行业跟踪三：商业航天
SpaceX史诗级IPO催化，中国火箭能力跃升
SpaceX已秘密提交IPO申请，计划6月挂牌，目标估值超1.75万亿美元，拟募资750亿美元，将成为全球史上最大规模IPO。2025年收入预计达160亿美元，星链用户超900万，商业发射市占率超80%。
中国商业航天同步加速：一季度全球69次发射中，中国16次全部成功。天龙三号4月3日发射在即，蓝箭可回收火箭试验推进，民营企业运载能力质的提升。火箭发动机价值量占比超50%，3D打印渗透率提升趋势明确。自上而下看好火箭-发动机-3D打印-DED技术路线。
风险提示：投资顾问：杨耀华；执业编号：A0460626030006。股市有风险，投资需谨慎。个人观点不构成任何投资建议，据此操作盈亏自理！
行业跟踪二：AI+产业
算力狂飙，液冷光模块量产在即
2025年全球AI服务器市场规模预计达1587亿美元，中国智能算力规模预计达1037.3 EFLOPS，同比增长43%。光模块销售额预计超230亿美元，同比增长50%。液冷服务器市场规模预计2028年增至102亿美元，年复合增长率47.6%。
产业链订单密集落地：硕贝德散热器件营收同比增长126%，GB200液冷板已通过英伟达认证并量产。泰科1.6T光模块液冷一期订单估算达20亿级别，预计2026年中市场爆发，2027年市场规模过百亿。
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行业跟踪一：电力（光伏/储能/风电）
风光装机历史性突破，风电储能喜迎"打折酬宾"
一季度全国可再生能源新增装机7675万千瓦，风光合计装机14.82亿千瓦，历史性超越火电。风电龙头金风科技营收增长35.72%，净利大增70.84%，在手订单51.09GW同比增51.81%。储能板块受"抢装潮"拉动，盈利能力显著改善。
"十五五"规划淡化装机总量，更强调出力置信度与消纳能力，海风新增开工预计100GW，光热2030年目标15GW。当前板块估值处于合理区间，看好电力长期增长机会。风机价格回升、储能系统集成及光伏辅材等细分环节值得重视。
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一、指数与风格：普涨修复，成交温和
4月1日，A股迎来开门红，上证指数涨1.46%报3948.55点，创业板指涨1.96%。全市场成交额20248亿元，较上日放量约190亿元，超4400只个股上涨。资金风格明显切换，从昨日的防御性板块转向创新药、电子元件、游戏等成长方向，轨交设备等前期热点则出现获利回吐。
二、储能锂电基本面：4月排产高增，景气度延续
尽管今日板块表现分化，但基本面数据依然强劲。4月国内电池企业预排产合计155.19GWh，同比大增45.32%，环比增长3.74%。上游材料端同步高景气，电解液排产同比+63.12%，负极同比+48.63%。这验证了动力与储能双赛道需求依然旺盛，量增逻辑并未改变。
三、策略展望：坚守业绩，关注轮动
主线回归：创新药与AI硬件（元件/CPO）受事件与数据催化，成为今日资金主攻方向。
锂电布局：利用市场对部分龙头业绩扰动的担忧进行错杀低吸，重点布局排产饱满、顺价能力强的电池与材料环节。
操作节奏：在海外市场未完全明朗前，维持"买恐慌不买震荡"的策略，避免追高昨日强势的旧热点（如轨交）。
策略不变：
仓位：3-5成，利用震荡分批低吸。
方向：继续围绕电力（光伏/储能/风电）、AI+产业、商业航天三大主线。电力板块短期调整不改长期逻辑，回调是筛选优质标的的窗口。
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昨天储能大跌，晚上跟踪了一下相关的订单跟大家讲一下具体是数据。
省流版：需求强，量价都有空间，安心睡！
数据分析版：
昨天日储能板块因个别低价订单传闻出现回调，为情绪扰动。数据验证成本传导顺畅，Q2排产环比预增50%，基本面处于量价齐升通道。
一、大储：中标均价回升，需求井喷
• 价格真相：所谓“低于0.5元/Wh”仅为极个别标段，2026年Q1储能系统中标均价实际在0.52-0.53元/Wh，较去年低点已上涨约0.1元/Wh，成本传导顺畅。
- 需求爆发：1-3月国内储能招标达164GWh（同比+130%），国央企集采占比超70%。CNESA预测至2035年全球累计装机将达1414-2885GW（增长8-17倍），长周期空间明确。
二、户储/工商储：经济性驱动排产
• 景气度：受电价上涨与补贴落地驱动，头部企业反馈4月排产继续上行，Q2营收指引环比+50%。
- 回报期：当前户储、阳台储能投资回收期已缩至5年以内，工商储增速有望接近100%，成为Q2增长主力。
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一、市场定性：情绪释放不改盘面韧性今日指数放量回落，多数个股调整，市场短期恐慌情绪集中释放。指数波动主要受外部情绪扰动，基本面并未走弱。理性应对波动，借回调布局二季度高景气赛道更为合适。
二、赛道梳理：AI 属结构调仓，锂电储能估值错杀
・AI 算力：相关芯片规格调整为封装优化设计，核心性能与算力需求未削弱，液冷、供电等高配套环节逻辑持续稳固，无需过度担忧利空。
・锂电储能：调整为情绪层面波动，基本面持续向好：单车带电量增 24%、电动车出口增 108%，全球电池需求稳增 20% 以上；储能招标同比大增 50%-60%，全年行业增速预计达 60%。
三、操作思路
锂电储能：优先布局二季度订单饱满、业绩确定性强的优质标的。
AI 板块：摒弃纯概念炒作，聚焦液冷、HBM、AIDC 等硬核高成长细分环节。
仓位管理：外部环境尚未明朗，维持适中仓位配置，静待四月市场环境企稳明朗。
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我认为，经济复苏从来不是全域同步反转，核心逻辑是：
单点产业破局→产业链传导→全局正循环
关键在于找到率先盈利的先锋产业，通过其关联带动作用，拉动整体经济走出困局、实现复苏。
2026年最确定的先锋产业是AI+产业链（含半导体），其次是风光储能。其通过产业链闭环、用工收入外溢、信用扩张三层传导，带动高端制造、消费、服务业复苏。
新型储能已进入市场驱动的量利齐升周期，核心材料涨价推动盈利修复，与AI算力双向赋能，带动新能源全链条回暖。两大产业协同形成“算电一体化”，加速复苏扩散。
在我看来，打破经济负向循环的关键，就是让AI算力与新型储能这两大先锋产业率先实现盈利，通过市场自身的传导力量，带动全行业逐步复苏。2026年中国经济的复苏，正是这两大产业率先突破，通过三层传导，从局部奇点逐步向外扩散，最终带动全局进入正向循环的过程。
昨天2场直播中讲解的医药行业两大逻辑与细分赛道今日均有表现。
核心驱动：
1. 出海催化：Q1国产创新药对外授权额超600亿美元，ADC、双抗等赛道交易活跃，出海正从题材走向业绩兑现。AACR/ASCO大会临近，数据披露将驱动情绪。
2. 产业突破：礼来口服GLP-1小分子Orforglipron预计Q2获批，口服时代开启将大幅扩容减重市场。小分子化药更利于规模化生产，上游CDMO/原料药供应链确定性受益。礼来与英矽智能27.5亿美元AI合作，进一步验证MNC对小分子创新管线的饥渴。
细分方向：
• BD出海兑现：关注具备大单品潜力的Biotech及国际化龙头。
• CXO供应链弹性：聚焦与MNC有深度绑定、具备规模化生产能力的CDMO/原料药企业。
• 事件驱动：围绕AACR/ASCO进行前瞻布局。
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当前时点，锂电产业链处于价格反弹前夜，欧洲海风政策落地开启补贴周期，储能与动力的高景气度形成闭环。建议重点布局具备量价齐升弹性的上游材料及出海逻辑明确的零部件环节。
一、锂电：六氟与溶剂迎涨价窗口
1. 六氟磷酸锂：低库存+成本倒逼涨价
供需数据：3月行业库存已降至1周左右（历史低位），天赐等龙头检修加剧供给收缩。当前散单价格约10.5万元/吨，而碳酸锂涨价推高尾部产能成本至8-9万元/吨，盈利压缩倒逼涨价。
弹性测算：若六氟涨至12万元/吨（碳酸锂15万），龙头利润有望修复至70亿级；若涨至15万元/吨（碳酸锂18万），利润弹性将达90亿级，估值仅10x左右，赔率极高。
2. 溶剂及副产品：地缘冲突推升利润
EC溶剂：受地缘冲突及油价影响，EC价格超涨EO约300-500元/吨，头部企业吨利润提升至2000元/吨，4月排产向上有望进一步打开空间。
丙二醇（副产）：中东供应链异常导致全球约4%供给缺口，工业级价格从5566元/吨暴涨至9883元/吨。历史高点曾突破24000元/吨，本轮周期天花板或更高，相关企业单吨利润可达4000-7000元。
二、风电：欧洲海风进入“补贴时代”
政策催化：欧盟近期批准丹麦50亿欧元海风支持计划，采用CfD（差价合约）形式提供20年电价保障。这意味着欧洲海风正式从“平价”进入“补贴驱动放量”阶段，项目节奏将显著加快。
产业逻辑：重点看好海风+出海双主线。CfD机制下，管桩、海缆、风机等具备出口能力的零部件企业，将直接受益于欧洲装机量的确定性提升。
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商业航天催化密集，去伪存真
3月30日，中科宇航“力箭二号”首飞成功，验证了CBC构型与低成本潜力（目标回收成本降至SpaceX一半），标志着行业从“讲故事”进入“拼量产”阶段。4-5月蓝箭、星际荣耀等密集发射窗口期，板块处于第二波行情起点，但需从纯概念炒作转向“参股核心资产”与“硬核供应链”。相关公司有望收益，进群领取相关公司介绍。
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