一篇看懂啥是量化投资

       近期，关于量化投资的讨论十分热烈，然而到底什么是量化？量化投资是怎么操作的？其实，大多数股民并不十分了解。

       量化投资是基于对海量的金融数据进行分析，进而提取有效信息、组建策略模型，由模型运算的客观结果对全市场个股进行收益预测，选取模型预期收益相对较高的一篮子股票进行分散化投资决策的过程。

       从事量化投资二十余年的阿牛智投智投创始人毛羽表示，近期关于量化投资的讨论很热，但也存在不少误区。量化交易的策略很多，不仅仅是日内量化，还有价值量化、量化多头、量化择时等；量化也不仅仅是高频交易，更多的是中低频交易。

       量化投资在A股有多少？

       当前全球量化交易占比非常高。海外成熟市场在50%左右，有的市场高达60%，我国只占20%。

       监管对量化投资的态度如何？

       今年6月8日，证监会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛上的主题演讲表示，近期，股市波动有所加大，板块热点轮动加快，关于量化交易、市场公平性、资金短线炒作、行业机构责任等讨论增多。证监会高度重视资本市场监管，将持续加强市场交易行为监测监管，做好对量化交易等新型交易方式的跟踪分析，对内幕交易、市场操纵等违法违规行为坚决予以打击，切实维护良性健康的市场秩序和生态。

       9月1日，证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，先后指导上海、深圳证券交易所在可转债市场建立了程序化交易报告有关机制，推动证券、基金业协会建立了重点机构数据报送、统计监测机制，健全了量化私募产品备案制度。《报告通知》主要明确了股票市场程序化交易报告的具体安排，包括报告的主体、方式和内容等，并对高频交易作出额外报告要求。据测算，目前全市场需要报告的存量账户数量占比很低，且其中大部分为机构投资者，各方有比较充分的准备时间，不会对投资者尤其是广大中小投资者的正常交易造成影响。

       量化对市场全无好处吗？

       量化是A股的收割机、吸血鬼吗?毛羽表示，量化不但极大程度提高市场的活跃性，还能敏锐发现市场的价值，也能敏锐捕捉市场的缺陷。比如政策形成明显的预期峰值的时候，量化能够捕捉到反向机会，会做出先卖后买的决策。这也提醒我们的市场政策制定者，不宜按以往的模式集中性地出台政策，使得市场产生明显的政策峰值。这一点美联储是一个很好的例子，美联储出的政策无不含糊其辞，有的委员鹰派，有的委员鸽派，很少让市场形成明显的预期峰值。

       散户向量化学什么？

       毛羽表示，普通投资者更应该学习量化的选股和交易模式，克服自己投资中的主观情绪，一切以数据为投资原点，不要盲目相信市场中的股神、神化战法，也不要相信传统的“指标”、“形态”分析。再好的投资因子，都要经过长期全量数据的回测，不能只看个别股票或者个别时期的k线效果。经过长期及全面数据检验过的量化策略，在执行过程中就要克服情绪的干扰，定期进行优化。

霸道总裁爱上我？合肥女子被骗100多万!

       “杀猪盘”再现，合肥一市民被骗100余万元，短短一个月不到的时间，辛苦积攒的积蓄付诸东流。

       以为遇到了爱情，其实是骗局

       受害人小梅（化名）是一名30来岁的单身女性，住在包河区。今年7月，小梅在网上结识了一名网友，对方不仅有着令人艳羡的工作，只要上线，就对小梅嘘寒问暖，两人很快在网上处成了男女朋友关系。

       “嫌疑人冒充企业高管，声称在国外出差，总之把自己打造成‘高富帅’的人设，又为不能短期线下见面找到了托辞。”办案民警介绍，正期待一段美好姻缘的小梅逐渐卸下心防，一心盼望对方早日回国。

       8月初，这位“男友”告诉小梅，他有一个绝佳的投资渠道，碍于自己的身份特殊，不能直接参与。收到“男友”发来的网址，小梅进入了一个投资原油的平台。因为小梅对“男友”深信不疑，虽然几次投资都打了水漂，但小梅仍然选择继续投资。在男友“为了我们的未来”的甜言蜜语攻势下，短短不到一个月时间，小梅在该平台投入了100余万元。

       办案民警介绍，经调查，这是一个服务器架设在境外的虚假投资网站，完全由诈骗团伙操控。当发现小梅已没有资金继续投入时，“男友”很快将她拉黑，平台也无法登录。小梅这才意识到被骗。

       警方紧急处置为受害人追回损失

       8月24日，接到小梅报案后，合肥市公安局包河分局反诈中心迅速介入处置，民警争分夺秒与骗子“赛跑”，第一时间与市公安局反诈中心联系，开展联动处置，启动止付措施。

       “第一时间冻结了多个涉案账号，受害人后期投入的资金基本被冻结了。”办案民警介绍，为尽快为群众追回损失，民警片刻不敢停歇，连夜继续开展工作。在做好前期准备工作后，多路民警分赴湖北、广西多地，在当地警方的配合下，迅速将多名涉卡犯罪嫌疑人抓获归案，并通过开展工作，为小梅追回40余万元被骗资金。目前，案件办理和追赃挽损工作还在进行中。

       “杀猪盘”即以交友名义诱导进行赌博、投资的诈骗方式，易受骗群体为大龄未婚、离异单身男女。点掌投教基地请广大投资者提高警惕，天上不会掉下“林妹妹”，也不会掉下“高富帅”。

一篇看懂啥叫“认房不认贷”

       近日，住房和城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》。该政策纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。目前广州、深圳、厦门、中山、武汉等多个城市已宣布落实该政策。

       作为个人住房贷款政策的重要组成部分，“认房”或“认贷”是银行判定首套房、二套房的标准。2016年四季度，为了抑制房价过快上涨、推动市场平稳运行，部分一线热点城市开始执行“认房又认贷”政策，只要居民曾贷款购房，即便后续卖掉房子、结清贷款、在当地名下无房，重新购房时银行仍按照二套房标准放贷。“认房不认贷”则反之。不论居民是否使用过贷款买房，只要在当地名下无成套住房，银行就按照首套房标准放贷。

       值得注意的是，认房不认贷是以家庭为单位计算，主要看夫妻双方名下的房产数量。如果夫妻双方名下无房产，那么可以按照首套房的待遇享受贷款利率和首付比例的待遇。如果夫妻一方名下有房产，则不能视作首套房，则不能享受首套房的贷款待遇。

    “认房不认贷”政策显著降低了购房者的置换成本。举两个例子：

       第一，某地居民因孩子出生、老人随居等原因，打算把名下唯一、贷款购买的65平方米住房置换成90平方米住房。若“认房又认贷”，他换房贷款的首付比例普遍为60%，根据贝壳研究院7月监测数据，贷款利率平均为4.81%；若“认房不认贷”，他的首付比例普遍降至30%，贷款利率平均降至3.90%。

       第二，某居民曾在A城市贷款买房，后在B城市重新安家，若“认房不认贷”，该居民在B城市购房将享受首套房信贷政策。

惊！六旬大爷见女网友被骗800万后去世

       近年来，针对老年人的骗局花样繁多、层出不穷，令人防不胜防。8月30日，据媒体报道，白某是北京人，已经60多岁。白某在网上认识了一名叫胡静的女子，双方相谈甚欢，陷入恋爱。2022年，白某开车从北京奔赴合肥与胡静见面，哪成想掉入了4名骗子设计的圈套。

       胡某以胡静的身份与白某见面后，给白某推荐了一款期货APP。白某不知道这款APP是胡某等人购买的诈骗工具，投入了800余万元。

       最终，白某的钱款被骗一空，临去世前在电脑上记录被骗过程，白某去世后白某女儿得知这一情况遂报警，警方介入调查。近日，胡某等4名犯罪嫌疑人在北京接受审判。当天该案未判决，目前4人财产已被冻结，市值500万元，涉案钱款仍在进一步追查。

       点掌投教基地提醒投资者，牢牢握紧自己的钱袋子，通过正规投资平台理性投资，千万不要被“爱情”冲昏了头脑。

警惕股市“抹黑小作文”

       “某信托爆雷了”、“中国版雷曼要来了！”“某券商要召开‘至暗时刻’的电话会议”……近日，市场中出现各种“小作文”，通过微信群、朋友圈等社交平台广泛传播，虽然“小作文”中提到的主体多数及时做了澄清，但还是引发了市场的短暂波动，令部分投资者产生焦虑。       

       8月21日晚，央视新闻发表《擦亮眼睛 溯源“抹黑小作文”》称，国家“活跃资本市场，提振投资者信心”，希望带来资本市场的健康发展，可频繁上演的“抹黑小作文”，抱着各种目的在资本市场“带节奏”，打击信心，扰乱资本市场正常秩序。在投资的时候，一定擦亮双眼，用理性和理智分析做出判断，谨防被人带了错误节奏。

       “抹黑小作文”频繁上演

       文中称，日前（17日），在多个社交媒体和财经网站上流传出一篇文章，内容说的是，研究报告指出，全球对冲基金正全面抛售所有中国股票。还用看似“专业”的图表支持着自己的统计观点。内容在各种渠道被传播、演绎、夸大。

       在股票市场上，外资对中国A股市场的投资，有一个许多人都会提起的、非常直观的指标，是北向资金，也就是从香港往北买入深市跟沪市的股票交易资金。

      一篇研究北向资金流动的学术论文数据显示，2017到2021年间，北向资金单日净流入最大值217.23亿元，净流出最大值173.84亿元。在这几年间，净流入的天数占比65.64%，也就是说，拉长到整年的维度上看，北向资金的净流入仍旧是更为普遍的常态。

       随着中国资本市场改革的不断深入，金融对外开放的不断放宽，长线外资入场甚至比我们想象的更坚定。

       莫让“小作文”左右股市

       7月20日，经济日报文章指出，资本市场是“信息十信心”市场，其功能的正常发挥，有赖于信息真实、准确、及时地传播。离开这个前提，建设“一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”就是一句空话。

       也正因为此，股市“小作文”历来是监管部门打击的重点。打击股市“小作文”，不仅要打，还要打准打痛。对于恶意编造、传播股市谣言的组织者和策划者，要发现一个打击一个；对于借热点事件造谣引流、非法牟利的操盘手，要打击一个震慑一片。

       打击股市“小作文”，不仅要打，还要打出“组合拳”。除监管部门努力外，各市场参与主体也要共同抵制和监督。股市“小作文”之所以屡禁不绝，还在于部分投资者愿意信之、追之，认为“谣言即真相”，这客观上为“小作文”提供了生存士壤。唯有监管部门坚决出手、平台方精准筛查、投资者清醒认知，像呵护眼睛一样呵护市场环境，不给股市“小作文”留有生存空间，才能还资本市场一片海晏河清，守住真实信披这条生命线。

       7月15日，中央网信办发文称，近期，一些网络账号杜撰、歪解公共政策信息，误导群众、从中牟利。中央网信办指导网站平台开展重点排查整治，共处置违法违规账号 373 个并通报部分典型案例。其中，第一个典型案例就是“股市小作文”谣言。对此，接受采访的专家表示，当前对股市谣言的整治已经从证券监管部门上升至多个部门合力监管。从源头查处造谣传谣账号，打击力度升级，对于净化资本市场环境，维护资本市场“一公”原则具有重要意义。

杀猪盘！“80后”女子20天被骗400万！

       据新民晚报8月21日报道，近日，家住上海嘉定区的闫先生向记者反映，妻子在被“洗脑”后20天竟被骗走400万元。除了全家多年的积蓄被掏空，还欠下了一笔笔巨额债务：

　　抵押房产高息贷款40万元，在招商银行、江苏银行、温州银行办理了70万元的短期贷款和微粒贷，10万元“借呗”的消费贷，向亲朋好友借款80万元……

　　闫先生是2005年大学毕业后在上海打拼的“80后”，妻子在家相夫教子。多年来，已颇有积攒的小康之家一直过着岁月静好的日子。万万没想到，近日，闫先生出差回来后，妻子突然哭哭啼啼地告诉他：家里的钱都被骗光了，还借了几百万元的外债！

　　原来，为了筹措资金置换新房，闫先生的妻子在网上发布了一条出售现有住房的信息。随后，就有人以购房者的名义一次次打来电话，在“拉家常”“套近乎”中把闫先生家的情况摸了个一清二楚。得知闫先生的妻子正为买房而绞尽脑汁时，对方随即亮出了“殷实家底”，还让闫先生的妻子“无意间”看到了他在投资平台账户上的“彪炳战绩”。面对“日进斗金”的“眼见为实”，按捺不住对“造富神话”的向往和冲动，闫先生的妻子在“鬼迷心窍”中一步步踏入了万劫不复的深渊。

　　据了解，闫先生妻子陷入的“杀猪盘”是一个虚拟币投资平台，黄金白银、外汇原油等项目应有尽有。一开始，在投入3万元后，果然是看着屏幕“天天数钱”。其间，闫先生的妻子为“试探真伪”，还曾取现过1000元，在认为资金可“安全进出”后，马上就“倾尽所有”不断加大投入。看到短短数十天账面收益就高达千万元。而当她想“见好就收”时，平台竟然告知“必须缴纳270万元的交易税费”，否则连“本金都无法取回”。

　　这下，闫先生的妻子犹豫不决间回复平台“要和家人商量”。闻听此言，对方马上出言警告：平台交易涉嫌违法，已引起“警方关注”，客户必须在“绝对保密”的情况下尽快“缴税提现”，否则就可能引来“牢狱之灾”。得知“后果很严重”，闫先生的妻子只能“选择沉默”，而她东贷西借来的几百万元“税款”，又一次“石沉大海”。

　　据了解，嘉定区公安分局黄渡派出所已对此事立案。闫先生透露，警方虽已控制了4名一级转账卡主，但这些嫌疑人基本是“跑分”或“洗钱”的，要么是手上没有资金，要么只是有限参与，“我妻子被骗的钱现在只追回一万多元”。

　　点掌投教基地提醒大家，预防诈骗要做到“不轻信，不回拨，不点击，不转账，不透露”，遭遇诈骗，要有立刻报警采取保护性止付的意识。

一分钟看懂“印花税”

       自7月24日中央定调“要活跃资本市场，提振投资者信心”以来，各类市场主体纷纷建言献策。近来，建议调降证券交易印花税的声音逐渐多了起来。

       什么是印花税？证券交易印花税历次调整情况如何？印花税调降对市场影响大吗？印花税降多少合适？

       印花税是对在经济活动和经济交往中树立、领受具有法律效力的凭证的行为征收的一种税。其因采用在应税凭证上粘贴印花税票作为完税的标志而得名。

       1990年至今，A 股证券交易印花税历经2次上调，7次下调，目前对卖方单边征收1‰。

       印花税历次调整情况

       印花税调整对市场影响大吗？

       从历史数据来看，调降印花税对市场短期内有立竿见影的刺激作用。

       阿牛智投创始人毛羽表示，千分之一印花税，高频交易成本很高，一年累计甚至要超过本金的10%以上。美国、日本、德国均在上个世纪取消了印花税，新加坡也于2000年取消了交易印花税。我国香港地区因为一直保留交易印花税，在全球主要资本市场中，交易活跃度一直排名靠后，是有名的“估值坟场”。目前港股也在讨论降低交易印花税的问题。当前全球量化交易占比已经非常高，我国只占20%，海外成熟市场在50%左右，有的市场高达60%。如果把交易成本降低了，变成全球最具成本竞争力的市场，那么全球资产配置的钱就会主动来了。这些资本来了，资本市场活跃度就高了。

       印花税降多少合适？

       财政部数据显示，2023年上半年，证券交易印花税收入1108亿元，占同期税收收入99661亿元的1.11%，占同期财政收入119203亿元的0.93%。另外值得注意的是，2023年上半年，财政收入同比增长13.3%，税收收入增长16.5%，而证券交易印花税同比下降了30.7%。

　　时间线拉长，最近十年（2013-2022年），证券交易印花税收入占税收收入比例仅为1.06%，占财政收入比例更是仅有0.89%。即便是在大牛市的2015年，证券交易印花税收入占税收收入、财政收入的比例也仅为2.04%、1.68%。

       关于印花税，您怎么看？

打击非法金融活动 点掌投教作品屡获奖

       近年来，非法金融活动花样繁多、层出不穷，做好防范打击非法金融活动的宣传对增强投资者风险防范意识尤为重要。

       近日，点掌投教基地创作的视频作品《主力七哥捞金1200万判了，没有资质你敢跟？》在2023年度上海市防范打击非法金融活动优秀宣传作品征集评选活动中荣获优秀奖。

       2023年度上海市防范打击非法金融活动优秀宣传作品征集评选活动是由上海市金融稳定协调联席会议办公室(上海市地方金融监督管理局)主办，上海市公安局、上海市高法院、上海市检察院、人民银行上海总部、国家金融监督管理总局上海监管局、上海证监局、上海市市场监管局协办，上海市金融工会、上海市金融稳定发展研究中心、上海市金融团工委共同承办的，旨在充分发掘整合各方金融宣教资源，面向社会深入普及金融知识，引导广大人民群众有效识别风险，切实提高风险防范能力，远离各类非法金融活动。

       作为上海证监局命名的首批互联网证券期货投资者教育基地，点掌投教基地秉承“知道越多，风险越小”的理念，特设“打非案例”专区；通过大众喜闻乐见的短视频，讲述代理退费、非法荐股、非法集资等多种非法金融活动的典型案例，带领投资者认知金融风险、学习金融知识、远离非法金融活动。

       点掌投教作品不仅深受投资者喜爱，还多次获得主管部门认可。2021年6月，在由中国证监会投资者保护局指导，上海投保联盟、上海证监局、新华社等主办的上海投保联盟联合主题党日活动暨2021年第四期投教基地交流会上，点掌投教基地获得了“防非主题”与“优秀投教作品”两项大奖。

抓获38人！名为代理维权，实为敲诈勒索！

       8月8日，在湖南省公安厅的统一指挥下，衡阳市公安局出动警力300余人，与上海市公安局长宁分局开展警务合作，打掉以曾某鹏为首的重大涉网络敲诈勒索恶势力犯罪组织，抓获违法犯罪嫌疑人38人，捣毁犯罪窝点3个，斩断一条扰乱金融秩序的黑灰产犯罪链条。

       今年8月初，衡阳市公安局接省厅指令及外地警方协作通告，对一网络涉恶线索进行深入摸排时，发现一个披着信息咨询公司的“合法”外衣，以代替维权为名，利用信息网络从事敲诈勒索系列违法犯罪活动的恶势力犯罪组织。市局 党委高度重视，由市局扫黑支队牵头，珠晖、石鼓、蒸湘、雁峰、高新等城区分局配合，在城区3处犯罪窝点进行实地布控，采取秘密侦查的方式，及时掌握第一手材料。时机成熟后，于8月8日同时实施抓捕，抓获包括主犯曾某鹏在内的犯罪嫌疑人38人，收缴电脑、手机等涉案工具一百余台。

       经查，该团伙成立的信息咨询公司，除经营催收业务外，还利用自己熟悉行业“潜规则”的便利，挑唆、怂恿不明真相的客户委托其进行“代理退款、债务减免”，实则借机欺诈、敲诈金融机构，骗取客户高额费用，最终导致财产和征信的双重损失。

       该团伙通过社交媒体、短视频平台发布“逾期咨询”“协商还款”“退还利息”等广告吸粉引流，并以“专业团队指导，借钱不用还，不上征信”等话术诱骗借款客户与其签订所谓的代理委托协议。

       签约后，公司收集客户身份证件、手机号码、银行账号、金融平台账号密码等大量个人信息，假借客户名义伪造资料、夸大事实，以欺诈手段要求金融机构减免还款或延长还款日期；或者通过对金融机构进行大量恶意投诉等“软暴力”手段，威逼金融机构接受其“还本免息”或“减免还款”的要求。公司则向委托的客户收取高达40%的费用作为渠道费。

       委托客户实际减免金额并不多，却因此被金融机构纳入“黑名单”或征信受损，个人信息还有被套取倒卖的风险，甚至背上“合同诈骗”的罪名，得不偿失。

       该恶势力犯罪组织的违法犯罪行为严重扰乱了金融秩序，损害了人民群众的切身利益。目前，曾某鹏等33名团伙成员已被依法采取刑事强制措施，案件正在进一步侦办中。