，汇金大幅撤退的股票，最终表现出来的累计收益率是-34.31%，也是跑输上证指数。相比汇金撤退-13.17%的累计收益率，汇金大幅撤退的股票，回测出来的累计收益率表现更差。因此，汇金撤退的股票，我们需要保持谨慎，对于汇金大幅撤退的股票，我们更需要保持谨慎。

大家赞同这个说法吗？欢迎文末留言。

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田勇 从业证书编号： A0460121080006，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

A股：如何利用在建工程提高收益率

什么样的公司能保持长牛，是多少股民日思夜想希望去得到的答案。今天我们从公司本身发展的的角度来谈谈这个问题，大家也可以对照自己的品种看看是否符合这一特征，或能帮助大家打开思路。今天我们主要讨论的是“在建工程”，简单来说就是公司有没有单子，有没有活干，当然也就直接影响到营收的问题。通过这个条件，能不能提高收益率和选到牛股的可能性？

2013-06到2015-06在建工程分位回测

来源：阿牛智投

如上图，选取了2013年1月到2015年6月期间，市场是有明显的一波上涨，那么把这个阶段，市场上所有公司的在建工程数额都梳理出来，从大到小排序。笔者发现实际在建工程越小的，反而收益率越高。这点也好理解，因为在15年之前的市场风格，这种小公司垃圾股更加吃香，而在建工程小的那更多的是一些没有盈利能力或者扩张遇阻的小公司。

2015-06到2018-12在建工程分位回测

来源：阿牛智投

如上图，2015-06到2018-12年期间，同期市场表现较差，处于熊市阶段，笔者发现在建工程越多的，则展现出一定抗跌性，亏损最小，且跑赢平均收益率，越小的反而亏损最为严重。收益率和在建工程展现正相关性。

2019-01到2021-01在建工程分位回测

来源：阿牛智投

如上图，2019-01到2022-01期间，市场总体属于震荡向上阶段，笔者发现在建工程和收益率继续呈现明显的正相关性，在建工程越多的收益率越好，越少的表现越差。依然是在建工程越高，对收益率越有益。

到这里，我们能看到15年以后，市场风格变化，在建工程和收益率呈正相关性，那么接下来我们通过构建组合的方式，把过去市场上的股票分位两类，一类是在建工程多的，一类是少的，分别看看他们的走势如何，增加结论的可信度。我们以如下选股条件进行构建组合：
在建工程≤10000万;

黑名单剔除;涨跌停剔除;选股数量 (3,50);筛选因子:股票评分(从大到小)。

 2016-10到2021-10在建工程周期表现（小于1亿）

来源：阿牛智投

如上图，在16年到21年期间，把所有在建工程小于1个亿的公司构建成一个组合，可以发现策略（黄线）跑输了中盘指数（蓝线），录得累计收益率-4.29%，风报比只有-0.04。我们能得出结论：15年以后，在建工程越小的，收益率越不好。

除了上面得到的策略，我们再以如下选股条件进行构建组合：
在建工程≥100000万;

黑名单剔除;涨跌停剔除;选股数量 (3,50);筛选因子:股票评分(从大到小)。 

2016-10到2021-10在建工程周期表现（大于10亿）

来源：阿牛智投

如上图，在16年到21年期间，中盘指数（蓝线）累计收益率23%，而策略（黄线）同期表现明显拔高了收益率，录得累计收益率: 56.92%，远高于同期中盘指数，且越往后，差距越大，在建工程越高的公司收益率越好。

综合了这么多数据，那么我们可以初步得出结论：在15年以后，公司在建工程越大，做出好的收益率和选出牛股的可能性越高。

市场的成熟改变投资的风格

15年以后，市场成熟度不断提高，基金占比越来越大，A股市场也日益完善。相对有高确定性的业绩，越来越成为市场资金所青睐的对象 ，而我们的投资风格也从炒小炒差逐步经历了抱团、成长等阶段的洗礼，也不难解释，一家企业在建工程越高，其发展的能力也越强，其实选股条件的转变也隐含着一个新时代的诞生，研究这些变化的因素，才能提高在这个市场存货下去的机率。

当然公司也会受到上游涨价，政策变化等影响，对盲目扩展的企业会带来压力，这也是需要我们辩证去看待的地方。

关注笔者，接下来继续带来更多能够提高收益率的小知识点！

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国际粮食危机隐现，农业机会如何把握

二月爆发的俄乌战争开始至今已过去一百多天，网友对世界地缘摩擦吃瓜的时候，不知道是否了解这次战争对全球农业产生了什么影响？

乌克兰农业条件优越，拥有全球三大黑土地之一，占了欧洲、中东、非洲不小比例的粮食供应。战争不仅影响农业耕种降低了粮食产量，更重要的是粮食在战争中往往会管制出口。从历史中发现规律，粮食从供需平衡转向缺口的时候，比如出现10%粮食份额的缺口，往往涨价幅度远超这个比例。

那么我们如何在股市把握危机中隐藏的这波机会，这里笔者根据大数据的推演分析发现个股在一年中处于股价的高位还是低位对农业股有很好的分析效果。

一年股价低位策略

我们对农业板块过去一年股价处于低位的个股做大数据的统计。具体相关数值如下图表：

2021-06—至今 一年股价低位策略

来源：阿牛智投

可以看到2021年6月至今，如果采取低吸一年股价低位策略，累计收益率为47.41%，大幅跑赢农业整体累计收益率的1.54%。

一年股价高位策略

我们对农业板块过去一年股价处于高位的个股做大数据的统计。具体相关数值如下图表：

2021-06—至今 一年股价低位策略

来源：阿牛智投

可以看到2021年6月至今，如果采取一年股价低位策略，累计收益率为-19.36%，表现不如农业板块整体累计收益率。

综上，对于农业主题来说过去一年处于相对低位的个股性价比会更高，投资者在把握这波粮食危机带来的农业机会时需要重点关注过去一段时间表现不佳的农业股的潜伏机会，若追已经处于高位的龙头股根据历史统计反而容易承担更多的风险；关于一年股价高低位对农业如此明显的影响，概因农业较少蹭到市场风口出现短线行情，市场定价更多以内在价值决定，而农业板块的变化整个行业会受到相同的影响。今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发！

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MACD底背离，能不能抄底？

       你进入股市后熟悉的第一个指标是什么呢？相信绝大多数投资者对这个问题的回答都是macd。Macd指标几乎可以说是初学者的初恋，其清晰的指标形态以及简单的使用方法是最能够被初学者接受；比如macd指标的金死叉和顶底背离用法，即简单又实用。

       不过在macd指标的各种形态被广泛运用的同时，这种指标形态的运用是否能够为我们带来满意的收益表现呢？接下来我们就针对macd底背离这种形态，来探究一下当底背离出现以后，是否可以进行抄底。

       MACD60日底背离

       macd60日底背离是指：60天内macd指标表现在与估价表现相悖，macd指标创新低而估价没有创新低；一般被用来判断一波多头趋势的开始。接下来，我们将从不同的市场环境下，对macd60日底背离这个因子进行历史收益回测，来探究一下底背离这个指标形态是否适用，或者在什么市场环境下适用。

2012/06/13-2015/06/12牛市行情

来源：阿牛智投

       在2012年6月13日到2015年6月12日这三年时间内，市场整体维持结构性牛市行情，我们可以从上图看到，大盘指数上涨了110.76%，但是由macd60日底背离构建的策略模型在短线回测上，其三年累计收益才仅仅53.98%，远远要落后于上证指数的整体走势，这对我们投资者来说，跑输大盘或许不是特别可取的一种操作方法。

2015/06/13-2018/06/12熊市行情

来源：阿牛智投

       上图为2015年6月13日到2018年6月12日，市场整体维持结构性熊市行情中，macd60日底背离的具体策略表现情况，我们可以看出，在三年内的短线回测结果中，在大盘下跌了41.08%的同时，三年内按照macd60日底背离策略进行操作，3天调一次仓的情况下，其累计收益是-45.65%，再次跑输大盘。

2019/01/04-2022/01/03震荡市行情

来源：阿牛智投

       我们研究了牛市和熊市行情，接下来就是震荡市行情了。在2019年1月4日到2022年1月3日这三年时间内，市场大环境整体维持震荡走势行情，在这三年内，按照macd60日底背离的策略进行操作，3天调一次仓的话，我们可以看到，不仅不能赚到钱，反而会造成32.69%的亏损，更别提跑赢大盘了。

       综上所述，不管是在什么样的市场大环境下，按照macd60日底背离进行操作的话，其收益情况都不好，都远远落后于大盘的表现。因此，在macd出现底背离的时候，我们是不能进场抄底的。

       这个结果你预料到了吗，是不是大大出乎了你的预料呢？套用鲁迅先生的一句话就是：向来如此便对么！您还对什么指标感兴趣呢，可以跟笔者留言交流，笔者会继续为你探寻真相的。

       免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

       赵源源 从业证书编号：A0460121050003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。