迎战双十一，看消费不如看快递

       今年的双十一，将于10月24日晚8点开启预售，10月31日第一波开卖，11月10日第二波开卖。双十一期间，叠加欧美商家进入圣诞节海外备货高峰期，这也意味快递行业迎来每年最繁忙的业务高峰。

       中国国家邮政局10月8日发布报告称，今年前三季度，预计快递业务量和业务收入同比增速分别约为4.2%和3.5%，业务收入超2019年全年水平。根据已公布的业绩预期或正式公告的快递公司来看，业绩表现的确亮眼。

快递行业某案例净利润表现

来源：点掌财经

       根据阿牛智投增强选时工具，可以通过柱状图较为直观看到业绩大幅增长的态势，在四季度旺季的背景下，全年业绩超预期或可期待！

       今年四季度开始，收费公路货车通行费减免10%，物流运输成本是快递行业的重要组成部分，费用的减少有利于增厚快递行业的整体利润。另外，今年以来快递行业涨价潮起，部分头部快递公司单票收入同比增长超过20%，正从以往的价格战模式，走向盈利能力的持续提升，有望实现量价齐升。

       双十一进入倒计时，10月份又是三季报密集披露期，业绩为王的市场主基调下，你是否做好了迎战准备？不妨借助于阿牛智投“增强选时”大数据工具，既能看到基本面变化，又能参考择时机会。

       周吉飞，从业证书编号：A0460122090002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

美股通胀报表却V型反转，A股稳了吗？

       周四晚间，美国9月CPI数据8.2%再次超出市场预期，三大美指开盘迅速走低，纳指一度跌超3%。令市场意外的是，随后便开启了一轮暴力拉升，最终三大指数收盘涨幅均超2%。

       美国CPI超预期，不能当作利好来看

       CPI连续第七个月位于8%上方，比美联储2%的通胀目标高了四倍多。剔除燃料和食品等不稳定因素的核心CPI环比增长0.6%，同比增长6.6%，再次刷近40年来的高位。目前市场对于美国11月加息出现100个基点的呼声，同时12月加息幅度由50个基点上升为75个基点。

       考虑到前期美联储表态，将会在短期内加息到极限，再观察经济变化的说法，大幅加息的节奏并没有停止。昨晚美股一夜修复情绪，全球市场迎战11月加息的负面情绪可能延后到10月底，也就是下个月初美联储加息前。

       何时才能忽略外围加息对A股的影响，并不需要等到加息的彻底结束，当加息幅度下降时即可能是拐点。就像上市公司业绩报一样，扭亏为盈是业绩反转的向好信号，而业绩增速下滑是景气度拐点的来临。

       A股市场，是否可以无忧

       昨日市场依然是小盘股在表演，而权重情绪低迷，如果状态持续，市场整体资金很难恢复到万亿级别以上，回暖反转的确定性也较弱。

昨日市值涨跌比较

来源：阿牛智投

       市场全面回暖需要各行业权重股率先表现，就像古代两军对阵，如果仅小兵冲在前面，往往溃败。而将帅呐喊一声，带领全军冲锋，大概率势如破竹。各行业的权重就是将帅，不仅体现在市值方面，市场占有率、业绩代表性都是举足轻重的地位。

       权重发力，一方面更容易恢复整体市场情绪，另一方面需要资金介入，成交量容易迅速放大，并吸引更多场外资金入场，整体市场才有望恢复到万亿级别以上的成交量。

       昨天市场，暗藏进一步回暖的信号

       科创板做市制度加速推进，第二批6家券商获批，截至目前共14家券商获得入场券，无形当中为券商新开辟一条盈利发展的道路。同时，年内主动权益“最爆”产品亮相，新基金单日大卖近85亿，两日有望募集破百亿，并提前募集结束。今年上半年也发生过募集破百亿的情况，但历时超过30天。公募基金新产品发行，出现类似于“日光”的现象，有利于市场回暖。结合阿牛智投量化工具来看，证券板块也迎来了久违的积极信号！

证券板块量化工具参考

来源：阿牛智投

       另外，酒茅昨日离收盘还剩半个小时，分时线走成了一条平滑的直线，振幅只有0.01%，股价上下波动不足2元。最后半个小时，成交金额却高达13亿元，最终失手1700元。罕见的迹象，或许跟大盘3000点不破不立一样。目前，酒类行业新一年的酿造周期正式开启，企业产能扩容是行业发出的积极信号，说明对酒类产业未来发展充满信心。结合阿牛智投量化工具来看，酒类板块出现情绪高峰，短期有望修复。

酒类板块市场情绪参考

来源：阿牛智投

       没有权重发力的3000点，真的企稳了吗？回复“1”代表“已企稳”，回复“2”代表“尚需等待”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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昨日上演V型反转，今日“管住手”

       10月12日午后，主力终于休假结束开始“干活，A股上演V型反转，成交量也增加1400多亿，行业板块迎来久违的全面普涨。此时此刻，乐观的同时，短期请保持一份谨慎，管住手！

       昨晚美国公布9月PPI数据0.4%，超出市场预期值0.2%，而8月数据为-0.1%，PPI数据超出市场预期不是好征兆，市场对于9月美国CPI数据开始担忧。今晚8点半，美国将公布9月CPI通胀数据，如果像8月份一样大跌眼镜，短期可能会对A股市场继续形成扰动。

创业板指数走势图

来源：点掌财经

       9月13日晚间，美国披露8月CPI通胀数据后，因超出预期，市场重燃海外加息节奏的担忧，A股创业板指数在9月14日至16日三个交易日间累计下跌7.18%。当下宁可错过1-2天的行情，总好过1-2个月被套的尴尬！

       海外你争我赶的加息对A股市场的干扰偏短期，关键还是要看国内的经济增长情况。10月份国际货币基金组织公布了全球主要国家今明两年经济增长预期，从数据中可以看到，中国是为数不多的、可以实现经济增长提速的国家。A股市场除了北向资金熟悉的身影外，MSCI明晟、富时罗素等全球性重要指数在逐步扩容纳入A股成分股，国内市场有望成为全球资本的避风港。

IMF预测全球经济增长情况

来源：国际货币基金组织

       A股上演2日收复3000点，四季度能否再起一波上升行情？回复“1”代表“有希望”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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9月最新社融数据，超预期

       10月11日晚间，央行发布2022年前三季度金融统计数据和社会融资规模数据，人民币贷款增量、社会融资规模增量均超过市场预期。

来源：金十数据

       社融，即贷款人从非银行机构获得融资的社会行为。企业敢于通过增加负债扩大生产规模，个人愿意通过信贷增加消费，社融数据的变化往往作为衡量经济是否处于扩张区间的敏感信号。四季度稳经济大盘的风声不断，信用扩张有望延续，有助于经济运行保持在合理区间，对于A股市场的稳定和情绪修复也有很大意义。

       考虑到本周四境外即将公布9月CPI通胀数据，市场资金依然大概率维持等待观望的态势，防止出现类似于8月份超预期的情况。毕竟海外关键地区加息的节奏和步伐，依然会短期影响A股市场的情绪。

       国庆节后，半导体连续“绊倒”，即使在昨日国内半导体巨头午间公布三季度业绩预告，业绩超预期的情况下，依然延续午后跌停，今日半导体板块为何领涨？其实，早有迹象，昨晚阿牛智投大数据显示，今日半导体板块有情绪修复机会，如图所示。

半导体板块市场情绪

来源：阿牛智投

       上图中蓝色取消代表半导体板块走势，橙色取消代表该板块每日市场情绪。结合历往每次情绪高峰来看，短期一般会有所表现。

       问题来了，半导体板块企稳了吗？这是反弹还是反转？

       虽然市场时不时会传来振奋人心的消息，有资金在持续通过半导体ETF潜伏。但整体环境和市场需求发生了变化，花旗银行分析师表示，全球经济增速下滑、需求疲软、加上高库存，特别是在欧洲，砍单或延期交付的情绪依然在持续。另有行业分析人士表示，半导体行业最强劲的两个领域“汽车和数据中心”接下来也将受到冲击。

       半导体的景气度目前停留在科技属性，但是商业属性发生了较为预期走弱的变化。短期的止跌企稳，只是情绪的修复。半导体的下一个春天，或许要较长时间等待，等待商业属性恢复到变强。

       周吉飞，从业证书编号：A0460122090002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

宁王业绩，真的超预期吗？

       10月10日晚间，宁德时代披露前三季度业绩预告。预计2022年前三季度盈利165亿-180亿，比上年同期增长112.87%-132.22%。其中第三季度盈利88亿-98亿，比上年同期增长169.33%-199.94%。相比2021年净利润159.31亿元，似乎今年三个季度已超过去年全年。

       业绩超预期，该疯狂吗

       业绩是否超预期，除了单纯看同比增速以外，还需要关注市场之前的预期。近6个月以内共有44家机构对宁德时代的2022年度业绩作出预测，平均净利预估均值为267.2亿元，最高净利润预估值304.5亿。再回看宁德时代昨晚公布三季报预测最高值为180亿元，目前净利润进程67.37%。如果按时间进度算，低于75%。所以，超预期目前谈不上。

       再往远期看，近期锂电池公司供投资超900亿进行扩产，大手笔投资背后，新能源电池产能过剩风险隐忧也已浮现。中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士此前曾表示，2-3年后碳酸锂等原材料或将恢复完全供需平衡，2025年中国动力电池产能或将达3000GWh，届时电池出货量可达1200GWh，产能或将“大幅过剩”。

       市场注重预期，尚有估值压力风险

       美国10年期国债收益率连续第八周上升，目前徘徊于3.90%附近。美国30年期国债收益率升至3.93%，为2014年以来最高水平。作为成长赛道的估值锚，收益率持续上行，风险投资偏好度下降，赛道板块的估值继续承压。

       再加上欧洲能源紧张，经济增速下滑严重。德国联邦政府预计2023年德国将出现经济衰退，法国政府经济研究观察中心预计，法国2023年的经济可能零增长。摩根大通公司首席执行官警告称，美国可能会在6至9个月内陷入经济衰退。宁王作为全球市占率39%的全球化企业，市场需求不足，对未来业绩成长的预判也会大幅调低。

锂电池板块整体估值

来源：阿牛智投

       根据阿牛智投大数据来分析，锂电池整体板块目前估值处于被高估状态，此时仍然需要注意“杀估值”的风险。

锂电池板块增强选时

来源：阿牛智投

       上图中，整个锂电池板块仍然处理绿色参考风险区间，短期若有情绪修复，依然需要多注意回撤风险。

       宁王业绩真的超预期吗？回复“1”代表“看好”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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PSL意外重启，透露什么信号？

       10月8日，中国人民银行公布的数据显示，2022年9月抵押补充贷款（PSL）净新增1082亿元，期末余额为26481亿元。这是自2020年2月以来，抵押补充贷款余额首次出现正增长，新增数额也远超当时，重新站上千亿元规模。

       PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率。

       PSL是央行于2014年创设，用于支持棚户区改造、保障房安居工程、三农和小微企业发展。2022年6月1日要求金融支持基础设施建设，将调增政策性银行8000亿元信贷额度，并建立重点项目清单对接机制。此次PSL意外重启，预计是为银行提供资金“弹药”，助力其发挥对经济大盘的支撑托底作用。其中涉及到基础建设，以及房地产城镇化的建设。

       工程建筑方面，通过阿牛智投大数据显示，今年从一季度开始，汇金、北向资金一直处于增持状态，基金也有一定同比去年的增持。

工程建筑板块主力资金动态

来源：阿牛智投

       今年外围市场对A股影响较大，重要在于境外应对高通胀的持续加息节奏，全球风险投资偏好逐步下移。相比之下，低估值、并存在估值修复的板块容易赢得资金青睐。工程建筑板块，自2017年以来，一直处于整体被低估状态，如下图所示。

工程建筑板块估值空间

来源：阿牛智投

       四季度是2022年收官最后三个月，经济稳增长的重要意义很大。除了消费，基础建设包括地产城镇化之路，也是重要抓手。在估值整体偏低的背景下，有望迎来估值修复。同时，近期工程建筑板块的市场情绪也高企，存在短期上冲的可能。

工程建筑板块情绪择时

来源：阿牛智投

       上图中，黄色曲线代表市场情绪机会，数据显示情绪机会指数为48。短期来看，工程建筑板块在9月30日盘后显示情绪指数突然走高，一般机会指数越大，说明情绪机会越好，近期有望迎来板块情绪修复。

       稳增长基建发力，作为传统行业，您是否看好四季度市场机会？回复“1”代表“看好”，回复“2”代表“不看好”，欢迎关注+转发，让更多朋友加入讨论。

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房地产暖风不断，这是要起飞吗？

       9月下旬以来，房地产市场连迎三大利好，央行决定阶段性调整差别化住房信贷政策，符合条件的城市，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。财政部、国家税务总局9月30日公布支持居民换购住房有关个人所得税政策，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。同日，央行再放大招，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点。

       叠加前期各城市的一人买房全家帮忙、部分城市二套房首付比例下调、限购政策调整等，似乎一连串的暖风利好，给四季度房地产行业铺好了”起飞“的跑道。

       利好归利好，市场反应才是核心

       国庆期间，20个重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年同期依然下降37.7%，一线城市北京、上海、深圳在国庆长假期间日均成交面积同比跌幅均超过45%，整体成交降幅仍较大，只有部分城市黄金周楼市出现一定恢复。

2022年与2021年国庆期间新房日均销售面积对比

来源：中指数据

       国庆期间房地产销售往往作为旺季的风向标，从数据来看并没有整体回暖，市场出现了明显分化，部分去年基数较低的城市，今年国庆期间相对表现较好。房地产政策利好主要集中于9月下旬，购房消费者目前仍以观望为主，置业情绪需要一个修复过程，政策显效也需要时间。

       但房地产市场也出现积极回暖信号，比如广州某楼盘，10月3日-4日两天销售了约600套，提前完成国庆任务。南京、苏州等地国庆期间看房人数明显增加回暖，全国50城国庆期间二手房日均成交量同比增长54%。房地产行业的修复回暖可能需要一定时间消化，关注四季度逐步孕育出的机会。

       房地产板块内部，存在分化可能

       根据阿牛智投”增强选时“工具来看，目前整个板块仍处于绿色参考风险区域。红色K线代表参考机会信号，绿色K线代表参考风险信号。政策利好属于事件驱动，最核心的检验逻辑尚需要等待业绩表现。

房地产板块增强选时工具

来源：阿牛智投

       板块虽然目前处于弱势状态，但板块内的上市公司却发生了两极分化。今年1-9月全国房地产企业拿地TOP100排行榜数据显示，金额占比方面，民企仅占到21%，而国企、央企则超过60%。随着政策暖风的逐步兑现，拥有土地储备的企业在未来的优势更明显。于是在房地产板块内部，就产生了独立于整个板块的走势行情。

某地产上市公司与房地产板块走势对比

来源：点掌财经

       图片中显示，该房地产公司日K线走势有创新高的可能，近期背离整个板块的弱势，走出了独立行情。一方面是因为央企国企的背景，另一方面是在今年7、8月份已率先实现房产销售同比两位数的增长。

       近期，多家公募、券商资管重磅发声，看好房地产在四季度的修复行情机会。在板块内两级分化的背景下，您是否做好了择时择股的准备？参考阿牛智投”增强选时“的红绿K线，或许是不错的参考选择。

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节后有望开门红

       因为国庆长假，叠加周末休市，四季度将于10月10日迎来第一个A股交易日，节后市场行情是否会像节前走势那样低迷、让人揪心？四个维度，告诉我们大概率会迎来开门红。

       维度一：9月30日15点收盘时，A50期指报收12903点，10月7日收盘13085点，期间上涨182点，上涨1.41%。A50期指节假日期间并没休息，与我们三大指数走势息息相关，从目前来看，节日期间的上涨，有望带来首个交易日的高开。

A50期指走势图

来源：行情软件

       维度二：A股回购潮再现，截至今年9月28日，A股已经有418家上市公司、涉54个行业、回购金额最高超50亿，数量和规模都远超去年全年。同时，118家基金公司自购，截至9月29日，从权益类自购基金年内表现来看，整体平均浮亏9.49%，已有118家基金公司进行自购，期间净申购金额达到62.43亿元。另外，近30家上市公司宣布取消减持计划，其中不少公司尚未开展正式减持。回购浪潮、基金自购、减持终结，都有利于市场回暖。

       维度三：根据阿牛智投“点掌全指”的大数据显示，当下市场机会指数在逐步抬头，而风险指数不断接近于零，呈现出机会指数大于风险指数的局面，对于后市整体偏乐观。

点掌全指择时

来源：阿牛智投

       上图中，橙色曲线代表机会指数，绿色曲线代表风险指数，截至9月底，机会指数明显抬升并大于风险指数。

       维度四：结合近10年国庆节后上证指数振幅来看，节后第一个交易日历史上仅2次下跌，上涨概率80%，节后前五个交易日历史上仅3次下跌，上涨概率70%。历史的大数据，也告诉我们节后乐观程度偏高。

近10年国庆节后上证指数振幅

来源：行情软件

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       周吉飞，从业证书编号：A0460122090002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

周吉飞：特高压迎来战略性机会