黄坚：深入解读国资入股质押

在监管层的鼓励之下，包括国资在内的多方面力量正在参与化解股权质押风险。国资入场给大股东股权质押跌破平仓线带来了很好的解决方案，一方面，引入国资可以给上市公司提供增信，降低挤兑的风险；另一方面，引入资金降低杠杆，帮助大股东解除流动性危机，帮助上市公司回归正常经营。

无论是国资还是其他资本只要真实进入股权质押的品种当中，对于股权质押强平、达到风险警戒线，以及抛售等等对市场造成的二次打击有一定的缓解作用。包括短期信心的树立，股权质押比例较高，只要不出问题，公司业绩也是正常的，在下跌过程中虽然也会有抛售，但整体跌幅不会太大。但是如果继续下跌，达到平仓线，股权质押放要抛售出来，对市场打击很大，会形成恶性循环。如果有资本进入把这部分质押接下来，可信度会相对高一些，可信对会高一些，对市场调整也会起到缓解作用。

 整个市场环境对民营经济而言更佳严峻了，为了本身的主营业务进一步发展质押股权融资进行发展，如果主营业务景气度比较高，那即使调整抗压能力比较高；如果质押融资是为了维持股价或者做一些比较偏的业务，那遇到调整会无力维持估值。国资的介入市场认为是国进民退，前期5178点下来国家队接盘后离场是7-8的年化收益，要看国资进入后是入股还是只为了缓解上市公司短期压力；公司原有管理层一旦失去了控股权，后期能否继续发展是个问题。要关注国资介入的细则，介入以后是三年内不抛，对市场的信息，股价企稳反弹的幅度会有提振，否则市场会担忧国资接盘后没有资金拉升，也会担心拉升后国资抛售，反而没有上升空间。国资介入上市公司要比其它资金介入更好。

今天板块排行榜看，上涨的很多是军工概念，与今天报道的加快军民融合有很大的关系，受政策暖风后会有一定的表现，目前板块的轮动非常频繁，今天动了明天就直接马上调整，消息面影响的行情通常都是非常短线的。如果是成文的政策落地下来，偏利好的政策影响下持续性会比较强，如果是会议上提到的，没有形成具体的成文政策，那板块的持续度就会比较差。

银行板块是外资MSCI比较看好的，因此银行板块外资介入比较多，外资投资的逻辑比较独到，一方面银行调整的幅度比较深，把16年启动后的涨幅的大半收回，银行业绩继续保持增长，分红比较稳定。估值要动态的看，业绩持续稳定，分红也继续稳定，股价又大幅回归下来，首先抗跌性就比较强，什么时候拉起来现在还看不出来，银行是国家发展的根本，进入后非常保险，国家对银行的重视程度高，介入是中长期的，目前的位置是值得介入的，除了银行还有券商也值得介入，跟大盘基本同步的。保险的发展还是会有，调整多了以后还是会有大反弹，保险券商相对银行受关注度会少一些。

保险未来发展还是可期的，银保已经合并，保险在管理上已经不是独立的而且不是主导的，政策上回倾向于银行，保险未来对很多业务，会有新的政策出台，市场忌惮险资强行收购上市公司，所以市场对保险而言是相对谨慎一些。

（责任编辑：筱铭）

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千鹤：地产发展大周期如何应对

从开盘看，上证指数和创业板指今天不会大跌，基本上会反弹，反弹关键要看能反弹到哪个位置，周线上看非常明显，先看2650点，表示多头力量的强弱。如果要走出空翻多的走势，必须要打破2827点，如果日后有机会创业板突破1430至少有空翻多的意图，历年年底次新股都相对比较活跃，今年对高转送的压力比去年缓解很多，在弱势环境中是不错的炒作题材，对资金来说，没有套牢盘，可以很顺利的拉升。找次新股中率先能够拉起来的，这些掀起来的。

今年以来，房地产企业改名的有点儿多，多家地产公司纷纷将企业名称中的“地产”二字去掉，几大房企中名称保留“地产”字样的已经所剩不多。在因城施策、遏制房价上涨等调控政策下，大量负债、快速开发、快速周转的传统经营模式已难以为继，一些房企不再热衷追求规模与速度，已开始主动收缩规模、放慢速度、着力转型。

美股大跌后是否有外资会到A股来，这个不确定，但是房地产有调整，流出的资金肯定会到A股当中来，不太建议最近几年买房子。前期房地产中盈利的资金，在做下一个决策的时候，胆子肯定会大一些，进入便宜的A股。现在的房地产不景气，万科的口号是活下去，万科厦门的楼盘降价百分之五十，来逼迫一些小房地产公司，开始收购。现在才开始买房的资金都是末知末觉的资金，就像股市当中五六千点追涨的资金，对整个市场环境没有很好的理解。这部分人动机本身不纯，如果房产降价肯定会去闹。万科降价是很典型的商业案例，但是至少证明房地产已经景气。

万科转型是毋庸置疑的，但是它的本行是地产，脱离不了本行。未来地产的机会不在于当地的房价能涨多少，而在于同行之间的兼并重组，把同行吃掉了，收购地盘。任何行业最后都会有垄断，行业在顶峰的时候企业的数量是最多的，当行业开始走下坡路的时候小企业抗不下去，慢慢被并购。任何行业都有生命周期，像5G、自动驾驶，初创期是投入，往里边砸钱，看不到盈利效应，行业初创期结束后，会进入发展期，大家都有钱赚。进入成熟期后竞争就会很激烈。

房产当中有一个很大的悖论是土地越来越少，所以价越来越贵，土地的利用效率高了，利用空间大了，住的人更多了。城市的通勤和土地的利用率，影响居民的满意度。房地产未来发展的方向从数量发展，过度到了质量的发展的阶段，现在的房地产往后一定是龙头活下来。

（责任编辑：筱铭）

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杨继农：美股牛市尾端VS新兴市场熊市尾端

今天从目前半小时的交易情况看，盘中半小时的高低点确立后缩量震荡的平衡市，今天半个小时成交量只有317亿，昨天第一个半小时的成交量420亿，但是跟之前比还是偏多所以这个地方还是平衡市，震荡整理的格局，止跌企稳是主基调。

趋势形成之后大家会被趋势所影响，但是依据是什么，按照总市值流通市值跟GDP的关系测算，2560破的概率不大，即使破了也只有20点的下探空间。小周一1.2万亿流动性释放，为了对冲年底可能比较紧的资金状况，资金再等年底之前的降税减费，今年短期的行情就在年底的三个月之间，大家对降税减费的预期越来越强烈，企业的业绩，估值提升，股价应该上台阶。

流动性释放后不会直接进入股市，管理层定的基调是脱虚向实，对股市而言，实业投入多了以后业绩提升了，企业估值提升，股价会被打上去。之前的牛市是流动性牛市，钱多了堆上去的。未来的牛市完全看业绩，企业的业绩回升。自有资金可以进入股市，加杠杆的前提下面是可以做投资的，并且为未来的流动性提供基础。定向投放资金，像一些大基建，铁路公路要建设需要上千万的投资，后面肯定不会再去大力投资煤炭钢铁等行业，要坚定不移的去产能，更多的资金会投入到基础的农业以及高科技的经济转型的行业中。 

降税减费是普惠性的政策，要然很多的企业家看到未来的盈利空间，降税减费后能够算出多少企业家能够给生存下来多少企业，企业家能够看到盈利的空间，就愿意把企业更好的经营下来，也愿意投入更多的资金，降税减费对社会的盈利还是比较大的。

美股第一个影响的是港股，港股与A股有直接的联动效应，美国目前股市是牛市的末端，新兴市场目前是熊市的末端，之间有相应的影响作用，美国牛市末端会拖累美国经济增长进而影响美国的货币政策和经济政策，美国经济上个月经济还是4.2%的增长，会使得美联储不会大幅收紧流动性，美联储一旦适当放松货币政策新兴市场熊市就会结束。最近新兴市场的美债汇同步下跌，比如土耳其，委内瑞拉，因为这些国家的美元持续回流美国。但是美国连续八次加息后美加息导致经济增长放缓，那资金就不会流出了。美国股市的头部会稳定信息新兴市场的底部。目前美联储加息的步伐已经开始放缓。

我们目前的负债率比较高，降杠杆今年的目标基本达到，现在的目标是稳杠杆，未来要看经济的增长有没有突破口，未来还是要靠经济的转型升级，要耐心等待经济转型的突破口，不会大量消耗资源，接下来的经济增长要靠更好的质量，股市要涨的逻辑是跌过头了，按照GDP6.5%的增速，股市不应该在这么低的位置上，未来要涨必须要找到转型升级的突破口，在这之前多数是震荡市，要更关注挖掘牛股。

（责任编辑：筱铭）

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钱启敏：连续涨停，也许只是“陷阱”

要重点关注成交量，上海跟深圳的成交量差距在减少，说明市场关注的中心回归到主板权重中，往价值方向走，沪深两市的交易量差距开始缩小，这是好现象。指数定位是超跌反弹，但是要回到原来的位置比较困难，因为抛盘相对来说比较大。现在的仓位不宜过高，可以做日内波段，现在开策略报告会到场的人基本上都是满仓。

作为场内股票质押绝对主力的券商，如今这一业务已沦为“烫手山芋”，唯恐避之不及。据不完全统计，自8月至今，相继已经有西南证券、东兴证券、华鑫证券、华安证券、中信建投证券和银河证券等多家券商发布了股权质押诉讼公告，涉及金额逾30亿元。

行情不好股权质押风险比较大，前期很多公司打漏了，像长生生物，乐视网爆仓了，让一些券商损失严重。但现在做股权质押反而安全，现价的基础上打三折基本上是1000点的点位，十分安全。前面高位质押的品种先要减仓。要看上市公司十分有退市风险，现在的股价再打三折还不敢进入，说明现在市场的风险偏好很低。多家券商暂停股权质押是券商的一种自我保护，风险控制。确实也反应了行情比较弱。

股价涨停是要找原因的，世界上没有无缘无故的涨停，连续涨停肯定是有原因的，也有可能是未来会有大利好，那就是内幕信息提前泄露，那要看管理层的智慧，能否抓到套票的要看管理层的智慧。几个涨停后没有必要直接跟，风险比较大。连续涨停如果找不到明确的原因，就不要轻易去碰。要找自己能够看得懂的机会参与。

房地产的问题是个很大的话题，最近有几个信号，万科的会议认为房地产行业有拐点，要逐步降低房地产的业务比例。另外广东酝酿取消房地产预售，取消预售相当于加大了房地产开发公司的融资成本。还有二手房交易量十分稀少，所谓金九银十的房地产行情今年明显没有了。从全球房产周期看，目前已经到了上涨的尾期，要相对谨慎看待房地产市场，对于房地产股票而言也一样，龙头要重点关注，流动性和抗风险能力都比较强，但估值依然有可能会下降，而一些小公司面临被淘汰。

（责任编辑：筱铭）

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费智华：集中优势兵力把最后的四季度做好

从15分钟级别看，昨天对指数影响最大的就是开盘的一下，开盘后成交量迅速萎缩，代表抛压不断衰竭。尾盘成交量放大，恐慌盘出来了，收盘时资金有抢筹码的动作，因此今天开盘就说今天没问题，中小创的机会也来了，四季度利好的板块会有不错的表现，主要是因为机构资金会拿这些板块做文章，提高市值拉升做排名。近期煤炭走的好主要是进入了取暖季，给场外资金提供了很好的低位介入时机，集中优势兵力把最后的四季度做好。

区块链年初火过一把，很多标的都炒上天，区块链的技术是好东西但是应用到哪些地方去提供怎样成型的产品出来，现在没有看到，目前最多的是应用在虚拟货币上，对这种纯概念性的炒作，都是短线资金炒作，一波拉完后跑掉，最终做股票还是要回归到本质，做价值。题材往往是慢慢被淘汰掉，不是所有的题材都会受到资金追逐和关注。所有的题材最终都将落实到用钱说话，用资金确认。

昨天调整是集中充分释放假期外围市场的不利因素，A股有一个习惯，先抑后扬，上涨之前必须把恐慌盘给洗出来。降准是超预期的利好，后面还有跟多拉动经济的手段，减负减税等等。目前兑现了场外的利空，后面要看缺口以什么形式回补，补得越快，后期可期的空间越大，补得越慢上升空间越小。跌下来之后很多四季度有利好的领域机会将展现。例如天然气，冬天来的越早对天然气的需求会越高，需求越大后面的价格就越高。跌下来后很多上市公司大股东或实际控制人更迭掉了，大股东变成了国资委，融资更方便了。以后市场肯定会越来越精彩不会越来越差。

中小创活跃意味着影响指数的权重股不会有太好的表现，第一波反弹受到20天均线的短期压制，权重不活跃今天的成交量肯定没有昨天活跃，今天收盘要看能否站上20均线，如果不能站上，就意味着短期还将缩量筑底，5日均线迅速下移，指数站上5日线后形成支撑，后面慢慢脱离底部。

不太建议盯着指数做股票，很多股票已经跟指数分道扬镳了，标的越集中越好做，目前的情况，没有出趋势之前重点关注个股的走势。股价便宜，位置低，业绩又好的股票，不理会指数该涨一直涨。

（责任编辑：筱铭）

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千鹤：斜刺型涨停把握龙头龙头逻辑

斜刺性涨停是在分时图上的一种操盘技巧，很多散户都非常喜欢涨停，特别是一字涨停，之前有过连续20个一字板涨停的股票，里面的操盘手开盘前每天挂涨停板，然后就结束了一天的操作。涨停板拉的斜率代表着多方上攻的决心，在分时图上看，分为大斜刺涨停和小斜刺涨停，大斜刺涨停是在下午一点以后才涨停，小斜刺涨停开盘的第一个小时涨停，涨停时间越靠前越好，小斜刺涨停有明显的买入信号，就是突然加速上攻的时候，小斜刺涨停上涨的最后一段分时图走的非常光滑，代表大单非常集中买入。大斜刺涨停如果涨停板没有封住，第二天低开或者后期下跌的概率非常大，那么晚才涨停，并且没有封住，很可能在当天形成阶段高点，如果成交量放大比较厉害，代表主力资金很可能是借助涨停板出货。

指数的走法是选择了非常理智的走法，国庆降准利好，如果高开，冲高回落是大概率，聪明的资金肯定会在高位抛掉，今天受外盘影响低开，对其中的主力资金是有好处的，主力很从容的在做指标修正但是，大部分人还不敢上车的，这对主力很有利。 

近期QFII明显加快了调研上市公司的步伐。数据显示，9月共有57家A股上市公司接待了QFII调研，A股持续获得国际指数巨头的关注，各行业细分领域龙头公司成为首选。

要慢慢适应细分行业龙头的逻辑，市场当中的主导资金不是游资，而是基金等真正的长线资金，哪些上市公司被集中调研后期应该重点关注，正规军的投资逻辑是选择绩优有成长潜力的，不是讲故事的。随着行业的发展过程，行业的龙头公司是首先会受益的，外资介入首先也一定会选择行业的细分龙头。

 本次反弹的级别不会小，不要把操作的级别放的太小，这次反弹的周K线力度特别大，可以当做次季度的反弹来操作。本次调整下来以后，会给出第二类买点。

酿酒是比较有代表性的，典型的长期可以关注的消费类板块，这是大资金长期关注的板块，投资回报率非常高，有比较大的调整后都可以介入的板块，大资金的投资逻辑很简单，都是追求投资回报率，高回报率的行业也是由波峰的，传统的汽车制造已经到了行业顶峰，后期会逐渐衰退。

（责任编辑：筱铭）

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网络直播平台“非法荐股”活动风险警示

近年来，通过电视、广播、报刊等传统媒体“非法荐股”已大幅减少，但利用网络直播平台“非法荐股”的增多。主要表现为：个人或机构在网络直播平台开通直播房间，成为“主播”“播主”“圈主”，以“股神”“大V”“老师”自居，号称拥有资深投资背景、神奇实战业绩，以“分享炒股技巧”“锁定牛股”“推荐黑马股”等吸引眼球，利用“高手指导”“大佬看盘”“名家谈股”等名目宣传诱导投资者充值购买“金币”“鲜花”等平台虚拟币或礼品，通过“直播订阅”“收费文章”“付费问答”等各种项目让投资者持续缴费。此类直播荐股是一种新的招术，诱惑力强，播主头衔多变、身份隐秘，投资者往往难以识破。

上述机构和个人经常在门户网站、财经网站、微博、股吧、抖音等打广告、聚人气，预留直播地址，向直播平台引流；投资者被诱导后，通常演变为签订指导炒股协议、投资咨询合同，并收取高额咨询费或指导费，甚至约定高比例收益分成。

根据国家有关规定，网络直播荐股收费属于证券投资咨询活动，未经许可，任何机构和个人不得从事此类活动。直播平台上的播主有偿提供荐股服务，未取得证券投资咨询从业资格的，或者取得证券投资咨询从业资格但未在证券投资咨询机构或证券公司执业的，涉嫌非法从事证券投资咨询业务；上述直播平台运营机构未取得证券投资咨询业务资格的，涉嫌非法经营证券业务或者为非法活动提供便利。

在此提醒广大投资者，获取证券投资建议请通过证券公司或合法证券投资咨询机构进行，上述合法证券机构名单可在证监会、证券业协会网站查询；请不要与无资格机构和个人合作，远离“非法荐股”，避免利益损失。

同时提醒各网络直播平台，未取得证券投资咨询业务资格的，不得从事任何直播荐股活动；取得证券投资咨询业务资格的，不得为无资格机构和个人从事直播荐股提供便利。

券商的投资机会在哪里

A股入富，以及纽交所发表了建议，建议把A股纳入MSCI的比重从5%加到20%，这是外资赤裸裸的表现出对A股垂涎三尺啊。这些要是落地能给A股带来几千亿的资金。我们一直担忧市场的资金不足的问题，有可能就会得到很大的缓解，虽然说就算落地也不是马上外资就要买，但是一旦大家对未来外资抱着几千亿入市的预期形成一个期望，那么将极大的鼓励投资者的信心。

一直跟点掌合作的华泰证券，成为第一个在伦交所发行GDR的A股上市公司，极有可能这是个很好的噱头，毕竟A股向来都有炒新炒奇的特色，虽然券商整个板块同质化非常严重，除了东方财富网是很纯粹的互联网券商，然后可能中金中信海通这些第一梯队的投行业务做的出色外，其他大部分都是很雷同的，不过基本面的雷同不妨碍短期的炒作。市场要的是眼球效应，只要能吸引住眼球，那么就容易得到活跃游资的追捧。

华泰证券这次是我们在伦交所发行CDR的第一单，就凭这点，他和大部分券商至少短期内的曝光率就不一样，前段时间我说过很多次，券商的估值其实已经到了历次大熊市券商估值均值的最底部区域，只是之前一直缺乏一个契机来引导行情罢了，从最近的政策面动作可以看出，以前我们提的是去杠杆，现在改口了，改成什么？改成稳杠杆，一字之差，反映出了态度的巨大转变，虽然不见得马上会放水，但是至少短期不会出现再度收紧吧？这就给了大家短期的信心。再加上近期外资不断地对A股加码，外资最喜好的就是消费股和金融股，消费股因为去年基本上牛了一年了，现在估值都不算便宜，好是好，但是眼下并不见得是最好的选择。

券商的同质化确实很严重，所以，没法从公司运营的角度或者业务的角度来给大家分析他和其他券商的区别，平心而论，我觉得他们确实区别不大，但是短期要是让我来选，我一定是给大家选择华泰，而不是国泰国信等其他。

目前上证指数走的比创业板指数强多了，上证的60天线现在已经是拐头向上了，大家仔细看看，这是半年多的首次，在很多大佬都选择去度假的背景下，马上就是国庆长假的背景下，市场持续放量拉升，上证指数从低位已经快拉升了180点了，是谁主导的这次行情？是金融股，金融股里面谁的话语权最大，只有GJD或者大型公募，他们选择在这个时候动完全不惧怕所谓的长假不确定性，因为确定性就掌握在他们自己手里，金融里面银行保险都动了，就差券商了。

这个时候的券商是攻防兼备的品种，防，估值是历史上多次大熊市估值的最底处。攻，目前这波行情主导的就是国家队，就是拉抬的金融股，再加上这波行情最值得期待的就是外资对A股的垂涎三尺，他们最大的喜好也是金融股，华泰证券作为伦交所发行CDR的第一家A股上市公司，有理由重点关注。

“投资者保护·明规则、识风险”案例—— 非合格投资者的“危险游戏”

　　私募投资基金（以下简称私募基金），是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金的组织形式有契约型、公司型与合伙型。

　　近年来，我国私募基金行业蓬勃发展，已成为支持多层次资本市场发展的重要力量，但非法集资、兑付危机、违规宣传、违反投资者适当性制度等风险事件也开始显露。其中，以金融创新名义，变相突破合格投资者底线标准的案例陆续涌现。由于证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）明确规定了私募基金合格投资者的标准，即具备相应风险承受能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元等，一些公司为规避监管规定，采用多种方式，试图突破合格投资者的相关标准。

　　以投资者王某的案例为例。2014年，某基金公司向王某销售了有限合伙型基金产品，王某实缴出资金额仅30万元，投资于单只私募基金的金额低于100万元。该基金公司向非合格投资者募集资金的行为违反了《私募办法》第十一条“私募基金应当向合格投资者募集”的规定，证监会决定给予警告，并处以顶格3万元罚款。

　　还有一起通过私募产品“收益权拆分转让”概念，规避合格投资者标准的典型案例。“XX宝”为互联网金融平台，通过其网站、APP等形式提供所谓“收益权转让”服务。具体模式是，“XX宝”的运营商C公司通过其全资控股的D公司，作为合格投资者，先行购买相关私募产品；然后，由D公司将其持有的私募产品收益权拆分后，通过“XX宝”转让给注册用户，注册用户还可以通过“XX宝”再向其他注册用户转让收益权。“XX宝”设定的投资金额起点分别为1000元（固定收益类）和1万元（权益类）。此外，按照D公司和投资者签署的《收益权转让协议》约定，私募产品的风险和收益在转让后均由受让方即投资者承担。后某证监局认定C公司违反《私募办法》规定，构成向非合格投资者开展私募业务、违规转让私募基金等私募产品份额、单只私募基金投资者人数超过法定上限等违法行为，并对C公司及其法定代表人、相关管理人员依法采取了行政监管措施。而本案涉及的许多投资者也遭受了不同程度的损失，该案也引发了多起投资者投诉。

　　私募基金产品具有高风险属性，需要具有一定风险识别能力和承担能力的投资者才能购买。而在上述案例中，相关投资者承担了超越自身能力的风险。如王某仅出资30万元就购买了要求投资门槛为100万元的私募基金产品；案例二中，私募产品拆分转让后，其风险均转移给了投资者。可以说，上述行为均降低了合格投资者门槛，让部分风险识别能力和风险承担能力较弱的投资者承担了本不应该承担的风险。

　　通过上述案例，提醒投资者要注意以下几个问题：

　　一、要量力而行。私募基金投资具有高风险的特点，对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高。《私募办法》也明确规定了私募基金合格投资者的要求，除单只私募基金投资额不低于100万元外，同时单位净资产不得低于1000万元，个人金融资产不得低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元。投资者要从自身实际出发，量力而行，对照私募基金合格投资者标准，判断自己是否能够投资私募基金产品，在满足合格投资者标准的前提下，再选择与自己风险承受能力相匹配的产品。

　　二、要摸清底细。只有在基金业协会依法登记的私募基金管理人，才能向合格投资者募集资金。建议投资者在购买私募产品前，先通过基金业协会网站（www.amac.org.cn），了解该机构是否已经在基金业协会登记，切忌通过非法渠道购买。同时，还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况等。

　　三、要细看合同。基金合同是规定投资者与私募基金管理人之间权利和义务的重要文书。建议投资者在查看合同时，注意合同是否符合基金业协会发布的《私募投资基金合同指引》，要注意合同约定的权利义务是否合理，合同是否完整、是否存在缺页漏页等异常情况，要仔细阅读条款，对于不懂的概念、模糊的表述应当要求基金管理人进行解释或说明，切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同，还应检查每份合同内容是否完全一致。此外，还要特别警惕类似于案例二中C公司这样披着“金融创新”外衣的违规资金募集。投资者在通过互联网平台购买金融产品时，应仔细阅读相关产品介绍，了解买的是谁的产品、到底与谁签约、资金划到何处及具体投向等。如发现异常，应及时咨询基金业协会或监管部门。

　　四、要持续关注。投资者在认购私募基金产品后，应当持续关注私募基金产品投资、运行情况，要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联，基金财产被侵占、挪用，基金存在重大风险等情况，要及时向私募基金管理人注册地证监局或基金业协会反映；若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的，要及时向公安、司法机关报案。

　　五、要定期学习私募知识。互联网技术的发展，使得金融业务不断创新。投资者在参与私募基金等风险较高的投资业务时，也要定期学习相关知识，比如浏览监管部门或基金业协会网站、阅读报刊杂志等。认真辨别相关业务或产品，切勿被所谓的创新产品、超高收益蒙骗，切记“你看中的是别人的收益，别人惦记的却是你的本金”。