营业外收入重要么？

       数据说明问题，模型验证思想。点掌投教财商课堂，本期主题是《营业外收入重要么》。在上市公司的公告中，经常会看到政府补贴、税收的减免等收入，而这些收入都可以归为营业外收入。

       比如这家公司，在箭头指向区间收到了一笔政府补贴，而这笔补贴就是一笔营业外收入。在收到这笔补贴之后，该公司股票紧接着出现了疑似短线的机会，表现为有一波小幅度的上涨。

       什么是营业外收入？

       营业外收入亦称“营业外收益”，指与生产经营过程无直接关系，应列入当期利润的收入。营业外收入的组成部分有很多，包括债务重组利得、企业合并损益、政府补助、罚款收入、捐赠利得等。

       另外，对于公司而言，有三大收入的来源：首先是公司的主营业务收入，这是公司的主要收入，也是经常性收入，同时也是公司最重要的收入；另外就是副业，这个副业也是与生产经营有一定的关系，除主营收入外的其他收入就是公司的其他业务收入；而营业外收入是公司的意外所得，偶然利得，与生产经营无关，这是意外收获。

       从公司收入以及占比的角度来看，营业外收入是三大公司收入当中占比最小的。这点我们可以用案例更直观的反映出来。

       如图可以看出，这家公司是A股当中营收规模比较大的，2020年总收入为1000.54亿，营业外收入仅为0.29亿；说明营业外收入占公司总收入的比重小，并且是偶然所得，不具备连续性。

       营业外收入占比小，并不代表营业外的收益不重要。一些周期类的行业，或者很多公司在经营过程中会遇到困难的阶段，这些困难的阶段如果有营业外收入，如政府的补贴、税收的减免等，就可以帮助企业从很困难的阶段中度过去，这就是营业外收入的作用。

股东人数环比大幅减少 对股价有影响吗？

       我们知道股东人数环比大幅增长，散户跑步入场，股价会下跌；那么，股东人数环比大幅减少，对股价有什么影响呢？数据说明问题，模型验证思想。点掌投教财商课堂，本期研究股东的环比变化。

       如图分析，这家公司股东从2020年第三季度32万下降到2020年末22万，股东人数环比大幅度减少，对应的股价出现一轮明显的上涨。

       还是同一家公司，在2020年第四季度22万股东下降到2021年第一季度15万股东，股东人数环比同样大幅度减少，但是对应的股价出现了一轮明显的下跌。那么股东人数环比大幅度减少，究竟对股价短期、中期、长期有什么影响？

       我们选取股东人数环比变化（-60%~-25%）公司，之后按照股东人数环比变化由多到少把所有A股上市公司分为五个区间，分别观察三个月、六个月、一年时间，可以明显看出，股东人数环比变化大幅度减少的公司（-60%~-25%），收益率最弱。

       再看中长期的变化，在两年、三年的时间内，股东人数环比变化（-60%~-25%）大幅度减少的公司，收益率反而比其他公司略强。

       如图所示，选取股东人数环比大幅度减少（-25%到-60%）的公司，按照财报周期，即每一次财报公布之后选一次股形成的橙色曲线，与上证指数（蓝线）作对比，两者的收益率走势几乎是同步的，并没有区别。

       总而言之，股东人数环比大幅度减少对一年内的股价表现相对略弱势，两年到三年相对略强势。但整体而言，股东人数环比变化大幅度减少对股价影响作用不大。

为什么说散户扎堆的地方不要去？

       “散户扎堆的地方不要去”、“散户跑步入场，股价跑步下跌”……这是什么道理？数据说明问题，模型验证思想。点掌投教财商课堂，本期研究股东环比变化对股价的影响。

       股东人数环比增长 股价下跌

       股东人数环比变化是指当期财报中的股东人数与上期财报股东人数的变化情况，反映的是个股中普通投资者的数量变化。

       结合案例分析，这家公司一年时间有三个阶段股东人数环比大幅度增长，对应的股价都是下跌的。例如2020年三季度的股东人数环比变化，我们将2020年三季度与2020年中报对比，可以发现股东人数环比大幅度增长，对应的股价出现了一波明显的下跌。

       第二个阶段，2021年的一季度和2020年的年底相比，股东人数从28万涨到36万户，股东人数环比增长，对应的股价却是明显的大幅度下跌。

       第三阶段，2021年中报比2020年一季报股东人数从36万增加到了61万，股东人数环比大幅度增加，这时候的股价也是出现了大幅度下跌。

       股东人数与股价成反比是个例吗？

       那么这种股东人数环比大幅度增长，股价大幅度下跌是个例呢，还是大部分的股票都是这样的情况？下面我们数据分为短、中、长期回测进一步的分析。

       我们将股东人数环比变化由多到少分为五个区间，将他们进行统一对比。明显看出，股东人数环比变化50%以上的公司，三个月的收益率是最差的，仅为6.30%。我们又分析了六个月、一年、两年、三年中，股东人数环比变化大于50%的公司收益率情况，无一例外地都小于其他区间。可见，股东人数环比大幅度增加，股价表现最差。

       按照财报周期公布的股东人数环比大于50%的公司，回测五年数据，收益率持续跑输上证指数。

       由此得出，股东人数环比大幅度增长意味着大量普通投资者跑步入场，其结果是收益率短中长期均明显跑输市场。所以，“散户跑步入场，股价跑步下跌”不是虚言。

【点掌投教财商课堂】利润增速决定公司成长能力

       净利润变化，对股价有什么影响？数据说明问题，模型验证思想。点掌投教财商课堂本期话题是《基本面——利润增速决定公司成长能力》。

       一旦研究到变化，我们就会引入同比增速指标，净利润同比变化跟其他同比变化计算方式是一样的。净利润同比增长率是指，企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，代表企业盈利成长能力。

        计算公示是：净利润同比增长率=（净利润-上年同期净利润）/上年同期净利润*100%

       在做同比时，需要注意的是，要拿同一时期数据去比，季度跟季度比，年度跟年度比。2021年一季度净利润同比增长率，就是拿2021年一季度净利润减去2020年一季度净利润，再比上2020年一季度净利润，乘以百分之百。2020年净利润同比增长率，就等于2020年的净利润减去2019年净利润，除以2019年净利润，再乘以百分之百。

       一家公司2020年净利润同比增长50%，另一家公司2020年度净利润同比增长-25%，哪家公司业绩更健康？对股价、走势会有什么样的影响？

       我们通过两个案例，来看净利润同比增长率与股票走势的关系。首先看酒鬼酒年度净利润增速，2016年是22.6%，2017年是62.18%，2018年是26.45%，2019年是34.5%，每年净利润都在上涨，只不过幅度不同。股价从2016年到2019年温和上涨，到2020年出现了加速提升。可见，净利润保持正的增速，股价就震荡上行。

       再举例一家*ST的股票，2016年、2017年净利润增速都比较高，但是2018年增速开始下滑，2019年风云突变，增速大幅下滑，变成亏损。我们看股价，表现好增速上行时候，股价也上行；一旦净利润增速下滑，股价一路下跌。一直到现在业绩没有恢复，它的股价也再没有上涨。

       综上所述，净利润同比增长为正，代表利润提升，往往伴随股价上涨。净利润同比增长率为负，代表利润的下滑，往往伴随股价的下跌。所以净利润增速越好，股价表现越好；增速越差的，大家尽量规避。

       （本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。）

证监会主席易会满定调2022股市:坚决防止大上大下、急上急下

12月30日晚间，证监会主席易会满接受新华社记者采访，释放了重磅信息。新华社报道全文如下：

       "稳"是今年中央经济工作会议最突出的关键词。中国证监会如何落实中央经济工作会议精神？明年的资本市场改革开放将围绕哪些重点展开？证监会主席易会满接受新华社记者采访，指出明年证监会工作将围绕"稳字当头""改革攻坚"两个关键词开展。

把稳增长、防风险、促改革放到更加突出位置

问：中央经济工作会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。证监会在促进宏观经济稳定、服务高质量发展方面有哪些具体举措？

答：我们将把稳增长、防风险、促改革放到更加突出的位置，找准定位，科学把握"稳"与"进"的关系，全面深化改革开放，强化责任担当，努力实现"三稳三进"，为稳定宏观经济积极贡献力量。

一方面，坚持"稳"字当头。一是突出市场"稳"，这是保持市场功能正常发挥、稳定市场信心的基础。我们将会同有关部门综合施策，多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下。二是突出政策"稳"，稳慎评估资本市场重大政策措施出台的条件和时机，主动加强与市场的沟通，坚持先立后破、稳扎稳打。三是突出预期"稳"，积极强化与相关部门的政策协同和信息共享，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，防止个体正确、合成谬误。

另一方面，坚持稳中求"进"。第一，在改革上体现"进"，全面实行股票发行注册制，推动提高上市公司质量，完善多层次资本市场体系，进一步优化市场生态，促进健全市场化资源配置体制机制，进一步激发市场创新活力。第二，在开放上体现"进"，稳步推动资本市场制度型双向开放，强化境内外市场互联互通，加快境外上市备案制度改革，加强国际证券监管合作，处理好开放与安全的关系，支持企业更好利用两个市场、两种资源发展。第三，在服务实体经济高质量发展上体现"进"，继续保持IPO、再融资常态化，坚守科创板"硬科技"定位，建设好创业板，扎实办好北京证券交易所，规范发展私募股权和创投基金，引导资金加大对科技创新、制造业、中小企业等重点领域支持力度；发挥好资本市场并购重组主渠道作用，推动结构变革；发挥好商品期货市场功能，对冲大宗商品和能源价格剧烈波动；抓实抓细资本市场支持振作工业经济18条举措，强化直达力和精准性。

正在抓紧制定全市场注册制改革方案

问：中央经济工作会议指出，全面实行股票发行注册制。目前全市场推行注册制的准备情况如何?下一步工作重点在哪？

答：党中央、国务院多次对注册制改革作出重要部署，这次中央经济工作会议再次提出明确要求，进一步坚定了各方对改革的信心。今年以来，我们系统总结评估科创板、创业板试点注册制经验，及时发现并解决问题、回应市场关切。设立北京证券交易所并同步开展注册制试点。总的看，试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。目前，我们正抓紧制定全市场注册制改革方案，扎实推进相关准备工作，确保这项重大改革平稳落地。

首先，把握注册制改革的正确方向。全市场注册制改革涉及的存量企业和投资者规模更大，利益关系更为复杂，诸多环节的政策调整非常敏感。这就要求我们把握好改革的正确方向，坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征三原则，加快推进发行监管转型，压实交易所主体责任。特别是在优化审核注册机制、科学把握各板块定位、加强对资本的规范引导、强化注册制下廉政风险防范等重大问题上，坚持稳字当头、小心求证，把工作做得更细致一些，切实夯实注册制改革的思想、专业和廉政基础。

其次，为全面实行注册制创造有利的环境和条件。今年以来，我们平稳推进优化发行定价、股东核查、督促中介机构归位尽责、现场检查和辅导验收、提高招股说明书质量等多项制度规则改革，取得了积极成效。我们将继续下足“绣花”功夫，扎实做好各项规则、业务和技术准备，强化改革的风险控制和质量控制，努力做到善作善成。

第三，以注册制改革为牵引，全面深化资本市场改革开放。注册制改革不仅是发行环节的改革，而且是资本市场全要素、全链条的改革，我们将以此为契机，统筹推进提高上市公司质量、健全退市机制、多层次市场建设、中介和投资端改革、健全证券执法司法体制机制和投资者保护体系等重点改革，推进关键制度创新，探索一条中国特色现代资本市场发展道路。

形成行业监管与证券监管的强大合力

问：中央经济工作会议指出，要为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管。证监会将如何落实上述要求，支持和引导资本规范健康发展？

答：资本和资本市场既有紧密的内在联系，也存在本质区别。今年以来，我们结合监管实践，在严把资本市场“入口”关、防止资本无序扩张方面逐步深化认识，并在推动完善相关制度机制上做了一些积极探索。

下一步，我们将深入学习贯彻中央经济工作会议精神，一方面，促进资本作为生产要素的积极作用更好发挥；继续强化资本市场在促进科技、资本和产业循环方面的重要功能，保护产权和知识产权。另一方面，推动监管关口前移，各负其责，与相关方面共同建立健全有效控制资本消极作用的制度机制，为资本设置"红绿灯"，形成行业监管与证券监管的强大合力。同时，我们将坚持对特定敏感领域融资并购活动从严监管，促进资本规范健康发展。

市场平稳运行是"改"出来的 不是"守"出来的

问：中央经济工作会议指出，要正确认识和把握防范化解重大风险。证监会在金融风险防控方面将会有哪些进一步部署？

答：近年来，资本市场风险逐步收敛、总体可控，市场结构日益改善，市场活力和韧性明显增强。但我们也清醒认识到，当前金融风险仍处于易发、多发和高发阶段，我们将坚持底线思维，坚持分类施策、精准拆弹，见微知著、抓早抓小，坚决守住风险底线。

第一，努力维护资本市场平稳健康发展。这些年的实践充分证明，市场的平稳运行是"改"出来的，不是"守"出来的。我们将加强宏观研判，持续健全风险监测、预警、处置、问责机制，完善应对工具箱，提升做好风险防控工作的主动性预见性。同时，坚持通过深化改革激发市场活力与韧性，引导和稳定市场预期，不断夯实市场的内生稳定机制。

第二，稳妥推进重点领域风险化解。坚持标本兼治，稳妥化解债券违约风险，继续配合相关方面抓好重点个案风险处置，尽可能消除外溢影响；进一步压实发行人、中介机构责任，完善市场化法治化债券违约处置机制。同时，我们将紧盯新的风险苗头和金融乱象的新表现，加强与相关部门、地方政府的协作，对"伪私募""伪金交所"、多种伪财富管理等开展专项整治，消除监管真空。

第三，抓紧推动制度完善和监管能力提升。实践证明，监管能力和制度缺陷是风险产生的一个重要原因。我们将会同有关方面继续推动完善金融法治，包括推动制定期货和衍生品法、私募基金条例、上市公司监管条例等基础法律法规，填补监管空白。适应金融业态综合化、平台化、集团化、线上线下一体化等新变化，加强制度建设，消除监管真空，发挥监管合力，提升监管效能。同时，着力提升监管的数字化智能化水平，提高监管干部综合素质和专业能力。

两家上市公司受处罚，*ST天成、*ST围海索赔进入快车道

       2021年12月21日，贵州长征天成控股股份有限公司（以下简称“*ST天成”）发布关于收到中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》的公告。

       中国证监会通报显示，*ST天成涉嫌违法的事实如下：

       一、*ST天成未及时履行临时报告披露义务和未在2017年半年报及年报、2018年半年报及年报、2019年半年报中披露其及其子公司在2017 年 1 月至 2019 年 1 月期间，共计 8 次为控股股东银河天成集团有限公司及其关联方提供对外借款担保、商业承兑汇票承兑连带保证责任担保、保证金质押借款担保的情况；

       二、2017 年 3 月至 2019 年，*ST天成未按规定披露控股股东及其关联方非经营性资金占用事项；

       三、2018 年上半年，*ST天成未按规定披露重大诉讼、仲裁事项。

       上述行为导致*ST天成存在虚假陈述的违法行为，故中国证监会决定对*ST天成给予警告，并处以60万元罚款；对11名相关责任人员给予警告并处以3万元至30万元不等罚款；对6名相关责任人采取3年至10年证券市场禁入措施。

       2021年12月8日， 浙江省围海建设集团股份有限公司（以下简称“*ST围海”）发布关于收到中国证券监督管理委员宁波监管局《行政处罚及市场禁入事先告知书》的公告。

       中国证监会宁波监管局通报显示，*ST围海涉嫌违法的事实如下：

       一、2018年7月至2019年7月，*ST围海未按规定披露为关联方浙江围海控股集团有限公司提供担保的情况；

       二、2017年10月至2019年3月，*ST围海未按规定披露关联方浙江围海控股集团有限公司及其控制的朗佐贸易、浙江均冠新材料有限公司等非经营性占用资金的关联交易情况。

       上述行为导致*ST围海存在虚假陈述的违法行为，故中国证监会宁波监管局拟决定对*ST围海责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；拟对9名相关责任人员给予警告并处以3万元至90万元不等罚款；拟对4名相关责任人员采取3年至10年证券市场禁入措施。

       在此，点掌投教基地、上海至合律师事务所易俊律师提醒广大投资者，凡是有购买上述两支股票且符合下列条件的投资者可以在点掌投教基地公众号后台回复“天成”或者“围海”获取维权详情：

     （1）*ST天成（600112）：2017年8月24日至2020年7月8日(含当日)买入并在2020年7月9日(含当日)以后卖出或仍持有该股票且有损失的投资者；

     （2）*ST围海（002586）：2018年8月2日至2019年7月15日(含当日)买入并在2019年7月16日(含当日)以后卖出或仍持有该股票且有损失的投资者。

未来股份（原宏达矿业）信息披露存在虚假 索赔启动

       2021年11月24日，上海智汇未来医疗服务股份有限公司（原上海宏达矿业股份有限公司，以下简称“未来股份”）发布关于收到中国证券监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》的公告，公告称其涉嫌违法的事实如下：

       一、未来股份在《2016年年度报告》《2017年年度报告》中未披露关联交易事项，导致相关定期报告存在重大遗漏。同时，未来股份未将其以债务人身份发生的借款金额计入财务报表，导致《2016年年度报告》《2017年半年度报告》《2017年年度报告》财务报表少计负债，存在虚假记载；

       二、未来股份未在《2016年半年度报告》《2016年年度报告》《2017年半年度报告》《2017年年度报告》中披露对外担保事项，导致相关定期报告存在重大遗漏。

1、《2016 年半年度报告》未披露当期新增对外担保金额 0.55 亿元，为关联担保；

2、《2016 年年度报告》未披露当期新增对外担保金额 24.30 亿元，其中关联担保 22.30 亿元；

3、《2017 年半年度报告》未披露当期新增对外担保金额 21.10 亿元，其中，关联担保 18.00亿元。

4、《2017 年年度报告》未披露当期新增对外担保金额 23.10 亿元，其中，关联担保 19.00亿元。

       在此，点掌投教基地、上海至合律师事务所提示所有投资者，凡是在2016年8月18日至2018年4月13日（含当日）前买入未来股份(600532)并在2018年4月14日（含当日）以后卖出或仍持有该股票且遭受损失的投资者，可以在点掌投教基地公众号后台回复“未来股份”获取维权详情。

       另外，中国证监会明确，未来股份的实际控制人颜静刚对于未按规定披露关联交易和对外担保行为，其刻意隐瞒关联方，明确要求上市公司的银行存款由中技集团统一支配，具体包括以上市公司名义贷款，相关款项转至其指定账户，为其等关联方提供担保；上述行为涉及其实际控制的三家上市公司，其作为实际控制人，同时在其控制的三家上市公司（未来股份、尤夫股份、富控互动）组织、策划、领导并实施上述行为。三家公司的违法违规行为交叉关联，且三家上市公司均未披露，其行为已经构成实际控制人指使上市公司从事案涉违法行为的情形。根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第七条，虚假陈述证券民事赔偿案件的被告，应当是虚假陈述行为人，包括：发起人、控股股东等实际控制人；...... 投资者在向上司公司起诉要求虚假陈述索赔的同时，也可以一并起诉实际控制人请求承担连带责任。

      根据相关资料显示，颜静刚来自浙江温岭，先后从事过IT行业，翻译服务业。其于2005年11月11日成立上海中技桩业，并担任董事长兼总裁，在经过两次IPO上会失败后，中技桩业于2013年12月通过借壳ST澄海成功上市，后更名为中技控股、富控互动。颜静刚通过其其妻子率先拿下宏达矿业（现为“未来股份”）的股权后转让给颜静刚控制的上海晶茨投资管理有限公司，使得其拥有了未来股份的实控权。2017年5月，颜静刚通过种种周转最终用中技集团收购了苏州正悦100%的股权，成为尤夫股份的实际控制人。

上海证监局副局长王登勇：持续深入推动投教纳入国民教育体系

　　上证报中国证券网讯（记者 刘礼文）“高校学生未来将是参与我国资本市场建设的重要新生力量，将证券期货等金融知识纳入高等教育，不仅有利于提升大学生的金融素养和知识水平，更重要的是在金融投资方面预设正确的价值观和行为准则。”12月19日，2021上海高校ETF知识竞赛暨理财规划方案大赛颁奖典礼在中国金融信息中心举行，上海证监局副局长王登勇在活动上致辞表示，上海证监局立足上海地区丰富的教育资源，发挥高校众多的独特优势，与多所高校和其他单位一道，持续深入推动投资者教育纳入国民教育体系，取得了一定的工作成效。

　　2019年，证监会和教育部在联合印发《关于加强证券期货知识普及教育的合作备忘录》，逐步推动将投资者教育纳入国民教育体系，建立金融知识普及长效机制。据王登勇介绍，为落实该项工作部署，上海证监局从完善机制建设，推动部门间协作出台相关文件；突出三个重点，推动投教纳入国民教育体系工作全面有效实施；充分凝聚合力，推进上海投保联盟“六大平台”建设等方面开展了一系列工作。

　　王登勇进一步介绍说，在完善机制建设方面，上海证监局按照证监会、教育部相关文件和工作要求，不断加强与上海市区两级教育部门的沟通协作，通过签订合作备忘录、联合印发会议纪要等方式，与黄浦区、静安区、浦东新区等部分重点金融承载区建立常态化协作机制，共同探索丰富投教内容、创设金融特色学校、开设证券期货风险防范课程、建设投教基地等工作。

　　与此同时，今年上海市委市政府提出了更加凸显金融营商环境高地的发展目标，上海证监局参与制定了上海优化营商环境4.0版文件方案，将健全投资者保护机制、投教纳入国民教育体系等工作纳入其中。

　　如何推动投教纳入国民教育体系工作全面有效实施？王登勇用“三个突出”进行了简要归纳概括。一是突出机制保障。上海证监局坚持践行“大投保”理念，建立健全投教进校园工作机制；通过主动联系上海金融、教育部门，与人民银行、银保监局、交易所等单位加强会商协作，推进投资者教育走进高校，提高投资者教育的覆盖面和渗透度，为投资者教育纳入国民教育体系提供机制、渠道及内容保障。

　　二是突出高校人才培养。今年，上海证监局与交易所、行业协会和高校联合编写了《证券实务案例精选与解析》，同时支持引导经营机构与高校共建投教基地，开展课题研究、开设选修课程、组织实习实践及知识竞赛等，以此大大强化了高校在金融人才培养方面的力度。

　　三是突出教材、课程多元化开发。除高等教育外，针对不同年龄段学生认知和接受能力差异，上海证监局还牵头组织编写了公益性金融素养知识读本，支持投教基地走进中小学，近两年累计与77家中小学合作，开设常设必修及选修课程3门，举办活动340余场，覆盖近7万人次。

　　此外，前不久，上海投保联盟还召开了成立一周年大会暨新成员入盟仪式，并新增两所高校成为联盟成员单位，进一步扩大了联盟单位的覆盖面。王登勇表示，过去一年里，上海证监局以投保联盟为载体，在机制建设和功能完善两方面同步发力，逐步形成了投保工作展示、投教产品共享、投教讲师汇聚、重大活动联办、投教基地交流、金融纠纷化解六大功能。联盟成员单位目前共有46家，其中高等院校达到4家，投资者教育覆盖面和有效性持续提升，上海资本市场投资者教育服务体系日趋完善。

　　王登勇认为，投资者教育纳入国民教育体系是一项系统化的长期工程，需要凝聚各方合力共同参与其中。下一步，上海证监局将继续在中国证监会的统一工作部署下，与相关单位通力协作，不断推进投资者保护工作。

不是利润增速越大，股价走势越好？什么是黄金成长带？

        上期我们了解到，净利润增速为正，股价往往是上涨的，净利润增速为负，股价往往是下跌的。那么，净利润增速在什么情况下，股票走势是最好的呢？数据说明问题，模型验证思想。本期点掌投教财商课堂带来的话题是《寻找利润增速黄金成长带》。

        我们通过九年的量化数据，继续研究利润增速。从2012年到2015年，把所有股票净利润增速按照从大到小平均分成五组，统计五组的走势，可以看出股价走势最好的并不是净利润增速最高的，而是增速在4.28%-29.36%。这样的规律是否可以延续到其他年份区间呢？

        2015年到2018年是股灾后震荡下行的趋势，看净利润增速从大到小五组数据，同样不是增速最高的股价走势最好；净利润同比增长率在7.55%-37.32%相对中庸的区间，股价是最抗跌的。

        那么在最近三年是怎样的表现呢？同样的方法来看，净利润同比增长率在相对合理区间内的16.41%-52.49%，股价表现最好。

        根据以上分析，净利润增速不是越大越好，而是在一个合理区间内股价更好。再看两个例子：如川发龙蟒，利润增速异常，非常不稳定，股票走势也不稳定。泸州老窖，净利润稳步增长，股价增速也是非常稳健的，震荡上行。

        我们得出的结论就是，净利润同比增长是有黄金增长带的，区间在20%-50%。持续、稳定、合理的净利润增速长期表现越好。净利润异常，波动大，长期收益差。净利润合理，波动小，长期收益稳。