有个板块，正在悄悄发力

       国家邮政局发布的《2022年8月中国快递发展指数报告》显示，8月份中国快递发展指数为311，环比增长12.9%。9月中国快递发展指数为353.1，环比提升13.5%。

       快递发展规模稳定增长，主要得益于以下四方面：一是农产品上行进入旺季，农村市场规模快速增长；二是电商促销释放消费需求，鲜花、家用电器等产品销售增长迅猛；三是快递行业已不再打“价格战”，高质量发展正成为行业共识，单票价格开始稳中有升。

       此前很长一段时间，在快递行业大打价格战的背景下，盈利空间减少导致快递末端网点稳定性受到较大影响，快递员流失、网点承包商出走、快递滞留等现象时有发生。今年以来，快递行业涨价潮起，部分头部快递公司单票收入同比增长超过20%。快递行业正从价格战后的利润修复，走向盈利能力的持续提升。

快递板块平均收入和毛利率

来源：点掌财经

       今年上半年，快递板块平均收入281.41亿，同比上升41.75%；平均毛利率9.81%，同比上升16.79%。整个快递市场正处于逐步回暖状态，快递行业上市公司业绩持续增长。

快递板块主力资金动态

来源：阿牛智投

       同时，从资金面角度来看，今年二季度基金有一定幅度增持，并且增持期间快递板块走势处于低位，似乎有潜伏加仓的痕迹。四季度是传统消费旺季，国庆之后是双十一、世界杯、双十二，以及过年前的储备，快递行业有望在消费刺激、电商需求和运转效率提升的带动下迎来旺季行情。

快递板块情绪择时

来源：阿牛智投

       上图中，黄色曲线代表市场情绪机会，数据显示情绪机会指数为60。短期来看，快递板块在9月30日盘后显示情绪指数突然走高，一般机会指数越大，说明情绪机会越好，节后有望迎来板块情绪修复。

       快递板块暗自悄悄发力，您是否看好节后的市场表现？回复“1”代表“看好”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

       周吉飞，从业证书编号：A0460122090002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

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汇率搭台，A股唱戏

       2022年9月28日全年第二次发声，当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。近两日，人民币汇率迅速企稳，从最高位升至7.1270，超过1000点击爆市场空头。

人民币汇率走势图

来源：行情软件

       今年上半年5月13日，在人民币快速贬值背景下，也有同样的声音，之后汇率短期开始上升并稳定。即将进入10月份，而美联储加息下一次在11月份，也就是10月份处于境外加息影响的空窗期。人民币汇率的稳定，有利于A股市场情绪面企稳并回暖。

       昨晚重要会议传递出四季度信号，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，外部环境更趋复杂严峻，国内经济仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，所以接下来的货币政策预期仍然偏宽松。重点发力支持基础设施建设，支持金融机构方法制造业等重点领域设备更新改造贷款，推动降低个人消费信贷成本，经济稳增长味道十分浓厚。

       当下A股市场有没有企稳可能，从阿牛智投点掌全指的数据来看，市场机会在逐步积累，市场风险或将消耗殆尽。

点掌全指机会、风险指数

来源：阿牛智投

       图片中绿色风险指数越来越接近0轴位，而棕色机会指数近期不断上升，结合历史上两个指数的变化可以看出，市场有望逐步企稳。

       截至今年9月28日，A股已经有418家上市公司总共发布了430条回购公告，数量和规模都远超去年全年。当上市公司觉得市场股价无法反映出公司的实际价值，已经被严重低估，希望通过回购方式推进公司股票市场价格与内在价值相匹配。大面积的上市公司真金白银回购动作，也有利于整体市场企稳。

       明天就进入四季度了，您是否看后节后的A股回暖复苏？回复“1”代表“看好”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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半导体反弹，依然要小心

       经济合作与发展组织近期表示，预计全球经济放缓程度超过几个月前的预测，2023年全球经济增速从2.8%下调至2.2%。认为欧洲许多国家明年陷入衰退，欧元区经济明年放缓至0.3%。

       9月26日，半导体晶圆代工厂世界先进表示，本季度面临降价压力，产能利用率将从满载骤降为81%-83%，营收将环比下降13.1%-15.7%，终止再创高走势。

       9月27日，半导体业内人士透露，目前电子供应链陷入砍单、延迟采购、砍价与取消长约的局势，不仅是TV销售大跌，Android手机与笔电终端需求弱，服务器、车用与网通产品增幅也放缓，种种因素冲击到上游晶圆代工、封测与IC设计行业，多家大厂预测库存去化问题至少到年底才会有起色。几乎所有台积电的大客户都传出缩减2023年投片规模，这将令台积电明年的业绩增长力度减弱。

       9月27日，主要半导体厂商组成的世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新数据显示，7月全球半导体出货额同比减少1.8％，降至444亿美元，这是自2019年11月以来首次出现同比下滑。

       今年上半年，半导体板块平均收入18.84亿，同比下降11.69%，但整体却享受这高估值。在全球经济降速的背景下，市场需求不足或导致半导体景气度下降。

半导体板块整体估值

来源：阿牛智投

       根据阿牛智投”增强选时“工具，今年8月24日出现”红转绿“的参考风险信号，期间虽然半导体板块有小幅反弹，但工具一直显示当下风险较大。

半导体板块增强选时

来源：阿牛智投

       半导体国产替代的长期逻辑不变，但当下考虑到外界经济环境问题，短期风险大于机会？回复“1”代表“认同”，回复“2”代表“不认同”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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稳增长来了，消费打前阵

       昨晚会议精神传递出四季度信号，把稳增长放在更突出位置，着力保市场主体稳就业稳物价，扩大有效需求，以改革激活力。经过艰辛努力，扭转了经济下滑态势，三季度经济总体恢复回稳。在四季度想方设法扩投资促消费，调动市场主体和社会资本积极性，继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策。

       2021年，我国GDP为1143670亿元，按不变价格计算，同比增长8.1%。其中，最终消费支出对经济增长贡献率为65.4%，拉动GDP增长5.3个百分点。消费在经济稳增长比重较大，9月以来各地促消费政策刺激，有望带动经济数据层面回暖。

       消费存在盈利预期改善

       今年上半年因为原材料价格上涨，以及海运价格运行在高位，带来了成本压力，但消费端需求偏刚性，整体经营现金流稳定增长，食品及加工板块平均经营现金流2.88亿，同比上升52.60%。

食品加工板块平均经营现金流

来源：点掌财经

       近期，8月份数据显示PPI环比下降1.2%，波罗的海干散货运价指数本周三出现连续第三日下跌。成本端改善，有利于增厚消费板块整体盈利。8月份国内商品零售32510亿元，同比增长5.1%，餐饮收入3748亿元，同比增长8.4%，已经显现出消费端的市场弹性。

       四季度传统消费旺季，或有潜伏机会

       为进一步促消费，相关新闻发布会上透露，正加快研究推动出台政策举措，积极打造消费新场景，促进消费加快复苏。从市场资金动态来看，基金在二季度明显增持消费板块，或许也体现了资金对于消费板块的青睐。

食品加工板块主力动态

来源：阿牛智投

       每个行业都有属于自己的独特属性，根据阿牛智投“增强选时”工具来看，消费板块较为适合波段策略风格。

食品加工板块增强选时

来源：阿牛智投

       今年4月29日出现”绿转红“参考机会信号后，一直到7月12日”红转绿“才出现参考风险信号，整体波段较长较稳定。近期，9月27日又出现了参考机会信号，结合四季度消费旺季和经济稳增长的逻辑，可以考虑重点研究关注。

       消费弹性较高，能否助力经济稳增长？回复“1”代表“看好”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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保险迎来新一轮利好

       近期会议指出，发展政策支持、商业化运营的个人养老金，有利于更好满足群众需求、提升保障水平。政策支持商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠，对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。

改革前后对比

来源：数据统计

       既参加社保又参加了个人养老金制度的人，在将来达到退休年龄后，可以同时领取社保的退休金和个人养老金。考虑到月收入的不稳定性，年度限额较为稳妥，同时加大低收入者的限额空间，领取税率同步下调。

       在养老金投资领域，保险资管公司的能力特征鲜明，即擅长管理长期限的资金，并且在风险管理、精算、税收以及长期的大类资产配置方面，具有自己的特色。

保险板块估值空间

来源：阿牛智投

       根据阿牛智投“增强选时”工具来看，从2019年开始，保险板块整体存在被低估状态，在利好政策的促动下，整体有望业绩受益。

保险板块平均经营现金流

来源：点掌财经

       今年上半年各行各业都受到影响，但保险板块平均经营现金流651.26亿，同比上升21.80%，足见经营的稳定性良好。

       传统的保险板块，能否持续护盘提升市场情绪？回复“1”代表“看好”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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楼市成交走暖，隐现积极信号

       据《证券日报》消息，截至目前全国范围内已有37个城市在年内出台放松限购相关政策。降低二手房首付比例、一人买房全家帮、商业贷款转公积金贷款、契税补贴等相关暖风在9月份持续各地发酵，除此以外，多地也开始鼓励国企收储商品房作为保障房。

       自9月中旬以来，一线城市中北京、上海、深圳楼市成交同环比均正增长；二线城市中，青岛、苏州、南宁、济南、温州、东莞有回温趋势；三四线城市分化明显，但仍有城市如扬州、金华、连云港等楼市成交正增长。

       比如青岛，9月19日～9月25日青岛新房成交面积同比增长12.4%，环比增长81.4%。放松限购的苏州也出现回暖迹象，9月17日～23日苏州新房成交面积同比增长170.4%，环比增长幅度达161.7%，似乎有走出底部的态势。

地产指数估值空间

来源：阿牛智投       

       结合阿牛智投“增强选时”工具来看，地产行业目前处于整体估值被低估状态，随着给补贴、降首付、调限购等稳楼市方式逐步市场反馈显示时，房地产行业有望迎来预期差修复。

       10月是地产销售传统旺季，在9月暖风不断背景下，能否迎来行业复苏？回复“1”代表“看好”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

       周吉飞，从业证书编号：A0460122090002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。