包装王者
奥瑞金是国内金属包装行业的龙头，其二片罐产能和三片罐产能均是国内第一。其第一大客户是中国红牛，销售额占比36%，净利润占比高达70%；二片罐重要客户包括青岛、百威和华润雪花等；奶粉罐主要客户包括伊利、飞鹤和君乐宝等。
奥瑞金2021年年报显示，公司营收138.85亿，同比增长20.22%；净利润9.05亿，同比增长19.68%；经营性现金流11.83亿，同比增长51.35%。整体上看非常优秀，尽显王者风范。
财务数据
年报公布之后，笔者对做了简单的梳理，奥瑞金的整体毛利率比2020年下降了4.25个百分点，如下图所示。
为何毛利率有这么明显的下行呢？大家都知道2021年上游原材料涨到了天上，无论是钢铁，还是铝材，价格都涨上了天。下图是2018年以来沪铝主力期货合约的价格，这意味着奥瑞金2021年的铝材成本上涨可能在30%以上，作为毛利率只有20%左右公司，压力巨大。
但是公司的经营活动现金流非常充沛，特别是预收账款创下近5年以来的新高，如下图所示。
笔者之前跑过大数据，经营活动现金流和预收账款是公司业绩的先行指标，如果这两个数据不错，那么未来的业绩就会很好。因此，笔者认为奥瑞金未来的业绩值得期待。
投资机会
实际上，笔者对于金属包装行业有着深刻的理解，这个行业同时具备制造业和服务业属性，而且还带有重资产的属性，经营难度很大。
笔者认为只要包装行业公司的营业收入没有问题，经营现金流没有问题，利润的波动受制于原材料价格的波动，这是人为无法控制的因素，只要公司练好内功，成本控制好，就是优秀的公司。笔者注意到奥瑞金在营收同比增长20%的情况下，销售费用下降，管理费用下降，这都是苦练内功节省出来的成本，非常了不起。
笔者有个观点，如果未来原材料价格回落，只要奥瑞金的毛利率向上增加2%，就会带来约3个亿的利润，奥瑞金未来的净利润就有望达到12亿；而当前奥瑞金的市值仅有127亿，笔者认为这是个机会。
喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。刘伟鹏投顾资质：A0460620040005
8年8倍
金达威是笔者关注超过8年的一家公司，它原来是做维生素A、维生素D3和辅酶Q10产品的，后来审时度势，切入到下游保健食品行业。市值从2013年的最低点到历史高点有20倍以上的涨幅，即使是现在股价从历史高点回落60%，依然有8年8倍的牛股风范，下图是其上市以来的月K线走势图。
机会乍现
金达威于4月11日发布了2021年年报，营收36.13亿，同比仅增长3%，净利润下滑18%，整体上2021年的业绩出现了停滞。这是不是意味着公司以后就不行了呢？
笔者注意到，公司在年报中提及业绩下滑的原因，主要是原材料价格上涨和维生素A产品价格下行。随着未来原材料价格逐渐回归平稳，或下游价格逐渐上行，成本压力有望逐渐化解；同时由于维生素A的竞争格局稳定，未来维生素A的价格有望重新回升。这意味着金达威的业绩下滑并非竞争力减弱所致。
笔者在阅读金达威年报的时候，发现固定资产大幅增加（如下图所示），从三季报的5.87亿增加至11.亿，如果加上2亿多的使用权资产，实际上固定资产已经超过14亿。
这么多在建工程在四季度转为固定资产，是不是意味着未来产能释放，营收大幅增加呢？完全有可能。笔者从金达威的年报中了解到哪些固定资产，如下图所示。
截至当前，金达威维生素A的产能在4000吨，继续保持了全球六大寡头地位；维生素D产能在1600吨，产能居于行业第二名，仅次于花园生物；500吨辅酶（NMN原料）项目落地，2022年金达威的爆款产品有望继续放量，投资者可以期待一下；最后是200吨透明质酸钠，如果你不知道这是啥，你一定听过玻尿酸，就是这个东西。
大量的产能落地，新的发展空间打开，金达威即将进入新一轮的快速发展期，投资者可以仔细跟踪业绩释放的节奏和股价变动的节奏。
喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。刘伟鹏投顾资质：A0460620040005
又是黑周四
又是大跌的一天，今天A股市场下跌家数达到了4423家，上涨的家数仅有336家，如下图所示，非常惨烈。
笔者注意到，今天个股中位数跌幅在4%以上（下图），也就说今天有2400家公司跌幅超过4%，这种亏钱效应是非常吓人的。
所以，笔者的结论是当前的A股市场出问题了，如果这种情况放任不管的话，就容易出现系统性风险。如果像2018年跌出了系统性风险，呵呵，某某人就等着下台吧。
情绪极致
关于投资者情绪，笔者在中午直播的时候，就已经有几位观众要求心里按摩了，说明他们已经自己安抚不了自己痛苦的情绪了。这是今天观察到的第一个情绪点。
今天观察到的第二个情绪点是收盘之后。笔者注意到某大型财经平台，今天关于股市的消息，关于政策方面的消息大部分关评。这种现象说明，该平台也害怕投资者出言不逊，给自己平台闯祸。这种阵势，笔者也是第一次见到。
悲观者往往正确，乐观者往往成功
2022年以来，美联储加息预期提前，俄乌局势紧张，国内的疫情突然失控等等，给资本市场带来了很大的不确定性。尽管货币政策很给力，但是投资者信心不足，是当前市场最大的问题。
不过话说回来，哪次股市的历史大底是没有问题的呢？2011到2014年，那一轮慢熊，折磨了好多年，2013年央妈还搞了一个银行坏账的压力测试，直接把上证指数从2300多点干到1849点，一个月跌了500点，可以理解为现在把上证指数从3000点直接砸到2500点那种感觉，已经惨的躺平了，又被人踩一脚。
同样，2018年也是如此，本来美国搞贸易战已经很痛苦了，结果又碰到金融去杠杆，股市跌着跌着，突然有基金经理说，要看接下来股权质押的风险了。笔者当时听到这个消息直接晕倒了，这个就是跌出来的风险。所以，大家后来看到刘士余被免职了。
这次也是一样， 国际市场美联储加息和俄乌冲突是一件事情的两个方面，都是美国搞的鬼；当然国内疫情失控，是很多人没有想到的。不过夏天马上到来，病毒终将过去；如果到了冬天病毒大概率会在自我进化的同时自我毁灭，或许那个时候就不用害怕了。
笔者不认为2022年A股市场会走出单边熊市，不认为上证指数会跌到2800点，因为2022年证监会要落实全面注册制，因为2022年的利率环境和信用环境比2018年还是要好的。这些基本面大家一定要把握好。
只要你还有钱，只要你没有加杠杆，没有爆仓的风险，上证指数3000点左右看好的股票满仓吧，大不了躺平到明年，大概率会有不错的回报。
喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。刘伟鹏投顾资质：A0460620040005
阳光电源暴雷
阳光电源发布年报和一季报业绩，2021年年报显示，公司营收241.37亿，同比增长25.15%；净利润15.83亿，同比下降19%；经营活动现金流更是从2020年的流入30亿变为流出16亿。
15亿的净利润，1300多亿的市值，资本市场一下子懵掉了。开盘犹豫了半天才封住20%的跌停板。实际上如果观察阳关电源的财务数据，有三点特别不好。
净利润同比下降
为什么会暴雷？主要是市场给的预期太高，而公司的业绩不给力。即使是2021年三季报显示公司单季度的业绩同比已经下滑（下图），但是阳关电源的估值依然高达五六十倍市盈率。在前三季度业绩同比增长25.89%的情况下，阳关电源年报同比下降19%，四季度基本上没有利润，甚至如果观察扣非净利润还出现了亏损。
经营现金流五个季度流出
笔者最看重的财务指标就是经营活动现金流，而阳光电源公告的经营活动现金流已经连续5个季度净流出，如下图所示。
笔者之前分享过一个经验，如果下游需求旺盛，行业景气度很高，公司的经营活动现金流和预收账款都会非常不错。但是公司的经营活动现金流却连续5个季度净流出，说明行业景气度并不高。
存货快速增长
相比于2020年192亿的营收，公司38亿的存货还算健康；但是到了2021年，公司营收增长25%，达到了241亿，但是存货同比增长178%，达到了107.68亿，更关键的是2022年一季度继续飙升至130亿的高度。存货数据如下图所示。
如果存货的增速远超过营收的增速，那说明下游的需求快速回落，导致公司未来的盈利能力急剧削弱，非常敏锐的投资者大概率会开盘离场，如果犹豫半天还没有离场的投资者，后面还要面对漫长的价值回归之路。
潜在的暴雷股
阳光电源所在的光伏板块是去年的赛道股，很多股票估值都不便宜，笔者遵循上面的三条财务数据做了简单的筛选，发现以下公司存在暴雷风险，提醒大家注意风险。
喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。刘伟鹏投顾资质：A0460620040005
大输液王者
科伦药业在2010年上市之前，是一家大输液公司，和港交所的石四药，A股的华润双鹤一起，垄断了内地的大输液市场。七八年前，科伦药业收购石四药被港交所否决之后，三家公司寡头垄断大输液的竞争格局基本上没有大的变化。
笔者注意到科伦药业，完全是因为这家公司的名字起的太好了，“科伦”这两字来自于公司的企业文化“科学求真，伦理求善”。另外，科伦药业的董事长刘革新，文采非常好，经常会即兴作诗。感兴趣的朋友，可以到科伦药业的网站去看看，是否还有川宁奋战的视频，那段视频录制的非常棒，至今激励着笔者努力奋斗。
截至2021年年报，科伦药业抗生素相关的销售已经达到56亿，虽然低于大输液的80亿，但也是举足轻重的分量；同时仿制药销售额达到32亿，同时还保持着接近20%的增长，这一块竞争力基本上也建立起来；未来等待科伦的增长点就是创新药和国际化。
投资很疯狂
科伦药业很上进，很努力，但是股价是12年没有涨。为什么呢？主要原因就是科伦药业不满足于大输液的龙头，上市的时候就定下来抗生素产业链的龙头公司，计划投资40亿的川宁生物，最终投资了近80亿才算稳住，如果没有刘革新带领员工奋斗在一线，这个项目可能已经失败了。
川宁生物还没有建成，科伦药业又重金投入仿制药和创新药的研发。不幸的是，计划赶不上变化，当科伦药业仿制药还没有大量产出的时候，仿制药带量采购来了；唯一值得庆幸的是，最近两年科伦的仿制药开始放量了，虽然没有享受仿制药的红利时代，总算赶上了带量采购的高速列车，至少可以为未来创新药研发带来稳定的现金流。
下图是科伦药的现金流大数据。
过去6年，科伦药业共创造经营现金流130.65亿，科伦药业筹资现金流共流出32.42亿，科伦药业投资现金流共流出88.21亿；对于一家每年净利润只有10亿左右的公司而言，过去6年平均每年的投资是14.7亿，这是非常疯狂的投资行为。
所以，这就是科伦药业风险点：疯狂投资，疯狂发展。笔者记得2017年，剔除因会计准则变化带来的投资收益之后，科伦的实际净利润只有3个亿，非常吓人。
传统业务稳健
上市12年以来，科伦药业的川宁项目基本上算是成功了，已经奠定了抗生素龙头的地位。接下来就是科伦的仿制药和创新药研发，每年大量的研发投入，2011年刚开始的时候，每年3个亿5个亿的研发投入，到了2021年研发投入已经达到17亿以上了。如此激进的发展，如果科伦的创新药能够不爆雷，挺过去，将来还是有很大发展潜力的。
笔者注意到，科伦一方面非常激进的投资，另一方面传统业务非常稳健，如下图所示。
科伦2021年在营收再创新高的背景下，存货周转率和应收账款周转率都是提升的；笔者还注意到2021年科伦的毛利率小幅提升1.4%，有息负债率从36%下降至31%，库存也比较稳定。可以想像，科伦已经把大输液管理中深入骨髓的成本意识和效率意识已经成功的植入到仿制药的发展之中了。
最后，就是科伦股价上市12年以来股价没有怎么上涨，所有的风险和担忧，所有的荣耀必须要等到水落石出那一刻才见分晓。
喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。刘伟鹏投顾资质：A0460620040005
体量差异较大
中信和中金虽说都是头部券商，但是体量差别较大。截至2021年，中信证券营收765亿，净利润231亿；中金公司营收仅有301亿，净利润107亿；营收方面，前者是后者的2.5倍；净利润方面，前者是后者的2.15倍。下图是二者近几年的营收对比图，明显感觉中信证券比中金公司规模大很多。
二级市场两家公司的市值差别也较大，截至周一收盘，中信证券市值3007亿，而中金公司仅有1930亿，前者是后者的1.56倍。
业务差异较大
笔者注意到中信证券和中金公司在预收账款上存在明显不同的周期性特征，如下图所示。
从上图中可以明显看出中信证券的预收账款呈现明显的周期性波动特征，但是中金公司的预收账款也相对平稳，没有明显的周期性变化。
笔者找到两家公司年报进行印证，发现中信证券的预收账款主要来自大宗商品的交易，而大宗商品交易的周期性特征是非常明显的；但是中金公司的预收账款主要来自投资银行业务和资产管理业务。
笔者注意到中信证券的大宗商品库存高达几十万亿规模，而中金公司基本上没有这项业务，因此二者在业务经营上也存在一些明显不同。
现金流差异
下图是中信和中金公司的现金流对比，从中笔者注意到二者差异巨大。
从上图中可以看出，中金公司从2017年以来，经营活动现金流为正的年份只有2018年和2021年，并且把最近四年的经营活动现金流加总，发现近四年时间中金公司的经营活动现金流竟然是-164亿；如果不是最近几年持续的融资，估计中金公司就要倒闭了。反观中信证券，2017年以来经营活动现金流总和为1056亿，二者的经营活动现金流发生了巨大的分化。
因此，笔者认为无论从公司体量和经营规模上看，中信证券均强于中金公司，从近四年的现金流来看，中信证券比中金公司经营的能力更强，更稳健。
喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。刘伟鹏投顾资质：A0460620040005
数字经济或成2022主线之一
参考定增价格买股票可行吗？
低估值选牛股的三大思路
如何通过择时实现超额收益
运用神奇周一预判一周走势
无风险收益率和风险溢价收益率
风险提示：观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。
您还未绑定手机号
请绑定手机号码，进行实名认证。
请输入手机号码，您的个人信息严格保密，请放心
请输入右侧图形验证码
请输入接收的短信验证码
互联网跟帖评论服务管理规定
第一条 为规范互联网跟帖评论服务，维护国家安全和公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益，根据《中华人民共和国网络安全法》《国务院关于授权国家互联网信息办公室负责互联网信息内容管理工作的通知》，制定本规定。
第二条 在中华人民共和国境内提供跟帖评论服务，应当遵守本规定。
本规定所称跟帖评论服务，是指互联网站、应用程序、互动传播平台以及其他具有新闻舆论属性和社会动员功能的传播平台，以发帖、回复、留言、“弹幕”等方式，为用户提供发表文字、符号、表情、图片、音视频等信息的服务。
第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。
各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度，依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。
第四条 跟帖评论服务提供者提供互联网新闻信息服务相关的跟帖评论新产品、新应用、新功能的，应当报国家或者省、自治区、直辖市互联网信息办公室进行安全评估。
第五条 跟帖评论服务提供者应当严格落实主体责任，依法履行以下义务：
（一）按照“后台实名、前台自愿”原则，对注册用户进行真实身份信息认证，不得向未认证真实身份信息的用户提供跟帖评论服务。
（二）建立健全用户信息保护制度，收集、使用用户个人信息应当遵循合法、正当、必要的原则，公开收集、使用规则，明示收集、使用信息的目的、方式和范围，并经被收集者同意。
（三）对新闻信息提供跟帖评论服务的，应当建立先审后发制度。
（四）提供“弹幕”方式跟帖评论服务的，应当在同一平台和页面同时提供与之对应的静态版信息内容。
（五）建立健全跟帖评论审核管理、实时巡查、应急处置等信息安全管理制度，及时发现和处置违法信息，并向有关主管部门报告。
（六）开发跟帖评论信息安全保护和管理技术，创新跟帖评论管理方式，研发使用反垃圾信息管理系统，提升垃圾信息处置能力；及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险，采取补救措施，并向有关主管部门报告。
（七）配备与服务规模相适应的审核编辑队伍，提高审核编辑人员专业素养。
（八）配合有关主管部门依法开展监督检查工作，提供必要的技术、资料和数据支持。
第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议，明确跟帖评论的服务与管理细则，履行互联网相关法律法规告知义务，有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律，承诺遵守法律法规、尊重公序良俗，不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。
第七条 跟帖评论服务提供者及其从业人员不得为谋取不正当利益或基于错误价值取向，采取有选择地删除、推荐跟帖评论等方式干预舆论。跟帖评论服务提供者和用户不得利用软件、雇佣商业机构及人员等方式散布信息，干扰跟帖评论正常秩序，误导公众舆论
第八条 跟帖评论服务提供者对发布违反法律法规和国家有关规定的信息内容的，应当及时采取警示、拒绝发布、删除信息、限制功能、暂停更新直至关闭账号等措施，并保存相关记录。
第九条 跟帖评论服务提供者应当建立用户分级管理制度，对用户的跟帖评论行为开展信用评估，根据信用等级确定服务范围及功能，对严重失信的用户应列入黑名单，停止对列入黑名单的用户提供服务，并禁止其通过重新注册等方式使用跟帖评论服务。国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当建立跟帖评论服务提供者的信用档案和失信黑名单管理制度，并定期对跟帖评论服务提供者进行信用评估。
第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度，设置便捷投诉举报入口，及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责，对举报受理落实情况进行监督检查。
第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位，存在较大安全风险或者发生安全事件的，国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈；跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施，进行整改，消除隐患。
第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的，由有关部门依照相关法律法规处理。
第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
请前往个人中心进行实名认证
立即前往
扫一扫 下载APP
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}