三月展望：关注复工复产复市对实体经济的回升

三月展望：关注复工复产复市对实体经济的回升

      上篇对二月情况做了我的分析，简单来说二月份是中小创为核心的回升行情，从下图创业板月线的多空来看，明显是强于沪市的多头节奏下的行情。虽然周五暴跌，多空关键位于2015附近让然多头还保持着60点左右优势。但从动量来看明显处于极度过热回吐态势，那么这种态势下，从该指数角度来看，一个震荡的区间形成或是个大概率。所以对三月来说，中小创的机会显然和主板不同，更多在于超卖后的反弹，而主板有可能成为创业板休整阶段的比较合适的回升方向。

       那么，回升方向在于哪里？这个主要还是看外资和内资主力机构的选择。我观察下北向资金最近的进出方向，明显在所谓电子科技方向上流出较重，而在一些低估的二线股上有比较明显介入。特别是在新能源方向上，最近看到一个报道巴菲特最近一直非常看重清洁能源投资，

    所以这给我们一个思路，当很多人热衷于所谓高科技的时候，而股神却离场保有大量现金和投资新能源建设。我写上篇说说的时候，还没看到关于巴菲特的这个报道，不谋而合的是我认为从疫情给人类的警示就是在于如何保护地球合理利用天然能源。

      今日是3月第一天，复工复产复市已经全面展开，过去一个多月被视为比较避开的地方--农贸市场、地铁交通等都已经恢复往日喧闹和人头颤动。这表明疫情已经得到控制，也对目前高炒的一些行业慢慢产生效应递减的作用。所以三月乃至四月作为疫情后时代，我认为复工复产以订单合同为先的企业是有阶段性投资机会的。

本月收盘观点：行情最终还是会选择希望

本月收盘观点：行情最终还是会选择希望

       这一年这一个月一定是载入史册的一年和一月，在人类面临气候变化所带来的一系列生物变化的一系列挑战。气候可以影响生态平衡，如果说这次疫情是人祸的话的不如说是生态变化让病毒包括那个所谓的中东蝗虫对人类产生威胁。所以我今天的主题是现阶段保护生态强于所谓的工业文明。

    近代史上人类的几次工业革命从有利的一面来说是帮助了人类提高了发达程度。科技一直在改变着人类的生活和命运。但是不好的一面就是工业发展伴随着战争、污染和过度开采，这是工业文明某个时间段走向暂时的极端所至。我说过任何事物都有其两面性，工业的发达带来的是人类的高度文明化，但是同样伴随着危机的出现。所以人类的发展必须要符合唯一的原则：就是保护地球。还记得流浪地球中一句经典的话吗：无论最终结果将人类历史导向何处，我们决定，选择希望！因为，让人类永远保持理智，确实是种奢求。

     回到A股，A股之去年以来一直遵循着市场化的原则，前一次说说我就指出这走势是符合资金徐泽的结果，但是我也指出今年如果外资的买入势头一旦减弱，这行情将重新衡量。原因就在于之前所有的走势都是基于外资不断地配置A股所带来的“托底”效应，按照国外同样的市场在外资不断“托底”式买入下基本都是走牛市的节奏。而A股虽然不能完全走牛，因为其有很多不同于海外其它资本市场的相同要素，但是其托底效应有很大可能会走出结构性牛市，这是国内资金特别是游资和趋势性资金的偏好所在。所以之前包括这次疫情以来的走势其实很好做，你只要跟随市场资金选择的方向和偏好就可以比较轻松获取收益。但是当一个方向多次受阻后，资金假设选择观望或获利出局，那么重新审视“托底”效应是否再次出现，以及下一个的热衷方向是极为重要的。从近期北向资金的进出状态来看，确实外资在指数配置上又重新评估中国疫情和经济的影响，但相比前期不断的流入，这个流出并不是一种出逃迹象，更像是在做切换。从今日的全天北向资金动态来看，两头高中间低，更像是一种品种上的切换。

           从品种来看，近期炒作较重的是互联网概念和电子科技类，但说实话这些品种历史上是最能出牛股额最能出泡沫破裂的两面性。用一句老话说：当真就输了。很多概念就是概念，即便是最终实现并到盈利的时候，最终成功的就是那几家。近期还听新闻里一个公司告诫市场自己不是做那个超级电容的，但其股价依然是高歌猛进。所以在市场资金选择的走势下，除了参与的积极性下也要时刻保持自己冷静的一面。所以我觉得后一个阶段，假设还有维稳性质的行情话，应该偏走中间道路----就是偏循环经济、低碳经济、环保经济的绿色行业。这些企业估值和股价大多都很低，是个很好的配置和防御性品种，同时也因为带有科技含量具备一定的攻击性，所以在后疫情复工时代、以维护生态建设、环保清洁生产以及健康为环保主题的配套工程项目的也是不错的一个产业链：包括上游的清洁能源、中游的智能制造和下游的低碳生活、节能减排等都是能攻能守的特性

多空关键看盘：二月的月度多空看盘：、

1多空关键：该周期代表中长线多空态势，2950一带为主要关键位，今日收破。

2多空动量：多方抵抗量、

3分析：从上证来看多空处于胶着状态，但从动量来看多方是有明显做多的意愿，但是空方从关键位来看只保持了今日尾盘偷袭所带来的微弱优势，所以从3月来看，多空将还有至少一次决战。我认为并结合创业板的月度多空来看，很有可能要做一定的轮换。不过这一定是有个过程。（创业板的月度多方量表现为较大消耗原则上有休整趋向）从基本面来看，复工复产又对一些尚未开工的行业有一定提振作用，特别是股价上还是处于被压制的。

今日观点：人有悲欢离合的变迁，月有阴晴圆缺的转换--市场自有其变换的根源

今日观点：人有悲欢离合的变迁，月有阴晴圆缺的转换--市场自有其变换的根源

      本来我过年时候要写个对1月的走势评判，但出乎意料的疫情，也就是重大的事件有可能会对国民经济和股市存在一定影响，不过也正因为相信国家和政府一定有能力改变事件的负面影响，所以也不能轻易去研判和讨论股市的走势问题。不过，毕竟这个事件是对国际有比较大的影响事件，所以我认为不能简单参考历史上任何一次事件影响后的走势，而更多应该参考国际上有没有重大国际性事件影响后的走势。其中我当时就认为同位属于偏“恐慌性”国际事件的就是美国的911事件，我查了下资料，当时美国是休市了一周后再复盘，复盘后美股同样也是下挫将近15个百分点之后震荡向上并修复缺口，重要的就是修复缺口后并不是直接去二次探底而是经过一段时间调整后再次震荡向上。从这个给我们的启示是：凡是一个违背人类道德后有严重生存危机的事件，政府一定是有用最大的努力从各方面去挽救事件的影响。那么股市就是最直接的反应，这就是和普通的经济性事件在暴跌后对缺口乃至缺口上方的位置的修复坚决性的不同地方。

    下图为美股2001年9月事件前后的表现，因为是实质性救市所以它的高度一定是会高于缺口的位置，美股当时是在暴跌缺口下方15个点之后又在缺口上方探出了15个点左右。但是最终资本市场还是归于其交易的本性也就是博弈的性质，美股是用了6个月达到了反弹高点，然后用了6个月进行了二次探底。所以同样期望现在A股马上来个二次探底应该原则上是不太现实，但最终在这个事件被消化完毕的一年同期的心理影响是有可能导致二次探底或这进入震荡盘整的概率是存在的。

      话回到A股，我认为上周的出现过一天的阴线调整是非常健康的调整，从多空动量来看，日线上出现了动量减弱的迹象自然的就会出现一个调整，但是为什么之后包括今日没能延续调整，这让上周末看空的众人一定非常意外，其实道理很简单，因为底部聚集上来的动量是不足以马上改变的，这就回到我开头分析的话，这次事件不能以简单的孤立性经济事件的走势来判断。从我的周线动量，上周四已经给出足够的可以延续的动量储备出现。见下图：注：本周没走完周动量还没完成，只看上周动量，可见多头的动量相当充沛的，

所以看技术形态做股票的要次于看资金变化或者筹码变化的答案就在于此。我认为更高的境界是如何把握个股的基本面同时结合所有其它分析手段。基本面的把握就是个方向盘，把握了方向后，你怎么开车是技术活，怎么换挡怎么控制油门轻重，甚至如何省油都可以在交易上用来比喻。

下图为日线走势的动量变化，从多空态势来看，已经是进入日线的多头控制的节奏中，上周的几日动量减弱并不改变中线的动量变化。但是需要注意的是，A股这次是立足于不同以往的走势中，所以震荡是难免的，特别是在补完渠口后，从救市的角度来说基本的u或初步的目标已经达到，之后的走势一定是归于交易的本质和救市后期的措施相互交织的阶段中。所以不要看到大阳线就非常激动也不要看到大阴线就非常沮丧。拉回后的做多是比较适合的。

年度看盘：走势是市场资金选择的结果

年度看盘：走势是市场资金选择的结果

      今年A股在外资的不断流入下，带动了相应的指数成份股的止跌回升。但这回升毕竟还是有限的，今年大部分投资人的收益基本还是来自于上半年的年初那段反弹行情，行情的性质是对于2018年那波较为熊市的绵绵下跌做了一次像样的修正。从套牢筹码的角度来说，今年这部分人群的收益主要来自于减亏的账面当年盈利，但是合并两年来看，大部分散户投资者还是处于亏损10%以上的程度，相反机构投资者成为合并两年为正收益的赢家，这个主要原因就是得益于外资的不断对成份股的流入。但这个势头目前看来有减弱趋势，也就是进入2020年1季度后在外资对未来是否再度提高入市比例要做重新评估的空窗期，A股投资者能否经再继续享受有外资”托底“的指数性收益还需要考验。另外，从南北向和南向的资金综合来看，虽然北向是不断流入，但同样南向也是在不断流去，这就形成了综合市场资金的流动性对冲，这也就是行情虽然能反复震荡向上，但还是不能走出很流畅的放量的推动升走势。

     对行情性质和根源的理解后，也要从事件驱动上做一定了解。因为A股有一个特色就是在指数有稳定的前提下一定是会出现事件驱动性的题材来唱戏。当然题材有的是未来科幻有的是未来要落实方向，那么这就是睡然指数不温不火但部分个股却能走出牛市节奏让大多数人兴奋、羡慕的地方。总体来说，今年的行情时各路资金选择的结构，从月线路表来看：

       下图的2号位和3号位分别是两个相反的受阻K线，预示着在中短期限内这两个位置在任何一个没有被打破前都不会出现急剧的变化。而从多空关键来看，2950是该周期的主要多空关键分水岭，目前指数处于微弱的多头态势中，从个股表现来看如果只是老面孔在往上推动的行情，是不能将多头进行到底，所以年后是否能启动一批新的板块扩展将是决定行情是否向纵深发展的重要源泉，如果还是采取通过每次连续大调整来切换的，那么指数是不会有趋势行情。

      从19年行情的技术走势来看，从下图可以看出还是处于深跌反击然后横盘修正的节奏，这种走势是没有明确方向，需要多次反复后才能走出一段像样数年行情，所以今年2020年走势依然会延续19年的节奏，还是两类：一是资金选择结果，就是产业资金和市场资金共同推动，还有一类就是中外价值指数型投资。总体还是以反复轮动为主，因为在我看来还有大批具有较好成长性的个股还趴在底下，但外资已经不断介入。这种具有以上两类叠加性质的个股将是未来具有很大潜力。

       对于今年指数会怎么走，那一定是会走出和大多数人猜想不一样的走势，从波动率来考量，越接近下图1号位的位置，心理压力会越大，这里我要说下所谓压力这个问题你，不是说上面没有明显套牢筹码就没有压力了，这个压力主要是来自于获利盘，特别是短线获利和长线获利盘的叠加，相反价格趋势向下的时候，套牢盘和抢反弹的短线获利盘是最大压力。无论是那种只是在心理表现上不同，在趋势向上的时候，市场心理看多为主，相反市场心理以看空杀多为主。所以决定其趋势是否改变同样也是以多空的动量是否衰竭为主。

     最后祝愿店长财经和各位投友：2020年财源广进！事业有成！

11月收盘观点：行情的健康度就在于能否坚持防守防击

11月收盘观点：行情的健康度就在于能否坚持防守防击

      一个月的走势又在纠结中过去了，其实这不是这个月这样，今年以来基本都是这样在希望和彷徨中度过，只有年初3个月的“淤血反击”才让去年连机构都全线亏损的节奏中稍稍拉回面子。于是，见好就收成为了今年的主旋律，越是到了年底，不断有表示刀枪入库的想法和做法。再其实，也不是今年这样，从下图月线的走势中，非常清楚看到至从2015年6月见到5178高点以来已经进入的是一种不断调整反弹再调整的节奏，即便这两年外资不断流入依然只能看上去3200点是似乎的极限了。因此，特别在当下谈股票谈指数是没有多大意义的事，所以我也改成月的周期来谈谈。

     那么到底是什么原因导致这种熊长牛短的状况呢？还是我一句老话，我认为就是钱不够。也就是能发动象以前一样走中短线爆发式牛市的资金推动式的行情时不太可能的。其M1所代表的流通中的资金目前基本只比我们股市总市值高没多少。但我们国家的M2中的固定资产类的规模却是相当膨大，也就是说绝大多数资金都已经被房地产给吸走了。就目前这情况需要花费10年以上的再造血才能出现大牛市。那么目前状态下，各机构采取各种量化对冲手法、抱团手法等等都因为清楚认识到这点，那么今年行情总的来看，就是用足球的思维来说就是防守反击，从指数来看就是震荡加韧性。跌多了的板块就有机会，没有什么很特殊的理由，以前看到有人谈到某个游戏股怎么怎么没人做，怎么怎么套人，我对边上人说，这就是典型的看跌说跌，孰不知机会已经来了，还在大谈特谈什么趋势为王。做股票有很多种做法，一种是做不断向上的，一种是做震荡中的反弹。没有好坏就看擅长哪块，把它们那些蝶形的个股放在一起把每个上涨的那段叠加起来，其实幅度是差不多的。区别的就是操作难度不一样，。同样有人在牛市中拿不住股票做不好波段，但在熊市中却还能保持盈利。

      多空关键看盘：上证月线

多空关键：2950，这个位置已经被空方暂时攻破。目前处于空方主导节奏

多空动量：空方量

分析：从多空态势来看，都是震荡性走势，在这种走势下，高低的切换是在个股和板块之间是非常常见的，在资金无法持续推动大牛市的可能下，任何一种抱大弃小或炒小晾大都会走到尽头。同样任何放弃操作，完全刀枪入库也是不合适，因为行情时轮动不是指数性。

本月观点：行情很健康

今日观点：什么是战略、什么是人工智能？来看我的答案

今日观点：什么是战略、什么是人工智能？来看我的答案

      今天的上涨再次让一些看空的甚至原先看多却突然“变节”看空的人一记不小闷棍。用一句市场里的老话说：越早醒悟越早能赶上趋势。盘后见到有标题表示战略看多A股的文章，其实我认为说起战略，此时再去看多做多明显偏晚一点特别是大资金而言。你没发现一个个原先熊的不能再熊的个股的低点已经逐渐远去了吗？要战略看多就得提前布局。著名的“巴巴罗萨”计划从教科书的战略思想上是非常值得学习的（劈开侵略目的不谈，纯谈论军事战术战略），二战时期，德国在平定欧洲大陆后，暂时没有能力从海上攻击英国，从而改变计划准备入侵苏联，并制定了著名的巴巴罗萨计划，计划的准备工作都要花了将近半年，包括调动军队、物资等，其中调动军队是非常讲策略的，一方面从舆论上表示和苏联是不交火缔约国，边境增兵是为了巩固后防，目的是在西线贮备攻击英国，同时装甲部队是随后悄悄部署。共分为三路集团军群--北、中、南。每个军群都配备2个机械化装甲集团军。具体我也不展开了，有兴趣的朋友去看看记录片，战役双方对攻是相当精彩的，主要问题是苏亮方面准备不足和坦克虽然数量较多但火力不及装甲不及，直到T34重型坦克出现。总结：在战略上往往处于守势的一方在面对有准备的攻方来说是相对被动的，甚至不知道对手会从哪里下手，战役的初期苏军甚至都没有意料到德军会有三路军团并进，很容易被打入纵深的德军进行分割包围。这就是战略。

      从股票而言，你如果不是早早布局的话，想战略投机的，就是等多头的攻击开始，上几次说说我都多次提醒，指数已经进入多空X线区域内、指数已经突破X线、指数可能要加速了等等。如果把当下这个多空X线比作多空边境线的话，那么突破X线并占据不回，那么加速推进是必然的。上面谈到巴巴罗萨计划中，德军开始阶段并不是线出动装甲部队，而是地面部队先出动，一方面还是要迷惑苏军，这只是个试探或小范围动作（因为苏联的边境地区也都只是加盟共和国）另一方面空军的出动不会误伤自己装甲部队，并为装甲部队扫清军事障碍。

      所以，今日的大盘上涨出动重装股是非常正常的，从战术上已经迷惑了大部分投资人，包括所谓专业人士。

      另外，关于人工智能方面，其实我也有自己看法。据媒体称霍金去世前告诫人类，不要再去研究人工智能了，因为他发现了什么问题。从我的理解来看，人工智能在当代确实有点激进，所谓激进就是偏离人工两个字，转为全智能的倾向，比如无人驾驶。人工智能的初衷并不是取代人类劳动，而是方便人类劳动更高效，而无人驾驶就是取代人类可自行驾驶汽车。合理的人工驾驶不是由机器自动去转动方向盘，而是通过提示、语音等功能告知驾驶人怎么操作。因为人工智能是一旦自行决策并操控设备的话，一旦遭到程序外部入侵，将会变成可怕的事件发生。好象在哪个科幻片有类似情节出现。好了今天就简单聊这些。接下来看下日线多空关键

上证日线：

多空关键：2935为该周期多空关键，目前已转为多方主导节奏

多空动量：多方量

分析：做多为主，但注意子周期为2880多空关键，非顺序排列。还需要注意节奏。

今日观点：基本面判断的重要性

今日观点：基本面判断的重要性

     今日大盘一开盘就预示着今日是拒绝下跌，显然出乎了大多数人周五看跌大盘的判断。在周末说说中我已经两篇千字以上的论述谈论当下基本面形势，并直接给出了大盘在9月第一周是重点，并且看多的观点。我为何能在大多数关键段能看对大盘方向？我今日告诉各位，不是简单看看技术走势、什么画画浪什么M头就简单预判之后就是什么走势的，这是i偏面的，我以前说说中强调在通常的时间段不是你预判对大盘怎么怎么走，而很有可能是大盘抓住了市场心态让你对，而不是你判断对。但是在关键时间段它会让大多数人看错。其实这就是市场心理学的范畴，那么在关键时刻如何能尽量判对大盘，说实话除了技术面只是作为辅助手段外，你还得依靠基本面功底。这个基本面可不是自己去瞎猜，什么周末会出什么政策、它国会怎么怎么样。这个是你要站在一定高度分析和思考，同时结合技术面的蛛丝马迹来证明。我周末给大家分析了国际经济形式，也就是说当下世界的主要矛盾是中美两大经济体之间的较量，而这个较量背后就是财力或财团之间的较量，中国未来金融威胁是来自外部，而货币是主要矛盾的核心点，并且决定货币地位的一定是生产力、服务力水平和购买力水平。其中品牌和系统化服务、制造是至高点。所以各种基本面的宏观理由是不支持A股继续低迷下去，同时技术面从我的动量体系已经证明一部分资金已经先行潜入了中小市值为代表的个股。我还没和各位谈房地产和P2P的问题，这里简单说下，政策已经明显在这两大资金较为集中的行业进行限制，当下资金的中长期出路只有股市、基金之类。

    另外，昨晚金融稳定委员会出台的一条关于满足人民群众对投资资本市场保值增值的美好诉求，并积极引导长期资金入市等，这些是非常关键。我认为，今后对于价值投资的一定会被保护并能取得合理收益。

    那么，为何那些技术分析在关键时刻很多都失灵了呢，除了市场心理学去分析得出结论外，还有和这些讲技术的人有关，太过于依赖技术去做一件未发生的事情。技术分析都是出自于已经发生的数据，但是下一个交易日一定会发生什么我自从我顿悟后再也不去预测，我并且把这种类型的人称为”算命先生“，这是犯了投资大忌的，很多大师都告诉后人不要试图去预测未来。包括彼得林奇、科斯托拉尼等。不是他们不会预测未来，但是未来确实是有不确定因素在里面。你过度依赖，预测10次，就算你9次全对，只要一次错了，将可能带来灾难。这就是股票说说容易做起来难的道理。哪怕是抓黑马的，天天打板的，也不是全仓打一个票、也不会不设止损位，因为明天只有走出来才知道。

    对于大盘，我今日拿最弱的上证来分析多空关键：

上证日线：

多空关键：2940一带为该周期多空关键，目前其子周期的多空关键位于2880一带，处于空头较弱的控盘状态。

多空动量：多方抵抗量

分析：目前形势对多头来说比较有利，明日只要再接再厉一举拿下该周期多空关键，那么局面将会使得三大指数共同进入多头局面，将带动阶段做多周期产生，至少1-2个月的较好行情周期。

最后对之前做个总结：股票走势的分析主要分为两个阶段：通常阶段和关键阶段。通常阶段指的是大多数市场观点认同的阶段，那么在这个阶段一般来说操作上是采取技术分析为主的可操作性手段为主。关键时段是指会影响趋势发生逆转的阶段，这个阶段决定行情发展方向，所以这个阶段是以基本面分析为主的阶段。但是无论哪个阶段这两者最好都要结合使用，

最后，再补一个多空X浪分析，因为出现了变化，下图是个完整的多空X线，可以看到指数今日已经突破这个区间，意味着可以有一次加速的动作概率。但前提是必须多空动量也继续保持多方量。

周末说说：消费的核心动力是什么？

周末说说：消费的核心动力是什么？

     最近国家出台了一系列鼓励政策，其中就是一条关于消费的政策----国务院办公厅发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》被市场简称为国20条，这个政策出台我认为意义重大，它是继几年前供给侧改革之后对需求端的一次政策推动。我认为它直接针对的是当下消费端特别是终端消费的能力不足.但也有人士看到了上海新开的COSTOO一家来自海外的超市逆袭，这家超市主要采取集中采购集中贩卖大包装，品类只有几千种的超市，在价格上自然折扣诱人。所以有人认为并非目前市场消费能力不足而主要是价格问题，只要 价格一降消费自然来。但我个人认为首先肯定的是这家超市的经营理念值得其它企业学习，但仔细研究下不难发现它其实还是采取了一种特殊的营销策略而非主流策略，什么意思呢？就是只是一种类似夹缝中就生存的模式，这种模式如果大家都采取了，那么其结果就是市场出现一种向下的降价趋势，做股票的人知道最害怕的就是向下趋势形成，一旦形成将又形成新的卖家激烈竞争的买方市场。而且这种模式下只经营几千种商品而家乐福、沃尔沃等都要经营上万种商品，不利于各行业均衡发展。所以这种暂时的热闹不具备普遍性所以对需求来说只是一种刺激而非自发的。宋鸿兵在讲解《货币战争》中提到，刺激需求和通过发展生产力产生的需求其结果是不一样的。前者只是短期后者能持续并让消费升级。因此，单纯的通过刺激消费的手段来说它只能实现暂时的繁荣但持续地推动消费还需要做很大努力。包括通过发展生产力打造的品牌效应、技术优势、流通效率等。但是我认为每个阶段消费水平下降都有每个阶段的核心问题，有时候并不是生产力不行、品牌不好，比如山区人民的消费能力不行可能并不是生产力不行为主要问题而是流通流域问题导致了那里的产品无法大量快速地往城市里面销售，导致那里的人收入不高。所以这个主要是流通环节的问题。对发达 地区来说，目前可能并非生产力问题导致消费问题，我认为是货币购买力的问题。要知道当大家的生产力都快速现代化并达到均衡的时候，阶段性产量普遍的提高会导致什么？竞争性货币贬值，就是说大家都能大量生产同类产品的时刻，产品本身所包含的价值其实是下降的。同样适用在服务性贸易上。特别是未来人工智能大量普及后到达一定均衡时，产品或服务的内涵价值会更低，所以只有寡头能享受生产力独自提高并超越其它同类的时候能享受超额产品价值，这种价值用货币换回的话就是使得其内部得到较大的无形购买力。但在市场均衡的时刻消费的核心问题就是货币购买力。货币购买力除了产品和服务价值外还包括货币数量。目前的货币都是纸币，更多纸币目前对应的不是黄金白银而是国债。以国债作为信用担保所发行的货币数量是超出传统意义上的以生产力交换所代表的所需货币量。发债就是透支未来，就好比交易双方并不是先以物物交换而是先给一方定金等生产好了或建设好了再把得到的货币回报还给出资人。这个出资人除了特定群体还可以是通过印刷新货币，当年四大行面临困境的时候，据说就是采用新增货币并通过设立中央汇金来挽救。那么理论上这些企业应当在若干年后用利润、分红等形式来归还中央汇金的借款，中央汇金收到还款后理论上应当注销这些资金。好比现在公司回购股份并注销一样。所以货币的购买力的严重不足是制约消费的重要因素，理论上用同样产品去衡量不同货币可以说明这一现象，也就是说所有各国纸币假设在生产力同等情况下获取同类产品价格是一样的，比如同样的苹果手机，中国是8000元一台、美国是1000美元一台，之间从数字上要相差7000元，自然美国人的货币购买力要比你中国的货币购买了强好多。那么之间的汇兑差就是大致代表这个货币购买力水平。当然还有定价因素等起作用，其中目前来说过去长期技术领先而产生的品牌优势也是导致这个国家生产力的超越，比如国产汽车现在无论做工还是外观设计上已经在普通车型上不输给什么宝马、奔驰，甚至还好好一些，但是关键领域比如发动机（海外长期通过汽车拉力赛来进行性能竞争性进化）、品牌等，最近有媒体报道长城的哈弗高端车卖不动，只要价格接近海外高端品牌那卖不动是大概率的。这是品牌的附加价值所在。但是无论如何我认为除了一些领域上还会存在长期的阴品牌效应所导致的生产力略低于外，货币的购买力是当下的主要问题，其中包括过去对银行的注水是否核销、房地产价格长期上升导致物价和生产力限制、证券市场长期给投资者负回报并向寡头集中等都是导致社会购买力下降的主要原因。所以从基本面家督来说，也是从国家18大所提出的人均可支配收入翻一番的目标来看，提高货币购买力要做到以下几点：1.减少债务规模、各大行要适时回购汇金债务。2.房地产的限制。3.寡头市场向普惠市场转变包括资本市场在内。4.减少居民消费顾虑，大幅增加福利。（比如居民不敢消费的主要未来因素包括医疗、子女教育，汽车消费的区域过户限制、牌照限制高价牌照等）5大力发展流通环节，极少中间非生产力因素导致的价格波动。

      总而言之，对当下股市来说我为何长期看好，就是基于经济基本面和消费国20条的出现，股市是经济的晴雨表作用就在于此。