房光明：三孩概念的基本面支撑和逻辑分析

房光明：全年涨跌看五月！六月的投资重心是这个

点掌今日大“V”观点荟萃

大“V”观点：

       景昂：三种通胀类型 大宗、钠离子后市如何？目前通胀由三个因素组成，一是需求的通胀，二是供给的通胀，一个叫工资的通胀。目前三者并驾齐驱，我们来总结目前全球的股市以及金融衍生品的走势。如果是由需求的通胀造成，那么，原油、新兴市场的股票市场较好；供给性通胀会导致黄金、原油以及欧洲的股票市场会表现得比较好；工资型通胀原油黄金的表现会比较好。目前，全球处于三者叠加，历史上没有过，最终仍旧回归于市场，我们需要走一步看一步，以月为周期进行评估。目前，大宗行情没有走完，直接走进空头的情况我们看不到。钠离子目前出现测量缺口，空方逃逸，行情没有结束！

       奕彤：权重搭台，题材唱戏。今天又是拒绝下跌的一天，所以今天的走势是对上周二那根大阳线消化的正常走势。对指数来说，还是继续看多做多，目前就是持股状态。创业板被锂电池“绑架”了，锂电池对创业板的带动力非常强，医美在周五调整之后，今天也反弹；但白酒、券商今天出现调整。这种节奏就是你涨我休息，我涨你休息，这种节奏有助于指数非常稳健的向上推进。

       刘彬：从估值与技术面看指数。指数横向整理，个股机会为主，这是我们对于整个市场的观点。首先第一点：整体的估值在3600点是我们整个市场的合理和高估的临界点，因此在这个位置高歌猛进的难度是很大的，需要成交量的进一步的有效放大。第二点：从技术上，指数在上周二形成对日线级别的三千五百点的前线平台的一个压力线完全有效突破了，突破以后往上攻，在3600点遇到今年春节前后形成的技术方面压力，因此在这里横向整固消化一下，后面的压力会更小一点，对后面的进攻也会更加有利。

       对于个股来说，市场在3500点形成突破之后，个股机会是大于指数机会的。所以大家在这个位置不必特别恐慌。板块上最近表现比较好的可能是跟整个智能汽车息息相关的产业链，包括整车里面的一些品种、包括整个能源里面的锂电池、钠电池，这些都是涨的，这一块值得我们继续挖掘机会。另外还有一些我们看好的，比如说操作系统方面，鸿蒙概念里面的一些品种已经开始涨了，甚至有的涨的已经比较疯狂了。未来这个科技品种中软件服务里面的一些品种像数据处理中心、互联网、5G行业未来都有机会。

阿牛智投投顾观点：

       骆明钟：指数上行需两条件，钠离子锋芒初现。目前我们认为在此位置表现还是很强势，如果两市成交量打到1万亿以上，基本向下跌是比较困难的。指数方面，我们认为只要量能不衰退，至少也会保持震荡，近期券商也表现强劲。推行指数上涨的两个条件，成交量和券商。最近两者都强势，北上资金流入明显，大家把握好方向，钠离子会是短线的主打。

       季梦杰：这周前 ，3800点见！这几天指数一直维持在高位震荡的格局，甚至都没有去碰上周二那一根大阳线的一个上轨：3580点。整个指数还是维持强势的格局。主要是因为创业板太猛了，有可能会去挑战一下今年年初的3476的高点，一旦创业板指数形成高点的挑战，那么整个上证指数可能会去紧随其后，所以说我们大胆的抛出了结论，就是：3800点见。而且就在这个星期之前。现在宏观的环境已经发生了质的改变，今天指数探底，出现了买盘量，这意味着整个市场可能满足了补量上行的预期。

       王雨厚：一个不好的迹象，一个神奇的现象。这两天重点关注成交量，一万亿的量大家且行且珍惜，意味着很多资金在市场中，且不会流出。第二，市场热点只要能踩对节奏，很多都是明牌，如芯片、半导体、券商、军工等，轮番表现有一定的持续性。但有一个不好的迹象，那就是大家基本都满仓，一致性看多，这个时候就需要看增量资金了。如果增量资金跟不上，则有无水之源的意味，接下来量能不能少于一万亿，不然就需要有风险思维。重点两个点，第一、死磕银行，原因有：外资大量加仓、安全边际高、人民币升值利好银行。A股市场有一方向，市场向上涨，它也涨。市场向下跌，它也涨，银行板块中就那一个可以做到，这个逻辑只适用于当下！第二，发现了类似于扫地机器人的机会。

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本文任何信息内容仅供参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是建议，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

房光明：直击两大痛点！医美选股策略分享

点掌今日大“V”观点荟萃

大“V”观点：

        钱启敏：连续四阳，市场很强势。昨天震荡向上，现在是连涨四天，上证指数站上3600，整体来说上升突破是成立的。周四被称为法定下跌日，也没跌，所以整个市场仍然在顽强的震荡向上，突破打开一个新的箱体，这一点是确立的。3500往上之后，会到一月份的高点3730-3750附近，所以整个市场维持强势。

        千鹤：六月市场缺钱，指数紧张。现在不是出手的时机，现在没有钱，能拉到哪里去？每年六月份都会缺钱，因为六月份银行大结账能不缺钱吗？去年六月份不差钱因为一季度受疫情影响，经济表现很差，所以四月份开始经济数据开始向好，相对于一辆车快速下坡，突然刹车，五月份掉头，六月份开始往上加速爬坡，所以去年央行是放水的，但今年肯定不会放水了。

        景昂：投资要有艺术气息，再谈钠离子板块。钠离子和锂离子用到的材料有两个是没有变化的，一是电解液，一个是隔膜。既然钠离子对低速车有增量市场，这两块的龙头公司具有高成长性。做股票就是做的想象力，你要有艺术气息、梦想、预期。电解液里生产六氟磷酸锂和六氟磷酸钠是同一家公司，我4月初就讲了。铝的价格中枢是逐步提高，铝相关的企业近期也比较强。

        张心朔：高端制造应关注的细分方向。高端制造中出现了产业转移的过程，年初我们提过东西部的产业转移，东部向中西部去转移，现在由于疫情原因，很多产业回流中国，这就是我们提高端制造的原因。在人民币长期升值的趋势下，只有高端制造业由于高附加值，可以不受本币波动的影响。好消息是高端制造的公司会越来越多，高毅和淡水在一季度买了很多机械装备和电子制造，是可以参考的方向。不好的消息是碳中和交易会分流A股的交易资金，银行贷款以后不一定流向房地产，可能流向物流基建，大家期望的到5000、6000点的行情应该是没了，钱必将从房地产慢慢流向碳中和交易所等地方，快速牛市不会出现。高端制造关注底层的基础件、零部件、半导体所用、懒人经济。

        毛利哥：防守为主，揭晓我心中的“四大天王”板块。A股有色、钢铁大家可以略微关注，近期题材较多，切换快，4000点肯定是到不了的，真正的热点不明晰，买什么似乎都不对。我认为，近期只能做防守，要么买酒，要么买药，防守为侧重点。可降解塑料我是看不懂的，当时我看到就感觉市场没题材炒了？就炒这？我们关注药、酒、周期、半导体。

阿牛智投投顾观点：

        季梦杰：3400-3600 是我保守了 再看3800！指数很明确，仍然看多。这一波很可能休整之后，整个指数要去创年内的新高，3731的高点即将被破，不要再到3800再去看多了。之前我在3400的时候说，3400不满仓难道要到3600满仓吗？但是3600也不迟，因为整个宏观改变的不是一点，非常支持这次行情的转变。3400-3600我发现是我保守了，所以现在上调200点，到3800。

        既然这个位置市场要去向上，那么金融与大消费必定是大主线，消费中只看酒和医美，这是最好的赛道。整个中国的市场要复苏了，那么也要看高端制造，包括新能源汽车、光伏、军工、芯片科技等。如果说对于现在的位置你看空，那么你可以把仓位控制在5成左右，控仓不控股，不能完全看空，甚至不能做空，记得这一点。

        房光明：指数或将面临震荡！个股才是王道。指数层面我们看好的是五月份站稳三千五，但是没想到现在是站上了三千六百点。这是一个美好的意外，而且表示我们看的方向是对的。最影响指数的几个板块是大金融和白酒，而我认为这几个板块不会就这样笔直的上去，所以反映到指数上就是六月的上半段可能还会回归到3550点，然后在3550点到3600点之间震荡。当然这并不是最关键的，当下最关键的我们还是要落实到个股上，选出好的股票才是最重要的。

       王炳祥：解析后市机会如何。今天大盘再这个位置，可以减一减仓位了，如果在这个位置直接上3731点，概率是很小的，一个正常节奏就是上涨之后盘两天再继续上涨，然后再盘两天把空头消化掉，再去上涨。有色的定价权不在我们这边，所以回调的幅度比较浅，后面的上涨会比较厉害。现在大家还是想让新能源车替换掉传统汽车，所以这块大有可为，渗透率有五倍的空间。

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房光明：指数或将面临震荡！个股才是王道

房光明：医药板块的三个投资方向！快来领取

煤炭行业：旺季高需 中报可期

       国家统计局27日发布消息称，2021年1-4月，规模以上工业企业实现营业收入37.78万亿元，同比增长33.6%。采矿业主营业务收入14498.7亿元，同比增长26%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入7602.9亿元，同比增长26.4%；煤炭开采和洗选业实现利润总额1140.3亿元，同比增长91.5%，业绩表现亮眼。受市场需求改善、大宗商品价格上涨等因素推动，上游采矿业利润增长明显加快，原材料制造业保持较快增长。那么煤炭行业我们要如何选择呢？

走进煤世界 动力煤、焦煤、焦炭的用途

       煤炭按用途可分为动力煤、焦煤（焦炭），前者主要用于发电，后者主要用于制作钢铁（简单得看，焦煤做成焦炭，然后焦炭用于高炉冶炼、铸造和气化）。

       我国的动力煤消费结构中，65%以上是用于火力发电；其次是建材用煤，约占动力煤消耗量的20%左右，其中水泥用煤量最大；其余的动力煤消费分布在冶金、化工等行业。焦煤又称“主焦煤”，属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种，是焦炭生产中不可或缺的基础原料。

       焦煤是炼焦和钢铁产业的重要上游原材料，焦煤连接煤、焦、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位，而能用于期货交割的焦煤必须是经过洗煤厂洗选后的精煤，具有足够的结焦性。焦炭是又炼焦煤在焦炉中经过高温干馏转化而来的，焦炭既可以作为还原剂、能源和供碳剂用于高炉炼铁、冲天炉铸造、铁合金冶炼和有色金属冶炼，也可应用于电石生产、气化和合成化学等领域。据统计，世界焦炭产量的90%以上用于高炉炼铁，冶金焦炭已成为现代高炉炼铁技术所需的必备原料之一，被喻为钢铁工业的“基本食粮”。

煤价保控后，板块指数逐步走稳

       从阿牛智投板块指数看，煤炭板块指数96，06点，盘中上涨1.3%，板块中36家成份股其中平煤能源涨停，潞安环能、山西焦煤跟涨6%以上，板块今日表现较强。从近四个月来看，板块指数表现明显强于上证指数，5月10日受到监管调控期货价格下跌短期影响，板块调整了二周后，开始逐步走稳。（图一 煤炭板块指数与上证指数表现对比）。

数据来源：点掌财经

图一 煤炭板块指数与上证指数表现对比

价格大幅上涨 估值低位

       年初以来煤炭价格同比大幅增长。截至5月20日，秦皇岛动力煤价格同比上涨55.93%，京唐港主焦煤价格同比上涨19.21%，永城无烟煤粒煤同比上涨 0.83%。从1-5月煤炭平均价格看，动力煤、炼焦煤、无烟煤价格均值同比分别变化 45.5%、12.6%和10.8%。

       在价格上涨的背景下，2021Q1中信煤炭板块归母净利润同比大幅增长63%。整个行业在Q1实现归母净利润325.7亿元，业绩表现亮眼，大超市场预期。从阿牛智投板块指数看，煤炭板块当前市盈率10倍左右，市盈率中值14倍左右，处于一年低位，行业依旧被低估。（图二 煤炭板块市盈率和市盈率中值）

数据来源：点掌财经

图二 煤炭板块市盈率和市盈率中值

煤炭成本端电价可控 原材料涨价影响小

       成本方面，煤炭行业原材料、燃料及动力成本占煤炭完全成本中的比例较低。以陕西煤业为例，2018-2020年，吨煤原材料、燃料及动力成本分别为19.9、21、22.1元/吨，分别占完全成本的10.1%、10.0%、10.4%。在原材料、燃料及动力成本中，电力成本占比较高，根据煤炭科学研究总院数据，平均开采1t 煤炭耗电约25.4kWh， 假设按照电价0.5元/kWh，电力成本约12.7元/吨煤。

       价格上涨的原材料主要有钢铁、有色金属、石油及化工品，电价基本平稳，假设电力外的原材料、燃料及动力成本增长50%，对2018-2020年成本影响3.6-4.7元/吨，影响较小。

图三 陕西煤业原材料和完全成本占比变化

煤炭行业机会挖掘

       近期期货市场受到监管调控短期影响了煤炭板块的表现，但受下游需求旺盛、安全环保限制供给释放等因素影响，煤炭供需紧张，煤炭价格中枢上移的逻辑并没有改变。

       大宗商品保供稳价工作开展后，近期煤炭价格虽然有所回落，但仍位于700元/吨以上的价格位置。预计在迎峰度夏前后，煤炭需求仍较为旺盛，下游电厂库存较低，煤价仍有望高位平稳。

笔者从煤炭板块中，遵循业绩+低估条件，优选出三家煤企如下：

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点掌今日大“V”观点荟萃

大“V”观点：

       千鹤：从缺口看指数！我的板砖准备着。今天指数可能不会有太大的变化，大概率就是在这个位置上面飘一个十字星。而且这个位置的缺口最好补一下，因为连续留下缺口不是什么好事情。一般来说突破缺口他得留着，但是如果还是在这个位置做箱体震荡，那么这样的缺口是留不住的。前天的缺口还是比较靠谱的，但是今天的这个缺口我认为是留不住的，最好把它补掉。但是补完这个缺口之后因为市场的做多情绪还在，所以今天的调整也不会太深。接下来指数会创新高，但是打到3603点的高度就要注意了。他如果后续没有力度我可能就要出板砖了。

       白颖杰：主角是券商，但我更看好这个配角。昨天金融三剑客都很强，尤其是券商领涨。但是大家不要忘记还有一个助攻的银行，大家往往都忽略银行板块，但接下来我个人是比较看好银行板块的。从基本面看第一点：低估值，板块行业PV是0.7倍；第二点：高股息率，去年研报出来之后银行的股息率在4.4，已经秒杀很多理财产品了。第三从大的宏观角度来说，可能下半年全球进入大的通胀的压力，受益的很少，但银行是其中一个。所以昨天虽然主角是券商，但是大家也不要忽略银行。

       钱启敏：****，唯有券商好。昨天的放量长阳基本可以确认是一个3500的突破。去年疫情，很多产业都受疫情影响，业绩能保持稳定增长的，一个是医疗，另一个就是金融行业。银行上半年业绩下降，下半年扭正了，但也只是国有几大行。保险看中国平安，平安的业绩也是下跌的。唯独只有券商好，从走势来看，券商一直较弱，千呼万唤起不来，死活不动，令人遗憾。但周一大市值的证券启动，说明券商开始启动了，而且昨天白酒两龙头也起来了，说明气势，量和热点配合的也不错。

       宋正皓：这三点大环境下的投资策略解析。当下的时间节点有几个特征。第一个就是美元下跌的大背景，人民币升值带来的纸浆类品种涨的比较好。第二点就是一些核心资产，包括消费品种又是重新起来了。第三点就是切合公募基金的建仓动作，而我认为他们的建仓不太会买太多的周期类品种。所以我认为接下来市场还是要以波动型的品种为主，大部分的思路还是以业绩为导向，要有持续性的业绩导向。

       刘彬：人民币升值背景下，股市是你的不二选择。人民币升值对于人民币计价资产是有利的，对进口型企业是有利的。从这2个方向去选机会。人民币计价资产房地产包括股市，但房地产不允许炒作，对我们而言股市是唯一的选择，总体重心肯定是向上的，但不**有股票普涨，是慢牛逐步往上推升，这就是慢牛。战略上牛市，战术上再做配合。

       复利的奇迹。部分投资者仓位管控不合理，对市场的节奏没有踩准。如果能亏损40%需要反思，每波亏损30%以上很难回本，100万到70万，由70万再到100万需要赚大约50%才行，与其这样不如不亏，我们的情绪给我们的杀伤力是极大的，这里面还涉及到复利的奇迹，我们应在合适的位置去买，在风险的时候需要谨慎，大家要尊重市场的馈赠，尊重自己的钱。

阿牛智投投顾观点：

       骆明钟：“热钱”涌入补短缺，中国市场获青睐。美元已经跌破90，贬值预期深入人心。目前市场的“热钱”从国外流入国内非常多。总体来看，是预期与套利的存在。国内疫情恢复国际领先，资本是逐利的，会从高风险流入低风险地区。从低利润流入高利润国家。在未来的一段时间，中国经济和疫情控制会领先其他国家。M2数据下跌后，市场认为可能会有流动性的短缺，但是由于市场“热钱”的流入填补了空缺。

       柯昌武：华为的鸿蒙系统具有划时代意义！现在手机最主要的就是谷歌的安卓系统，其次就是苹果的ios操作系统。前者的市场份额达到了70%以上，后者占比也是大概在20%左右。也就是这两者的操作系统占到了整个市场份额的百分之九十以上。现在华为的鸿蒙系统作为第三大操作系统，他的发布是具有划时代的作用的。所以我认为整个产业链中很多的公司有表现的概率都是很大的。

       季梦杰：静待时机，勿冲动。金融和酒都在底部，用什么去砸。你在3400不去做多，难道要到3600去追涨吗？这一波酒有带动行情的因素，以及券商金融走强的因素，所以我看向3600，也布局酒和券商。今天不要亢奋，要等一下节奏去压一下市场，因为这个位置继续推大金融和酒，推不动，要对昨天的大涨进行一个横向修复，然后市场再会有一个上攻的过程。

       杨帅：券商板块何时可以关注？指数方面，短期上涨过快，如果市场不是极强，很难上冲，30分钟如果先有回撤，不会直接下去，一般还会有次高点，如果量能跟不上则是明显的高点信号。目前，30分钟相对较强，只是力量会慢慢减弱。目前，指数没太大的风险。券商板块在此位置比较关键，目前不是买点，首先打到了非常明显的年线位置，然后也是前期高点位置，券商板块1525点可能是需要关注的点位，后期机会还有，但短期会有风险。市场今天成交量不错，市场结构性的机会还会持续表现。

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