6月MLF到期规模为4980亿元，是全年单月到期规模最大值。本月银行同业存单集中到期，约2.27万亿元，银行续作压力大。资管新规正式出台，打破刚性兑付，去杠杆不断加码，市场资金面承压或愈演愈烈。
一、银行间同业拆放利率
6月20日，一年期银行间同业拆放利率(Shibor)报收4.4000%，超过贷款基础利率(LPR)4.31%，利率处于倒挂状态。此外至从美联储宣布加息以来，中美十年期国债利差开始逐步缩窄。十年期国债作为市场利率的标杆，利差的缩小资金外流也是必然的事情。
二、社会融资规模
5月份社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元。当月金融机构对实体经济发放的本外币贷款为1.12万亿元，比上年同期减少增加额513亿元，。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，比上年同期少增384亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少228亿元，比上年同期多减129亿元。
三、货币供应量
5月末，M0余额6.98万亿元,同比增长3.6%。当月净回笼现金1702亿元。M1余额52.63万亿元,同比增长6%，增速分别比上月末和上年同期低1.2和11个百分点。M2余额174.31万亿元,同比增长8.3%，增速与上月持平，比上年同期低0.8个百分点。
四、股票场外质押融资成本
现金流是企业持续经营的根基，目前市场的资金价格持续上升，股票场外质押融资的成本极高，质押率极低。之前的利率一般在10%以上，六折左右，现在是14%以上，且只有四折左右；1亿元市值的股票在场外质押融资，只能借4500万元左右，利率可能高达20%。
随着月末效应的持续发酵，整体资金紧张情况仍将继续延续，没有成交量支持的大盘，仅仅依靠喊话是无法有足够的向上做多的动能，无源之水注定市场只有局部性的行情。
特邀嘉宾：黄宏飞，张展博
市场从股指期货角度分析来看，三大股指期货合约均出现不同程度减仓情况。上证50或许是其中值得重点关注的，虽然走势相比其他几大指数要稍强一点，但是成交量方面还是很欠缺的，再好的公司没有足够的资金去关注，行情很难会有所表现。这个整体弱势行情下，张展博认为还是需要重点关注核心品种，不管是绩优龙头和中小市值的个股最近都是出现了不同程度的下跌，那么好的绩优龙头股肯定是我们需要重点追踪。
嘉宾讨论近期市场热点
黄宏飞认为市场今天的反弹是弱势格局下的一个小反抽而已，对于市场的行情演变没有太大意义，多空双方争夺呈现焦灼状态，投资者还是应以谨慎的持币观望为主。黄宏飞是以右侧交易为主，这种磨人的行情下，右侧信号偏空，不适合进场操作。张展博认为目前市场不是由单纯的国内因素所导致的，国外的利空占据了当中很大一部分，目前管理层发声力度不够，可能市场这个点位不一定就是绝对的底部，无论是右侧还是左侧交易，关键还是在于上市公司的品质。
（张展博：数十年职业投资人，多档财经节目嘉宾；黄宏飞：中信证券证券分析师，短线紧跟热点，长线逻辑坚定。）
责任编辑：王李乾
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消息面上，
国务院部署蓝天保卫战计划，持续改善空气质量。会议指出，在重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝等产能，提高过剩产能淘汰标准。集中力量推进散煤治理。
另外，河北省环境保护厅透露，河北省将在全省遴选企业环保“领跑者”，在行业内树立绿色低碳和节能减排对标标杆，引领行业高质量绿色发展。据悉，水泥、钢铁、玻璃、焦化等被列入第一批征集行业。
供给面上，
当前钢厂焦炭库存普遍较低，钢厂补焦炭库存需求支撑焦炭价格持续上涨。焦炭景气带动煤焦产业链一同上行，焦煤价格整体上扬。短期内焦企生产有保障，焦煤有望维持稳中有涨走势。
5月中旬，受降雨影响，南方市场下游需求阶段性略有减弱，整体成交量仍未有明显下滑，企业库存也多保持合理或偏低水平，水泥价格在高位保持平稳为主；北方地区随着淡季停产计划出台，水泥价格推涨幅度较大，实际落实情况有待确认。
技术面上，
以钢铁为例，前期市场过于悲观，钢铁板块的估值处于低位，修复预期强烈，投资主线是“成本控制+产品结构+行业龙头”。当前板块的静态市盈率为10.6，历史最低值为4.7，较期间平均值31 低66%；市净率为1.3，历史最低值为0.7，较期间平均值1.8 低28%，但钢铁板块的盈利创近10 年最佳水平，我们认为目前估值水平具有高安全边际。除特钢子版块外，重点企业的动态市盈率基本低于10，个别优质标的市盈率低于5，而持续稳定的高盈利强化估值修复预期，板块具备投资机会。
特邀嘉宾：季垠锟，千鹤
上证指数在3000点有支撑，市场上虽然钢铁、煤炭、银行和保险异动频繁，但是更多的还只是反弹机会。创业板指数左肩形态形成用了20周时间，正常如果低点没有打破的话右肩形态走势形成需要29周时间，但是由于左肩低点1641点被跌破，那么时间周期将会远远大于29周，这也就意味着市场在7、8月份更多的只是震荡磨底行情。
创业板头肩底形态图
对此千鹤表示，市场在目前点位风险很低，上证指数新低已经出现，七八月更多是震荡走势，只有波段机会可以去把握。周线级别上，上证指数上升结构被破坏，周线上创了新低，下周指数能有效突破3081点的话，可以等待反弹机会，总体来说市场机会远远大于风险。
嘉宾探讨近期市场热点
震荡行情如何把握住波段机会，季垠锟认为目前市场只能以2成仓位在当中去博弈，后市看好的依然是生物医药和中药板块中的个股，但是不推荐片仔癀这类的股票，原因就在于这类个股前期涨幅已经很大了，投资者切勿过分追涨，有效的办法就是将个股指数走势用黄金分割线去划分，当个股回调到40%-50%的位置时就是很好的介入机会。
一直看好市场的千鹤也分享了当前对市场机会的认识，他认为目前市场下跌风险有限，完全可以用8成仓位去操作股票。对于中长线投资者来说，可以关注市净率在1倍左右的个股，这类股票很多都已经创出了阶段性新低。而对于短线投资者而言，5G和新能源车板块的个股会是一个很好的选择，前期回调幅度已经很大，超跌反弹的机会值得去把握。
（千鹤：上海财经大学EMBA学习、深造经历，比利时Inbel consultantcy Co,亚太区合伙人 特约撰稿人；季垠锟：市场资深交易人士，特创独自的技术分析和行为金融结合分析体系。）
责任编辑：王李乾
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5月底以来，稀土主要品种呈现持续上涨趋势。受环保持续加码影响，部分有开采指标的企业由于环保等因素并未投产或满产。但是随之而来下游企业开始逐步补库存，叠加下游磁材企业三季度订单旺季的采购需求，供需错配下，稀土价格继续小幅反弹。
统计数据显示，自5月28日以来至6月12日，氧化镨钕出厂报价由32.5万元/吨上涨至33.8万元/吨；镨钕合金出厂报价由41.5万元/吨上涨至42.5万元/吨，氧化铽由295万元/吨上涨至308万元/吨，氧化钆由11.7万元/吨上涨至13.8万元/吨。 海关数据显示，2018年5月份我国稀土出口数量4447吨，环比增14.79%，而1-5月份累计20769.8吨，累计与2017年同期相比-5.3%。具体而言，2018年1-5月中国稀土出口量20769.8吨，同比减少5.3%吨；出口金额为207.2百万美元，同比大幅增长22.6%，出现量减价增的情况。
据数据统计表明，在38家稀土相关上市公司中，今年一季度归属母公司净利润实现同比增长的公司达到23家，占比60.53%。以五矿稀土为例，五矿稀土4月14日发布2018年一季度业绩预告，预计公司2018年1-3月净利润为2500.00万元～2900.00万元，上年同期为832.55万元，同比增长200.12%～248.14%。从技术走势分析来看，目前很多稀土企业个股都是处于一个相对超跌的状态，量能对比之前的一波较为迅猛的行情来说还是没能有效放大，上方60天均线压制作用还是较为明显，如果从操作和选股的角度来讲，我们建议还是以一季报业绩向好的龙头企业，现阶段股价和基本面不匹配是个很好的选择标准。
特邀嘉宾：原源，张展博
IH和IF今日都出现了空头加仓的情况，而IC则出现了空头撤退。张展博认为市场这个点位不用太过看空，尤其是北上资金持续净买入，上个月买入额达到605亿，尤其是集中买入破净股，这类股票大多数都是PE和PB都在历史底部。
嘉宾探讨近期市场热点
对此张展博认为现在给了大家一个很好的操作机会，当前市场破净家数激增，今天涨停的个股很多都是破净股，那么接下来操作思路就是在市盈率低于0.8倍的个股中选择还未上涨的股票去做操作。对于仓位，现在不太适合开新仓，什么时候主板的成交量回到2000亿的水平，这时就是我们大举进入的时间点。对于美国加息造成的影响，张展博分析认为即使央行跟随加息对冲风险，但是我们已经处于被动地位，市场只有在又真金白银流入的情况下才会有机会。
美元指数走势图
既然美元加息靴子落地，美元指数该何去何从。在美国贸易纠纷不解决的情况下，美元指数不需要过分看空。大概率是在90-100的区间内震荡，美国通过贸易壁垒和加息同时完成了美元商品属性和金融属性的任务。但对于欧元来说，目前市场还是以做多欧阳做空美元为主，一小时和四小时级别上布林带已经开始全部拐头向上，虽然没破前期高点但是多头趋势已经很明显了。
（原源：旗通投资咨询管理有限公司总经理；张展博：数十年职业投资人，多档财经节目嘉宾，善于捕捉隐藏题材套利。）
责任编辑：王李乾
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美国与中兴达成协议，中兴需支付 10 亿美元罚款+4 亿美元保证金，另需更换管理层且接受美国团队为期 10年的监督，但是中美贸易摩擦还没得到实质性解决。中美贸易摩擦再次提醒“芯片国产化”的重要性。从基本面来看，2018年第一季度中国集成电路产业保持高速增长态势，销售额同比增长 20.8%，达到 1152.9 亿元。目前大基金二期正在募集，规模将达 1500-2000 亿元，未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持。从下游市场来看，半导体产品是未来包括 5G、人工智能、物联网等新兴行业不可或缺的部分，具有中长期的确定性。因此，我们建议中长期布局芯片国产化板块。
消费电子板块，随着小米上市、多款安卓新款手机发布、苹果进入备货季，消费电子板块逐渐走出低谷。根据中国信通院发布的数据，2018年5月国内手机市场出货量3783.6万部，同比增长1.2%，结束了连续14个月的单月出货量同比下降态势。随着二、三季度手机零部件备货传统旺季的来临，消费电子行业基本面将有所回暖，而前期该板块公司股价出现了大幅下跌，估值已经处在相对低位，具有较高的配置价值。所以我们建议关注手机产业链板块，择优选取业绩估值匹配的个股，特别是手机创新零部件的供应商，迎接消费电子旺季的来临。
面板板块，大尺寸面板如电视面板价格自去年第二季末以来，连续三个季度下跌，目前价格是否筑底还有待进一步确认。而中小尺寸面板如显示器、笔记本、手机面板等价格比较平稳，已经显示出底部的迹象。所以我们建议关注中小尺寸面板，而暂时规避大尺寸面板。
特邀嘉宾：白颖杰，吴道鹏
目前市场整体利率水平还是比较平稳的，204001国债逆回购还是保持在一定区间波动，随着半年末银行资金考核逐渐临近，白颖杰认为利率波动会有明显的加大，我们注意到周边印度央行近期上调利率0.25%提前应对美联储加息所带来的影响。
嘉宾探讨近期市场热点
我们常说“黑周四”，今年更有世界杯魔咒、美联储加息等等事件加持，如何应对成了很多投资者头疼的问题。吴道鹏认为，市场最近即使出现一些利好消息也是没有任何向上的做多动力，目前投资者还需等待一个2.5-3个点大阳线才能确定市场反攻的真正开始，观察指数走势发现上证指数走势现在还是处于背驰段，行情还需等待。白颖杰认为指数还是维持在箱体内做震荡，行情到来还需时间等待。目前轻仓投资者还是需要等待市场恐慌性急杀后，日线或者60分钟线出现探底回升，稳健的投资者还需等待指数放量后出现右侧信号，尤其是60分钟级别上的反包阳线再考虑进场。
光明乳业缠论分析图解
近日，国务院办公厅印发的《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》(下称《意见》)，再度提出全面部署加快奶业振兴。对此有部分投资者对光明乳业这支个股产生了极大兴趣，吴道鹏老师用缠论的思路对个股做了一定的解析。光明乳业指数从前面一波上来后，做了日线级别的中枢，指数回踩不进中枢，这就产生了第三类买点。16.14点位右边出现向下第一笔，形成一个下跌中枢，中枢目前在指数上方，会产生一个向上的引力，目前指数在低位没有创新低，macd绿色区域也没有放大，这里可能存在一个二类买点。
（白颖杰：资深投资顾问，期权培训讲师；吴道鹏：多档财经节目嘉宾，操作风格偏稳健，擅长缠论分析。）
责任编辑：王李乾
点击观看视频：http://v.aniu.tv/video/playback/id/50482.shtml
暑假来临，假期出游开始提到很多家庭的日常计划中，我们今天也发现在线旅游概念和民航机场板块成为市场领涨的龙头，个股已经开始出现异动，当中的机会改如何去选择。交运板块已经从2017年以来走势明显较弱，本周交运行业子板块涨跌不一，其中 机场板块涨幅最大（7.9%），其次为航空板块（3.2%）；航运板块跌幅最大（-3.0%）。
本周国内线燃油附加费复征，我们测算国航、南航、东航、春秋、吉祥 附加费收入分别可对冲国内线 5000 元/吨以上部分航油成本的 66.4%、64.1%、73.9%、73.8%、61.7%。 供需改善酝酿提价动力，时刻收紧全面优化市场结构，票价管制放松打开价格空间，2018 年将是航 司提价的绝佳时点，暑运旺季渐行渐近，随着供需持续改善，市场化航线范围不断扩大，提价将逐步兑现，继续看好行业业绩表现。
具体来说，燃油附加费独立于机票额外征收，旅客心 理接受度更高，需求挤出效应小，不易导致航空公司裸票价下降，且对于票价仍受管制及 刚刚放开市场化的公商务干线而言，其征收将突破定价公式票价上限，打开盈利空间。从 另一个维度来看，油耗更低的新机型更受航空公司青睐，而航司也愈发重视在各个细节上 提高燃油使用效率，单位油耗下降也将成为趋势，利好航司业绩改善。
机场板块，我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经 营的变现能力，非航收入依然会是机场业绩弹性的主要动力，伴随 A 股参与者的国际化、多元化， 国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现，看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩 表现。
铁路公路板块：铁路板块，投资上我们认为改革将会是延续 2018 铁路板块投资的主线，左侧布局 会有更好的效果。铁总改革的方向将会是朝着现代企业演进，灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流 等都是重点方向，我们继续推荐三只铁路股，推荐今年继续受益于公转铁、沙鲅线有望量价齐升释 放业绩弹性的铁龙物流，另外公司运营铁路特种集装箱业务，在业务拓展的空间上同样巨大。
特邀嘉宾：楼晟，丁敏
今日市场从股指期货角度来看，除了IC和创业板指走势大致相同外，其余的基本上期货市场要远强于现货市场。最近市场各类消息频出，看上去是把市场的存量流动性卷跑了，其实是把市场多空的中间力量下走了，所以现在位置的震荡走势更多的是诱空行为，没有成交量的A股要想有大行情还得等待。
IH1806合约指数走势情况
独角兽概念无疑是最近最热门的话题，针对独角兽上市的解读市场也是众说纷纭。对此丁敏表示，独角兽概念是对市场的重大利多刺激，战略型配售基金的发售更是为了锁住市场的流动性。下半年行情会集中在围绕独角兽概念的国企改革板块，创业板中个股股价极有可能会随之水涨船高。
嘉宾探讨近期市场热点
上半年剩下的时间已经不多了，行情持续走弱机会到底该如何去把握。楼晟认为，上半年机会可以关注白马股中机构介入较多的，因自救而产生的一波行情走势。对于中小创板块投资者预期比较一致，目前还是震荡筑底阶段，投资者不会在这里急于一时做多。白马股从3587点下来，没有丝毫喘息反弹的机会，从持续性来讲，6.7月份这类股会有一波大行情，细算下来也就30个交易日。我们观察到最近市场空头趋势持续走弱，现阶段像独角兽概念之类的消息把一部分资金抽离，市场盘子变轻反而给了我们操作的好时机，投资者完全可以用7-8成仓位在当中去做博弈。
丁敏认为未来坚定看好医药板块和部分高成长性的个股，对于中小创的个股还是谨慎对待。对于仓位问题，丁敏分享自己手中目前持仓情况，三成仓位盈利状态，三成仓位被套，剩下的仓位可以考虑做滚动。
（楼晟：知名证券资深投顾，擅长对市场博弈进行行为心理分析；丁敏：资深市场人士，多年证券市场从业经验，坚持以行业趋势分析结合基本面观察。）
责任编辑：王李乾
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