游戏：版本号重启！从完美世界变“完蛋世界”说起

       2021年8月底史上最严游戏监管令出台：游戏这个行业发布未成年人仅可以在周五、六、日晚上的8点至9点玩1个小时的游戏；同时强调实名认证，禁止任何未实名认证的游玩服务。笔者当时认为行业监管利空兑现，加上游戏代表个股三七互娱、完美世界、世纪华通近一年的股价跌幅超过70%了，暗暗庆幸机会正在逼近。

完美世界如何变为“完蛋世界”

       2021年11月1日，笔者目光锁定了完美世界股价17.5元附近，原因是股价低位翻多+三季报单季度业绩改善，之后二个月股价一度上涨到22元上方，波段涨幅为28.6%，如果到此为止也算完美。然后在第二阶段进行择时，新年伊始1月5日20.5元回踩年线时，第二天低开直接破年线，之后股价一江春水向东流，一去不回头，短短半年时间股价13元新低之后还有11元新低在等着，从此完美世界变“完蛋世界”。

版号暂停 年报业绩暴雷 完美世界年内跌掉三成

       完美世界的收入来源于游戏和影视两大部分，2021年年报收入与净利润同比却双双下滑。2021年全年实现营业收入85.18亿元，同比下降16.69%；实现归母净利润3.69亿元，同比下降76.16%。

完美世界净利润图

来源：点掌财经

       完美世界去年三季报单季改善很快就被年报盈利同比下滑掩盖，年报业绩暴雷，在加上版号申请暂停超过半年，同时又遇到今年一季度弱势行情，股价跌掉三成，新低之后还有新低。

版本号重启 游戏行业一季报盈利改善

       4月11日，据报道，暂停了半年之久游戏版本号迎来重启。目前已有多款游戏版号获得国家新闻出版署批复意见，落款为4月8日。据统计，4月共有45款游戏获批，第二批游戏版号也有望于近期下发。

       游戏的盈利模式有三方面，一是品类扩充，二是内容运营，三是出海。版本号重启后游戏公司带来品类扩充，网络游戏全行业盈利改善明显。一季度数据显示，网络游戏板块平均净利润为0.22亿元，去年同期亏损0.06亿元，业绩迎来改善。

网络游戏板块平均净利润图

来源：点掌财经

一季度基金持仓处于低位 后市有空间

       2022Q1传媒行业在公募基金重仓占比的比重是1.12%，相比于上季度及2021年全年均有所下降。2022Q1基金A股传媒行业重仓总市值为361.58亿元，较上一季度环比下降26.23%；细分板块显示，广告营销超配比例为0.27%，环比下降63.9%；互联网超配比例为0.16%，环比下降28.4%；游戏板块超配比例为0.09%，环比下降70.1%。对于多家基本面良好的游戏公司而言，后续业绩有望持续改善，游戏股后市有空间。

       剧本里都是这样写的，甜点开头，艰难的过程，完美的结局。去年11月初识完美世界尝甜头、后经磨难创新低，结局完美否？不妨交给时间，时间最终会给出答案。

免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

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今日策略：二八切换 赚钱效应减退

白酒“新国标”，或许你正在喝的酒不配叫白酒了

       据悉，白酒“新国标”将于6月1日正式实施。值得注意的是，在两项新国标中，增加了调香白酒的定义。即以固态法白酒、液态法白酒、固液法白酒或食用酒精为酒基，添加食品添加剂调配而成，是具有白酒风格的配制酒。也就是说，新国标将调香白酒从白酒分类中剔除，明确其属于配制酒。

“新国标”将冲击低端白酒市场

       6月白酒新国标启动后，利好高端白酒，竞争对手又要少一批。利空低端白酒，调香酒不再属于白酒范围，以后都不配叫白酒了，叫做调香酒，或许你正在喝的酒不配叫白酒了。

       根据消费档次和价格档位，基本可以将光瓶酒产品细分为三大类：其一为低价低质类，单价在15元以下；其二为物美价廉类，单价在15元~30元；其三为30元及以上，属于中高线光瓶类。不同档位受到的政策影响程度各有不同。

       去年，就因“新国标”的压力而停产泸州老窖二曲酒系列属于调香白酒，是售价仅十几元。还有顺鑫农业以牛栏山占据20元以下为主，是低价位的龙头。然而，“新国标”出来之后，牛栏山白瓶二锅头将不再属于白酒范围。今年一季度，顺鑫农业的收入为39.07亿，同比下滑28.78%。

准入门槛提高 带动白酒行业品质提升

       业内人士指出，新国标的修订，对白酒产品品质提出了更高要求，对带动国内白酒行业的品质提升、规范白酒企业的生产经营有着重要作用。同时，把粮食酿造作为中国白酒的底层逻辑，在法理上顺从了消费者的传统认知，规范了行业的相关标准。

白酒的估值到哪里了

       近三年数据来看，当下白酒板块市盈率35.81, 三年市盈率中位数43.42, 三年市盈率当前分位36%，中位数偏下位置；从三年市盈率高点2021年2月10日71.76倍，截止目标市盈率下降了50.1%，高估值随着业绩稳健增长和股价下跌得已修改，盈利稳健的优质高端白酒具备了投资价值。

白酒板块近三年市盈率图

来源：点掌财经

       约一千年前的宋代，中国人发明了蒸馏法，从此，白酒成为中国人饮用的主要酒类。笔者对白酒有一份执着，因为父辈们有喝高度白酒的习惯，从小耳闻目染。酒与中国文化密切相关，它的发明者，共推仪狄、杜康。晋人江统说：“酒之所兴，肇自上皇，或云仪狄，一曰杜康。”

      最近一年白酒经历了一轮杀估值的过程，笔者认为当下白酒已经回归到价值区域了，业绩稳健的中高端白酒慢慢将迎来阶段性的配置机会。

       疫情之后，海晏河清，悲欢聚散一杯酒，南北东西万里程。可好？

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全国秋裤大“返岗”，试问A股秋裤哪家强？一起来大揭底

       “差点热死在春天，冻死在夏天。”不少网友吐槽， 立夏被冷哭？全国秋裤再返场。今年5月初，我国中东部经历了一轮升温浪潮，华北、黄淮等地体验了一回“超前版夏天”，但进入立夏节气后，不少地区又感受到了历史同期少见的“五月寒”。

       各位网友，你住哪儿？来晒一下夏日秋裤上身会是怎么样的情况？

       眼下正有一股较强冷空气来袭，看看未来三天（5月13日至15日），哪里需要秋裤返场？哪里需要翻箱找秋裤？

       从中国天气网推出的全国秋裤返岗地图来看，13日至14日，北方大部地区都将召唤秋裤出场；15日南方长江沿线湿冷感显著，秋裤有返场亮相的机会。而青藏高原、青海及四川高海拔地区一直没有脱掉秋裤的机会，华南地区虽然也会受到这股冷空气的影响，但由于前期基础气温较高，还不至于惊动秋裤出场。

试问秋裤哪家强？秋裤十大品牌排行榜

       十大品牌数据名单由CN10排排榜技术研究部门和CNPP品牌数据研究部门通过资料收集整理，并基于大数据统计及人为根据市场和参数条件变化的分析研究专业测评而得出，是大数据、云计算、数据统计真实客观呈现的结果，CN10/CNPP是历史悠久且客观公正的测评机构/大数据云计算公司，通过广泛收集整理汇编全球权威数据，结合专业独立调研测评，定期发布更新客观公正的排行榜！

十大秋裤品牌排行榜

 你买过三枪品牌内衣吗？

       大家日常买的秋裤是否上榜？榜首大哥“三枪”有多厉害呢？三枪品牌历史可以追溯到上世纪30年代，发展至今80多年历史。目前一共拥有5000多个销售网点，连续23年雄踞全国市场综合占有率第一，是天猫内衣类目销售额第一的民族品牌，而且品牌还曾在纽约时装周上登场，影响力不同凡响。三枪品牌的崛起，离不开一个核心的人物，“中国秋裤大王”——苏寿南，三枪品牌之所以能做得如此成功，是因为多年来他一直深耕内衣领域，在保障品质之外，从没有盲地打价格战，树立了非常好的品牌形象，深受消费者认可。不知道大家有没有买过三枪品牌的内衣呢？

A股服装板块盈利拐点初现

       5月12日美元持续大涨之下，人民币兑美元汇率连跌不止，离岸人民币兑美元跌破6.82关口。人民币汇率贬值背景下，海外出口占比较高的纺织服装行业率先受益。自2010年以来，我国纺织品服装出口规模常年稳居世界第一，是全球纺织品服装出口第一大国。据海关总署统计，2022年一季度，我国纺织品服装出口722.5亿美元，同比增长11.2%。人民币汇率贬值不仅能让纺织服装企业获得汇兑增益，还可增强产品的价格竞争力，提升行业盈利能力，进而有效拉动出口。

       服装板块有55家成分股构成，一季度财报显示，服装板块平均净利润0.57亿，同比上升144.95%；平均净利润率6.41%，同比上升136.53%。服装板块业绩拐点确立，业务盈利能力强的公司会受到市场关注。

服装板块平均净利润与平均净利润率

来源：点掌财经

红豆股份一马当先涨停

       纺织服装板块13日盘中再度走强，截至发稿，上海三毛、红豆股份等涨停，牧高笛、比音勒芬、乔治白、st贵人等跟踪。

       细分到裤子概念上市公司有哪些呢？笔者认为A股当中主要看的是，海澜之家、雅戈尔、红豆股份、七匹狼。从走势表现看，具有小市、低价低位、消息面成立风能公司利好共同作用，红豆股份一马当先涨停。

       全国秋裤“返岗”地图来袭，各位身处何方？有没有席卷到各位看官们？欢迎你来互动留言！

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苹果宣布：停产！丢失“全球市值第一” A股苹果产业链要变天？

       5月11日，“苹果宣布iPod产品线停更”的话题登上热搜。苹果公司在周二宣布iPod Touch库存有限，售完即止。iPod Touch是苹果在该产品线中的最后一款iPod，也就是说，iPod在问世20多年后，将正式退役。

我们要和iPod说再见了

       消息一出，广大果粉们纷纷评论“一个时代结束了”、“再见了，青春”。「音乐向来是 Apple 的内核之一。今天，iPod 的精神依然生生不息。」——Apple 全球市场营销高级副总裁 Greg Joswiak

       苹果在新闻稿中表示，问世 20 多年来，iPod 吸引了全世界希望音乐能随身相伴的用户。今天，将曲库随身携带的体验已经融入了 Apple 整个产品阵容，包括 iPhone、Apple Watch、iPad 和 Mac。可见iPod功成身退，精神永存。

美股全线收跌 苹果总市值失去全球第一宝座

       美国通胀超预期，4月CPI同比上涨8.3％，通胀仍高得令人无法接受。美股应声下挫，道指跌1.01%，纳指跌3.18%，标普500指数跌1.64%。苹果大跌5.2%，总市值失去全球第一宝座，被石油巨头沙特阿美超越，让出全球市值第一的位置。

A股苹果板块平均净利润稳健增长

       从财报数据看，苹果板块2021年平均净利润为9.37亿元，2020年净利润6.87亿，同比增长36.4%；最新一季报平均净利润苹果板块平均净利润2.37亿，同比上升13.66%；平均净利润率5.42%，同比上升21.52%。可见苹果产业链盈利质量保持稳定增长态势。

苹果板块平均净利润图

来源：点掌财经

苹果板块指数企稳了 绩优低估公司更有机会

       从技术形态上看，苹果板块指数连续调整了4个月，短线超跌明显。从近三周周K线看，在底部出现了放量长下影线，低位筹码完成交换，次周K线为缩量十字星，空头力量衰竭，本周K线有望放量大阳线，呈现出底部放量翻多走势，板块超跌机会来了，其中绩优低估公司更有机会。

苹果板块周k先线走势图

来源：点掌财经

苹果产业链优质个股歌尔股份逆势走强

       已公布2021年年报歌尔股份收入782亿，同比2020年577亿增长35.5%，净利润42.75亿，同比2020年28.48亿增长50.1%，大幅优于苹果板块的平均水平。股价低位两周连续强势，站稳30日均线位置，明显强于指数表现。

歌尔股份k线走势图

来源：点掌财经

       笔者认为，国内A股苹果产业链公司已经摆脱了“苹果”魔咒，自身焕发生机。除了歌尔股份，各位认为还有哪些苹果产业链公司值得研究讨论投资价值呢？

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A股迎来大阳线 汽车零部件迎来布局好时机

       5月11日，市场迎来大阳线反弹，各个方向争相各自表现，发挥的都不错。截止到午盘，两市上涨个股家数达到4000多家，市场涨跌幅中值达到1.85%，赚钱效益明显。

       盘面上看，汽车零部件板块异动走强，金钟股份20%涨停，卡倍亿涨超11%，富奥股份、爱科迪、威帝股份等10余股涨停。

汽车零部件领涨公司图

来源：阿牛智投

乘用车消费需求有望迎来修复

       乘联会数据显示，乘用车零售大幅下滑。1-4月累计零售595.7万辆，同比下降11.9%，同比减少80万辆。4月单月乘用车市场零售达到104.2万辆，同比下降35.5%，环比下降34.0%。新能源乘用车批发销量达到28.0万辆，同比增长50.1%，环比下降38.5%。

       笔者认为，乘用车消费下降的原因产不出和卖不掉：

      1、由于疫情原因进口零部件短缺，涉及长三角地区的国产零部件体系供应商无法及时供货，有的甚至完全停工、停运，加之物流效率降低和运输时长不可控，导致生产不畅问题突出；

       2、4月新冠肺炎疫情在全国多地散发，上海、吉林、山东、广东、河北等地的经销商4S店客户进店和成交都受到影响；

       笔者认为，困难是暂时的，展望全年，随着国内疫情逐步缓解，终端需求有望持续回暖，预计乘用车条线有望在6月得到环比改善，零部件业绩修复弹性大。

汽车零部件指数和估值跌出了机会

       从技术走势上看，汽车零部件板块连续下跌了5个月后形成底部，当下板块指数1050点位置，底部6连阳形态，即将达到30如均线1076点位置，一旦突破即形成空翻多趋势，波段机会可期。从估值上看，汽车零部件当前市盈率40.19, 一年市盈率中位数44.61, 一年市盈率当前分位15%。指数和估值同期迎来双杀，短线有望迎来超跌反弹机会。

汽车零部件板块估值图

来源：点掌财经

各地补贴加码 一波全新新车型在路上

       近期，全国多个城市也出台了一系列刺激汽车消费的措施，如广东广州、深圳，辽宁沈阳、江西、山东、山西晋中等地，涉及现金购车补贴、增加购车指标等多种形式，而新能源汽车同样是予以补贴的重点。6月开始行业将迎来一波全新新车型，有望推动整车关注度提升，下半年开始行业销量有望回升则带动板块业绩增速预期上调，提升汽车零部件关注度。

       短期由疫情带来的扰动将过去，汽车行业无论是需求还是生产都将实现显著恢复。汽车零部板块连续下跌5个多月，悲观预期已充分体现在股价中，不确定性较强的二季度或是布局下半年汽车板块机会的黄金窗口。

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明星基金经理董承非“奔私”后首发遇冷，A股投资却当立！

       前几天市场热议，“奔私”后的明星基金经理董承非，将运用不少于4000万元人民币的个人资金认购睿郡承非系列产品，此举为当前基金经理最高自购纪录。广大网友直呼“基金经理钱真多”，然而笔者认为这代表了明星基金经理对A股当下投资价值的认可，体现出了中国资本市场长期健康稳定发展的信心以及同持有人共进退的决心。

历史长期收益稳健 董承非是国内最优秀基金经理之一

       董承非：是全市场上最优秀、从业时间最久的基金经理之一，管理规模最高达700亿元。2003年硕士毕业加盟兴全，从研究员起步，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理、管理部副总监、公司副总经理等职务。2022年1月21日，兴证全球公告董承非因个人原因离职，2月中旬，董承非正式入职睿郡资产，与同为兴全系出身的杜昌勇和王晓明同台创业。

       董承非长期收益非常不错，在做基金经理的15年中，共管理5个基金产品，基金总回报887.32%，年化回报16.84%。

十座金牛奖得主董承非

“睿郡承非系列”首发遇冷 叫好不叫座

       5月9日，睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非的首批新产品“睿郡承非系列”，在招行、兴业、平安、中信、国君、中金、好买等十来个银行、券商、三方渠道开卖遇冷，合计募集资金额大概是7亿元左右。

       一方面今年以来市场极度低迷，尤其是最近几轮大的调整，让投资者信心不足观望为主；另一方面，此次董承非的新产品“2+1”两年的硬锁定加上一年的软锁定期，让不少投资者望而却步，很多人想赚钱更想赚快钱的毛病难改。

       事实上，今年顶流基金经理发售遇冷蔓延，可窥见投资的择时方法，当下是“低买”好时机；另外，5月9日两市成交量仅有6700多亿，跌破了7000亿大关，极度低迷也验证了人弃我取的好时机。

A股当立 当下是投资的好时机

       这几轮的下跌，市场杀估值的阶段已经过去了。估值水平来看，沪深300股指在11倍左右，三年新低10倍附近，已经处于偏低水平，市场的释放程度已经非常充分。短期震荡，中期向上明确，A股进入未来十年投资黄金击球区。

近三年沪深300估值图

来源：阿牛智投

市场可比净利润稳健 盈利担忧被证伪

       为啥市场表现这么弱？近一点说不少投资大V还被封在小区里，情绪肯定是悲观的，远的说外部环境恶化，滞胀担忧加剧，美债利率上行美股调整等因素所致。然而笔者认为，核心因素是对上市公司拟盈利的担忧，今年一季报可比净利润为1.2万亿，去年同期1.1万亿，同比微增，可比净利润变化率增速下滑。可见上市公司整体还是盈利的，只是赚钱的效率变慢了，市场对盈利的担忧随着边际改善会被证伪。

可比净利润同比变化图

来源：阿牛智投

关于未来该怎么做的几点小建议

       1、A股迎来入市好时机，可以选择用闲散资金（三年不用）入市，投资资金不高于你现金流的七成；

       2、投资方向上避开热门大市值指标股；短期看，机构资金、基金回血慢，从今年新产品发行清淡可见一斑；

       3、优先选择高股息率公司是一个长期有效的策略，未必时刻领先，但长期回报率肯定不差；

       4、在下跌和震荡市中高的ROE的公司股价表现更好，那么大部分情况下我们说净资产收益率和投资回报率成正比关系基本正确。

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c端“稳”b端“进” 美的集团这头“大象”风华正茂

       随着上市公司年报和一季报业绩数据尘埃落定，家电板块（64家成分股）业绩倍受到市场关注。透过财报，外界得以窥见家电板块全貌，从而寻找出板块中的优秀公司。笔者在此重申2022年是价值大年，好公司和合适的价格才是投资机会。

       笔者发现，家电板块三巨头，美的集团、海尔智家、格力电器一季度收入与净利润同比双向稳健增长，然而三家公司过去一年的市场表现下跌均超20%，那么是不是就满足笔者提出的好公司和合适的价格兼备了呢？

家电板块成分股

来源：阿牛智投

       选择美的原因有两点：美的集团作为家电的龙头，更是制造业领头羊，在面对能源变革、物联网、数字化和元宇宙浪潮时，如何转型为科技集团？无疑为其他制造业企业起到楷模作用；其次美的是A股的核心资产之一，公司的业绩和发展，直接关系资本对美的本身及A股核心资产的信心，背后是大A市场的稳定。

美的集团业绩稳重有进

       美的的业务由智能家居事业群、工业技术事业群、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务五大业务板块组成，除了智能家居事业群主要面向C端业务外，其余四个板块均是主要ToB的业务。

       报表显示，2021年，公司营业总收入约3433亿元，同比增长20.2%，首次突破3000亿元；净利润286亿元，同比增长5%，创同期历史新高。

美的集团收入图

来源：点掌财经

       无比重要，在过去的2021年，新冠疫情在全球依旧反复，消费电器生产的关键要素成本均在大幅提升，比如大宗商品、海运物流、能源供应等。然而美的业绩实现稳中有进，带给市场对中国制造业的信心和信仰。

美的集团C端的业务占C位

       作为中国最大的消费者家电公司，美的面向C端的业务稳稳领先于行业。21年年报显示，美的消费电器业务营收1319亿元，同比增长了16%。据奥维云网的数据显示，2021年，在25个主要家电品类中，家用空调、干衣机、电饭煲、电风扇、电压力锅、电磁炉、电暖器等7个品类在国内线上与线下市场份额均排名行业第一。

美的集团B端业务增长强劲

       公司的B端业务迅速增长，其中机器人与自动化业务营收253亿元，同比增长22.8%，工业技术业务营收201亿元，同比大涨43.5%，楼宇科技业务营收197亿元，同比大涨54.8%，数字化创新业务营收83亿元，同比大涨51.4%，以上四个板块总计营收达734亿元。

       此外，公司海外业务营收达到1377亿元，占比40%，增长13.7%。这意味着，美的在面向消费者C端之外以及在全球市场上找到了强劲的增长点。

最新一季报预收账款创新高

       2022年一季报数据显示，美的集团预收账户高达265亿元，去年同期201亿元，同比增长31.8%。预收账款可视为业绩的先行指标，预收大增，今年的美的业绩具有确定性。

美的集团预收账款图

来源：点掌财经

穿越周期 美的这头“大象”风华正茂

       美的集团从2012年营收1027亿元到现在突破3000亿元，这头“大象”体量越来越大。十年期间，宏观环境和产业周期一直在变化。美的围绕用户和产品锻造了自己的生态能力、制造能力、营销能力和数智化能力，不断构筑自己的护城河，提升穿越周期能力。

       这个世界“唯一不变的是变”，是美的集团内部公司文化，“变”已经成为家电龙头的美的要面临家电产业变革和寻找新增长极的必然要求。美的给自己的定位是全球化科技集团，全球化，顾名思义，意味着美的的业务不仅仅是在中国，还是面向全球，未来期待这头代表中国科技制造业“大象”稳稳迈步向前，成为新时代的领跑者。

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一骑绝尘比亚迪 买车还是买股？

       联想、蔚来、小鹏三大造车新势力，4月份车企交付情况雪崩，环比腰斩。过去一直非常稳健的理想，只交付了4167辆，环比暴跌62.2%；蔚来交付5074辆，环比腰斩，表现比较稳健的依然是小鹏，虽然环比也是暴跌了41.6% ! 其中，小鹏P7交付3714辆，小鹏P5交付3564辆，小鹏G3系列交付1724辆。

一骑绝尘比亚迪4月交付10万+

       比亚迪4月份一共交付了106042辆，其中乘用车交付105475辆，相比于上个月环比微微提升1% ！如果按照乘联会4月国内汽车总销量预测110万辆，比亚迪4月份的销量将达到国内总销量的9.54%，更是占到了国内新能源的38.1%。那么今年4月，国内每卖出10辆车就有1辆是比亚迪，每卖出3辆新能源汽车，就会有超过1辆来自于比亚迪。

比亚迪在建工程图

来源：点掌财经

       比亚迪一季报数看，公司净利润8.08亿元，净利润同比大幅上升241%；在建工程279亿，同比增长316%，创下5年新高。可见比亚迪的动力电池产能和新能源汽车产能都处于不断扩产周期中。

一季度预收款再创新高 在受订单饱满

       对于新能源全面转型的比亚迪显然在新能源汽车领域中不断的跑马圈地，对于销量规模和市占率的重视程度明显高过利润。一季度预收账款再创新高达到219亿元，比亚迪当前在手订单旺盛（突破 40 万台），平均等车周期在 3 个月以上。若疫情、零部件供应问题缓解，后续有望重回产能上升通道。

比亚迪预收账款图

来源：点掌财经

        比亚迪交付之所以能一骑绝尘，主要得益自身比较完备的供应链和产能分布，还有最重要的是这两年比亚迪的品牌效应起来了。不论是DMI，还是刀片电池等，都受到了市场的热烈追捧，其中DMI技术由于确实省油经济实惠，得到消费者的认可。

       2022 年5月公司海洋系列新品“海豹”将正式发布，对标特斯拉 Model 3、小鹏 P5 等产品的海豹新品，广大车友同是股民，是选择买新车还是买240元附近的比亚迪股价呢？欢迎来评论区讨论，留言必复！

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